MACROECONOMÍA Tema 1 − Medición de la renta de un país

MACROECONOMÍA
Tema 1 − Medición de la renta de un país
PIB (Producto Interior Bruto): Es el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos en
un país durante un determinado periodo de tiempo
El PIB mide dos cosas al mismo tiempo: La renta total de todos los miembros de la economía y el gasto total
en la producción de bienes y servicios de la economía. En una economía en su conjunto, la renta debe ser
igual al gasto.
El PIB suma muchos tipos diferentes de productos para obtener un único indicador del valor de la actividad
económica. Para ello utiliza los precios del mercado.
EL PIB excluye artículos producidos y vendidos ilícitamente como Drogas, etc...
El PIB comprende los bienes y servicios producidos en un periodo considerado. No comprende transacciones
producidas en el pasado.
El PIB mide el valor de la producción dentro de los confines geográficos de un País. El PIB incluye artículos
de un país si se producen en el interior, independientemente de la nacionalidad del productor
PNB: Valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos por los residentes permanentes de
un país durante un determinado periodo de tiempo.
Los componentes del PIB:
· Consumo: Gasto de los hogares en bienes y servicios con la excepción de la compra de una nueva vivienda
· Inversión: Gasto en equipo de capital, existencias y estructuras, incluida la compra de una nueva vivienda.
· Compras del estado: Gasto de la administración central y local en Bienes y servicios
· Exportaciones netas: Gastos de los extranjeros en Bienes producidos en el interior (exportaciones) menos
gasto de los residentes interiores en bienes extranjeros (importaciones)
Cuando una empresa compra un bien o un servicio a otra extranjera, la compra reduce nuestras exportaciones
netas, pero como también eleva el consumo, a la inversión o a las compras del estado no afecta al PIB.
PIB Nominal: Producción de bienes y servicios valorada a precios de cada momento.
PIB Real: Producción de bienes y servicios a precios constantes.
El deflactor del PIB: Indicador del nivel de precios que se calcula dividiendo el PIB nominal por el PIB
real y multiplicando el resultado por Cien.
Deflactor del PIB = PIB Nominal · 100
PIB Real
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El PIB esta relacionado estrechamente con el nivel de vida de sus ciudadanos (Bienestar)
Tema 2 − Medición del Coste de la vida
IPC: Es el indicador del coste total de los bienes y servicios comprados por un consumidor representativo
Como se calcula:
1º Se fija una cesta fija de bienes
Con ello se averigua que precios son mas importantes para el consumidor representativo y por lo tanto debe
dársele mas peso en la medición del coste de la vida
2º Se calculan los precios de cada uno de los bienes y servicios de le cesta en cada momento del tiempo
3º Se calcula el coste de la cesta de bienes en cada año.
Se mantienen constante la cesta de bienes, aislamos los efectos de las variaciones de los precios del efecto de
cualquier variación que pudieran experimentar las cantidades al mismo tiempo
4º Se elige un año base y se calcula el índice de precios de consumo de cada año.
Para calcular el índice, se divide el precio de la cesta de bienes y servicios de cada año por el precio que tenia
en el año base y se multiplica este cociente por cien.
5º Se utiliza el índice de precios de consumo para calcular la tasa de inflación desde el año anterior
Tasa de Inflación: Es la variación porcentual que experimenta el índice de precios con respecto al periodo
anterior
Índice de precios al por mayor: indicador del coste de una cesta de bienes y servicios comprada por las
empresas
Problemas de la medición del coste de la vida:
• Sesgo de sustitución: El índice de precios de consumo se calcula suponiendo que la cesta de bienes es
fija, y al no tener en cuenta la posibilidad de que los consumidores sustituyan unos bienes por otros
sobrestima el aumento que experimenta el coste de la vida de un año a otro.
• Introducción de nuevos bienes: Cuando se introduce un nuevo bien los consumidores tienen mas
variedad para elegir. Una variedad mayor significa a su vez, que cada dólar es mas valioso por lo que
los consumidores necesita menos dólares para mantener un determinado nivel de vida. Como el índice
de precios al consumo se basa en una cesta fija de bienes y no refleja esta variación del poder
adquisitivo del dólar.
• Cambio no medido de la calidad: Si la calidad de un bien se deteriora de un año a otro, disminuye el
valor del dinero aún cuando el precio de un bien no varíe.
Corrección de las variables económicas para tener en cuenta los efectos de la inflación.
El nivel general de precios de la economía se mide para poder amparar las cifras monetarias de diferentes
momentos del tiempo. Una vez calculadas se puede comparar una cifra monetaria del pasado con una del
presente.
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Las Cifras monetarias de diferentes momentos:
Sueldo en $ de 199x = Sueldo en $ de 199y · Nivel de precios 199y
Nivel de precios 199x
La indicación: Es la corrección automática por ley o por contrato de una cantidad monetaria para tener en
cuenta los efectos de la inflación.
Tipos de interés reales o nominales:
Tipo de interés real = Tipo de interés nominal − Tasa de inflación
Tipo de interés nominal: Tipo de interés que suele anunciarse sin corregirlo para tener en cuenta los efectos de
la inflación.
Tipo de interés Real: Tipo de interés corregido para tener en cuenta los efectos de la inflación.
Tema 3 − La producción y el crecimiento
Productividad: Cantidad de bienes y servicios producidos en cada hora de trabajo realizada.
De que depende la productividad:
• El capital físico es la cantidad de equipo y estructura que se utilizan para producir bienes y servicios
• El capital humano son los conocimientos y calificaciones que adquieren los trabajadores por medio de
la educación, la formación y la experiencia.
• Los recursos naturales son factores que intervienen en la producción de bienes y servicios y que son
aportados por la naturaleza como la tierra, los ríos, etc...
• Los conocimientos tecnológicos: Comprensión de la sociedad de las mejores formas de producir
La función de producción sirve para describir la relación entre la cantidad de factores utilizados para producir
y la cantidad de producción obtenido
Y = A F (L, K, H, N)
Algunas funciones de producción tienen lo que se llama la propiedad de rendimientos constantes de escala, si
una duplicación de los factores provoca una duplicación de la cantidad de producción.
