ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA Gracias al favorable

Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe ▪ 2013
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ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA
Un nivel histórico de producción de gas natural y la expansión del consumo privado
impulsaron el crecimiento de la economía boliviana en 2013. Al mismo tiempo, hubo un
cierto desanclaje de las expectativas inflacionarias. Se prevé una desaceleración del
crecimiento del PIB en 2014.
En 2013, el crecimiento de la economía boliviana superó las estimaciones iniciales. Debido a
que se alcanzaron niveles históricos de producción de gas natural y se registró un fuerte
aumento del consumo privado, el PIB creció un 6,4%. Sin embargo, la economía también
mostró indicios de recalentamiento y un significativo aumento de la inflación durante el año.
Mediante las políticas macroeconómicas, especialmente en el segundo semestre, se intentó
contrarrestar esta tendencia. Como consecuencia de ello y de los reducidos precios
internacionales del petróleo —que sirven como referencia para los contratos de exportación
de gas natural— se prevé para 2014 un crecimiento menor, del 5,5%.
Gracias al favorable desempeño de la economía, sobre todo del sector de los hidrocarburos, los
ingresos totales del gobierno general aumentaron un 15,0% en términos reales entre enero y octubre,
una tasa algo menor que la registrada en el mismo período de 2012 (17,9%). El establecimiento de un
nuevo impuesto a la venta de moneda extranjera (IVME) y la alícuota adicional del sector financiero
(ambos aprobados en 2012) contribuyeron al positivo resultado de los ingresos tributarios, que
crecieron un 13,0%. Los ingresos por hidrocarburos, en particular, se incrementaron un 20,7%.
Si bien los ingresos mostraron un crecimiento menor que en 2012, los gastos totales
aumentaron a un ritmo mayor (un 17,3% en 2013 en términos reales, en comparación con un 7,6% el
año anterior). La inversión pública mostró un desempeño notable, con un alza del 37,9%. El aumento
de los sueldos de los funcionarios públicos —de un 8%— y de las transferencias, especialmente
mediante el bono de la Renta Dignidad, impulsó el alza de los gastos corrientes. El mayor crecimiento
de los gastos se tradujo en un leve deterioro del resultado global, pero el gobierno anticipa que se
alcanzará un superávit a fin de año.
2
2
1
0
T1
T2
T3
T4
T1
2011
T2
T3
T4
2012
PIB
T1
T2
T3
0
2013
Inflación
Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL),
sobre la base de cifras oficiales.
Inflación, tasa de variación en 12 meses
En el ámbito monetario, el año se
caracterizó por un aumento de las presiones
inflacionarias y por altos niveles de liquidez. En
este contexto, el Banco Central de Bolivia (BCB)
buscó reducir la liquidez del mercado mediante
un incremento de la emisión de títulos públicos y
PIB, tasa de variación en cuatro trimestres
Dado que las cuentas fiscales exhibían un superávit, el aumento del 13,1% de la deuda pública
del país hasta octubre se explica principalmente
ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA: PRODUCTO INTERNO
por la exitosa emisión en agosto de bonos
BRUTO E INFLACIÓN
soberanos por 500 millones de dólares. Los
8
12
recursos captados por medio de esta emisión de
7
10
bonos, la segunda en los últimos 12 meses, serán
6
destinados por el gobierno a la inversión pública.
8
5
Como resultado, la deuda externa al final de
4
6
octubre llegó a 4.990 millones de dólares y fue
3
equivalente al 17% del PIB.
4
2
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)
la introducción de nuevos instrumentos
destinados al sector privado no financiero. Este
proceso se aceleró en septiembre, y en octubre el
BCB logró retirar de circulación más de 2.000
millones de bolivianos, en términos netos, a
través de sus operaciones de mercado abierto.
Entre otros factores que limitaron el crecimiento
de la liquidez, se destacan también el aumento de
los depósitos del sector público no financiero
(SPNF) en el banco central, que alcanzó un
29,4% del PIB en el primer semestre, y la
extensión programada de la base de depósitos en
moneda extrajera sujeta al encaje adicional, que
aumentará de manera continua hasta 2016.
Además, el banco central mantuvo el tipo de
cambio nominal estable durante el año con el fin
de anclar las exceptivas de inflación.
ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA: PRINCIPALES
INDICADORES ECONÓMICOS
2011
Producto interno bruto
Producto interno bruto por habitante
Precios al consumidor
Salario medio real c/
Dinero (M1)
Tipo de cambio real efectivo e/
Relación de precios del intercambio
Tasa de desempleo urbano abierto
Resultado global del
gobierno general / PIB
Tasa de política monetaria
Tasa de interés activa nominal f/
Exportaciones de bienes y servicios
Importaciones de bienes y servicios
Balanza de cuenta corriente
Balanzas de capital y financiera g/
Balanza global
2012
2013 a/
Tasas de variación anual
5,2
5,2
6,4
3,6
3,6
4,9
6,9
4,5
7,5 b/
-1,2
...
...
27,2
18,3
13,7 d/
-1,4
-5,4
-4,9 b/
11,0
3,4
-3,7
Porcentaje promedio anual
5,8
…
...
-1,1
1,8
0,4
4,0
4,0
4,0 b/
6,3
6,7
6,9 b/
Millones de dólares
9 238 12 178 12 473
9 176
9 687 10 567
77
2 127
1 321
2 083
-416
-998
2 160
1 712
323
A pesar de ello, los agregados monetarios
Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL),
y el crédito al público continuaron creciendo a Fuente: Comisión
sobre la base de cifras oficiales.
tasas elevadas, aunque algo menores que las a/ Estimaciones.
registradas en 2011 y en los primeros meses de b/ Datos al mes de octubre.
