Questions Case

PARTNERS HEALTHCARE CASE.
El
objetivo
de
este
caso
es
aprender
el
rol
y
la
importancia que pueden jugar los activos no tradicionales
(real assets) en una cartera bien diversificada.
Las
cuestiones
a
resolver
en
cada
grupo
se
pueden
clasificar en dos tipos: las primeras son preguntas muy
cortas
que
ayudan
a
los
estudiantes
a
situar
la
problemática del caso, y donde generalmente son respuestas
que se desprenden de una lectura cuidadosa del caso (sin
necesidad
de
tener
que
hacer
ningún
tipo
de
operación
matemática), las últimas son las verdaderas cuestiones a
resolver,
y
son
aquellas
donde
los
estudiantes
deben
trabajar conceptos matemáticos o utilizando el ordenador
para
resolverlas.
En
estas
últimas
preguntas
el
alumno
puede aportar extenderse tanto como considere necesario,
incluso presentando posibles extensiones o puntos de vista
diferentes, etc.
Las primeras preguntas se han denominado
como “preguntas de análisis del planteamiento del caso” y
las segundas
como “respuestas
al caso como
gestor de
carteras”
PREGUNTAS DE ANÁLISIS DEL PLANTEAMIENTO DEL
CASO
1- ¿Para qué usan los hospitales los Long-Term Funds?
¿Cómo obtienen los ingresos los hospitales según el
caso? ¿Cuál ha sido la evolución del rendimiento anual
obtenido por el Long-Term Pool (LTP) entre 1995-2004?
Realice una gráfica y además calcule su rendimiento
anual medio.
2- De acuerdo con el texto los diferentes hospitales u
organizaciones
médicas
(physician
organizations)
1
pueden invertir sus recursos financieros en diferentes
fondos
(pools)
que
se
les
pone
a
su
disposición,
¿Cuáles son o cómo son? Según se desprende del texto,
¿elegirán
médicas
todos
los
los
mismos
hospitales
tipos
de
u
fondos
organizaciones
para
invertir?
Razone su respuesta.
3- El problema que se plantea en el texto es un problema
típico de un gestor de fondos o planes de pensiones,
pero lo podemos clasificar como un problema de Asset
Allocation
o
Security
Selection.
Explique
la
diferencia entre ambos y dentro de cual se enmarca
este caso.
4- Durante
los
últimos
años
“Parthners
Investment
Comitte” ha procedido a introducir una categoría de
activos nueva en el LTP. Esta nueva clase de activos a
consistido
en
activos
no
tradicionales
(REITs
o
Commodities). Atendiendo a la información que pueda
encontrar en internet
explique
brevemente ¿qué son
esos activos no tradicionales? ¿Tiene justificación
introducirlos? ¿Qué efectos tendrán “en teoría” sobre
los resultados del LTP?, y cualquier otra cuestión que
desee (siempre de forma breve).
5- ¿Qué otras vías o formas de inversión en activos no
tradicionales "sencillas" se han desarrollado en los
últimos años para los inversores no sofisticados?
RESPUESTAS AL CASO COMO UN VERDADERO GESTOR
DE CARTERAS
1- Siguiendo con los resultados mostrados en el Exhibit 3 señale las posibles carteras qué podrían formar los
hospitales invirtiendo diferentes proporciones en:
a. El activo libre de riesgo (STP) y en la cartera
Baseline LTP.
2
b. El activo libre de riesgo (STP) y en la cartera
Baseline LTP.
¿Qué conclusión obtiene? ¿Cómo es esa relación
rentabilidad-riesgo en ambos casos?
2- Siguiendo lo realizado en el Exhibit-5b compruebe como
sería ese mismo gráfico cuando se incorporan 4 activos
(US
Equity,
Foreign
Equity,
Bonds
y
REITs)
o
los
siguientes 4 activos (US Equity, Foreign Equity, Bonds
y Commodities), y también cuando hay 5 activos (se
incluyen
ambos
activos
no
tradicionales
al
LTP
tradicional).
3- Analice
o
señale
de
qué
depende
la
mejora
o
empeoramiento en términos de rentabilidad-riesgo del
punto
anterior
(es
decir,
de
añadir
un
activo
no
tradicional a una cartera de acciones y bonos).
4- Ahora suponga que un hospital de los del grupo tenía
invertido en el activo libre de riesgo (STP) y en el
LTP (con su composición inicial, the baseline LTP) de
forma
que
su
cartera
le
proporciona
un
6%
de
rentabilidad esperada. Determine, ¿Cómo le afectaría
la introducción de activos reales (real assets) en la
cartera, es decir, cómo cambiaría la composición de la
mejor
cartera
para
ese
objetivo
de
rentabilidad
esperada? ¿y cómo serían ahora sus resultados totales
(rentabilidad y riesgo)?
5- Ahora
imagine
invertido
que
otro
completamente
hospital
en
la
del
cartera
grupo
esta
LTP
(the
baseline LTP) y desea mantener el nivel de riesgo que
tiene
este
para
el
futuro.
¿Cuanto
afectaría
la
introducción de los activos reales a la cartera en
3
términos de composición y resultados? Asuma que se
pueden tomar posiciones cortas en el activo libre de
riesgo si se necesitase.
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