Gestión (manipulación) de
resultados: métodos de estudio y
evidencia obtenida
Leandro Cañibano
Catedrático de la Universidad Autónoma de Madrid
Curso de Doctorado Chile 2007
Tema 2
LA INFORMACIÓN EN LA EMPRESA
(puntos débiles y controles)
Limitan actuación
REGLAS DE
BUEN GOBIERNO
nombran
ADMINISTRADORES
PROPIETARIOS
delegan en
rinden cuentas
Fijan remuneración
informa
NORMAS
CONTABLES
ESTADOS
CONTABLES
AUDITOR
verifica
Calidad y cantidad
de información
evalúan
INTERESADOS / SOCIEDAD
Algunas definiciones
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Intervención deliberada en el proceso de elaboración de la
información financiera con el propósito de obtener algún
beneficio propio (Schipper 1989)
Selección de técnicas por la gerencia para obtener un nivel
de beneficios deseado, sirviéndose de la flexibilidad de los
PCGA (Apellániz y Labrador 1995)
Cuando los directivos estructuran las transacciones para
alterar la información contable, con el fin de conducir a
conclusiones erróneas sobre los resultados de la empresa
(Healy y Wahlen 1999)
Contabilidad creativa y
Fraude informativo
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CONTABILIDAD CREATIVA: gestión de los
resultados basada en el cumplimiento de la
normativa contable (por ejemplo, amortizar menos
en caso de baja actividad)
FRAUDE INFORMATIVO: manipulación de los
resultados basada en la falta de cumplimiento de la
normativa contable (por ejemplo, inflar o anticipar
los ingresos)
SITUACIONES INTERMEDIAS: las más numerosas
Ejemplos recientes de
Fraude informativo
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Enron: ECE (SPE) que almacenaban deuda y
pérdidas; gestión inapropiada de riesgos
XEROX: anticipación de ingresos
GESCARTERA o PARMALAT: ocultación de
pérdidas simulando inversiones
BARINGS: falta de información sobre riesgos con
derivados
SGV: simulación de inversiones
Efectos
Las prácticas de “Earnings Management” dañan
los principios de fiabilidad y relevancia de la
información contable a la vez que reducen su
comparabilidad y transparencia
Ð
No obstante, los esfuerzos investigadores han
permitido poner de manifiesto la universalidad
de estas prácticas así como reducir sus efectos
sobre la utilidad y la calidad de la información
financiera
Líneas de investigación
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Motivaciones e incentivos para el desarrollo
de prácticas de gestión de beneficios
Prácticas e instrumentos utilizados
Metodologías de cálculo de los ajustes
discrecionales
Factores de control: buen gobierno,
auditoría, control institucional
Motivaciones (I)
Teoría positiva de la contabilidad
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Motivaciones contractuales: contratos de deuda y contratos de
remuneración de directivos basados en cifras contables
* Hipótesis de endeudamiento
* Hipótesis de remuneración
z
Motivaciones políticas y gubernamentales: beneficios y costes
políticos derivados de la posición económico-financiera de la
empresa, reflejada a través de sus cifras contables
* Hipótesis de los costes políticos
Motivaciones (II)
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Motivaciones de valoración: efecto de las
cifras contables en la valoración de la
empresa en las bolsas de valores
* Estudios iniciales: Operaciones específicas:
OPV, fusiones, salidas a Bolsa, etc.
* Estudios posteriores: evitar pérdidas,
crecimiento del resultado, cumplir con las
previsiones de los analistas financieros
¿Son los inversores capaces de discernir las
prácticas de manipulación del resultado y no
resultar engañados?
Prácticas e instrumentos (I)
Decisiones
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Decisiones contable-financieras: ajustes por
devengo, dotaciones a las provisiones, cambios
en el método de amortización, clasificación de
gastos e ingresos extraordinarios
Decisiones reales: venta oportunista de activos,
aplazamiento de inversiones en I+D
(comportamiento miope)
Los gerentes optan por aquellas prácticas
menos visibles y cuya aplicación suponga un
menor coste
Prácticas e instrumentos (II)
Partidas“duras” y “blandas”
GASTOS
p. duras
CONSUMOS
G. PERSONAL
G. FINANCIEROS
IMPUESTOS
(60M)
AMORTIZACIONES
p. blandas
Cash-flow
PROVISIONES L.P.
BENEFICIO NETO
(40M)
INGRESOS
INGRESOS
(100M)
Prácticas e instrumentos (III):
Otras formas de manipulación
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Almacenamiento de gastos fuera del resultado (p.ej.
activándolos o cargándolos contra reservas)
Creación de provisiones ficticias
Simulación de inversiones
Diversificación de la información a través de la
creación de filiales o entidades de cometido especial
(ECE o SPEs)
Financiación fuera de balance
Operaciones fuera de balance : derivados
Metodología de investigación
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Ajustes por devengo: Healy (1985) y De Angelo
(1986)
Modelo general: McNichols y Wilson (1988)
Modelo básico de ajustes por devengo: Jones
(1991)
Ajustes por devengo específicos: Beaver et al.
(1996, 1998, 2003)
Distribución de frecuencias de los niveles,
cambios y sorpresas del resultado: Degeorge et
el. (1999)
Factores de control
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Convergencia de Normas Contables: NIC/NIIF
=>FASB, eliminación opciones
Buen gobierno: principios de la OCDE,
directrices emanadas de la UE, leyes en EM,
relativas al Consejo de Admón.
Auditoría: refuerzo de la independencia y control
de calidad
Control institucional: a cargo de los
supervisores de los mercados de valores: CNMV
en España, CESR en la UE.
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