¿Conviene comprar un auto con un Plan de Ahorro?

AÑO 2 | EDICIÓN 4 | JUNIO 2015
¿Conviene comprar un auto
con un Plan de Ahorro?
Inversiones
Cuidamos tu bolsillo
Palabra de experto
¿Qué es la caución
bursátil?
Leasing: la herramienta
financiera que más creció
en la última década
Más soja, menos dólares
DISTRIBUCIÓN GRATUITA
EDITORIAL
La importancia de la
educación financiera
Dr. Leonardo E. Rocco *
El Gobierno logró lo impensado por
muchos: un presente bastante calmo
y un futuro, por lo menos, alentador.
Muchas posibilidades se aproximan. El
cambio de ciclo económico trae tantas
oportunidades como dilemas, y las respuestas estarán en el correcto análisis
de la información, algo tradicionalmente complejo para el “inversor de a pie”.
EL CAMBIO DE CICLO
ECONÓMICO TRAE
TANTAS OPORTUNIDADES
COMO DILEMAS, Y LAS
RESPUESTAS ESTARÁN
EN EL CORRECTO
ANÁLISIS DE LA
INFORMACIÓN.
* Fundador y Presidente de la Escuela
Argentina de Finanzas Personales.
CEO de SAT Investment S.A.
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
Los asesores sufrimos en carne propia
la falta de educación financiera. Un
analfabeto financiero es una persona
desconfiada, insegura y con pocas decisiones de inversión. Lo desconocido,
es una ley, nos paraliza. La racionalidad
debería imponerse ante una decisión de
inversión pero -en la realidad- éstas se
basan, principalmente, en las emociones. Es por eso que la confianza es fundamental. Cuanto más educado esté el
inversor, más aumenta la confianza, se
aceleran sus decisiones y se desbloquea
la inacción.
Esa inacción por desconocimiento a
muchos los lleva a no tener un Plan Financiero, a no proteger su capital ante
posibles siniestros, a no proyectar posibles escenarios económicos futuros y a
caer en un círculo vicioso de consumo y
dólar informal, en el mejor de los casos.
Se aproxima un nuevo amanecer, en el
cual tus palabras aliadas deberían ser
EDUCACIÓN Y ESTRATEGIA. ¿Pensaste en aprovechar las posibilidades
del mercado de capitales, invirtiendo
en acciones o bonos, pudiendo utilizar
gran parte del dinero invertido en lo
que quieras, en paralelo, gracias a la utilización de una caución bursátil? ¿Analizaste la conveniencia de comprar un
auto vía plan de ahorro? ¿Consideraste
al leasing como una herramienta interesante para capitalizar tu emprendimiento sin inmovilizar fondos? ¿Sabías
que con un bajo costo reembolsable
podés proteger a tu empresa de la pérdida de un Hombre Clave, o asegurar el
futuro del ingreso de renta en tu hogar?
¿Sería bueno desprenderte de las joyas
de la abuela y con ese dinero inmovilizado subirte al gran tren futuro de YPF
y Tenaris? Son preguntas que vos mismo tendrás que responder. Lo seguro es
que cuanto más sabés, más oportunidades aprovechás.
CUANTO MÁS EDUCADO
ESTÉ EL INVERSOR,
MÁS AUMENTA LA
CONFIANZA, SE ACELERAN
SUS DECISIONES Y
SE DESBLOQUEA LA
INACCIÓN.
Normalmente, grandes problemas tienen ridículas soluciones. Soluciones
que por desconocimiento muchos no
aplican.
Ya lo dijo el gran Albert Einstein, “Si
buscas resultados distintos, no hagas siempre lo mismo”.
[3 ]
JUNIO 2015
STAFF
Sumario
Cuidamos tu bolsillo
Las joyas de la abuela
Director
Leonardo Rocco
5
Palabra de experto
¿Conviene un plan de ahorro?
Por Hugo Brandoni y Federico Robinson
Director periodístico
Mariano Otálora
7
Inversiones
La Bolsa y el Merval de cara a
las presidenciales
Coordinación editorial
Martín Federici
10
Por Jorge Fedio
Seguros
Edición y corrección
Diego Martínez
Diseño gráfico
Ana Paula Wrobel
7
PyMEs, ¿Cuánto vale el
Hombre Clave de nuestro
negocio?
Por Martín Federici
Inversiones
¿Qué es la caución bursátil?
Colaboraron en esta edición
Hugo Brandoni
Jorge Fedio
Gustavo Morandi
Esteban Domecq
12
14
Inversiones
10
Cartera de inversión
Por Gustavo Morandi
18
Cuidamos tu bolsillo
Leasing: la herramienta
financiera que más creció
en la última década
20
Por Leonardo Rocco
14
SAT Investment SA
Almafuerte 1500, Banfield,
Provincia de Buenos Aires
Registro DNDA en trámite.