Índice de salario medio del sector privado.
2012. En los 12 meses anteriores a octubre de c/
d/ Datos al mes de julio.
2013, el crédito del sistema bancario al sector e/ Una tasa negativa significa una apreciación real.
privado creció un 20,7%, en un contexto de muy f/ Tasa nominal en moneda nacional para operaciones a 60-91 días.
g/ Incluye errores y omisiones.
bajos niveles de morosidad y favorables tasas de
interés. Sin embargo, el sistema financiero del
país está por iniciar un proceso de cambio como resultado de la nueva Ley de Servicios Financieros,
que permite al gobierno fijar por decreto los límites máximos de la tasa de interés activa y mínimos de
la tasa de interés pasiva y la composición de la cartera, regular comisiones y períodos de gracia y
servir como rector de las entidades financieras con el fin de promover la canalización de crédito para
el sector productivo y de vivienda. Se espera que el nuevo reglamento esté terminado a fin de año.
En diciembre de 2012, el gobierno nacionalizó cuatro filiales de la empresa española
Iberdrola, proceso que fue seguido por la nacionalización de la empresa de Servicios de Aeropuertos
de Bolivia (SABSA), una filial de la empresa española Abertis con participación de AENA (España)
que operaba los principales aeropuertos del país. En el sector de los hidrocarburos, el gobierno firmó
en agosto contratos con Gazprom (Federación de Rusia) y Total (Francia) para la exploración del
Bloque Azero en el sureste del país.
El país presentó un superávit considerable en su cuenta corriente, de alrededor del 3% del PIB,
al final del primer semestre del año. Este resultado se explica principalmente por una fuerte expansión
de las exportaciones, que crecieron un 29,1% en términos de valor, y por un aumento solo moderado
de las importaciones (de un 10,3%). Los últimos datos del saldo comercial sugieren que este superávit
se reducirá a fin de año, dado que hasta septiembre las importaciones crecieron un 12,0% y las
exportaciones solo un 6,3%.
Hasta agosto, las remesas de trabajadores alcanzaron un monto de 771 millones de dólares, que
supera en un 6,8% el registrado en el mismo período de 2012. Las remesas provenientes de España y los
Estados Unidos, que representan el 63,7% del total durante el período, aumentaron en forma notable, un
11,5% y un 19,8%, respectivamente. La cuenta de capital y financiera —incluidos los errores y
Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe ▪ 2013
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omisiones— se mantuvo deficitaria, pero cabe destacar que la inversión extranjera directa aumentó en el
primer semestre del año, sobre todo debido a la reinversión de empresas que operan en el sector de los
hidrocarburos.
Como consecuencia del superávit de la cuenta corriente, las reservas internacionales netas
siguieron creciendo durante el año y alcanzaron un total de 14.518 millones de dólares (alrededor del
50% del PIB) al final de septiembre. En octubre disminuyeron un 1,8% (256 millones de dólares),
principalmente debido al desembolso destinado al Fondo para la Revolución Industrial Productiva
(FINPRO), con el que se busca fortalecer la producción agrícola y consolidar la soberanía alimentaria.
Tanto el gobierno como la CEPAL preveían un crecimiento de alrededor del 5% para 2013, pero
los datos del primer semestre sugieren que más bien llegaría a alrededor del 6,4%. Entre enero y agosto
el índice global de la actividad económica (IGAE) creció un 6,9% con respecto al mismo período del año
anterior. Sin embargo, en septiembre una desaceleración de la actividad en el sector de petróleo crudo y
gas natural redundó en una disminución de la tasa de crecimiento al 6,6%. Los sectores que exhiben un
crecimiento superior al del índice general hasta septiembre de 2013 son el petróleo crudo y el gas natural
(18,3%), la construcción (8,6%), el transporte y almacenamiento (8,1%) y la industria manufacturera
(6,7%). La minería, una actividad clave en el país, registró un aumento de solo un 1,3%. Este resultado
se debe en parte a los menores precios internacionales de minerales y metales, y al hecho de que se
espera una nueva ley minera, que está en proceso de negociación, para la próxima gestión. Por el lado de
la demanda, en el primer semestre el crecimiento del PIB fue impulsado principalmente por la
contribución del gasto privado (que explica 4,2 puntos porcentuales) y de las exportaciones netas (1,4
puntos porcentuales).
Entre agosto y septiembre la inflación aumentó en forma significativa, alcanzando en octubre
un 7,5% en 12 meses, como resultado de presiones de la demanda y problemas de la oferta. Por el lado
de la demanda, se destacan el mayor crecimiento de la economía y los aumentos de los sueldos de los
funcionarios públicos así como del sueldo mínimo nacional, entre otros factores clave. En términos de
la oferta, se observó un alza de los precios de ciertos productos de la canasta básica, en particular las
papas y los tomates, a causa de fenómenos climáticos. Además de la respuesta del banco central, el
gobierno fijó temporalmente en 0% el gravamen arancelario para productos de tomate y productos de
trigo y morcajo.
Si bien no existe una encuesta continua sobre el estado del mercado laboral, según el gobierno
el nivel de desempleo es de alrededor del 3%. Los ingresos laborales crecieron debido al aumento de
los sueldos de los funcionarios públicos y al incremento del salario mínimo nacional, que fue de un
20%, llegando a 1.200 bolivianos. En otras políticas laborales, en octubre el gobierno decretó que los
trabajadores de una empresa en proceso de quiebra pueden asumir el control y reconstituirla como una
empresa social.