LA NIC 39. RECONOCIMIENTO Y MEDICIÓN DE INSTRUMENTOS

NIC 39:
Reconocimiento y Valoración
de Instrumentos Financieros
CNMV - Spain
Resumen de la NIC 39
1.
Desarrolla criterios para reconocer y dar de baja los activos
y pasivos financieros y requisitos aplicables a transferencias
2.
Obliga al inversor a separar componentes no estrechamente
relacionados de instrumentos híbridos o medir instrumento
conjunto a valor razonable.
3.
Exige aplicar reglas de clasificación para todos los activos y
pasivos financieros, incluidos los derivados.
4.
Establece un modelo mixto de valoración – Valor Razonable
y Coste Amortizado o Coste – para instrumentos financieros,
en función de su clasificación; permite designar otros a V/R
5.
Obliga a medir los derivados por su valor razonable y exige
su reconocimiento en el balance como activos o pasivos.
6.
Establece criterios para contabilizar pérdidas por deterioro,
individual (activo) y/o colectivamente (grupos activos).
7.
Regula los requisitos, tipología y criterios aplicables a la
contabilidad de coberturas, incluidas las macro-coberturas.
Objetivos, Definiciones
y Alcance de la Norma
Objetivo de la Norma
Establecer los principios de reconocimiento y valoración de los
instrumentos financieros  Ampliar el uso del Valor Razonable
Modelo Mixto de Valoración
Exige valorar los instrumentos financieros a VALOR RAZONABLE o al COSTE
AMORTIZADO en función de la naturaleza y clasificación del instrumento
Permite valorar al COSTE cuando el V/R no pueda medirse con fiabilidad
Clasificación
por Carteras
Designación 
V/R Verificable
Deterioro de Valor Activos
Baja Activos
y Cesiones
Criterios de
Valoración
Contabilidad de Cobertura
– Pérdida Derechos
– Riesgos y Beneficios
– Control sobre Activo
Baja Pasivos y
Modificación
Principales Definiciones
Contrato que da lugar, simultáneamente, a un
activo financiero en una entidad y a un pasivo
Instrumento
Financiero
Activo
Financiero
Pasivo
Financiero
financiero o instrumento capital en otra entidad
(i)
Efectivo e instrumento capital de otra entidad.
(ii)
Un derecho contractual a recibir efectivo o activos
financieros o intercambiar instrumentos financieros
en condiciones potencialmente favorables.
(iv) Un contrato no derivado: entidad obligado a recibir
un nº variable de sus instrumentos capital propio
(v)
Derivado que se liquida de forma distinta que por el
intercambio de un importe fijo de efectivo o de otro
activo por un número fijo de instrumentos capital
(i)
Obligación contractual de entregar a otra entidad
efectivo u otros activos financieros o intercambiar
instrumentos financieros condiciones desfavorables
(ii)
Contrato no derivado: entidad obligada a entregar
un número variable de instrumentos capital propio
(iii) Derivado que se liquida de forma distinta que por
intercambio importe fijo de efectivo u otro activo
por un número fijo de instrumentos capital propio
Instrumentos de Capital y Derivados
Instrumento
de Capital
Cualquier contrato que ponga de manifiesto una
participación o interés residual en los activos netos
de una entidad después deducir todos sus pasivos
Un instrumento financiero u otro contrato que
cumple tres características:
Instrumento
(a)
Su valor cambia en respuesta a cambios del
precio de un instrumento financiero, una tasa
de interés, un tipo de cambio, .......
(b)
No requiere inversión inicial o muy pequeña
respecto otros con resptas similares (apalanc)
(c)
Se liquidará en una fecha futura
Derivado
Compromiso Firme
Transacción Prevista
Acuerdo irrevocable para intercambiar una
cantidad específica de un recurso a un precio
y fecha futura predeterminados
Compromiso anticipado transacción futura
Valor Razonable y Coste Amortizado
Importe por el que se puede intercambiar un activo
Valor
Razonable
o cancelar una obligación entre partes interesadas y
debidamente informadas que realizan la transacción
en condiciones de independencia mutua.
Importe al que fue medido un activo o pasivo en el
Coste
Amortizado
reconocimiento inicial – los reembolsos del principal
+/– la amortización acumulada, usando el método
del tipo de interés efectivo, de cualquier diferencia
entre el importe inicial y el valor de reembolso al
vencimiento – pérdida por deterioro en caso activos.
Método
Interés
Efectivo
Tasa de Interés Efectiva
n
Valor en Libros = ∑
t =1
Flujos Efectivo Periodo t
(1 + TIR)t
Alcance de la Norma
NIC 39 se aplica a todas las entidades y todos instrumentos
financieros, excepto:
Participaciones en filiales, asociadas y negocios conjuntos1
Derechos y obligaciones contratos de arrendamiento1
Derechos y obligaciones por planes de pensiones
Contratos de seguros1
Instrumentos de capital emitidos por la propia entidad
Contratos de garantía financiera1
Contratos contingentes en combinaciones de negocios1
Compromisos de préstamos (que no se liquidan por netos)1
1.
Existen algunas instrumentos o componentes que constituyen salvedades a las
excepciones anteriores y que caen dentro del alcance de esta Norma.
Contratos de Compraventa de Mercancías
NIC 39 se aplica a contratos de compraventa mercancías que
se pueden liquidar por difer. – en efectivo u otros activos –
como si fueran instrumentos financieros, excepto:
Los contratos que se han originado y continúan siendo usados
con el propósito de entregar o recibir partidas no financieras
por necesidades de compra, venta o uso previsto por la entidad
Un contrato de compraventa de mercancías cae dentro del
alcance de la NIC 39 si se trata de:
(a)
Contratos que permiten a cualquier parte liquidarlos por netos
en efectivo u otros instrum. fros; o la entidad tiene práctica de
entrar en acuerdos de compensación de contratos.
(b)
La entidad sigue la práctica, para contratos similares, de recibir
la entrega física del subyacente y venderlo a corto plazo.
(c)
Cuando la partida es fácilmente convertible en efectivo.
Reconocimiento y
Clasificación Inicial
Reconocimiento Inicial Activos y Pasivos
Activos y pasivos financieros
Reconocimiento
Cuando la entidad sea
parte obligada, según
cláusulas contractuales
del instrumento.
Valoración
Precio transacción o valor
razonable de contrapartida
entregada o recibida, salvo
otro que refleje mejor VR.
Costes Transacción
Se incluyen, salvo en los
activos y pasivos a valor
razonable con cambios
en pérdidas y ganancias
Instrumentos compuestos o híbridos
Inversor
Reconocer y valorar separadamente, en el momento inicial, el
derivado implícito que no está estrechamente relacionado.
“Si es incapaz de separar y valorar el derivado implícito, debe
valorar el instrumento conjunto a Valor Razonable (V/R)”
Reconocer separadamente, desde el inicio, los componentes del
del instrumento como Activos y Pasivos o Patrimonio Neto.
Emisor
Un componente – derecho conversión – será de Patrimonio si
cumple la definición. En los demás casos = Pasivo.
Instrumentos Híbridos: Derivados Implícitos
Los derivados implícitos en instrumentos híbridos se separan del
contrato principal y contabiliza como derivado independiente si:
i.
Las características económicas y los riesgos del derivado implícito NO están
estrechamente relacionados con los del contrato principal.
ii.
Un instrumento independiente con las mismas condiciones que el derivado
implícito cumple la definición de instrumento derivado.
iii.
El instrumento híbrido no se mide a valor razonable con cambios en el valor
razonable del instrumento en Resultados
Derivados Relacionados
Derivados No Relacionados
Un derivado cuyo subyacente es una
tasa de interés que puede cambiar los
intereses del instrumento de deuda (excepto no
recupere principal o > X 2 intereses)
PUT incorporada en un instrumento que el
tenedor puede ejercer por un importe que
varía en función tipo interés o cotización.
Derivado que incorpora un techo (Cap)
y un suelo (Floor) “fuera de mercado” en la tasa
de interés
del instrumento principal de deuda
Derecho conversión o call en un Bono
Derivados de crédito incorporados a bonos
que permiten al tenedor transferir el riesgo
Opción de prepago incorporada a un
contrato, por importe similar a su coste
amortizado
Derivado que relaciona pagos intereses o
principal en función de un índice acciones
Compraventa Convencional Activos Financieros
La compraventa de activos financieros mediante
Métodos de
Reconocimiento
contratos convencionales, tal como un contrato
bursátil, se reconocen en la fecha negociación o
o fecha de liquidación. Contratos a liquidar por
por diferencias no es compraventa convencional
La fecha en que exista un compromiso en firme
de realizar la compra (venta) se reconoce (o se
da de baja) el activo del Balance.
Fecha de
Negociación
Cambios en V/R, entre fechas negociación y de
liquidación, COMPRA Activo a V/R con cambios
en P/G o Disponible Venta ajustan valor libros y
se reconocen, respectivamente, en Resultados o
en Patrimonio Neto
La fecha en que se recibe (entrega) el activo se
Fecha de
Liquidación
reconoce (o se da de baja) en Balance.