XY = A F (XL, XK, XH, XN)
YL = A F (1, K/2, H/2, N/2)
La política económica
La importancia del ahorro y la inversión: Una manera de elevar la futura productividad es invertir mas
recursos actuales en la producción de capital.
El fomento del ahorro y de la inversión es una de las maneras en que los gobiernos pueden fomentar el
crecimiento y a la vez elevar el nivel de vida de la economía.
Rendimientos decrecientes: Propiedad según la cual el beneficio derivado de una unidad adicional de un
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factor disminuye a medida que aumenta la cantidad de ese factor.
Efecto de recuperación: Propiedad por la que los países que comienzan siendo pobres tienen a crecer mas
deprisa que los que comienzan siendo ricos.
Tema 4 − Sistemas Financieros
Sistemas Financieros:
• Los mercados Financieros:
♦ Mercado de Bonos
♦ La Bolsa de Valores
• Intermediarios Financieros
♦ Bancos
♦ Fondos de Inversión
• El mercado de fondos prestables
♦ Los impuestos y el ahorro (1º medida)
♦ Los impuestos y la inversión (2º medida)
♦ Los déficit presupuestarios públicos
Ahorro e inversión en la contabilidad nacional:
• Ahorro Nacional
• Ahorro Público
• Ahorro Privado
• Superávit Presupuestario
• Déficit Presupuestario
Resumen
Sistema Financiero: Grupo de las instituciones de la economía que ayudan a coordinar los ahorros de una
persona y la inversión de otra.
Mercados financieros: Instituciones financieras a través de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos
directamente a los prestatarios
− El mercado de Bonos:
• Bono es un certificado de deuda. Sus características principales son:
· La duración del Bono: El tiempo tiene un valor. Por ello dependiendo de la cantidad de años va variando el
tipo de interés. Mayor tiempo, mayor tipo de interés.
· Su rentabilidad: se mide a través del tipo de interés.
· Riesgo: El riesgo de quiebra de una empresa se traduce también en tipos de interés. Mayor riesgo, mayor tipo
de interés. El Estado es la empresa que menores riesgos de quiebra tiene, por ello se consideran los Bonos del
Estado como los representativos
· Tratamiento Fiscal: Los intereses de la mayoría de los bonos son renta imponible, por lo que el titular de los
bonos tiene que pagar una parte de sus intereses en impuestos sobre la renta.
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• La Bolsa de Valores
· Las acciones: Representan una parte de la propiedad de las empresas y por tanto un derecho a recibir parte de
los beneficios que esta obtenga.
Las acciones ofrecen al accionista mas riesgo y potencialmente mas rendimientos que los bonos.
La rentabilidad de una acción no se mide a través del tipo de interés sino a través de los beneficios de la
empresa. La bolsa es un mercado dominado por la oferta y la demanda.
· El riesgo de las acciones dependerá de determinar cual puede ser el beneficio futuro de la empresa.
Las bolsas se organizan a través de los índices
Índice Bursátil: Es una media de los precios de un grupo de acción. Por ejemplo: IBEX, DOW JONES... que
analizan las empresas mas importantes que cotizan en bolsa
Como los precios de las acciones reflejan la rentabilidad esperada estos índices se vigilan de cerca por ser
posibles indicadores de la futura situación económica.
La bolsa tiene unas medidas de seguridad. Cuando una acción cae mas de un 10 % se suspende la cotización
de esa acción (primero por algunas horas, y si sigue cayendo, por todo el día), para que no existan
movimientos especulativos muy marcados.
• Intermediarios financieros: Son instituciones financieras a través de las cuales
los ahorradores pueden facilitar fondos indirectamente a los prestatarios.
Los intereses financieros permiten canalizar el ahorro de los particulares a la inversión de las empresas.
• Bancos, es el intermediario por excelencia. Los bancos consideran un tipo de interés en los depósitos
(pagan) y en los prestamos (cobran). El interés pagado en los depósitos por el banco es el interés
activo y el cobrado en los prestamos por el banco es el interés pasivo. Hay una diferencia entre estos
intereses que se llama Margen de intermediación financiero.
• Fondos de inversión: Institución que vende participaciones al público y utiliza los ingresos para
comprar una cartera de acciones y bonos.
La ventaja principal de los fondos de inversión reside en que permiten a las personas que tienen una pequeña
cantidad de dinero diversificar.
La segunda ventaja reside en que los fondos de inversión permiten que personas normales accedan a los
conocimientos de gestores profesionales de dinero
· Permite un acceso al mercado de capital de forma mas sencilla y barata
· El servicio prestado por los especialistas es más barato. Su rentabilidad se mide
en los índices. La mayoría de los fondos de inversión están gestionados por los propios bancos, pero tienen
personalidad periódica
• Mercado de Fondos prestables: Mercado en el que ofrecen fondos los que
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quieren ahorrar y demandan fondos los que quieren pedir prestamos para invertir.
• La oferta y la demanda de fondos Prestables:
La oferta de fondos prestables proviene de las personas que tienen alguna renta adicional que quieren ahorrar
y prestar.
La demanda de fondos prestables procede de los hogares y de las empresas que desean pedir prestamos para
realizar inversiones:
· 1ª Medida: Los impuestos y el ahorro:
•
Los incentivos fiscales al ahorro elevan la oferta de los fondos prestables
• ... lo que reduce el tipo de interés de equilibrio
• ... y aumenta la cantidad de fondos prestables.
Conclusión: Si una modificación de la legislación tributaria fomenta el ahorro, el resultado es una reducción
de los tipos de interés y un aumento de la inversión
· 2ª Medida: Los impuestos y la inversión:
•
Una reducción fiscal por inversión eleva la demanda de los Fondos Prestables
• ... lo que eleva el tipo de interés
• ... y aumenta la cantidad de Fondos Prestables de equilibrio
Conclusión: Si una modificación de la legislación tributaria fomentara la inversión, el resultado sería una
subida de los tipos de interés y un aumento del ahorro.