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
22
Palabra de experto
Menos soja, más dólares
Por Esteban Domecq
22
CUIDAMOS TU BOLSILLO
Las joyas
de la abuela
Tal vez llegó el momento de darle otro destino
a las joyas guardadas. ¿Conviene vender ahora?
¿Se pagará bien? ¿Dónde podemos obtener un
presupuesto?
La abuela Rita
Eran otros tiempos, en los que las mujeres compraban, heredaban o recibían de regalo algo relacionado con el oro. Tal
vez por la inseguridad, por el incremento del precio del oro
o porque las modas simplemente van cambiando, ya no se
estila. Salvo la justificación desde el punto de vista emocional, no tiene mucho sentido guardarlas cuando esas joyas
pueden permitirnos cumplir otros sueños.
Algunas recomendaciones
Al momento de venderlas, pueden tener dos valores bien
distintos: a) un valor como pieza, por su trabajo, originalidad o antigüedad; b) por el valor de su metal o piedras (oro,
plata, brillantes, etc.). La mejor noticia es cuando se cumplen ambas situaciones.
• Cuidado con las trampas: Es importante saber qué quilataje tiene y estar seguro de que la pieza es de oro (algunas
tienen grabada su calidad: 14ct, 18ct, etc.). Atención con
algunos compradores que se aprovechan de nuestro desconocimiento e intentan bajar la calidad de la pieza para pagar menos, realizando algunas pruebas para confundirnos,
como el test del ácido, de rayos o de fundición.
ESAS PIEZAS QUE
GUARDAMOS HACE
TIEMPO PUEDEN
TENER UN VALOR MÁS
IMPORTANTE DEL QUE
IMAGINAMOS.
• Qué determina su valor: Si la pieza contiene oro, debemos saber su peso y sus quilates. Podemos tener una joya
de oro, pero no es lo mismo cuando es de 10 quilates (42%
de oro), de 18 quilates (75% de oro) o de 24 quilates (oro
puro). La cantidad de quilates determina su pureza.
• Cuánto podemos ganar: Si queremos vender algo de
oro, debemos saber que tiene una cotización internacional
en dólares. Se supone que deberían pagarnos en base a la
cotización del día.
• Cuánto podemos obtener por un anillo de oro: Una alianza puede tener entre 1 y 2 gramos de oro. En base a la pureza y
al precio del oro se determinará el valor a cobrar. Por ejemplo,
si el gramo estuviera en 40 dólares y el anillo pesa 1 gramo: oro
24 quilates, USD 40; 18 quilates, USD 30; 14 quilates, USD 23.
• Dónde averiguar: En cualquier sitio dedicado a la compra y venta de joyas, oro, plata y antigüedades de la calle
Libertad (CABA) o en bancos especializados.
Averigüemos con tiempo cuál es la mejor opción y quedémonos tranquilos que, en caso de vender, ¡la abuela nunca
se va a enojar!
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
[5 ]
PALABRA DE EXPERTO
¿Conviene un
plan de ahorro?
Por Hugo Brandoni y Federico Robinson*
Analizamos cuál es la mejor manera de comprar un auto.
Luego de los aumentos en los autos
0km, en parte por la normativa de
agregar ABS y Airbag de serie y los
impuestos de alta gama en el sector,
los autos más chicos son hoy los más
vendidos. Así, crece la compra financiada de autos 0km, con créditos
prendarios de bancos y terminales
con tasas muy altas, por eso es que
un plan de ahorro con cuotas al 0% se
convierte en una buena opción.
mos. Es una compra directa a la terminal automotriz.
¿Cómo funcionan?
Para el pago a realizar se calcula el valor del auto suscripto y se divide en la
cantidad de cuotas, eso nos da la alícuota mensual a pagar (cuota pura),
y se le suman gastos administrativos,
algún sellado y un seguro de vida
Un plan de ahorro nos permite comprar un auto 0km pagándolo en cuotas. El plazo de pago puede ser de
hasta 84 cuotas (7 años) y podemos
adelantar cuotas cuando lo quera-
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
Al suscribir el plan, se forma un grupo por el mismo modelo a pagar, y
con todos los que abonan la cuota, se
realiza un sorteo en donde podemos
disponer del auto antes de abonar la
totalidad. La otra opción es licitar, o
sea hacer una oferta de dinero para
retirarlo antes.
UN PLAN DE AHORRO NOS
PERMITE COMPRAR UN
AUTO 0KM PAGÁNDOLO
EN CUOTAS. EL PLAZO
DE PAGO PUEDE SER
DE HASTA 84 CUOTAS
(7 AÑOS) Y PODEMOS
ADELANTAR CUOTAS
CUANDO UNO DESEE.
* CEO y COO de autosencuotas.com
[7]
PALABRA DE EXPERTO
obligatorio. Por lo que se dice que la
cuota es “sin interés” o con tasa al 0%
realmente. Si en algún momento del
plan decidiéramos cancelar las cuotas
anticipadamente, el cálculo se hace
sobre la alícuota “ahorrándose” de
pagar los gastos administrativos. Las
cuotas van a variar según el precio del
0km, por más que al retirarlo ya deje
de serlo; el aumento hay que dividirlo
por 84 y ese va ser el incremento que
va tener nuestra alícuota.
