2.1. Obtención de series económicas: INE

La economía en el corto
plazo: introducción al análisis
del ciclo económico
Prof. Antonio Santillana y
Ainhoa Herrarte
Contenido
n
n
n
1. Medición del ciclo económico: expansiones y
recesiones económicas. Detección de picos y
fondos
2. Estimación del componente cíclico de una serie
económica
3. Análisis del ciclo económico: propiedades
n
n
n
n
Volatilidad
Variables procíclicas y anticíclicas
Variables retardadas y adelantadas
Persistencia
1
1. Medición del ciclo económico: recesiones y
expansiones económicas
n
Recesi ón económica
¨
¨
¨
¨
n
Periodo en el que se produce una disminución significativa del PIB, la
renta, el empleo y el comercio
La duración m ínima de una recesión económica son 2 (4) trimestres
¿qué determina el comienzo de una recesión económica? Cuando la
econom ía alcanza un PICO
¿qué determina el fin de una recesión económica? Cuando la econom ía
alcanza un FONDO
Definición de PICO
¨
¨
Determina el punto en el que la econom ía pasa de una expansión a una
recesión económica
Criterio 1:Regla práctica prensa económica: Una recesión económica se
produce cuando el PIB registra una tasa de crecimiento negativa durante al
menos durante 2 trimestres consecutivos. Un pico es el trimestre que
precede a dos trimestres consecutivos de reducción del PIB
1. Medición del ciclo económico: recesiones y
expansiones económicas
n
Definición de FONDO
¨ Determina el punto (fecha) en el que la economía pasa de una
recesión a una expansión económica
¨ Criterio 1: Regla práctica prensa económica: Un fondo es un
trimestre que precede a dos trimestres consecutivos de
crecimiento del PIB
2
1. Medición del ciclo económico: detección de
picos y fondos
n
PICO
¨
n
Criterio 2:Centre for Economic Policy Research (CEPR): una expansión
económica es un periodo de 4 ó más trimestres consecutivos en los que el
PIB está por encima de sus valores de tendencia y en el que se observan
al menos 2 trimestres de crecimiento positivo. El pico es el trimestre con
mayor valor del PIB durante el periodo de expansión
FONDO
¨
Criterio 2:Centre for Economic Policy Research (CEPR): una recesión es
un periodo de 4 ó más trimestres consecutivos en los que el PIB está por
debajo de sus valores de tendencia y en el que se observan al menos 2
trimestres de crecimiento negativo. El fondo es el trimestre con menor
valor del PIB durante el periodo de recesión
2. Estimación del componente cíclico
n
Datos Contabilidad trimestral: datos corregidos de estacionalidad y
calendario
n
Detección de picos y fondos en serie original según procedimiento
explicado (prensa económica o CEPR): PICOS Y FONDOS
Cálculo de la tendencia (evolución a largo plazo)
¨
n
¨
¨
¨
n
Dato base y calculamos variación intertrimestral
1º aplicamos logaritmos a la serie original
2º aplicamos filtro Hodrick-Prescott (filtro para separar el crecimiento
tendencial del componente cíclico de una serie)
3º observamos en un mismo gráfico la evolución de la serie en logaritmos y
su tendencia: debemos observar que en ocasiones el PIB se encuentra por
encima de su valor de tendencia y otras se sitúa por debajo
Estimación del componente cíclico:
¨
Diferencia entre el logaritmo del PIB y su valor de tendencia (filtro HP)
3
2.1. Obtención de series económicas: INE
2.1. Obtención de series económicas:
INE
n
INEBASE ⇒
ECONOMIA ⇒
CUENTAS
ECONÓMICAS ⇒
Contabilidad
Nacional Trimestral
de España
4
2.1. Obtención de series económicas:
INE
n
Contabilidad
Nacional
Trimestral de
España. Base
1995 ⇒ Series
trimestrales
desde 1/1980
hasta 4/2004
2.1. Obtención de series económicas:
INE
n
n
n
n
n
n
Producto Interior Bruto a precios de mercado.
