buenos datos economicos sostienen al dólar

MERCADO DE DIVISAS – Informe Nº 597
Lunes 27 de Octubre de 2008
JOSE ALFREDO NOGUEIRA, Corredor de Cambio autorizado por el Banco Central Nº 190
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EL DÓLAR VUELVE A SER LA MONEDA MAS FUERTE
A SEMANA pasada terminó en el peor de los escenarios, con el pánico de los inversionistas ante las
primeras evidencias de recesión global. El euro perdía por primera vez desde octubre de 2006 el
nivel de 1,25, al cotizar a un mínimo de 1,2493 dólares, y la libra esterlina vivió su particular “vía
crusis” tras conocerse la mayor bajada del PIB británico en 16 años, cayendo por eso a un mínimo de
1,5260 dólares por unidad, su menor nivel desde 2002. Desde su máximo histórico del 15 de julio, cuando
alcanzó los 1,6038 dólares, el euro se ha depreciado más de un 28% con respecto a un dólar reforzado por
su condición de valor refugio. Pero la excepción fue el yen japonés, que acompañaba a la divisa
estadounidense en su formidable escalada, cotizando a un máximo de 90,86 por dólar. Por supuesto, las
mayores afectadas por la crisis han sido las divisas de los países emergentes.
 PANORAMA ARGENTINO – A contramano del mundo, siempre. Mientras en los dos últimos dos años y medio
la mayoría de las divisas se revaluaban fuertemente frente al dólar, nuestro peso era firmemente contenido por el
BCRA, cumpliendo estrictas órdenes del Gobierno, y así, insólitamente, se mostraba como la moneda más
devaluada del planeta. Y ahora, que el dólar revierte aquella situación en el mercado internacional y se convierte,
nuevamente, en la moneda más fuerte, el ente monetario argentino ha venido interviniendo activamente para
frenar ahora su recuperación. En tanto y para comparar, en lo que va del año el real ha caído frente a la divisa
estadounidense un 33%, el peso chileno 27% y el peso colombiano 17%. Si realmente el BCRA está buscando
sumarse a aquella nueva tendencia mundial, para no desalentar nuestras exportaciones y frenar despidos en las
empresas, como pareciera ocurrir en días recientes, no se entiende por qué lo hace por impulsos extemporáneos
en lugar de dejar que el mercado ajuste hasta alcanzar el equilibrio, reservándose para actuar sólo cuando se
produjeran desbordes desestabilizadores. Más bien, con su fuerte accionar en algunas jornadas para evitar una
mayor devaluación de nuestro peso pareció tener el propósito de castigar a quienes habían osado pagar el dólar
por encima de los valores fijados oficialmente, para más tarde, insólitamente también, terminar por convalidarlos.
Asimismo, varias veces y tal como ocurrió el viernes pasado, vendió dólares a precios más bajos de lo que
demandaba el mercado, pareciendo subsidiar la acción de los especuladores. Así, con su serie de erráticas
intervenciones el BCRA logra no sólo crear incertidumbre, sino que provoca mal humor y empuja a una mayor
huida de capitales vernáculos. La semana pasada culminó en una jornada de gran nerviosismo y expectación, con
muchos rumores y una clara tendencia demandante en el mercado. Como broche de oro, tras la muy activa
intervención del BCRA, que vendió la mayor cantidad de dólares en la figura de 3,25, el cierre vendedor de
transferencia del Banco Nación se estableció en $ 3,2780, la más alta cotización del dólar contra el peso desde
enero de 2003. El volumen operado entre entidades bancarias y cambiarias fue el más alto del año, sumando USD
4.153 millones, con un promedio diario de USD 831 millones, un 24% más que en la semana anterior. Tras el
cierre del mercado, trascendió que el Gobierno estaría preparando la adopción de medidas tendientes a restringir
la salida de divisas sólo a las relacionadas con el comercio exterior y favorecer, de alguna manera, el reingreso de
capitales. Con respecto al estado de las reservas internacionales, se supo extraoficialmente que el BCRA decidió
suspender, por ahora, la información relacionada con el resultado de sus diarias intervenciones.
 PANORAMA INTERNACIONAL - El dólar consolidaba el lunes pasado su fortaleza, marcando un máximo de 1,3285
por euro, tras que Ben Bernanke, presidente de la FED, dijera que sería probable que se necesitara otro plan de
estímulo para revivir la debilitada economía estadounidense. El martes el dólar repuntaba fuertemente, marcando en la
figura de 1,30 por euro, su máximo en un año y medio. La divisa estadounidense venía fortaleciéndose y ahora
consolidaba su camino ascendente ante la posibilidad de que el BCE decida recortar más agresivamente sus tasas de
interés. El dólar continuaba, imparable, su carrera alcista el miércoles frente a las principales monedas del mundo y
frente al euro cotizaba un máximo en dos años al marcar 1,2735 por unidad. También el yen se beneficiaba, cotizando
un máximo de 97,90 unidades por dólar, porque los japoneses repatriaban sus ahorros y los inversionistas también lo
elegían como moneda de refugio. El mercado internacional de divisas se tiñó de rojo en las dos ultimas jornadas de la
semana pasada, con nuevas estrepitosas caídas de casi todas las monedas contra el dólar que volvió, así, a convertirse
en la moneda más fuerte del mundo. La divisa estadounidense marcó máximos de 1,2493 por euro y 1,5260 por libra
esterlina, en medio de la huida de los inversionistas por el temor a la recesión global, que ya muestra sus primeros
síntomas. Pero el yen también se convertía en una alternativa segura, marcando un máximo de 90,86 por dólar, al
desarmarse los negocios relacionados con el “carry trade”. Al cierre del viernes el euro mejoraba su relación con el dólar
por el ajuste de posiciones al concluir la semana, negociándose al filo del mercado en New York a USD 1,2620.  JAN
Movimientos de las principales monedas frente al dólar durante la semana pasada
Promedios
Euro
Libra
Yen
Fr. Suizo
Cr. Sueca
Real brasileño
Peso Arg.
Máximo
Mínimo
Diferencia
Promedio
1,2493
1,3539
8,3%
1,3268
1,5260
1,7517
15%
1,7022
102,34
90,86
13%
96,60
1,1712
1,1282
3,8%
1,1456
7,9620
7,2638
9,6%
7,5480
2,5248
2,0615
22%
2,2073
3,2795
3,2080
2,2%
3,2437
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