Déficit y DeuDa pública en españa

balance
r e v i s t a
C O L E G I O
D E
d e
e c o n o m í a
E C O N O M I S TA S
D E
A L I C A NTE
Déficit y deuda
pública en España
Revista semestral l año 2010
número 11
balance
r e v i s t a
d e
e c o n o m í a
EDITA:
Ilustre Colegio de Economistas de Alicante
C/ San Isidro, 5 – 03002 ALICANTE
DIRECCIÓN:
Mar Ramos Pastor
COORDINACIÓN:
Secretaría Técnica del Ilustre Colegio de Economistas
de Alicante
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CONSEJO EDITORIAL:
D. Francisco Menargues García, Decano del Ilustre
Colegio de Economistas de Alicante, D. Juan LLopis
Taverner, Decano de la Facultad de CC. EE. y E.E.
de la Universidad de Alicante y D. Javier Reig Mullor,
Decano de la Facultad de Ciencias Sociales y Jurídicas
de la Universidad Miguel Hernández en Orihuela.
DISEÑO:
Enrique Pérez Penedo
nº 11 / Año 2010
MAQUETACIÓN E IMPRESIÓN:
Compobell, S.L. - Murcia
DEPÓSITO LEGAL: MU-2397-2004
ISSN: 1698-8892
BALANCE -REVISTA DE ECONOMÍA-,
no se identifica necesariamente con las opiniones
expuestas por los autores de artículos o trabajos
firmados.
EDITORIAL
Los expertos vaticinan un crecimiento pero sin decirnos a qué ritmo
ANÁLISIS
Matriz Altair: 13 Indicadores Clave para el Dominio Financiero de la Empresa
A FONDO
Déficit y deuda pública en España: un análisis en el marco de la crisis financiera y
económica
ACTUALIDAD
25 Años de la firma de la adhesión de España a las comunidades europeas
COLEGIO DE ECONOMISTAS
Foro Concursal de profesionales
Cena anual de los economistas alicantinos
Charla sobre ‘Tendencias en Responsabilidad Social Corporativa
Encuesta coyuntura
Rueda de prensa Renta 2009
Tertulias del Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Alicante
Aprobadas las cuentas anuales del ejercicio 2009
Olimpiadas de Economía
Relación de actividades de formación ejercicio 2010
Humor
El Humor de Enrique
Olimpiadas Españolas de Economía
31
BIBLIO-ECONOMÍA
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 3
/ EDITORIAL /
EDITORIAL/ANÁLISIS/ A FONDO/ ACTUALIDAD/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/ BIBLIO-ECONOMÍA/ EDITORIAL/ANÁLISIS/ A FONDO/ ACTUALIDAD/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/ BIBLIO-ECONOMÍA/ EDITORIAL/ ANÁLISIS/ A FONDO/ ACTUALID
Foto: Belén Rueda.
Los expertos vaticinan
un crecimiento pero
sin decirnos a qué ritmo
María del Mar Ramos Pastor
Fue Heisenberg en el Principio de incertidumbre, quien afirmó que no se pueden
predecir los acontecimientos futuros con exactitud si ni siquiera se puede medir el
estado presente del universo de forma precisa. No sabemos, ni podemos, controlar
lo que sucederá. Como bien afirma Antonio Fuster en nuestro apartado de “a fondo”, es que si hay algo que caracteriza a la economía es la incertidumbre sobre qué
ocurrirá mañana. Tras la labor de documentación del profesor Fuster, y viendo algunos datos recientes y el estado de ánimo colectivo, los cuales acuñó Keynes en su
Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero, como animals spirits: <<...
una gran parte de nuestras actividades depende más del optimismo espontáneo que
de las expectativas matemáticas, ya sean en aspectos morales, hedonistas o económicos. Probablemente la mayoría de nuestras decisiones de hacer algo cuyas consecuencias se verán después de muchos días sólo pueden ser tomadas como resultado
del espíritu animal - una necesidad espontánea de acción frente a la inacción, y no
el resultado de la media de los beneficios cuantitativos por sus probabilidades...>>.
Con dicha premisa, y tras los dos horrorosos últimos años, donde la crisis financiera
y económica ha encabezado los titulares de los diferentes medios de comunicación,
considerábamos oportuno profundizar en cómo va a afrontar la economía española
sus nuevos retos, a saber el déficit y la deuda pública.
Por parte de los expertos y de los informes analizados esperan que la economía
española no vuelva a entrar en recesión, aunque vaticinan un crecimiento pero sin
decirnos a qué ritmo.
El consumo se ha recuperado y con fuerza: en el 2º trimestre creció un 5%, después
de hacerlo un 4%, síntoma de los animal spirits de los consumidores, de su confianza en el futuro y la consecuente caída en el ahorro familia, tras tasas inusuales. Otro
dato positivo es la evolución de las exportaciones de bienes y servicios no turísticos,
con crecimiento del 16,3% en el primer semestre. Además, debemos tener en cuenta el fuerte recorte presupuestario para calmar los mercados de deuda y reducir el
déficit público a que se ha visto obligado el Gobierno, siendo consciente de que los
mercados penalizan más el déficit que en la reducción del elevado gasto corriente, y
ello como consecuencia de las medidas de estímulo que han llevado a la depauperación de nuestras arcas y han obligado al Gobierno a realizar una emisión masiva de
deuda pública con la natural carga de intereses.
El debate, por tanto, se centra en determinar si es el momento adecuado para retirar
los estímulos fiscales por los efectos perniciosos de déficit y deuda pública o seguir
manteniendo o aumentar estos paquetes de gasto público.
Como concluye A. Fuster la mayoría de países, entre ellos España, han empezado
a rebajar la intensidad de las medidas que se tomaron para evitar una mayor caída
del PIB, teniendo en cuenta, que el control sobre el nivel de mejora de las cuenta
públicas dependerá de las medidas de austeridad presupuestaria, y a ello debemos
añadir la repercusión de la Directiva «Servicios» y de las modificaciones en la fiscalidad de la vivienda adoptadas por el gobierno.
4 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
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/ ANÁLISIS /
Matriz Altair: 13 Indicadores Clave
para el Dominio Financiero de la Empresa
Artemio Mill
Doctor en Economía
Socio-Director de Altair Consultores
Introducción
Realizar de forma periódica una diagnosis sobre la situación económica y financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo
alto directivo debería practicar; al menos una vez al año.
La diagnosis financiera, correctamente realizada, permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas económicos y
financieros de la empresa, conocer sus causas y, lo que es más
importante, establecer medidas correctoras con tiempo suficiente
para que actúen.
EI primer interesado en realizar una correcta diagnosis financiera
de la empresa es la propia dirección. Aunque la diagnosis financiera sea utilizada por terceros para evaluar nuestra situación
financiera (entidades financieras, auditores, inversores, etc.), insisto, los primeros interesados debemos ser nosotros.
Si no conocemos (o no queremos conocer) nuestra realidad, nos estamos engañando a nosotros mismos; a nadie más. Los problemas
derivados de una adecuada diagnosis financiera, habida cuenta de
que las finanzas nos informan sobre la bondad en la gestión de la
empresa, son muy simples de predecir: tensiones de tesorería, perdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y suspensiones de pago.
Los trece indicadores clave para el
dominio financiero de la empresa
Para llevar a cabo una diagnosis financiera correcta es necesario
centrar la atención en dos cosas:
• EI riesgo económico y financiero al que la empresa está
sujeta.
• La dinámica de los flujos de caja de la empresa (como se
genera y se gasta la tesorería); aspecto esencial para evaluar
su capacidad financiera medida en términos de capacidad de
endeudamiento.
Estos dos conceptos pueden ser agrupados en lo que nosotros
denominamos Matriz Altair y que, a través de cuatro bloques
de información: Riesgo, Eficiencia Operativa, Rentabilidad y
Capacidad de Endeudamiento, nos informan de la evolución
de los 13 Indicadores Clave para el dominio financiero de la
empresa.
A continuación pasamos revista a cada uno de estos cuatro bloques:
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 5
/ ANÁLISIS /
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Riesgo
La empresa está sornetida básicamente a dos riesgos: el riesgo
económico, que rnide la variabilidad del beneficio antes de intereses e irnpuestos (BAll) ante variaciones de la cifra de negocios y
el riesgo financiero, que en un sentido estricto mide la variabilidad del beneficio antes de impuestos (BAl) como consecuencia
de variaciones del BAll. Siendo el riesgo financiero dependiente
del riesgo operativo, la correcta gestión de este último pasa por
conocer profundamente la estructura de costes de la empresa y
su grado de apalancamiento operativo (relación de costes fijos
frente a costes totales), su umbral de rentabilidad y la sensibilidad multidimensional a la variación de factores diferentes a la
cifra de negocios (costes de producción y gastos de explotación,
por ejemplo).