Hay que tener en cuenta que, durante
el período que estemos como ahorristas, sin haber retirado el auto, tendremos la ventaja de que las cuotas
que ya pagamos (capital ahorrado) se
ajustan en función a la última paga
sin cobrarnos ningún retroactivo, es
decir que nos capitalizamos.
Varias automotrices suman la entrega “programada o asegurada”. Cuando cumplimos con una cantidad de
cuotas pagas es posible pedir la adjudicación anticipada. Según la marca,
existen dos sistemas de financiación
que podemos elegir:
• Sistema mixto, donde al principio se
ahorra por plan y al adjudicar se pasa
a financiación bancaria con una tasa
de interés y una refinanciación de
cuotas fijas de hasta 48 meses.
• Sistema de adjudicación por plan de
ahorro, con una licitación asegurada
normalmente por un 30-40% del valor del auto. El dinero licitado se toma
para cancelar cuotas y el saldo se continúa pagando hasta la cuota 84.
¿Qué debemos tener en
cuenta al momento de
suscribir?
Para mayor seguridad, conviene realizar la suscripción en un concesionario oficial de la marca, que nos dará
un comprobante por el pago de las
cuotas y una copia de lo firmado.
También es recomendable adherirse al débito automático para el pago
EN EL CASO QUE SE
QUIERA DEJAR DE PAGAR,
SE PUEDE HACER EN EL
MOMENTO QUE UNO LO
DESEE, SIN GENERARSE
DEUDA ALGUNA.
de cuotas, dado que muchos de los
beneficios, bonificaciones y condiciones comerciales que tiene el plan,
dependen del pago en término de las
cuotas, es decir que no podemos pagar fuera de la fecha de vencimiento
porque lo perderíamos.
Al suscribir, es conveniente conocer
qué modelos tienen un plan directo y a cuáles se puede acceder por
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
medio de cambio de modelo. Como
ejemplo, podríamos suscribir por un
auto hatchback y al adjudicar pedir
un sedán 4 puertas, abonando la diferencia entre ambos. Siempre previa
autorización de la administradora y
disponibilidad de stock.
¿Qué requisitos tenemos
que tener?
Es necesario ser argentino con DNI y
mayor de 21 y menor de 65 años. Para
el momento del retiro se arma una
carpeta de crédito y se comprueban
los antecedentes bancarios. Se puede
llegar a solicitar algún tipo de aval, dependiendo del saldo impago del auto
que se tenga en ese momento.
¿Se puede vender el plan?
Sí, mientras no retiremos la unidad
y estén las cuotas al día, podemos
transferir los fondos ahorrados a otro
titular. Incluso hay un mercado de
compra y venta de planes ya comenzados donde se encuentran buenas
oportunidades. Es posible conseguir
planes con un precio de venta muy
por debajo del ahorro pago. Para entender un poco esto, si hace 2 años en
un plan se pagaban cuotas de $800
y hoy $1.200, se tendrían que pagar
24 cuotas de $1.200 como ahorro
($28.800), donde en la práctica se
[8 ]
PALABRA DE EXPERTO
EL PLAN ES FLEXIBLE
Y SE ADAPTA A LAS
NECESIDADES DE CADA
CLIENTE, SEA PARA
AHORRO, INVERSIÓN O
FINANCIACIÓN.
pagó menos, dado que el crecimiento
fue gradual y hoy el ahorro se toma al
valor de la última alícuota paga, con
ahorristas que por no continuar pagando deciden venderlos por menos.
En el caso que se quiera dejar de pagar, se puede hacer en el momento
que uno lo desee, sin generarse deuda
alguna. Se puede optar por no hacer
nada y “recuperar” las cuotas pagas
al finalizar el plan, actualizadas al valor de la última pagada, menos algún
descuento mínimo.
baja, también cancelar, pre-cancelar,
transferir, dejar de pagar y recuperar
el dinero ahorrado, se puede adjudicar
y vender adjudicado sumando alguna
ganancia en la venta, etc.
Al momento de entregar la unidad, la
responsabilidad de entrega y facturación es de la terminal automotriz
elegida, con lo cual genera mayor seguridad a la operación, el cliente está
totalmente cubierto, dada la solvencia de la fábrica, es decir que no depende de un concesionario, su stock o
el estado financiero del mismo.
El plan de ahorro es siempre una excelente opción para tener en cuenta a
la hora de cambiar o comprar el primer auto y también para ahorrar e
invertir a través de los rendimientos
que pueden ofrecer los autos.
En www.autosencuotas.com.ar se pueden analizar
las propuestas que tienen todas las marcas y
utilizar el comparador de planes de ahorro.
¿Conviene un plan de
ahorro?