Cambios V/R entre ambas fechas: Compra desde
la Fecha Negociación. En Venta No se Reconocen
Ejemplo Compra Convencional Activos
29-Oct-X1 se ejecuta una orden de compra por 1.000. El 31-Oct-X1 el precio de
mercado del activo es 1.002 y 3-Nov-X1 (fecha liquidación) de 1.004
Fecha
Fecha de
Inversión a
Vencimiento
ADV
Cartera
Negociación
29-Oct-X1
Activo
Pasivo
1.000
(1.000)
1.000
(1.000)
1.000
(1.000)
31-Oct-X1
Activo
Pasivo
Patrimonio
Ganancia
1.000
(1.000)
-----
1.002
(1.000)
(2)
---
1.002
(1.000)
--(2)
3-Nov-X1
Activo
Patrimonio
Ganancia
1.000
-----
1.004
(4)
---
1.004
--(4)
Fecha
Saldos
Inversión a
Vencimiento
ADV
Cartera
Negociación
31-Oct-X1
Activo
Patrimonio
Ganancia
-------
2
(2)
---
2
--(2)
3-Nov-X1
Activo
Patrimonio
Ganancia
1.000
-----
1.004
(4)
---
1.004
--(4)
Negociación
Fecha de
Liquidación
Saldos
Ejemplo Venta Convencional Activos
29-Oct-X1 se ejecuta una orden de venta por 1.010 cuyo coste libros es 1.000.
El 31-Oct-X1 y 3-Nov-X1 (fecha liquidación) las cotizaciones son 1.012 y 1.013
Fecha de
Negociación
Fecha de
Liquidación
Fecha
Saldos
Inversión a
Vencimiento
ADV
Cartera
Negociación
29-Oct-X1
Act Cobrar
Ganancia
1.010
(10)
1.010
(10)
1.010
(10)
31-Oct-X1
A. Cobrar
Ganancia
1.010
(10)
1.010
(10)
1.010
(10)
3-Nov-X1
A. Cobrar
Ganancia
--(10)
--(10)
--(10)
Fecha
Saldos
Inversión a
Vencimiento
ADV
Cartera
Negociación
29-Oct-X1
Activo Fro
Patrimonio
Ganancia
1.000
-----
1.010
(10)
---
1.010
--(10)
31-Oct-X1
Activo Fro
Patrimonio
Ganancia
1.000
-----
1.010
(10)
---
1.010
--(10)
3-Nov-X1
Patrimonio
Ganancia
--(10)
--(10)
--(10)
Otros Criterios de Reconocimiento
Préstamos y
Otras Partidas
Compromisos
en Firme y
Transacciones
Previstas
Los préstamos y partidas por cobrar se
reconocen cuando entidad tiene derecho
a cobrar efectivo. No cotizados y sin riesgo
de no recuperar ppal (excepto por riesgo cto).
Compromisos en firme para comprar o vender
bienes y servicios se reconocen cuando una de
las partes haya ejecutado el acuerdo (u oneroso)
Las transacción futura previstas no se reconocen
aunque exista alta probabilidad de que ocurran
en el futuro.
Contratos a plazo (futuros, forward, FRA, swap)
Contratos
Derivados
se reconocen como activos o pasivos en la fecha
misma del compromiso, sin esperar a la fecha de
liquidación.
Los contratos de opciones se reconocen como
activos o pasivos cuando el tenedor o el emisor
se convierten en parte del contrato
Clasificación de Activos y Pasivos
En el reconocimiento inicial los activos y pasivos – a efectos de su
valoración al coste, al coste amortizado o al valor razonable – se
clasifican en las siguientes categorías de instrumentos financieros:
4 Categorías de Activos
i.
Créditos y partidas a cobrar
que no sean derivados ni
estén cotizando en mercado
ii.
Inversiones que se mantienen
hasta su vencimiento
4 Categorías de Pasivos
i.
Pasivos clasificados a V/R con
cambios en P/G y los derivados
que sean pasivos.
ii.
Pasivos relacionados con activos
cedidos y no dados de baja del
balance.
iii. Activos negociación, incluidos
iii.
derivados que sean activos, y
los designados V/R  P/G
Gar. Fras y compromisos de
préstamo inferior a mcdo
iv.
Resto pasivos y derivados que
se liquiden por entrega de
instrumentos de capital cuyo VR
no sea fiable
iv. Activos disponibles para venta
CyPC e Inversión Mantenida Hasta Vencimiento
Activos financieros no derivados con cobros
Créditos y
fijos o determinables y vencimiento fijo que
Partidas Cobrar
no cotizan ni con riesgo de no recuperación.
Activos financieros no derivados con cobros fijos
o determinables y vencimiento fijo que la entidad
tiene la intención y capacidad de conservar hasta
vencimiento y no entran en la definición CPC ni se
clasifican como ADV o como V/R  P/G
Inversiones
Mantenidas
Vencimiento
La entidad no debe clasificar ninguna IMV si en el
ejercicio y en 2 ejercicios anteriores ha vendido o
reclasificado un importe más que insignificante de
IMV por razones distintas a la:
(a)
Venta fecha próxima vencimiento o compra
(menos 3 meses)
(b)
Venta tras cobro o prepago de la
mayor parte del principal (90%)
(c)
Venta por hechos no controlables por entidad
Activos y Pasivos Valor Razonable P/G y ADV
Activos o pasivos financieros que han sido:
(a) Clasificados mantenidos para negociar porque:
(i)
Fue adquirido (incurrido) para venderlo
(re-comprarlo) a corto plazo;
Activos y Pasivos
Valor Razonable
con cambios P/G
(ii)
(iii)
Forma parte cartera negociación; o
Es un derivado no de cobertura.
(b) Son instrumentos híbridos designados inic.
(c) En reconocimiento inicial fue designado por la
entidad a Valor Razonable con cambios en P/G
Los instrum. de capital valorados al coste
porque su VR no se puede medir con fiabilidad
no pueden designarse VR con cambios en P/G
Activos
Disponibles
para Venta
Activos financieros (de capital o deuda) no
derivados designados inicialmente como
disponibles para la venta o que no ha sido
clasificados en las otras categorías
Reclasificaciones de Activos y Pasivos
Valor
Razonable
Una entidad no reclasificará un instrumento
financiero dentro o fuera de la categoría de
Valor Razonable mientras mantenga o emita
Si como resultado de cambios en la intención
Activos
Mantenidos
Vencimiento
o la capacidad, no debe clasificarse un activo
IMV, se reclasificará como ADV y se medirá a
valor razonable y los cambios en Patrimonio.
Cuando se venda o reclasifique un importe
más que poco significativo activos IMV, todos
los IMV se reclasifican en ADV durante 2 años
Si para un activo medido al coste, porque no
Re-expresión
V/R vs Coste
se disponía de V/R fiable, se puede obtener
una medida fiable a V/R, se re-expresa V/R y
los cambios entre el importe en libros y V/R
se reconocen Resultados o Patrimonio Neto
El caso contrario, el V/R = Coste Amortizado
Valoración de Activos
y Pasivos Financieros
Instrumentos Medidos al Coste Amortizado
Préstamos y partidas por cobrar (no clasificados
Activos
Financieros
para negociación, V/R  P/G ni como ADV).
Inversiones mantenidos a vencimiento
Instr. de cap. no cotizados cuyo V/R no puede
medirse de forma fiable y derivados vinculados
que se liquidan por entrega se miden al Coste
Todos los pasivos financieros se miden al coste
amortizado, a su tasa interés efectiva, salvo (1)
pasivos designados o negociación, (2) surgidos de
Pasivos
Financieros
no baja de act., (3) gar fras y (4) compromisos ptmos.
Derivados que se liquiden por entrega y estén
vinculados a instrumentos capital cuyo V/R no
puede medirse con fiabilidad, se valoran Coste
Coste Amortizado: Método Interés Efectivo
Método
Interés
Efectivo
Tasa
Interés
Efectiva
Método para calcular el coste amortizado de un
activo o pasivo (grupo) y distribuir los ingresos y
gastos por intereses durante el periodo relevante,
aplicando la tasa de interés efectiva (TIR)
La TIR2 efectiva es la tasa de descuento que iguala
exactamente la corriente de pagos y cobros
esperados a lo largo de la vida esperada
del instrumento con el importe en libros
del activo o pasivo.
2.
Al calcular TIR efectiva hay que considerar todas las condiciones contractuales del
instrumento – primas, descuentos, puntos básicos, costes, prepagos y opción de rescate –
pero no se consideran pérdidas futuras (sí incurridas) por riesgo crédito.