El ratio de cobertura del umbral de rentabilidad y el análisis de sensibilidad a la variación de la cifra de ventas son
dos excelentes indicadores del nivel de riesgo operativo en nuestra empresa.
Capacidad de endeudamiento
La capacidad de endeudamiento de una empresa depende más
de cómo está estructurada la devolución de la deuda que del
propio montante de deuda en sí.
Una empresa no está más endeudada que otra porque su volumen de deuda es mayor; lo está si las obligaciones de pago del
servicio de la deuda (intereses más capital) generan una tensión
sobre la tesorería que no puede ser soportada por la generación
de flujos de caja de la empresa.
Por tanto, para evaluar la capacidad financiera de la empresa debemos obtener determinados indicadores que nos informen de
la relación “cash to cash” entre la capacidad de generación de
tesorería de una empresa y el pago de los desembolsos comprometidos, de menor a mayor exigibilidad (intereses, devoluci6n de
deuda, impuestos, dividendos, necesidades operativas de fondos
y operaciones de inversión).
Estos indicadores (ratio de cobertura de intereses, ratio de
cobertura del servicio de la deuda y ratio de cobertura de
desembolsos necesarios), junto a la evaluaci6n del nivel de
apalancamiento financiero (relación entre los activos y los recursos propios multiplicada por el efecto financiero - BAl/BAII)
nos informan de la capacidad financiera de nuestra empresa.
Rentabilidad
La evaluación de los niveles de rentabilidad (económica y financiera) de una empresa es esencial para medir el grado de eficiencia en la gestión de nuestra estructura económico-financiera.
La rentabilidad económica (ROI), definida como la relación
entre el BAII y el nivel de activos, nos indica el rendimiento de
explotaci6n que obtenemos antes de atender los costes de la
estructura financiera y el pago de los impuestos; mientras que la
rentabilidad financiera (ROE), definida como el beneficio después de impuestos (BDI) dividido por el nivel de recursos propios,
nos informa del rendimiento final de nuestra inversión; al menos
6 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
en términos globales. Un tercer indicador, muy sencillo de obtener, sería medir la relación entre el BAII y la cifra de negocios
(margen de explotación).
Hay otros indicadores de gesti6n que miden la eficiencia de
nuestras operaciones; como por ejemplo el EVA (valor económico añadido), que es el resultado de restar al beneficio antes de
intereses pero después de impuestos (BAIDT) el coste de financiar los activos que han generado dicho BAIDT y el EBITDA, que
es simplemente el resultado bruto de explotación (BAII) más las
amortizaciones y provisiones por depreciación de inmovilizados.
Eficiencia Operativa
Es muy importante ser eficiente en la gestión de los activos. La
capacidad de generar un BAII (BAII + Amortizaciones para hablar
de un concepto de “caja”) con el que atender los compromisos
derivados de la deuda (intereses), el pago de impuestos y los
dividendos, en su caso, es esencial.
Uno de los mejores indicadores de la eficiencia con la que gestionamos nuestros activos es la relación Necesidades Operativas de Fondos sobre Ventas, medido en %. Este indicador
nos informa del montante de inversión neta que tenemos que
financiar en activos y pasivos circulantes de naturaleza operativa
y es un indicador esencial en la estrategia y en las finanzas operativas. Un desequilibrio continuado en la relación NOF “versus”
Fondo de Maniobra puede conducir a una empresa a la suspensión de pagos.
La rotación, medida en términos de ventas sobre activos totales,
nos informa de la capacidad de nuestra inversión en activos de
obtener una determinada cifra de negocio y también es un excelente indicador; muy sencillo de calcular.
Por último y dado que hemos puesto énfasis en la evaluación
de la dinámica de flujos de caja de la empresa, no podíamos
olvidarnos de uno de los indicadores por excelencia en la diagnosis financiera; que es el cash flow generado en relación
con la cifra de ventas. Nos informa en términos monetarios de
la capacidad de nuestra empresa de generar caja por cada 100
euros de venta y es uno de los principales indicadores de gestión
y de eficiencia. Si mi empresa no genera una cuantía suficiente
de caja por cada 100 euros de venta, el futuro de la misma es,
cuando menos, comprometido.
Conclusiones
No duden en elaborar una diagnosis financiera completa de su
empresa; al menos una vez al año.
Centren su atenci6n en los niveles de riesgo y dinámica de flujos de caja y controlen de forma permanente los 13 Indicadores
Clave que garantizan el dominio financiero de la empresa. La
Matriz Altair agrupa estos 13 indicadores en cuatro bloques y
permite tener a la empresa “en un folio”.
Un análisis serio de la Matriz Altair permite ganar tiempo en
el análisis financiero y obtener unas conclusiones con pocas (o
ninguna) cotas de error.
/ A FONDO /
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Déficit y deuda pública en España:
un análisis en el marco de la crisis
financiera y económica
Antonio Fuster Olivares
Departamento de Economía Aplicada y Política Económica de la Universidad de Alicante
Introducción
SI hay algo que caracteriza a la economía es la incertidumbre
sobre qué ocurrirá mañana. Esta situación puede resultar normal
en cualquier momento pero se convierte en excepcional cuando
los rumores o noticias, que se mueven en los mercados financieros y que alimentan la incertidumbre, ponen en riesgo la recuperación económica de los países más afectados por la crisis
financiera y económica. Así ha sido desde los últimos tres años.
En este tiempo la crisis financiera ha encabezado los titulares de
los diferentes medios de comunicación y la quiebra de Lehman
Brothers, ocurrida el 15 de septiembre de 2008, ocupó el espacio
central durante semanas. Lo que sigue es un resumen muy breve
de los hechos. La crisis en los mercados financieros se trasladó a
la economía real, iniciándose una crisis económica comparada
en virulencia con la Gran Depresión del siglo XX. Ante esta situación, los gobiernos diseñaron planes de rescate de las entidades
financieras que se plasmaron en cientos de miles de millones de
dólares que iban dirigidos a cubrir los balances de las entidades
financieras más afectadas para evitar nuevas quiebras que aumentaran aún más el riesgo de ahondar en la crisis financiera.
8 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
Los efectos de la crisis financiera se materializaron en una elevada restricción al crédito lo que impulsó una crisis económica
que se ha producido con especial intensidad en los países más
desarrollados. Ante la caída de la actividad económica, el elevado crecimiento del desempleo y la restricción al crédito, los
gobiernos a lo largo del 2009 han aplicado planes de estímulo
fiscal que han provocado un fuerte incremento del déficit y de la
deuda pública pero que han servido, en general, para frenar un
deterioro económico intenso y desconocido por la rapidez con el
que se ha producido, especialmente en el caso de España. Para
nuestra economía, los planes de estímulo fiscal han supuesto la
pérdida del superávit del que disfrutaban las arcas públicas en
los últimos años y alcanzar un elevado nivel de déficit público
que ha puesto en cuestión la capacidad de España de financiarlo
mediante la emisión de deuda pública debido principalmente a
la caída en los ingresos tributarios.
Aquellos famosos “brotes verdes” a los cuales hizo referencia
por primera vez el presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke
en marzo de 2009 abrieron el debate a nivel internacional sobre
cuándo debía iniciarse el proceso de retirada de dichos planes
de estímulo fiscal ya que la factura a pagar respecto a la deuda
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pública podía poner en peligro la capacidad financiera de determinados países, entre ellos España. Organismos como el FMI
o el BM, poco sospechosos de inclinarse por las políticas fiscales
expansivas, han recomendado en los últimos meses una prudencia excepcional a la hora de establecer cuál es el momento
adecuado para comenzar la retirada de los estímulos fiscales
y los principales bancos centrales, con la Reserva Federal y el
BCE al frente, se muestran muy cautos a la hora de decidir incrementos de los tipos de interés oficiales por temor a lastrar
una recuperación que se prevé débil durante el 2010. En este
sentido, existe actualmente un profundo debate entre los partidarios de eliminar los estímulos fiscales por el elevado nivel de
déficit y deuda pública en el que están incurriendo los diferentes países y entre los que defienden la necesidad de mantener el
esfuerzo fiscal para retornar a una senda de crecimiento estable
que permita, en un horizonte temporal más amplio, afrontar de
manera adecuada los pagos de la deuda.