El plan es flexible y se adapta a las necesidades de cada cliente, sea para ahorro, inversión o financiación. Se puede
incorporar a la operación la toma de
un auto usado como parte de pago de
las cuotas, para achicar los plazos o
para reducir el monto de las mismas.
Se puede retirar la unidad anticipadamente con una tasa 0% y una cuota
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
[9 ]
INVERSIONES
La Bolsa y el Merval
de cara a las presidenciales
Por Jorge Fedio*
Digan lo que digan, la Bolsa sube. Lo más relevante e importante es que reúne tres elementos que
no admiten discusión alguna: tendencia, volatilidad y liquidez.
La expectativa alcista que tiene la Bolsa va en línea con la
casi excluyente idea de “cambio” que se activó con la muerte del fiscal Nisman. Suba que tomó dinámica y clara directriz alcista hasta volver a los registros máximos e históricos. Desde ese momento, la Bolsa llega con una envidiable
y contundente secuencia alcista: febrero +13.09 %, marzo
+12.87 %, abril +11.19 %, y mayo está por verse. El acumulado 2015 para la Bolsa argentina representa una suba
que ronda el +40 % y en dólares, que ya luce entre las más
destacadas del mundo.
¿Quién gana la carrera inflación-dólar-bolsa? Desde el año
1931, la que conserva todos los trofeos es la Bolsa y ganando por muchísima diferencia; compra y vende expectativas, y ahora las tiene a favor.
Aplicar la táctica de “comprar y ganar con los perros de la
Bolsa” (Dogs of the Dow) -por la caída del último trimestre
de 2014- no está mal; esto consiste en comprar los peores
valores del año anterior.
El enfoque para decidir invertir en el mercado actual obedece a un análisis técnico y lo resaltamos; consecuentemente
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
vigilamos que se mantenga el rumbo y no se desvíe de la
directriz alcista a la que apostamos hasta las presidenciales y bastante más, sin perjuicio de transitorios ajustes que
siempre hay en el camino y son parte de ese movimiento.
CARTERA DE INVERSIÓN hacia las PASO
5%
COME
15%
25%
PAMP
TS
20%
20%
APBR
GGAL
15%
YPF
* Analista bursátil www.clavebursatil.com
[ 10 ]
INVERSIONES
Si observamos con detenimiento el gráfico diario del Merval, fiel reflejo de la
base de datos que suministra la Bolsa, debemos convencernos de que nuestra
Bolsa hoy resulta demasiado técnica y sorprendentemente responde a pautas
técnicas. A su vez, demasiado prolija: “cuanto más prolija, más exacta” tal como
enseñamos en los cursos, presenciales y a distancia. Al momento, el grafico se
muestra de esta manera con una importante corrección continua que precede
tramos impulsivos de envergadura.
¿QUIÉN GANA LA CARRERA
INFLACIÓN-DÓLAR-BOLSA?
DESDE EL AÑO 1931, LA
QUE CONSERVA TODOS
LOS TROFEOS ES LA
BOLSA Y GANANDO POR
MUCHÍSIMA DIFERENCIA.
En el trayecto de suba, vemos dos cuadros (con círculos rojos) que se repiten,
como también las “correcciones continuas” en ambos cuadros antes de la “salida
alcista” (con círculos verdes), como así también la respuesta posterior del 100 %
de la “medición técnica” previa que preceden movimiento y sólo nos valemos de
la misma, si disponemos de ese conocimiento. Vale decir, para el cuadro actual
sólo queda que se complete el mismo con la proyección ya preestablecida de
antemano, el objetivo de alcance a los 17.500 puntos.
EL ACUMULADO 2015 PARA LA BOLSA ARGENTINA
REPRESENTA UNA SUBA QUE RONDA EL +40 %.
Para expertos
Al Merval no hay con que darle. Con la tendencia de la orientación no se desmarca,
al contrario, la “directriz alcista” tiene total vigencia, que a su vez viene acompañada
de la volatilidad (medida de la frecuencia e intensidad de los cambios) con la que
se negocian los derivados (opciones) y la liquidez (volumen operado), que le otorga
fluidez, entre los $250 y algo más de los $300 millones en acciones, con la que llega a
“las alturas” nunca exploradas y, en los achiques, correcciones que se suceden en esa
avanzada, se ve estrangulada de $85 a $130 millones y tampoco desentona.
Ya dejó la marca alcista cuando pudo superar el récord histórico anterior con uno nuevo y reciente de 12.611 puntos que no pudo
retener, pero que le queda a favor desde el concepto de “número tocado, número anulado” y que ahora y en breve debiera irrumpir
con un nuevo tramo impulsivo. El cuadro de hoy es el mismo que sucedió exactamente entre mayo y agosto de 2013, cuando bajó
de 4.102 a 2.909 y al volver a nivelarse en suba -puntos dos meses y medio después- se disparó y duplicó a los 5.825.
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
[ 11 ]
SEGUROS
PyMEs,
¿Cuánto vale el
Hombre Clave de
nuestro negocio?
