holdings - Instituto de Estudios Fiscales

Análisis comparado del régimen fiscal de las
entidades holdings en la Unión Europea*
MARÍA PAZ FERNÁNDEZ VILLOSLADA
Agencia Estatal de Administración Tributaria
SUMARIO
1. CONCEPTO. 1.1. Definición. 1.2. Características.—2. DESCRIPCIÓN GENERAL DE REGÍMENES EUROPEOS. 2.1. Ori­
gen histórico. 2.2. Países Bajos. 2.3. Luxemburgo. 2.4. Malta.—3. ANÁLISIS DE LA FISCALIDAD COMPARADA. 3.1. Par­
ticipation exemption. 3.1.1. Holanda. 3.1.2. Luxemburgo. 3.1.3. Bélgica. 3.1.4. Reino Unido. 3.1.5. Dinamarca.
3.1.6. Suecia. 3.2. Distribución de dividendos. 3.2.1. Holanda. 3.2.2. Luxemburgo. 3.2.3. Bélgica. 3.2.4. Reino
Unido. 3.2.5. Dinamarca. 3.2.6. Suecia. 3.3. Plusvalías. 3.3.1. Holanda. 3.3.2. Luxemburgo. 3.3.3. Bélgica.
3.3.4. Reino Unido. 3.3.5. Dinamarca. 3.3.6. Suecia.—4. ETVE: LA SOCIEDAD HOLDING ESPAÑOLA. 4.1. Introduc­
ción. 4.2. Concepto y requisitos. 4.3. Aspectos fiscales. 4.3.1. Rentas exentas. 4.3.2. Distribución de benefi­
cios. 4.3.3. Transmisión de la participación. 4.4. Aplicación del régimen de la ETVE. 4.5. Aportaciones no
dinerarias de valores en entidades no residentes.—5. CONCLUSIONES. 5.1. Retención dividendos recibidos.
5.2. Retención dividendos distribuidos. 5.3. Impuestos de sociedades sobre dividendos recibidos. 5.4. Plusvalías
por la venta de participaciones. 5.5. Otros aspectos fiscales. 5.6. Conclusión régimen ETVE.—BIBLIOGRAFÍA.
Palabras clave: Fiscalidad internacional, Impuesto sobre Sociedades, Entidades de Tenencia de Valores Extranje­
ros, Entidades holding, medidas unilaterales para evitar la doble imposición internacional, método de exención.
1.
1.1.
CONCEPTO
titularidad pueden hacerse sin tributar en la juris­
dicción donde actúa la empresa. Este procedimien­
to es habitual al adquirir otras empresas basadas en
un tercer país y es una de las razones de la popula­
ridad de los paraísos fiscales para canalizar inver­
siones a terceros países.
Dada su importancia para la economía interna­
cional y especialmente para las empresas que ope­
ran en diferentes jurisdicciones, las sociedades
holding gozan de un trato fiscal favorable en algunos
países de alta tributación. Su uso para ahorrar
impuestos se ha generalizado en los últimos años.
Los lugares más adecuados para establecer este
tipo de compañías son aquellos donde sus ganan­
cias no se gravan, o si se gravan es en poca cuantía.
También, aquellos países donde las ganancias obte­
nidas en el exterior sufren una baja tributación.
Y, por último, pueden ser elegidos aquellos sis­
temas tributarios donde existen ventajas fiscales
para ciertas compañías, aunque estas no se dedi­
Definición
Las entidades holding son aquellas sociedades
cuyo activo está constituido mayoritariamente por
participaciones en otras entidades. Por lo tanto, su
actividad consiste en la participación en el capital de
otras entidades jurídicas. Las citadas sociedades se
constituyen con la finalidad de ejercer el control
accionarial de otras empresas de un grupo al que le
proporcionan financiación. Igualmente pueden cre­
arse para aflorar un fondo de comercio (marcas,
carteras de clientes u otros activos intangibles), así
como para cobrar dividendos, intereses de présta­
mos, royalties o regalías, y derechos de explotación.
Una de sus ventajas es que a través de ellas se
puede realizar el traspaso de la propiedad de una
empresa radicada en un país, comprando la socie­
dad holding que posee las acciones en una jurisdic­
ción offshore. Esta compraventa y el cambio de
*
Trabajo presentado al X Curso de Alta Especialización en Fiscalidad Internacional celebrado en la Escuela de la Hacienda Pública del
Instituto de Estudios Fiscales en el segundo semestre de 2008.
41
Cuadernos de Formación. Colaboración 11/10. Volumen 10/2010
quen a actividades comerciales o industriales en
esas jurisdicciones. Debe tenerse en cuenta que el
uso más habitual de la compañía holding es recoger
las ganancias procedentes de la actividad que se
trate (industrial, comercial, inversiones, préstamos,
derechos de patente u otros) realizada en un país
diferente al de residencia. Tal y como señala PALA­
CIOS PÉREZ (2007) dentro de las holding es costum­
bre distinguir las que invierten en otras sociedades
con una finalidad exclusivamente financiera de,
aquellas otras, conocidas por la doctrina como hol­
dings de control, que tratan de influir en la gestión
de las entidades en las que participan.
1.2.
— Reducción en la tributación del Impuesto
sobre el Patrimonio provocada por el
aumento del valor de las Sociedades del
Grupo, en aquellos supuestos en que no se
pueda gozar de la exención.
— Deducción de la tributación en el Impues­
to sobre Sucesiones y Donaciones en las
transmisiones lucrativas inter-vivos o mortis-causa.
2. DESCRIPCIÓN
GENERAL DE REGÍMENES
EUROPEOS
Características
2.1.
Podemos definir como características funda­
mentales de las citadas sociedades la no tributación
de los dividendos y la no tributación de las plusva­
lías. Y por ello, podemos diferenciar su tributación
en origen, su tributación como holding y su tributa­
ción cuando distribuyen los dividendos.
Entre las ventajas que se pueden obtener por
la utilización de una sociedad holding están las si­
guientes:
— Optimizar la distribución de gastos estruc­
turales entre Sociedades.
— Consolidación de las Cuentas Anuales que
permite un mejor control de gestión y
transmite una imagen más fiel de la realidad
económica del Grupo frente a terceros.
— Disminución del riesgo mercantil derivado
de las distintas actividades económicas,
permitiendo limitar los recursos propios
de cada sociedad a los estrictamente nece­
sarios para el desarrollo de sus objetivos.
— Compensar las pérdidas de las compañías
del Grupo o asociadas mediante provisio­
nes por depreciación de cartera.
— Eliminar la Transparencia Fiscal de las
Sociedades Inmobiliarias si están participa­
das en su totalidad por la empresa holding.
— Diferimiento y deducción por doble impo­
sición en los incrementos de patrimonio
derivados de la venta de participaciones en
otras Compañías.
— Acogerse al Régimen de Tributación Con­
solidada, con diversas ventajas: compensa­
ción de pérdidas de una sociedad con
beneficio de otra, aprovechamiento de
deducciones, no retenciones, etc.
— Eliminar la tributación provocada por la
distribución de dividendos que tengan
como finalidad la reinversión en otras
sociedades del Grupo.
Origen histórico
El origen de estas sociedades debe enmarcarse
dentro de la evolución de las formas de empresa
debidas a la revolución industrial. Las sociedades
anónimas se fueron estructurando en la década de
1850 en Gran Bretaña y en Francia en 1863. Tam­
bién se fue configurando una Banca de negocios que
contribuyó a la financiación de las empresas
mediante la concesión de créditos. Por otra parte,
la Banca se dedicó a comprar acciones ella misma o
para sus depositarios. Así debe destacarse, la crea­
ción de la Societé General en Bruselas en 1822 o de
la Societé General de Credit creada en París en 1852.
