La trampa financiera del consumo

La trampa financiera
del consumo
economía y finanzas
Por medio de este artículo se intenta demostrar que los colombianos se endeudan por encima de su capacidad adquisitiva, sobre
todo al comprar bienes de lujo respaldados principalmente por crédito, sin hacer un cálculo adecuado de lo que les pueda esperar en
el futuro.
N
Paola Andrea Angulo Ealo
Estudiante de VII semestre
Facultad de Economía
Universidad Externado de Colombia
[email protected]
o es raro encontrarse hoy en Colombia con situaciones en las
cuales nuestros familiares, e incluso amigos más cercanos, están
estrenando carro, electrodomésticos y hasta los últimos aparatos tecnológicos que el mercado tiene para ofrecer. En los primeros seis
meses de 2011 se vendieron 158.217 unidades de automóviles nuevos
en el país, y se estima que anualmente se comercializan 2,7 millones de
artículos para el hogar. Todo esto gracias a las facilidades de crédito que
ofrecen el sector financiero y empresas como Éxito, Falabella y Codensa.
El consumo no se limita simplemente a comprar bienes y servicios.
Para la teoría económica, significa uno de los medios por los cuales los
agentes pueden satisfacer sus necesidades presentes y futuras. Existen
tres tipos de bienes: los bienes no durables, que ofrecen servicios por un
corto periodo de tiempo, como los alimentos; los bienes semidurables,
que ofrecen servicios por un lapso más largo que la clase anterior, como
el calzado y los neumáticos, y los bienes durables, que pueden usarse
por varios años y ofrecen servicios por largos periodos, tales como los
automóviles, neveras o microondas.
En la actualidad, los mayores aumentos en el consumo de los hogares se
presentan en bienes semidurables y especialmente durables, lo que nos lleva
a pensar que en Colombia se está recomponiendo la demanda por parte de
las familias, que financian con crédito los denominados bienes de lujo.
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Tabla 1.Crecimiento real anual del PIB por tipo de gasto
Variación anual
2010
I trim.
2010
Año
II trim. III trim. IV trim.
completo
2011
I trim.
Contribución
al crecimiento
anual (I trim.
de 2011)
Consumo total
4,2
4,7
4,9
6,0
5,0
5,4
4,4
Consumo de hogares
4,2
4,5
5,5
6,2
5,1
6,3
4,1
Bienes no durables
2,3
1,8
2,2
2,4
2,2
0,7
0,2
Bienes semidurables
15,0
16,6
20,0
15,7
16,8
23,8
1,5
Bienes durables
18,0
28,5
31,9
36,9
29,0
34,6
1,6
Servicios
3,1
2,9
3,5
3,5
3,3
4,5
1,0
economía y finanzas
Desde la perspectiva económica
El enfoque sobre el consumo de Keynes partió de la siguiente observación: «La ley psicológica fundamental, de la que podemos justificadamente depender con plena confianza tanto por nuestro conocimiento
a priori de la naturaleza humana como por los hechos detallados de la
experiencia, es que los hombres, como regla y en promedio, están dispuestos a incrementar su consumo a medida que aumenta su ingreso,
pero no en el mismo monto en que aumenta su ingreso»1.
Lo que este economista propone es, básicamente, que el nivel de
consumo de los hogares depende de su nivel actual de ingresos; por ende,
si éste se eleva, su consumo también se incrementará, pero no en la misma proporción, sino en una menor.