Por: Martín Federici *
Una estrategia para asegurar hoy los puestos clave de la empresa y respaldar la continuidad del negocio.
El mayor activo de una PyME es sin
duda su equipo humano y, en particular, aquellos empleados esenciales
cuyas funciones y conocimientos son
críticos para el éxito del negocio.
Es posible que dichos empleados sean
los fundadores de la compañía o los
socios, o bien los directivos responsables de operar un aspecto vital de
la empresa, como serían el Director
Financiero, el Director Comercial o el
Gerente de Desarrollo de nuevos productos, entre otros. Por lo general, la
carga del engranaje que mantiene a la
empresa generando negocios y manteniendo al resto de los empleados en
sus puestos de trabajo, recae al final
en las decisiones, buenas o malas, de
una sola persona: El “Hombre Clave”.
¿Cuánto vale esta persona para nuestra empresa? ¿Qué pasaría si faltara?
¿Cómo sustituirlo en caso de ser necesario? Son preguntas fundamentales
que debemos hacernos los directivos,
al reconocer que las buenas ideas, el
arrojo, la astucia, la energía y la intuición de esa persona le dan sentido al
funcionamiento de la operación.
La muerte o salida de cualquier Hombre Clave de una PyME, causaría un
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
serio impacto en el negocio con consecuencias económicas graves. Como,
por ejemplo, reducción de ingresos y
utilidades, altos costos de reposición
y entrenamiento, freno de proyectos
e inestabilidad en áreas clave; sin
mencionar la desconfianza que generaría en clientes
y proveedores.
mercado a uno o varios profesionales
idóneos, entrenarlos y sumarlos a la
organización. De esta manera, podremos cubrir los nuevos sueldos de los
próximos contratados, sin descapitalizar a la empresa. Por lo tanto, podríamos calcular la suma asegurada
contemplando los sueldos de los reemplazos por dos años (que nos daría
un monto menor a los 100.000 dólares para gerentes o mandos medios).
SEGURO
PARA HOMBRE CLAVE, EL
BLINDAJE PERFECTO PARA
EMPLEADOS VALIOSOS.
Operar sin este seguro deja a la empresa expuesta al riesgo, y abre la posibilidad de que el personal clave pueda presentar más adelante problemas
de salud que incrementarían el costo
del seguro.
Este problema puede ser previsto con
la contratación de una póliza de seguro de vida. En este tipo de pólizas,
el tomador y beneficiario es la empresa (o empleador unipersonal) y el asegurado es el “Hombre Clave”. En caso
de fallecimiento o invalidez del asegurado, la empresa como beneficiaria
cobrará el siniestro, lo que le permitirá tener un fuerte respaldo financiero para atenuar las consecuencias
económicas y enfocarse en la compleja tarea que engloba detectar en el
Es clara la importancia de un plan
de protección adecuado. Y más aún,
cuando comparamos el costo de tenerlo y no necesitarlo, con el costo de
necesitarlo y no tenerlo. De allí, la necesidad lógica de una estrategia para
asegurar hoy los puestos clave de la
empresa y respaldar la continuidad
del negocio.
* Director Comercial de SAT
Financial Planning
[email protected]
[ 13 ]
INVERSIONES
¿Qué es la caución bursátil?
Se trata de una alternativa para invertir y financiarnos a una tasa muy conveniente.
La caución se opera a través del Mercado de Capitales. Quien necesita dinero
deja en garantía títulos de su propiedad
(bonos o acciones) y a cambio recibe un
préstamo de dinero a tasas actuales, de
entre un 18% y 22% anual, muy por debajo de los costos financieros que nos
ofrecen los bancos.
Funciona como la hipoteca: en lugar de
dejar un inmueble como garantía a cambio de un préstamo de dinero, dejamos
títulos públicos o acciones inmovilizados. Según el tipo de instrumento, nos
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
permitirán “caucionarnos” entre un
50% y 80% de su cotización.
Veamos un ejemplo: Tenemos $100.000
invertidos en acciones. Dejándolas en
garantía nos permite tomar una caución
por $50.000. Con el dinero prestado podemos retirarlo en efectivo o utilizarlo
para cualquier otro destino.
Otra opción interesante que analizaremos en adelante es la posibilidad de
reinvertir ese dinero buscando una mejora de tasa y rentabilidad. La operatoria
[ 14 ]
INVERSIONES
es simple, mientras seguimos invirtiendo en nuestra acción preferida o título
público, podemos utilizar esos fondos
para financiarnos a tasas muy bajas.
Las acciones o títulos
que dejamos en garantía
quedarán inmovilizados y
se ajustarán a las subas y
bajas del mercado en forma
Entonces
• Invertimos $10.000 en bonos (tasa esperada 25% anual)
• Tomamos caución por el 50% del capital ($5.000) y los invertimos en el mismo bono.
• Por los $10.000 vamos a obtener una
ganancia de $2.500 (25%).
