bonos obligatoriamente convertibles en acciones ordinarias del

Contactos:
Andrea Martín M.
[email protected]
María Soledad Mosquera R.
[email protected]
Comité Técnico: 28 de octubre de 2011
Acta No: 397
BONOS OBLIGATORIAMENTE CONVERTIBLES EN ACCIONES
ORDINARIAS DEL BANCO DE BOGOTÁ S. A. 2010,
POR $2,5 BILLONES
BRC INVESTOR SERVICES S. A. SCV
REVISIÓN PERIÓDICA
DEUDA DE CORTO PLAZO
BRC 1+ (Uno más)
Millones de pesos a 31 de agosto de 2011
Activos totales: $40.620.417; Pasivo: $32.667.361;
Patrimonio: $7.953.056;
Utilidad Operacional: $934.639; Utilidad Neta: $636.037.
Historia de la calificación:
Calificación inicial Oct./10: BRC 1+
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2008, 2009 y 2010 y no auditados a
agosto de 2011.
CARACTERÍSTICAS DE LOS TÍTULOS: : El 100% de los recursos obtenidos en la emisión se destinaran a adelantar
operaciones y negocios legalmente permitidos a los establecimientos bancarios, incluyendo la realización de
adquisiciones y capitalizaciones de instituciones financieras, en las condiciones y con los requisitos establecidos
para tal efecto por la ley.
Títulos:
Emisor:
Monto Calificado:
Monto pendiente por convertir:
Serie:
Cantidad:
Fecha de Emisión:
Plazos:
Rendimiento:
Periodicidad Pago de Intereses:
Pago de Capital:
Administrador:
Representante Tenedores:
Agente estructurador y colocador:
Garantía:
Bonos Obligatoriamente Convertibles en Acciones Ordinarias
Banco de Bogotá S.A.
$2,5 billones
$ 15.042 millones al 4 de noviembre de 2011
Serie A
25.000.000 bonos
19 de noviembre de 2010
Un (1) año contado a partir de la Fecha de Emisión.
Los Bonos de la Seria A estarán emitidos en pesos, devengarán un
interés fijo máximo de 3% E.A.
Mes vencido
El capital será redimido totalmente en Acciones Ordinarias del Banco de
Bogotá cuando se presente cualquiera de los eventos de
convertibilidad; es decir, al vencimiento de los títulos o transcurridos
dos meses contados desde la fecha de emisión a opción del tenedor.
Depósito Centralizado de Valores de Colombia DECEVAL S. A.
Fiduciaria Fiducor S.A.
Banco de Bogotá S.A.
Capacidad de pago del Emisor durante la vigencia de los Bonos.
calificación de Deuda de Corto Plazo. Una vez la
totalidad de los Bonos Ordinarios sean
convertidos en acciones, la calificación actual
perderá vigencia y el riesgo asumido por los
tenedores estará condicionado a los inherentes
de los activos de renta variable. Así mismo, una
vez la conversión a acciones se lleve a cabo, la
prioridad de pago de la Emisión Calificada
desaparece y el importe de su valor quedará
subordinado al pago del pasivo externo.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S.A. SCV
en revisión periódica mantuvo la calificación de BRC
1+ en Deuda de Corto Plazo a los Bonos
Obligatoriamente Convertibles en Acciones
Ordinarias del Banco de Bogotá S.A. 2010 por
$2,5 billones.
De acuerdo con el prospecto de inversión, los
Bonos (BOCEAS) serán convertibles en su
totalidad en acciones transcurrido un año
contado a partir de la fecha de emisión, razón por
la cual BRC Investor Services otorga la
Los recursos obtenidos con la presente emisión de
bonos fueron utilizados para la capitalización de la filial
Leasing Bogotá Panamá, a cargo del proceso de
2 de 10
CAL-F-14-FOR-05 R1
BONOS OBLIGATORIAMENTE CONVERTIBLES EN ACCIONES ORDINARIAS
DEL BANCO DE BOGOTÁ S.A. 2010
presencia en la región4. Al cierre de 2010, los activos
del BAC International Bank, Inc. sumaban US$8.409
millones, su cartera ascendía a US$5.356 millones, los
depósitos a US$6.033 millones, el patrimonio a US$930
millones y las utilidades a US$151,2 millones.
adquisición del 100% de las acciones de la Holding BAC
Credomatic GECF Inc. El 9 de diciembre de 2010,
Leasing Bogotá S.A. Panamá efectuó la compra de la
totalidad de las acciones de BAC Credomatic GECF, Inc.,
de conformidad con los términos del contrato de
compraventa de acciones.
