informe de repos

INFORME DE REPOS
Resumen
Fecha del Informe
agosto 26 2016
En estos quince días, el saldo en repos de acciones presentó un aumento de 0.54%, en adición una
variación de 1.78% en su precio. PFDAVVNDA tuvo el mayor aumento porcentual en el saldo en repos, con
una variación positiva de 117.51%, en segundo lugar estuvo PFCEMARGOS con un incremento del 39.90%.
Por otro lado, PFGRUPOARGy CLH mostraron los retrocesos más marcados, con una variación negativa de 26,4% y -49.4% respectivamente, frente a los últimos quince días.
septiembre 09 2016
Investigaciones Económicas
REPOS
Variación de los Saldos
Ramsés Pestanapalmett / Camilo Mora
0%
57 3255560 x1128
Bogotá, Colombia
El viernes 09 de septiembre de 2016, el saldo en repos se ubicó en COP 484.895,95 MM, con un aumento
de 0.54% con respecto a los quince días anteriores (viernes 26 de agosto de 2016); además, la variación
corrida anual fue de -7.32% teniendo en cuenta los datos anteriores. Por otra parte, el COLCAP aumentó
23.08% para este mismo periodo (Gráfica 2).
Tabla 1: Variaciones del Saldo en Repos
Nemotécnico
Los repos de las especies PFDAVVNDA y PFCEMARGOS presentaron los mayores aumentos en los últimos
15 días con un crecimiento de 117.51% y 39.90% respectivamente. Entre tanto, PFGRUPOARG y CLH
fueron las especies con la variación negativa más significativa, con una caída en su orden del -26.4% y 49.4% respectivamente. (Tabla 1)
Las especies con los mayores niveles de apalancamiento fueron ÉXITO con 1.14 % seguido por NUTRESA y
CORFICOLOMBIANA. Así mismo, los saldos en Repos más altos son de las especies PFAVAL, EXITO y
NUTRESA (Gráfica 3).
Saldo Repos (Mill)
Saldos Repos (Mill)
Var% Saldo
09/09/2016
26/08/2016
Repos
Var% Precio
PFDAVVNDA
28.803,81
13.242,29
117,51%
PFCEMARGOS
7.269,74
5.196,47
39,90%
5,70%
3,69%
PFGRUPSURA
7.459,68
6.751,83
10,48%
-2,08%
BCOLOMBIA
38.358,66
36.172,72
6,04%
0,36%
PFAVH
2.319,14
2.834,89
-18,2%
-3,57%
GRUPOSURA
23.387,85
29.968,57
-22,0%
PFGRUPOARG
12.248,28
16.631,64
-26,4%
CLH
1.341,83
2.650,01
-49,4%
3,3%
TOTAL
484.895,95
482.187,44
0,56%
1,78%
3,0%
Gráfica 3: Nivel de Apalancamiento y Saldo en Repos
% DE APALANCAMIENTO EN REPOS
Saldo en Repos / Capitalización Bursatil
1,14%
$ 120.000
$ 100.000
1%
1%
$ 60.000
1%
2%
17%
0 a 5 días
0,08%
16 a 30 días
0%
Apalancamiento
0,00%
BOGOTA
0,05%
CEMARGOS
0,04%
ECOPETROL
0,04%
PFGRUPSURA
0,03%
CELSIA
0,03%
ISA
0,03%
CLH
0,02%
EEB
0,06%
PFCEMARGOS
0,09%
0,08%
PFBCOLOM
CNEC
Saldo Repos
PFGRUPOARG
0,10%
0,14%
PFAVH
0,18%
0,22%
BCOLOMBIA
GRUPOARGOS
PFAVAL
PFDAVVNDA
CORFICOLCF
ETB
0,00%
EXITO
0,00%
NUTRESA
$ 20.000
3%
0%
GRUPOSURA
0,38%
$ 40.000
0,46%
0,51%
$ 80.000
$-
Gráfico 1: Distribución del Saldo en Repos por Plazo
1%
6 a 15 días
0%
Más de 60
28%
Promedio
La gráfica 4 refleja el porcentaje de apalancamiento frente a la capitalización bursátil ajustada (flotante)
de cada compañía. Las especies con mayor apalancamiento de acuerdo a la capitalización bursátil ajustada
son EXITO, PFAVAL y NUTRESA.
