Desequilibrio Estructural y Conflicto Distributivo

Desequilibrio Estructural y
Conflicto Distributivo:
Algunas Enseñanzas de las
Inflaciones Latinoaméricanas
Presentado en la Jornadas
de Política Monetaria y
Bancaria 2012 del Banco
Central de la República de
Argentina
1 y 2 de Octubre de 2012
Leonardo Vera
UCV-FACES
Escuela de Economía
Inflación Estructural
 A finales de los años 1950s un grupo de economistas latinoamericanos
desarrollan la “Teoría Estructuralista de la Inflación” o “Teoría de la Inflación
Estructural”
 Los trabajos más conocidos –en la región- fueron:
 Noyola (1958) –inspirado en Kalecki y Aujac-, Sunkel (1958),
Olivera (1960, 1964 y 1967), Seers (1963)
 Según este enfoque la inflación que usualmente aqueja a los paises
latinoamericanos no es ocasionada por políticas fiscales o monetarias
laxas.
 Las causas de la inflación están ligadas a las transformaciones propias del
proceso de desarrollo que generan desproporcionalidades, cuellos de
botella y finalmente cambios en los precios relativos cuando la economía es
sometida a choques.
 La inflación, en si misma, es un proceso dinámico complejo que involucra
un pugna por la distribución del ingreso. Eventualmente da pie a la
aparición de cambios (conductuales) institucionales y mecanismos
defensivos.
 El dinero juega un papel eminentemente “pasivo”.
Teoría de la Inflación Estructural: Componentes
del Proceso
Crecimiento no balanceado
(con cambio estructural)
Intervenciones Distorsionantes
Cuellos de Botella
Desproporcionalidades
Desbalance por Escases de Oferta
Desbalance por Exceso de Demanda
Desequilibrio Estructural
Cambios en el Vector de Precios Relativos
Tensiones por la Distribucion del
Ingreso Real
Poder de Mercado de los Grupos,
Mecanismos Defensivos
sectores o agentes afectados
Inflación
Choques en los Precios Relativos afectan el
nivel general de precios (Teorema de Olivera, 1960)
La Producción de los n -1 bienes depende de los precios relativos, el numerario puede ser alimentos
xi = ( qi ,......... .qn −2 ),
i = 1..... n −1
Si la oferta monetaria se acopla para equilibrar el mercado monetario
n −1
∑
i =1
pi xi = 0
Podemos asumir que uno de los precios monetarios (cualquiera) está determinado fuera del sistema
(consistente con la visión de dinero pasivo) y entonces tenemos
n−2
∑ p j x j = − pn −1xn −1
j =1
Así, dados n-1 mercados donde n-2 están en equilibrio, el mercado restante también lo debe estar también.
Si el sistema de ecuaciones tiene sólo una solución, el sistema de n -2 ecuaciones determina los precios relativos.
Habrá entonces dos vectores que determinan una “estructura”
(qi )0
( pi )0
Un cambio en la estructura se dará si hay un choque en los precios relativos. Inferimos que hay al menos un
precio que es rígido (pk). Un nuevo vector de precios relativos será:
1
(
q
)
1
0
i
∆qi = qi − qi
Por definición
En los precios monetarios será
p1i ≥ pi0
. Así se obtiene que
 (qi0 + ∆q) 
p =p  0
 , lo cual dado
+
∆
q
q
 k
k 
1
i
1
k
p1k = pk0
y
∆qi ≥ ∆qk
implica que
( pi )1 ≥ ( pi )0
Por lo tanto, al cambiar el equilibrio real en medio de una conducta pasiva del sistema monetario y algún tipo
de rigidez de los precios, cualquier cambio en los precios relativos produce un incremento irreversible en el nivel
general de precios.
Precios Relativos e Inflación
 En los modelos estructuralistas como Olivera (1960) choques en precios relativos con
precios inflexibles a la baja y con un régimen monetario acomodaticio genera
incrementos en el nivel de precios.
 Para que haya inflación prolongada se requiere “mecanismos defensivos” o
“propagadores” como las reacciones precio-salario, los cuales pueden producir otros
cambios en precios relativos claves de la economía (tarifas públicas, tipo de cambio).
 La propiedad central de este tipo de modelos es que la relación de causalidad puede
ir de los precios relativos a la inflación. Si los precios relativos cambian, entonces la
inflación debe ajustarse.
 Una medida tradicional de variabilidad en PR es definida como la desviación estándar
de las tasas de variación de los precios individuales en torno a la tasa de inflación.
1/ 2
 p
2
VPRt =  α ( pˆ i ,t − pˆ t ) 
 i =1

