Stress Testing
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Stress Testing Esquema conceptual y enfoque metodológico Luciano Scalise Stress Testing Esquema conceptual y enfoque metodológico Octubre 2009 Definición de Stress Testing Stress testing es un término genérico que describe varias técnicas para la identificación de la vulnerabilidad de un portfolio a cambios significativos en el contexto económico o a eventos excepcionales pero plausibles Excepcional Plausible Tipos de Test Objectivos Test de sensibilidad: (o test de un factor) orientado a medir la influencia de factores clave de riesgo en forma aislada, o unos pocos factores altamente correlacionados, sobre la exposición de riesgo de la entidad y la habilidad de la misma para mitigar riesgos debidos a cambios en los supuestos subyacentes del negocio Análisis de escenario: analiza el impacto esperado sobre la exposición a riesgos de la entidad, y la habilidad de la misma para mitigar estos riesgos, debidos a cambios sincronizados de múltiples factores de riesgo y/o ocurrencia de ciertos eventos extremadamente desfavorables © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. Testea reacción del portfolio Testea resistencia global (capital) de la entidad 3 Que significa la perspetiva macroeconómica para las entidades crediticas? ¿Que tan malo será el escenario? ¿En que parte del ciclo estamos? ¿Cual es el peor escenario? ¿Como se verá afectado mi portfolio? ¿Cuales son las bombas de tiempo en mi cartera? © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 4 Vinculando proyección económica y escenarios a los clientes Minimizar riesgo, maximizar oportunidades, minimizar el impacto de malas condiciones Mejor planeamiento & decisiones presupestarias Elaborar mejores estrategias decisorias Entender los impactos directos sobre consumidores y a nivel portfolio Los portfolios de las entidades se componen de distintos tipo de consumidores Cambios económicos afectan a distintos consumidores de distinta manera Proyección económica, escenarios y segmentos de consumidores © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 5 Enfoque guiado por eventos Vs. guiado por porfolio Enfoque guiado por evento Evento Parámetros de Riesgo Enfoque guiado por portfolio Evento Parámetros de Riesgo Portfolio Fuente: Stress testing at major financial institutions: survey results and practice (BIS) Escenario formulado basándose sobre eventos plausibles (ej. Lunes negro) Identifica como estos eventos, pueden afectar los factores de riesgo relevante al porfolio de una entidad Escenarios a menudo formulados a pedido de la alta gerencia, en ocasiones motivado por eventos recientes © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 6 Stress testing: visión de alto nivel Identificar todos los drivers de desempeño susceptibles de stress testing © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 7 Tipos de escenario Escenarios Históricos Escenarios Hipotéticos Eventos de mercado significativos que no han ocurrido aún Basado en eventos significativos del pasado Tiende a estar completamente articulado e involucra menos juicios valorativos Puede ser menos acorde al perfil de riesgo actual de la entidad Puede no reflejar adecuadamente las mejoras en la toma de riesgos Basado en datos reales Potencialmente más relevante al perfil de riesgo actual de la entidad Intensivos en mano de obra y requieren mucho juicio valorativo Puede carecer de apoyo de la gerencia y/o analistas de negocio La información histórica puede ser utilizada para identificar relaciones La elección depende de un número de factores, incluyendo la relevancia de eventos históricos para un portfolio dado, como así también la disponibilidad de recursos En la práctica, escenarios híbridos son bastante comunes, utilizando movimientos históricos de mercado como inputs pero no necesariamente vinculados a una crísis específica Los escenarios deben balancear un trade-off entre ser realistas y abarcativos. La discusión cualitativa al comienzo del proceso es importante – los escenarios no debieran depender de la asignación mecánica de probabilidades © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 8 Diseño del Stress Test Los Stress Test pueden realizarse de distinta formas, tales como: Stress Tests Multi-factor (escenario) Hipotético Un factor (sensibilidad) Analytics & Modelos e.g. un driver o parámetro de riesgo / pérdida al percentil 99 estimado