El problema crucial para Europa y Estados Unidos reside en
cuándo se consolidará el todavía débil crecimiento económico
y, por tanto, cuándo se va a crear empleo. Sin embargo, el debate actualmente gira en torno a la capacidad de los Estados
para hacer frente a la carga de la deuda. En este sentido, Grecia
constituye el ejemplo de cómo los mercados financieros están
evaluando su capacidad de influencia en este aspecto y la velocidad de la respuesta política de la eurozona para proteger
su estabilidad. El reciente acuerdo de los países de la eurozona
y del FMI para financiar a Grecia supone un paso importante
en la estabilización de los mercados financieros y especialmente los de deuda. ¿Cómo responderán los mercados ante este
acuerdo? Dependerá de la confianza en los planes de Grecia
para rebajar su déficit y de la fortaleza que muestre el acuerdo
político dentro de la Eurozona.
¿En qué situación se encuentra España? Veamos cómo han evolucionado el déficit y la deuda pública en estos últimos meses
y cuáles son los retos principales a los que se enfrenta España.
Evolución del déficit y la deuda
pública en España
La etapa de crecimiento económico de España anterior a la crisis había permitido la obtención de un superávit para las arcas
públicas del 2% del PIB en los años 2006 y 2007 que se combinaba con un ciclo expansivo de nuestra economía. Sin embargo, los efectos de la crisis financiera y económica, el estallido de
la burbuja inmobiliaria, la subida imparable del desempleo y la
caída del consumo han provocado que, en menos de dos años,
los ingresos tributarios del Estado hayan experimentado un
fuerte deterioro. La suma de la actuación de los estabilizadores
automáticos, el elevado nivel de gasto estructural y las medidas
de gasto público de tipo coyuntural introducidas por el Gobierno han arrastrado al déficit público a unos niveles (11,2% del
PIB) que superan en gran medida los alcanzados en la crisis económica de principios de los 90. Además, a esta situación hay
que añadir una tasa de crecimiento negativa del PIB del 3,6%
/ A FONDO /
en 2009 y una tasa de desempleo descontrolada, con más de 4
millones de parados, que costará reducir de forma significativa
en los próximos meses.
Las previsiones, además, apuntan a que el desempleo seguirá
aumentando aunque de forma mucho más moderada y no será
hasta final de año cuando pueda verse un cambio significativo
en la tendencia. Los datos del Cuadro 1 resumen la evolución
negativa de la economía española desde el inicio de la crisis.
La caída de la tasa de crecimiento del PIB es el reflejo de una
crisis económica en la que el consumo privado se ha deteriorado de forma brusca debido fundamentalmente al aumento
del desempleo. Además, hay que considerar el efecto causado
por el aumento de la tasa de ahorro movido por una mayor
precaución de los ciudadanos ante la mala situación económica
lo que ha contribuido al descenso del consumo privado. En este
sentido, el crecimiento sostenido del consumo público no ha
sido suficiente para sostener la demanda agregada y evitar así
la entrada en negativo del crecimiento económico aunque cabe
decir que los planes de estímulos fiscal aplicados en 2009 (Plan
E, Plan 2000E) han ejercido de forma bastante satisfactoria su
papel anticíclico. Sin embargo, su impacto sobre el empleo ha
sido muy limitado en el tiempo y el desempleo no ha abandonado su tendencia alcista de los últimos meses.
El escenario macroeconómico es ciertamente pesimista. La mayoría de las previsiones aumentan la caída del PIB prevista por
el Gobierno a lo largo de 2010. Es cierto que se espera que la
economía experimente tasas positivas a partir de la segunda
mitad del año pero insuficientes para llevar a España a presentar un crecimiento positivo a final de año. Las previsiones de la
OCDE o el FMI, a nivel internacional, y las que manejan entidades como BBVA o La Caixa contrastan con las proporcionadas
desde el Gobierno (Cuadro 2). Independientemente de las diferentes cifras, lo que sí parece claro es que el desempleo seguirá
estancado en unas cifras que sitúan a España a la cabeza del
desempleo en la UE. El dato de abril señala la primera caída del
desempleo en los últimos ocho meses. Habrá que esperar a los
siguientes meses para ver si realmente este dato constituye un
punto de inflexión positivo en la evolución del desempleo. El
comportamiento de las economías de nuestro entorno y, por
tanto, su influencia sobre una recuperación de las exportaciones puede ser una importante contribución a la generación de
empleo durante este año.
El coste de esta crisis económica para el Estado se manifiesta
en, por un lado, la pérdida de ingresos debido a la caída de
la actividad económica y el descenso de las cotizaciones a la
Seguridad Social. Por el lado del gasto, los elevados gastos corrientes, el espectacular aumento de las prestaciones por desempleo y las medidas de estímulo de la economía han llevado a
la extenuación a las arcas y han obligado al Gobierno a realizar
una emisión masiva de deuda pública con la consiguiente carga
de intereses.
Como se puede observar en los Gráficos 1 y 2, durante el 2007
las AAPP mantuvieron una capacidad de financiación positiva
(generándose superávit) siendo 2008 el inicio de un proceso
de deterioro en principio lento que rápidamente se acelera de
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 9
/ A FONDO /
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Cuadro 1. Evolución de la economía española 2004-2009
2004
3,3
4,2
6,3
3,0
10,6
-0,4
Variable
PIB
Consumo privado
Consumo público
IPC
)Tasa de paro (% de la población activa
)Capacidad (+) / necesidad (–) de financiación de las AAPP (% del PIB
2005
3,6
4,2
5,5
3,4
9,2
1,0
2006
4
3,8
4,6
3,5
8,5
2,0
2007
3,6
3,6
5,5
2,8
8,3
1,9
2008
0,9
-0,6
5,5
4,1
11,3
-4,1
2009
-3,6
-4,9
3,8
-0,3
18
-11,2
Fuente: Boletín Económico del Banco de España (Marzo 2010).
Cuadro 2. Previsiones para la economía española en 2010
Variable
PIB
Consumo privado
Consumo público
IPC
)Tasa de paro (% de la población activa
Capacidad (+) / necesidad (–) de financiación
)de las AAPP (% del PIB
-0,6
-
FMI
(enero)
-0,6
-
Banco de
España
-0,4
0,2
1,2
1,1
19,4
-
-
-10,2
Gobierno
CE (febrero)
-0,3
-0,1
1,2
1,4
19,0
-9,8
BBVA
FUNCAS
La Caixa
-0,8
-0,6
2,9
1,6
19,0
-0,7
-0,3
-1,0
1,2
19,4
-0,4
-0,1
-0,2
1,3
19,5
-10,4
-10.8
-10,3
Nota: Las previsiones del Gobierno y del FMI se realizaron en enero de 2010. Los datos de la Comisión Europea se hicieron públicos en febrero de este
año. Fuente: Boletín Económico del Banco de España (Marzo 2010); BBVA (Previsiones en febrero de 2010), FUNCAS (Previsiones actualizadas a 7 de
abril de 2010).
forma dramática a partir del segundo trimestre de 2009. Si en
2008 gran parte del deterioro de las cuentas de las AAPP puede
atribuirse a la actuación de los estabilizadores automáticos, el
fuerte endeudamiento experimentado en 2009 se explica, por
un lado, por el aumento de las prestaciones por desempleo y,
por otro lado, por los planes de estímulo fiscal introducidos por
el Gobierno (siendo el Plan E y el Plan 2000E para la automoción
los que más atención han generado existiendo otras medidas
pero de menor importancia). Como consecuencia, el déficit de
las AAPP se ha disparado en 2009 alcanzando el 11,2% respecto
al PIB lo que representa aproximadamente unos 120.000 millones de euros.
Gráfico 2. Cotizaciones y prestaciones de la
Seguridad Social
Gráfico 1. Capacidad o necesidad de
financiación de las AAPP
Fuente: Banco de España y elaboración propia.
Fuente: Banco de España y elaboración propia.
10 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
Los signos de recuperación que apunta el Gráfico 1 respecto a
un cambio en la tendencia hay que interpretarlos con extremo
cuidado ya que, habitualmente, durante los primeros meses del
año los planes de gasto público no se han materializado en presupuesto ejecutado mientras que, de forma paralela, se siguen
recaudando impuestos. Además, debe tenerse en cuenta el fuerte recorte presupuestario al que se ha visto obligado el Gobierno
para cumplir con el objetivo doble de calmar a los mercados de
deuda y reducir el déficit público. Ahora bien, el control sobre el
nivel de mejora de las cuentas públicas dependerá del grado de
BIBLIO-ECON/EDITORIAL/ ANÁLISIS/ A FONDO/ ACTUALIDAD/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/ BIBLIO-ECONOMÍA/ EDITORIAL/ANÁLISIS/ A FONDO/ ACTUALIDAD/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/ BIBLIO-ECONOMÍA/ EDITORIAL/ ANÁLISIS/ A FONDO/
efectividad de las medidas de austeridad presupuestaria anunciadas por el gobierno.