Demanda
Precios constantes
Datos corregidos de estacionalidad y calendario
Dato base
Seleccionar PIB + Serie a analizar
Seleccionar todo el periodo (período en filas)
5
2.1. Obtención de series económicas: INE
2.1. Obtención de series económicas: INE
6
2.1. Obtención de series económicas: INE
2.1. Obtención de series económicas:
INE
n
n
Guardar archivo de excel como Hoja de cálculo
de Microsoft Excel 4.0
Cerrar archivo antes de empezar a trabajar con
Eviews
7
2.2. Crear archivo de trabajo en Eviews
Abrimos Eviews
n File ⇒ New ⇒ Workfile ⇒ Quarterly ⇒
1980:1 2004:4 ⇒ OK
n Importamos archivo de excel con datos a
analizar
n File ⇒ Import ⇒ Read Text-Lotus-Excel
n Especificar celda comienzo de datos y
nombre o número de series
n
2.3. Algunas funciones en Eviews
n
Hacer gráficos de series (PLOT):
¨ PLOT PIB serie2
n
Mostrar los datos de varias series (SHOW):
¨ SHOW PIB serie2
n
Calcular tasas trimestrales (GENR):
¨ GENR t_trim = (serie/serie(-1)-1)
n
Calcular tasas anuales:
¨ GENR t_anual= (serie/serie(-4)-1)
n
Calcular logaritmos:
¨ GENR logaritmo=LOG(serie)
8
2.4. Aplicar filtro Hodrick-Prescott
n
Calcular logaritmo neperiano serie
¨ GENR LPIB = LOG(PIB )
n
Mostrar nueva serie LPIB
¨ SHOW LPIB
n
n
PROCS ⇒ HODRICK-PRESCOTT FILTER ⇒ λ = 1600
Dar nombre a la nueva serie (por ejemplo HP_LPIB)
2.5. Calcular componente cíclico
n
Componente cíclico = Ln PIB – Filtro HP
n
GENR CC_LPIB = LPIB – HP_LPIB
n
Una vez calculado el componente cíclico hay que
estudiar sus propiedades estadísticas y así
poder saber lo que ocurre durante el ciclo
económico
n
Eliminar 12 primeros y 12 últimos datos
9
3. Análisis del ciclo económico:
propiedades estadísticas
Volatilidad
n Correlación, adelantos y retardos
n
¨ Variable
procíclica, anticíclica o acíclica
¨ Variable adelantada, retrasada o coincidente
n
Persistencia
Volatilidad
n
Volatilidad:
¨
n
n
n
n
n
Para analizar la volatilidad calculamos la desviación típica de las
series macro: la desviación típica refleja la desviación de una serie
respecto de su valor medio
La desviación típica es siempre positiva
Si la desviación típica es grande, implica que la serie es muy volátil
(varía mucho)
Si la desviación típica es pequeña significa que la serie tiene un
comportamiento muy estable (varia poco)
Comando en EVIEWS:
@STDEV
¨
n
¿Cómo se comportan las variables macroeconómicas durante los ciclos
económicos? ¿varían mucho o varían poco?
GENR SD_CCLPIB=@STDEV(CCLPIB)
Como la serie está en logaritmos, la DT muestra la variación
porcentual respecto a su valor medio. Si la DT del componente cíclico
del PIB es 1.5 significa que en media durante el ciclo económico el
componente cíclico se desvía un 1.5% respecto de su valor promedio
10
Volatilidad
n
Comparamos la volatilidad de cada serie con la del PIB
(DT relativa): DT(serie)/DT(PIB )
¨ Si DT relativa > 1 implica que la serie macro es más volátil que el
PIB
n
Algunos hechos estilizados observados en las economías
desarrolladas:
¨ la inversión es mucho más volátil que el PIB: la inversión es el
componente más volátil de la demanda agregada (en España las
importaciones son también muy volátiles)
¨ Las exportaciones e importaciones son entre 2 y 3 veces más
volátiles que el PIB
¨ El empleo y el desempleo son habitualmente menos volátiles que
el PIB: en España se da la situación inversa
Correlación, retardos y adelantos
n
n
n
n
n
n
n
n
¿el consumo privado se mueve en el mismo sentido que el PIB o, por
el contrario, se mueve en sentido inverso?
