Presentación Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI

Programa Global de Valores Fiduciarios
“CGM Leasing”
Leasing”
Fideicomiso Financiero
CGM Leasing XXVI
V/N HASTA $ 69.916.390
.Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro
Organizador y
Colocador
Fiduciario
Organizador y
Colocador
Etapas de la Presentación
El Leasing
CGM Leasing Argentina S.A.
Fideicomisos Financieros CGM Leasing
Series vigentes (XX-XXI-XXII-XXIII-XXIV-XXV)
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
– Análisis de los Activos Fideicomitidos
– Estructura de la Transacción
– Participantes
– Plazos Estimados y Contactos
2
El Leasing
Definición
Características
• La Ley de Leasing define al contrato de leasing como aquel por el cual el dador
conviene transferir al tomador la tenencia de un bien cierto y determinado para
su uso y goce contra el pago de un canon y le confiere una opción de compra
por un precio.
• Las principales características del Leasing son:
– Cánon: El monto y la periodicidad se determina convencionalmente.
– Opción de compra: Transmisión del dominio. El precio de ejercicio debe estar fijado en
el contrato o ser determinable según procedimientos pactados.
– Objeto: Pueden ser: cosas muebles e inmuebles, marcas, patentes o modelos industriales
y software, de propiedad del dador o sobre los que el dador tenga la facultad de dar en
leasing.
– Oponibilidad: Son oponibles a los acreedores de las partes los efectos del contrato
debidamente inscripto. Los acreedores del tomador pueden subrogarse en los derechos de
éste para ejercer la opción de compra.
Partes
Involucradas
• Las partes involucradas en una operación de Leasing son::
– El Tomador o cliente (empresa usuaria) que alquila un bien con la opción de comprarlo.
– El Dador (CGM Leasing) –propietario- que lo da en leasing al tomador
– El Proveedor o “Vendor”.
3
El Leasing- Marco Regulatorio
Contratos de Leasing
• Principales cláusulas:
– Individualización de las Partes;
– Individualización del bien, el proveedor, y condiciones de entrega;
– Condiciones generales: Plazo, Canon, Monto, periodicidad y moneda de pago;
– Condiciones sobre los gastos de conservación y uso del bien; y vinculadas a la
estructura contractual.
– Exonerativas de responsabilidad por entrega y garantías de evicción y vicios
redhibitorios;
– Relativas al ejercicio de la opción de compra:
– Cesión (Art. 70 Ley 24.441)
4
El Leasing- Ventajas para el dador
Ventajas para el Dador
de Leasing
Resp. Civil (Art.
1113 C.C.)
Título Ejecutivo
Recupero
en caso de
incumplimiento
Publicidad
Acción
reivindicatoria
Concurso o
quiebra del
deudor
La Ley de Leasing
dispone que la
responsabilidad
objetiva
emergente recae
exclusivamente
sobre el tomador
o guardián de las
cosas dadas en
leasing.
Se prevé que el
Dador podrá
accionar por vía
ejecutiva por el
cobro del canon
no pagado con la
sola presentación
del contrato
inscripto y sus
accesorios
El Dador podrá
obtener el
inmediato
secuestro del bien,
con la sola
presentación del
contrato inscripto,
y demostrando
haber interpelado
al tomador
otorgándole un
plazo no menor de
cinco (5) días para
la regularización.
La Ley de Leasing
y el Registro de
Créditos
Prendarios prevén
la inscripción de
los contratos en
un Registro.
(Importante al
momento
de demostrar la
propiedad del bien
de bienes no
registrables).
La venta o
gravamen
consentido por
el tomador es
inoponible al
dador.
En caso de
Concurso, el
deudor puede
continuar el
contrato o
resolverlo. En
caso de optar
por continuar
con el contrato
deberá pagar la
totalidad de los
cánones
adeudados.
(trasladables al fideicomiso)
• Las mismas surgen tanto de la Ley de Leasing como del contrato que suscribe CGM
Leasing con cada uno de los Tomadores.
5
CGM Leasing Argentina S.A.
La Compañía
• CGM Leasing Argentina S.A.: es una sociedad de capitales nacionales cuyo objeto principal
es comprar, vender y dar en alquiler o en leasing bienes de capital, básicamente en el marco
de lo establecido por la Ley 25.248 y el Dec. 1038/2000 como así también otorgar préstamos
para la adquisición de dichos bienes.
