Balanza de Pagos México 1994-2000 y Relación con Tipo de Cambio J. G. Guevara INTRODUCCIÓN La Balanza de Pagos de un país es un instrumento contable que permite comparar las transacciones realizadas por los residentes con el resto del mundo. Este método sistemático, como se verá más adelante, es influenciado -mediante sus cuentas- por los niveles de importaciones, exportaciones y tipo de cambio. CONCEPTOS RELEVANTES A continuación, se presentan las siguientes definiciones: Balanza de Pagos: es un documento contable que presenta de forma resumida las transacciones realizadas entre un país y el resto del mundo en un periodo determinado. Entre sus principales componentes se encuentran la Cuenta Corriente, la Cuenta de Capital, Errores y Omisiones, y Cuentas de Reservas Oficiales (Samuelson, 2005). Se dice que existe equilibrio en la balanza de pagos cuando la suma de todos los bienes y servicios, y los movimientos de capital, es igual a cero (Acocella, 2005). Cuenta Corriente: Es la suma de los ingresos netos provenientes de los bienes y servicios y las transferencias unilaterales. La cuenta corriente se incrementa en casos como los siguientes: el tipo de cambio aumenta -dado que favorece a las exportaciones-; existe un descenso del PIB doméstico -porque se reducen las importaciones-; y cuando se registra un incremento en el PIB foráneo –mayores exportaciones. (Acocella, 2005). Cuenta de Capital: representa los cambios netos en la propiedad de los bienes; es el flujo de activos y pasivos con el exterior. Esta cuenta incluye inversiones directas y la compra o venta de títulos y valores a extranjeros, etc. Errores y Omisiones: dentro de la Balanza de Pagos, es la partida que contiene los flujos de divisas no registrados, tales como la fuga de dólares del país y el regreso de éstos, entre otros. CONCLUSIONES El déficit en la cuenta corriente del país puede ser mejor entendido en términos de deuda externa. De acuerdo con lo que se expuso anteriormente, un déficit en la cuenta corriente significa deuda para el país, y refleja un desequilibrio entre las importaciones, las exportaciones, y el tipo de cambio empleado (Acocella, 2005). La relación entre las cuentas corrientes y de capital con el tipo de cambio empleado es que éste último funciona como herramienta para lograr el equilibrio en la balanza de pagos, dado que las apreciaciones y depreciaciones de moneda conducen a movimientos en las exportaciones e importaciones de los productos y bienes, y por lo tanto, influyen en el equilibrio de la balanza de pagos. Antes de la crisis de 1994, el tipo de cambio empleado en México era controlado. Es decir, que era fijado bajo intervención gubernamental en conjunto con las fuerzas del mercado. Posteriormente, en México se implementó el esquema de libre flotación o flexible, dejándolo en manos de la oferta y demanda. Comparando la balanza de pagos de México entre 1994 y 2000 se encuentra que al aumentar las exportaciones -por la devaluación- se registró una recuperación significativa del déficit de la cuenta corriente, de USD -29, 662 millones a USD -18, 628.3 millones. En este caso, se comprueba que la cuenta corriente está en función del tipo de cambio y del PIB nacional e internacional. Por su parte, la cuenta de capital, se incrementó de USD 14,975.6 millones a 19,011.6. Este incremento refleja una menor deuda externa. Los errores y omisiones, por otro lado, fueron de USD -3,705 millones a 2440.9, reflejando una disminución en los niveles