Avanzando el siglo XIX se fue dando una concen­
tración de capital, sobre todo en la Segunda Revo­
lución Industrial, donde terminaron apareciendo
regímenes monopolistas que tendieron a la con­
centración empresarial y de capitales. Así surgieron
distintas fórmulas: entre ellas el Trust (EEUU), el
Zaibatsu (Japón) y las sociedades holding.
El holding nace en Estados Unidos en un contexto
económico que intentaba evitar la legislación antitrust.
Se configura como una Compañía que invierte en
empresas de distintos sectores a las cuales domina por
ser accionista mayoritario en ellas. Estamos pues,en
última instancia, ante una sociedad de cartera.
Uno de los primeros regímenes de sociedades
holding europeo se establece en Luxemburgo. Tam­
bién en Holanda surge desde hace mucho tiempo una
legislación muy favorecedora para estas sociedades.
Es por ello, que antes de pasar a definir cuales
son los regímenes fiscales de las citadas sociedades
holdings se expongan brevemente las característi­
cas fundamentales de tres de estos regímenes. El
holandés por su tradición, el luxemburgués por su
relevancia y el maltés por su novedad.
2.2.
Países Bajos
Como consecuencia de su estabilidad económi­
ca-financiera y de su inserción a la Comunidad
42
Análisis comparado del régimen fiscal de las entidades holdings en la Unión Europea
M ARÍA PAZ F ERNÁNDEZ V ILLOSLADA
Europea, ahora Unión Europea, Holanda ha sido
siempre un país en el que se domicilian importan­
tes estructuras corporativas internacionales.
Existen varias formas societarias destacables en
este país, siendo una de las más utilizadas la Beslo­
ten Vennootschap (BV). La citada sociedad se puede
constituir por uno o mas accionistas. Por lo tanto,
puede ser una sociedad unipersonal o una entidad
corporativa, sea de nacionalidad holandesa o
extranjera. En caso de que hubiera un único accio­
nista, éste podría conformar, al mismo tiempo, el
Consejo de Administración, no siendo necesario
un secretario en la sociedad.
El capital social mínimo de una (BV) es de 18.000 €,
constituyéndose por acciones las cuales son suscri­
tas en régimen privado, teniendo como peculiaridad
que no son libremente transferibles. El procedi­
miento de constitución tarda unas dos semanas,
consistiendo en obtener de la autoridad competen­
te de Justicia el permiso correspondiente para for­
mar la sociedad. Acto seguido se procede a la
elaboración de las normas estatutarias que la regu­
larán y que formarán parte de la Escritura de cons­
titución, la cual se eleva ante un Notario público
para luego ser presentada en el Registro Mercantil.
La Escritura de constitución que deberá realizarse
en holandés, debe contener los datos personales del
o los accionistas, de los cargos en el Consejo de
Administración, así como debe incluir los importes
de las participaciones y los desembolsos efectuados
para el capital inicial. Se deben incluir igualmente
temas esenciales como son el nombre o razón
social, el lugar de sede, el objeto social de la empre­
sa, el capital suscrito en euros, su división en accio­
nes, así como las condiciones de su transferencia.
El Consejo de Administración tiene facultades
ilimitadas para actuar en nombre de la empresa.
También pueden actuar los directivos de forma
individual, a no ser que se establezca lo contrario
en los Estatutos de Constitución, exigiendo firmas
conjuntas o impidiendo a un directivo la represen­
tación de la BV si tiene un interés personal en una
transacción específica.
El Consejo es nombrado por un período indefi­
nido, siendo la autoridad competente para nom­
brar o remover de los cargos a sus miembros la
Junta General de Accionistas, a menos que dicha
potestad haya sido transferida a un Órgano Super­
visor o de Vigilancia. No obstante, una BV puede
prescindir de este Órgano si es que emplea por lo
menos a 100 trabajadores en los Países Bajos.
Entre sus ventajas se encuentran las siguientes:
Es un sistema tributario favorable en comparación
con otros países de la UE, ya que goza de una exen­
ción total de impuestos sobre dividendos y plusvalías
sobre las acciones. Se caracteriza por una baja o nula
carga tributaria sobre la repatriación de ganancias.
Por otra parte, se deducen de los impuestos
exigibles, los gastos y las pérdidas.
Por lo que respecta a los beneficios de los Con­
venios, específicamente la reducción de la reten­
ción de impuestos sobre dividendos (en muchos
casos total), debe recordarse la amplia red de tra­
tados concluidos por los Países Bajos con más de
80 países. A esto deben añadirse los beneficios del
Tratado tributario de la UE, que establece un tipo
del 0 por 100 al practicar la retención sobre los
dividendos de filiales localizadas en estados miem­
bros de la UE.
Por otra parte, no existen restricciones al inter­
cambio de moneda extranjera.
Las Leyes corporativas se enmarcan en un con­
texto de flexibilidad
La posibilidad de presentar la declaración sobre
la renta corporativa en moneda extranjera. Los
costes de constitución y de mantenimiento anual
son relativamente bajos.
A todas estas características debe añadirse una
excelente infraestructura y un fácil acceso a los
mercados financieros.
2.3.
Luxemburgo
Luxemburgo es un gran centro financiero inter­
nacional que atrae a numerosos inversionistas
extranjeros. Para ello, establece un régimen muy
favorable para las sociedades holding.
Este régimen se ha reformado el 21 de diciem­
bre de 2001, otorgando mayor flexibilidad a la Par­
ticipation exemption.
En Luxemburgo, existen más de 15.000 socie­
dades de este tipo.
En concreto, se pueden diferenciar dos regíme­
nes de sociedades holding:
El primero es el de las Soparfis (Societés de par­
ticipation financières) las cuales son gravadas en su
totalidad, pero que se benefician de la participation
exemption, tanto la matriz como las entidades sub­
sidiarias.
En 1990,la exención se ha ampliado a los incre­
mentos de patrimonio en la enajenación de acciones.
Para poder acceder a este régimen,deben de
cumplirse una serie de requisitos como el de man­
tenimiento de la participación del 10 por 100
durante doce meses o que la participación sea al
menos de 1,2 millones de euros.
Si no se cumple la tenencia requerida durante el
plazo de un año ,se permite, cuando se cumplan los
demás requisitos, una exención del 50 por 100.
43
Cuadernos de Formación. Colaboración 11/10. Volumen 10/2010
los cinco primeros años y las minusvalías por liqui­
dación con los siguientes requisitos: tener el 25 por
100 de participación, con cinco años de manteni­
miento y con la deducción de los dividendos exen­
tos de los últimos cinco años.
Se permite la deducción de gastos con normas
de subcapitalización 3:1. Se pueden compensar
bases imponibles negativas aunque existen ciertas
restricciones.
Para poder aplicar la participation exemption se
exige una participación mínima del 5 por 100, ya
que si es inferior se aplicará el Tax Ruling. Los bene­
ficios de la participada están sujetos a un 1 por 100.
Finalmente habrá que dirigir y gestionar la partici­
pación, por lo que se requiere una participada acti­
va. En el caso de la inversión no especulativa no se
aplica la participation exemption cuando la participa­
da se pueda beneficiar de la Directiva matriz-filial.