Cuando una variable macroeconómica se mueve en el mismo sentido
que el PIB se dice que dicha variable es “procíclica”
Si la variable se mide en sentido contrario al PIB, la variable es
“anticíclica”
Si no se observa una relación clara entre la variable y el PIB, la
variable es “acíclica”
¿cómo podemos saber si una variable es procíclica, anticíclica o
acíclica: calculando la correlación entre la variable y el PIB
Si el coeficiente de autocorrelación es positivo y cercano a 1, la
variable es proc íclica
Si el coeficiente de autocorrelación es negativo y cercano a -1, la
variable es anticiclica o contraciclíca
Si el coeficiente de autocorrelación está cercano a 0, la variable es
acíclica
11
Correlación, retardos y adelantos
n
La correlación no tiene por qué producirse en el
mismo periodo:
¨ Si
existe una correlación positiva y alta entre el PIB en
t y otra variable X en t-1, o t-2, etc, siendo dicha
correlación mayor que la observada en t, la variable X
es una variable adelantada
¨ Si existe una correlación negativa elevada entre el PIB
en t y otra variable X en t+1, o t+2, etc, siendo dicha
correlación mayor que la observada en t, la variable X
es una variable retrasada
Correlación, retardos y adelantos
n
Algunos hechos estilizados:
¨ El consumo, la inversión y las importaciones están fuertemente
correlacionadas con el PIB
¨ El empleo es procíclico y más correlacionado con el PIB que los
salarios reales y la productividad del trabajo
¨ El desempleo es anticíclico y también más correlacionado con el
PIB que los salarios reales y la productividad del trabajo
¨ La productividad suele ser procíclica, mientras que los salarios
reales están muy poco correlacionados con el PIB
¨ En la mayoría de los países la inflación tiende a estar
correlacionada con el PIB aunque la correlación no es muy fuerte
¨ El empleo suele ser una variable retrasada
¨ Los tipos de interés a corto plazo suelen ser también una variable
retrasada
12
Correlación, retardos y adelantos
n
Algunos hechos estilizados:
¨ En
el caso español: el consumo, la inversión, las
importaciones y el empleo son variables procíclicas y
muestran una correlación fuerte (>0,8) con el PIB
¨ La inflación muestra una correlación negativa (al
contrario que otros países) con el PIB, en torno al -0,5
¨ Los tipos de interés a corto y largo plazo muestran una
correlación baja con el PIB (positiva) y se comportan
como variables retrasadas
Correlación en Eviews
n
Correlación: calcular el coeficiente correlación
entre el CC del PIB y el CC de la otra serie
¨ GENR
COEFCOR=@COR(cc_lpib,cc_serie)
¨ GENR COEFCOR1=@COR(cc_lpib,cc_serie(+1))
¨ GENR COEFCOR2=@COR(cc_lpib,cc_serie(+2))
¨ GENR COEFCOR_1=@COR(cc_lpib,cc_serie(-1))
¨ GENR COEFCOR_2=@COR(cc_lpib,cc_serie(-2))
¨ SHOW COERCOR_2 COEFCOR_1 COEFCOR
COEFCOR1 COEFCOR2
13
Persistencia
n
n
n
Una vez que ha comenzado un periodo de
expansión o recesión la economía tiende a
permanecer en ese estado (creciendo o
decreciendo) durante un periodo
Persistencia implica que el valor de la variable X
en t no es independiente de los valores
observados en t-n periodos anteriores
Calculamos el coeficiente de autocorrelación
Persistencia en EVIEWS
n
n
GENR
AUTOCOR_1=@COR(CC_LPIB,CC_LPIB(-1))
GENR
AUTOCOR_2=@COR(CC_LPIB,CC_LPIB(-2))
14
Persistencia
n
Algunos hechos estilizados
¨ El
consumo privado suele ser tan persistente como el
PIB
¨ El empleo muestra mayor persistencia que el PIB
15