Existe la presunción de que tanto los flujos de efectivo como la vida esperada de un
instrumento o un grupo de instrumentos se puede calcular con facilidad. Cuando ello no sea
posible, se utilizan los flujos previstos contractualmente
Ejemplo Método Interés Efectivo (TIR)
Una entidad adquiere (emite) un bono que vence dentro de 5 años por un
importe neto de 1.000, incluyendo costes de transacción. El bono tiene un
principal de 1.250 y paga un cupón anual de 4,7% (1.250 x 4,7% = 59).
La TIR que iguala el importe inicial desembolsado (recibido) de 1.000 con
los cobros (pagos) futuros de los intereses (59 x 5 años) y del principal
(1.250 año 5) es del 10%. No hay prepagos ni opción rescate anticipado.
Coste Amortizado
Ingreso (gasto)
Flujos Caja
Coste Amortizado
al Inicio del Año
por Intereses
Cobro (Pago)
al Final del Año
(A)
(B = A x 10%)
(C)
(D = A + B – C)
1
1.000
100
59
1.041
2
1.041
104
59
1.086
3
1.086
109
59
1.136
4
1.136
113
59
1.190
5
1.190
119
1.250 + 59
---
Año
Aplicación de la TIR Efectiva
Al aplicar el método TIR efectiva, las comisiones, puntos
Comisiones y
Descuentos
básicos a pagar o recibir, costes de transacción y otras
primas o descuentos incluidos en el cálculo de la TIR
efectiva se amortizan a lo largo de la vida esperada del
instrumento, a no ser que se relacionen con un periodo
más corto, por ejemplo en el que se revisan los tipos.
Para los activos o pasivos a tasa variable, el proceso de
Revisión
Tipos
reestimación periódica de los flujos de efectivo, para
reflejar movimientos en los tipos de interés de mercado,
cambia la tasa de interés efectiva del instrumento
Si se revisan los pagos y cobros estimados, se debe
Revisión
cobros
o pagos
ajustar el importe en libros del instrumento para reflejar
la revisión actual de los flujos de efectivo estimados.
El nuevo importe en libros será igual al valor presente
de los flujos de efectivo estimados descontados a la TIR
efectiva original. Los ajustes se reconocen en resultados
Ejemplo Método Interés Efectivo FRN
La entidad emite un bono a tipo de interés variable EURIBOR por importe del principal
de 1.000 – 20 costes de transacción, que vence en 5 años y paga cupón anual. A partir
de la Curva Cupón Cero del EURIBOR, que es conocida, se obtienen los tipos implícitos
entre cada dos periodos consecutivos aplicando la fórmula siguiente:
(1 + R n+1)n+1
-1
nR n+1 =
(1 + R n)n
Los tipos implícitos permiten calcular los flujos esperados y la TIR Efectiva. En cada
fecha de revisión de tipos (anual en el ejemplo), se vuelve a repetir el mismo cálculo,
tomando como importe neto del bono el coste amortizado al inicio del periodo.
Año
Tipos CC
Implícitos
Flujos
FRN Inicio
Devengos
Pagos
FRN Final
0
---
---
(980)
---
---
---
980
1
5,00%
5,00%
50
980
58
50
988
2
5,25%
5,50%
55
988
59
55
992
3
5,40%
5,70%
57
992
59
57
994
4
5,45%
5,60%
56
994
59
56
998
5
5,50%
5,70%
1.057
998
59
1.057
0
TIR (t0)
= 5,96%
Instrumentos Medidos a Valor Razonable
Derivados (incorporados o no a otro instrum.)
Activos a V/R  P/G y disponibles para venta
Activos
Financieros
Instrumentos híbridos cuyos componentes no
se pueden separar ni valorar de forma fiable.
Inversiones sin vencimiento fijo, préstamos y
partidas a cobrar mantenidos para negociación
Determinados contratos basados en mercancías
Derivados incorporados o no a otro instrumento
Obligación de entregar valores u otros activos
obtenidos a préstamo en una venta en corto
Pasivos
Financieros
Pasivos incurridos para su recompra corto plazo
Pasivos de una cartera instrumentos gestionada
conjuntamente, para los que hay evidencia de
una pauta reciente de negociación a corto plazo
Pasivos clasificados a V/R a través de P/G
Instrumentos Designados al Inicio a VR
Se puede designar el instrumento combinado en
su totalidad a VR, excepto en los siguientes casos:
Derivados
Implícitos
 El derivado no modifica significativamente los
flujos del instrumento principal
 Es claro sin ulterior análisis que la separación
es prohibida (eg: opción de prepago al coste
amortizado)
Relevancia
Elimina o reduce significativamente una
inconsistencia en medición (coste o VR) o
reconocimiento (P/L o Patrimonio)
(mismatch contable)
Un grupo de activos y/o pasivos se gestiona y su
rendimiento es evaluado en términos de VR, de
acuerdo con estrategia documentada y reportada
a la alta dirección
Mercados Activos: Precios de Cotización
Los precios públicos de cotización de un mercado activo son
la mejor evidencia del valor razonable y cuando existen
deben utilizarse para valorar los instrumentos financieros.
Si no hay precios de mercado para un instrumento en su conjunto,
pero sí para cada uno de sus COMPONENTES, el valor razonable se
puede calcular a partir de las cotizaciones de cada elemento.
Si se compensan posiciones de activos y pasivos, pueden utilizarse
PRECIOS MEDIOS de mercado para determinar el valor razonable.
Si una tasa de interés cotizada en un mercado activo no incluye
RIESGO CREDITO u otros factores a considerar, la entidad debe
realizar los ajustes correspondientes para incluir esos factores
Precios de Cotización y Costes Transacción
Precios
Disponibles
Horquillas
en Precios
Costes de
Transacción
Aplicar la cotización oficial de cierre del día
de la fecha del balance, si existe, o del días
anteriores, ajustados por cambios en
circunstancias económicas.
Si hay precios de oferta y demanda, la cotización
apropiada para un activo que se posea o un pasivo
a emitir es el precio comprador (de oferta, al que
te pueden comprar “bid”). Para un activo que será
adquirido o pasivo poseído es el precio vendedor
(de demanda, al que te pueden vender “ask”)
Los costes de transacción (comisiones por
negociación, liquidación, etc) se reconocen
inicialmente en el valor de los instrumentos,
salvo en los clasificados a V/R con cambios
en P&G, pero no en la valoración posterior.
Mercados Activos y Transacciones Recientes
Si los instrumentos negocian en distintos
Mercado de
Referencia
mercados, la valoración se realiza aplicando
cotizaciones del mercado mas ventajoso
(más líquido – por volumen y frecuencia – y
mejor precio) al que tenga acceso la entidad
Los instrumentos se valoran en su moneda
Mercado
Extranjero
Transacción
Reciente
original ($ ....) y se convierten a la moneda
funcional (€ ....) usando tipos de cambio
oficiales a la fecha del balance o anteriores.
Si la cotización actual no está disponible, el
precio de la transacción más reciente puede
suministrar evidencia fiable del V/R, si los
factores de mercado no han cambiado (o en caso
contrario, ajustado).
Por referencia a cotizaciones o tipos de interés
corrientes instrum. sustancialmente similares
Cambio Tipos Interés desde Ultima Transacción
Bonos Poco Líquidos – Mercado No Activo
Si la cotización significativa más reciente de un Bono no refleja las
correcciones valorativas derivadas de cambios en los tipos de interés
de mercado, valorar el Bono descontando los flujos esperados (interés
+ principal +/- prepago o rescate anticipado) a la tasa de rendimiento
de mercado instrumentos similares (vida, moneda, riesgo crédito .....)
Criterio
General
Criterio si
el Riesgo
de Crédito
no Cambia
Construir la curva cupón cero de tipos interés
“benchmark” de similar duración y descontar
flujos del bono (cupones + principal) a tipos
benchmark + prima riesgo crédito
Descontar flujos Bono a TIR inicial benchmark
ajustada cambios mercado, más spread inicial.