Entorno & Negocios e.g. shock supuesto al crecimiento del sector real o tasa de empleo Top - down Bottom - up Histórico Selección de diseño del test Basado en evento Vs. Basado en portfolio Histórico Vs. Hipotético e.g. todos los driver o parámetro de riesgo / pérdida al percentil 99 utilizando una distribución hipotética e.g. todos los drivers o parámetros de riesgo / pérdida al percentil 99 histórico e.g. tasa de interés sube x bps, crecimiento baja y%, precio de vivienda sube z%, etc. e.g. tasa de interés, crecimiento, etc. de la última recesión Análisis de sensibilidad Vs. análisis de escenario e.g. condición de liquidez Bottom-up Vs. Topdown Clave para el diseño de una condición de stress, resulta la historia de eventos que llevaron a la entidad (y a la industria) a experimentar dicha condición de stress. Algunos ejemplos serían: crisis cambiaria asiática de 1997 o ataque terrorista de Septiembre 2001. © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 9 Formulación de supuestos Ejemplo Fuente: Hong Kong Monetary Authority Supervisory Policy Manual, Annex A Escenario de stress Componente del portfolio Item stresado Leve Medio Severo Exposiciones del retail Préstamos hipotecarios Valor colateral del préstamo – Cambio en el LTV Caída en los precios de la propiedades del 10% más Caída en los precios de la propiedades del 20% más Caída en los precios de la propiedades del 30% más Provisiones específicas – incremento en el nivel de defaults 10% del portfolio con garantía 20% del portfolio con garantía 30% del portfolio con garantía Severidad Base-line Shock leve Shock medio Shock severo Incremento en las tasas de interés – incremento en el nivel de default como resultado de imposibilidad financiera de los consumidores Incremento de 100 puntos básicos en la tasa de interés Incremento de 200 puntos básicos en la tasa de interés Incremento de 300 puntos básicos en la tasa de interés Horizonte temporal Corto / mediano plazo Créditos revolventes Incremento en las tasas de interés – incremento en el nivel de default como resultado de imposibilidad financiera de los consumidores Incremento de 100 puntos básicos en la tasa de interés Incremento de 200 puntos básicos en la tasa de interés Incremento de 300 puntos básicos en la tasa de interés Relacionado al tiempo requerido por el tipo de shock en filtrar Provisiones específicas / write offs Incremento del 50% Incremento del 100% Incremento del 150% Forward-looking © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 10 Algunas consideraciones metodológicas Horizonte temporal El horizonte habitualmente utilizado es de corto plazo. Un horizonte temporal más largo podría ser apropiado si se consideran impactos macroeconómicos que llevarían más de un año en filtrar su efecto Iliquidez inesperada Muchas crisis (como la actual) se caracterizan por una abrupta falta de liquidez en los mercados financieros Falta de cobertura Instrumentos de cobertura pueden volverse escasos o inválidos durante eventos de stress Agregación El proceso de agregación de los efectos del stress test realizados a nivel de un tipo de riesgo o unidad de negocio, despierta cuestiones concernientes a la diversificación y efectos de segunda-ronda. Correlaciones Las correlaciones que prevalecen en condiciones normales, pueden cesar de existir bajo condiciones de stress © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 11 Vinculando proyección económica a información crediticia Escenario Económico Base Modelo Macroeconómico Valores Estimados de los drivers económicos de PD / LGD Escenario Económico Alternativo Segmento de Clientes A Segmento de Clientes B PD Estimada Para los Segmentos de Clientes A & B Modelos Predictivos Relacionando Factores Económicos a PD / LGD Pérdidas Totales Estimadas Sobre el Portfolio LGD Estimada Para los Segmentos de Clientes A & B © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 12 Datos económicos Preferentemente, toda la información económica histórica utilizada, debe provenir de fuentes nacionales oficiales de datos. La elección de factores económicos a ser testeados, debe fundamentarse sobre las siguientes consideraciones: ` ` ` ¿Existe esta información con periodicidad trimestral/mensual? ¿Existen proyecciones confiables disponibles de los datos económicos para ser utilizados como inputs en el módulo predictivo del modelo (i.e. pueden producirse predicciones creibles y robustas de los datos