Tema 12_Financiación
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Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Financiación en la empresa Adaptación de “Economía de la empresa” SM Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social La función financiera Funciones del área financiera de la empresa Planificación financiera Obtención de recursos financieros: fondos necesarios para la actividad e inversiones de la empresa Control del equilibrio financiero Decisiones de inversión Estudia las necesidades futuras de capital Estudia las diversas alternativas para elegir la más interesante Estudia la conveniencia del nivel de endeudamiento Analiza los proyectos de inversión más rentables Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Fuentes financieras: clasificación Según la propiedad de los recursos Financiación propia (PN) Recursos financieros que son propiedad de la empresa • Capital (inicial y ampliaciones de capital) •Reservas: beneficios no distribuidos: Financiación ajena (P) Deudas a c/p y l/p Capitales permanentes: Según el tiempo que permanecen en la empresa Según su procedencia A largo plazo • fondos propios y • pasivo no corriente (deudas a l/p) A corto plazo Deudas a c/p Financiación interna Financiación externa AUTOFINANCIACIÓN: Se genera en interior de empresa • Enriquecimiento: reservas • Mantenimiento: provisiones y fondos para amortización Provienen del exterior de la empresa: • Capital • Pasivo (deudas) Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Financiación interna: autofinanciación La autofinanciación se constituye por los beneficios no repartidos entre los accionistas dedicados a ampliar o mantener la actividad de la empresa sin recurrir a financiación exterior. Reservas legales Autofinanciación de enriquecimiento Reservas estatutarias Reservas voluntarias Autofinanciación Autofinanciación de mantenimiento Amortizaciones Provisiones Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Autofinanciación de mantenimiento La autofinanciación de mantenimiento trata de mantener intacta la capacidad productiva de la empresa. Se calculan por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Esa pérdida de valor se anota como un gasto que no supone un desembolso monetario. Amortizaciones Provisiones Constituyen unos fondos que permitirán a la empresa en un futuro sustituir el equipo amortizado. Hasta que llegue ese momento la empresa usa el fondo de amortización como fuente de financiación para hacer inversiones. Fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras (clientes insolventes, indemnizaciones…) Mientras no tengan que utilizarse para cubrir el fin previsto, la empresa los puede usar para autofinanciar sus inversiones. La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato Autofinanciación de enriquecimiento Reservas Parte de los beneficios que los socios renuncian a repartirse Beneficios netos Beneficios retenidos (reservas) Beneficios repartidos (dividendos) Posibilitan inversiones de crecimiento Satisfacen a los accionistas Tipos de reservas Legales Obligatorias por ley en las sociedades anónimas Estatutarias Acuerdos recogidos en los estatutos Voluntarias Acuerdos voluntarios de los socios Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Financiación interna: autofinanciación Incrementa la autonomía financiera de la empresa Ventajas Autofinanciación Mejora su solvencia al aumentar los fondos propios Son recursos que no es preciso remunerar explícitamente (pago de intereses, dividendos…) Tiene un coste de oportunidad Inconvenientes Puede provocar conflictos entre los intereses de accionistas y directivos Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social El capital social: ampliación Efectos económicos de una ampliación de capital Las acciones antiguas pierden parte de su valor teórico Formas de compensación a los antiguos accionistas Prima de emisión Exigir a los compradores de las nuevas acciones que paguen no sólo el valor nominal de la acción, sino también la parte proporcional de las reservas. Precio de emisión = VN + prima Derecho preferente de suscripción Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Financiación ajena a medio y largo plazo Forma de financiación reservada a las grandes empresas Emisión de obligaciones (empréstitos) Se divide la cuantía necesitada en partes iguales y se emiten títulos denominados bonos, obligaciones o pagarés Se remuneran con un interés y la devolución del principal Se dirigen al público en general Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Diferencia entre acciones y obligaciones • Son una parte alícuota del capital que confiere la propiedad de la empresa Acciones • Se remuneran a través de beneficios(DIVIDENDOS) Son títulos de renta variable • No se devuelven las cantidades aportadas (pueden venderse en Bolsa) •El accionista tiene poder de decisión (voto) • Son una parte alícuota de una deuda contraída (empréstito) y confieren la condición de prestamista o acreedor • Se remuneran a través de intereses. Son títulos de renta fija Obligaciones • Se devuelven las cantidades aportadas • El obligacionista no tiene poder de decisión Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Financiación ajena a medio y largo plazo Créditos y préstamos a largo plazo Créditos para adquisición con proveedores de inmovilizado Diferencias entre crédito y préstamo Forma de financiación utilizada sobre todo por las PYME Puede ser el proveedor el que ofrece facilidades de pago Financiero: la sociedad leasing compra el equipo y se lo arrienda a la empresa que lo necesita. Opción de compra El contrato de leasing Operativo: el arrendador es el fabricante o distribuidor del bien que se encarga de su mantenimiento y renovación. La empresa arrendataria puede rescindir el contrato. Alto coste (Renting) Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Financiación ajena a corto plazo Recursos ajenos que la empresa tiene que devolver antes de un año. Se utilizan para financiar operaciones del ciclo de explotación. Son aplazamientos en el pago Crédito comercial de proveedores Se denominan créditos comerciales o de funcionamiento Son automáticos y no conllevan intereses Se utilizan para afrontar problemas de tesorería Requieren negociación y devengan intereses Préstamos y créditos bancarios Diferencias Préstamo: la empresa recibe la cantidad de forma inmediata y paga intereses por todos los fondos Línea de crédito: la empresa dispone de la cantidad que necesita dentro de un límite, paga intereses sólo por la cantidad utilizada Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Financiación ajena a corto plazo Derechos de cobro documentadas en efectos comerciales (letras, pagarés…) que se transforman en dinero antes de la fecha fijada Supone en realidad un préstamo del banco: conlleva pago de intereses El riesgo para la empresa no desaparece hasta que el deudor haya pagado Descuento comercial Cantidad o efectivo (E) que recibe la empresa: E = N – Dc – C Dc = N · i · t / B Factoring N: Valor nominal de la letra Dc: Descuento comercial C: Comisión i: Tipo de interés t: Tiempo de vencimiento del efecto B: Base del tiempo Una empresa especializada (soc. factoring) compra los derechos de cobro de otra. Suponen altos intereses La empresa se libera del riesgo de impago Deudas con organismos públicos Deudas pendientes con Hacienda Pública, Seguridad Social… Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Entorno financiero de las empresas Activos financieros Son títulos-valor Activos financieros Constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite Dan a su poseedor el derecho a cobrarlos Los crean las Administraciones Públicas o las empresas Rentabilidad Características Riesgo Liquidez La financiación la empresa Análisis financiero, en económico y social Economía Economía 2.º 2.º Bachillerato Bachillerato Mercado de valores Mercado de valores Mercado especializado en la compraventa de toda clase de títulos (acciones, bonos, obligaciones, etc.), que tiene como función canalizar el ahorro hacia la inversión Mercados primarios Tipos Mercados secundarios (bolsas de valores) Se venden los títulos por primera vez El precio del título es el valor de emisión Se intercambian títulos ya existentes El precio del título está determinado por la oferta y la demanda