Por la orientación del BAC a las colocaciones en cartera
de consumo, la gestión de riesgos conservadora del
Banco de Bogotá ha limitado la exposición a riesgos
cambiarios, crediticios y de mercado a los que pueden
estar expuestas las operaciones de esta filial.
Dentro de los aspectos que fundamentan la
calificación del Banco de Bogotá de AAA en
Deuda de Largo Plazo y BRC 1+ en Deuda de
Corto Plazo se encuentran sus fortalezas
corporativas y financieras como filial del Grupo
1
Aval , uno de los grupos económicos más
importantes de Colombia. A agosto de 2011, el
Banco de Bogotá se destaca por ser el establecimiento
de crédito de mayor tamaño del Grupo Aval, y el
segundo del sector bancario por nivel de activos,
patrimonio y resultados del ejercicio con una
participación de mercado del 14,60%, 21,59% y
16,80%, respectivamente. La fusión con Leasing Bogotá
ha permitido complementar su portafolio de productos,
ampliar la red de distribución y su base de clientes. En
este sentido, en el periodo analizado la participación de
las operaciones de leasing en la cartera del Banco fue
de 2,7%.
2. ANÁLISIS FINANCIERO DEL EMISOR A
AGOSTO DE 2011
Rentabilidad
 Entre agosto de 2010 y agosto de 2011, el dinamismo
de la cartera de créditos del Banco de Bogotá se reflejó
en el aumento de 13,7% del margen neto de intereses.
Lo anterior compensó el incremento del costo de los
pasivos derivado del alza en las tasas de interés y
resultó en un crecimiento de 8,8% del margen neto de
intereses. No obstante, como se aprecia en la tabla 1, la
eficiencia sobre el activo5 fue inferior a la presentada
por el sector y sus pares.
Una de las fortalezas del Banco de Bogotá ha sido
la favorable evolución de los indicadores de
calidad de la cartera tanto por vencimientos
como por riesgo C, D y E como resultado de las
medidas
estratégicas
implementadas
para
fortalecer
los
procesos
de
originación,
seguimiento y cobranza. La proporción de los
castigos de cartera respecto al total de cartera bruta del
Banco resultó similar a la de sus pares e inferior al
sector; no obstante, este rubro mostró un crecimiento
de 24% entre agosto de 2010 y agosto de 2011.
 El margen neto diferente de intereses presentó un
aumento de 6,3% explicado por los dividendos recibidos
de sus filiales y el dinamismo de los servicios
financieros. Por su parte, los gastos de provisiones
mostraron una disminución de 30% por las
recuperaciones de cartera, que suponen una mayor
efectividad de las políticas de cobranza del Banco. De lo
anterior, la utilidad neta del Banco de Bogotá mostró un
crecimiento de 9,3% al sumar $636.037 millones.
 Como resultado del desempeño financiero del Banco, y
el crecimiento de 57% en el patrimonio y en el activo,
derivado de la adquisición del BAC y de la fusión con
Leasing Bogotá, los indicadores de rentabilidad
mostraron una tendencia decreciente durante el periodo
analizado. No obstante, se destaca que el ROA y el
margen operacional se mantuvieron por encima del
sector, mientras que el ROE continúa rezagado.
Con la adquisición del BAC Credomatic2, el Banco
de Bogotá amplió su cobertura geográfica e
incrementó la diversificación de su cartera de
créditos. No obstante, representa un reto para la
Compañía en términos de gestión de riesgo y de
inversiones acorde con una mayor integración a
los mercados internacionales. El BAC ha
demostrado alto posicionamiento en la colocación de
créditos de consumo en Centroamérica3 y amplia
Tabla 1. Indicadores de rentabilidad*
BANCO DE BOGOTÁ
Dic 09
Ingreso neto Intereses / Activos
Gtos Operativos / Activos
1
Principalmente bancos comerciales y sus compañías filiales
(fiduciarias, leasings, una firma comisionista de bolsa,
almacenadoras,
corporaciones
financieras)
y
la
mayor
administradora de fondos de pensiones en el país. Estas seis
entidades son: Banco de Bogotá, Banco de Occidente, Banco
Popular, Banco AV Villas, Leasing de Occidente y AFP Porvenir.