económicos)? La elección de factores económicos debe ser teóricamente robusta, y reflejar el consenso general en la modelización de créditos al consumidor La utilización de modelos macroeconómicos para generar proyecciones / predicciones y escenarios alternativos, permite la elaboración de valores consistentes para drivers económicos identificados © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 13 Ilustración del flujo de ejecución de stress test Factores de Riesgo del Modelo Volatilidad Drivers de Riesgo Horizonte Temporal PD LGD Supuesto Variables Macroeconómicas EAD PBI Pérdida Económica Tasa de Interés Capital Mapeo Desempleo Índice de precio de la vivienda Factores de Riesgo del Porffolio Correlaciones Matrices de Migración © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. Provisiones Ganancias Métricas Reportadas 14 Vinculos clave: esquema conceptual básico Tasas de Interés Empleo Endeudamiento Apalancamiento © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 15 Circulo deuda-default? Mayor desempleo Mayores tasas de interes Catalizadores Mayor endeudamiento Mayores tasas de write-off/defaults Corrección © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. Menos préstamos / consumo 16 Por que los distintos segmentos de consumidores se comportan diferente? Tasas de actividad por cluster Ingreso del hogar semanal bruto por fuente Fuente: Experian Mosaic UK © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 17 Distintos segmentos son afectados de diferente manera PDs Tarjetas de Crédito Diferente posición neta de activos Algunos son ahorradores netos y otros tomadores de crédito netos Diferentes fuentes de ingresos Distintos empleos Distintas tasas de ajuste salarial Distinta sensibilidad Distintos senderos de consumo y gasto = Conocer a los clientes Fuente: Experian © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 18 Distintas tendencias en el desempleo © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 19 Desempleo por segmento socio-demográfico © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 20 Endeudamiento por grupo socio-demográfico Segmento menos afectados Inicio Alto Incremento más notorio (mayor pendiente) Inicio Bajo Segmento más afectados Tiempo © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 21 Ejemplo de validación Validación que cambios en factores económicos explican cambios en los datos de perdidas / default: Saldos en default históricos de portfolio de tarjetas de crédito para un Banco Taiwanes Factores Económicos Tasas de interés Carga de interéses pagados por los hogares Tasa de desempleo Factores de Portfolio Saldo total Saldo en default © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 22 Determinación de los factores de riesgo La relación entre los factores de desempeño, dinámicas de la industria y dinámicas macroeconómicas, debe ser investigada y modelizada Dinámicas de la Industria Competencia de precios Políticas crediticias Demanda crediticia … Políticas Estructura de Capital RORAC/ROE Esperados Pricing … Dinámicas Macroeconómicas Tasas de interés Desempleo Ingreso disponible Crecimiento del PBI … Drivers de Riesgo/Performance PD LGD EAD LTV DTI Pricing Tasa de aceptación Monto máximo Utilización Demanda de Credito Tasa toma Attrition Costo de fondeo © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. PD: PD=f(tasa de interés, prob.(desempleo), Demanda de crédito, crecimiento PBI, ingreso disponible, ratio DTI, …) EAD: EAD=f(PD, límite crédito) LGD: LGD=f(PD, EAD, Índice Precio de la Vivienda) Las relaciones pueden ser: • Directas • Indirectas 24 Ejemplo de análisis de escenario © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 25 Ejemplo de análisis de sensibilidad ULC – Utilización del Límite Crediticio © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 26 Ejemplo de análisis de sensibilidad (cont.) • La performance de los segmentos de riesgo varía a lo largo del ciclo económico. • Predicciones de tasas de default obtenidas de distribuciones históricas de score pueden ser inadecuadas para el próximo período. Score Tasa default 100 70% 240 30% … … 950 0.2% • Conveniencia de contar con modelos prospectivos. • Estimaciones de riesgo prospectivas ayudan a estimar el impacto de eventos de stress sobre las tasa de default pronosticadas. Score Expansión Tasa default 100 240 80% 35% … … 950 0.2% Recesión © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. Tiempo 