Descontar flujos Bono a su TIR inicial, ajustada
por los cambios mercado en tipos “benchmark”
Valoración Bono Cupón Fijo Criterio General
Bono = 200.000; Rating = AA ; Cupón Anual = 6% (Pago Semestral); Vence = 3 años
FECHA
PAGO
DIAS
61 días
Cupones
m=2
Tipos
Cupón Cero
Prima
Riesgo
Factor
Descuento
VALOR
ACTUAL
(A/A)
30/06/X3
120
6.000
4,48%
0,75%
0,98310
5.899
31/12/X3
304
6.000
4,62%
0,75%
0,95718
5.743
30/06/X4
486
6.000
4,75%
0,75%
0,93171
5.590
31/12/X4
670
6.000
4,90%
0,75%
0,90597
5.436
30/06/X5
851
6.000
5,05%
0,75%
0,88079
5.285
31/12/X5
1.035
206.000
5,18%
0,75%
0,85587
176.308
204.261
Diferencial Tipos Rating
Plazo
Libre de Riesgo
AAA
AA
A
BBB
BB
6 Meses
3,27%
3,82%
4,06%
4,52%
4,95%
5,44%
12 Meses
3,83%
4,38%
4,62%
5,08%
5,51%
6,00%
2 Años
4,46%
5,01%
5,25%
5,71%
6,14%
6,63%
3 Años
4,99%
5,54%
5,74%
6,24%
6,67%
7,16%
5 Años
5,42%
5,97%
6,21%
6,67%
7,10%
7,59%
Ejemplo Valoración FRN (Bonos a Tipo Variable)
FRN = 200.000;
Cupón Conocido = 4,0% LIBOR + 0,5% Spread; Vence = 31/12/07
Fecha de
Pago
(A/360)
61 Días
Tipo CC
LIBOR
Tipo
Implícito
Spread
Margen
Flujos
Esperados
Factor
Descuento
Valor
Actual
31/12/03
304
4,70%
4,70%
0,50%
9.000 (*)
0,9581
8.623
31/12/04
670
4,75%
4,80%
0,50%
10.600
0,9092
9.637
31/12/05
1.035
4,85%
5,05%
0,50%
11.100
0,8608
9.555
31/12/06
1.400
4,95%
5,25%
0,50%
11.500
0,8135
9.356
31/12/07
1.765
5,00%
5,20%
0,50%
211.400
0,7691
162.594
Valor
nR n+1 =
Mercado
n+1
(1 + Rn+1)
(1 + Rn)n
199.765
-1
(*) Cupón conocido. Se fija
al inicio de cada periodo.
Resto flujos = 200.000 x
(Tipo Implícito + Spread)
Factor de Descuento
F(d) =
1
(1 + Tipo CC + Spread)n
Mercados No Activos: Técnicas de Valoración
Si los instrumentos no se pueden valorar a
Cuándo
Aplicar
Técnicas
través de los precios de mercado, hay que
aplicar técnicas de valoración generalmente
aceptadas cuya validez haya sido probada
usando los precios de transacciones reales.
Las técnicas deben ser consistentes con los métodos
de general aceptación por el mercado para valorar
cada instrumento financiero.
Requisitos
Previos
Incluir todos factores de mercado que considerarían
necesarios los participantes para determinar un
precio razonable.
Técnicas reflejan razonablemente cómo se podrían
comportar los precios de mercado y los datos (input)
usados representan las expectativas del mercado
Contrastar periódicamente la validez de la técnica de
valoración con precios de transacciones recientes de
mercado para el mismo instrumento.
Métodos Valoración, Factores y Tasas
Métodos
Aceptados
(en
Mercados
no Activos
i.
TRANSACCIONES de mercado significativas
más RECIENTES
ii.
REFERENCIAS a los PRECIOS de MERCADO
de instrumentos substancialmente similares
iii.
FLUJOS EFECTIVO esperados DESCONTADOS
iv.
Modelos determinación PRECIO OPCIONES
Valor dinero en el tiempo (Tasa Libre Riesgo)
Factores a
Considerar
Riesgo de Crédito de la contraparte
Cotizaciones de Mercado, Tipos de Cambio,
Precios Mercancías y Coste del Servicio, .......
Liquidez y Volatilidad de los instrumentos
Riesgo de Cancelación Anticipada
Tasas de
Descuento
Al aplicar F/E Descontados, utilizar tasas de
descuento = TIR mercado instrumentos con
similares condiciones y características: calidad
crediticia, plazo remanente del instrumento,
plazos revisión tipo, moneda cobros y pagos.....
Mercado No Activo: Instrumentos de Capital
Valor razonable de inversiones en instrumentos
de capital y derivados relacionados, a liquidar
por entrega, se puede medir con fiabilidad si:
Estimación
Fiable
Rango de
Estimación
a)
La variabilidad del rango posible de las
estimaciones V/R no es significativa;
b)
O las probabilidades de las diferentes
estimaciones, dentro del rango, pueden
ser evaluadas y usadas para su cálculo.
En ocasiones la variabilidad del rango de las
estimaciones no resulta significativa. Es poco
probable que, tras la adquisición de un activo
financiero, una entidad sea incapaz de obtener
una medida razonable del V/R.
No obstante, si el rango de las estimaciones es
significativo y la probabilidad de cada estimación
no puede ser adecuadamente evaluada, la entidad
queda exonerada de medir el instrumento al V/R.
Tratamiento Contable Cambios Valor Razonable
Cuando cambia el valor razonable de los activos y pasivos
financieros – incluidos los derivados – hay que ajustar su
valor en libros y reconocer el cambio en:
Resultados
Patrimonio Neto
Para todos los instrumentos
de la Cartera Negociación y
los designados V/R  P/G.
Derivados, no de cobertura,
se consideran de negociación
Activos Disponibles para Venta
hasta su enajenación o baja, en
cuyo caso pérdidas o ganancias
registradas Patrimonio Neto se
llevan a Resultados.
Diferencias Tipos de Cambio
Instrumentos financieros se miden en su moneda original. Las P/G de cambio de
partidas monetarias expresadas en divisas, salvo señaladas como instrumentos
de cobertura, se llevan a Resultados. Las P/G por diferencias de cambio de ADV
que no son partidas monetarias (acciones) se reconocen en Patrimonio Neto.
Ejemplo Diferencia Cambio Bono Disponible Venta
31-Dic-X1 la entidad adquiere un bono por 1.000 $ con vida residual 5 años y
su nominal 1.250 $ con 4,7% de interés anual (1.250 $ x 4,7% = 59 $) y TIR
efectiva de 10%. El tipo de cambio en la fecha de adquisición 1,5€ x 1$.
31-Dic-X2 el tipo de cambio a pasado a 2€ x 1$. El valor razonable del bono
es 1.060 $ x 2 = 2.120 € y su coste amortizado 1.041 $ x 2 = 2.082 €. Los
intereses recibidos en el año 59 $ y la tasa media de cambio 1,75€ x 1$.
FECHAS
31-Dic-X1
31-Dic-X2
ASIENTOS CONTABLES
Bonos = 1.000 $ x 1,5 €
Tesorería
Bonos = 2.120 € (1.060 $ x 2 €) - 1.500 €
Tesorería = 59 $ x 2 € (cobro intereses fin de año)
CARGO
ABONO
1.500 €
1.500 €
620 €
118 €
Ingresos Intereses TIR 10% = 100 $ x 1,75 €
Patrimonio por Cambios Valor Razonable
(1)
Resultados por Diferencias de Cambio
(2)
175 €
38 €
525 €
(1) (Valor Razonable del Bono – Coste Amortizado) x Tipo Cambio al Cierre =
(1.060 $ – 1.041 $) x 2 € = 2.120 € – 2.082 € = 38 €
(2) Ganancias por Diferencia de Cambio en el Coste Amortizado del Bono:
1.041 $ x 2 € – 1.000 $ x 1,5 € – 100 $ x 1,75 € + 59 $ x 2 € = 525 €
Deterioro de Valor
Activos Financieros
Evidencias Deterioro Valor Activos
Evidencia objetiva de que un activo o grupo activos
ha deteriorado su valor, supone información sobre
Dificultades financieras significativas, alta
probabilidad quiebra o insolvencia del emisor
Incumplimiento pago intereses o principal
Evidencias
Objetivas
Concesiones al prestamista, por motivos legales
o económicos de dificultades financieras, que
en otro caso no se habrían otorgado
Exclusión mercado por dificultades financieras
Patrón histórico comportamiento grupo activos
ante cambios adversos prestatarios o en las
condiciones económicas relacionadas grupo
Una rebaja Rating, por si sola, no es evidencia
Evidencias
Adicionales
suficiente, pero combinada con otros elementos
puede ser indicativa de pérdida valor activos.
En Instrumentos Capital, además de lo anterior,
evaluar si existen cambios significativos con efectos
adversos tecnología, mercado, marco legal empresa
Deterioro de Valor de los Activos
Entidad debe evaluar, en cada fecha balance, si
Evaluación
Reconocimiento
existe evidencia objetiva de que un activo o un
grupo de activos han deteriorado su valor.
Hay deterioro si el importe libros de un activo o
grupo activos es superior al importe recuperable
Pérdidas deterioro se reconocen en Resultados
y se minoran valor activos o cuenta correctora
Si la pérdida deterioro de Activos medidos a Coste
Amortizado disminuye como consecuencia de un
suceso ocurrido con posterioridad, debe revertirse
la provisión con abono a Resultados.
Reversión
La reversión no debe producir un importe en
libros del activo superior a su coste amortizado
Pérdidas deterioro Activos medidos Coste por
no poder calcular su V/R, NO se Revierten una
vez reconocidas. Activos Disponibles Venta se
revierten Resultados si son Instrumento Deuda
Deterioro Activos Medidos Coste Amortizado
Provisión = Valor Libros Activo – Valor Actual
Provisiones
Individuales
Flujos Efectivo esperados importe recuperable
Tasa Descuento = TIR efectiva original activo.
