Presentación Emisión de Obligaciones y Papel Comercial

MERCADO FINANCIERO
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE
VALORES, EMISIÓN DE OBLIGACIONES A LARGO
PLAZO Y PAPEL COMERCIAL
MAYO 30 2014
MERCADO FINANCIERO
Mercado Financiero
Mercado
Financiero
• Captan Recursos
• Cobran Tasas de Interés
• Pagan Tasas de Interés
Partícipes
• Bancos
• Cooperativas
• Sociedades Financieras
Financiamiento Tradicional
PASIVO
LEASING
PASIVO de
ACTIVO
CRÉDITO
BANCARIO
CORRIENTE
LARGO
PLAZO
FACTORING
PATRIMONIO
APORTES DE
ACCIONISTAS
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES
Mercado
Bursátil
• Emisión de Títulos
Valores
• Banca de Inversión
• Administración de
Portafolios
• Entre otros
Partícipes
•
•
•
•
Bolsas de Valores
Casas de Valores
Calificadoras de Riesgo
Depósitos
Centralizados de
Valores
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL
MERCADO DE VALORES
MERCADO DE VALORES
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE
VALORES
OBJETIVOS DEL FINANCIAMIENTO
• Los Objetivos del financiamiento a través del Mercado de
Valores pueden ser entre otros:
•
• Reestructuración de Pasivos
• Ampliar la capacidad instalada
• Obtener Capital de Trabajo
• Optimizar el Capital de los accionistas
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE
VALORES
VENTAJAS PARA EMPRESAS
• En general, aquellas pequeñas, medianas y grandes compañías, que
han accedido al mercado de valores, encuentran dentro de los
beneficios más evidentes:
• Apalancamiento con costos más bajos
• Mayores plazos de financiamiento
• Diversificación de Pasivos
• Reducción de dependencia con el sistema financiero
• Posicionamiento en el Mercado de Capitales y de la Marca
• Definición propia de características financieras de la Emisión
• Incentiva principios de Buen Gobierno Corporativo.
FINANCIAMIENTO A TRAVÉS DEL MERCADO DE
VALORES
VENTAJAS PARA EL INVERSIONISTA
•Por su parte, al eliminar la intermediación financiera, el
inversionista logra:
• Mejorar rentabilidad
• Diversificar colocación de sus recursos
• Obtener liquidez del mercado secundario.
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE
VALORES
Primera Fase
Análisis de la
Información
Segunda Fase
Tercera Fase
Cuarta Fase
Emisión y
Estructuración
Inscripción en
Órganos de
Control
Colocación de
Títulos Valores
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE
VALORES
• Primera Fase.- Análisis de la Información
• Revisión y Evaluación de la información financiera
• Revisión de la información legal y societaria de la
empresa
• Revisión de proyecciones de flujos y estados
financieros
• Recomendación de las condiciones financieras de la
emisión
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE
VALORES
• Segunda Fase.- Proceso de Emisión y Estructuración
• Coordinación de la contratación de Representante de
Obligacionistas, Calificadora de Riesgos, Agente Pagador,
etc.
• Elaboración del Prospecto de Oferta Pública
• Recopilación y preparación de la información a presentar
a la Calificadora de Riesgo
• Revisión del informe de calificación preliminar con el
emisor
• Proponer los diseños de títulos valores y Circular de
Oferta Pública
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE
VALORES
• Tercera Fase.- Inscripción en Órganos de Control
• Coordinar entrega de la información necesaria para el
ingreso del proceso de aprobación a la Superintendencia de
Compañías
• Coordinar la absolución de observaciones (en caso de existir)
realizadas por la Superintendencia de Compañías
• Coordinar las publicaciones en prensa correspondientes
• Ingresar la documentación necesaria para la Inscripción de la
Emisión en la Bolsa de Valores
• Coordinar la carga de las estructuras financieras en los
sistemas transaccionales
PROCESO PARA EMISIONES EN EL MERCADO DE
VALORES
• Cuarta Fase.- Colocación
• Coordinar el proceso de pre venta con los potenciales
inversionistas
• Coordinar las posturas de venta, compensación,
liquidación y transferencia de la venta de los títulos
valores.
PAPEL COMERCIAL
CARACTERÍSTICAS
• Tipo de obligación
pero de corto plazo
• Deben tener plazos
inferiores a 360 días
• Lo
emiten
Sociedades
Anónimas y Cías.
Limitadas
y
de
acuerdo a la Nueva
Ley S.A., Cías. Ltdas.,
Economía Solidaria,
Sucursales de Cías.
Extranjeras
domiciliadas en el
Ecuador.
PAPEL COMERCIAL
¿QUIÉNES INTERVIENEN?
EMISOR
CASA DE VALORES
DEPÓSITOS
CENTRALIZADOS
SUPERINTENDENCIA
DE COMPAÑÍAS
BOLSAS DE VALORES
CALIFICADORA DE
RIESGO
REP. DE
OBLIGACIONISTAS
PAPEL COMERCIAL
PROCESO PARA EMITIR PAPEL COMERCIAL
ACTA DE JUNTA
GENERAL DE
ACCIONISTAS O
SOCIOS
FIRMA DE
CONTRATOS
ELABORACIÓN DE
CIRCULAR DE
OFERTA PÚBLICA
PEDIDO DE
INFORMACIÓN DE
LA COMPAÑÍA POR
PARTE DE LA CASA
DE VALORES
INFORME DE
CALIFICACIÓN DE
RIESGO
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO
CARACTERÍSTICAS
• Tipo de obligación
pero largo plazo
• Deben
tener
plazos mayores a
360 días
• Lo
emiten
Compañías
emisoras inscritas
en el Registro de
Mercado
de
Valores
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO
¿QUIÉNES INTERVIENEN?
EMISOR
CASA DE VALORES
DEPÓSITOS
CENTRALIZADOS
SUPERINTENDENCIA
DE COMPAÑÍAS
BOLSAS DE VALORES
CALIFICADORA DE
RIESGO
REP. DE
OBLIGACIONISTAS
OBLIGACIONES A LARGO PLAZO
EMISORES
ESTADÍSTICAS
ESTADÍSTICAS
MONTO DE EMISIONES
AÑO
TITULO
2011
2012
2013
2014
OBLIGACIONES
62
78
66
25
PAPEL COMERCIAL
13
23
26
12
TITULARIZACIONES
33
21
19
7
TOTAL
108
122
111
44
Fuente: Bolsa de Valores de Quito
Elaboración: ASOCAVAL
FECHA: 16-may-2014
ESTADÍSTICAS
Fuente: Bolsa de Valores de Quito
Elaboración: ASOCAVAL
FECHA: 16-may-2014
AGREMIADOS