Se establece una nueva cláusula antiabuso que
admite prueba en contrario (motivos económicos
válidos) cuando al menos el 70 por 100 de los acti­
vos de la filial consistan en participaciones en filia­
les residentes o no residentes en la UE que no
cumplan los requisitos del participation exemption y
estén asignados a EP extranjeros cuya actividad
consista más del 50 por 100 en Inversiones finan­
cieras o en actividades financieras intragrupo que
no se consideren activas.
El segundo de los regímenes de las sociedades
luxemburguesas es el del holding 1929. El mismo
no es aplicable desde el 1 de enero de 2007, aun­
que existe un régimen transitorio hasta el 31 de
diciembre de 2010. Estas sociedades se tienen que
limitar a ser simples tenedoras de acciones. En ellas
hay una exención de cualquier Impuesto directo o
indirecto, salvo suscripciones de capital y de capi­
tal. Los pagos de intereses y de dividendos están en
cualquier caso exentos de retención.
2.4.
Malta
En Malta podemos diferenciar la siguiente tipo­
logía de sociedades:
La IHC: esta es la “Sociedad Internacional de
Tenencia de Valores” (International Holding Com­
pany). Y la ITC: la “Sociedad Internacional de Comer­
cio” (International Trading Company)
En este examen nos interesa la sociedad IHC.
La sociedad de tenencia de valores se constituye
con el objetivo de gestionar participaciones de
sociedades no residentes, con el beneficio de la
exención de impuestos en los dividendos y Ganan­
cias de capital percibidas por las sociedades partici­
pantes. Necesita un director o administrador que
puede ser persona física o persona jurídica. No
importa su nacionalidad, exigiéndose un mínimo de
dos accionistas. No hay restricciones en relación al
lugar donde se celebren las reuniones. La citada
sociedad tiene las obligaciones de presentar infor­
mes anuales y declaraciones de impuestos, así
como la obligación de ser auditada. No podrá dis­
frutar de inversiones extranjeras, bienes o acciones.
Entre sus características positivas se puede desta­
car que dada la pertenencia de Malta a la Unión Euro­
pea, no se debe considerar como un paraíso fiscal.
3.
ANÁLISIS
3.1.2.
Para que los dividendos estén exentos se
requieren los siguientes requisitos:
a) Una participación mínima del 10 por 100, o
coste de adquisición de 1.200.000 euros.
b) Que la participada esté sometida a Impues­
tos, entendiendo por tal cuando la partici­
pada es residente en la UE y por tanto se
aplica la Directiva matriz-filial.
b) Cuando se trate de sociedades no residentes
en la UE, el tipo aplicable será el 15 por 100.
c) Que la participación se mantenga doce
meses o que exista promesa de mantener­
la durante doce meses.
En cuanto a las plusvalías, para conseguir su
exención son necesarios los siguientes requisitos:
a) Una participación mínima del 10 por 100, o
un coste de adquisición de la misma de
6.000.000 de euros.
b) Qué la participada esté sometida a impues­
tos: Se entiende cumplido dicho requisito
cuando la participada sea residente en la
UE y por lo tanto se le aplique la Directiva
matriz-filial.
DE LA FISCALIDAD COMPARADA
Procede detallar las características fundamenta­
les de distintos regímenes, incluyendo las denomi­
nadas jurisdicciones clásicas como Holanda, Bélgica
y Luxemburgo, junto con las más recientes como
Reino Unido, Dinamarca y Suecia.
3.1.
3.1.1.
Luxemburgo
Participation exemption
Holanda
Las características principales de este régimen
son las siguientes:
No se pueden deducir las minusvalías, aunque
hay algunas excepciones como la posibilidad de
establecer la provisión por depreciación de cartera
44
Análisis comparado del régimen fiscal de las entidades holdings en la Unión Europea
M ARÍA PAZ F ERNÁNDEZ V ILLOSLADA
a) Que la participación mínima sea del 10 por
100.
b) Que se mantenga la participación un año
en un período anterior a dos años desde la
venta.
c) Qué la sociedad participada realice activi­
dad empresarial (Trading Activities) y que
sea holding de un grupo empresarial.
d) Qué también la sociedad holding realice
actividad empresarial y forme parte de un
grupo empresarial.
La sociedad participada y la sociedad holding
deben reunir estas condiciones tanto antes como
después de la transmisión.
Si se trata de sociedades no residentes en la
UE, cuando se tribute al tipo del 15 por 100.
c) Mantener el 10 por 100 de la participación o
un coste de adquisición de 6.000.000 euros,
durante 12 meses desde la fecha de transmi­
sión.
Las minusvalías son deducibles, así como los
gastos deducibles en la cuantía que exceda la renta
exenta.
Por otra parte, las bases imponibles negativas se
pueden compensar indefinidamente.
b)
3.1.3.
Bélgica
En Bélgica la deducción de los dividendos es del
95 por 100. Los requisitos que se deben cumplir
son los siguientes:
a) Tener una participación mínima del 10 por
100 o un coste de adquisición de 1.200.000 €.
b) Que la participada haya sido sometida a
impuestos de un tipo del 15 por 100.
c) Mantenimiento de la participación: un año
como inversión financiera permanente.
En cuanto a la exención de las plusvalías los
requisitos son los siguientes: Participada sometida a
impuestos de un 15 por 100.
Los gastos son deducibles, si bien las minusva­
lías no son deducibles con carácter general.
3.1.4.
3.1.5.
Dinamarca
En cuanto a la exención de los dividendos
deben cumplirse los siguientes requisitos:
a) Un porcentaje de participación mínima del
20 por 100
b) Mantenimiento de la participación durante
al menos 12 meses.
c) No cumplir los requisitos de la transparen­
cia fiscal internacional:
c) Es decir que la participación no sea del 25
por 100 en la filial no residente (directa o
indirectamente) o no tener el control de la
mayoría de los derechos de voto (50 por
100). Que la renta pasiva de la filial no
suponga más de 1/3 de la totalidad de las
rentas o que la tributación de la filial no sea
inferior al 75 por 100 (3/4) del impuesto
que le habría correspondido según la legis­
lación danesa.
Por lo que respecta a la exención de las plusva­
lías se debe de cumplir el siguiente requisito: Man­
tenimiento de la participación durante al menos
tres años.
Reino Unido
Existe deducción por doble imposición.
El método es el de imputación con deducción:
con este método se deducirán las retenciones
soportadas, y la tributación de las participadas, siem­
pre que se detente una participación de al menos el
10 por 100. No obstante, hay que tener en cuenta
la tributación efectiva, no el tipo nominal que resul­
ta de aplicación. Para calcular la tributación efectiva,
es necesario tomar en cuenta los beneficios someti­
dos a tributación de cada año. En el caso de que se
distribuyan Reservas, habrá que examinar la tributa­
ción efectiva de los beneficios acumulados cada año.
Para que las autoridades fiscales inglesas (Inland
Revenue) autoricen esta deducción será necesario
aportar copia del Impuesto sobre Sociedades y de
los Estados Financieros de la filial.
El tipo del Impuesto sobre Sociedades en U. K.
es el siguiente según las cuantías:
— Hasta 300.000 libras: 0-19 por 100.
— Más de 300.000 libras: 30 por 100.
En cuanto a la Participation exemption en las
plusvalías deben cumplirse los siguientes requisitos:
3.1.6.
Suecia
A los efectos de que resulte aplicable la exen­
ción de los dividendos y plusvalías se deben tener
en cuenta los siguientes requisitos:
a) La participación en la filial se debe detentar
por razones de negocio (lo que se denomi­
na Business Related Shares), considerándose
siempre Business Related Shares las acciones
no cotizadas. La participación en acciones
cotizadas se considera como participación
por razones de negocio cuando se tenga
una participación del 10 por 100 que se
mantenga durante 12 meses.