No se utilizan tasas de mercado para evitar que
se incluyan cambios en el valor razonable
Clasificar todos activos sin deterioro específico
en grupos que tengan riesgo crédito similar
Provisiones
Colectivas
Provisión = Valor Libros Grupo Activos – Valor
Presente F/E esperados, estimados en función
experiencia pasada de la entidad.
Tasa Descuento = TIR efectiva original media
grupo de activos con riesgo de crédito similar
Intereses
Cuando un activo deteriorado se ha registrado
por su importe recuperable, los ingresos por
intereses se reconocen aplicando la tasa de
interés usada para descontar flujos esperados
Ejemplo Pérdidas Deterioro Grupo Activos
El 1-Ene-X1, una entidad concede 10 préstamos a 5 años con un nominal 10.000 y
TIR efectiva = 8,0%. Al 31-Dic-X1 no se han producido pérdidas, pero cambia la
situación económica general y la entidad estima nuevos flujos futuros esperados:
Fin Año
Flujos Inicial
Pérdida Estimada
Flujos Esperados
Valor Actual
20X2
20X3
20X4
20X5
800
800
800
10.800
1,0%
2,0%
3,0%
3,0%
792
784
776
10.476
733
673
616
7.700
TOTAL
13.200
12.828
9.722
Intereses y
Provisiones
Al final del año 20X1, intereses devengados y cobrados de
préstamos se abonan a Resultados = 10.000 x 8,0% = 800
Importe Recuperable Préstamos = Valor Presente de flujos
esperados, descontados a la TIR original (8,0%) = 9.722
Provisión por Deterioro = 9.722 – 10.000 = (278)
Tras minorar valor grupo de activos, los intereses de periodos futuros
se reconocen con TIR aplicada para descontar flujos (8,0%) x 9.722
Deterioro Activos al Coste y Disponibles Venta
Si hay evidencia objetiva de deterioro valor de un
Activos
al Coste
instrumento capital medido al coste o un derivado
sobre tal instrumento que se liquida por entrega,
se reconoce una pérdida igual a la diferencia entre:
Importe Libros – Valor Presente Flujos Efectivo
esperados descontados a tasa interés actual de
mercado para activos similares.
Si una disminución de V/R de una ADV es evidencia
objetiva de deterioro valor, la pérdida reconocida
Patrimonio Neto se cancela con cargo Resultados
Activos
Disponibles
para Venta
Instrumentos de Capital = Coste Adquisición –
Valor Razonable actual – Deterioro ya registrado
en P&L.
Deuda = Coste Adquisición neto amortizaciones –
Valor Razonable – Deterioro ya registrado P&L.
Pérdidas deterioro inversión DV en instrumentos
capital NO se revierten a través de Resultados. En
instrumentos deuda DV se revierte en Resultados
Contabilidad de
Coberturas
Condiciones Generales
Relación Cobertura
Implica designar un instrumento financiero de cobertura (derivado)
que compense de forma eficaz los cambios en el valor razonable o los
flujos de efectivo de una partida cubierta
Requisitos Exigidos
Definir y documentar, desde el principio, la relación de cobertura,
riesgos a cubrir, objetivos y estrategia, instrumento de cobertura,
partida o transacción a cubrir y cómo evaluar la eficacia
La cobertura es altamente eficaz (RANGO 80/125)
La eficacia puede medirse con fiabilidad (VR o F/E del instrumento
de cobertura y de la partida cubierta)
La eficacia se evalúa en un contexto de gestión continuada
En coberturas F/E, la transacción prevista es altamente probable
y exposición a los riesgos cubiertos afecta a Resultados
Instrumentos de Cobertura
Instrumentos derivados en los que intervengan
terceros. Coberturas intra-grupo se eliminan en
en consolidación, pero se admiten en individual
Instrumentos
Calificados
Activo y pasivo financieros no derivados
sólo en coberturas riesgos moneda extranjera
Opción emitida, o un collar que resulte ser una
opción emitida, sólo pueden ser instrumentos
de cobertura de las opciones compradas
Las acciones propias e instrumentos de capital
medidos al coste no están calificados
El instrumento de cobertura se designa en su
totalidad. Las únicas excepciones permitidas:
Instrumentos
Designados
(a)
Designar el valor intrínseco de un opción
(b)
Separar el int. del precio spot de forward
Se puede designar un % sobre el nocional del
instrumento de cobertura, pero no una parte
de la vida residual del instrumento
Partidas Cubiertas
Un activo o pasivo (fro. o no), compromiso en
firme, transacción prevista muy probable o una
inversión en operación extranjera, o grupos
Instrumentos
Calificados
Inversión MHV no es partida cubierta de riesgo
de interés y prepago, pero si crédito o t/cambio.
Compromiso en firme para adquirir un negocio,
inversión en filial y asociada (no medidas a V/R)
sólo cubierta riesgo tipo de cambio
Partida cubierta puede ser sólo una parte flujos
efectivo o valor razonable de activo o pasivo
Partidas
Designadas
No se permite macro-cobertura (importe neto)
cartera de activos y pasivos, pero si cubrir V/R
exposición tipo de interés de una parte neta de
la cartera si la parte = activo (s) o = pasivo (s)
Un activo o pasivo no financiero se cubre para
todos los riesgos o sólo para tipo de cambio
Grupo activos (pasivos) similares sólo se cubren
si comparten misma exposición al riesgo.
Evaluación Eficacia de la Cobertura
Cobertura
Eficaz
Una cobertura es altamente eficaz si, en origen
y durante su vida, V/R o F/E partida cubierta
se compensan con V/R o F/E del instrumento
de cobertura, dentro del rango 80% - 125%
Eficacia cobertura se evalúa, al menos, cuando
Periodo de
se preparan estados anuales e intermedios.
Evaluación
Si la cobertura no cumple criterios de eficacia,
se debe cancelar la contabilidad de coberturas
desde la última fecha en que era eficaz.
No hay un único método para evaluar eficacia.
Métodos de
Evaluación
El procedimiento depende de la estrategia de
gestión riesgo (delta neutral, técnicas de
regresión, tabla de vencimientos de activos
y pasivos con riesgo tipos interés, ....)
Evaluar eficacia considera la tasa libre riesgo,
el riesgo de crédito contraparte y condiciones
instrumento de cobertura y partida cubierta.
Tipos de Coberturas
Valor
Razonable
Una cobertura de
la exposición a los
cambios en el valor
razonable de un
activo o un pasivo
reconocidos, un
compromiso firme
no reconocido o
parte identificada
de ellos, atribuible
a riesgo concreto,
que pueden afectar a
los resultados
Flujos de
Efectivo
Inversión Neta
en Operación
Extranjera
Una cobertura de la
exposición a la
variabilidad en los
flujos de efectivo
que se atribuye a
un riesgo asociado
con un activo o un
pasivo reconocidos
o a una transacción
prevista probable,
que pueden afectar
a los resultados
Una cobertura de la
exposición de una
inversión moneda
extranjera en unas
filiales, asociadas,
negocios conjuntos
o sucursales, cuyas
actividades se llevan
a cabo en un país o
moneda diferente al
de la entidad que
informa
Coberturas de Valor Razonable
Contabilización
(a)
P/G del instrumento de cobertura derivado o del
componente en divisa del instrumento no derivado se
reconocen en Resultados.
(b)
P/G de la partida cubierta atribuible al riesgo cubierto se
ajustan en el importe en libros de la partida y reconocen en
Resultados, incluso si se medía al coste. El ajuste en la
partida cubierta (si se mide al coste amortizado) se
amortiza por el método de TIR efectiva (que se ajusta)
Compromisos en Firme cubiertos: Los cambios en V/R
se reconocen como activos o pasivos y en Resultados.
Entidad debe cesar, prospectivamente, en la
aplicación de contabilidad de coberturas si:
El instrumento cobertura caduca, se vende,
Cese en la
Aplicación
se cancela o ejercita (sustituir o rollover no
se considera terminación o caducidad)
La contabilidad de coberturas ya no cumple
los criterios exigidos (eficacia, etc)
Se revoca la designación
Ejemplo Cobertura de Valor Razonable
(a) El 1 de enero de 20X1, un inversor compra una acción por 100 y la clasifica
como disponible para la venta. Al cierre del año 20X1, la cotización es de 110
(b) Para proteger este valor, el 1-ene-20X2 el inversor adquiere un derivado (put)
con coste de 1 que vence al final de 20X2 y se liquida por netos. Al cierre de
20X2, el derivado tiene valor de 8 y la acción generado pérdida equivalente
Asientos 20X1
100 Acciones a Tesorería 100  Importe compra de la inversión (1-ene-20X1)
10 Acciones a Patrimonio Neto 10  Incremento Valor Razonable (31-dic-20X1)
Asientos 20X2
1 Derivado a Tesorería 1  Importe compra del derivado (1-ene-20X2)
7 Derivado a Resultados 7  Incremento Valor Razonable derivado (31-dic-X2)
8 Resultados a Acciones 8  Pérdida del Valor Razonable acciones (31-dic-X2)
8 Tesorería a Derivado 8  Liquidación por netos contrato derivado (31-dic-X2)
Macrocoberturas Riesgo Tipo Interés Cartera
Cartera
Cubierta
Se permiten macrocoberturas de V/R del riesgo de tipos
interés de una cartera, si la partida cubierta es un importe
identificado de activos o de pasivos de la cartera, que
comparten el riesgo cubierto. No está permitido designar
como partida cubierta el importe neto de la cartera.