• Los principales accionistas son:
Accionistas
– Grupo Cohen S.A.
– Grupo Fimaes S.A.
– Administrador Fiduciario SA
– Management CGM Leasing Argentina S.A.
Grupo Cohen S.A.
• El Grupo Financiero Cohen tiene sus orígenes en Cohen S.A. Sociedad de Bolsa (“Cohen
S.A.”), fundada en 1974 por Jorge H. Cohen, emprendedor que sigue al frente de la entidad.
Es heredero de una tradición familiar en intermediación financiera que data desde 1938, año
en que Máximo Cohen, su padre, se establece en el país.
• El Grupo Financiero Cohen se destaca por su cultura de servicio al cliente, por su
flexibilidad funcional y operativa y por su habilidad de anticipar los requerimientos del
mercado.
• Sus Clientes incluyen: Compañías nacionales (incluidas PyMES) y multinacionales,
Personas físicas, Inversores institucionales (mutuales, fondos de pensión, etc), Entidades
gubernamentales, tras instituciones financieras y ciertos multilaterales.
6
CGM Leasing Argentina S.A.
La Compañía
• Única compañía de leasing no bancaria en el Mercado
• Empresa de objeto específico y alta especialización
• Variedad de productos:
– Leasing Financiero
– Leasing Operativo
– Sale & Leaseback
– Opciones
• Management con experiencia en la industria
• Foco en Acuerdos con Vendors
7
CGM Leasing Argentina S.A.
Portfolio
de CGM
Concentración por Sector del cliente
Sector del Tomador
Construcciones
Agro
Servicios financieros
Ind Quimica, Plastica y Papelera
Servicios
Consultoria
Comercio
Logistica
Entidades Financieras
Profesionales
Alimentos y bebidas
Otros
TOTAL
%
21,1%
21,0%
8,1%
6,6%
6,4%
5,2%
4,8%
3,8%
3,3%
3,3%
2,8%
13,5%
100,0%
Sector del Tomador
Construcciones
Servicios financieros
Servicios
Comercio
Entidades Financieras
8
Agro
Ind Quimica, Plastica y Papelera
Consultoria
Logistica
Profesionales
CGM Leasing Argentina S.A.
Características de
los contratos
Tipo de Equipo
Bien
Automotores y camiones
Equipos de tecnología
Maquinaria Agrícola
Maquinarias viales y de construcción
Equipamiento industrial
Software
Soluciones de impresión
Manipuladores, cargadores y elevadores
Otros
Total general
%
28,7%
18,9%
18,2%
14,5%
6,4%
4,9%
4,4%
2,9%
1,1%
100,0%
Moneda
Moneda
Nominados en Dólares
Nominados en Pesos
Total Portfolio
9
%
5,21%
94,79%
100,00%
Fideicomisos Financieros CGM Leasing
Serie XX a XXV
Fideicomiso Financiero CGM Leasing – Serie XX a XXV
Estructuras Comparadas (Series Vigentes)
Concepto
Fecha de emisión
Total Emisión
VDF A $
% Emisión
Tipo de tasa
Tasa Cupón
Duration (meses)
Calificación de riesgo
Tasa de corte
VDF B
% Emisión
Tipo de tasa
Tasa Cupón
Duration (meses)
Calificación de riesgo
Tasa de corte
FF CGM XX
jul-13
41.600.899
$ 33.280.719
80% sobre
cartera
Variable
Badlar + 4,5%
Límite mínimo
Total: 16% y
Límite Máximo
Total: 23%
11,6
AAA (arg) ML
FF CGM XXI
oct-13
52.196.396
$ 42.279.081
81% sobre
cartera
Variable
Badlar + 4,5%
Límite mínimo
Total: 17% y
Límite Máximo
Total: 24%
9,45
AAA (arg) ML
FF CGM XXII FF CGM XXIII
feb-14
ago-14
55.666.021
60.499.295
$ 45.089.477 $ 49.609.422
81% sobre
82% sobre
cartera
cartera
Variable
Variable
Badlar + 4,5% Badlar + 4%
Límite mínimo Límite mínimo
Total: 19% y Total: 22% y