Para los economistas más tradicionales, como Milton Friedman,
creador de la teoría del ingreso permanente, las familias suavizan
Los
su patrón de consumo a lo largo del tiempo. Las consideraciones
mayores
de esta teoría son: 1) Agentes racionales (buscan maximizar sus
aumentos en el consumo
beneficios) y 2) Las familias tienen acceso al sistema financiede los hogares se presentan
ro. Por tanto, teniendo en cuenta el ingreso actual de las faen bienes semidurables y
milias y el futuro, se promediará el ingreso con el objetivo de
especialmente durables, lo que nos
que éste sea constante. Lo que se hará será ahorrar aquellas
lleva a pensar que en Colombia se
entradas ocasionales altas para poder usarlas en la época de
está recomponiendo la demanda por
las
«vacas flacas», con el fin de que el hogar no pierda bienesparte de las familias, que financian
tar a causa de las fluctuaciones de los ingresos.
con crédito los denominados
Por último, está el planteamiento de Franco Modigliani
bienes de lujo.
sobre el ciclo de vida para el consumo y el ahorro, donde el consumo en un periodo particular depende de las expectativas sobre el
ingreso para toda la vida y no del ingreso del periodo en curso, por lo que
los jóvenes tenderán a gastar más porque saben que su ingreso mejorará.
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Ahora, al llegar a una edad más adulta tenderán a ahorrar para pagar la
deuda contraída en sus años anteriores y para el momento de su jubilación,
etapa en la que la persona consume todos sus ahorros acumulados.
Así las cosas, hace falta tomar en cuenta un fenómeno del sistema
financiero: los créditos de consumo.
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Receta perfecta para el crédito de consumo
Si se consideran el descenso de las tasas de interés del Banco de la República desde 1999, la reducción de la tasa de desempleo nacional —que
ha pasado de 13,5% en enero del 2011 a 12,5% en enero del 2012—, la
apreciación de la moneda, la lucha de la administración de Santos contra
la corrupción y el anuncio constante de que las locomotoras promovidas
por el gobierno traerán innumerables beneficios económicos al país, tendremos los ingredientes perfectos para generar en los hogares con acceso
al sistema financiero las expectativas de que la situación va a seguir mejorando en Colombia. Esto hace que muchos hogares decidan consumir
más de lo que su ingreso les permite.
A continuación se puede observar el crecimiento del crédito de consumo, denominado cartera bruta, desde noviembre de 2009 hasta diciembre de 2011, que ha estimulado las buenas expectativas que tienen
las personas y la existencia de diferentes opciones de crédito (figura 1).
Esto ha producido que durante el primer trimestre del 2011 la mayor contribución a la expansión del PIB la haya hecho el consumo de los hogares,
el cual mantuvo una tasa de crecimiento anual del 6,3%.
Figura 1. Cartera consumo
Cartera consumo
in memoriam
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cuarto de huéspedes
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dosier
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actualidad
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imagomundi
74
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70%
especial
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50%
30%
10%
-10%
-30%
Cartera bruta
Vigente
Cartera vencida
ciudad-región
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dic-06
feb-07
abr-07
jun-07
ago-07
oct-07
dic-07
feb-08
abr-08
jun-08
ago-08
oct-08
dic-08
feb-09
abr-09
jun-09
ago-09
oct-09
dic-09
feb-10
abr-10
jun-10
ago-10
oct-10
dic-10
feb-11
abr-11
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
-50%
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y finanzas
Fuente: www.superfinanciera.gov.co.
Sin embargo, nos encontramos ante el fenómeno que genera que los
hogares adquieran cada día televisores más grandes, carros más sofisticados y computadores más modernos, que sólo serán de ellos en el futuro si
cuentan con los ingresos suficientes para poder pagar el valor total del bien,
más los intereses en los cuales están incurriendo con el uso de créditos.
131
De acuerdo con el informe sobre tarjetas de crédito y débito de la
Superintendencia Financiera, en el país el número de estas tarjetas viene
en aumento. Por esto no podemos dejar de lado que el otorgamiento
indiscriminado de préstamos trae consigo un deterioro en la calidad
del crédito, es decir, hay un rezago entre el incremento del crédito,
correspondiente al saldo bruto, y su deterioro, denominado saldo vencido,
que se refleja sobre todo en los créditos de consumo. Por consiguiente,
para evitar la situación que se presentó en el periodo 2005-2009, donde
el saldo vencido o en mora creció mucho más que el crédito (figura 2),
es necesario que las entidades encargadas de los préstamos hagan un
análisis adecuado de a quiénes conceden sus recursos, particularmente
en esta etapa donde el crédito se está reactivando.