Si la cartera tiene partidas reembolsables por anticipado,
se pueden cubrir los cambios en el V/R basándose en las
fechas estimadas de actualización de tipos, en lugar de las
fechas previstas contractualmente
Instrumento
Cobertura
Instrumentos de cobertura pueden ser un solo derivado,
una cartera de derivados (swaps a diferentes plazos) o
una cartera con posiciones de riesgo que se compensan.
No se permiten las opciones emitidas (riesgo ilimitado)
En una cartera con partidas reembolsables por anticipado,
cubierta con derivados cuyo pago no se puede anticipar,
surge una ineficacia en la cobertura si hay que revisar las
estimaciones de prepagos o si difieren de los estimados
Requisitos Macrocoberturas Tipos Interés
En Macrocoberturas de V/R del riesgo de tipos interés de una cartera de activos o
pasivos, se cumplen los requisitos de NIC 39 si se aplica el siguiente procedimiento
Identificar los activos y pasivos de la cartera cuyo riesgo se desea cubrir y
clasificarlos por plazos en función de estimaciones sobre fechas más próximas
de revisión de tipos de interés esperadas, en lugar de contractuales.
Definir el importe a cubrir y designar como partida cubierta un importe
identificado de activos o pasivos de la cartera (no un importe neto). Designar
el riesgo de tipos de interés a cubrir, por ejemplo los cambios en el V/R de la
cartera motivados por variaciones del LIBOR .....
Designar uno o más instrumentos de cobertura para cada periodo de tiempo
correspondiente a una revisión de tipos de interés y comprobar que la
cobertura es altamente eficaz.
Medir periódicamente el cambio en V/R de partida cubierta y contabilizar la
P/G en Resultados, usando como contrapartida una rúbrica separada del
Balance. Medir el cambio en V/R del instrumento de cobertura y contabilizar la
P/G en Resultado. V/R del instrumento de cobertura se reconoce como un
activo o pasivo en Balance
Contabilizar cualquier ineficacia de la cobertura en Resultados como diferencia
entre el cambio en el V/R de la partida cubierta y el instrumento de cobertura
Coberturas de Flujos de Efectivo
(a) P/G instrumento cobertura que se ha determinado
como eficaz o, si es inferior, el cambio en el valor
presente F/E esperados, se reconoce Patrimonio
Contabilización
(b) P/G remanentes (parte no eficaz) del instrumento
se reconocen en Resultados
Las P/G reconocidas en Patrimonio Neto se llevan a los
Resultados del periodo (s) en que el activo, pasivo o la
transacción prevista afecten a Resultados
La entidad debe cesar prospectivamente en la
aplicación de la contabilidad de coberturas si:
Cese en la
El instrumento cobertura caduca, se vende,
se cancela o se ejercita (sustituir o renovar
no se considera terminación o caducidad).
Aplicación
La contabilidad de coberturas ya no cumple
los criterios exigidos (eficacia, etc)
No se espera realizar transacción prevista o
se revoca la designación
Ejemplo Cobertura de Flujos de Efectivo
(a) El 30-sep-20X1, un inversor compra un FRN por 10.000 que paga LIBOR
semestralmente. El LIBOR a 6 meses para el periodo siguiente sep–mar es 4%
(b) Para cubrir el riesgo de flujos de efectivo, el 30-sep-20X1 contrata un Swap del
tipo pago–variable LIBOR y recibo–fijo 5% hasta el vencimiento del FRN. El 31
de dic. el LIBOR a 6 meses se reduce al 3% y, a esa fecha, el valor del swap es
100.
Asientos a Realizar
1. Al 31-dic-X1 para reconocer valor Swap y cobertura intereses devengados FRN
100 Swap Activo a Patrimonio 100  Incremento Valor del Swap al 31-dic-20X1
200 Deudores a Intereses Devengados 200  Intereses del FRN Sep-Dic al 4%
50 Patrimonio a Resultados 50  Parte cobertura Swap intereses devengados
Ejemplo Cobertura Tipo Cambio de un Pedido...
(a) Un cliente USA cursa un pedido de compra 1.000.000 $ a empresa de zona €
(b) La empresa emite factura de venta el 31-03-05 (fecha expedición mercancía)
(c) El cliente USA tiene plazo de pago de 180 días desde la fecha emisión de factura
(d) La empresa contrata una venta a plazo de $, asegurando un cambio de 1,30 $/€
(e) La empresa contabiliza la cobertura de tipo de cambio como Flujos de Efectivo
(f)
Por simplicidad, no se consideran costes fabricación y expedición ni impuestos
15-12
31-12
31-III
30-VI
30-IX
Cambio
2004
2004
2005
2005
2005
Asegurado
1,30
1,25
1,24
1,27
1,35
1,30
769.231
800.000
806.452
787.402
740.741
769.231
P/G Diferencia Cambio
---
---
---
(19.050)
(65.711)
Variación P/G
---
---
---
(19.050)
(46.661)
Valor Mercado Forward
0
(30.769)
(37.221)
(18.171)
28.490
Variación Valor Forward
0
(30.769)
(6.452)
19.050
46.661
DATOS DE PARTIDA
Tipo Cambio $ / €
Valor € Pedido en €
...Ejemplo Cobertura Tipo Cambio de un Pedido
15-12
31-12
31-III
30-VI
30-IX
2004
2004
2005
2005
2005
Ventas
0
0
806.452
806.452
806.452
Diferencia Cambio
0
0
0
(19.050)
(65.711)
Derivado Forward
0
0
(37.221)
(18.171)
28.490
TOTAL RESULTADOS PERIODO
0
0
769.231
769.231
769.231
BALANCE
15-12
31-12
31-III
30-VI
30-IX
2004
2004
2005
2005
2005
Contravalor Factura en $
0
0
806.452
806.452
806.452
Correcciones Diferencia Cambio
0
0
0
(19.050)
(65.711)
Cobro en € Factura en $
0
0
0
0
(740.741)
Saldo Cuenta de Clientes
0
0
806.452
787.402
0
Tesorería (Factura + Forward)
0
0
0
0
769.231
TOTAL ACTIVO = PASIVO
0
0
806.452
787.4021
769.231
Patrimonio (Ajuste Forward)
0
(30.769)
0
0
0
Resultados
0
0
769.231
769.231
769.231
Patrimonio Neto
0
(30.769)
769.231
769.231
769.231
Pasivo Valor Forward
0
30.769
37.221
18.171
0
CUENTA RESULTADOS
Coberturas Inversión Operación Extranjera
Coberturas de inversión neta en una operación
extranjera, incluso la cobertura de una partida
monetaria que es parte de la inversión neta, se
contabilizan como Coberturas Flujos Efectivo:
Contabilización
(a) P/G del instrumento de cobertura que se considera
como eficaz se reconocen en Patrimonio Neto
(b) Parte no eficaz cobertura se reconoce en Resultados
Las P/G reconocidas en Patrimonio se llevan a
Resultados  Periodo (s) en que se venda o se
realice la inversión en la operación extranjera
Coberturas Internas
Coberturas internas no están calificadas para contabilidad
de coberturas: (i) en Estados Consolidados, ni (ii) en los
Estados Individuales si la relación de cobertura es entre
divisiones o departamentos de la misma entidad.
Requisitos
Contratos de derivados internos entre dos entidades de
un grupo consolidado están calificadas para contabilidad
de coberturas en Estados Financieros Individuales de esas
entidades, pero deben eliminarse sus efectos al consolidar
Transacc. internas previstas entre entidades o divisiones
de un grupo sólo pueden estar calificados para contabilidad
de coberturas en los Estados Consolidados si la moneda
distinta de la funcional de la entidad que realizará la
transacción y ésta puede afectar al P/G consolidado.
Activos
Monetarios
Internos
Partidas monetarias intragrupo pueden ser partidas
cubiertas únicamente a efectos de cobertura de tipo de cambio.
Siempre y cuando ambas entidades tengan monedas
funcionales distintas, por lo que no se elimina el riesgo
cambiario en su totalidad en consolidación.
Baja del Balance de
Activos y Pasivos
Baja del Balance: Identificación Activos
A la hora de dar de baja un activo financiero, una entidad debe
determinar si la transacción afecta a todo o parte del activo:
1.
La parte sólo comprende F/E, específicamente
identificados, de un activo o un grupo (acuerdos
de segregación “strip” de flujos de intereses)
Parte del
Activo
2.