• Por los $5.000 tomados en caución y
reinvertidos en el mismo bono vamos a
ganar $350 (el 25% de ganancia menos
el 18% de caución= 7%).
diaria para cubrir siempre
lo adeudado. En caso de un
episodio inesperado en la
cotización del mercado y de
que los títulos no puedan
cubrir el monto adeudado,
el tomador deberá presentar
otro tipo de garantía o
depositar en efectivo.
Para tranquilidad del tomador, una caución, o “caucionarse” como se dice en el
mercado financiero, no implica perder la
titularidad de los títulos sino su inmovilización por el plazo acordado. Cualquier
pago que realice un título inmovilizado,
como dividendos, el tomador será quien
cobre ese dinero.
Tips para mejorar el
rendimiento
Podemos invertir en títulos públicos en
pesos con rendimientos del 25% anual,
los dejamos en garantía para tomar
caución al 18% anual y reinvertimos el
dinero obtenido en el mismo bono ganando por las diferencias de tasas.
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
LAS CAUCIONES SE REALIZAN EXCLUSIVAMENTE EN
PESOS ARGENTINOS Y LOS PLAZOS DE INVERSIÓN VAN
DESDE LOS 7 HASTA LOS 120 DÍAS.
• Al final del plazo devolvemos el préstamo de $5.000 o podemos cancelarlo a
medida que el bono nos va pagando algún tipo de interés (cupón) en el medio.
• Resultado de la cartera de inversión:
28.50%.
Utilizando el capital propio de $10.000,
pudimos obtener un rendimiento superior gracias a la caución.
[ 15 ]
INVERSIONES
Antes de aplicar este tipo de
estrategias debemos tener
en cuenta los riesgos de
invertir en cada instrumento,
probablemente dejar en
Si se toma como base la renta fija que
nos permite predecir el flujo de fondos
a cobrar, y cancelar la caución a medida
que vamos recibiendo los cobros de renta o amortización, nos permite obtener
rendimientos por encima de la media
del mercado sin la necesidad de estar
expuestos al riesgo de la renta variable.
garantía acciones para
tomar dinero prestado
y caucionarnos en renta
variable (otras acciones).
Esta decisión implicará
ESTRATEGIAS CON CAUCIÓN
CADA DECISIÓN QUE TOMEMOS SOBRE EL DINERO
TIENE UN RIESGO IMPLÍCITO, GRACIAS A LA CAUCIÓN
PODEMOS EMPLEAR ESTRATEGIAS MUY SENCILLAS.
un riesgo muy elevado y
la probabilidad de asumir
pérdidas muy grandes.
Todos los días se publican las tasas y se
realizan las colocaciones.
Ventajas
• Obtener tasas de inversión superiores
a la media del mercado.
• Apalancamiento a bajo costo (tomar
dinero barato para reinvertirlo a mejores tasas).
• La gestión requiere menos trámites y
menores exigencias que los bancos.
Desventajas
• En pequeños montos (inferiores a los
$10.000), las comisiones de los agentes
de bolsa y los derechos de bolsa y mercado pueden quitarle algún atractivo.
• La tasa de interés depende del mercado, puede variar considerablemente en
el tiempo.
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
Otra estrategia: en lugar de pedir prestado a un banco asumiendo tasas por
encima del 40% de costo financiero,
podemos solicitar una caución pagando
una tasa inferior e invertir en bienes que
aumenten por encima de esa tasa (compra de mercadería por ejemplo).
[ 16 ]
INVERSIONES
Cartera de inversión
Por Gustavo Morandi *
El último periodo de la actividad bursátil está muy influenciado por la falta de rumbo y esto por
ahora hizo retroceder a las acciones que tan buen rendimiento tuvieron hasta el mes de marzo.
Pero quizás a partir de ahora haya que hacer un análisis con más detenimiento, ya que el mejor
negocio de los últimos meses fue la tasa de interés.
Con respecto a las posibles carteras presento dos agresivas y dos un poco más conservadoras.
CARTERA CONSERVADORA 1
CARTERA AGRESIVA 1
Plazo de la inversión 2 años.
Plazo de la inversión 1 año.
10%
Plazo fijo
15%
35%
AY24
(BONAR
2024)
GJ17
(GLOBAL
2017)
25%
PARP (PAR $ Ley Arg.)
25%
BD2C9
(Ciudad de
Bs. As. 2019)
25%
RO15
(BODEN
2015)
Plazo fijo
15%
BD2C9 (Ciudad
de Bs. As. 2019)
CARTERA CONSERVADORA 2
CARTERA AGRESIVA 2
Plazo de la inversión 2 años.
Plazo de la inversión 1 año.
25%
25%
Acciones de
MIRG
(Mirgor)
25%
Acciones de
TS (Tenaris)
Acciones de
ERAR
(Siderar)
25%
25%
25%
Acciones
de AGRO
(Agrometal) y
CRES (Cresud)
50%
Acciones de
PAMP
(Pampa)
50%
Acciones de
BHIP (Bco.