Límite Máximo Límite Máximo
Total: 27%
Total: 32%
10,19
7,82
AAA (arg) ML AAA (arg) ML
Precio
Precio 108% Precio 103,85%
Precio 113,90%
100,70%
TIR 14,8%
TIR 22%
TIR 31,51%
TIR 18,71%
$ 4.160.090 $ 5.219.640 $ 5.566.602 $ 3.024.965
10% sobre
10% sobre
10% sobre
5% sobre
cartera
cartera
cartera
cartera
Variable
Variable
Variable
Variable
Badlar + 6%
Badlar + 6%
Badlar + 5%
Badlar + 6%
Límite mínimo Límite mínimo Límite mínimo Límite mínimo
Total: 17,50% y Total: 18,50% y Total: 20% y Total: 23% y
Límite Máximo Límite Máximo Límite Máximo Límite Máximo
Total: 24,50% Total: 25,50%
Total: 28%
Total: 33%
20,6
19,05
19,69
17,09
A+ (arg) ML
A+ (arg) ML
A+ (arg) ML
AA (arg) ML
Precio 114,2
Precio 104,45
TIR 16,6%
TIR 25%
11
Precio 101
Precio 119,79
TIR 32,16%
TIR 21,16%
FF CGM XXIV
dic-14
58.125.775
$ 45.338.105
78% sobre
cartera
Variable
Badlar + 5%
Límite mínimo
Total: 20% y
Límite Máximo
Total: 30%
9,2
AAA (arg) ML
Precio 102,25
%
TIR 27,48%
$ 6.393.835
11% sobre
cartera
Variable
Badlar + 6%
Límite mínimo
Total: 21% y
Límite Máximo
Total: 31%
17,3
A+ (arg) ML
FF CGM XXV
may-15
51.396.790
$ 41.117.432
80% sobre
cartera
Variable
Badlar + 5%
Límite mínimo
Total: 21% y
Límite Máximo
Total: 33%
8
AAA (arg) ML
Precio 105,97
%
TIR 28,01%
$ 5.139.679
10% sobre
cartera
Variable
Badlar + 7%
Límite mínimo
Total: 23% y
Límite Máximo
Total: 35%
16,15
AA - (arg) ML
Precio 100
Precio 109,70
TIR 28%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing – XX a XXV
Evolución Pagos de Capital
Evolución Pagos
de Capital
LOS TITULOS EMITIDOS DE LAS
SERIES I A XIX FUERON
CANCELADOS EN SU
TOTALIDAD.
LOS VDFA y B EMITIDOS DE LA
SERIE XX FUERON
CANCELADOS EN SU
TOTALIDAD.; LOS VDF C S
COMENZARON A PAGAR LOS
INTERESES PREVISTOS.
TODAS LAS SERIES
MOSTRARON UNA EXCELENTE
PERFORMANCE EN EL PAGO DE
SUS BONOS CUMPLIENDO EN
TIEMPO Y FORMA LA
TOTALIDAD DE LOS PAGOS
PREVISTOS PARA LOS VDFA Y
VDFB TANTO EN PESOS COMO
EN DOLARES
EXISTEN OTROS VDFB
VIGENTES (SERIES XXII EN
ADELANTE) QUE A LA FECHA
POSEEN PAGOS AL DIA (SOLO
INTERESES)
Flujo Real Acumulado vs. Flujo Teórico Acumulado (F Real / F Acum)
VDF A
FF CGM FF CGM FF CGM FF CGM
XXII
XXIII
XXIV
XXV
VDF A
VDF A
VDF A
VDF A
Mes
Variable $ Variable $ Variable $ Variable $
1
100%
2
100%
3
100%
4
100%
5
101%
6
100%
7
107%
100%
8
106%
101%
9
106%
103%
10
106%
103%
11
105%
103%
12
105%
102%
100%
13
104%
102%
100%
14
104%
102%
100%
15
108%
102%
103%
16
108%
102%
102%
100%
17
108%
102%
102%
100%
18
107%
102%
102%
100%
19 (Ago 15)
107%
102%
101%
100%
Capital
remanente 13,86%
30,38%
12
60,41%
78,82%
Mes
1
2 (Ago 15)
Capital
remanente
FF CGM XXI
VDF B
Variable $
304%
45,58%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXV
- Análisis de los Activos Fideicomitidos
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Análisis de los Activos Fideicomitidos
Características de la Cartera
Estrato
Valor fideicomitido
Cant. Operaciones
Cant. Clientes
Tasa Variable
$
34.629.780
76
42
Tasa Fija
$
35.286.611
52
36
$
69.916.391
128
78 (*)
(*) Existe un cliente que posee contratos a tasa fija y variable
14
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Análisis de los Activos Fideicomitidos
