Propuesta de Valoración Servicios y Suministros SA Presentado Por

Propuesta de Valoración Servicios y Suministros S.A.
Presentado Por:
Diego Alejandro Rodríguez Porras
Doli Jhoana García Páez
COLEGIO DE ESTUDIOS SUPERIORES DE ADMINISTRACION
Especialización en Finanzas Corporativas
Bogotá
Mayo de 2013
Propuesta de Valoración Servicios y Suministros S.A.
Presentado Por:
Diego Alejandro Rodríguez Porras
Doli Jhoana García Páez
Directores:
Jaime Ricaurte Junguito
Ana María Ricaurte
COLEGIO DE ESTUDIOS SUPERIORES DE ADMINISTRACION
Especialización en Finanzas Corporativas
Bogotá
Mayo de 2013
CONTENIDO
1. TITULO Y RESUMEN DEL PROYECTO.......................................................... 1
2. CONOCIMIENTO DEL NEGOCIO ...................................................................... 2
2.1 Descripción del grupo .............................................................................. 2
2.1 Descripción de la empresa…………………………………………….……...3
3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ................................................................ 6
4. ESTADO DEL ARTE DE LA INVESTIGACION, EL DESARROLLO
TECNOLOGICO O LA INNOVACION .............................................................. 7
4.1 Antecedentes ............................................................................................ 7
4.2 Métodos de Valoración ............................................................................ 8
4.2.1 BALANCE ..................................................................................................... 8
4.2.2 CUENTA DE RESULTADOS ...................................................................... 10
4.2.3 MIXTOS (GoodWill) .................................................................................... 10
4.2.4 DESCUENTO DE FLUJO DE CAJA LIBRE ................................................ 11
5. OBJETIVOS DEL PROYECTO ........................................................................ 14
5.1 Objetivo General: .................................................................................... 14
5.2 Objetivos específicos: ........................................................................... 14
6. METODOLOGIA .............................................................................................. 15
7. TRAYECTORIA Y CAPACIDAD EN INVESTIGACION, DESARROLLO
TECNOLOGICO ............................................................................................. 16
8. RESULTADOS/PRODUCTOS ESPERADOS ................................................. 18
1. TITULO Y RESUMEN DEL PROYECTO
Diseño y desarrollo del modelo de valoración de empresa Servicios y Suministros S.A. Por
confidencialidad, se ha cambiado el nombre real de la compañía por Servicios y
Suministros S.A.
Actualmente Servicios y Suministros S.A. no cuenta con una herramienta de valoración que
le sirva como base para el análisis de sus proyectos a mediano y largo plazo. Así mismo
carece de proyecciones financieras que muestren el valor de sus flujos de caja libre de la
operación en un horizonte de tiempo mayor a dos años.
Realizar la valoración de Servicios y Suministros S.A nos permitirá identificar sus drivers
de valor y crecimiento para generar y asegurar una generación de valor futura, utilizando
escenarios de proyección; permitiría identificar los requerimientos capital y demás fuentes
de financiación, buscando establecer una relación Patrimonio/Pasivo sostenible. Por otra
parte, en el proceso de valoración podremos conocer cuáles son los activos improductivos
con el objetivo de optimizar los recursos de la compañía, además de analizar las variaciones
de un año a otro con el ánimo de encontrar ineficiencias y oportunidades de mejoramiento.
1
2. CONOCIMIENTO DEL NEGOCIO
2.1 Descripción del grupo
Impservices group es una compañía líder a nivel mundial dedicada al desarrollo, ingeniería,
manufactura, comercialización y soporte de una amplia gama de productos, tales como
sistemas y equipos de aviación, aparatos médicos para atención anestésica respiratoria,
tratamiento terapéutico, sistemas de interconexión eléctrica y equipos de movimiento en
aire, entre otros.
Las actividades de negocios del grupo Impservices group se encuentran estructuradas en las
siguientes divisiones:

Detección: Encargada de la provisión de equipamiento de seguridad de avanzada a
través de la implementación de sistemas de detección y rayos X, con el objetivo de
identificar explosivos, agentes químicos y biológicos, armas y contrabando.

Medicinal: Suministra componentes y equipos para cuidados médicos críticos,
particularmente para terapias especificas, como control de dolor y temperatura y
también provee sistemas para protección de agujas, monitoreo y cuidados intensivos,
cuidado de la mujer y acceso cardiovascular

Servicios y Suministros: Comprende sellos mecánicos utilizados por distintas
industrias desde procesamiento petroquímico hasta aeroespacial.