45
Cuadernos de Formación. Colaboración 11/10. Volumen 10/2010
siempre que la sociedad beneficiaria haya poseído
dicho capital durante un periodo mínimo de un año
anterior a la fecha de distribución de los dividen­
dos: el tipo que se establecerá será el 10 por 100.
c) Cuando no exista tratado para evitar la
doble imposición se aplicará la legislación interna
del país de origen.
b) La holding no puede estar sometida a las
reglas de la transparencia fiscal internacional
siguientes: tener una participación del 25
por 100 en la filial no residente (directa o
indirectamente) al final del año fiscal. La filial
debe estar sometida a una tributación com­
parable al Impuesto sobre Sociedades Sueco
(15,4 por 100). No se aplica esta regla, si la
filial es residente en un país de la White List.
3.2.
3.2.1.
3.2.3.
a) En la distribución de dividendos cuando
resulte aplicable la Directiva matriz-filial no proce­
derá la retención en la fuente.
b) Cuando resulte de aplicación el Tratado
para evitar la doble imposición, el Convenio entre
España y Bélgica: el tipo aplicable con carácter
general será del 15 por 100.
c) Cuando no exista un Tratado para evitar la
doble imposición se aplicará la legislación interna
del país de origen.
Distribución de dividendos
Holanda
a) Con la aplicación de la Directiva matrizfilial no existe retención en la fuente.
En España,debido a las cláusulas antiabuso exis­
tirá retención cuando la matriz tenga su residencia
en un paraíso fiscal o cuando la mayoría de los dere­
chos de voto de la matriz se ostenten tanto directa
como indirectamente por no residentes en la UE
salvo que la matriz realice una actividad empresarial
relacionada con la de la filial, que el objeto de la
matriz sea la dirección y gestión de la filial median­
te la adecuada organización de medios materiales y
personales o que se pruebe que se ha constituido
por motivos económicos válidos y no para disfrutar
indebidamente de la no retención en la fuente.
b) Si se aplicara el Tratado para evitar la doble
imposición, Convenio entre España y Holanda, el
tipo con carácter general sería el 15 por 100.
Si la sociedad que recibe los dividendos posee
el 50 por 100 o más de la filial o posee el 25 por
100 o más de ese capital y existe al menos otra
sociedad holandesa que posea también ese 25 por
100 o más: el tipo aplicable sería el 10 por 100.
Finalmente, si la sociedad que recibe los divi­
dendos posee el 50 por 100 y no se le exige el
Impuesto sobre Sociedades en los Países Bajos por
los mismos dividendos (en aplicación del Participa­
tion exemption): el tipo aplicable sería el 5 por 100.
c) Cuando no exista Tratado para evitar la
doble imposición, se aplica la legislación interna del
país de origen.
3.2.2.
Bélgica
3.2.4.
Reino Unido
a) Si se aplica la Directiva matriz-filial en la
distribución de dividendos no existirá retención en
la fuente.
b) Cuando se aplique el Tratado para evitar la
doble imposición,según el Convenio entre España
y Reino Unido con carácter general el tipo aplica­
ble será el 15 por 100. No obstante, se aplicará el
10 por 100 cuando se detente una participación
superior al 10 por 100.
c) Finalmente, si no existiera tratado para evi­
tar doble imposición se aplicaría la legislación inter­
na del país de origen.
3.2.5.
Dinamarca
a) En la distribución de dividendos cuando
resulte aplicable la Directiva matriz-filial no se pro­
duce la retención en la fuente.
b) Aplicación del tratado para evitar la doble
imposición. En el caso del Convenio entre España
y Dinamarca, el tipo aplicable con carácter general
será el 15 por 100. En el supuesto de que se deten­
te una participación superior al 50 por 100 se apli­
cará el tipo del 10 por 100.
c) Cuando no exista Tratado para evitar la
doble imposición se aplicará lo dispuesto en la
legislación interna del país de origen.
Luxemburgo
a) Aplicación de la Directiva matriz-filial. En
este caso no hay retención en la fuente.
b) Aplicación del Tratado para evitar la doble
imposición: el Convenio entre Luxemburgo y Espa­
ña fija con carácter general un tipo del 15 por 100.
Si el beneficiario efectivo es una sociedad que
posea directamente al menos el 25 por 100 del
capital de la sociedad que paga los dividendos,
3.2.6.
Suecia
a) Cuando resulte de aplicación la Directiva
matriz-filial en la distribución de dividendos, no se
producirá la retención en la fuente.
46
Análisis comparado del régimen fiscal de las entidades holdings en la Unión Europea
M ARÍA PAZ F ERNÁNDEZ V ILLOSLADA
b) En la aplicación del tratado para evitar la
doble imposición. En el caso del Convenio entre
España y Suecia, el tipo aplicable con carácter
general será el 15 por 100. En el supuesto de que
se detente una participación superior al 50 por
100, durante un año antes de que se distribuya el
beneficio,se aplicará el tipo del 10 por 100.
c) Por último, cuando no exista Tratado para
evitar la doble imposición se aplicará lo dispuesto
en la legislación interna del país de origen.
3.3.
3.3.1.
sociedad inglesa de participaciones en un sociedad
española, no tributa en España. Y en este caso, inclu­
so en el supuesto en el que el activo de la sociedad
esté compuesto principalmente por bienes inmuebles.
b) Cuando no exista tratado para evitar la
doble imposición será aplicable la legislación inter­
na del país de origen.
3.3.5.
a) En la aplicación del Tratado para evitar la
doble imposición, en el Convenio entre España y
Dinamarca,la transmisión por una sociedad danesa
de participaciones en una sociedad española, no
tributa en España, incluso en el supuesto en el que
el activo de la sociedad esté compuesto principal­
mente por bienes inmuebles.
b) En el caso de que no exista tratado para
evitar la doble imposición se aplicará la legislación
interna del país de origen.
Plusvalías
Holanda
a) Aplicación del Tratado para evitar la doble
imposición. En el Convenio entre España y Holan­
da la transmisión por una sociedad holandesa de
participaciones en una sociedad española, no tribu­
ta en España, incluso en el supuesto en el que el
activo de la sociedad esté compuesto principal­
mente por bienes inmuebles.
b) Cuando no exista Tratado para evitar la
doble imposición se aplicará la legislación del país
de origen.
3.3.2.
3.3.6.
Luxemburgo
4.
4.1.
Bélgica
ETVE:
LA SOCIEDAD HOLDING ESPAÑOLA
Introducción
La posición del ordenamiento español frente a
las sociedades holding ha ido evolucionando, tal y
como señala DELGADO PACHECO (2008).1
Como consecuencia de la internacionalización
de la política española surge el régimen de las ETVE,
así como el actual artículo 21 del Texto Refundido
de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (TRLIS)
que configura igualmente la exención de los dividen­
dos de fuente extranjera y la exención de las plusva­
lías de fuente extranjera.
a) En las plusvalías cuando se aplica el Tratado
para evitar la doble imposición, Convenio entre
España y Bélgica, la transmisión por una sociedad
belga de una participación inferior al 25 por 100 en
una sociedad española, no tributa en España, salvo
en el supuesto en que el activo de la sociedad esté
constituido principalmente por bienes inmuebles.
b) Cuando no exista Tratado para evitar la
doble imposición se aplicará la legislación interna
del país de origen.