Sector Económico de los Tomadores
Sector
Construcciones
Agro
Consultoria
Servicios
Comercio
Tecnologia
Ind Quimica, Plastica y Papelera
Entidades Financieras
Servicios financieros
Grafica
Logistica
Otros
Total
Valor
Fideicomitido
23.238.591
10.977.354
7.718.298
7.143.551
5.220.569
2.898.796
2.178.047
1.804.463
1.751.159
1.379.733
1.095.216
4.510.612
69.916.390
%
33,24%
15,70%
11,04%
10,22%
7,47%
4,15%
3,12%
2,58%
2,50%
1,97%
1,57%
6,45%
100,00%
Construcciones
Consultoria
Comercio
Ind Quimica, Plastica y Papelera
15
Agro
Servicios
Tecnologia
Entidades Financieras
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Análisis de los Activos Fideicomitidos
Por saldo de capital – Pesos Tasa Variable
Estratificaciones
Estrato
desde
hasta
$
- $
200.000
$
200.001 $
400.000
$
400.001 $
600.000
$
600.001 $
800.000
$
800.001 $ 1.000.000
$
1.000.001 $ 1.200.000
$
1.200.001 $ 1.400.000
$
1.600.001 $ 1.800.000
$
2.000.001 o superior
Totales
Cantidad
34
16
5
8
6
3
1
1
2
76
Operaciones
%
44,74%
21,05%
6,58%
10,53%
7,89%
3,95%
1,32%
1,32%
2,63%
100,00%
% Acum
44,74%
65,79%
72,37%
82,89%
90,79%
94,74%
96,05%
97,37%
100,00%
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
Valor fideicomitido
Monto
%
4.131.696
11,93%
4.985.519
14,40%
2.480.696
7,16%
5.999.467
17,32%
5.199.714
15,02%
3.330.850
9,62%
1.369.356
3,95%
1.628.335
4,70%
5.504.148
15,89%
34.629.780
100,00%
% Acum
11,93%
26,33%
33,49%
50,82%
65,83%
75,45%
79,40%
84,11%
100,00%
Por saldo de capital – Pesos Tasa Fija
Estrato
desde
$
Operaciones
hasta
-
Cantidad
%
Valor fideicomitido
% Acum
Monto
%
% Acum
$
200.000
14
26,92%
26,92% $
1.068.265
3,03%
3,03%
$
200.001
$
400.000
8
15,38%
42,31% $
2.604.402
7,38%
10,41%
$
400.001
$
600.000
6
11,54%
53,85% $
2.848.758
8,07%
18,48%
$
600.001
$
800.000
9
17,31%
71,15% $
6.049.876
17,14%
35,63%
$
800.001
$
1.000.000
2
3,85%
75,00% $
1.804.463
5,11%
40,74%
$
1.000.001
$
1.200.000
5
9,62%
84,62% $
5.578.954
15,81%
56,55%
$
1.200.001
$
1.400.000
2
3,85%
88,46% $
2.735.587
7,75%
64,30%
$
1.400.001
$
1.600.000
1
1,92%
90,38% $
1.596.574
4,52%
68,83%
$
1.800.001
$
2.000.000
1
1,92%
92,31% $
1.926.958
5,46%
74,29%
$
2.000.001
o superior
4
7,69%
100,00% $
9.072.774
25,71%
100,00%
52
100,00%
$
35.286.610
100,00%
Totales
16
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Análisis de los Activos Fideicomitidos
Por vida remanente –Pesos Tasa Variable
Estratificaciones
Estrato
desde
Operaciones
hasta
Cantidad
%
Valor fideicomitido
% Acum
Monto
%
% Acum
7
13
1
1,32%
1,32% $
160.048
0,46%
0,46%
13
19
3
3,95%
5,26% $
405.310
1,17%
1,63%
19
25
2
2,63%
7,89% $
374.265
1,08%
2,71%
25
31
4
5,26%
13,16% $
3.388.012
9,78%
12,50%
31
37
66
86,84%
100,00% $ 30.302.144
87,50%
100,00%
76
100,00%
$ 34.629.780
100,00%
Totales
Por vida remanente –Pesos Tasa Fija
Estrato
desde
Totales
Operaciones
hasta
Cant Meses
%
Valor fideicomitido
% Acum
Monto
7
13
13
25,00%
25,00% $ 13.471.878
13
19
1
1,92%
26,92% $
19
25
2
3,85%
%
% Acum
38,18%
38,18%
701.831
1,99%
40,17%
30,77% $
1.342.217
3,80%
43,97%
46,15% $
25
31
8
15,38%
2.972.106
8,42%
52,39%
31
37
28
53,85%
100,00% $ 16.798.578
47,61%
100,00%
52
100,00%
$ 35.286.610
100,00%
17