Interconnect: Incluye productos de interconexión para conectar y brindar protección
a equipos electrónicos.

Flex-tek: Suministra radares de navegación, cartas de navegación electrónicas y en
papel, y piezas tubulares rígidas y flexibles.
El grupo realiza operaciones en todo el mundo, pero la mayor parte de sus ventas provienen
de Estados Unidos, Europa y Reino Unido.
2
Servicios y suministros es un grupo de compañías que forman parte del grupo Impservices
con presencia en más de 50 países alrededor del mundo, más de 6800 empleados, cerca de
80 años de experiencia en el mercado, las compañías que forman parte de Servicios y
suministros están dedicadas al desarrollo, diseño, manufactura y suministro de sistemas de
sellado, ingeniería y soluciones de productos relacionados. Entre ellos se encuentran sellos
mecánicos de ingeniería, empaquetaduras mecánicas y sistemas auxiliares de sellado,
complementados con acoplamientos para transmisión de potencia y sistemas de lubricación
centralizados.
2.2 Descripción de la empresa
Servicios y Suministros S.A. es una sociedad anónima, con oficinas ubicadas en Bogotá
D.C.
La compañía inició operaciones en agosto de 1992, con tres ingenieros de ventas que se
prepararon en Servicios y suministros Venezuela, los cuales se encargaron de desarrollar el
mercado en Cartagena, Barrancabermeja y Cali bajo la dirección de un gerente general.
La función principal de Servicios y Suministros S.A. fue distribuir y comercializar sellos
mecánicos. Desde entonces la compañía ha tenido presencia en las principales ciudades del
país, caracterizándose por la calidad de sus productos y el servicio prestado a los clientes.
Actualmente cuenta con presencia en todo el territorio nacional, dos centros de servicios
(Bogotá – Barrancabermeja) para reparación de sellos e ingenieros de ventas y servicio con
amplios conocimientos técnicos.
Servicios y Suministros S.A. también atiende el mercado centroamericano y el de Ecuador.
Las principales actividades desarrolladas por Servicios y Suministros S.A. consisten en la
distribución y reparación de componentes para sellar fluidos en equipos rotatorios, acoples,
sistemas de control de fluido para sellos mecánicos.
Los equipos vendidos a los clientes son instalados por ingenieros de Servicios y
Suministros S.A. siendo este servicio parte de la venta el producto; así mismo, los
ingenieros prestan asesoría rutinaria a los clientes con el fin de ayudarlos a determinar sus
3
necesidades especificas, las cuales son suplidas con los productos importados y fabricados
según las especificaciones requeridas a los proveedores del exterior.
Productos distribuidos y ensamblados
A continuación se mencionan los principales productos comercializados por la compañía:
Sellos mecánicos: Un sello mecánico es un dispositivo de contención, que previene
derrames y filtraciones.
Acoplamiento para transmisión de potencia: Los acoplamientos son conocidos por su
capacidad de aceptar desalineamientos sin permitir excesivas vibraciones o transmisión de
cargas pesadas en los respectivos equipos o maquinarias.
Empaquetaduras Mecánicas: Una empaquetadura se compone de cualquier tipo de
material, tal como carbón, algodón, cáñamo o materiales sintéticos, que va colocado en la
región entre el eje y la cubierta del equipo entre los cuales el eje del sello está instalado. El
material de la empaquetadura es utilizado para hacer el contacto de sellado contra el
compartimiento donde se ubica el sello.
Protectores de rodamientos: Son productos desarrollados para proteger los equipos de las
fugas de lubricante hacia la atmósfera y proteger de contaminantes a la caja de
rodamientos.
Sistemas de lubricación: Los sistemas de lubricación centralizada para la grasa o aceite
son utilizados principalmente en equipos de la industria de pulpa y papel y su función es la
de optimizar el rendimiento de las máquinas, lubricando de forma predeterminada los
múltiples puntos de lubricación del equipo.
Sistemas auxiliares de sellado: Este tipo de productos tienen como función general
proporcionar un control preciso en las condiciones ambientales de cualquier sello
mecánico.
Los productos comercializados por Servicios y Suministros S.A. son vendidos a diferentes
tipos de industrias, las cuales se mencionan a continuación:
4
-
Alimentos y bebidas
-
Generación de energía
-
Farmacéutica
-
Minería
-
Fabricantes de Bombas
-
Metalúrgica
-
Petróleo y Gas
-
Petroquímica
-
Pulpa y papel
-
Química
-
Textil
Siendo el sector de petróleo y gas el principal cliente.