Como consecuencia del rápido deterioro de las cuentas de las
AAPP se ha producido un espectacular aumento de la deuda pública que ha pasado de representar el 35,3% del PIB en el primer
trimestre de 2008 a alcanzar el 53,2% del PIB en diciembre de
2009 (Gráfico 3). Este rápido aumento supone cerca de 180.000
millones de euros más de deuda pública en circulación desde
diciembre de 2007. Este fuerte deterioro ha puesto en duda la
capacidad de la economía española para manejar una variación
tan brusca de la deuda pública. La principal razón de estas dudas
es la capacidad de generar suficientes ingresos tributarios en los
próximos meses, con los que se pagan los intereses de la deuda,
para hacer frente a los compromisos de gasto dado que la mayoría de previsiones económicas apuntan a que España será el país
europeo que más tarde se recuperará de la crisis.
Gráfico 3. Evolución de la Deuda Pública del
Estado
/ A FONDO /
Gráfico 4. Rendimiento de la Deuda Pública a
largo plazo
Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y elaboración
propia.
Gráfico 5. Diferencial España-Alemania en el
rendimiento de la Deuda Pública a largo plazo
Fuente: Banco de España y elaboración propia.
Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y elaboración
propia.
Sin embargo y a pesar de las tensiones en los mercados, España
no está teniendo excesivas dificultades para colocar su deuda y,
además, el diferencial con el bono alemán no está siendo mucho
mayor del existente en los últimos meses (Gráfico 4). Si se observa en el Gráfico 5 la evolución en el rendimiento de la deuda
a largo plazo (bono de 10 años) se puede observar que la diferencia máxima en los últimos tres años alcanzó los 110 puntos
básicos en febrero de 2009, diferencia que fue disminuyendo
de forma progresiva a lo largo de dicho año hasta situarse en
73 puntos básicos en marzo de 2010. Por ejemplo, el diferencial
entre el bono alemán y el bono griego se situó en marzo de 2010
en 226 puntos básicos lo que muestra la presión a la que se ve
sometida Grecia para dar salida a sus emisiones de deuda con
unos tipos de interés que rondan ya en los últimos días el 9%
y probablemente en el momento de la lectura de este artículo
hayan subido aún más. La media del rendimiento de los bonos
de la UEM se sitúa en el 3,98% frente al 3,1% de Alemania o
el 4,53% de Irlanda, otro país castigado con dureza por la crisis
económica.
pública se han ido desbordando a lo largo de 2009 con una tasa
de variación respecto a 2008 del 173% y del 47%, respectivamente. No obstante, hay países de la eurozona (ver Gráfico
6) que se encuentran en una situación más compleja desde el
punto de vista de la combinación de déficit y deuda pública aunque disponen de una mayor facilidad para financiar su déficit vía
deuda en los mercados. España todavía tiene un margen de maniobra suficiente para elevar su nivel de deuda pública respecto
al PIB aunque las posibilidades de financiación en los mercados
de deuda dependerán de si el Gobierno es capaz de convencer a
los inversores de que la economía española se situará de forma
más o menos rápida en una senda de crecimiento económico y
del grado de cumplimiento de su anunciado recorte del déficit
público en 50.000 millones de euros en los próximos tres años.
El hecho diferencial de España respecto de otros países es que,
aún siendo uno de los miembros de la Eurozona que menor nivel
de deuda pública tenía en relación al PIB (el mínimo se alcanzó
en marzo de 2008 con un 35,3% del PIB, la cifra más baja desde enero de 2000), las previsiones en cuanto a déficit y deuda
Si las perspectivas de crecimiento indican que no se entrará en
crecimientos positivos hasta final de 2010 y que la destrucción
de empleo se ralentizará y no se creará empleo hasta 2011,
la intención del Gobierno de aplicar su plan de ajustes puede
verse comprometida. ¿Qué implicaciones tiene este escenario?
Las previsiones no apuntan a un crecimiento económico positivo hasta finales de 2010 o comienzos de 2011 y, por tanto, el
desempleo seguirá en niveles muy altos lo que implica que las
prestaciones por desempleo y los estímulos fiscales, aunque se
hayan reducido en un tercio, seguirán constituyendo una parte
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 11
/ A FONDO /
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importante del gasto público. Ante esta situación, parece complicado que el gobierno pueda cumplir con sus planes de reducir
el déficit público hasta el 3% en 2013 a pesar de los recortes
anunciados en materia de inversión pública y de reducción de la
oferta de empleo público (con la intención de aplicar una tasa de
reemplazo del 10%). En cuanto a la deuda pública la mayoría de
economistas, tanto en España como a nivel internacional, coinciden en que todavía tiene un recorrido amplio hasta constituir
realmente un grave problema ya que a principios de 2010 se
sitúa en el 53% del PIB.
y las Obligaciones a 10 años se han emitido en los dos primeros
meses del año al 4,1% frente al 4,3% de media en 2008. A pesar de la reducción de los tipos de interés, el elevado crecimiento
de la deuda pública supondrá para el Estado el desembolso de
23.000 millones de euros en intereses lo que supone el 12,4%
del presupuesto del Estado.
Gráfico 7. Deuda Pública acumulada nominal
Gráfico 6. Niveles de Déficit y Deuda Pública
de los países de la Eurozona en 2009
Nota: Para el año 2010 sólo se incluye información de los meses de enero y febrero. Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010)
y elaboración propia.
Nota: Los valores de referencia según el Pacto de Estabilidad y Crecimiento son el 3% de déficit público y el 60% de deuda pública con respecto
al PIB. Fuente: Eurostat y elaboración propia.
¿Cuál ha sido la evolución de la deuda pública en España? A
partir de 2008 el volumen total de deuda acumulada en términos nominales comienza a escalar desde los 307.168 millones de
euros hasta un total de 474.484 millones de euros en febrero de
2010, un crecimiento que roza el 55% (Gráfico 7). Un aumento
de más de 167.000 millones de euros que, a pesar de las tensiones en los mercados de deuda, se han colocado sin excesivos
problemas y con unos tipos de interés que han experimentado
una tendencia a la baja en sintonía con los tipos de interés oficiales. Como refleja el Gráfico 7 las Letras y los Bonos, principalmente Letras a 1 año y Bonos a 10 años, son los instrumentos
de financiación que mayor crecimiento han experimentado. El
volumen total de bonos en circulación se ha incrementado en un
118% desde 2007 (47.133 millones de euros en 2007 a 102.732
millones en febrero de 2010) y el volumen total de letras ha aumentado en un 155%. Como ya se ha apuntado, los tipos de
interés medios a los que se han colocado las emisiones de deuda
pública española han experimentado una tendencia a la baja.
Así, los tipos medios se han reducido desde el 5,68% en el año
2000 al 3,5% de media en los meses de enero y febrero de 2010.
El rendimiento medio de las Letras es del 0,86% mientras que
las Obligaciones y los Bonos se han colocado a un tipo de interés
medio del 3,05% y el 4,55%, respectivamente (media de enero y
febrero de 2010). En cuanto a la evolución de los tipos de interés
de las nuevas emisiones de deuda de los principales instrumentos
de financiación, el rendimiento de las Letras a 12 meses experimentan una caída considerable desde 2008 por la fuerte caída
del tipo de interés oficial (1%) y el Euribor (1,215% en marzo)
12 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
Gráfico 8. Tipo de Interés Medio de la Deuda
del Estado en circulación
Nota: Para el año 2010 sólo se incluye información de los meses de enero
y febrero. Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010) y
elaboración propia.
Gráfico 9. Tipos efectivos de interés de las
nuevas emisiones de Deuda del Estado
Nota: Para el año 2010 sólo se incluye información de los meses de enero y febrero. Fuente: Tesoro Público (Boletín de Estadísticas Marzo 2010)
y elaboración propia.
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La rebaja de la calificación de la deuda española implica que las
nuevas emisiones deberán emitirse ofreciendo tipos de interés
más altos lo que elevará el diferencial respecto al bono alemán.
En este sentido, el papel que las agencias de calificación juegan
en esta situación debería ser analizado en profundidad ya que su
actuación en esta crisis financiera ha sido puesta en duda por diversos expertos debido a la existencia de posibles conflictos entre
su actividad como agencia calificadora y su actividad financiera.
Basta con recordar que Lehman Brothers contaba con la máxima
calificación de solvencia un día antes de su quiebra. Sin embargo, en la actualidad siguen marcando el paso en las principales
bolsas con sus análisis sobre la calidad de la deuda soberana. Los
intentos por establecer una reforma financiera que impida una
nueva crisis no parece que esté dando los frutos adecuados en
cuanto a cambios significativos en la normativa internacional.
