anafinan_10oct09 - Rodriguez Silvero y Asociados

ASUNTOS TRIBUTARIOS, LEGALES,
ECONÓMICO-FINANCIEROS
CONTABLES Y ADMINISTRATIVOS
ANÁLISIS FINANCIERO
Publicado el 10 de octubre de 2009 en el Diario Última Hora
Inflación es inferior a tasas de depósitos a plazo en moneda nacional
Por Ricardo Rodríguez Silvero
De importancia fundamental para todo ahorrista, que por razones varias ha depositado
sus ahorros en el sistema financiero local, son las tasas de inflación del guaraní y las
tasas de interés que se pagan por los mismos. En ambas variables, el lapso de referencia
es básico para el cálculo correspondiente.
Si los depósitos son de cortísimo plazo, es decir para afrontar las obligaciones normales
de los próximos días y meses, la opción preferida es la modalidad "a la vista". Cuando
son ahorros para los próximos años, ya prevalece la opción de depósitos a plazo. Las
tasas de interés para Estos son, obviamente, mayores.
Los ahorros de toda la vida, un seguro para la vejez. Cuando se trata de los ahorros de
toda la vida y para lo que queda de la misma, la comparación de ambas variables
(inflación local versus tasas de interés por los depósitos) es literalmente de vital
importancia. Si los depósitos tienen esta perspectiva, serán de largo plazo y tienen el
carácter de un seguro para el ocaso de la vida.
En los primeros dos casos analizados someramente, el resultado de la comparación de
ambas variables puede ser determinante para el estándar de vida del momento y/o para
las decisiones de inversión a tomar en el futuro cercano. En el último caso, el de
asegurar una vejez tranquila, la correcta comparación de ambos escenarios ya puede
volverse una cuestión de vida o muerte.
SOLIDEZ. De allí la importancia de que el sistema financiero local sea sólido, seguro y
previsible. Sólido y seguro en el sentido de cumplir y hacer cumplir la vigencia real de
las normativas establecidas para la intermediación financiera, por un lado, y, por el otro,
de constatar que los coeficientes financieros de cada entidad y de todo el sistema den
cuenta de la capacidad de unos y otros de hacer frente a crisis puntuales y a crisis
sistémicas. Las hay siempre y las seguirá habiendo.
En lo que hace referencia al pasado reciente, al presente y al futuro inmediato, los datos
y las estimaciones disponibles son halagüeños para los ahorristas domésticos.
Inflación en baja. En materia de nivel de precios, el aumento para el 2008 fue 7,5%
anual. En los meses de enero a setiembre de 2009, la inflación acumulada ascendió solo
al 1,0% y la interanual de agosto de 2008 a setiembre de 2009 llegó solo a 2,3%. La
estimación para fines de este año la sitúa solo al doble de ese porcentaje.
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En lo que a las tasas de interés se refiere, hay que especificar en todos los casos el tipo
de depósitos, porque según el caso prevalece una tasa o la otra. Tomando los datos del
Banco Central, correspondientes a 2008 y a los primeros 8 meses de 2009, la tasa de
interés por los depósitos a plazo fue disminuyendo erráticamente del 8% anual al 3% en
los últimos meses, pero permaneciendo por encima de la inflación. En los CDA con
frecuencia se paga mucho más y la tendencia es la misma. Los detalles están en el
cuadro que se acompaña.
Está aumentando el poder adquisitivo de los ahorros. Tomando solamente estas últimas
variables y con la aclaración de que se trata del ahorrista doméstico que no viaja al
exterior ni tiene parientes fuera ni realiza inversiones en el extranjero ni transacciones
internacionales de exportación e importación, en los últimos meses se está pagando en
dichas modalidades de depósitos tasas de interés que son superiores a la inflación.
Ambas variables son en moneda nacional. En otras palabras, el poder adquisitivo real de
los mismos se ha incrementado. Los pronósticos de ahora a fin de año es que esta
tendencia se mantendrá.
En el 2010. Para el año que viene, el Presupuesto General de la Nación está estimando
una tasa de inflación anual del 5%. Si esto de logra en el 2010, los depósitos del tipo
analizado o perderán poco poder adquisitivo o lo mantendrán o lo aumentarán
ligeramente.
Para los ahorros de toda la vida, los que se depositan en el largo plazo como seguro para
la vejez, no es posible hacer pronósticos confiables para el futuro lejano. Por eso
mismo, es tarea fundamental de los Poderes del Estado y del sector privado aunar
fuerzas para consolidar la solidez y la seguridad del sistema financiero local,
manteniendo baja la inflación.
(*) RS Consultores
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