3.3.4.
Suecia
a) Cuando se aplique Tratado para evitar la
doble imposición como el Convenio entre España
y Suecia, la transmisión por una Sociedad sueca de
participaciones en una sociedad española, no tribu­
ta en España, salvo en el supuesto en que el activo
de la sociedad esté constituido principalmente por
bienes inmuebles.
b) Cuando no exista Tratado para evitar la
doble imposición se aplicará en este caso la legisla­
ción interna del país de origen.
a) En aplicación del Tratado para evitar la
doble imposición, el Convenio entre España y
Luxemburgo establece que la transmisión por una
Sociedad luxemburguesa de participaciones en un
sociedad española, no tributa en España, salvo en el
supuesto en que el activo de la sociedad esté cons­
tituido principalmente por bienes inmuebles.
b) Cuando no exista Tratado para evitar la
doble imposición, será de aplicación la legislación
interna del país de origen.
3.3.3.
Dinamarca
1
Así se observa en un primer momento la inexistencia de
sociedades holding. Por ello el ordenamiento español estableció
la sujeción de dividendos y de plusvalías de fuente extranjera.
En esta época se renegocian distintos Convenios con el fin de
eliminar el método de exención e introducir la cláusula de par­
ticipación significativa. Por otra parte en el artículo 95 de la LIS
aparece la figura de las ETVE.
Reino Unido
a) En el caso de aplicación de un tratado para
evitar la doble imposición, el Convenio entre España y
Reino Unido establece que la transmisión por una
47
Cuadernos de Formación. Colaboración 11/10. Volumen 10/2010
d) La deducibilidad de los gastos financieros.
Otra ventaja que tiene el sistema español es que
se ha dotado a las ETVE de un régimen de transpa­
rencia y controles, internacionalmente reconocido
que permite a las multinacionales utilizar este vehí­
culo sin ningún tipo de condicionante. Otros países,
como Holanda o Bélgica, han recibido en mayor o
menor medida recriminaciones de Estados Unidos
de las que España, en principio, está a salvo.
La exención de dividendos y plusvalías se creó
para sociedades españolas, con carácter general,
con el objetivo de permitir la internacionalización
de empresas como Telefónica, Endesa o Repsol con
sociedades radicadas en España. Dado su éxito, los
reguladores decidieron hacerlo extensivo a las
ETVE.
¿Qué aspectos positivos ofrece este panorama
para España? Un primer paso es conseguir que las
empresas españolas usen holdings nacionales y no
holandeses, p. e. para canalizar sus inversiones en
el exterior. Respecto a las empresas extranjeras, de
esta forma se genera empleo en España. De hecho,
el régimen es mucho más favorable para las Entida­
des no residentes que para las Sociedades españo­
las residentes.
Se puede considerar como diferencia de ambos
regímenes la que establece la cuantía de seis millo­
nes de euros para poder acogerse al régimen de
ETVE, que examinaremos seguidamente.
De acuerdo con lo sintetizado por DELGADO
PACHECO (2008) se pueden destacar las siguientes
ventajas fiscales de las ETVE en el marco de la Unión
Europea: La ausencia de retención o withholding tax
sobre los beneficios recibidos de filiales comunita­
rias, la ausencia de retención en España sobre los
intereses pagados por la ETVE a residentes en la UE,
y la ausencia de normas de subcapitalización si el
prestamista reside en otro Estado miembro. Por
otra parte, la ETVE puede intervenir en operaciones
de reestructuración transnacionales.
En los momentos actuales, se calcula que hasta
100 de las 500 mayores compañías del mundo usan
una sociedad holding española, por los aspectos fis­
cales de la misma y los beneficios que ofrece. Entre
estas sociedades, están multinacionales como
Vodafone, Hewlett-Packard, American Express, Gene­
ral Mills o Eli Lilly.
El régimen de las ETVE se constituyó como una
apuesta clara para que España se convirtiera en
canalizador de la inversión extranjera en Europa.
Sus principales armas de competencia fiscal son
la exención para los dividendos y para las plusvalías
de fuente extranjera, siempre cumpliendo deter­
minadas condiciones y una vez que hayan tributado
en su país de origen.
Las grandes multinacionales estudian constante­
mente los cambios en la legislación y las normas que
resultan más ventajosas para algún tipo de inversio­
nes y pueden tener holdings en distintos países.
Según la legislación española, las empresas que
pueden acogerse al régimen de las ETVE son aquellas:
4.2.
Concepto y requisitos
Son entidades de tenencia de valores extranje­
ros aquellas cuyo objeto social comprenda la acti­
vidad de gestión y administración de valores
representativos de los fondos propios de entidades
no residentes en territorio español, mediante la
correspondiente organización de medios materia­
les y personales. Este régimen se introdujo en 1995
y fue modificado por la Ley 6/2000, donde se regu­
ló en los artículos 129 a 132 de la Ley 43/1995 del
Impuesto de Sociedades (LIS) y en la actualidad, se
recoge en el Título VII, Capítulo XIV (arts. 116 a
119) del Texto Refundido de la Ley del Impuesto
sobre Sociedades (en adelante TRLIS). El Regla­
mento del Impuesto sobre Sociedades (RIS) de­
sarrolla en su título III, en el artículo 41, el procedi­
miento para solicitar y renunciar al régimen.
En el artículo 116 del TRLIS se habla de “Enti­
dades”. No obstante, la ETVE suele adoptar tanto
la forma de Sociedad Anónima como la de Socie­
dad de Responsabilidad Limitada.
El objeto de estas entidades puede ser cual­
quiera, siempre que comprenda la gestión de par­
ticipaciones en entidades no residentes, por lo que
no es preciso tener como objeto exclusivo o pri­
mordial la gestión de tales participaciones. Así, se
abre la aplicación de este régimen especial a cual­
quier sociedad bastando para ello que los Estatutos
“... cuyo objeto social comprenda la actividad de
gestión y administración de valores representativos
de los fondos propios de entidades no residentes
en territorio español, mediante la correspondiente
organización de medios materiales y personales.”
En la lucha por convertirse en un centro de
inversiones internacionales, España tiene una ofer­
ta muy interesante para inversores extranjeros:
Este régimen se caracteriza por:
a) La exención en los dividendos y ganancias
de capital de fuente extranjera, con inver­
siones que sean superiores bien al 5 por
100 o a seis millones de euros.
b) La no tributación de distribuciones de divi­
dendos cualificadas y de ganancias de capi­
tal en la venta de acciones de las ETVE.
c) La deducibilidad de la amortización del
fondo de comercio financiero.
48
Análisis comparado del régimen fiscal de las entidades holdings en la Unión Europea
M ARÍA PAZ F ERNÁNDEZ V ILLOSLADA
Sociales cumplan con la referida mención en su
objeto social.2
Debe destacarse que el cumplimiento de este
requisito no exige que la entidad dirija y gestione
las actividades empresariales de las entidades par­
ticipadas no residentes sino, simplemente, implica
la mera gestión y administración de sus participa­
ciones. Esto nos lleva a determinar cual es el senti­
do de la denominada “gestión y administración de
las participaciones” y que de acuerdo con la inter­
pretación de la Dirección General de Tributos
podemos identificar con la actividad propia de las
entidades de tenencia de valores. Esto es, la com­
praventa y tenencia de participaciones de otras
entidades.3
Todo ello, se fundamenta en la redacción actual
del artículo 116 del TRLIS que habla de entidades
Valores nominativos. Una condición para poder
aplicar este régimen especial es que sean nominati­
vos los valores o participaciones representativas de
la participación en el capital de la ETVE. Este requi­
sito se solicita con el fin de permitir el control de los
propietarios de la sociedad, así como para facilitar
el cumplimiento de las obligaciones de información.