Perspectivas ante el futuro
El momento actual muestra una gran incertidumbre. Las perspectivas y previsiones se modifican de forma constante. En otras
circunstancias, si no fuera por la grave crisis económica y de desempleo que sufre España, esta etapa sería considerada como de
gran interés para la política económica ya que las condiciones
actuales suponen un reto dada la carencia de referencias históricas. Se hacen comparaciones con la Gran Depresión pero, en
realidad, los paralelismos son escasos. El grado de desarrollo de
las economías y su mayor interacción a nivel internacional provocan que las crisis tengan alcance mundial. No hay por tanto
ejemplos en la historia reciente que permitan establecer cuál es
la receta mágica que sacará a España y al resto de países de la
crisis. El debate actualmente se centra en determinar cuándo es
el momento adecuado para retirar los estímulos fiscales por las
consecuencias negativas que están teniendo sobre el déficit y
la deuda pública o, si por el contrario, resulta necesario seguir
manteniendo o aumentar estos paquetes de gasto público. La
mayoría de países, entre ellos España, han comenzado a rebajar
la intensidad de las medidas que fueron diseñadas para evitar
una mayor caída del PIB. No obstante, una excesiva rapidez en
retirar las medidas de apoyo podría tener efectos negativos sobre
la recuperación económica y la creación de empleo dada la debilidad que muestran el consumo y la inversión privada.
/ A FONDO /
para ver el efecto de las medidas encaminadas a reducir el déficit público. Las recomendaciones de los organismos internacionales, de la Comisión Europea y de la mayoría de economistas
establecen para España un marco de duro ajuste que se prolongará varios años caracterizados por un crecimiento bajo donde
la capacidad para crear empleo será insuficiente para reducir
el desempleo a los niveles anteriores a la crisis. Los escenarios
macroeconómicos y presupuestarios manejados por el Gobierno
marcan 2013 como el año en el que el déficit volverá a situarse
por debajo del 3%. Sin embargo, para alcanzar este objetivo
deberá reducirse de forma importante el gasto público sin que
ello debiera implicar una reducción de la inversión pública y de
partidas básicas referidas al Estado del Bienestar. En este sentido,
resulta fundamental la reducción del gasto estructural con un
incremento de la eficiencia en la gestión pública, la reducción del
peso de la estructura burocrática y la eliminación de las duplicidades en las diferentes administraciones. ¿Será este Gobierno y
el que salga después de las elecciones de 2012 capaz de devolver
a la economía a una senda de crecimiento y unas tasas de desempleo más bajas? La respuesta quizá se encuentre en una mayor cooperación a nivel político e institucional para hacer frente
a los cambios que necesita la economía española. En la suma de
esfuerzos donde la racionalidad se imponga a la lógica política
basada principalmente en criterios electoralistas y donde los intereses de determinados colectivos no se antepongan al interés
común de los ciudadanos. Ahí puede residir la clave para aplicar
medidas consensuadas que nos saquen de esta crisis. Portugal
acaba de dar ejemplo; los principales partidos han establecido
un acuerdo de cooperación que tiene como objetivo principal
devolver la estabilidad económica al país y lanzar un mensaje
de unidad institucional a los mercados internacionales. También
resulta esencial una mayor capacidad de respuesta de la zona
euro para hacer frente a las presiones de los mercados financieros sobre sus miembros. Tienen que establecerse mecanismos
de cooperación que actúen de forma rápida y eficiente ya que
la inestabilidad de un país afecta al resto de países. Los países
del euro deben tomar plena conciencia de que los problemas de
un país no pertenecen de forma exclusiva al ámbito interno de
dicho país sino que también constituyen un problema para todo
el conjunto de la eurozona. Y ésta es la lección más importante
que debe extraerse de esta crisis.
Por otro lado, resulta necesaria una reforma del funcionamiento
del sistema financiero. La búsqueda de beneficios rápidos y elevados ha conducido al mundo a una crisis que no debe repetirse. Los responsables políticos deben tomar decisiones de forma
conjunta para evitar que el ajuste no vuelva a caer del lado de
los más débiles lo que implica la necesidad de una mayor cooperación internacional y una mayor voluntad política por parte de
todos los países.
En cuanto a la economía española, las previsiones no son ciertamente optimistas en cuanto a una rápida recuperación de la
economía y del empleo. El PIB da señales de recuperación pero
no parece factible obtener a final de año una tasa de crecimiento positiva, el desempleo se mantendrá en las cotas actuales, el
nivel de deuda pública seguirá aumentando y habrá que esperar
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 13
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/ ACTUALIDAD /
25 Años de la firma de la adhesión
de España a las comunidades europeas
Vicente Llopis Pastor
Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales
Vicedecano del Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Alicante
El día 12 de junio de 1985, en el Salón de Columnas del Palacio
Real de Madrid, tuvo lugar el acto de firma de la adhesión de
España a las entonces denominadas Comunidades Europeas,
hoy Unión Europea. Bajo la presencia de Su Majestad El Rey, estampó su firma el Presidente del Gobierno español, Excmo. Sr.
Don Felipe González Márquez. Esta adhesión entraría en vigor
a partir del 1 de enero de 1986. Después de veinticinco años
transcurridos, la citada adhesión ha supuesto para nuestro país
su más amplia y trascendente incorporación al mundo democrático occidental. Hay que recordar que los acuerdos de Potsdam, entre Estados Unidos, Gran Bretaña y Unión Soviética,
celebrados entre el 17 de julio y 2 de agosto de 1945, ya derrotada Alemania y a punto de caer Japón, sirvieron para diseñar
el mundo internacional posterior a la Segunda Guerra Mundial.
Stalin, representante soviético en la reunión, propuso la ruptura
de toda relación con el gobierno español de aquel entonces por
haber sido impuesto no democráticamente y con la ayuda de
las derrotadas Alemania e Italia. Estados Unidos y Gran Bretaña
no aceptaron la citada propuesta pero sí el que nuestro país
no se incorporara a la Organización de las Naciones Unidas. En
1946 hubo la retirada de numerosos embajadores acreditados
en España con lo que nuestra nación estuvo prácticamente aislada política y económicamente. Los posteriores acuerdos de
España con Estados Unidos del año 1953 mitigaron este aislamiento y gracias a ellos nos pudimos incorporar a la ONU, FMI,
Banco Mundial y OCDE.
Hay que recordar que en el año 1962 nuestro gobierno solicitó la
incorporación de España a la Comunidad Económica Europea y
tuvimos que esperar más de veinte años para que nos aceptaran.
La razón era la de mantenernos con un gobierno no democrático
y posteriormente por nuestra falta de compromiso con instituciones de defensa tales como la NATO, a la que hubimos de incorporarnos mediante referéndum convocado por el gobierno del
PSOE. La situación económica de nuestro país por entonces se
significaba por un fuerte dirigismo económico que había partido
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 15
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Hay que recordar que en el año
1962 nuestro gobierno solicitó
la incorporación de España a la
Comunidad Económica Europea y
tuvimos que esperar más de veinte años
para que nos aceptaran.
de la autarquía posterior a la Guerra Civil Española que se fue
liberalizando muy suavemente. Los más trascendentes hechos de
política económica fueron el Plan de Estabilización del año 1959
con tímidas reformas posteriores y los Acuerdos de la Moncloa
del año 1977 y ciertas medidas liberalizadoras de los gobiernos
de UCD que abrieron algo nuestra economía a inversiones extranjeras y al comercio internacional.
El verdadero cambio económico de España surgió a partir de
nuestra integración en la Unión Europea y ha tenido una trascendencia total, reestructurando sectores productivos, estableciendo la competencia interna, desmantelando la empresa pública
y otras acciones que nos sirvieron como tratamiento de choque
y han tenido unos resultados beneficiosos. Así ha sido durante
muchos años y entre ellos incluyo el éxito de nuestra integración
16 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
en la Unión Monetaria Europea y el Euro como moneda. Hemos tenido que hacer algunos sacrificios y ceder competencias
en cuestiones de política económica pero creo que ha valido la
pena.
Hoy podemos celebrar con alegría los veinticinco años de tan
mítica fecha. Pero no basta sólo con vivir de ese deleite. Al contrario, ahora más que nunca, España ha de tener firmeza en sus
decisiones económicas y, bajo mi modesto punto de vista, tomar
muchas medidas económicas, entre ellas la de disminuir su elevado déficit público; evitar las rigideces de su mercado de trabajo; modernización de su industria; incrementar la productividad;
y otras medidas que eviten el gran peligro que se cierne sobre
nosotros si nos alejemos del núcleo de los países más importantes de la UME porque volveríamos a situaciones no deseables y
se difuminaría totalmente lo que hemos logrado en los veinticinco años últimos.