· 3ª Medida: Los déficit presupuestarios públicos:
•
Un déficit presupuestario reduce la OFP...
• ... lo que eleva el tipo de interés de equilibrio
• ... y reduce la cantidad de Fondos prestables de equilibrio
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Conclusión: Cuando el estado reduce el ahorro nacional incurriendo en un déficit presupuestario, el tipo de
interés sube y la inversión disminuye.
• Efecto−expulsión: bajada que experimenta la inversión como consecuencia del endeudamiento
público
Tema 5 − La Tasa natural de Desempleo
La Tasa Natural de Desempleo
• ¿Cómo se mide el Desempleo?
♦ Población activa
♦ Tasa de desempleo
♦ Tasa de actividad
♦ Tasa natural de desempleo
♦ Desempleo Cíclico
• ¿Se mide Correctamente el Desempleo?
♦ Trabajadores desanimados
• ¿Cuánto tiempo permanecen los desempleados sin trabajar?
• ¿Por qué hay desempleo? (Causas)
♦ Salario Mínimo
♦ Sindicatos
♦ Salario Eficiente
¿Cómo se mide el desempleo?
Puede ser a través de una encuesta. La encuesta trata de medir como se encuentra el mercado de trabajo.
Lo encuestado es clasificado en tres categorías:
• Persona Ocupada: Persona que tiene empleo. Son las personas que en la ultima semana han trabajado
al menos una hora, o personas en vacaciones o en baja que tienen un empleo
• Persona desempleada: Cuando no ha trabajado una hora la semana anterior y además busca trabajo
activo.
• Persona inactiva: No trabaja pero tampoco busca; No participa en el mercado.
· Población activa: Nº de ocupados + Nº de personas desempleadas
· Tasa de desempleo (Porcentaje de la población activa que está desempleada)
Tasa de desempleo: Nº Desempleados · 100
Población Activa
· Población adulta: Personas mayores de 16 y menores de 65
· Tasa de actividad: Porcentaje de la población adulta que pertenece a la población activa
Tasa de actividad: Población activa · 100
Población adulta
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Tasa Natural de desempleo: tasa natural de desempleo en torno a la cual fluctúa la tasa de desempleo
Desempleo cíclico: desviación del desempleo de su tasa natural
¿Se mide correctamente el desempleo?
Lo mas difícil de medir el desempleo es distinguir entre personas desempleadas e inactivas
· Muchos entran y salen del mundo del trabajo
· No siempre el desempleado termina por encontrar trabajo
· No siempre los desempleados son reales
· Los inactivos pueden ser desempleados
Personas desanimadas: Personas a la que les gustaría trabajar pero han renunciado a buscar trabajo
¿Cuánto tiempo permanecen los desempleados sin trabajar?
Hay que preguntarse si el desempleo es de corta duración o de larga duración.
Ante esto hay siempre una contradicción:
La mayoría de los periodos de desempleo son breves y la mayor parte del desempleo observado en un
determinado momento es de larga duración
Gobierno −> Periodos de desempleo son breves
Oposición −> Desempleo observado de larga duración.
¿Por qué hay desempleo?
El problema es que no existe un precio que equilibre la oferta y la demanda de trabajo. Los precios están por
encima del que haría desaparecer el excedente
El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional:
Y = C + I + G +Nx
PIB: Y = C + I + G Y = C − G = I S = I
{−−−−−−−−−−−}
S = Ahorro
· Ahorro Nacional: Renta total de la economía que queda una vez pagados el consumo y las compras del
Estado ( Y− C − G )
· Ahorro privado: La cantidad de renta que les queda a los hogares una vez pagados sus impuestos que su
consumo ( Y − C − T)
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· Ahorro público: La cantidad de ingresos fiscales que les queda al Estado una vez pagados su gasto (T − G)
· Superavit presupuestario: Exceso de ingresos fiscales sobre el gasto público
· Déficit presupuestario: Cantidad que le falta a los ingresos procedentes de los impuestos para poder cubrir el
gasto público G > T
· Paro involuntario: Debido a que no existe un precio de equilibrio aparece un Excedentes Precio > Precio
equilibrio
A medida que aumenta el salario aumentan las horas de trabajo
Aumento de Salario = Aumento del nivel de vida
Si el efecto renta es mayor al efecto sustitución prefiero quedarme como estoy y prefiero mas tiempo libre
• Causas del desempleo
Desempleo Involuntario
W min > W eq
· Legislación sobre salarios mínimos
Hay que ver a que grupo afecta fundamentalmente. Son los jóvenes los que están mas dispuestos a trabajar por
menos dinero, por ello hay desempleo
• Hay que pagar un salario mínimo
El salario mínimo no solo afecta a la curva de oferta y demanda de forma exclusiva, sino que desplaza la
curva de oferta y el salario de equilibrio se ve afectado. Dependiendo del salario mínimo había gente que entre
o salga del nido de trabajo
· Sindicatos y negociación colectiva
Los sindicatos, es la asociación de trabajadores que negocia con los empresarios sobre los salarios y las
condiciones de trabajo.
La negociación colectiva proceso por el que los sindicatos y trabajadores acuerdan las condiciones de empleo.
Cuando un sindicato negocia con la empresa y no llegan a un acuerdo los sindicatos pueden organizar lo que
se denomina huelga.
Huelga es la retirada organizada de trabajo de una empresa por parte de un sindicato.
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La función principal de los sindicatos es intentar un aumento salarial o que no disminuyan los salarios de los
trabajadores. Colocan los salarios por encima del salario de equilibrio.
· Cartel: Se diferencia de nido perfecto es que pueden abusar del precio del nido
A veces los sindicatos se parecen a esto (cartel)
Si un sindicato logra un aumento de salario, provoca una subida del desempleo
• Salarios de eficiencia: Son salarios superiores a los de equilibrio que son pagados por las empresas
para aumentar la productividad de los trabajadores. Esto provoca que la oferta se mayor que la
demanda y haya un excedente que es el paro.