2
El 16 de marzo de 2011, Moody’s otorgó la calificación de Baa3 en
Deuda de Largo Plazo a BAC International Bank, Inc.
3
El BAC Credomatic es el tercer grupo financiero en términos de
colocación de cartera a nivel centroamericano y el mayor proveedor
de tarjetas de crédito de esta región.
Gtos Provisiones / Activos
Margen operacional
Dic 10
ago-10
PARES
ago-11
ago-10
SECTOR
ago-11
ago-10
ago-11
8,5%
5,2%
4,1%
3,6%
4,9%
4,6%
4,9%
4,6%
4,95%
3,86%
3,02%
2,59%
3,44%
3,25%
3,48%
3,29%
2,8%
2,2%
1,8%
1,3%
2,8%
2,1%
2,5%
2,0%
3,60%
2,80%
2,40%
2,08%
1,94%
1,73%
2,04%
1,83%
ROE
18,4%
15,2%
11,5%
8,0%
11,3%
10,6%
11,6%
10,3%
ROA
2,53%
2,09%
1,84%
1,57%
1,53%
1,36%
1,54%
1,36%
Gastos Admon / Ingresos Operativos
58,4%
73,9%
73,7%
71,5%
70,9%
70,3%
71,7%
71,0%
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.*Indicadores no anualizados.
4
Tiene presencia en Guatemala, El Salvador, Honduras, Nicaragua,
Costa Rica, Panamá, Grand Cayman y Bahamas.
Ingresos netos de intereses sobre activos.
5
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
3 de 10
BONOS OBLIGATORIAMENTE CONVERTIBLES EN ACCIONES ORDINARIAS
DEL BANCO DE BOGOTÁ S.A. 2010
Calidad del Activo o Cartera
 Si bien el Banco ha mejorado sus indicadores de
cobertura respecto a su comportamiento histórico,
continuaron por debajo de los registrados por el
agregado bancario y por su grupo comparable. Una de
las oportunidades de mejora para el Banco será
incrementar los niveles de cubrimiento con el fin de
limitar la exposición al riesgo de crédito de darse un
escenario de deterioro de la cartera.
 Al cierre de agosto de 2011, la cartera bruta del Banco
de Bogotá ascendió a $25,02 billones, con un
crecimiento de 25,45%, similar al registrado por el
sector de 27,54% y de los pares de 26,72%. El mayor
dinamismo se presentó en el segmento comercial y el
de consumo, que mostraron incrementos anuales de
25,09% y 28,23%, respectivamente, y representaron
80% y 19% del portafolio de créditos.
Tabla 4. Indicadores de cubrimiento de cartera
por vencimiento y por riesgo (C, D y E)
 La calidad de la cartera del Banco por vencimiento y por
riesgos C,D y E fue superior a la del sector y la de sus
pares. Lo anterior como resultado del menor deterioro
de la cartera y no por efecto denominador: en términos
absolutos la cartera vencida decreció 6% y la cartera
bruta aumentó 24%. No obstante, el dinamismo
reciente de la cartera podría derivar en mayores índices
de morosidad, por lo cual su evolución será un aspecto
de seguimiento por parte de BRC.
BANCO DE BOGOTÁ
dic-10 ago-10 ago-11
dic-09
PARES
ago-10 ago-11
SECTOR
ago-10 ago-11
Cobertura Cartera y Leasing
135,2% 159,3% 142,9% 154,8% 148,7% 176,6% 140,8% 164,5%
Cobertura de Cartera y Leasing Comercial
160,2% 186,2% 168,8% 172,6% 163,9% 220,0% 164,7% 208,3%
Cobertura de Cartera y Leasing Consumo
101,5% 118,1% 107,1% 124,5% 135,3% 140,5% 123,4% 131,6%
Cobertura Cartera y Leasing CDE
46,9%
50,6%
50,1%
43,6%
66,2%
66,7%
60,7%
60,5%
Cubrimiento Cartera + Leasing Comercial C,D y E
41,5%
46,8%
45,3%
38,8%
65,9%
63,5%
58,3%
56,2%
Cubrimiento Cartera + Leasing Consumo C,D y E
58,0% 59,6% 60,6% 56,7% 63,6% 65,3% 61,7% 61,9%
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.