Hipotecario)
Acciones de
MIRG (Mirgor)
* Asesor Bursátil de Morandi Valores S.A. ALyC y AN Propio N*123. www.morandibolsa.com.ar
CULTURA INVE$T | JUNIO 2015
[ 18 ]
CUIDAMOS TU BOLSILLO
Leasing: la herramienta financiera
que más creció en la última década
Una buena opción para emprendedores
Por: Leonardo Rocco *
Es fácil comenzar un negocio teniendo el capital para invertir en él. Pero si no tenés el dinero, en
el mercado hay una herramienta que te permite adquirir los bienes que necesitás, y que estos se
“paguen solos” con los ingresos futuros que produzcan.
¿Qué es el leasing?
Es un instrumento de financiación
de bienes de capital (autos, camiones,
maquinarias, equipos de computación,
etc) por el cual el Dador (el banco)
conviene transferir al Tomador (vos)
la tenencia de un bien para su uso y
goce contra el pago de un Canon (cuota mensual) y le confiere una Opción
de Compra al finalizar el contrato.
En criollo, es un contrato de alquiler con
opción a compra, que la ejercés o no pagando una cuota más al finalizar el contrato. Si por ejemplo sacás un auto a 36
meses, durante ese plazo estás “alquilán-
dolo”, está a nombre del banco, y si pagás
la cuota 37 y te lo quedás, ahí pasa a nombre tuyo.
¿Cuáles son los beneficios
de esta herramienta?
Es ideal para aquellos que están dando
sus primeros pasos como emprendedores que no tienen o no quieren poner
en juego su capital, pero también aplica
para las grandes empresas con importantes beneficios impositivos.
El leasing nos financia el 100% del valor del bien, pagando el primer canon
con la entrega del mismo. Permite in-
PARA MUCHAS PYMES ES FUNDAMENTAL NO ESTAR
SOBRE ENDEUDADAS, PARA PODER ACCEDER A OTRAS
OPCIONES DE FINANCIAMIENTO.
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cluir dentro de la financiación otros
gastos complementarios como de traslado, instalación, de importación, lo
que libera al tomador de erogaciones
de minuto cero.
Ventajas impositivas
En el leasing existe una clara ventaja ante los impuestos patrimoniales,
debido a que el tomador del contrato
no es titular del bien. Por este motivo,
no corresponde pagar el Impuesto a
la Ganancia Mínima Presunta ni a los
Bienes personales, que sí corresponderían ante una adquisición con dinero
propio o vía prenda.
* Fundador y Presidente de la Escuela
Argentina de Finanzas Personales.
CEO de SAT Investment S.A.
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CUIDAMOS TU BOLSILLO
El importe del canon es deducible (lo
podés descontar) del Impuesto a las
Ganancias. Al ser asimilable a un alquiler, puedo deducirlo mes a mes para
bajar la base imponible del impuesto
(es la suma neta de gastos que se considera para calcular el impuesto, sobre
la que se aplica la tasa). A diferencia de
la amortización tradicional de los bienes de uso (es la pérdida de valor que
sufre el bien con el uso, y que te lo permiten descontar de la base de cálculo
del impuesto), se genera una “amortización acelerada” que es la que da este
beneficio.
El factor tecnológico y la obsolescencia tienen una mirada adicional. Uno
puede tomarlo netamente como un
alquiler y renovar el bien por otro
tecnológicamente superior, iniciando
un nuevo leasing sin ejercer la opción
de compra. “El tiempo es dinero” dicen, por lo que no es menor evitarnos
también todos los trámites vinculados a la adquisición, importación y
contratación de seguros, ya que estos
están a cargo del banco.
EN EL LEASING EXISTE
UNA CLARA VENTAJA
ANTE LOS IMPUESTOS
PATRIMONIALES, DEBIDO
A QUE EL TOMADOR DEL
CONTRATO NO ES TITULAR
DEL BIEN.
¿Y las contras?
Si la persona que toma el leasing es un
consumidor final, y la mirada es sobre
los ahorros impositivos, sólo tiene la
ventaja de no pagar el Impuesto a los
Bienes personales, sin tener consecuencias frente a ganancias o al IVA.
En el mercado generalmente se observa un encarecimiento de la póliza de
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seguro asociada al bien. El banco es el
que contrata dicha póliza, en la que en
muchos casos, los costos son superiores a los que se pueden cotizar en el
mercado. Y las entidades no te permiten contratar la póliza por tu cuenta, lo
que se asocia a una decisión monopólica y desigual. Al respecto, hay casos en
los que tomadores han presentado una
nota a la entidad solicitando el cambio
del seguro, la que es denegada, para
luego presentarla en defensa del consumidor, con resultados favorables.
Esto siempre y cuando la diferencia de
prima sea tan significativa que amerite
un accionar de esta índole, claro está.