La diferencia con los sindicatos, es que los salarios de eficiencia se sitúan por encima del salario de equilibrio
voluntariamente. El salario de eficiencia tiene los siguiente argumentos.
♦ Salud de los trabajadores (mejor alimentador sube salarios y son mas sanos y productivos)
♦ Rotación de los trabajadores
♦ Esfuerzo de los trabajadores: Salarios mayores para sacar la máxima eficiencia de los
trabajadores
♦ Asimetría de información (libro) Cuando suben los salarios sube el desempleo y se puede
amenazar a los trabajadores
♦ Calidad de los trabajadores: El empresario si los salarios son bajos no sabe la calidad de los
trabajadores que está contratando
♦ Selección adversa: Por ahorra dinero el empresario, los cualificados no aparecen y se termina
contratando a uno peor
Tema 6 − El sistema monetario
El sistema monetario
• El dinero
♦ Significado
♦ Funciones
♦ Tipos
• Cantidad de dinero
♦ Efectivo
♦ Depósitos a la vista
• Banco Central
♦ Definición
♦ Los bancos y la oferta Monetaria
◊ Reservas
◊ Sistemas de reserva fraccionario
◊ Coeficiente de reserva
◊ Multiplicador
♦ Los instrumentos de control del Banco Central
◊ Operaciones
◊ Reservas exigidas
◊ El tipo de descuento
♦ Problemas que plantea el control de la oferta monetaria
El dinero:
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• Significado: Es el conjunto de activos de la economía que utilizan los individuos normalmente para
comprar bienes y servicios a otras personas
• Funciones: el dinero desempeña 3 funciones, que lo distinguen de otros activos
· Medio de cambio: Artículo que los compradores entregan a los vendedores
cuando quieren comprar Bienes y servicios
· Unidad de cuenta: Patrón que utilizan los individuos para marcar los
precios y registrar las deudas
· Deposito de valor: Artículo que pueden utilizar los individuos para
transferir poder adquisitivo del presente al futuro
• Tipos: Existen 2 tipos:
· Dinero−mercancía: Dinero que adopta la forma de una mercancía que tienen
un valor intrínseco (ejemplo: Oro). El termino valor intrínseco significa que
el artículo tendría valor aún cuando no se utilizara como dinero
· Dinero fiduciario: Dinero que carece de valor intrínseco y que se utiliza como dinero por decreto
gubernamental (Ejemplo: Billetes de curso legal)
Cantidad de dinero:
La cantidad de dinero está formada por:
• El efectivo: Billetes y monedas en manos del público
• Los depósitos a la vista: Saldos de las cuentas bancarias a los que los depositantes tienen acceso a la
vista extendiendo un cheque
Lo importante es que la cantidad de dinero de la economía comprende, no solo el efectivo, sino también los
depósitos que se encuentran en los bancos y que pueden utilizarse para comprar bienes y servicios.
Existen dos medidas para la cantidad de dinero:
• Medida primera: Cantidad de dinero en la economía teniendo en cuenta el efectivo mas los depósitos
a la vista
• Medida segunda: Depósitos a plazos, más todos los conceptos de la medida primera, más las bases
monetarias.
Banco Central:
Institución encargada de supervisar el sistema bancario y de regular la cantidad de dinero que hay en una
economía:
• Oferta monetaria: Cantidad de dinero de que dispone la economía
• Política monetaria: Fijación de la oferta monetaria por parte de las autoridades monetarias del banco
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central
· Bancos comerciales
Son intermediarios financieros, reciben los ahorros de los ahorristas y los presta a personas que lo devuelven
con intereses
Existen 2 sistemas:
• Sistema de reserva: Depósitos que los bancos han recibido pero no han prestado. Si lo bancos tienen
todos los depósitos en reservas, no influyen en la Oferta Monetaria
• Sistema de reserva fraccionaria: Sistema bancario en el que los bancos solo tienen como reservas una
fracción de los depósitos
Proceso de creación del dinero: Se puede crear dinero a través de un sistema de reserva fraccionaria.
Multiplicador del dinero: Cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada dólar de reservas.
Si reconocemos la cantidad de billetes y el coeficiente de reservas podemos conocer la cantidad de dinero.
Si los bancos guardan menos reservas, hay mas dinero para prestar y se genera mas dinero.
· Instrumentos de control del Banco Central
El banco Central tiene 3 instrumentos:
• Las operaciones de mercado abierto: es la compraventa de bonos del Estado por parte del Banco
central.
♦ Si venden bonos, el público paga estos bonos con dinero en efectivo y depósitos bancarios y
se reduce el dinero en circulación. Baja la oferta monetaria y bajan las reservas
♦ Si se compra bonos, el banco central compra bonos. Los billetes suben en forma de efectivo y
sube el dinero en circulación. Sube la oferta monetaria y suben las reservas
• Las reservas exigidas: Cantidad mínima de reservas que deben tener lo bancos para respaldar los
depósitos.
El Banco Central raras veces altera las reservas exigidas ya que si se alteran frecuentemente perturbaría el
negocio bancario
Si suben las reservas exigidas hay menos dinero para prestar y baja la oferta monetaria
Si bajan las reservas exigidas hay mas dinero para prestar y sube la oferta monetaria
• El tipo de descuento: Tipo de interés de los prestamos que concede el banco central a los bancos
comerciales
Si sube el tipo de descuento, disuade a los bancos a pedir reservas prestadas al banco central y baja la cantidad
de reservas y la oferta monetaria
Si baja el tipo de descuento, incentiva a los bancos a pedir reservas prestadas al banco central y sube la
cantidad de reservas y sube la oferta monetaria
· Problemas del Control monetario
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• Actitud de los consumidores: El banco central no controla la cantidad de dinero que deciden tener los
hogares como depósitos en los bancos
• Actitud de los bancos: Los bancos pueden decidir tener mas reservas de lo exigido y entonces se
reduce la capacidad de creación de dinero
Tema 7 − La inflación: Sus causas y sus costes
• Las Causas de la inflación:
El estudio de la inflación comienza exponiendo la teoría cuantitativa del dinero. Los economistas la utilizan
para explicar los determinantes a la par del nivel de precios y de la tasa de inflación.