Esta exigencia, no obstante, dificulta que las socie­
dades coticen en mercados secundarios.
Grado de participación. El requisito de participa­
ción mínima para poder aplicar este régimen se es
tablece en el artículo 117 del TRLIS. Para ello se hace
una remisión a los requisitos exigidos en el artícu­
lo 21 TRLIS. No obstante establece también que:
“... a los efectos de aplicar la exención, el requi­
sito de participación mínima... se considerará
cumplido cuando el valor de adquisición de la par­
ticipación sea superior a seis millones de euros.”
“... cuyo objeto social comprenda la actividad de
gestión y administración de valores representativos
de los fondos propios de entidades no residentes
en territorio español, mediante la correspondiente
organización de medios materiales y personales.”
Por lo tanto para acogerse al régimen especial
de ETVE, debe mantenerse una participación míni­
ma del 5 por 100 en los fondos propios de la socie­
dad no residente o una participación superior a seis
millones de euros.
Dicho porcentaje mínimo de participación no
es casual. La totalidad de los países de nuestro
entorno que disponen de un régimen regulador de
las sociedades holding establecen una participación
mínima del 5 por 100 (por ejemplo Holanda o
Dinamarca). Luxemburgo ha establecido un por­
centaje mínimo de participación más elevado,
situado en un 10 por 100.
Desde un punto de vista mercantil, el porcenta­
je mínimo de participación obedece a la necesidad
de establecer un mínimo para poder considerar que
una sociedad participa en otra. Además, a partir de
este porcentaje, se considera que un accionista
tiene un mínimo de derechos dentro de la sociedad.
Los derechos de accionistas titulares de, al
menos, un 5 por 100 del capital social son:
— Convocatoria de Junta General Extraordi­
naria de accionistas que deberá celebrarse
dentro de los 30 días siguientes a la fecha
del requerimiento notarial.
— Exigir la presencia de Notario para que
levante acta de la Junta General. Basta que
lo solicite un 1 por 100 del capital social y
anotación preventiva de la solicitud en el
Registro Mercantil (art. 104 del Reglamen­
to del Registro Mercantil).
— Solicitud, en la demanda de impugnación de
acuerdos sociales, de la suspensión del
acuerdo impugnado y de su anotación pre­
ventiva en el Registro Mercantil (arts. 155 y
157 del Reglamento del Registro Mercantil).
Por lo tanto, nada impide que la sociedad hol­
ding pueda continuar realizando otras actividades
empresariales. Lógicamente, aquellas actividades
complementarias que realice la sociedad que no
sean las estrictamente de “gestión y administra­
ción” no podrán disfrutar de la exención prevista
en los artículos 117 y 118 TRLIS, integrándose en
la base imponible y tributando sin especialidad
alguna de acuerdo con las normas del Impuesto
sobre Sociedades.
En el supuesto de que la entidad tenga partici­
paciones en otras entidades residentes en territo­
rio español, cualquiera que fuese su grado de
participación, ello no afectaría a la aplicación de
este régimen especial.
Medios personales y materiales. Un requisito exi­
gido a estas entidades es que no sean unas simples
tenedoras pasivas de participaciones, considerando
el TRLIS que hay tal actividad cuando se dispone de
una organización de medios personales y materia­
les propios para desarrollar la actividad de gestión
y administración de las participaciones. Cabría la
posibilidad de un Administrador con contrato mer­
cantil.
2 Como señala PALACIOS PÉREZ (2007) si bien el objeto social
debe incluir la gestión y administración de participaciones en los
fondos propios de entidades no residentes, es posible la realiza­
ción simultánea de cualquier otra actividad industrial, comercial
o, incluso, la tenencia de participaciones en otras sociedades
españolas.
3
Véase la Consulta de la DGT de 10 de noviembre de 1995,
que aclaraba dichos términos en relación con lo dispuesto para
la transparencia fiscal internacional en el artículo 107 del TRLIS.
49
Cuadernos de Formación. Colaboración 11/10. Volumen 10/2010
— Oposición a la decisión de la Junta General
de transigir o renunciar a la acción de res­
ponsabilidad contra los Administradores.
— Impugnación de acuerdos nulos o anula­
bles del Consejo de Administración o de
cualquier otro órgano colegiado, en el
plazo de 30 días desde que tuvieron cono­
cimiento y siempre que no haya trans­
currido un año y solicitud de anotación
preventiva de la demanda en el registro
Mercantil (arts. 155 y 157 del Reglamento
del Registro Mercantil).
— Solicitud de nombramiento, por el Regis­
trador Mercantil, de un Auditor para la
revisión de las Cuentas anuales, siempre
que no hubieren transcurrido tres meses a
contar de la fecha de cierre del ejercicio.
— Solicitud de designación de Interventor,
por el Juez de 1.a Instancia, para que fisca­
lice las operaciones de liquidación.
Por lo tanto, el porcentaje mínimo de participa­
ción del 5 por 100 obedece a, entre otras, razones
de control. Es más, se considera que una participa­
ción inferior al 5 por 100 impide hablar de control,
precisamente porque no garantiza unos derechos
mínimos de accionista o socio. Sin embargo, se
puede considerar que la decisión de legislador de
adoptar una medida sustitutiva para aquellos casos
en que no se alcance el porcentaje mínimo del 5
por 100 (pero sí seis millones de euros) es adecua­
da por cuanto permite a grandes grupos el poder
estructurarse a través de una ETVE. La contrapar­
tida es que es una medida que no es favorecedora
de pequeña y mediana empresa.
Se entiende cumplido el requisito del porcenta­
je de participación siempre que dicha participación
(o la participación superior a seis millones de
euros) se haya mantenido de forma ininterrumpida
durante el año anterior al día en que sea exigible al
beneficio que se distribuya o, en su defecto, se
mantenga posteriormente durante el tiempo nece­
sario para completar dicho plazo.
De igual manera, cuando el valor de adquisición
de esa participación sea superior a seis millones de
euros y, además, dicha participación se haya man­
tenido de forma ininterrumpida durante el año
anterior al día en que se produce la transmisión,
cualquiera que sea el porcentaje de participación
disfrutado con anterioridad a la transmisión y el
porcentaje de la participación transmitida.
Participación indirecta. Cabe la participación indi­
recta sobre filiales de segundo o ulterior nivel, por
ejemplo, si se reúnen los requisitos del artículo 42
del Código de Comercio (referente al Grupo de
Sociedades) en el sentido de formar parte del grupo
de sociedades con la entidad no residente de pri­
mer nivel directamente participada por la ETVE y
además cuando se formulen estados contables con­
solidados. En estos casos la Ley permite que la par­
ticipación de la holding española en la filial que
desarrolla la actividad empresarial sea inferior al 5
por 100.
Sociedades Participadas. Deben estar sometidas
a un impuesto “análogo” al Impuesto de Socieda­
des español, aunque sea más bajo. La Ley 62/2003
establece que se cumplirá este requisito cuando
exista un Convenio con el Estado de residencia de
la filial, y cuando en el citado Convenio se establez­
ca una cláusula de intercambio de información.4
Tampoco la entidad participada puede ser residen­
te en un paraíso fiscal.