∑
 Trabajos de Ball, L. y G. Mankiw (1995) ‘Relative-price changes as aggregate supply
shocks’ Quarterly Journal of Economics, 110, 161-93, han despertado renovado interés
en el tema de la causalidad VPR a Inflación.
Variación en Precios Relativos e Inflación en
Argentina
Data mensual de Inflación y Variación en
los Precios Relativos,1960-1994
Caraballo, M. Dabús, C. y C. Usabiaga (2006) Relative prices and
inflation: new evidence from different inflationary contexts, Applied
Economics, 38, 1931–1944.
“Desequilibrio Estructural” (Un modelo simple de 2 bienes)
Dos bienes con distintas reglas de ajuste. Bien 1 Alimentos es flex-price, Bien 2 Manufactura es
fix-Price. Resistencia salarial. La economía es cerrada y el Gobierno transfiere renta al público.
Condiciones de despeje de mercado
Y1 =
c1 ( p1Y1 + p2Y2 ) + αT
c ( p Y + p2Y2 ) (1 − α )T
y Y2 = 2 1 1
+
p1
p1
p2
p2
2
αT
−
− α )T
p1
c1Y2
(1) y p1 = (1 c1 )Y2 − (1
=
+
p2 (1 − c1 )Y1 (1 − c1 )Y1
p2
c2Y1
c2Y1
donde la oferta de alimentos es rígida (bajos
incentivos, restricciones tecnológicas e
institucionales). Las reglas de formación de precios son:
w = Bp1
Equilibrio en
sector Industrial
1
p
Precios relativos en equilibrio
p2 = (1 + k ) wb2
p
(3) (mark-up pricing para el
mercado de manufacturas)
(2)
Equilibrio en
sector Agrícola
 P1 
 
 P2 
0
a
Equilibrio en
Aspiraciones
(4) (resistencia salarial en el mercado
de trabajo)
Al combinar (3) y (4)
p1
1
=
p2 (1 + k )b2 B
(5)
Y2
Existe sólo un nivel de producción Y2 y
precio relativo que hace consistente el
equilibrio en ambos sectores con el
equilibrio en las aspiraciones
Ejemplos de Choques que causan cambios en el
vector de precios relativos (modelo simple de 2 bienes)
Un aumento en las transferencias de
renta del Gobierno al público (T).
p
p
p
Equilibrio en sector
Industrial
1
p
2
1
 P1 
 
 P2 
 P1 
 
 P2 
Una disminución en la frontera agrícola (Y1).
Equilibrio en sector
agrícola
1
2
b
1
Equilibrio en sector
agrícola
0
 P1 
 
 P2 
 P1 
 
 P2 
a
Y2
b
0
a
Y2
(a)
Es claro en ambos casos que en “b” existe un “desequilibrio estructural” pues no es
posible conciliar el equilibrio sectorial con el equilibrio en las aspiraciones.
(b)
El precio relativo que resulta del equilibrio de los mercados es mayor al que concilia o
elimina las tensiones distributivas.
Cambio en las Aspiraciones (modelo simple de 2 bienes)
p
p
1
2
0
 P1 
 *
 P2 
Equilibrio en
aspiraciones
a
1
 P1 
 
 P2 
Y2
(a) Un mayor k reduce el salario real por debajo del aspirado
(b) Un mayor B reduce el margen de recargo aspirado por la firmas
(c) Se ha perdido, una vez más, el vector de precios relativos no-inflacionario
El Conflicto Distributivo
0
1. Notemos que  p1  que está estructuralmente dado (por k, b2 y B) deja de ser el
 p  vector de precios relativos no-inflacionario
 2
El cambio en el precio relativo y el desequilibrio estructural causa una tensión
distributiva pues el ingreso real efectivo de empresas o trabajadores no se compagina
con lo aspirado. Se generará entonces una situación potencialmente inflacionaria.
2. La inflación por conflcito distributivo suele ser representada como una situación donde los
choques generan brechas de aspiraciones y ajustes defensivos desincronizados.
Firmas con ventajas de segundo movimiento
Trabajadores con ventajas de segundo movimiento
pt = (1 + k ) wt b
Ecuación de formación de precios
pt = (1 + k ) wt −1b
Ecuación de formación de precios
wt = δBpt −1
Ecuación de formación de salarios
wt = δBpt
Ecuación de formación de salarios
si δ = 1
pˆ = [(1 + k ) Bb − 1]
 B 
 − 1
pˆ = 
w
/
p


si δ = 1
Así, la inconpatibilidad entre el ingreso
real esperado y el efectivo se
materializa en inflación.
El Conflicto Distributivo: El Poder Relativo de las Partes
 Magnitud