· El nivel de precios y el valor del dinero:
La inflación ser refiere al valor del dinero mas que a l valor de los bienes. La inflación es un fenómeno del
conjunto de la economía que se refiere principalmente al valor de su medio de cambio.
El nivel de precios puede observarse de 2 formas:
1º Es el precio de una cesta de bienes y servicios. Cuando sube el nivel de precios, la gente tiende a pagar mas
por los bienes y servicios que compra.
2º También se puede concebir como una medida del valor del dinero. Una subida del nivel de precios significa
una reducción del valor del dinero ya que podemos comprar una cantidad menos de bienes y servicios.
Por lo tanto, cuando sube el nivel general de precios, baja el valor del dinero
• La oferta y la demanda de dinero y el equilibrio monetario
♦ La oferta del dinero y la cantidad de dinero es la variable que controla directamente el banco
central
♦ La demanda de dinero tiene muchos determinantes, depende del tipo de interés, aunque hay
muchas variables destaca por su importancia: El nivel medio de precios de la economía. El
público tiene dinero porque es el medio de cambio. La cantidad que deciden tener depende de
los precios de los bienes y servicios. Cuando sube el nivel de precios, aumenta la cantidad
demandada de dinero.
A largo plazo, el nivel general de precios se ajusta al nivel en el que la demanda de dinero es igual a la oferta
• Efectos de una inyección monetaria
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1. Un aumento de la oferta monetaria...
2. ... Reduce el valor del dinero...
3. ... y eleva el nivel de precios
• Teoría cuantitativa del dinero, teoría según la cual la cantidad disponible de dinero determina el nivel
de precios y la tasa de crecimiento de la cantidad disponible de dinero determina la tasa de inflación
La dicotomía clásica y la neutralidad monetaria.
Según Hume las variables económicas se dividen en dos grupos:
· Variables nominales: Variables expresadas en unidades monetarias
· Variables reales: Variables expresadas en unidades físicas.
En las variables nominales influye poderosamente lo que ocurre en el sistema monetario, mientras que el
sistema monetario es casi inútil para comprender los determinantes de importantes variables reales
• Dicotomía Clásica: Distinción teórica entre las variables nominales y reales.
Cuando el banco Central duplica la oferta monetaria, el nivel de precios se duplica, el salario monetario y
todos los demás valores monetarios se duplican. Las variables reales, como la producción el empleo, los
salarios reales no varían
• Neutralidad monetaria: Proposición según la cual las variaciones de la oferta monetaria no afectan a
las variables reales.
La velocidad ya la ecuación cuantitativa
Es la tasa a la que el dinero cambia de manos
V = (PxY)/M
P = Nivel de Precios ; Y = Cantidad de producción ; M = Cantidad de dinero
Esto puede expresarse:
MxV = PxY = Ecuación cuantitativa que relaciona la cantidad de dinero, su velocidad y el valor monetario de
la producción de bienes y servicios de la economía.
• La velocidad se mantiene relativamente estable con el paso del tiempo
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• Como la velocidad se mantiene estable, cuando el banco central altera la cantidad de dinero (M), provoca
una variación proporcional del valor nominal de la producción (P x Y)
• La producción de bienes y servicios de la economía (Y) es determinada principalmente por las ofertas de
factores y la tecnología existente. En particular, como el dinero es neutral, no afecta a la producción
• Al ser determinada la producción (Y) por las ofertas de factores y por la tecnología cuando el banco central
altera la oferta monetaria (M) y provoca una variación paralela del valor nominal de la producción (P x Y)
estas variaciones se traducen en variaciones de nivel de precios (P)
• Cuando el banco central sube la oferta monetaria, el resultado es una elevada tasa de inflación
El impuesto de la inflación: Ingresos que recauda el estado creando dinero para pagar el gasto publico, el
resultado es una hiperinflación
El efecto Fisher: Es una aplicación de la neutralidad monetaria, que dice que cuando aumenta la tasa de
inflación el tipo de interés nominal sube en la misma cantidad, por lo que el tipo de interés real no varía.
Los Costes de la inflación
• ¿Una reducción del poder adquisitivo? La falacia de la inflación. La inflación no reduce por si sola el
poder adquisitivo real de los individuos (La mayoría de las personas ganan su renta vendiendo sus
servicios, la inflación de las rentas va acompañada de una inflación de los precios)
• Los costes en suela de zapatos
La inflación es un impuesto sobre las personas que tienen dinero. La mayoría de los impuestos dan a los
individuos unos incentivos para alterar su conducta. El impuesto sobre la inflación provoca perdidas
irreparables de eficiencia.
El coste en suela de zapatos son los recursos despilfarrados cuando la inflación anima a los individuos a
reducir sus tenencias de dinero
• Los costes de menú
Son los costes de modificar los precios para las empresas. La inflación eleva estos costes
• La variabilidad de los precios relativos y la mala asignación de recursos
Los precios solo se alteran de vez en cuando, la inflación hace que los precios relativos sean mas variables.
Cuando la inflación distorsiona los precios relativos, se distorsionan las decisiones de los consumidores y los
mercados son menos capaces de asignar los recursos a sus fines mas productivos
• Distorsiones fiscales provocadas por la inflación.
Muchos impuestos plantean aun mas problemas cuando hay inflación. La razón es que los legisladores no
suelen tener en cuenta la inflación cuando redactan las leyes tributarias. La legislación tributaria tiende a
aumentar a la carga fiscal sobre la renta procedente de los ahorros.
Tema 8 − Macroeconomía de la economía abierta: Conceptos Básicos
La apertura del comercio internacional tiene claros beneficios: El comercio permite producir lo que mejor se
produce y consumir la inmensa variedad de bienes y servicios producidos en todo el mundo.
Las economías abiertas se relacionan con otras de otros países de dos formas:
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• Con importaciones, exportaciones y exportaciones netas
• Compra y venta de activos de capital en los mercados financieros mundiales
En las importaciones y exportaciones intervienen factores tales como los gustos de la gente por lo extranjero,
los precios en el interior y en el extranjero, los tipos de cambio de moneda, los transportes, la política del
gobierno, las comunicaciones, etc...