Tabla 2. Indicadores de calidad de cartera
dic-09
BANCO DE BOGOTÁ
dic-10 ago-10
ago-11
PARES
ago-10 ago-11
SECTOR
ago-10 ago-11
Total Cartera Vencida/Total Cartera
2,9%
2,2%
2,7%
2,0%
3,6%
2,6%
3,6%
2,8%
Comercial
2,1%
1,7%
2,0%
1,6%
2,9%
1,8%
2,8%
1,9%
Consumo
6,5%
4,6%
5,9%
3,8%
5,4%
4,5%
5,4%
4,4%
% Comercial / Total Cartera
80,6%
81,3%
80,7%
80,4%
65,4%
64,7%
62,3%
61,4%
% Consumo / Total Cartera
18,1%
17,7%
18,2%
18,6%
23,6%
24,7%
26,9%
28,1%
Total Cartera CDE / Total Cartera
4,7%
3,7%
4,3%
3,1%
4,3%
3,4%
4,7%
3,9%
Comercial C, D y E
4,0%
3,4%
3,9%
3,0%
3,6%
2,9%
4,2%
3,6%
Consumo C, D y E
7,4%
5,0%
6,3%
3,8%
6,3%
4,9%
6,0%
4,7%
Capital
El patrimonio de la Entidad ascendió a $7,95 billones,
con un crecimiento de 57% explicado por la
capitalización vía Boceas que se realizó a finales del año
pasado y por la fusión con Leasing Bogotá. Lo anterior
permitió mantenerse como una de las entidades de
mayor tamaño en el sector bancario (segundo lugar).
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.
Con la colocación de los BOCEAS, el indicador de
 Como se aprecia en la tabla 3, la proporción de los
castigos de cartera respecto al total de cartera bruta del
Banco de Bogotá resultó similar a la de sus pares e
inferior a la del sector. Sin embargo, la velocidad de
castigos promedio se mantuvo en 26%6, por lo cual fue
uno de los aspectos que explicó la favorable evolución
de la calidad de cartera, junto con una mayor
efectividad de las políticas de otorgamiento,
seguimiento y cobranza.
Tabla 3. Indicadores de calidad con castigo
solvencia pasó de 14,41% a 17,49% entre agosto de
2010 y agosto de 2011, mejorando su capacidad para
cubrir pérdidas inesperadas, incluso con el crecimiento
de los activos ponderados por riesgo con la adquisición
del BAC Credomatic. Así mismo, el patrimonio técnico
del Banco fue de $6,98 billones, liderando los resultados
de este rubro en el sector7.
Gráfico 1. Relación de solvencia
20,00%
18,00%
BANCO DE BOGOTA
PARES COMPARABLES
SECTOR
ago-10
ago-11
ago-10
ago-11
ago-10
ago-11
14,00%
Calidad de cartera (sin castigos)
2,7%
2,0%
3,6%
2,6%
3,6%
2,8%
12,00%
Calidad de cartera (con castigos)
6,6%
5,9%
8,6%
6,3%
8,9%
7,2%
8,00%
BANCO DE BOGOTA
Saldo de cartera bruta*
19.944.051
25.020.391
78.928.132 100.015.575 146.021.866 186.233.154
6,00%
PARES
Saldo castigado*
806.949
1.002.123
4.532.643
3.993.882
8.269.077
8.561.432
4,00%
SECTOR
Monto castigado % del total cartera bruta
4,0%
4,0%
5,7%
4,0%
5,7%
4,6%
Diferencia en puntos entre cartera con y sin castigos
383
390
499
373
530
443
16,00%
10,00%
2,00%
jun‐11
ago‐11
dic‐10
abr‐11
oct‐10
feb‐11
jun‐10
ago‐10
dic‐09
abr‐10
oct‐09
feb‐10
jun‐09
ago‐09
dic‐08
feb‐09
abr‐09
oct‐08
jun‐08
abr‐08
ago‐08
dic‐07
feb‐08
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.*Indicadores no anualizados.
oct‐07
ago‐07
0,00%
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.