de las Aspiraciones (k y B)
Dependen de Percepciones de lo que es un ingreso real “justo”
Ciclo Económico
Estructura de los mercados
Expectativas con respecto a la inflación futura
 Poder
relativo de negociación entre las partes o grupos
de interés (δ)
 Depende del ciclo
 Características Institucionales del Mercado de Trabajo
 Ventajas
de Segundo Movimiento
 Depende de la frecuencia comparada en los ajustes de precios
(mercados de bienes y servicios) y salarios.
Desarrollo de Mecanismos Defensivos
Desincronización
en el ajuste de
precios y contratos
Persistencia en la
brecha de Aspiraciones
B
>1
( w / p)
Conductas Defensivas se institucionalizan
Indexación Formal o
Informal de Precios y de
Contratos de Precios
Se forman
expectativas en cuanto
a la prolongación del
proceso
Inercia Inflacionaria
Reducción en la
frecuencia de los
ajustes en precios
Aceleración de la
Inflación
Hablemos de la Aceleración Inflacionaria
El diagrama de Simonsen de dinámica salarial
w/p
Inflación
Salario Real Pico
w/pT
Mayor Tasa
de Inflación
θ2
θ1
Caso acortamiento del
período de contrato
w/pave
(h)
(h/2)
t
w/p
Mayor Tasa de
Inflación
w/pT
Nuevo Salario Real Meta
t
θ
Caso incremento en las
aspiraciones
w/pave
(h)
(h)
t
Hablemos de la Inercia (persistencia) Inflacionaria
 En la especificación de un modelo inflacionario, la inercia corresponde al papel
que juega la inflación rezagada en la explicación de la inflación corriente.
 Planteada inicialmente en el contexto de los países Latinomericanos por
Pazos (1968) y Simonsen (1970). Replanteada por los economistas brazileros en
los años 1980s y por los algunos economistas norteamericanos como Gordon
(1981) para las economias maduras. Rechazada de plano por la escuela de las
“expectativas racionales” (ver Sargent 1983, The end of four big Inflations).
 El impacto de la inercia sobre la inflación puede ser incorporado en la
ecuación (6) suponiendo como antes una relación entre el salario real meta y el
salario real promedio. Así
1/ φ


B
ˆp = (1 + pˆ t −1 )

ave 
 ( w / p) 
−1
 Notemos que aun en ausencia de conflicto distributivo B = (w/p)ave, la inflación
sigue su componente inercial.
El Conflicto Distributivo como un Juego Nocooperativo
El Conflicto distributivo puede ser recreado cono un juego no cooperativo
en que cada parte considera que es siempre mejor proteger el ingreso y
ajustar, independientemente de lo que el otro haga
Grupo 1
No Ajustar
Grupo 2 No Ajustar
Ajustar
Ajustar
No Inflación
Pérdida,
Ganancia
Ganancia,
Pérdida
Inflación Alta
El Conflicto por la distribución del ingreso real no se circunscribe a
trabajadores y firmas.
Gobierno
No Ajustar
Agremiados
No Ajustar
Ajustar
Resto del Mundo
Ajustar
No Inflación
Pérdida, Ganancia
Ganancia, Pérdida
Inflación Alta
No Ajustar
Agentes
Domésticos
No Ajustar
Ajustar
Ajustar
No Inflación
Pérdida, Ganancia
Ganancia,
Pérdida
Inflación Alta
¿Qué sucede en Economías Abiertas con
restricción externa?
Efectos de un Choque Externo
El tipo de cambio real qt relacionado en
forma inversa con el salario real efectivo
Rt.
Rt = α 3 ( wt − p n ) − α 2 q
Z0
LL
b
a
1
p̂it = φ p̂ it −1 − α 3 ( wt − p̂n ) + α 2 qt
Z1
p̂2
p̂
Relación entre el nivel de inflación, el
salario real en términos de los precios de
los insumos nacionales y los ajustes en el
tipo de cambio real
q1
R2
q
q2
TT
R1
Valores de equilibrio de la balanza de
pagos como una función del tipo de cambio
real qt, y del vector de parámetros Z,
BP (qt0, Z0) = 0
p̂
R
Cambios en parámetro Z (mayor carga de deuda, caída
en términso de intercambio, etc…) involucra cambios en
q y una mayor tasa de inflación
Conclusiones
•
La inflación es un fenómeno real que se origina en cambios en los precios
relativos y se conserva en la medida que estos choques alteran en cada grupo
o sector la consistencia entre el ingreso real efectivo y el aspirado.
•
El conflicto distributivo se hace más o menos enconado dependiendo de las
asimetrias en el poder de reacción de cada parte.
•
La pugna distributiva no está ceñida al ambito del sector privado doméstico.
•
Cuando la brecha de aspiraciones y la inflación se entronizan, ciertos
mecanismos defensivos se institucionalizan (indezación formal e informal,
expectativas de prolongación del proceso, ajustes de precios y contratos más
frecuentes y desincronizados).
•
La institucionalización de los mecanismos defensivos dan lugar a
aceleraciones y persitencia inflacionaria.
•
Los desequilibrios estructurales, el conflicto y la inercia tienen cierto grado de
independencia por lo que demandan un conjunto orgánico de políticas antiinflacionarias .