5
3. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
Servicios y Suministros S.A. es una de las principales organizaciones a nivel mundial en el
diseño, desarrollo y fabricación de sellos industriales, sistemas de sellado de apoyo,
potencia de transmisión y acoplamientos de embalaje, además de todos los servicios de
mantenimiento y reparación asociados a sus productos.
La operación de Servicios y Suministros S.A. comprende procesos de fabricación,
ensamble o importación de sellos industriales provenientes de filiales en el Reino Unido,
México y Estados Unidos principalmente.
Teniendo en cuenta que gran parte de la operación se basa en la comercialización de
productos terminados, además de contar con una planta de baja capacidad, comparada con
sus pares venezolanos o mexicanos, identificamos la necesidad de valorar la compañía para
establecer si la operación en Colombia es eficiente y rentable y conocer su proyección en el
mediano y largo plazo.
Así se busca un método de valoración que le permitiría proyectar sus flujos de caja basados
en la operación, el sector, los clientes, la coyuntura económica y política del país, entre
otros. Además de determinar si la empresa está creando o destruyendo valor.
6
4. ESTADO DEL ARTE DE LA INVESTIGACION, EL DESARROLLO
TECNOLOGICO O LA INNOVACION
4.1 ANTECEDENTES
A pesar de que la valoración de empresas no es una herramienta reciente, ha cobrado
importancia debido a las exigencias hacia los altos directivos por tener resultados en
términos de generación de valor y rentabilidad.
Las principales razones por las cuales las compañías buscan determinar su valor, se pueden
resumir en preparar a la empresa para una posible venta, buscar sinergias que le permitan
asumir una mejor posición competitiva e incrementar su valor por medio de una fusión, así
como también conformar una nueva sociedad producto de una escisión, financiar un
proyecto, capitalizar la empresa dado que cambie la participación accionaria, identificar las
variables generadoras de valor, entre otros.
La valoración de empresas permite a los dueños y directivos la toma de decisiones con un
mínimo de incertidumbre, basados en datos históricos, supuestos y escenarios con los
cuales se puede determinar la proyección y creación o destrucción de valor a los
propietarios; esto último muestra la importancia de la gerencia de valor como parte de los
procesos de valoración.
Indicadores como la utilidad del ejercicio, crecimiento en ventas, relación precio ganancia,
entre otros no tienen la misma relevancia, puesto que la gerencia enfocaría sus esfuerzos
hacia aspectos relacionados al largo plazo con el propósito de generar valor.
La valoración que deseamos realizar en Servicios y Suministros S.A., busca brindarle a la
gerencia una herramienta para la toma de decisiones estratégicas teniendo como punto de
partida el valor de la misma. Además de ofrecerles a los accionistas un panorama más claro
de la operación en Colombia, su rentabilidad, su creación de valor y la posibilidad de
buscar alternativas de crecimiento.
7
En Colombia, el sector de hidrocarburos tiene una gran participación en el crecimiento
económico, es uno de los motores hoy en día de la economía al igual que un sector que
atrae bastante inversión extranjera, tanto en la exploración y explotación de petróleo como
en aquellas empresas prestadoras de servicios y suministros petroleros.
El estado del arte comprende valorar una empresa que a pesar de no dedicarse a la
exploración y explotación de petróleo, produce materiales indispensables para la industria
petrolera, esto con el fin de conocer el sector, identificar y analizar variables
macroeconómicas sensibles a la industria y a la empresa específicamente, establecer una
relación pasivo/patrimonio sostenible y favorable a los inversionistas, identificar y valorar
sinergias con el comprador y establecer un posible precio de venta.
4.2 METODOS DE VALORACION
“Cada método de valoración corresponde a diversas situaciones y de acuerdo al contexto y
las circunstancias, puede ser empleado para determinar el valor corporativo y patrimonial
de una empresa” 1
Los métodos de valoración más importantes son los siguientes
4.2.1 BALANCE
“En la valoración por Balance los activos, están compensados con las fuentes de
financiación (pasivos y patrimonio); el valor intrínseco de la empresa corresponde a su
patrimonio, es decir, activos totales menos pasivos totales, y de acuerdo al número de
acciones poseídas por los inversionistas, se obtiene un valor por acción, dividiendo el
patrimonio por el número de acciones”1
Con este método se pretende determinar el valor de la compañía sin tener en cuenta un
posible crecimiento futuro, oportunidades en el mercado, la situación del sector o cambios
1.