de fuga de dólares y un incremento en la recuperación de los dólares fugados. Por último, está el incremento en las reservas internacionales (parte de la crisis de 1993) de USD 6148.2 millones a 33,554.9. Bibliografía Acocella, N. Economic Policy in the Age of Globalization Banxico (2006, Octubre 22) http://www.banxico.gob.mx/ Samuelson P, Nordhaus W. Economics. EU: Mc Graw Hill, 2005 Anexo 1 (Millones de Dólares) Concepto Saldo de la Cuenta Corriente 1994 2000 -29,662.0 -18,628.3 Ingresos 78,371.8 192,875.8 Egresos 108,033.7 211,504.0 Saldo de la Balanza Comercial -18,463.7 -8,337.1 5,803.1 17,758.6 60,882.2 166,120.7 7,445.0 16,134.8 6,624.1 14,552.9 820.9 1,581.9 53,437.2 149,986.0 2,678.4 4,765.5 Balanza de la Industria Maquiladora Exportación de mercancías* Petroleras Petróleo Crudo Otros No Petroleras Agropecuarias Extractivas 356.7 495.8 50,402.1 144,724.7 Maquiladoras 26,269.2 79,467.4 Resto 24,132.8 65,257.3 Manufacturas Importación de mercancías* 79,345.9 174,457.8 Bienes de consumo 9,510.4 16,690.5 Bienes intermedios 56,513.7 133,637.3 Maquiladoras 20,466.2 61,708.8 Resto 36,047.6 71,928.5 13,321.7 24,129.9 -14,980.1 -17,284.9 Bienes de capital Saldo de la Balanza de Servicios Balanza de servicios no Factoriales -1,968.3 -2,323.4 10,301.4 13,712.3 Transportes diversos 1,066.4 1,369.3 Turistas 4,854.5 6,435.4 Excursionistas 1,508.9 1,858.8 Fronterizos 1,424.6 1,657.7 Ingresos por servicios no factoriales De crucero Otros servicios Egresos por servicios no factoriales 84.3 201.1 2,871.5 4,048.8 12,269.7 16,035.7 Fletes y Seguros 2,639.8 5,006.4 Transportes diversos 1,646.0 1,983.1 Turistas 2,444.2 2,444.9 Excursionistas 2,893.5 3,054.2 Otros servicios 2,646.1 3,547.0 -13,011.8 -14,961.5 3,366.5 6,019.6 2,699.6 5,024.5 Balanza de Servicios Factoriales Ingresos por servicios factoriales Intereses Otros 666.9 995.1 16,378.3 20,981.1 Utilidades remitidas 1,431.9 2,116.0 Utilidades reinvertidas 2,366.6 3,813.6 Egresos por servicios factoriales Intereses 11,806.9 13,694.9 Sector Público 7,988.5 7,528.0 Sector Privado 3,818.4 6,166.9 104.5 917.5 Comisiones Otros servicios Transferencias del exterior Remesas familiars Otras Transferencias al exterior Cuenta de Capital Pasivos Por préstamos y depósitos Sector público Banca de desarrollo 668.5 406.8 3,821.7 7,023.1 3,474.7 6,572.5 346.9 450.6 39.8 29.4 14,975.6 19,011.6 20,645.6 11,912.6 1,125.9 -4,179.0 -361.0 -2,608.0 1,329.3 919.6 -1,690.3 -3,527.6 Banca comercial 1,470.7 -1,802.6 Banco de México -1,203.2 -4,285.6 1,219.4 4,608.2 Sector público no bancario Sector privado no bancario Pidiregas Inversión extranjera total Directa De cartera 1,897.2 19,519.7 16,091.6 10,972.5 17,225.8 8,547.2 -1,134.3 Mercado accionario 4,083.7 446.8 Mercado de dinero -2,225.3 -45.8 Sector público -1,942.3 -25.1 Sector privado -283.0 -20.7 Valores emitidos en el exterior 6,688.8 -1,535.3 Sector público 3,979.8 -4,151.0 Sector privado 2,709.0 2,615.70 Pidiregas Activos En bancos del exterior 1,886.75 -5,670.0 7,099.0 -3,713.5 3,549.7 Inversión directa de mexicanos Créditos al exterior Garantías de deuda externa Otros Errores y omisiones Ajustes por valoración Variación de la reserva internacional neta Reservas Internacionales Netas 0 -40.8 412.5 -615.1 1,289.8 -1,300.6 1,847.0 -3,705.0 2,440.9 -2.0 2.7 -18,389.3 2,821.5 6,148.2 33,554.9 Fuente: Centro de Estudios de las Finanzas Públicas de la Cámara de Diputados con base a datos del Banco de México. Última actualización 2 de marzo de 2005.