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Foro Concursal de profesionales
Más de 250 expertos asistieron el día 9
de junio, al Foro concursal de Profesionales organizado por el Iltre. Colegio
Oficial de Economistas de Alicante que
se celebró en el Centre de Congressos
Ciutat d’Elx y donde se contó en la
inauguración con la presencia del Excmo. Alcalde de Elche D. Alejandro Soler, del Presidente del Consejo General
de Economistas de España D. Valentín
Pich, del Decano-Presidente del Ilustre
Colegio de Economistas de Alicante D.
Francisco Menargues García, del Presidente de la Sección 7ª de la Audiencia
Provincial de Alicante con sede en Elche D. Jose De Madaria y del Decano
18 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
de la Facultad de CC.SS y Jurídicas de
la UMH D. Jose Antonio Trigueros.
financieras en el caso de morosidad en
los créditos.
Trece magistrados titulares de juzgados
mercantiles de la Comunidad Valenciana, Murcia y Barcelona y de diferentes
Audiencias Provinciales presentaron en
este Foro los últimos pronunciamientos
de los Tribunales en cuestiones como la
elaboración del plan de liquidación y la
problemática de los créditos de la Administración Pública.
El Foro fue promovido por varias instituciones profesionales como los Colegios
de Economistas de las tres Provincias de
la Comunidad Valenciana y de Murcia,
los de Abogados de Alicante, Orihuela y
Elche, el de Procuradores de esta ciudad
y Titulados Mercantiles de Alicante y Valencia. También colaboró el Colegio de
Graduados Sociales de Alicante, el Colegio de Censores Jurados de Cuentas de
la Comunidad Valenciana y el Foro de
Colegios Profesionales de la Facultad de
CC.SS y jurídicas de la UMH.
La letrada secretaria técnica del Banco de
España, Dª Nieves Prieto explicó la nueva normativa del Banco de España sobre
dotaciones y provisiones de las entidades
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/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/
Inauguración Foro, de Izq. a drcha.: Francisco Menargues (Decano Colegio Economistas Alicante), Valentín Pich (Presidente del Consejo General de Colegio de Economistas de España, Alejandro Soler (Excmo. Alcalde de Elche), José De Madaria (Presidente Sección 7ª Audiencia Provincial de Alicante con sede en Elche), José Antonio
Trigueros (Decano de la Facultad de CC.SS y Jurídicas de la UMH).
1ª Mesa de Ponencias, de Izq. a drcha.: Francisco Cano (Magistrado
Juez de lo Mercantil Nº 1 Murcia), Antonio Segarra (Presidente Colegio
Titulares Mercantiles Alicante), Luis Seller (Magistrado Juez de lo Mercantil Nº 3 Alicante) y Rafael Fuentes (Magistrado Juez de lo Mercantil
Nº 1 Alicante).
2ª Mesa Redonda, de Izq. a drcha.: Carlos Nuñez (Magistrado Juez de
lo Mercantil Nº 1 de Castellón), Rafael Giménez (Magistrado Sección 3ª
Audiencia Provincial Castellón), Fernando Presencia (Magistrado Juez
de lo Mercantil Nº 2 de Valencia), Leopoldo Pons (Decano del Colegio
de Economistas de Valencia), Nieves Prieto (Letrada de la Secretaría
Técnica del Banco de España), Mª Dolores de las Heras (Magistrada
Juez de lo Mercantil Nº 1 de Murcia), Beatriz Ballesteros (Magistrada Juez de lo Mercantil Nº 2 de Murcia), y actuando como moderador
Leopoldo Pons (Decano de Valencia).
3ª Mesa de Ponencias, de Izq. a drcha.: Francisco J. Soriano (Magistrado Sección 8ª Audiencia Provincial Alicante), Manuel Almarcha (Decano
Colegio Abogados de Orihuela), Luis Antonio Soler (Magistrado Sección 8ª Audiencia Provincial Alicante), Enrique García-Chamón (Presidente Sección 8ª Audiencia Provincial Alicante).
4ª Mesa de Ponencias, de Izq. a drcha.: José Mª Ribelles (Magistrado
Juez de lo Mercantil Nº 2 de Barcelona), Vicente Pascual (Vicedecano
Colegio Abogados de Elche), Salvador Vilata (Magistrado Juez de lo
Mercantil Nº 1 de Valencia).
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 19
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Cena anual de los economistas alicantinos
D. Francisco Menargues, Decano del Colegio y Dña. Sonia Castedo, Alcaldesa de la ciudad, junto con el grupo de compañeros homenajeados por su
25 aniversario en el Colegio.
Fermín Aldave Bellot . Miguel A. Alfonso Martínez . Pedro Algarra García . Mónica Aracil García . Constantino Baeza Mechón . Clara
Bañón Asensi . Fernando Bayo Cebrián . José E. Belda Vázquez . Francisco Canals Bebía . Francisco Juan Corbi García . Antonio J. Fernández Gómez . Mª Carmen Fernández Muñoz . María Antonia Fernández Tarí . Fco. Javier Fontecha Heras . Justo Forcada Valero . Adolfo
Fuentes Costa . José M. Gil Bañón . José M. Giménez Penalva . Lorenzo González Sampayo . Valeriano Llinares González . Miguel A. Lluch
Boluda . Francisco J. María Boronat . María Teresa Martínez García . Alfredo Medina Leguey . Eugenio Menor Valdés . Margarita Miralles
Valero . Carmen Morales Mascaro . Mª Tereza Mulet Fornes . José E. Navarro Navarro . Vicente Noguera Pereto . Juan Carlos Ortín Belliure
. Pablo Pascual Huertas . Miguel A. Peña Angulo . José Miguel Pérez Pastor . Mª Isabel Robles Lucas . Juan J. Sánchez Velázquez . Francisco A. Santonja Gimeno . Francisco Sempere Javaloyes . Salvador J. Trives Campos . Jose A. Villalobos Torres . José R. Yebenes Lafuente
El pasado 3 de julio el Restaurante `El Maestral´ acogió la
cena anual de los economistas alicantinos, organizada con
motivo de la celebración de nuestro Patrón San Pablo.
La fiesta colegial rinde homenaje a los colegiados que
cumplen 25 años en el Colegio, aquellos que se inscribieron en nuestra institución en el año 1985.
El Decano del Colegio, D. Francisco Menargues y la Alcaldesa de Alicante, Dña. Sonia Castedo impusieron la
insignia de plata a los compañeros homenajeados.
Asimismo y en esta ocasión, el Colegio de Economistas
de Alicante otorgó la distinción de Colegiado de Honor
a D. Roberto López Abad, Director General de Caja Mediterráneo (CAM), en reconocimiento a su aportación a
la economía de la provincia de Alicante, a las instituciones financieras españolas y, en general, a la profesión de
economista.
El Colegio de Economistas y en su representación el decano Francisco Menargues, quiso resaltar especialmente
entre los logros de Lopez Abad, sus actuaciones en `la
emisión de cuotas participativas o el liderazgo mostrado
en diversos procesos de fusión, los principales en 1986,
1992 y la negociación con Cajastur que durante este mismo año han estado inmersos.
20 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
D. Roberto López Abad.
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/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 21
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En la moción en la que la Junta de Gobierno del Colegio acordó la concesión
de esta distinción se destacó también su
responsabilidad en la expansión internacional de la entidad y los esfuerzos por
modernizar e informatizar los servicios.
El fin de fiesta estuvo amenizado por
la orquesta “Big Band adlibitum”. Es el
primer año que el Colegio apuesta por
la música en directo y resultó un éxito,
a la par de divertido y diferente.
Charla sobre ‘Tendencias
en Responsabilidad Social Corporativa’
En el mes de mayo el Colegio de Economistas de Alicante, el Centro de Gestión
del Conocimiento Empresarial (CGCE) y
el Instituto de Estudios Económicos de la
provincia de Alicante (INECA), organizaron en la Sede principal de COEPA, un
desayuno de trabajo sobre ‘Tendencias
en Responsabilidad Social Corporativa.
Nuestro Decano, Francisco Menargues,
intervino con una ponencia sobre la RSC
(Responsabilidad Social Corporativa) y presentó una herramienta informática elaborada por el Consejo General de Colegios
de Economistas de España que consiste
en una Guía rápida de realización de
memorias según el modelo del Global
Reporting Internacional (GRI), mediante la cual los colegiados pueden acceder
al conocimiento de la metodología y los
instrumentos prácticos para implantar sistemas de RSE en empresas.
22 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
De izq. a dcha.: Manuel Peláez (ECISA), Salvatore Moccia (CEU Cardenal Herrera), Jose A. Trigueros
y Francisco Menargues (Colegio de Economistas Alicante).
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/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/
Encuesta coyuntura
Los economistas de la Comunidad Valenciana
opinan sobre la situación económica.
En un momento económico en el
que la opinión y valoración del economista es especialmente necesaria,
‘Los economistas opinan’ se convierte en una herramienta fundamental
para dar a conocer a la sociedad de
la Comunidad Valenciana la valoración de sus profesionales.