A comienzos de 2012, el presidente del Banco de la República, José
Darío Uribe, expresó la preocupación del emisor a causa del crecimiento
de los créditos y del endeudamiento de los hogares colombianos. Por
esto el Banco de la República subió siete veces la tasa de intervención
durante el 2011 y continuó con esta tendencia para principios del 2012,
con el propósito de desincentivar el crédito en el país. Sin embargo,
el encarecimiento del crédito no fue obstáculo para que las personas
continuaran endeudándose durante el año pasado, por lo que el aumento
en las tasas no va a resolver el problema de cómo van a hacer las familias
para pagar los créditos que ya adquirieron.
75%
68.62%
34.82%
35%
20%
-5%
12.54%
-25%
Bruta
dic-10
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dic-09
abr-10
ago-09
dic-08
abr-09
ago-08
dic-07
abr-08
abr-07
ago-07
dic-06
ago-06
-45%
abr-06
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abr-05
0%
dic-05
-41.48%
ago-05
10%
15%
Cartera vencida
55%
30%
Cartera bruta
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Figura 2. Cartera total: tasa de crecimiento nominal anual de
los saldos bruto y vencido
Vencida
Fuente: Superintendencia Financiera. Datos a diciembre de 2010.
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La trampa
Sin
duda estamos
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viviendo un proceso
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de transformación del
perfil de agente económico
racional —Homo economicus—
hacia el de agente económico
aspiracional, donde los medios de correo de brujas
comunicación y la publicidad son
6
los que determinan las pautas
del ahorro y el consumo.
Dado que en Colombia se ha tenido una alta
tendencia al consumo en los últimos años, parece evidente que el país está cayendo en la denominada trampa financiera del consumo, ya que
a pesar del aparente aumento de los ingresos de
los colombianos, éstos se endeudan por encima de
su capacidad adquisitiva, sobre todo al comprar bienes suntuosos respaldados principalmente por crédito, y
si bien hasta el momento todo parece ir viento en popa, las
repercusiones de endeudarse por encima de lo que los ingresos propios
permiten se verán a largo plazo.
El caso colombiano contradice los postulados de la teoría económica
en cuanto al consumo, puesto que en vez de suavizarlo, o de gastar en
una proporción inferior al incremento del ingreso, las familias prefieren
sobrendeudarse con el objetivo de obtener un mayor número de bienes
presentes sin hacer un cálculo adecuado de lo que les pueda esperar en
el futuro. Sin duda estamos viviendo un proceso de transformación del
perfil del agente económico racional —Homo economicus— hacia el de
agente económico aspiracional, donde los medios de comunicación y la
publicidad son los que determinan las pautas del ahorro y el consumo.
Notas
1. John Maynard Keynes (1972). The General Theory of Employment, Interest and Money. En The Collection Writings of John Maynard Keynes. The Macmillan Press, p. 92.
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Referencias bibliográficas
• Informe de la junta directiva al Congreso de la república, julio de 2011 [versión electrónica], www.
banrep.gov.co.
• Apuntes del supervisor N.°1. El crecimiento del crédito y su impacto sobre la cartera vencida: una
relación directa y rezagada [versión electrónica], www.superfinanciera.gov.co.
• Sachs, Jeffrey & Larrain, Felipe (1994). Macroeconomía de la economía global. Prentice Hall.
• Entrevista de La W Radio al presidente del Banco de la República, José Darío Uribe. http://www.wradio.com.co/escucha/archivo_de_audio/el-gerente-del-banco-de-la-republica-jose-dario-uribe-serefiere-al-aumento-en-la-tasa-de-interes/20120131/oir/1615019.aspx.
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