Las acciones con alto índice de apalancamiento frente al flotante tienen mayor riesgo de que el precio sea
afectado en caso de presentarse escenarios de alta volatilidad en la acción, ya que ante cualquier llamado
a margen puede incrementar la posibilidad de obtener altas pérdidas. En el caso contrario, especies como
CLH, CELSIA y EEB son los títulos con menor probabilidad de presentar altas volatilidades ante dichos
escenarios.
3,11%
$80.000
2500
1.600.000
2000
1.400.000
3,50%
Saldo en Repos / Capitalización Bursatil ajustada (flotante)
3,00%
2,41%
$100.000
Gráfico 2: Variaciones del Saldo en Repos
1.800.000
1.200.000
Gráfica 4: Nivel de Apalancamiento
con Capitalización
% DE APALANCAMIENTO
EN REPOSBursátil Ajustada
$120.000
31 a 60 días
50%
1500
1.000.000
2,50%
800.000
1000
600.000
500
200.000
Saldo en Repos ($Mill)
Repos 40D (Mill)
Repos 100D (Mill)
jul-16
abr-16
ene-16
jul-15
Repos 200 (Mill)
oct-15
abr-15
ene-15
jul-14
oct-14
abr-14
ene-14
jul-13
oct-13
abr-13
ene-13
jul-12
oct-12
abr-12
ene-12
Promedio
jul-11
Fuente: BVC, Cálculos propios
oct-11
abr-11
ene-11
0
jul-10
0
oct-10
0,00%
400.000
abr-10
0,07%
0,50%
0,03%
EEB
CELSIA
0,07%
0,07%
CLH
0,12%
0,08%
ISA
CNEC
CEMARGOS 0,16%
0,20%
GRUPOSURA
0,25%
0,26%
BOGOTA
Apalancamiento
PFGRUPSURA
0,27%
PFBCOLOM
0,32%
1,00%
PFAVH
PFCEMARGOS
0,36%
0,47%
ECOPETROL
GRUPOARGOS
0,84%
Saldo Repos
BCOLOMBIA
CORFICOLCF
PFDAVVNDA
PFAVAL
NUTRESA
ETB
$-
0,00%
EXITO
$20.000
0,58%
0,57%
1,40%
1,50%
PFGRUPOARG
1,16%
$40.000
0,97%
2,00%
$60.000
COLCAP Index
Tabla 2: Cantidad de Acciones en Operaciones Repo
Tabla 3: Saldo en Repos por Acción y por Vencimiento (Fuente BVC)
Tabla 4: Saldo en Repos por Acción y por Vencimiento (Fuente BVC)
En la Tabla 4 se calculan cuántos días se necesitan para liquidar el saldo total en repos de cada especie bajo dos escenarios, en el primero se asume una liquidación del
10% del volumen promedio diario y en el segundo del 30%. Liquidando a una tasa del 10% de su volumen diario negociado ISA, CNEC y CLH alcanzarían a
desapalancarse en pocos días, lo que indica que son las especies con el menor riesgo de presentar alguna desvalorización a la hora de que se haga un llamado a margen
en sus repos.
Por otro lado, las empresas que necesitarían mayor plazo para su liquidación son PF AVAL, GRUPOARGOS Y CORFICOLCF con un promedio de 178 días. Por lo tanto, en
momentos de llamado a margen para cubrir el apalancamiento, el precio podría verse penalizado en un nivel mucho más alto, esto porque el elevado nivel de
apalancamiento de la especie obligaría a que se realizaran ventas a precios menores con respecto a la cotización normal del activo
ANEXO 1
Saldo de Repos del Sistema por Vencimientos
300.000
70,00%
63,56%
60,00%
239.861,46
250.000
50,00%
40,00%
200.000
PFAVAL, EXITO Y NUTRESA son las especies con la concentración total más alta en repos. En
el periodo de 16 a 30 días EXITO tiene la mayor participación, así como también tiene la
mayor participación en los saldos de 31-60 días. Finalmente, PF AVAL tiene la acción con
mayor concentración en más de 60 días.