La inversión exterior neta siempre es igual a las exportaciones netas: IEN = NX
Esta ecuación se cumple porque toda transacción que afecta a uno de los dos miembros de la ecuación
también afecta al otro en la misma cuantía:
Y − C − G = I + NX
S = I + NX
S (ahorro) = I (inversión interior) + IEN (Inversión exterior neta)
El Ahorro de un país debe ser igual a su inversión interior mas su inversión exterior neta
Los tipos de cambio nominal son los cambios de moneda en un banco. Por ejemplo:
Si se compra con una peseta diez liras se dice que es apreciación y si con 170 pts se compra un dólar se dice
que es depreciación
Tipo de cambio real = Tipo de cambio nominal x Precio Interior
Precio Extranjero
El tipo de cambio real es clave en la cantidad de exportaciones e importaciones para elegir entre un país u otro
al importar
Tipo de cambio real = Tipo de cambio nominal x Índice de precios nacional
Índice de precios extranjeros
Arbitraje es aprovechar las diferencias entre los precios de distintos mercados. En compras del mismo
producto en dos sitios con diferente precio a la larga se tiende a igualar los precios.
El tipo de cambio nominal entre las monedas de 2 países depende de sus niveles de precios: Para que el poder
adquisitivo de un euro sea el mismo en dos países se debe cumplir lo siguiente:
1 = Tipo de cambio Nominal (e)
Nivel de precios en 1 país (P) Nivel de precios en otro país (P*)
Con lo cual 1 = e · P y = e = P
P* P*
Según la teoría de la paridad del poder adquisitivo, el tipo de cambio nominal entre las monedas de dos países
debe reflejar las diferentes niveles de precios de esos dos países.
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Al bajar los precios de un país en relación con los de otro el valor de la moneda del primero sube en relación a
los del segundo.
La paridad del poder adquisitivo no es una teoría perfecta debido a que algunos bienes no pueden comerciarse
(como algún servicio de un determinado sitio en otro sitio) y que otros que puedan comerciarse no son
sustitutivos perfectos de los extranjeros.
Conceptos:
· Economía cerrada: Economía que no se relaciona con otras economías del mundo
· Economía abierta: Economía que se relaciona libremente con otras economías del mundo
· Superávit comercial: Mas exportaciones que importaciones
· Déficit comercial: Mas importaciones que exportaciones
· Comercio equilibrado: importaciones igual a exportaciones
· Exportaciones netas: Valor de las exportaciones de un país menos el valor de sus importaciones. Nos indican
la balanza comercial
· Inversión exterior neta: Compra de activos extranjeros por parte de residentes nacionales menos compra de
activos interiores por parte de extranjeros
· Inversión exterior directa: Cuando McDonald abre un McDonald en Rusia
· Inversión exterior de cartera: Si un americano compra acciones de una empresa rusa.
· Tipo de cambio nominal: Relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país
por los de otro.
· Apreciación: Aumento del valor de una moneda medida por la cantidad de divisas que se puede comprar con
ella.
· Depreciación: disminución del valor de una moneda medida por la cantidad de divisas que se pueden
comprar con ella.
· Tipo de cambio real: relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por
los de otro
· Paridad del poder adquisitivo: Teoría de los tipos de cambio según la cual una unidad de una moneda deber
ser capaz de comprar la misma cantidad de bienes en todos los países
Tema 9 − Una teoría macroeconómica de la economía abierta
El mercado de fondos prestables coordina el ahorro y la inversión de la economía y el mercado de divisas
coordina las personas que quieren intercambiar la moneda interior por la de otros países.
En el mercado de fondos prestables los ahorradores dejan sus ahorros y los prestatarios solicitan sus prestamos
y sólo hay un tipo de interés para ambos
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S (Ahorro) = I (inversión interior) + IEN (Inversión exterior neta)
Un elevado tipo de interés real reduce la inversión exterior neta
Al tipo de interés de equilibrio la oferta de fondos prestables es igual a la demanda, y la cantidad que quieren
ahorrar los individuos es igual a la cantidad deseada de inversión interior y de inversión exterior neta.
El mercado de divisas tiene en cuenta que la inversión exterior neta es igual a las exportaciones netas. En el
mercado de divisas el tipo de cambio real se ajusta para equilibrar la oferta de moneda nacional (para realizar
inversión exterior neta) y la demanda (para exportaciones netas). Como la inversión exterior neta forma parte
de la demanda de fondos prestables y es la fuente de la oferta de moneda nacional que se quiere convertir en
divisas es la variable que conecta estos dos mercados.
(Mercado de fondos prestables S = I + IEN ; Mercado de divisas IEN = MX)
Una política que reduce el ahorro nacional, por ejemplo, un déficit presupuestario público, reduce la oferta de
fondos prestables y presiona al alza sobre el tipo de interés. La subida del tipo de interés reduce la inversión
exterior neta, lo cual reduce la oferta de moneda nacional en el mercado de divisas. La moneda nacional se
aprecia y las exportaciones netas disminuyen.
Una restricción comercial eleva las exportaciones netas, dado el tipo de cambio y, por lo tanto, eleva la
demanda de moneda nacional en el mercado de divisas. Como consecuencia, la moneda nacional se aprecia, lo
que encarece los bienes interiores en relación con los extranjeros.
Cuando las inversiones cambian de actitud sobre la tenencia de activos de un país, las ramificaciones para su
economía pueden ser profundas. En particular, la inestabilidad política puede provocar la huida de capitales,
lo cual tiende a elevar los tipos de interés y deprecia la moneda.
Los economistas se quejan del bajo nivel de ahorro generalmente de su país.
Conceptos:
· Política comercial: Política del gobierno que influye directamente en la cantidad de bienes y servicios que
importa o exporta un país
· Huida de capitales: Una gran y repentina reducción de demanda de activos de un país.
