PROCEDIMIENTO PARA EL CÁLCULO DEL COEFICIENTE BETA

PROCEDIMIENTO PARA EL CÁLCULO DEL COEFICIENTE BETA DE UNA ACCIÓN
Hay varias formas de calcular el coeficiente beta de una acción, a continuación
presentamos dos de los métodos más utilizados:
A. Con base en el cálculo del coeficiente de Correlación entre la acción y el
mercado, la desviación estándar de la acción y la desviación estándar del
mercado.
β = ρ (i,m) * (σ i / σ m)
B. Con base en la covarianza entre la acción y el mercado y la varianza del
mercado.
β = COV (i,m) / VAR m
Procedimiento:
1. Se seleccionan y ordenan los registros diarios del precio de cierre de la
acción y del mercado, tomando para ello el valor del Índice General de la
Bolsa de Valores de Colombia (IGBC). En caso de que la acción no se
hubiese negociado o no registrase precio debido a un bajo nivel de
negociación, se tomará el último precio de cierre registrado.
2. Se calcula la variación diaria del precio de cierre de la acción y del IGBC,
expresando los resultados en formato porcentual.
3. Se calcula la media de las variaciones diarias y la desviación estándar de las
variaciones diarias utilizando para ello el asistente de fórmulas estadísticas
incluido en el programa Excel, siguiendo esta rutina: Insertar, Funciones,
Estadísticas, Promedio (media de las variaciones) y; DESVESTP (desviación
estándar de la población de datos).
4. Se calcula la covarianza entre la acción y el mercado, el coeficiente de
correlación entre la acción y el mercado y la varianza del mercado, siguiendo
esta rutina: Insertar, Funciones, Estadísticas, COVAR (covarianza);
COEFI.DE.CORREL (coeficiente de correlación) y; VARP (Varianza del
mercado).
5. Para comprobar los resultados obtenidos, ejecute las siguientes operaciones:
a. β = ρ (i,m) * (σ i / σ m)
Coef. Beta, Coef. Correl., Desv. Están.
b. β = COV (i,m) / VAR m
Coef. Beta, Covarianza, Varianza
c. ρ = COV (X,Y) / ( σx * σy )
Coef. Correl., Covarianza, Desv Están.
El Coeficiente Beta mide la intensidad con que los inversores esperan que varíe el
precio de una acción por cada punto porcentual de variación del mercado. La β media
de todas las acciones del mercado es 1. Una β = 1 indica que la acción se comporta en
forma similar al mercado, subiendo y bajando en proporción parecida, mientras que una
β > 1 significa que las variaciones en los precios de la acción son mayores que las del
mercado, sea para subir o para bajar.
Como tal, el coeficiente beta (β), se utiliza para cuantificar el riesgo de mercado o
riesgo sistemático de una acción. Los gerentes de portafolio con frecuencia tratan de
adelantarse al mercado colocando en el portafolio acciones con un beta (β) alto cuando
se espera que el mercado avance y utilizando acciones con un beta (β) bajo cuando
piensan que la perspectiva del mercado es menos que prometedora.
La mayor desventaja del análisis de beta (β) es que ésta nunca permanece constante,
y la predicción de la dirección futura que va a tomar puede ser arriesgada.
La muestra de datos para el cálculo del coeficiente beta (β) debe ser lo más
representativa posible, en algunos casos sobrepasa periodos de veinticuatro (24)
trimestres.
A continuación se muestra una tabla que recoge los procedimientos para el cálculo del
coeficiente beta (β) para una acción
DATOS
DÍA 1
DÍA 2
DÍA 3
DÍA 4
DÍA 5
DÍA 6
DÍA 7
DÍA 8
DÍA 9
DÍA 10
MEDIA
DESV ESTÁND
COV (I,M)
VAR (M)
COEF CORREL
COEF BETA
Ejercicio de Aplicación
ACCIÓN
IGBC
VALOR VAR DÍA VALOR VAR DÍA
8.300
11.100
8.380
0,96%
11.150
0,45%
8.420
0,48%
11.160
0,09%
8.420
0,00%
11.117 -0,39%
8.350
-0,83%
11.100 -0,15%
8.280
-0,84%
11.105
0,05%
8.400
1,45%
11.170
0,59%
8.410
0,12%
11.175
0,04%
8.450
0,48%
11.180
0,04%
8.500
0,59%
11.190
0,09%
0,27%
0,09%
0,715%
0,272%
0,0014%
0,0007%
0,73
1,92