Libro
Zitzmann Riedler, Werner. Valoración de Empresas con Excel. Bogotá: Alfaomega, 2009.
8
importantes que no se ven reflejados en el balance ya que los datos tomados son sólo
históricos.
Este método es usado para empresas con poco potencial de crecimiento y en una etapa
madura en la cual el mercado es muy competido y las proyecciones de crecimiento son
pocas.
Dentro de este método, los más usados son el valor contable, valor contable ajustado, valor
de liquidación y valor sustancial.
“El valor contable, en libros o patrimonio neto de una empresa es el valor de los recursos
propios que aparecen en el balance (capital y reservas). Esta cantidad es también la
diferencia entre el activo total y el pasivo exigible…”2
Ahora bien, el valor contable ajustado busca subsanar el inconveniente de criterios
meramente contables que tiene el valor contable “Cuando los valores de los activos y
pasivos se ajustan a su valor de mercado, se obtiene el patrimonio neto ajustado”2
El valor de liquidación “Es el valor de una empresa en el caso de que se proceda a su
liquidación, es decir, que se vendan sus activos y se cancelen sus deudas. Este valor se
calcula deduciendo del patrimonio neto ajustado los gastos propios de liquidación del
negocio.
Siempre representa el valor mínimo de la empresa, ya que normalmente el valor de una
empresa suponiendo su continuidad es superior a su valor de liquidación”2
“El valor sustancial representa la inversión que debería efectuarse para constituir una
empresa en idénticas condiciones a la que se está valorando.
También puede definirse como el valor de reposición de los activos, bajo el supuesto de
continuidad de la empresa…”2
2.
Libro
Fernández Pablo. Valoración de Empresas: Gestión 2000.
9
4.2.2 CUENTA DE RESULTADOS
“En la valoración por cuenta de resultados el valor de la empresa se determina por el valor
de las acciones a partir de las cuentas de resultados, tomando renglones específicos a los
cuales se les aplica un multiplicador, que en la mayoría de casos equivale al EBITDA” 1
Los métodos de valoración basados en cuenta de resultados son el valor de los beneficios
(PER - Price earnings ratio), valor de los dividendos, y otros múltiplos.
“El PER de una acción indica el múltiplo del beneficio por acción que se paga en la bolsa”2
, este se calcula dividiendo el valor en bolsa de una acción en las utilidades por acción.
Según el método valor de los dividendos “el valor de una acción es el valor actual neto de
los dividendos que esperamos obtener de ella” 2
Existen otros múltiplos utilizados para valorar rápidamente compañías como el valor de la
empresa/ventas, valor de la empresa/EBITDA, precio/valor en libros, etc. Estas
valoraciones deben realizarse con empresas comparables.
4.2.3 MIXTOS (GoodWill)
Este tipo de valoración busca calcular el valor de la empresa por encima del valor contable
es decir, busca incluir en el valor de la empresa aquellos aspectos que no se ven reflejados
en el balance y que son considerados una ventaja sobre el resto de la industria o empresas
del sector en el cual opera.
“Estos métodos parten de un punto de vista mixto: por un lado realizan una valoración
estática de los activos de la empresa y, por otro, añaden cierta dinamicidad a dicha
valoración, porque tratan de cuantificar el valor que generará la empresa en el futuro.
1. Libro
Zitzmann Riedler, Werner. Valoración de Empresas con Excel. Bogotá: Alfaomega, 2009.
2. Libro
Fernández Pablo. Valoración de Empresas: Gestión 2000.