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Análisis de los Activos Fideicomitidos
Por valor del canon – Pesos Tasa Variable
Estratificaciones
Estrato
Operaciones
desde
$
hasta
-
Cantidad
%
Valor fideicomitido
% Acum
Monto
%
% Acum
$
200.000
31
40,79%
40,79% $
3.578.745
10,33%
10,33%
$
200.001
$
400.000
19
25,00%
65,79% $
5.538.470
15,99%
26,33%
$
400.001
$
600.000
4
5,26%
71,05% $
1.948.580
5,63%
31,95%
$
600.001
$
800.000
7
9,21%
80,26% $
4.962.825
14,33%
46,29%
$
800.001
$
1.000.000
7
9,21%
89,47% $
5.769.306
16,66%
62,95%
$
1.000.001
$
1.200.000
4
5,26%
94,74% $
4.330.017
12,50%
75,45%
$
1.400.001
$
1.600.000
1
1,32%
96,05% $
1.369.356
3,95%
79,40%
$
1.600.001
$
1.800.000
1
1,32%
97,37% $
1.628.335
4,70%
84,11%
$
2.000.001
o superior
2
2,63%
100,00% $
5.504.148
15,89%
100,00%
76
100,00%
$
34.629.780
100,00%
Totales
Por valor del canon – Pesos Tasa Fija
Estrato
desde
$
-
Operaciones
$
hasta
200.000
Cantidad
12
%
Valor fideicomitido
23,08%
% Acum
23,08% $
Monto
797.685
%
2,26%
% Acum
2,26%
$
200.001
$
400.000
$
400.001
$
600.000
8
5
15,38%
9,62%
38,46% $
48,08% $
2.131.442
2.260.798
6,04%
6,41%
8,30%
14,71%
$
600.001
$
800.000
8
15,38%
63,46% $
4.604.851
13,05%
27,76%
$
$
800.001
1.000.001
$
$
1.000.000
1.200.000
2
2
3,85%
3,85%
67,31% $
71,15% $
1.660.418
1.342.217
4,71%
3,80%
32,46%
36,27%
$
$
1.200.001
1.400.001
$
$
1.400.000
1.600.000
6
1
11,54%
1,92%
82,69% $
84,62% $
6.271.297
1.379.733
17,77%
3,91%
54,04%
57,95%
$
$
1.800.001
2.000.001
$ 2.000.000
o superior
3
5
5,77%
9,62%
90,38% $
100,00% $
4.879.385
9.958.784
13,83%
28,22%
71,78%
100,00%
52
100,00%
$
35.286.610
100,00%
Totales
18
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Análisis de los Activos Fideicomitidos
Estratificaciones
Por periodicidad de los cánones – Pesos Tasa Variable
Estrato
desde
Mensual
Semestral
Cantidad
Operaciones
%
79
100,00%
0
0,00%
79
100,00%
Valor fideicomitido
% Acum
Monto (en Pesos)
%
100,00% $
32.216.252
100,00%
100,00% $
0,00%
$
32.216.252
100,00%
% Acum
100,00%
100,00%
Por periodicidad de los cánones – Pesos Tasa Fija
Estrato
desde
Mensual
Semestral
Anual
Cantidad
36
9
1
46
Operaciones
%
78,26%
19,57%
2,17%
97,83%
19
Valor fideicomitido
% Acum
Monto (en Pesos)
%
78,26% $
12.544.285
65,40%
97,83% $
6.480.483
33,79%
100,00% $
155.769
0,81%
$
19.180.538
100,00%
% Acum
65,40%
99,19%
100,00%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Análisis de los Activos Fideicomitidos
Estratificaciones
Por aval – Pesos Tasa Variable
Operaciones
Estrato
Sin garantia
adicional (*)
Cantidad
%
Valor fideicomitido
% Acum
21
27,63%
Fianzas
55
Totales
76
Monto
27,63% $
%
% Acum
9.225.166
26,64%
26,64%
72,37%
100,00% $ 25.404.614
73,36%
100,00%
100,00%
$ 34.629.780
100,00%
Por aval– Pesos Tasa Fija
Operaciones
Estrato
Sin garantia
adicional (*)
Aval del
Proveedor
Cantidad
%
Valor fideicomitido
% Acum
30
57,69%
5
9,62%
Monto
57,69% $ 13.258.927
67,31% $
3.070.860
%
% Acum
37,57%
37,57%
8,70%
46,28%
100,00%
Fianzas
17
32,69%
100,00% $ 18.956.823
53,72%
Totales
52
100,00%
$ 35.286.610
100,00%
(*) Solo con garantía en los bienes entregados en leasing que están registrados a nombre de CGM Leasing Argentina S.A.