El Consejo de Colegios de Economistas
de la Comunidad Valenciana (COEVA)
realizó en el mes de mayo la tercera edición de la encuesta Los economistas opinan. Además de las habituales preguntas
sobre la situación económica personal o
sobre la de la Comunidad y España, las
previsiones a seis meses y los problemas
de la economía valenciana, en esta edición se añadieron tres cuestiones que
aluden a la más inminente actualidad:
De Izq. a dcha.: Enrique Vidal, Francisco Menargues y Leopoldo Pons,
Decanos de los Colegio de Economistas de Castellón, Alicante y Valencia
respectivamente.
el déficit público, la recuperación económica y el empleo y la dependencia
energética. Esta edición de la encuesta
fue respondida a través del correo electrónico por 1.230 economistas de las tres
provincias entre el 10 y 28 de mayo.
Los datos obtenidos se comunicaron en
rueda de prensa a los medios de comunicación, el día jueves 10 de junio en el Colegio
de Economistas de Valencia donde asistieron los decanos de los Colegios de Economistas de Alicante, Castellón y Valencia.
Rueda de
prensa
Renta 2009
El día 10 de mayo, el Colegio organizó una
rueda de prensa sobre la declaración de la
renta 2009, donde se informó a los medios
de comunicación de las principales novedades y se resaltó que era un año marcado
por la ampliación de las exenciones de las
indemnizaciones a los trabajadores sometidos a Expedientes de Regulación de Empleo (ERE’s).
De izq. a dcha.: Francisco Ropero, presidente de la comisión fiscal, Francisco Menargues, Decano
del Colegio y Antonio Rodríguez vocal de la junta de gobierno.
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 23
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Tertulias del Ilustre Colegio Oficial
de Economistas de Alicante
El Banco como palanca de cambio social y la Reforma
del Mercado de trabajo, fueron los temas elegidos para
debatir en dentro del ciclo de tertulias del Colegio.
Banca ética, el banco como palanca de
cambio social
El día 25 de marzo D. Raúl Contreras,
Gerente de Nittúa, nos ofreció una charla
sobre la gestión económica y socialmente
responsable para la intermediación financiera que la banca ética propone.
En la actualidad Raúl Contreras trabaja
diseñando una Red de Centros de Desarrollo de la Economía Social y Solidaria
en distintas Comunidades Autónomas en
España.
De izq. a drcha.: Rafael Pinilla, Raúl Contreras, un asistente al acto y Amelia Yañez.
¿Qué reformas necesita el Mercado de
trabajo en España?
Para hablar de la reforma del mercado
de trabajo, contamos el día 17 de mayo
con la presencia de D. Javier Andrés, Catedrático de Fundamentos del Análisis
Económicos de la Universidad de Valencia
y profesor visitante de la Universidad de
Glasgow, quien realizó un breve análisis
del mercado de trabajo español y comentó lo que, a su entender se debía realizar
para que nuestra tasa de desempleo no
se convierta en un problema estructural
que lastre el crecimiento económico en
los próximos años.
Javier Andrés con las asistentes a la tertulia.
24 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
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Aprobadas
las cuentas
anuales del
ejercicio 2009
La Junta General del Colegio de Economistas de Alicante reunida en sesión de 30 de
junio de 2010, acordó entre otros aprobar
las Cuentas Anuales del ejercicio 2009.
El Contador-bibliotecario del Colegio,
José Antonio Villalobos Torres, presentó las cuentas anuales del ejercicio
/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/
2009 y el informe de auditoría elaborado por el compañero: Francisco Grau
Jornet.
Asimismo se presentó la Memoria de
actividades del ejercicio 2009, para su
aprobación; y se nombraron los auditores para el próximo ejercicio.
Olimpiadas de Economía
Vicente Llopis, Vicedecano del Colegio, junto a los premiados en las Olimpiadas de Economía.
El pasado 14 de mayo se celebró en el
salón de actos de la Escuela Politécnica I
de la Universidad de Alicante, el acto de
entrega de premios a los clasificados en
la fase local de las Olimpiadas de Econo-
mía. Dichas olimpiadas persiguen como
objetivo fundamental incentivar los estudios de Economía y Empresa entre los
alumnos de Bachillerato. Al mismo tiempo, busca primar el esfuerzo académico
y servir de punto de encuentro entre la
enseñanza secundaria y la universitaria.
Al acto asistió en representación del colegio nuestro Vicedecano, D. Vicente Llopis
Pastor.
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 25
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RELACIÓN DE ACTIVIDADES DE FORMACIÓN EJERCICIO 2010
Fecha
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Curso/Seminario
Ponentes
Novedades tributarias para el ejercicio 2010
D. Luis Muñiz García
Novedades tributarias para el ejercicio 2010
D. Luis Muñiz García
Como realizar una auditoría de gestión
D. Pedro Martínez Pérez
Análisis y diagnosis económica financiera en la empresa
D. Artemio Milla Gutiérrez
Excel 1ª EDICIÓN
El estado de cambios en el patrimonio neto y el
estado de flujos de efectivo en el PGC
Excel 2ª EDICIÓN
D. Gerardo Jara Leal
Determinación del valor de mercado en operaciones vinculadas 1ª EDICIÓN
D. Jesús Sempere Aliaga
Determinación del valor de mercado en operaciones vinculadas 2ª EDICIÓN
D. Jesús Sempere Aliaga
Los auditores ante las consultas de ICAC en materia de contabilidad
D. Juan Manuel Pérez Iglesias
Principales problemáticas del nuevo PGC enfoque práctico
D. Manuel E. Sansalvador Selles
D. Domingo García Pérez de Lema
D. Gerardo Jara Leal
Excel 3ª EDICIÓN
D. Gerardo Jara Leal
Excel 4ª EDICIÓN
D. Gerardo Jara Leal
Valoración de pymes por actualización de flujos de tesorería
Retribución de los socios en sociedades Prof. y
entradas domiciliarias de la inspección en despachos
Novedades en el IVA en el año 2010
D. Alfonso A. Rojo Ramírez
Los procedimientos de gestión tributaria
D. Juan Antonio Irala Galán
Como elaborar el plan financiero para superar la crisis
D. Gonzalo Boronat Ombuena
Nóminas y seguros sociales
D. Benigno Sánchez Ibarra
Las obligaciones de documentación en operaciones vinculadas. Casos prácticos
D. Ángel Sánchez Sánchez
La declaración del IRPF ejercicio 2009 Denia
D. Ginés Sánchez Iniesta
La declaración del IRPF ejercicio 2009 Alicante
D. Juan Antonio Martínez Azuar
Norma técnica de auditoría sobre valor razonable
PGC: valoración financiera con Excel
D. José Andrés Sánchez Pedroche
D. José Manuel de Bunes Ibarra
D. Rubén Manso Olivar
Dña. Begoña Benvent Trenado
D. José Manuel Brotons Martínez
D. Rafael Fuentes Devesa
D. Luis Seller Roca de Togores
D. Francisco Cano Marco
Dña. Nieves Prieto Lavín
D. Fernando Presencia Crespo
D. Rafael Giménez Ramón
Junio
Foro concursal de Profesionales
Dña. Mª Dolores de las Heras García
Dña. Beatriz Ballesteros Palazón
D. Carlos José Núñez López
D. Enrique García Chamón Cervera
D. Luis Antonio Soler Pascual
D. Francisco José Soriano Guzmán
D. José María Ribelles Arellano
D. Salvador Vilata Menades
Julio
Declaración del Impuesto sobre Sociedades
Operaciones vinculadas obligaciones de documentación
y como declarar en el modelo del IS 2009
D. Salvador Ferrando Campus
D. Juan Antonio Irala Galán
RELACIÓN DE ACTIVIDADES DE FORMACIÓN EJERCICIO 2010
Fecha
Febrero
Jornadas, Conferencias, Tertulias y Charlas
Ponentes
Charla Sistema Red (funcionalidades y novedades)
D.Juan Mañogil Hernández D.Carlos Díaz Crespo
Día del Auditor de la Comunidad Valenciana
Varios
Tertulia Banca ética, el banco como palanca de cambio social
D. Raúl Contreras
D. José Antonio Trigueros Pina
Marzo
Moderador
Tendencias en Responsabilidad Social Corporativa
Mayo
Junio
D. Francisco Menargues García
D. Salvador Moccia
D. Manuel Peláez Robles
Joaquín Rocamora Ferri
Tertulia ¿Qué reformas necesita el mercado de trabajo en España?