Tema 10 − La demanda y oferta agregadas
Recesión: Periodo de disminución de rentas reales y de aumento del desempleo
Depresión: Recesión grave
Tres hechos claves sobre las fluctuaciones económicas
1º Las fluctuaciones económica son irregulares e impredecibles. Las fluctuaciones económicas, corresponden
a cambios en la situación económica. Cuando el Producto interior bruto real crece la situación económica es
buena, y al revés.
El termino ciclo económico es engañoso, ya que parece sugerir que las fluctuaciones económicas siguen una
pauta regular y predecible pero no es así.
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2º La mayoría de las cantidades económicas fluctúan a la vez. El Producto interior bruto real es la variable que
mas se emplea para vigilar las fluctuaciones a corto plazo de la economía porque es el indicador mas
exhaustivo de la actividad económica. Mide el valor de todos los bienes y servicios finales producidos en una
determinado periodo de tiempo. También mide la renta total (ajustada la inflación) de todo los miembros de la
economía. En las fluctuaciones a corto plazo la mayoría de las variables macroeconómicas que miden algún
tipo de renta, gasto, fluctúan a la vez. Cuando disminuye el Producto interior bruto real en una recesión
también baja la renta personal, el gasto... Como las recesiones son fenómenos que afectan al conjunto de la
economía, se manifiestan en muchas fuentes de datos macroeconómicos.
3º Cuando bajan la producción, el desempleo sube
Explicación de las fluctuaciones económicas a corto plazo
• ¿en que se diferencia el corto plazo del largo plazo? La mayoría de los economistas creen que la teoría
clásica describe el mundo a largo plazo pero no a corto plazo. Después de un periodo de varios años,
las variaciones de la oferta monetaria, afecta a los precios y otras variables nominales, pero no al
Producto interior real, al desempleo o a otras variables reales. Pero a corto plazo las variables reales y
nominales están estrechamente interrelacionadas.
El modelo básico de fluctuaciones económicas:
Este modelo centra la atención en dos variables. La primera es la producción de bienes y servicios, medida por
el producto interior real y la segunda es el nivel de precios, medido por el IPC o deflactor del Producto
interior bruto. Las fluctuaciones de la economía en su conjunto se analiza con el modelo de oferta y demanda
agregadas.
Las fluctuaciones de la economía en su conjunto se analizan con el modelo de oferta y demanda agregadas.
La curva de demanda agregada muestra la cantidad de bienes y servicios que quieren comprar los hogares, las
empresas y el Estado a cualquier nivel de precios.
La curva de oferta agregada muestra la cantidad de bienes y servicios que deciden producir y vender las
empresas a cualquier nivel de precios.
La curva de demanda agregada
Tiene pendiente negativa. Eso significa que manteniéndose todo constante, un descenso en el nivel general de
precios de la economía, tiende a elevar la cantidad demandada de bienes y servicios
• Porque tienen pendiente negativa la curva de demanda agregada
Y = C + G + I + Xn
Debemos ver como afecta el nivel de precios a la cantidad demandada de bienes y servicios para el consumo,
la inversión y la Xn
♦ El efecto riqueza de Pigon: Un descenso del nivel de precios lleva a los consumidores a
sentirse mas ricos, lo cual los anima a su vez a gastar mas. El aumento de gasto de consumo
eleva la cantidad demandada de Bienes y servicios
♦ El efecto tipo de interés de Keyne: un descenso del nivel de precios, reduce el tipo de interés,
fomenta el gasto de bienes de inversión y por lo tanto, eleva la cantidad demandada de bienes
y servicios.
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♦ El efecto−Tipo de cambio de Mundell−Fleming: Cuando un descenso del nivel de precios
reduce el tipo de interés, el tipo de cambio real se deprecia y esta depreciación estipula sus
exportaciones netas y por lo tanto, aumenta la cantidad demandada de bienes y servicios.
Dos Causas de la recesión
• Efectos de un desplazamiento de la demanda agregada:
•
Una reducción de la demanda agregada...
• ... Provoca una reducción de la producción a corto plazo
• ... pero con el paso del tiempo la curva OA a corto plazo se desplaza
• ... y la producción retorna a su tasa natural
Conclusiones:
· A corto plazo los desplazamientos de la OA provocan fluctuaciones en la producción de bienes y servicios
de la economía
· A largo plazo los desplazamientos de la curva DA afectan al nivel general de precios, pero no a la
producción
• Efectos de un desplazamiento de la oferta agregada
· Los desplazamientos de la OA pueden provocar una estanflación, es decir, una recesión (una reducción de la
producción) combinada con una inflación (una subida de los precios)
La Curva de oferta agregada
Indica la cantidad de Bienes y servicios que producen y venden las empresas a cualquier nivel dado de
precios. La relación entre el nivel de precios y la cantidad ofrecida depende del horizonte temporal. A largo
plazo, la curva agregada de oferta es vertical mientras que a corto plazo tiene pendiente positiva
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A largo Plazo:
• Una variación del nivel de precios...
• ... no afecta a la cantidad de bienes y servicios a largo plazo
A Corto plazo:
Tiene pendiente positiva, una subida en el nivel de precios eleva la cantidad de bienes y servicios y al
contrario. Tres teorías:
• Teoría clásica de percepciones erróneas: Una reducción del nivel de precios provoca percepciones
erróneas sobre los precios relativos y estas percepciones erróneas inducen a los oferentes a responder
al descenso del nivel de precios reduciendo la cantidad ofrecida de bienes y servicios.
• Teoría kesiana de la rigidez de los salarios: Como los salarios no se ajustan inmediatamente al nivel
de precios, una reducción del nivel de precios hace que el empleo y la producción sean menos
rentables, lo que induce a las empresas a reducir la cantidad ofrecida de bienes y servicios.
• Nueva teoría de rigidez de salarios: Como no todos los precios se ajustan inmediatamente a los
cambios de la situación, un descenso imprevisto del nivel de precios hace que algunas empresas
tengan unos precios mas altos de lo deseado, lo que reduce las ventas e induce a las empresas a
reducir la cantidad de bienes y servicios que producen.