20
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
- Estructura de la Transacción
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Estructura de la Transacción
$
Esquema del Fideicomiso
Fideicomiso
Financiero
Fiduciante
Contratos
Créditos $
Contratos
Valores
Fiduciarios
Clientes /
Tomadores
Producido
Colocación $
Inversores
• Activos Fideicomitidos
– cánones, locaciones, intereses, opciones de compra, ejecuciones de fianzas, cobro de seguros
y producido de la realización de bienes (de no ejercerse la opción de compra)
• Criterios de Elegibilidad
– al menos 1 (un) cánon pago y/o depósito en garantía integrado
– de no cumplir el punto anterior, contar con aval de una Soc. de Garantía Recíproca
– no evidenciar mora mayor a 30 días
22
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Estructura de la Transacción – Afectación de los ingresos
El total de los fondos ingresados al Fideicomiso como consecuencia del cobro de los Créditos a partir de la Fecha de Corte y del resultado de las colocaciones realizadas por
excedentes de liquidez transitorios, que constituyen en conjunto el Patrimonio Fideicomitido, se distribuirá de la siguiente forma:
1.
2.
3.
4.
Al pago de los Gastos e Impuestos del Fideicomiso;
A la reposición del Fondo de Gastos, para hacer frente al pago de los gastos del Fideicomiso;
Al Fondo de Impuesto a las Ganancias, según lo establecido en el art. 2.27;
A la reposición y/o recomposición del Fondo de Liquidez, de ser necesario;
I. Mientras existan VDFA:
5.
Al pago del interés correspondiente a los VDFA;
6.
Al pago del interés correspondiente a los VDFB; y
7.
Al pago de capital a los VDFA.
II. Cancelados los Servicios de los VDFA:
5.
Al pago del interés correspondiente a los VDFB; y
6.
Al pago de capital a los VDFB.
III. Cancelados los Servicios de los VDFB:
5.
Al pago del interés correspondiente a los VDFC; y
6.
Al pago de capital correspondiente a los VDFC.
IV. Cancelados los Servicios de los VDFC:
5.
Al reembolso de los Gastos Afrontados por el Fiduciante, en su caso;
6.
A la devolución del crédito a favor del Fiduciante conforme se indica en el artículo 2.15;
7.
Al pago de la amortización correspondiente a los CP hasta que su valor nominal quede reducido a cien pesos ($ 100), saldo que se cancelará en la última
Fecha de Pago de Servicios; y
8.
El remanente, de existir, se considerará utilidad de los CP.
V. En el supuesto que se produjera un Evento Especial o en el supuesto de liquidación o extinción del Fideicomiso:
5.
Al pago de los intereses de los VDF del período mensual correspondiente, previa cancelación de los intereses adeudados bajo los mismos, si los hubiere;
6.
Al pago de la totalidad del capital de los VDF hasta su íntegra cancelación;
7.
Cancelados íntegramente los VDF, las sumas remanentes serán destinadas y aplicadas a cancelar los CP.
23
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Estructura de la Transacción
Estructura de los
Títulos Fiduciarios
Certificados
Monto de Capital
% de Emisión
Tasa Cupón 1º cupón
Tasa Cupón
Duration estimada (meses)
Calificación
VDFA
VDFB
VDFC
CP
$ 55.933.112 $
6.991.639 $
3.495.820 $
3.495.819
80,00%
10,00%
5,00%
5,00%
25,4125%
27,4125%
29,4125%
Badlar +500bps Badlar +700bps Badlar +900bps
7,57
15,74
22,89
Fitch Ratings
Fitch Ratings
Fitch Ratings
Fitch Ratings
"AAA" (arg)
"AA- (arg)"
"BBB+ (arg)"
"CCC (arg)"
24
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA)
Cancelación de los
Títulos Fiduciarios
El cuadro teórico de pago de
servicios ha sido calculado
utilizando para los períodos
de intereses una tasa
BADLAR de: 20,45%, para
el primer devengamiento,
20,4125%, para
el segundo devengamiento;
21,30 % para el 3ro
devengamiento, y
21,1125%, para
el 4to y posteriores
devengamiento más un
spread de 5%. El primer
pago incluye tres
devengamientos.