D. Javier Andrés
Presentación telemática de cuentas anuales
Registro Mercantil
Jornada Técnica: colaboración obligatoria: el pago delegado. Reforma
D. Antonio José García Jiménez
26 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
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/ COLEGIO DE ECONOMISTAS/
Humor
Teorías Empresariales
GESTIÓN AMERICANA:
Tienes dos vacas. Vendes una
y fuerzas a la otra a producir
la leche de cuatro vacas. Te
sorprendes cuando la vaca
muere extenuada.
GESTIÓN TRADICIONAL:
Tienes dos vacas. Vendes una y compras un
toro. Tu rebaño se multiplica y la economía
crece. Las vendes y te jubilas con los
beneficios.
GESTIÓN JAPONESA:
GESTIÓN FRANCESA:
Tienes dos vacas. Te pones en
huelga porque quieres tres.
Tienes dos vacas. Las rediseñas para que
tengan la décima parte de su tamaño y
produzcan veinte veces más leche. Entonces
creas una serie de dibujos animados llamada
“Vakemon” y la vendes a todo el mundo.
GESTIÓN INGLESA:
GESTIÓN ALEMANA:
Tienes dos vacas. Las dos
están locas.
Tienes dos vacas. Haces una
re-ingeniería de procesos para
que las vacas vivan 100 años,
coman una vez al mes y se
ordeñen ellas mismas.
GESTIÓN ESPAÑOLA:
Tienes dos vacas, pero no sabes
dónde están. Te vas a tomar una
cerveza. Qué cojones!!!!
GESTIÓN SUIZA:
Tienes cinco mil vacas, ninguna de
las cuales te pertenece. Les cobras
a otros por guardarlas.
GESTIÓN HINDÚ:
Tienes dos vacas. Las
adoras.
GESTIÓN RUSA:
Tienes dos vacas. Las cuentas y llegas a la
conclusión de que tienes cinco vacas. Las
cuentas otra vez y piensas que tienes 42.
Las cuentas otra vez y te salen 12. Dejas de
contar vacas y abres otra botella de vodka.
GESTIÓN CHINA:
Tienes dos vacas. Tienes 300
personas ordeñándolas. Te
enorgulleces de no tener
ningún parado, alta producción
bovina y arrestas al periodista
que publicó las cifras.
GESTIÓN GALESA:
Tienes dos vacas. La de la
izquierda esta buenísima...
Tienes un problema muy serio.
Deberías visitar alguna vez la
ciudad y dejar el campo por
una temporada.
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 27
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El Humor de Enrique
28 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
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Olimpiadas Españolas de Economía
Vicente Llopis Pastor
Las Olimpiadas Científicas tienen una
hacia el cultivo de la Economía, la cual no
abundante documentación complemen-
gran tradición entre los alumnos de ense-
ha estado muy valorada en la enseñanza
taria sobre nuestra profesión.
ñanza secundaria en España. Las prime-
media española, a pesar de que los temas
ras Olimpiadas fueron las de Matemáti-
económicos, financieros, crediticios y si-
Desde estas páginas mostramos nuestra
cas, en el año 1964. Posteriormente se
milares van a estar presentes en la vida
incorporaron las de Física, en 1990, las
de los estudiantes cuando se incorporen
de Química, en 1995 y las de Biología,
al mundo laboral en cualquier profesión
en 2005. En el año 2008 se incluyeron
u oficio. Este reconocimiento de nuestra
las Olimpiadas de Economía, organizadas
profesión va a servir para que los estu-
por las Facultades de Ciencias Económi-
diantes de secundaria conozcan concep-
cas y Empresariales de las universidades
tos, ideas y materias que son propias de
públicas españolas.
la ciencia económica.
Las Olimpiadas Españolas de Economía
La I Olimpiada Española de Economía tuvo
hueco de falta de información, que siem-
son concursos de carácter académico y
lugar en el curso académico 2008-2009.
pre han tenido nuestros estudios dentro
educativo que persiguen incentivar el es-
La entrega de premios a los ganadores
de los planes de enseñanza del bachillera-
tudio de la ciencia económica entre los
del distrito universitario de la Universidad
to, a pesar de que las Facultades de Cien-
jóvenes, premiar el esfuerzo, reconocer la
de Alicante se realizó en un acto público
cias Económicas existen en España desde
excelencia académica y divulgar los estu-
en dicha Universidad, en el que junto con
hace más de sesenta y cinco años y los
dios de Economía. Igualmente sirven para
las autoridades académicas participó el
titulados egresados de ellas ocupan pues-
establecer vínculos entre las universida-
Ilustre Colegio Oficial de Economistas de
tos de elevada decisión y responsabilidad
des y centros de educación secundaria,
Alicante, al igual que en idéntico acto de
en la economía de nuestro país.
profesores de Economía de Bachillerato y
la II Olimpiada, correspondiente al curso
alumnos interesados en nuestra materia.
2009-2010. Nuestro Colegio obsequió a
Con ello se está dando un gran paso para
los premiados con una agenda, material
estimular a los alumnos de secundaria
informativo, requisitos de colegiación y
30 I Balance I Revista de Economía I nº 11 I
satisfacción por las citadas Olimpiadas
que, en cierto modo, reconocen a la ciencia económica como uno de los pilares
de la enseñanza secundaria y que permite descubrir vocaciones entre los jóvenes
estudiantes y canalizar su interés hacia
los estudios de Economía, tan necesarios
para sociedades modernas y desarrolladas
como la española. Con ello se cubre un
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/ BIBLIO-ECONOMÍA /
BIBLIO-ECONOMÍA
Vicente Llopis Pastor
Doctor en Ciencias Económicas y Empresariales
Vicedecano del Ilustre Colegio Oficial de Economistas de Alicante
Reordenando mi caótica biblioteca encuentro este libro editado en el año 2000, pero
que quizás esté de mucha actualidad en estos momentos, por mor de la situación económica actual y del desconcierto, por usar una suave expresión, que parece sentirse en
nuestro país en todas las cifras y datos de los que no se augura una recuperación fácil.
En los momentos actuales, tal vez pueda ser la gran oportunidad para quienes actúan
del lado de la oferta, las empresas y sus directivos, para asumir con eficacia las tareas
que les son propias y que, en estos momentos han de ser de tan elevada dimensión, que
habría que buscar verdaderos “titanes” para encauzar la actual situación económica.
Nuestro país tiene que formar directivos para protagonizar la actividad económica. Los
jóvenes han de cubrir el relevo y buscar el éxito. Precisamente este libro que comento
está escrito desde el punto de vista de un profesional dedicado a la formación y a la
actividad empresarial durante muchos años. Ha sido Profesor de la Universidad San
Pablo CEU y en el Instituto de Administración de Empresas IADE y colaborador habitual
en diversas Escuelas de Negocios, tanto en España como en Gran Bretaña. Ha vivido
siete años fuera de nuestro país y ha tenido una trayectoria profesional y académica en
Europa, América, África y Asia. Es autor de varios libros y forma parte de diversas organizaciones e instituciones relacionadas con la contabilidad, administración, innovación
y desarrollo empresarial.
Título:
Formar Directivos y Otros
Ensayos
Autor:
Javier Fernández Aguado
Edita:
Instituto Superior de Técnicas y
Prácticas Bancarias
ISBN:
84-95525-00-3
Depósito Legal:
M-43.087-2000
El libro se estructura en veinticinco capítulos, cada uno de ellos relacionado con un aspecto concreto de la dirección empresarial, con un enfoque más de relaciones humanas
que de contenido funcional. Utiliza símiles y metáforas de la vida social y de la naturaleza para trasladarlos a un lenguaje comprensible, por la vía de las curiosidades y anécdotas que incluye. No ofrece ningún dato numérico y su línea expositiva es algo literaria.
Para quienes nos dedicamos a la profesión de economista el libro puede ser un
complemento formativo que clarifique algunas ideas y cometidos de la llamada microeconomía y, también, algunas derivaciones hacia los grandes agregados que se
incluyen en la macroeconomía. Aunque hayan pasado diez años desde su publicación, el contenido es de utilidad y resulta bastante motivador para el principiante
en temas de dirección de empresas. Para el lector más avezado puede que buena
parte del texto ya le sea conocido con anterioridad. Aún así, recomiendo su lectura
por la numerosa información de modelos, fórmulas, circunstancias y sugerencias
que ofrece.
Una abundante bibliografía, y algunos comentarios sobre conclusiones y propuestas de
variados estudios empíricos, completan esta válida obra de don Javier Fernández Aguado. También quisiera destacar la labor que el Instituto Superior de Técnicas y Prácticas
Bancarias, editor del libro, está llevando a cabo desde hace años en el estudio, investigación y difusión de interesantes temas para el profesional de la economía.
Balance I Revista de Economía I nº 11 I Año 2010 I Colegio Economistas de Alicante I 31