La parte sólo comprende una participación,
totalmente proporcional, sobre todos los F/E, o
una parte identificada, de un activo o un grupo
(participación en el 90% de los F/E de un Bono
o en el 90% de F/E por intereses no principal)
3.
Totalidad
Activo
En todos los demás casos (transferencia de los
derechos al 90% de F/E + una garantía para
compensar de toda pérdida crediticia hasta el
8% del principal del activo transferido......)
Baja Activos Financieros: Criterios Aplicables
Antes de dar de baja un activo financiero (o parte de mismo)
una entidad debe realizar la siguiente comprobación:
TEST
Derechos
Contractuales
1.
Riesgos y
Beneficios
2.
Control sobre
el Activo
3.
Si los derechos contractuales sobre los
flujos de efectivo del activo han expirado
o se han extinguido.
Si al transferir el activo se han retenido o
trasmitido sustancialmente los riesgos y
beneficios de la propiedad del activo.
Si se mantiene el control sobre el activo,
cuando ni trasmite ni retiene los R + B
Transferencias de Activos Financieros
Una entidad transfiere un activo financiero (o parte del mismo)
si, y sólo si, se cumple una de las dos siguientes condiciones:
1.
Transfiere los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo
del activo original (o parte del mismo o un grupo de activos).
2.
Retiene los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo del
activo original, pero asume la obligación contractual de pagarlos a
uno o más cesionarios en un acuerdo que cumple tres requisitos:
a)
La entidad no tiene obligación de pagar ningún importe a los
cesionarios salvo las cantidades que recupere del activo;
b)
La entidad tiene prohibido, por las condiciones del contrato,
vender o pignorar el activo original transferido; y
c)
La entidad tiene la obligación de reembolsar a los cesionarios
todos los flujos de efectivo que recaude sin retraso material y
no tiene derecho a reinvertirlos, salvo hasta fecha entrega, en
cuyo caso, los intereses se abonan a los cesionarios.
Evaluación Riesgos y Beneficios
(a)
Si una entidad transfiere substancialmente
todos los R+B de la propiedad debe dar de
baja el activo y reconocer como activos o
Riesgos y
Beneficios
pasivos todos los derechos y obligaciones
creados o retenidos en la transferencia.
(b)
Si una entidad retiene substancialmente
todos los R+B de propiedad del activo, debe
seguir reconociéndolo en el balance.
La transferencia de R+B se evalúa comparando
la exposición de la entidad, antes y después de
la transferencia, a la variabilidad de importes y
vencimientos de los flujos de efectivo del activo
Evaluación
La entidad ha retenido (transferido) todos R+B
de propiedad de un activo si su exposición en el
valor presente de F/E netos futuros del activo
no cambia (disminuye) significativamente con
la transferencia.
Ejemplos Transferencia (Retención) R + B
Transmisión de los
Riesgos y Beneficios
(a)
Una venta incondicional
Retención de los
Riesgos y Beneficios
(a) Una venta con operación recompra a
(venta bursátil, ....)
(b)
(c)
Una venta más una opción
de recompra del activo
por su valor razonable.
Una venta más una
“Put” (cesionario) o “Call”
(cedente) que están muy
“fuera de dinero” (OTM)
precio fijo o al precio venta más los
intereses de un prestamista (Repos)
(b)
Un acuerdo de préstamo de valores
(c)
Una venta más un swap rendimiento
total activo. El cedente retiene la
exposición riesgo (“TR Swap” ...)
(d)
Una venta más una opción “Put”
(cesionario) o “Call” (cedente) que
está profundamente “In the money”
(e) Una vta de pagarés c/p más garantía
por el cedente al cesionario para
compensar cualquier pérdida crédito.
Transferencias Calificadas: Transmisión de R+B
Al dar de baja un activo en su totalidad:
Baja del
Balance y
Resultados
Se reconocerá en Resultados la diferencia entre:
(i) el valor en libros del activo y (ii) la suma de
la contrapartida recibida +/- todas las P/G
reconocidas en Patrimonio Neto.
Al dar de baja una parte de un activo:
El importe en libros y las P/G contabilizadas en
Patrimonio Neto se asignan a las partes dada de
baja y reconocida según sus respectivos V/R
Si la entidad presta el servicio financiero al
activo transferido a cambio de una comisión
Servicio
Financiero
– titulización activos .... – reconoce un activo
(o un pasivo) a V/R si la comisión a cobrar es
mayor (menor) a una compensación adecuada
por el contrato de servicio financiero suscrito.
Transferencias No Calificadas y Garantías
Si entidad retiene todos los R+B de la propiedad:
Debe seguir reconociendo activo transferido
y registrar un pasivo por la contraprestación
Transferencia
No Calificada
No se deben compensar el activo y el pasivo
asociado, ni ingresos o gastos respectivos.
La contabilización de una garantía (no efectivo)
concedida, depende si cesionario puede
venderla, pignorarla o si el cedente falla.
(a)
Si el cesionario tiene derecho a vender o
pignorar el colateral, el cedente lo clasifica
separadamente de otros activos.
(b)
Si cesionario vende la garantía, reconoce
Garantías
un pasivo = V/R del colateral a devolver
(c)
Si cedente incumple da de baja el colateral
y el cesionario lo reconoce como un activo
Evaluación del Control del Activo Cedido
Si una entidad No Transfiere Ni Retiene todos los
R+B substanciales de la propiedad del activo debe
determinar si ha retenido el control:
Involucración
Continua
(i)
Si no ha retenido el control, dará de baja el
activo y reconocerá como activos o pasivos
separados los derechos y obligaciones
creados o retenidos en la transferencia.
(ii)
Si la entidad retiene el control, continuará
reconociendo el activo en la medida de su
involucración continua.
La retención del control del activo depende de
la capacidad del cesionario para venderlo:
Evaluación
Si el cesionario tiene capacidad para vender el
activo transferido en su totalidad a terceros no
vinculados y puede hacerlo unilateralmente sin
imponer condiciones, el cedente no ha retenido
el control. En los demás casos, retiene el control
Involucración Continua: Activo Garantizado
Si una entidad no transfiere ni retiene substancialmente todos R+B de la
propiedad y mantiene el control, debe continuar reconociendo el activo
transferido en la medida de su involucración continua. Es decir, del grado
de exposición a los cambios de valor del activo transferido.
Si una garantía para cubrir pérdidas de impago
impide la baja un activo transferido, en la fecha
de transferencia el activo se mide por el menor:
Colateral
(i)
El importe en libros de activo transferido
(ii)
El importe máximo de la contraprestación
recibida que la entidad tendría que pagar
Importe en libros del activo se reduce por las
pérdidas por deterioro.
El pasivo asociado se mide por el importe de la
Pasivo
garantía + el V/R de la contraprestación recibida
por la garantía (mejora crediticia). El V/R de la
contraprestación por la garantía se reconoce en
Resultados a lo largo de la vida de la garantía.
Ejemplo Involucración Activo Garantizado
Cartera Préstamos Entidad (Coste Amortizado) = 10.000  TIR efectiva = 10%
Valor Razonable de la Cartera en el momento de la transferencia = 10.100
Contraprestación Venta 90% = 9.115  Cesionario = 9.000 + 9,5% tasa interés
Activos en Garantía Pérdidas del Cesionario en el 90% Cartera = Máximo 1.000
V/R de la Parte Transferida = 90% x 10.100 = 9.090
Resultados
de la Venta
P/G Transferencia = 9.090 – 9.000 (Importe Libros) = 90
Contraprestación Parte Subordinada = 9.115 – 9.090 = 25
V/R Diferencial 0,5% x 9.000 Retenido por Cedente = 40
Contraprestación Total Mejora Crediticia = 40 + 25 = 65
Transferencia e Involucración Continua
Asientos
Contables
Cartera de Préstamo
Activos Subordinados en Garantía
Activos V/R Intereses a Recibir Margen 0,5%
Pérdidas y Ganancias
Pasivos = (1.000 + 40) + 25
Contraprestación Recibida
TOTAL
Saldos
Cargos
Abonos
9.000
1.000
40
90
1.065
9.115
10.155
10.155
Préstamos = 10.000 - 9.000 = 1.000
Total Activos = 2.040
Activos Subordinados = 1.040
Total Pasivos = 1.065
Involucración Continua: Activo Coste Amortizado
Si una obligación por una “PUT” emitida o un derecho por una “CALL”
retenida impide dar de baja un activo financiero transferido, que se
valora al coste amortizado, la entidad deberá:
Activo
Seguir valorando el activo transferido al coste
amortizado, usando el método de la TIR efectiva, y
reconocer cualquier pérdida por deterioro del activo
Medir el pasivo por la contraprestación recibida,
amortizando cualquier diferencia que exista con el
Pasivo
coste amortizado del activo al vencimiento de la
opción4, usando método de la TIR efectiva.
Si se ejerce la opción, la diferencia que surja entre
el valor en libros del pasivo y el precio ejercicio se
reconoce en Resultados como beneficio o pérdida.
4.