10
A grandes rasgos se trata de métodos cuyo objetivo es la determinación del Valor de la
empresa a través de la estimación del valor conjunto de su patrimonio más una plusvalía
resultante del valor de sus beneficios futuros” 2
Existen diferentes métodos como clásico o el método de la unión de expertos contables
Europeos, pero uno de los más usados es el descrito a continuación:
“En la valoración mixta o goodwill, en su variante método clásico o alemán, el valor de la
empresa está dado por los siguientes elementos: Activos netos a precios de mercado
(ANR), utilidad neta después de impuestos (UN) y la tasa libre de riesgo (Krf) y establece
como valor de empresa: V= ½ x (ANR + UN/Krf)” 1
“Los métodos mixtos descritos han sido muy utilizados en el pasado. Sin embargo cada vez
se emplean menos y se puede decir que en la actualidad, en general, se recurre a la
utilización del método del descuento de los flujos de fondos porque constituye el único
método de valoración conceptualmente correcto”2
4.2.4 DESCUENTO DE FLUJO DE CAJA LIBRE
“Los métodos de descuento de flujos se basan en el pronóstico detallado y cuidadoso, para
cada periodo, de cada una de las partidas financieras que se vinculan con la generación de
los cash flows correspondientes a las operaciones de la empresa, como por ejemplo el cobro
de ventas, los pagos de mano de obra, de materias primas administrativos, de ventas, etc., y
la devolución de créditos, entre otros. Por consiguiente, el enfoque conceptual es similar al
del presupuesto de tesorería.”2
“Esta metodología es la más empleada por la banca de inversión y podríamos llamarla el
método fundamental y universalmente aceptado para hallar valores de referencia con el fin
de establecer precios para las acciones de una compañía.
1. Libro
Zitzmann Riedler, Werner. Valoración de Empresas con Excel. Bogotá: Alfaomega, 2009.
2. Libro
Fernández Pablo. Valoración de Empresas: Gestión 2000.
11
En la valoración por descuento de flujos de caja, el valor de la empresa se determina
evaluando la tesorería operacional, (flujo de caja libre) o por medio del flujo de caja de los
inversionistas” 1
Los flujos de caja varían de un activo a otro, por ejemplo para las acciones se tomarían los
dividendos, el interés para los cupones o el flujo de caja después de impuestos para
proyectos. La tasa de descuento dependerá del riesgo de los flujos de caja proyectados, si el
riesgo asumido es alto la tasa será alta, por el contrario si el proyecto es seguro la tasa de
interés será baja.
“En la valoración basada en el descuento de flujos, se determina una tasa de descuento
adecuada para cada tipo de flujo de fondos. La determinación de la tasa de descuento es
uno de los puntos más importantes. Se realiza teniendo en cuenta el riesgo, las volatilidades
pasadas y, en la práctica, muchas veces el tipo de descuento mínimo lo marcan los
interesados, (compradores o vendedores no dispuestos a invertir o a vender por menos de
un determinado porcentaje, etc.).” 3
“En el momento de valorar una compañía, unos de los procedimientos más difíciles a los
que se puede enfrentar un profesional en valoración es el del cálculo de la tasa a la que se
van a descontar los flujos de caja proyectados. Este cálculo corresponde al Costo Promedio
Ponderado del Capital o por sus siglas en ingles WACC (Weighted Average Cost of
Capital) o en otras palabras, el retorno mínimo esperado por un inversor. Adquiere su
nombre debido a que es el costo combinado y ponderado de los recursos financieros
utilizados por la compañía”3
WACC = Ke x (Capital/Pasivo+Capital) + Ki x (Pasivos/Pasivos+Capital)
En donde:
(Ke) Cost of Equity, es el costo de los recursos propios o la rentabilidad esperada por los
inversionistas.
1. Libro
Zitzmann Riedler, Werner. Valoración de Empresas con Excel. Bogotá: Alfaomega, 2009.
3. Libro
Rojo Ramírez Alfonso A . Valoración de Empresa y Gestión Basada en Valor: Thomson editores.
12
(Ki) es el costo de los recursos obtenidos por fuera de la compañía o el interés al cual han
sido obtenidos dichos recursos en el mercado financiero.
El cálculo del costo de la deuda se hará por medio de promedios ponderados de cada una de
las deudas con su costo correspondiente.
Para estimar el Ke o la rentabilidad exigida por el accionista usaremos el CAPM (Capital
asset pricing model).
Ke = j (Rm - r) + r
Donde:
j = Coeficiente Beta específico. Para el ejercicio que se pretende desarrollar se utilizaría
el beta estimado por Damodaran “Cost of capital oil field services/equipment”
Rm = Rendimiento del portafolio del mercado
r = Rendimiento de los títulos libres de riesgo, para este caso serán tomados los bonos del
tesoro de EEUU a 2024.
(Rm - r) = Es la prima de riesgo promedio del mercado
Para el caso de valoración de Servicios y suministros S.A consideramos conveniente
utilizar una tasa rolling WACC que además de ser calculada como se describió
anteriormente, es calculada año a año para tener mayor precisión en el resultado de la
valoración y asumiendo que la estructura deuda/capital de la empresa no sería igual para
todos los años.