7
Durante el año de duración de la emisión de BOCEAS el monto
colocado se computa en el patrimonio adicional; sin embargo, en la
medida que en que los BOCEAS se han convertido, han pasado a
computar al patrimonio básico de Banco de Bogotá.
6
Entre agosto de 2010 y agosto de 2011, la tasa de crecimiento de
los castigos fue de 24%, y un año atrás fue de 27%.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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BONOS OBLIGATORIAMENTE CONVERTIBLES EN ACCIONES ORDINARIAS
DEL BANCO DE BOGOTÁ S.A. 2010
bancos y repos interbancarios) mientras que el
indicador de riesgo de liquidez (IRL) a 30 días se ubicó
en $1,2 billones, lo que representa 3,67% de los
pasivos con costo, inferior a la proporción promedio de
sus pares comparables de 14,10%. No obstante, bajo
un escenario de estrés de liquidez a 30 días calculado
por el Banco, la cobertura de activos líquidos sería de
142%.
 El desempeño sobresaliente del indicador de activos
productivos sobre pasivos con costo frente a sus pares
y el sector, se explica principalmente por los menores
saldos vencidos de la cartera de crédito. Estos
indicadores indican que la productividad es mayor que
la de su grupo de pares AAA y demuestran la
flexibilidad del Banco ante cambios coyunturales que
puedan afectar su operación.
En particular, la relación de activos líquidos sobre el
Tabla 5. Indicadores de capital
BANCO DE BOGOTÁ
dic-09
dic-10
PEER
ago-10
ago-11
ago-10
total de activos resulta menor que la de sus pares y el
sector, lo cual se explica porque en promedio 74% del
portafolio está clasificado como disponibles para la
venta, con el fin de reducir el impacto del alza en las
tasas sobre el estado de resultados de la Compañía y
para llevar a cabo operaciones de liquidez con el
emisor.
SECTOR
ago-11
ago-10
ago-11
Activos Productivos / Pasivos con Costo
149,8%
145,4%
155,5%
157,4%
143,8%
139,7%
139,4%
137,3%
Activos Impro - prov / Patrim+Prov+Cap Gtia
19,09%
11,34%
14,47%
9,25%
24,12%
19,38%
22,06%
17,05%
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.
 Entre agosto de 2010 y agosto de 2011, el portafolio del
Banco de Bogotá tuvo un crecimiento de 51% al sumar
$10,58 billones, con lo cual su participación en los
activos se incrementó de 22% a 26%. El portafolio es
una fuente de liquidez importante para el Banco, por lo
cual es importante que mantenga sus características
estructurales para limitar la exposición al riesgo de
mercado. Esto último teniendo en cuenta que en el
último año, el Ver sobre el patrimonio técnico fue de
5,39% mientras que para el grupo comparable y el
sector esta proporción fue de 4,15% y 4,68%,
respectivamente.
Gráfico 2.