El vencimiento de la opción no tiene por qué coincidir necesariamente con el
vencimiento del activo transferido. Si la opción no se ejerce al vencimiento se
dará de baja el activo financiero transferido y el pasivo asociado.
Ejemplo Cesión Activo Coste Amortizado + PUT
ACTIVO VALORADO AL
COSTE AMOTIZADO
Precio Compra
Cupón Fijo Anual
Vencimiento
Principal
TIR
980
5,0%
5 años
1.000
5,47%
PASIVO POR PUT CESION
Realizada 1/01/03 = 980
Fecha Ejercicio
1/01/05
Precio de Ejercicio
990
TIR  980 = Valor Actual
(996)  5,87%
Años
Valor Libros
Inicial
Devengos
Cobros
Valor Libros
Final
1
2
3
4
5
980
984
988
992
996
54
54
54
54
54 / 0
50
50
50
50
1.050 / 0
984
988
992
996
0
Años
Valor Libros
Inicial
Devengos
Pagos
Valor Libros
Final
3
980
8
---
988
4
988
8
---
996
5
996
0
990
---
980 TESORERIA a PASIVO 980  Reconocimiento Contraprestación Recibida
16 INTERESES a PASIVO 116  Gasto intereses Pasivo TIR 5,87% Años 3 y 4
108 ACTIVO a INTERESES 108  Ingreso Intereses Activo TIR 5,47% Años 3 y 4
996 PASIVO a TESORERIA 990  Cancelación del Pasivo por ejercicio de la PUT
a RESULTADOS 6  Beneficio = Coste Amortizado – Precio Ejercicio
Call Retenida Cedente: Activo Valor Razonable
Si un derecho por una “CALL” comprada impide dar de baja un activo
transferido, que se mide al valor razonable, la entidad cedente debe:
Activo
Seguir valorando el Activo Transferido por su Valor
Razonable.
Valorar el Pasivo Asociado por:
Si la opción5 CALL está “dentro de (o en) dinero”:
Pasivo
“Precio de Ejercicio de la Call – Valor Temporal
de la Opción de Compra”
Si la opción CALL está “fuera de dinero”:
“Valor Razonable del Activo Transferido – Valor
Temporal de la Opción de Compra”
5.
Valor (Prima) de una Opción = Valor Intrínseco + Valor Temporal.
– Valor Intrínseco CALL = (Valor Razonable Activo – Precio Ejercicio) o Cero
– Valor Intrínseco PUT = (Precio Ejercicio – Valor Razonable Activo) o Cero
Ejemplo CALL: Activo Valor Razonable Cedido
Valor razonable Activo transferido = 80. Precio de ejercicio de la Call
95 (OTM) y 75 (ITM), prima pagada por opción 3 (OTM) y 8 (ITM).
Valor razonable Activo en la fecha de ejercicio opción = 85
Call OTM
77 TESORERIA a PASIVO 77  V/R Activo 80 – Valor Temporal Opción 3
5 ACTIVO a RESULTADOS 5  Aumento V/R Activo Negociación (85 – 80)
8 RESULTADOS a PASIVO 8  Aumento Pasivo = (85 – 0) – (80 – 3)
85 PASIVO a ACTIVO 85  Cancelación por no ejercer opción al vencimiento
Call ITM
72 TESORERIA a PASIVO 72  Precio Ejercicio 75 – Valor Temporal Opción 3
5 ACTIVO a RESULTADOS 5  Aumento V/R Activo Negociación (85 – 80)
3 RESULTADOS a PASIVO 3  Aumento Pasivo = (75 – 0) – (75 – 3)
75 PASIVO a TESORERIA 75  Pago del pasivo por ejercicio de la opción
Put Emitida Cedente: Activo Valor Razonable
Si una obligación por una “PUT” emitida impide dar de baja un activo
transferido, que se mide al valor razonable, la entidad cedente debe:
Valorar el Activo Transferido:
Activo
6
“Al menor entre el Valor Razonable y el Precio de
Ejercicio de la Opción”
Valorar el Pasivo Asociado por:
Pasivo
“Precio de Ejercicio de la Opción de Venta (PUT)
emitida + Valor Temporal de la “PUT”.
6.
Esto es así, porque cuando el Valor Razonable del Activo Transferido > Precio
de Ejercicio de la PUT, la entidad cedente no tiene derecho a los incrementos
del Valor Razonable del Activo por encima del Precio de Ejercicio de la PUT.
Ejemplo PUT: Activo Valor Razonable Cedido
Valor razonable Activo transferido = 120. Precio ejercicio de la Put
100 (OTM) y 115 (ITM), prima cobrada por opción 3 (OTM) y 8 (ITM)
respectivamente. Valor razonable activo fecha ejercicio opción = 110
Put OTM
123 TESORERIA a PASIVO 103  Precio Ejercicio 100 + Valor Temporal PUT 3
a ACTIVO 20  Igualar Valor Libros Activo = Precio de Ejercicio
3 PASIVO a RESULTADOS 3  Disminución Pasivo = (100 + 0) – (100 + 3)
100 PASIVO a ACTIVO 100  Cancelación por no ejercicio opción de venta
Put ITM
128 TESORERIA a PASIVO 123  Precio Ejercicio 115 + Valor Temporal PUT 8
a ACTIVO 5  Igualar el Valor Libros = Precio de Ejercicio
5 RESULTADO a ACTIVO 5  Activo = VR Activo (110) < Precio Ejercicio (115)
8 PASIVO a RESULTADOS 8  Disminución del pasivo =(115 + 0) – (115 + 8)
115 PASIVO a TESORERIA 115  Pago Precio Ejercicio de la opción
Baja de Pasivos Financieros del Balance
Requisitos
Exigidos
Una entidad debe dar de baja un pasivo financiero
(o una parte) cuando la obligación contractual haya
sido pagada, cancelada o haya expirado.8
Diferencia entre importe libros y contraprestación
pagada por el pasivo se reconoce en Resultados
Un intercambio entre un deudor y un acreedor de
Intercambio
y
Modificación
instrumentos de deuda cuyas condiciones sean
sustancialmente distintas se contabiliza como una
cancelación de la deuda original y el reconocimiento
de una nueva deuda.
Una modificación sustancial 9 de los términos de un
pasivo financiero se contabiliza como cancelación del
pasivo original y se reconoce el nuevo pasivo. La
diferencia se reconoce en Resultados.
8.
La recompra de un instrumento de deuda extingue la deuda incluso si emisor
es creador de mercado o piensa venderlo a corto plazo.
9.
Se considera que se ha producido una modificación sustancial si el valor
actual de los flujos efectivo difiere, bajo las nuevas condiciones, al menos el
10% del valor actual de los flujos de efectivo del pasivo original.
Ejemplo Modificación Sustancial Deuda
Entidad emite 1.000.000 de deuda a 5 años con un cupón anual 6,0%. Los costes
de emisión ascienden 20.780, por lo que ingresa 979.220 y la TIR Efectiva 6,50%
Al final del año 2, ante dificultades financieras futuras, la entidad renegocia las
condiciones de la emisión con los acreedores, ampliando el plazo de amortización
que pasa a 10 años frente a los 5 iniciales, pero tiene que pagar 8% cupón anual.
Emisión Inicial
Año
Pagos
Nuevas Condiciones
Intereses
TIR 6,5%
Saldo
Final
Año
Pagos
Valor Actual 6,5%
3
80.000
75.117
0
---
---
979.220
4
80.000
70.533
1
60.000
63.650
982.870
5
80.000
66.228
2
60.000
63.887
986.757
6
80.000
62.186
3
60.000
64.140
990.896
7
80.000
58.390
4
60.000
64.409
995.305
8
80.000
54.827
5
1.060.000
64.695
0
9
80.000
51.480
10
1.080.000
652.568
1.091.329
(
- 1) x 100 = 10,60%
986.757
Total
1.091.329
Ejemplo Modificación No Sustancial Deuda
Mismo ejemplo que en el caso anterior, pero el cupón anual a pagar durante el
periodo que va del año 3 al año 10 es del 7,5% en lugar del 8,0%.
Nuevas Condiciones
Contabilización TIR 7,73%
Año
Pagos
Valor Actual 6,5%
Año
Pagos
TIR 7,73%
Saldo Final
3
75.000
70.423
2
---
---
986.757
4
75.000
66.124
3
75.000
76.257
988.014
5
75.000
62.089
4
75.000
76.355
989.368
6
75.000
58.229
5
75.000
76.459
990.828
7
75.000
54.741
6
75.000
76.572
992.400
8
75.000
51.400
7
75.000
76.693
994.093
9
75.000
48.263
8
75.000
76.824
995.917
10
1.075.000
649.547
9
75.000
76.965
997.883
10
1.075.000
77.117
0
Total
1.060.885
1.060.885
(
- 1) x 100 = 7,51%
986.757
10
986.757 = ∑
75.000
n = 3 (1 + TIR)
n-2
+
1.000.000
(1 + TIR)8