¿por qué podría desplazar la curva de Oferta agregada a corto plazo?
Una subida del nivel esperado de precios reduce la cantidad ofrecida de bienes y servicios y desplaza la curva
de oferta agregada a corto plazo hacia la izquierda. En cambio, una reducción del nivel esperado de precios
eleva la cantidad ofrecida de bienes y servicios y desplaza la curva de oferta hacia la derecha
Los responsables de la política económica que pueden influir en la demanda agregada no pueden contrarrestar
los dos efectos al mismo tiempo.
Tema 11 − La influencia de la política monetaria y fiscal en la demanda agregada
Cuando desarrolló una teoría de las fluctuaciones económicas a corto plazo, Keynes propuso la teoría de la
preferencia por la liquidez para explicar los determinantes del tipo de interés. Según esta teoría, el tipo de
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interés se ajusta para equilibrar la oferta y la demanda del dinero.
Una subida del nivel de precios eleva la demanda de dinero y sube el tipo de interés que equilibra el mercado
de dinero. Como el tipo de interés representa el coste de pedir prestamos, su subida reduce la inversión y, por
lo tanto, la cantidad demandada de bienes y servicios. La curva de demanda agregada de pendiente negativa
expresa esta relación negativa entre el nivel de precios y la cantidad demandada.
Los responsables de la política económica pueden influir en la demanda agregada por medio de la política
monetaria. Un aumento de la oferta monetaria reduce el tipo de interés de equilibrio, dado un nivel cualquiera
de precios. Como una reducción del tipo de interés estimula el gasto de inversión, la curva de demanda
agregada se desplaza hacia la derecha. En cambio una reducción de la oferta monetaria eleva el tipo de interés
de equilibrio, dado un nivel cualquiera de precios y desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda.
Los responsables de la política económica también pueden influir en la demanda agregada por medio de la
política fiscal. Un aumento de las compras del estado, o una reducción de los impuestos desplaza la curva de
demanda agregada hacia la derecha. Una reducción de los campos del estado o una subida de los impuestos
desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda.
Cuando el gobierno altera el gasto público a los impuestos, el desplazamiento resultante de la demanda
agregada puede ser mayor o menos que el cambio fiscal. El efecto multiplicador tiende a amplificar la
influencia de la política fiscal en la demanda agregada y el efecto expulsión tiende a amortiguarla.
Como la política monetaria y fiscal puede influir en la demanda agregada, los gobiernos utilizan a veces estos
instrumentos en un intento de estabilizar la economía. Los economistas discrepan sobre lo activo que debe ser
este esfuerzo de los gobiernos. Según los partidarios de la adopción de una política de estabilización activa,
los cambios de actitud de los hogares y de las empresas desplazan la demanda agregada; Si el gobierno no
responde, el resultado son unas fluctuaciones negativas e innecesarias de la producción y del empleo. Según
las críticas de la política de estabilización activa, la política monetaria y fiscal actúa con tanto retardo que los
intentos de estabilizar la economía a menudo acaban siendo desestabilizadores.
Los efectos de la política monetaria y fiscal dependen del horizonte temporal. La influencia de la demanda
agregada en la producción en la que hemos hecho hincapié en este capítulo sólo es cierta a corto plazo,
periodo en el que los precios son rígidos. A largo plazo, la producción es determinada por las ofertas de
factores y por la tecnología.
Conceptos
· Teoría de la preferencia por la liquidez: Teoría de Keynes según la cual el tipo de interés se ajusta para
equilibrar la oferta y la demanda de dinero.
· Efecto multiplicado: Desplazamientos adicionales que experimenta la demanda agregada cuando una política
fiscal expansiva eleva la renta y, por lo tanto, el gasto de consumo.
· Efecto−Expulsión: Reducción que experimenta la demanda agregada cuando una política fiscal expansiva
eleva el tipo de interés y, por lo tanto, reduce el gasto de inversión
· Estabilizadores automáticos: Cambios de la política fiscal que estimulan la demanda agregada cuando la
economía entra en una recesión sin que las autoridades económicas tengan que tomar ninguna medida
deliberada.
Tema 12 − La disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el desempleo
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Dos indicadores importantes de los resultados económicos son la inflación y el desempleo. A corto plazo a
mas inflación menor desempleo si las autoridades monetarias y fiscales aumentan la demanda agregada.
Alterando la política monetaria y fiscal para influir en la demanda agregada se puede elegir cualquier punto de
la curva de Phillips
Cuanto mayor es la demanda agregada de bienes y servicios, mayor es la producción de la economía y mas
alto es el nivel general de precios.
La curva de Phillips a largo plazo es vertical en la tasa natural de desempleo.
Una perturbación negativa de la oferta plantea a los responsables de la política económica una disyuntiva
menos favorable entre la inflación y el desempleo, es decir, tras una perturbación negativa de la oferta, las
autoridades económicas tienen que aceptar una tasa de inflación mas alta, dada una tasa cualquiera de
desempleo o una tasa de desempleo mas alta, dada una tasa cualquiera de inflación.
Cuando el Banco Central contrae el crecimiento monetario para reducir la inflación, traslada a la economía a
lo largo de la curva de Phillips a corto plazo, lo cual provoca un desempleo temporalmente alto. El coste de la
desinflación depende de la rapidez con que disminuyen las expectativas sobre la inflación. Algunos
economistas sugieren que el compromiso creíble de mantener una inflación baja puede reducir el coste de la
deinflación al provocar un rápido ajuste de las expectativas.
Conceptos:
· Curva de Phillips: Curva que muestra la disyuntiva a corto plazo entre la inflación y el desempleo
· Hipótesis de la tasa natural: Hipótesis según la cual el desempleo acaba retornando a su tasa normal o
natural, cualquiera que sea la tasa de inflación
· Tasa de sacrificio: Puntos porcentuales de producción anual perdida en el proceso de reducir la inflación un
punto porcentual.
· Expectativas racionales: Teoría según la cual la gente utiliza óptimamente toda la información que posee,
incluida la información sobre la política del gobierno, cuando predice el futuro.
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