Comunicación. Para constituir una ETVE, no es
necesaria previa Autorización Administrativa, sólo
es necesaria notificación a la Administración Tribu­
taria. La normativa actual no define el contenido de
dicha comunicación, es decir, no define si hace falta
realizar el preceptivo informe con la descripción de
los Estatutos de la Sociedad, la relación de valores
de sociedades extranjeras que determinan un por­
centaje de participación, directo o indirecto, igual o
superior al 5 por 100, especificando el valor de
adquisición, la identificación de las entidades parti­
cipadas que realizan actividades empresariales y
descripción de las mismas, el último balance apro­
bado o balance inicial de la entidad respecto de la
que se solicita el régimen de las entidades de
tenencia de valores extranjeros y la descripción de
la estructura organizativa de la entidad.
De acuerdo con el segundo párrafo del artículo
116. 2 TRLIS:
Reglamentariamente se podrán establecer los
requisitos de la comunicación y el contenido de la
información a suministrar con ella.5
En cualquier caso, de acuerdo con el artículo
117 del TRLIS, el disfrute del régimen estará con­
dicionado al cumplimiento de los supuestos de
hecho relativos al mismo, que deberán ser proba­
dos por el sujeto pasivo a requerimiento en su caso
de la Inspección.
4 Este requisito se cumple en todos los Convenios suscritos
por España.
5
El artículo 41 del reglamento establece en su punto 1 que la
opción por el régimen de las entidades de tenencia de valores
extranjeros deberá comunicarse a la Administración tributaria.
En su punto 2 establece que el régimen se aplicará al período
impositivo que finalice con posterioridad a la comunicación y a
los sucesivos que concluyan antes de que se comunique a la
Administración tributaria la renuncia al mismo.
50
Análisis comparado del régimen fiscal de las entidades holdings en la Unión Europea
M ARÍA PAZ F ERNÁNDEZ V ILLOSLADA
4.3.
4.3.1.
Aspectos fiscales
4.3.3.
El régimen fiscal que corresponde a la renta
obtenida en la transmisión de la participación en las
ETVE está condicionado a la naturaleza del socio
que realiza la transmisión. Igual régimen corres­
pondería a las rentas derivadas de la separación de
socios de la entidad o a las que se derivan de la
liquidación de la misma.
— Cuando el perceptor (incluido un Estable­
cimiento Permanente) sea una entidad que
tributa por el IS, será de aplicación la exen­
ción analizada del artículo 21 del TRLIS, en
relación con las diferencias de valor impu­
tables a las participaciones en entidades no
residentes (de acuerdo con el citado ar­
tículo), y el resto de la renta obtenida dará
derecho a la deducción por doble imposi­
ción interna de plusvalías de acuerdo con
el artículo 30 del TRLIS.
— Cuando el perceptor sea una entidad o
persona física no residente, la renta que se
corresponda con las reservas dotadas con
cargo a las rentas exentas del artículo 21
TRLIS o con diferencias de valor imputables
a las participaciones en entidades no resi­
dentes de acuerdo con mencionado artícu­
lo, no se entenderá producida en España.
Para facilitar la aplicación de estos preceptos la
entidad holding debe indicar en su Memoria anual el
importe de las rentas exentas, los impuestos satis­
fechos en el extranjero sobre las mismas, así como
facilitar a sus socios las informaciones que estos
necesiten para poder aplicar dicha normativa.
Rentas exentas
La tributación de las rentas procedentes de par­
ticipaciones en empresas no residentes en territorio
español consiste en que los dividendos procedentes
de aquellas así como las plusvalías pueden gozar de
exención para evitar la doble imposición económica
internacional en las condiciones y con los requisitos
establecidos en el artículo 21 del TRLIS. Sólo esta­
rán exentas las rentas que procedan de actividades
empresariales (al menos el 85 por 100 de los ingre­
sos de la filial extranjera debe proceder de estas
actividades). Esta actividad tiene que tener lugar
necesariamente en el extranjero.
Finalmente la exención no es aplicable cuando
la sociedad participada esté situada en uno de los
territorios que, según la legislación española, se
considera paraíso fiscal.
4.3.2.
Transmisión de la participación
Distribución de beneficios
El régimen fiscal que corresponde a los benefi­
cios distribuidos por las ETVE está condicionado a
la naturaleza del socio que los percibe. Dicho régi­
men se establece en el artículo 118 del TRLIS:
— Si es una persona jurídica residente en
territorio español, los beneficios percibi­
dos dan derecho a practicar en la cuota
íntegra la deducción por doble imposición
internacional de dividendos a que se refie­
re el artículo 30 del TRLIS.
— Si es una persona física residente en terri­
torio español. En este caso, el beneficio
percibido no da derecho a la deducción
por doble imposición de dividendos. No
obstante, en el supuesto de que las rentas
exentas obtenidas por la ETVE con cargo a
las cuales se distribuye el dividendo hayan
sido gravadas en el extranjero, el socio
persona física puede aplicar en la cuota
líquida la deducción para evitar la doble
imposición jurídica internacional de acuer­
do con la normativa del Impuesto sobre la
Renta de las Personas Físicas.
— Si es un no residente en territorio español.
Tratándose de socios no residentes en
territorio español, tanto si son personas
físicas como jurídicas, los dividendos distri­
buidos por la ETVE con cargo a rentas
exentas no se considerarán rentas obteni­
das en territorio español, es decir, tales
dividendos no estarán sometidos a tributa­
ción en España.
4.4.
Aplicación del régimen de la ETVE
El disfrute de este régimen está condicionado a
que se cumplan las condiciones exigidas para su
aplicación, las cuales deberán ser probadas por el
sujeto pasivo a requerimiento de la Administración
tributaria. Si en algún período impositivo no se
cumplen las condiciones, la exención no será aplica­
ble a los dividendos y plusvalías procedentes de las
participaciones en dichas entidades no residentes.
La aplicación del régimen de las entidades de
tenencia de valores extranjeros depende de la pro­
pia voluntad de la entidad, de cumplirse los requi­
sitos para ello, bastando con que se opte por
aplicar dicho régimen. Esta opción deberá comuni­
carse al Ministerio de Hacienda.6
6
El artículo 119 establece en su apartado 1 que: “El disfrute del
régimen estará condicionado al cumplimiento de los supuestos
de hecho relativos al mismo, que deberán ser probados por el
sujeto pasivo a requerimiento de la Administración Tributaria.”
51
Cuadernos de Formación. Colaboración 11/10. Volumen 10/2010
4.5. Aportaciones no dinerarias de valores
en entidades no residentes
nio de doble imposición, suele estar reducido al 5­
10 por 100. En el caso de convenios de doble
imposición, Luxemburgo reduce la retención al 15
por 100 y España, si se cumplen las condiciones
ideales de la ETVE, un 0 por 100. En el Reino
Unido e Irlanda, no hay generalmente retención
por dividendos remitidos a otra matriz, lo que les
confiere una gran ventaja.
Estas aportaciones disfrutan del régimen previs­
to en el TRLIS, en el artículo 94, cualquiera que sea
el porcentaje de dicha participación en la ETVE que
las aportaciones confieran, siempre que las rentas
derivadas de dichos valores puedan disfrutar del
régimen establecido en el artículo 21 del TRLIS. Así
pues como señalan RODRÍGUEZ ONDARZA y RUBIO
GUERRERO, los socios no tributan por las plusvalías
que generen dichas aportaciones y la entidad hol­
ding, que recibe los valores extranjeros en concep­
to de aportación no dineraria, los deberá valorar
por el coste fiscal que tuvieran en los socios.