inversiones
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Composición
28%
37%
del
18%
12%
66%
79%
portafolio
7%
Tabla 6. Indicadores de liquidez
BANCO DE BOGOTÁ
dic-09
Dic07
Dic08
Dic09
Dic10
69%
13%
Ago10
82%
Ago11
NEGOCIABLES
DISPONIBLES PARA LA VENTA
HASTA EL VENCIMIENTO
DERECHOS DE TRANSFERENCIA
PEER
ago-11
ago-10
SECTOR
ago-11
ago-10
ago-11
Activos Liquidos / Total Activos
13,7%
9,7%
11,0%
7,6%
14,8%
12,9%
14,7%
13,2%
Activos Líquidos / Depósitos y Exigib
18,1%
15,2%
15,7%
11,8%
23,1%
20,7%
22,4%
20,7%
100,4%
Cartera Bruta / Depósitos y Exigib
84,3%
91,3%
88,7%
92,5%
101,1%
108,1%
95,1%
CDT´s / Total pasivo
27,3%
18,4%
23,6%
21,9%
21,4%
17,2%
23,0%
20,1%
Cartera+Leasing/Depósitos y Exigibilidades
84,3%
92,7%
89,9%
95,1%
106,7%
114,1%
99,1%
105,4%
Crédito Inst Finan / Total Pasivos
6,1%
13,1%
7,6%
13,2%
10,4%
11,6%
11,9%
13,5%
Bonos / Total Pasivos
1,6%
9,0%
2,3%
1,5%
8,3%
11,3%
5,9%
8,0%
 En los últimos tres años (agosto de 2009 a agosto de
2011), no se evidenciaron cambios significativos en la
estructura del pasivo del Banco de Bogotá, la cual se
destaca por mantener una adecuada atomización. Las
cuentas de ahorro continúan siendo su principal fuente
de financiación, cuya porción estable fue en promedio
de 87% (entre enero y agosto de 2011). En segundo
lugar, el Banco se fondea con CDT, que tuvieron un
índice de renovación promedio de 50,4%, porcentaje
que resultó inferior al 60,8% registrado un año atrás.
de
18%
66%
ago-10
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.
7%
48%
dic-10
 A septiembre de 2011, los 20 mayores depositantes de
cuentas de ahorros, cuentas corrientes y CDT
representan el 12,22%, 3,36% y 7,38% del total de
pasivos, niveles similares a los observados en el 20108 y
que resulta inferior a los niveles observados en sus
pares comparables.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.
Liquidez y Fuentes de Fondeo
El Banco de Bogotá ha fortalecido los sistemas de
información gerencial para llevar a cabo la evaluación
de riesgo de liquidez de los clientes. Aunque estas
herramientas son comparables con bancos con la misma
calificación, evidencia rezago frente a la infraestructura
de bancos internacionales con filiales en Colombia.
8
A septiembre de 2010, los 20 mayores depositantes de cuentas de
ahorros, cuentas corrientes y CDT representaron el 14,90%, 3,31%
y 7,96%, respectivamente, del total pasivos.
Al cierre de agosto de 2011, el Banco de Bogotá contó
con $2,55 billones en disponible (recursos en caja,
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
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Gráfico 3.
inversiones
Composición
100%
16%
9%
6%
20%
28%
27%
33%
34%
38%
portafolio
8%
13%
24%
22%
40%
40%
de
13%
80%
18%
60%
40%
del
36%
20%
23%
22%
20%
18%
19%
18%
Dic07
Dic08
Dic09
Dic10
Ago10
Ago11
0%
CUENTA CORRIENTE
CDT OTROS
AHORRO CDAT
CREDITOS OTRAS INSTITUCIONES CREDITO
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos BRC
Investor Services S.A.
3. CONTINGENCIAS
A junio de 2011, según información remitida por el
calificado, los principales procesos en contra del Banco
de Bogotá tienen pretensiones por $323.896 millones,
sobre los cuales el monto de las provisiones asciende a
$8.868 millones, en razón a que dichas contingencias
están cubiertas por Fogafin con ocasión del contrato de
adquisición de Megabanco. De acuerdo con Banco de
Bogotá, la probabilidad de fallo en contra de la Entidad
en la mayoría de los procesos es remota.
El Banco de Bogotá no ha sido sujeto de sanciones o
castigos impuestos por parte de la Superintendencia
Financiera ni llamados de atención por parte de la AMV.
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4. ESTADOS FINANCIEROS
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ESCALAS DE CALIFICACIÓN
CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las
calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus
intereses.
Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y
la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier
incumplimiento de su parte.
La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y
definiciones:
Grados de inversión:
BRC 1+
BRC 1
BRC 2+
BRC 2
BRC 3
Es la categoría más alta en los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno, tanto
del capital como de los intereses, es sumamente alta.
Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que tanto
el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy limitado,
en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en
relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones
calificadas en 1.
Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e
intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos (tanto
internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas.
Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible
que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos
como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la
deuda tanto de capital como de intereses.
Grados de no inversión o alto riesgo
BRC 4
BRC 5
BRC 6
Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para
inversión.
Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento
de algún pago de obligaciones.
Esta categoría es considerada sin suficiente información para calificar.
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