30,00%
135.723,14
150.000
20,00%
8,87%
10,00%
83.498,70
100.000
-19,19%
50.000
-12,52%
11.922,23
0,00%
-3,22%
-10,00%
-20,00%
13.890,42
-
-30,00%
0 a 5 días
6 a 15 días
16 a 30 días
Saldo en Repos ($Mill)
31 a 60 días
Más de 60
Variación 15D
Concentración
por Especiepor
31-60
días 31-60 días
Concentración
Especie
Concentración por Especie 16-30 días
60,00%
50,00%
25,00%
21,78%
49,08%
18,85%
20,00%
16,23%
40,00%
15,00%
13,22%
28,57%
30,00%
10,00%
8,42%
20,00%
8,40%
10,00%
5,00%
6,69%
3,45%
0,00%
EXITO
ECOPETROL
PFCEMARGOS
PFGRUPSURA
GRUPOSURA
0,00%
EXITO
PFDAVVNDA
Concentración por Especie Más de 60 días
PFAVAL
NUTRESA
BCOLOMBIA
Concentración Total
25,00%
35,00%
21,55%
30,18%
30,00%
20,00%
25,00%
15,40%
15,00%
20,00%
12,34%
15,00%
12,14%
10,41%
10,00%
10,00%
9,36%
9,15%
8,13%
7,91%
CORFICOLCF
BCOLOMBIA
5,00%
5,00%
0,00%
PFAVAL
CORFICOLCF
NUTRESA
GRUPOARGOS
EXITO
0,00%
PFAVAL
EXITO
NUTRESA
ANEXO 2 CLASIFICACIÓN DE ACCIONES LIQUIDAS Y ETF
Bajo el boletín informativo de la Bolsa de Valores del día 14 de Abril de 2016, se muestra la clasificación de acciones Líquidas y ETF'S.
Fuente: BVC
Departamento de Investigaciones Económicas de Ultraserfinco
ANEXO 3 COMPOSICIÓN DE LA CANASTA DEFINITIVA DEL ÍNDICE COLCAP
Alejandro Reyes
La Bolsa de Valores de Colombia rebalanceo la participación de la canasta del índice
COLCAP para el II trimestre de 2016.
NEMOTÉCNICO
PRECIO HOY
PARTICIPACIÓN (%)
PFBCOLO
GRUPOSURA
ECOPETL
NUTRESA
GRUPOARGOS
BCOLO
CEMARGOS
PFAVAL
ISA
PFGRUPSURA
EEB
CORFICOLCF
PFGRUPOA
PFDAVVNDA
EXITO
BOGOTA
PFCEMARGOS
CLH
CELSIA
PFAVH
AVAL
CNEC
CONCONC
ETB
BVC
29.700
39.020
1.355
25.700
20.080
27.040
11.700
1.255
9.600
38.140
1.900
37.920
19.160
29.420
14.660
62.060
10.980
14.100
4.100
2.555
1.245
9.400
1.100
600
19
14,666%
9,172%
7,754%
7,056%
6,268%
5,743%
5,361%
5,287%
4,647%
4,586%
4,357%
3,758%
3,672%
2,865%
2,841%
2,640%
2,519%
2,283%
1,654%
0,901%
0,829%
0,385%
0,325%
0,221%
0,215%
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informe es de exclusiva responsabilidad del inversionista. Ultraserfinco S.A. no garantiza que este
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la información o del análisis suministrados. Todas las inversiones que se realicen en el mercado
pueden generar pérdidas, producto de las fluctuaciones propias del mismo y del cambio en las
expectativas de los agentes que participan en él.
Todas las inversiones que se realicen en el mercado pueden generar pérdidas. producto de las
fluctuaciones propias del mismo y del cambio en las expectativas de los agentes que participan en él.
Al momento de considerar las opciones de inversión de las que trata el presente informe. el cliente
deberá tener en cuenta su perfil de riesgo de acuerdo con las definiciones que se presentan a
continuación:
Analista Renta Fija
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 1128
Natalia Casas
Camilo Mora
Analista Renta Variable
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 1527
Analista Junior
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 1541
Laura Rincon Sanchez
Ramsés Pestanapalmett
Analista Renta Variable Internacional
(571) 325 5560 ext. 1325
[email protected]
Analista Junior
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 1128
Gustavo Acero
Angie Rodriguez
Analista Macroeconomico
(571) 325 5560 ext. 1400
[email protected]
Analista Renta Variable Local
(571) 325 5560 ext. 1566
[email protected]
Gerentes de Producto
Diego Camacho
Gerente de Producto
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 1453
Andrés Sanchez
Disclaimer.
Alexander Figueroa
Director de Investigaciones Económicas
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 1299
Gerente de Renta Variable
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 6667
Mary Luz Ossa
Gerente de Producto
[email protected]
(571) 325 5560 ext. 6533
Felipe Molina
Gerente de Producto Internacional
[email protected]
(571) 325 5560 ext.