Fecha Pago
14-sep-15
24-sep-15
24-sep-15
24-sep-15
26-oct-15
24-nov-15
24-dic-15
25-ene-16
24-feb-16
24-mar-16
25-abr-16
24-may-16
24-jun-16
25-jul-16
24-ago-16
26-sep-16
24-oct-16
24-nov-16
26-dic-16
24-ene-17
24-feb-17
27-mar-17
24-abr-17
Total
Amortización
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
6.183.650
2.772.957
2.626.900
3.204.002
3.143.636
2.819.985
2.363.327
3.182.742
2.396.381
2.696.664
2.740.220
2.429.801
2.269.264
2.908.626
2.675.140
3.125.199
3.127.938
2.645.123
2.467.065
154.492
55.933.112
25
Pago de Interés
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
1.130.998
1.207.217
1.249.377
1.067.739
1.041.833
951.846
912.516
842.798
729.918
727.844
636.056
604.111
526.747
483.533
429.646
367.083
314.812
247.242
186.174
116.803
52.514
3.426
13.830.233
Total
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
9.771.242
3.840.696
3.668.733
4.155.848
4.056.152
3.662.783
3.093.245
3.910.586
3.032.437
3.300.775
3.266.967
2.913.334
2.698.910
3.275.709
2.989.952
3.372.441
3.314.112
2.761.926
2.519.579
157.918
69.763.345
Saldo de Capital
$
55.933.112
$
55.933.112
$
55.933.112
$
49.749.462
$
46.976.505
$
44.349.605
$
41.145.603
$
38.001.967
$
35.181.982
$
32.818.655
$
29.635.913
$
27.239.532
$
24.542.868
$
21.802.648
$
19.372.847
$
17.103.583
$
14.194.957
$
11.519.817
$
8.394.618
$
5.266.680
$
2.621.557
$
154.492
$
-
BADLAR
20,4500%
20,4125%
21,3000%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB)
Cancelación de los
Títulos Fiduciarios
El cuadro teórico de pago de
servicios ha sido calculado
utilizando para los períodos
de intereses una tasa
BADLAR de: 20,45%, para
el primer devengamiento,
20,4125%, para
el segundo devengamiento;
21,30 % para el 3ro
devengamiento, y
21,1125%, para
el 4to y posteriores
devengamiento más un
spread de 5%. El primer
pago incluye tres
devengamientos.
Fecha Pago
14-sep-15
24-sep-15
24-sep-15
24-sep-15
26-oct-15
24-nov-15
24-dic-15
25-ene-16
24-feb-16
24-mar-16
25-abr-16
24-may-16
24-jun-16
25-jul-16
24-ago-16
26-sep-16
24-oct-16
24-nov-16
26-dic-16
24-ene-17
24-feb-17
27-mar-17
24-abr-17
24-may-17
26-jun-17
Total
Amortización
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
2.763.740
2.547.322
1.680.577
6.991.639
26
Pago de Interés
$
$
152.485
$
162.778
$
168.048
$
161.550
$
166.935
$
161.550
$
166.935
$
166.935
$
156.165
$
166.935
$
161.550
$
166.935
$
161.550
$
166.935
$
166.935
$
161.550
$
166.935
$
161.550
$
166.935
$
166.935
$
150.780
$
166.935
$
97.691
$
40.126
$
3.733.658
Total
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
483.311
161.550
166.935
161.550
166.935
166.935
156.165
166.935
161.550
166.935
161.550
166.935
166.935
161.550
166.935
161.550
166.935
166.935
150.780
2.930.675
2.645.013
1.720.703
10.725.297
Saldo de Capital
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
6.991.639
$
4.227.899
$
1.680.577
$
-
BADLAR
20,4500%
20,4125%
21,3000%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Estructura de la Transacción - Valores de Deuda Fiduciaria Clase C (VDFC)
Cancelación de los
Títulos Fiduciarios
El cuadro teórico de pago de
servicios ha sido calculado
utilizando para los períodos
de intereses una tasa
BADLAR de: 20,45%, para
el primer devengamiento,
20,4125%, para
el segundo devengamiento;
21,30 % para el 3ro
devengamiento, y
21,1125%, para
el 4to y posteriores
devengamiento más un
spread de 5%. El primer
pago incluye tres
devengamientos.