13
5. OBJETIVOS DEL PROYECTO
5.1 Objetivo General:
Brindar a la compañía una herramienta que le permita conocer su valor económico actual,
por medio del método de valoración de descuento de flujos de caja libre operativos
proyectados a 10 años, bajo distintos escenarios (optimista, moderado y pesimista).
Utilizando las variables más importantes y de mayor impacto de acuerdo a la operación de
ésta.
5.2 Objetivos específicos:
 Investigación y entendimiento de la industria y el negocio por medio de un Due
Diligence que incluya el análisis de benchmark de compañías comparables.
Investigación sobres los drivers claves como las principales líneas de negocio,
precios unitarios, componentes del costo, variables del mercado que impactarían la
operación, entre otros. Identificación de partidas operativas y no operativas con el
fin de realizar una depuración de los Estados Financieros y realizar un análisis
financiero de los datos históricos de la compañía (2005 a 2012).
 Analizar el entorno económico nacional e internacional para conocer las variables
macroeconómicas que serán la base de nuestro modelo y nos permitirá realizar una
mejor proyección.
 Como parte de la valoración es necesario proyectar a 10 años los Estados
Financieros y el Flujo de Caja Libre de la Operación.
 Calcular el costo promedio ponderado del capital (WACC) por cada uno de los años
proyectados (Rolling WACC) con el objetivo de determinar la tasa a la cual serán
descontados los flujos.
14
6. METODOLOGIA
1. Presentación de la propuesta de investigación y trabajo de valoración a los
directivos de la empresa con el fin de obtener la autorización correspondiente.
2. Estudio detallado sobre la compañía, con el fin de lograr un entendimiento global
del negocio. Esto se logra mediante un conocimiento de sus fortalezas, composición
accionaria, principales clientes, proveedores y demás asociados de negocio, además
de un entendimiento del mercado y sector en el cual opera.
3. Análisis de cada una de las partidas del balance y del PYG con el fin de determinar
los rubros de mayor impacto, además de identificar aquellas que no hacen parte de
la operación del negocio.
4. Identificación de las variables del modelo. Por medio del estudio del sector, la
situación y política económica tanto del país como en el exterior; aspectos
influyentes para calcular las ventas, costos y demás partidas fundamentales para el
modelo.
5. Proyección de los estados financieros.
6. Cálculo del rolling WACC
7. Revisión general del modelo frente a los datos históricos, cifras de empresas
comparables y las variables con el fin de asegurar la asertividad de las proyecciones.
8. Presentación de las proyecciones, modelo de valoración y rango de valor de la
compañía.
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7. TRAYECTORIA Y CAPACIDAD EN INVESTIGACION, DESARROLLO
TECNOLOGICO
Directores trabajo de grado:
 Jaime Ricaurte Junguito
Ingeniero Industrial, Universidad de los Andes, Bogotá, Colombia.
Magíster, Sloan Master´s Program, London Business School, Londres.
Coordinador de la Filial Nacional Subsidiaria Citibank N.Y., con sede en Bogotá.
Vicepresidente Ejecutivo de la Bolsa de Bogotá. Gerente Genera.
Representante del J Henry Schoroder Wagg & Co.Ltd. de Londres y Holderbank de
Ginebra, Luis Soto y Cía Ltda.
Actualmente es Director de Incorbank S.A. y Catedrático del CESA.
 Ana María Ricaurte
Economía, Universidad de Los Andes
Maestría Economía (PEG), Universidad de Los Andes
Colegio de Estudios Superiores de Administración- CESA, Profesor asistente de las
clases: Banca de inversión y Énfasis en Banca de Inversión.
Actualmente analista financiero Incorbank S.A.
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Equipo de trabajo:
 Doli Jhoana García Páez
Contadora Pública – Pontificia Universidad Javeriana
Cargo actual: Contador Junior
John Crane Colombia S.A
 Diego Alejandro Rodríguez Porras
Contador Público – Universidad Externado de Colombia.
Cargo Actual: Profesional Contable Banca Central – Gestión de Portafolios y Cartera
Banco de la República.
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8. RESULTADOS/PRODUCTOS ESPERADOS
Se espera realizar un estudio en general de la operación de la compañía, identificar sus
principales objetivos, así como entender el entorno económico, la industria, los
competidores y posibles aliados estratégicos. También se espera efectuar un análisis
financiero de la compañía, y proyectar sus estados financieros con el objetivo de establecer
un rango de valor para Servicios y Suministros S.A.
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