Alternativa para un sistema financiero vulnerable a corridas

Federico Pernigotti
16155
Economía Monetaria
Profesor: Fernando Grosz
Alternativa para un sistema financiero vulnerable a corridas bancarias
El sistema financiero cumple un rol fundamental en una economía capitalista en
cuanto a la asignación de recursos. A través de la captación de depósitos, los bancos
comerciales pueden proveer liquidez al sector privado (que requerirá fondos para
financiar proyectos riesgosos y de largo plazo), previendo que no todas las demandas de
retiro serán simultáneas. Dado que los poseedores de fondos tienen plazos más cortos
que los que la inversión productiva requiere, y además son aversos al riesgo, el
financiamiento sería escaso de no existir la intermediación financiera. Esta es una
ventaja del sistema de banca comercial, que facilita el financiamiento de proyectos de
largo plazo “ilíquidos”, aumentando así la tasa de crecimiento de la economía. Además,
los bancos representan una mejora de bienestar al permitir que los individuos difieran
consumo a lo largo del tiempo de acuerdo a sus preferencias.
Pero una economía emergente, con sector financiero débil y sistema de encaje
fraccionario, tiene una alta probabilidad de sufrir una corrida bancaria dado que los
depositantes, podrían prever una posible situación de iliquidez y tratar de apurar el retiro
de depósitos, circunstancia ante la cual la iliquidez se materializaría con mayor rapidez.
Ante esta posibilidad existe un sistema alternativo que resulta invulnerable a corridas:
Narrow Banking.
El sistema de Narrow Banking, requiere una reforma del sistema financiero que
propone una separación de las dos actividades principales de un banco comercial, por un
lado la de captar depósitos, y por otro la de otorgar préstamos. En cuanto a la captación
de los depósitos a la vista, estaría a cargo de las bancas que deberían mantener el total
de sus colocaciones en activos seguros de “alta liquidez”, lo cual no deja margen para
conceder prestamos riesgosos, y así el ahorrista cuenta con un depósito que, desde el
punto de vista de la liquidez, es casi equivalente a mantener efectivo. El otro tema a
solucionar es quien sustituirá a los bancos comerciales en la financiación de las
necesidades de liquidez del sector privado. Lo que el sistema de Narrow Banking
propone para esto es que el crédito quede en manos de entidades financieras no
bancarias que serían las encargadas de canalizar los fondos a actividades riesgosas (pero
rentables), y que deberían financiarse en el mercado de capitales doméstico, o a través
de depósitos, con la salvedad de que en este caso el ahorrista tendría conciencia de que
está incurriendo en un riesgo, por lo cual exigiría un mayor rendimiento.
Federico Pernigotti
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Economía Monetaria
Profesor: Fernando Grosz
El economista Federico Ezequiel Montilla enuncia las ventajas y desventajas de
esta alternativa ante las corridas bancarias. En economías en las que el peligro de una
corrida bancaria se encuentra latente, el Narrow Banking servirá, justamente, para
disminuir significativamente la probabilidad de ocurrencia de dicha corrida. Y esta será
su principal ventaja, pero no la única, dado que además, al aislar el sistema de pagos de
tales riesgos, lo cubre de ser perjudicado por el desempeño desfavorable de los
intermediarios no bancarios que en este caso se verían castigados por corridas en su
contra, pero sin tener esto gran repercusión sobre el lado real de la economía como la
tendría en el caso del sistema financiero con banca comercial.
Otra ventaja es la marcada por el ex presidente del BCRA Pedro Pou que, al
definir Narrow Banking señala que su principal “...objetivo es evitar las reservas
fraccionarias y, por lo tanto, la creación de dinero bancario, protegiendo a ultranza los
medios de pago...”, facilitando así la ejecución de política monetaria.
De funcionar en forma correcta el sistema de Narrow Banking, los bancos de
pagos se caracterizarían por un alto grado de solvencia al estar respaldados en un 100%
de sus depósitos. Esto debería reducir los requisitos de capital a los bancos, y suprimir o
al menos reducir significativamente los seguros de depósitos. Al disminuir la
probabilidad de caer en una crisis financiera, disminuirían los costos que recaen sobre
los contribuyentes de ser necesario el rescate de bancos en quiebra.
Una nueva ventaja que agrega Pedro Pou es el hecho de que, al tener pérdidas
esperadas muy bajas no hay grandes necesidades de capital, y entonces se liberaría
capital para ser utilizado por otros sectores de la economía.
Pero la Narrow Banking también acarrea una serie de importantes desventajas.
El hecho de que no se haya aplicado todavía en ningún lugar del mundo la deja huérfana
de evidencia empírica que respalde la teoría. La Narrow Banking, pierde las ventajas de
la banca comercial. Al eliminar los encajes fraccionarios y no existir la posibilidad de
utilizar los depósitos para financiar al sector privado, ya no hay creación de dinero.
Ahora los privados deberán recurrir a las entidades financieras no bancarias en
búsqueda del crédito. Pero, como se dijo antes, la disponibilidad de crédito dependerá
de la existencia de ahorristas dispuestos a realizar colocaciones riesgosas, y para ello
requerirán un mayor rendimiento, con el consecuente encarecimiento del crédito
(adicional al provocado por la escasez).
En cuanto a la solidez de los bancos de pagos, dependerá de los activos que
mantengan en sus carteras. En países en crisis la deuda del gobierno deja de ser un
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activo libre de riesgo, por lo tanto los bancos de pagos no darían una sensación de total
seguridad si se respaldaran con estos títulos. Las alternativas ante esto son dos; la
primera es que mantengan la totalidad de los depósitos en efectivo, pero esto
representaría un costo de oportunidad muy grande. La segunda, es que se respalden con
activos externos, pero esto acarrearía un riesgo cambiario que debería tenerse muy en
cuenta.
Otro problema que jaquea a la solvencia del sistema es la posibilidad que los
intermediarios financieros no bancarios encuentren rentable “el otorgamiento de crédito
contra fondeo en deuda de muy corto plazo, análoga al depósito bancario (...) pero
entonces el problema de asegurar la solidez (...) se transferiría a los nuevos
intermediarios, con el agravante de- muy probablemente- haber reducido el acceso al
crédito” menciona Horacio Aguirre.
Otra importante desventaja que marca Aguirre es que los intermediarios
financieros no bancarios incurrirían en un costo adicional al perder el “know-how”, del
que los bancos convencionales ya gozan en la oferta de créditos.