Fecha Pago
14-sep-15
24-sep-15
24-sep-15
24-sep-15
26-oct-15
24-nov-15
24-dic-15
25-ene-16
24-feb-16
24-mar-16
25-abr-16
24-may-16
24-jun-16
25-jul-16
24-ago-16
26-sep-16
24-oct-16
24-nov-16
26-dic-16
24-ene-17
24-feb-17
27-mar-17
24-abr-17
24-may-17
26-jun-17
24-jul-17
25-ago-17
Total
Amortización
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
1.311.923
2.183.897
3.495.820
27
Devengamiento
Pago de Interés
de Interés
$
$
$
81.797 $
$
87.327 $
$
89.962 $
$
86.522 $
$
89.406 $
$
86.522 $
$
89.406 $
$
89.406 $
$
83.637 $
$
89.406 $
$
86.522 $
$
89.406 $
$
86.522 $
$
89.406 $
$
89.406 $
$
86.522 $
$
89.406 $
$
86.522 $
$
89.406 $
$
89.406 $
$
80.753 $
$
89.406 $
$
86.522 $
$
89.406 $
914.297
$
86.522 $
1.274.227
$
55.853 $
55.853
$
2.244.377 $
2.244.377
Total
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
$
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914.297
2.586.150
2.239.750
5.740.197
Saldo de Capital
BADLAR
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20,4500%
20,4125%
21,3000%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
21,1125%
3.495.820
3.495.820
3.495.820
3.495.820
3.495.820
3.495.820
3.495.820
3.495.820
3.495.820
3.495.820
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3.495.820
3.495.820
3.495.820
2.183.897
-
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Estructura de la Transacción
Mejoras Crediticias
• Subordinación de los títulos y estructura secuencial de pagos
• Posibilidad de sustitución de créditos en mora
• Fondo de liquidez
– Equivalente a 1,5 veces el próximo devengamiento mensual de interés de los
VDFA y VDFB. Una vez cancelados los VDFA, se conformará por un monto
equivalente a 1.5 veces el próximo devengamiento de interés del VDFB .Una vez
cancelados los VDFB, se conformará por un monto equivalente a 1,5 veces el
próximo devengamiento de interés del VDFC.
– Serán aplicados por el Fiduciario al pago de Servicios a los VDFA, VDFB y/o
VDFC en caso de insuficiencia de la Cobranza
• Fondo de garantía
– Se retendrá de las cobranzas el monto imputable al IVA sobre los intereses
financieros implícitos en los cánones para destinarlo al pago de los servicios de
los VDF.
• Fondo de gastos
– Equivalente a $ 30.000
– Se destinará a cancelar los Gastos correspondientes a un mes, previstos para el
Fideicomiso Financiero
28
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
- Participantes de la Transacción
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Participantes de la Transacción
• Fiduciante , Administrador y Agente de Cobro
• Co-Organizador y Co -Colocador
• Co-Organizador y Co -Colocador
• Fiduciario
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Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
- Plazos y Contactos
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Plazos
Difusión
• Del día 4 al 9 de septiembre de 2015
Licitación
• El día 10 de septiembre de 2015 (hasta las 16 hs)
Notificación
• El día 10 de septiembre de 2015
Liquidación
• El día 14 de septiembre de 2015
32
Fideicomiso Financiero CGM Leasing XXVI
Contactos
Para mayor información, y/o suscripciones, sírvase contactar a:
Fabián Bellettieri
Ricardo Herrero
[email protected]
[email protected]
Fernando Ziade
Santiago Bulat
[email protected]
[email protected]
Agustin Ortiz Fragola
Hernan Maidana
[email protected]
[email protected]
Tel:(5411) 4329 4240 y 43
Tel:(5411) 5218-1122
Tucumán 1 Piso 19
25 de Mayo 195, Piso 7
Buenos Aires
Buenos Aires
33
Programa Global de Valores Fiduciarios
“CGM Leasing”
Leasing”
Fideicomiso Financiero
CGM Leasing XXVI
V/N HASTA $ 69.916.390 .-
Fiduciante, Administrador y Agente de Cobro
Organizador y
Colocador
Fiduciario
Organizador y
Colocador