Cuidado con las tasas
Para poner un ejemplo en el segmento
automotores, según la línea y la entidad, las tasas van desde el 30 al 38%, lo
que podría considerarse cara si comparamos el costo de oportunidad de otra
alternativa, como las tasas subsidiadas
que están dando algunas automotrices
al 9,9% anual en 12 cuotas, al margen
de que para acceder a ella hay que contar con un anticipo y pagar los gastos
de la operación y se pierden todos los
beneficios comparativos del leasing.
Importante
El leasing no incrementa tu stock de
deuda en el mercado, al no ser de tu
propiedad el bien que incorporás,
hasta tanto no pagues el último canon de opción de compra. Como el
dador (banco o compañía financiera)
conserva la propiedad del bien, el tomador accede a un análisis crediticio
EN EL LEASING SE
CONSIDERA EL IMPORTE
NETO Y EL IVA SE VA
COBRANDO, SIN COSTO
FINANCIERO ALGUNO, CON
CADA CANON. SE EVITA
ASÍ, LA ACUMULACIÓN DE
SALDOS A FAVOR, CON SU
COMENTADO PERJUICIO
FINANCIERO.
más flexible que en otras figuras, ya
que al banco no le va “a figurar” que tenés una deuda porque estás “alquilando”, y de esa manera te mira con mejores ojos cuando te tiene que calificar.
Para muchas PyMEs es fundamental
no estar sobre endeudadas, para poder
acceder a otras opciones de financiamiento. En muchos casos, los plazos
de financiación son más largos que los
tradicionales, puesto que se adaptan a
la vida útil del bien.
Otro tema importante es el del IVA.
Además de producir un beneficio de
diferimiento, ya que no se cancela
todo al momento de la operación, sino
que se difiere en la cantidad de cánones, se financia también sin costo a lo
largo del plazo del contrato. Esto trae
una ventaja comparativa y hay que tenerlo en cuenta a la hora de comparar
tasas: en un préstamo prendario, por
ejemplo, aplica la tasa sobre el total del
bien IVA incluido, mientras que en el
leasing se considera el importe neto y
el IVA se va cobrando, sin costo financiero alguno, con cada canon. Se evita
así, la acumulación de saldos a favor,
con su comentado perjuicio financiero.
Cada uno analizará su caso, y la conveniencia de cada alternativa. Lo que
está claro es que el leasing llegó para
quedarse.
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PALABRA DE EXPERTO
Más soja,
menos dólares
Soja
Por: Lic. Esteban Domecq*
Qué opciones tiene el Gobierno de abastecerse de
dólares para dinamizar la actividad económica.
Ya adentrados en la “temporada verde”,
el período entre abril y agosto que se
caracteriza por una fuerte entrada de
dólares provenientes de la balanza comercial como consecuencia de la liquidación de la cosecha (especialmente de
soja), los resultados para este año no
son buenos, como ya se venía adelantando desde el año pasado. Es que parte del viento de cola que sopló sobre el
país durante los últimos doce años se
ha detenido, y decimos “parte” porque
las tasas internacionales siguen en niveles históricamente bajos y en vista de
la última reunión de la FED se podría
pronosticar que el ajuste llegaría recién
en 2016.
DESDE EL AÑO 2007 QUE
EL CAMPO NO APORTABA
TAN POCOS DÓLARES A
LA ECONOMÍA.
Dólares
En los primeros cuatro meses del año
y primera semana de mayo, la liquidación de los “agrodólares” ha dejado
un saldo de USD 6.218 millones, un
29 % menos de lo que había sido el
saldo del mismo período en 2014 y la
menor cantidad desde 2007.
Es decir que hace 8 años -cuando la
mayoría de los problemas que presenta la economía argentina aún no existían- que “el campo” no aportaba tan
pocos dólares a la economía argentina en los primeros meses del año. Es
que, a pesar de estar levantando una
cosecha récord (la soja llega a 58,5 millones de toneladas), el efecto precios
internacionales, con caídas para los
tres principales cultivos que van desde
el 24% al 30% interanual en promedio para los primeros cuatro meses
del año, ha logrado deprimir el saldo
comercial de la liquidación de los exportadores.
LA ENTRADA DE DÓLARES
PROVENIENTES DE LA
LIQUIDACIÓN DE LA SOJA
NO ES BUENA.
Planteado el escenario, lo importante es
analizar cuáles son las opciones que tiene el Gobierno para abastecerse de más
dólares en un año electoral en el que,
para minimizar los costos del paro de la
actividad económica, estaría analizando
flexibilizar el cepo importador (80 % de
las importaciones son insumos para la
producción), a la vez que cuidar el nivel
de reservas “aceptable” que han logrado
acumular. ¿Se recurrirá nuevamente a
los mercados de crédito aunque el costo del financiamiento sea elevado, como
en la última emisión de deuda pública?
¿Se activarán más tramos del swap con
China? ¿Se recurrirá a mayores restricciones para el acceso al dólar ahorro?
No son muchas más que estas las opciones que tiene a mano el actual equipo
económico para transitar los últimos
meses de gestión hasta diciembre.
*Economista Director de Invecq Consulting.
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