5.3. Impuestos de sociedades sobre
dividendos recibidos
Dinamarca, a diferencia de otras jurisdicciones
de la Unión Europea, no grava los dividendos reci­
bidos por jurisdicciones de baja tributación en el
caso de sociedades holding cualificadas. En otras
jurisdicciones europeas (Alemania, Austria, Bélgica,
Francia, Luxemburgo, Holanda y el Reino Unido)
los dividendos recibidos están exentos si la subsi­
diaria extranjera ha pagado impuestos en la juris­
dicción extranjera sobre los beneficios que han
dado lugar a los dividendos.
5. CONCLUSIONES
Debido a las diferencias de regímenes tributa­
rios existentes y a la denominada competencia fis­
cal entre los distintos Estado, se pueden sintetizar
las características que ofrecen unas u otras jurisdic­
ciones.
5.4. Plusvalías por la venta de
participaciones
5.1. Retención dividendos recibidos
Las sociedades holding formadas en Francia y el
Reino Unido están gravadas por las plusvalías obte­
nidas por la venta de participaciones de una subsi­
diaria extranjera; no obstante, la nueva regulación
británica establece importantes excepciones. En
cuanto a Austria, Bélgica, Luxemburgo, Holanda,
España y Suiza, estos países no gravan dicha opera­
ción siempre que se cumplan ciertos requisitos.
Como miembros de la Unión Europea, las
sociedades holding europeas están amparadas por
la Directiva matriz-filial. Su efecto es que si la
sociedad holding controla al menos el 25 por 100
de las acciones de una subsidiaria de otro país de la
Unión Europea durante al menos 12 meses, cual­
quier dividendo procedente de esta subsidiaria está
libre de retención, si se cumplen todas las condi­
ciones. En algunos países, como España, se exige
que el control final recaiga siempre en un residen­
te de la Unión Europea.
Cuando no se cumplen dichas condiciones (o
existe normativa anti-elusión), las sociedades hol­
ding se basan en la red de convenios de doble impo­
sición, que suelen establecer una limitación a las
retenciones sobre dividendos. Dinamarca ha firma­
do 78 tratados de doble imposición, Bélgica 66, el
Reino Unido 110. España, por su parte, ha firmado
bastantes Convenios con los países sudamericanos.
5.5. Otros aspectos fiscales
Complementariamente, en la estructuración de
sociedades holding deben analizarse normas sobre:
— Restricción a la deducción de intereses.
— Retención de impuestos por pagos de inte­
reses.
— La aplicación de impuestos patrimoniales.
— Costes de mantenimiento.
Bélgica tiene un tratamiento muy favorable para
las citadas sociedades.
Holanda ha aprobado una reforma fiscal para
estimular el establecimiento en su país de socieda­
des de fuera de la UE, especialmente de Asia.
Luxemburgo y Dinamarca son otros países con
regímenes muy favorables para los inversores.
5.2. Retención dividendos distribuidos
La mayoría de los países tienen un tipo estándar
de retención para dividendos salientes (por ejem­
plo, en el caso de Dinamarca es del 28 por 100).
Este tipo puede ser reducido en el caso de conve­
nios de doble imposición y en el caso de aplicarse
la Directiva matriz-filial.
El tipo estándar en Alemania, Austria, Bélgica,
Francia y Holanda es del 25 por 100. Si hay conve­
5.6. Conclusión régimen ETVE
Las características de las ETVE españolas dejan
exentos en estas sociedades los dividendos de origen
52
Análisis comparado del régimen fiscal de las entidades holdings en la Unión Europea
M ARÍA PAZ F ERNÁNDEZ V ILLOSLADA
extranjeros y las plusvalías. Además, no hay restric­
ciones a las deducciones fiscales incluso si se relacio­
nan con ganancias exentas. Al considerarse las ETVE,
residentes españolas permiten el acceso a la red de
tratados para evitar doble imposición firmados por
España. Los pagos de dividendos a la matriz no resi­
dente en España están libres de retención de
impuestos en dicho país salvo que la sociedad holding
esté domiciliada en una jurisdicción que no pague
impuestos corporativos similares a los españoles (tal
es el caso de pagos a paraísos fiscales). Todas estas
consideraciones hacen que nuestro régimen sea uno
de los más atractivos para los inversores.
En cuanto a los aspectos más polémicos de
nuestro régimen estarían los siguientes: La consi­
deración del gravamen de operaciones societarias
cuando se liquide la ETVE. La trascendencia del
valor fiscal de la aportación. Que se requiera que la
ETVE tenga sustancia y las deducciones de los inte­
reses derivados de la financiación asumida por la
adquisición de las participaciones.
En contra de su implantación tendríamos, para­
dójicamente, la eficacia del sistema inspector y
controlador español. También las posibles restric­
ciones de deducciones y el clima de inseguridad
jurídica que los cambios normativos establecen en
nuestro régimen.
Tampoco nos favorece que se aplique directa­
mente dicha normativa, sin necesidad de que se
requiera concesión expresa. No obstante, supone
una importante mejora de la seguridad jurídica de
los grupos, la posibilidad de solicitar consultas vin­
culantes relativas a la interpretación y aplicación de
dicho régimen a la DGT.
Así pues, las líneas de actuación futura podrían
encaminarse a consolidar nuestras características
positivas sustantivas, junto con un incremento de la
estabilidad de nuestro sistema.
Así se conseguiría que nuestro régimen de
ETVE conciliando la rigurosidad en el cumplimien­
to de sus requisitos, las condiciones favorables que
ofrece y la seguridad y estabilidad en sus caracte­
rísticas, acabe por ser uno de los que permite
mayores posibilidades a los inversores, dentro de
los distintos regímenes de holding europeos.
BIBLIOGRAFÍA
ALMUDÍ CID, J. M. (2006): “La planificación fiscal internacional a través de sociedades holding”, Documentos del Instituto
de Estudios Fiscales, núm.19.
CARMONA FERNANDEZ, N., y otros (2006): Convenios Fiscales Internacionales y Fiscalidad de la Unión Europea, CISS.
DELGADO PACHECO, A. (2007): “Las entidades en atribución de rentas y el régimen fiscal de partnerships y trusts en Espa­
ña”, en Manual de Fiscalidad Internacional, cap. 12, 3.a ed., Instituto de Estudios Fiscales, Madrid.
– (2008): La Planificación Fiscal Internacional. Esquemas generales, Instituto de Estudios Fiscales.
Francis Lefebre (ed.): Memento Práctico. Fiscal 2008, Madrid.
LÓPEZ RIBAS, S. (2001): “Tributación de la entidad de tenencia de valores extranjeros española y de sus socios”, Docu­
mentos del Instituto de Estudios Fiscales, núm. 12.
PALACIOS PÉREZ, J. (2007): “El tratamiento fiscal de la holding española”, en Manual de Fiscalidad Internacional, cap. 33,
3.a ed., Instituto de Estudios Fiscales, Madrid.
RODRÍGUEZ ONDARZA, J. A., y RUBIO GUERRERO, J. J.: “Comentarios al régimen fiscal de las Entidades de tenencia de valo­
res extranjeros”, Revista Técnica Tributaria, núm. 50.
RODRÍGUEZ SANTOS, J. (2007): !Planificación fiscal internacional: principios e instrumentos”, en Manual de Fiscalidad Inter­
nacional, cap. 33, 3.a ed., Instituto de Estudios Fiscales, Madrid.
SANZ GADEA, E.: “El régimen fiscal de las entidades de tenencia de valores extranjeros en la Ley 6/2000”, Tribuna Fiscal.
53