los dividendos

EL AULA DEL ACCIONISTA
Con
la la
colaboración
de:de:
Con
colaboración
LOS DIVIDENDOS
La principal remuneración con la que cuentan los accionistas de una empresa son los
dividendos, esto es, el reparto de los beneficios de la compañía. Un dividendo puede
adoptar diversas formas (a cuenta, extraordinario, etc.). Además de la rentabilidad
bursátil que pueda tener una cotizada, los inversores analizan ratios como la
rentabilidad por dividendo y el «pay-out» para valorar las acciones de una compañía.
E
l dividendo es la
parte del beneficio
que se reparte entre
los accionistas de
una compañía. Constituye la
remuneración que recibe el
accionista por ser propietario
de la sociedad. La cantidad es
variable según los resultados
anuales que la empresa ha
obtenido. El importe del
dividendo lo propone el
consejo de administración
para su aprobación en la Junta
General de Accionistas. El
dividendo puede ser de
muchos tipos (a cuenta,
extraordinario, etc.) y se
presenta en importe bruto o
neto (tras la retención fiscal
que sea aplicable).
La rentabilidad por
dividendo es uno de los ratios
que utilizan los analistas para
valorar las acciones de una
empresa. Al adquirir un título
bursátil, no sólo hay que tener
en cuenta cuál puede ser la
revalorización de ese activo. El
reparto de dividendos también
forma parte de la rentabilidad
que va a recibir un inversor.
Este ratio es la relación entre
el dividendo por acción
ofrecido por una empresa en
los doce últimos meses, y el
precio de ese título. Se expresa
en porcentaje. Por ejemplo, si
una empresa repartió en 2010
dos dividendos (uno de cuatro
céntimos y otro de dos
céntimos), y el precio de esa
acción es de 1,20 euros, la
rentabilidad por dividendo
será del cinco por ciento. A la
hora de analizar la rentabilidad
por dividendo de una empresa
cotizada, hay que tener en
cuenta que algunos analistas
toman como referencia los
dividendos repartidos en el
ejercicio anterior, mientras que
otros expertos utilizan el
dividendo esperado para los
próximos 12 meses, por lo que
el resultado final puede variar.
Una forma simple de
calcular la rentabilidad por
dividendo de sus acciones es
tener en cuenta el dividendo
total pagado en los últimos
doce meses y dividirlo por el
precio medio al que usted ha
comprado las acciones de la
compañía.
Otro de los datos que más
valoran los inversores a la hora
de adquirir acciones es,
además de las posibles
plusvalías generadas por su
revalorización en el mercado,
la política de dividendos de la
empresa. El «pay-out» es el
ratio que muestra el porcentaje
de los beneficios que una
empresa dedica al pago de
dividendos. Se expresa siempre
en porcentaje.
Vocabulario imprescindible
Dividendo a cuenta («interim dividend»):
Aquel que se entrega a los accionistas,
como anticipo de los resultados finales
esperados. Cuando no hay dividendo a
cuenta, se paga un dividendo único.
Dividendo complementario («addittional
dividend»): Dividendo que se añade al
entregado a cuenta, una vez que la Junta
General de Accionistas aprueba la cantidad
definitiva a repartir con cargo a los
resultados anuales.
Reservas («reserves»): Beneficios
obtenidos por la empresa y que no han
sido distribuidos entre sus propietarios. Se
diferencian tres grandes bloques: reservas
procedentes de beneficios no repartidos,
reservas provenientes de la actualización
de balances y reservas derivadas de
aportaciones de los socios.
ROE («Return On Equity»): Se trata del
ratio que se utiliza para medir la
rentabilidad que obtiene una empresa en
relación con sus recursos propios. Los
accionistas pueden saber si la empresa
aprovecha de forma eficiente los recursos
aportados por los accionistas y los
beneficios no distribuidos. El ROE se
calcula dividiendo los beneficios netos que
haya obtenido la compañía entre sus
recursos propios (capital más reservas). A
la hora de calcular el beneficio neto de la
compañía para determinar el ROE, se
incorporan los beneficios extraordinarios
que hayan podido obtenerse en el
ejercicio.
Tratamiento fiscal: Los dividendos que
reciben los accionistas tributan en el
Impuesto de la Renta de las Personas
Físicas (IRPF) como rendimientos
mobiliarios. Por tanto, se les aplica un tipo
del 19 por ciento, si han sido inferiores a
6.000 euros; y un tipo del 21 por ciento,
para el importe del dividendo que supere
esos 6.000 primeros euros. Hay que tener
en cuenta que el importe de los dividendos
se integra en la base del ahorro, junto con
otros rendimientos mobiliarios, como los
obtenidos por cuentas corrientes,
depósitos, etc. El inversor debe saber que
los dividendos gozan de una exención fiscal
en los 1.500 primeros euros obtenidos a
través de estas remuneraciones mobiliarias
y que el tipo de retención es del 19 por
ciento.
El El
contenido
dede
esta
ficha
y de
laslas
anteriores
laslas
puede
consultar
enen
www.caixabank.com
contenido
esta
ficha
y de
anteriores
puede
consultar
www.criteria.com
34
INVERSIÓN . Nº 808 . DEL 29 DE ABRIL AL 5 DE MAYO DE 2010