27 Ejemplo de estimación de relaciones ⎛ LIAHON m ,t −1 ⎞ ⎟ ln (PDm ,t ) = β1 ln (PDm ,t −1 ) + β 2 ln (GEARINGm ,t −1 ) + β 3 ln⎜⎜ ⎟ ⎝ DISPINCm ,t −1 ⎠ + β 4 Δ ln (UNEMPLTm ,t −1 ) + β 0 + rt GEARINGm,t = (INTRATEMt .CDWELHHNm,t + INTRATEUt .CCREDHHNm,t ) (DISPINCm,t + INTRATEMt .CDWELHHNm,t + INTRATEUt .CCREDHHNm,t ) GEARING = Apalancamiento del ingreso LIAHON = Pasivos financieros de los hogares DISPINC = Ingreso disponible luego del pago de intereses UNEMPLT = Tasa de desempleo INTRATEM = Tasa de interés promedio sobre hipotecas CDWELHHN = Saldo de deudas hipotecarias INTRATEU = Tasa de interés promedio sobre deuda sin colateral CCREDHHN = Saldo de deuda sin colateral © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 28 Escenarios Identificar impacto sobre el nivel de mora PD PD (t+12) x K(Pool, PDEP EP(t+12) x K(Pool, Escenario) Escenario) Stress testing Estimación corriente actualizada Rating Pool X Escenario proyectado Basado Basado en en escenario escenario para para Basilea Basilea II, II, mayores mayores tasas tasas de interés y/o mayor de interés y/o mayor tasa tasa de de desempleo, desempleo, etc. etc. Caso base proyectado PD (t+12) x K(Pool, Caso PDCB CB(t+12) x K(Pool, Caso Base) Base) Basado Basado en en proyección proyección de de escenario escenario económico económico más más probable probable Estimación histórica Última estimación en (t-x) Hoy (t) t+12 © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. Tiempo 29 Implicancias / oportunidades operativas Identificar implicancias para los clientes Carga de trabajo para cobranzas y gestión • Cambio en los volúmenes de morosidad Que implicancias para estrategias existentes? • Cambio en los volúmenes procesados para cada tipo de cobranza Impacto del incremento en morosidad 16% Roll Rates: Status mes m+1 100% 12% 1 75% default 3+ 50% 2 3+ 1 default 0 25% 2 8% 4% 0% 0 1 2 Status mes m 3+ %0% change processed 1 4in volumes 7 10 13 Meses desde el incremento © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 30 Ejemplo de análisis de escenario a alto nivel A continuación, se listan algunos de los factores de riesgo más comunes y análisis de escenario asociados. El escenario a ser testeado necesita ser plausible internamente, consistente y desafiante. Escenarios de Stress (impacto sobre el riesgo de crédito) Posible análisis 1. Retroceso económico Nacional/Internacional 1. Impacto del retroceso económico (caída en el PBI, crecimiento del desempleo, reducción en índice de confianza del consumidor) sobre la posición de capital de la entidad, calidad de sus activos y rentabilidad. 2. Baja en los precios del mercado inmobilidario 2. Impacto de la caída en el precio de las propiedades sobre la cobertura colateral, riesgo de default, y requerimientos de provisiones. Riesgo de contagio – impacto sobre otros tipos de activos. 3. Política monetaria restrictiva 3. Incremento en el nivel de tasas de interés con su consecuente efecto contractivo sobre la liquidez en los mercados de capitales, disparando a su vez el escenario 2 antes descrito. © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 31 Mensajes principales Los factores económicos representan algunos de los drivers clave en la demanda de crédito por parte de los hogares, como así también de su PD y LGD. Dada la existencia de teoría económica robusta y metodologías predictivas econométricas adecuadas, estos drivers del mercado crediticio, PD y LGD pueden ser proyectados a futuro. Un acercamiento considerando segmentación del portfolio, brindaría un mejor manejo de las fuentes de riesgo, e indicaría maneras de contener o administrar dicho riesgo. Dado que el enfoque se basa sobre un conjunto de modelos vinculando predicciones económicas a datos del portfolio, es posible modificar los supuestos económicos, i.e. análisis de escenarios. Esto representaría parte del cumplimiento con las normativas de Basilea II. © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 32 Stress Testing “To convert a model into a quantitative formula is to destroy its usefulness as an instrument of thought.” (“Convertir un modelo en una fórmula cuantitativa es destruir su utilidad como instrumento de pensamiento”) John Maynard Keynes © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 33 © Experian Limited 2008. All rights reserved. Confidential and proprietary. © Experian Limited 2009. All rights reserved. Confidential and proprietary. 34
