Bases para la reactivación sostenida del crédito

Bases para la reactivación sostenida del crédito
Manuel Sánchez González
Foro Internacional IMEF 2014, Monterrey, NL, 22 mayo de 2014
En comparación internacional, México tiene un bajo nivel
de penetración financiera
Financiamiento total al sector privado no financiero en 2012
% del PIB
139.4
133.7
120
99.8
90
64.2
60
27.6
30
0
Economías avanzadas
China
Chile
Economías emergentes
México
Fuente: World Development Indicators, Banco de Mundial
Bases para la reactivación sostenida del crédito
2
… que se ha reflejado en una limitada inclusión crediticia
tanto de empresas
México: Empresas con créditos bancarios vigentes en 20121
% del grupo
60
52.6
50
39.6
40
29.2
30
20
10
7.4
6.5
Total
Micro
0
Pequeñas
Medianas
Grandes
1/ Se refiere a la banca múltiple
Fuente: Consejo Nacional de Inclusión Financiera (2013), Reporte de Inclusión Financiera 5, p. 97, Cuadro 3.18
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… como de familias en relación inversa con sus ingresos
México: Hogares que realizan pagos con tarjeta de crédito por decil de ingreso
% del total, 2012
40
38.2
30
22.7
20
15.5
10
6.0
6.6
4.3
0.6
1.3
2.2
2.6
0
I
II
III
IV
V
VI
VII
VIII
IX
X
Fuente: Cálculos propios con base en INEGI (2012), Encuesta Nacional de Ingresos y Gastos de los Hogares 2012 (ENIGH), Nueva construcción, Tabulados básicos, Tabla 5.2
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En cualquier economía, la intermediación financiera puede
impulsar el desarrollo
 El crecimiento económico de largo plazo depende de la
expansión sostenida de los recursos y la productividad
 El financiamiento puede facilitar ese proceso productivo
 Canalización de ahorro a proyectos rentables
 Diversificación de riesgos
 Economías de escala
 Facilitación de las transacciones
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De ahí que la relación de largo plazo entre financiamiento
y crecimiento económico tienda a ser positiva
Crecimiento económico e intermediación financiera
Crecimiento económico per cápita real
82 países, promedio 1960 ‐ 2000
Logaritmo de la razón de crédito bancario a PIB
Fuente: Loayza, N. and R. Ranciere (2005) “Financial Development, Financial Fragility, and Growth,” IMF Working Paper
WP/05/170.
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No obstante, la expansión excesiva y mala calidad del
crédito pueden conducir a una contracción económica
Crecimiento e intermediación alrededor de una crisis sistémica1
Promedio de desviaciones respecto a media de cada país
Crecimiento per cápita real (eje izq.)
Crédito privado / PIB
t‐5
t‐4
t‐3
t‐2
t‐1
Crisis
t+1
t+2
t+3
t+4
t+5
t+6
1/ Promedio de desviaciones respecto a la media en países con crisis, definida como la erosión total o significativa del capital
bancario. Fuente: Loayza, N. and R. Ranciere (2005) “Financial Development, Financial Fragility, and Growth,” IMF Working Paper
WP/05/170.
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En México, regulaciones inadecuadas y errores de política
económica frenaron la profundización financiera
México: Financiamiento total al sector privado no financiero
% del PIB
35
Devaluación
Crisis financiera
30
25
20
Contracción económica
Financiamiento
15
Devaluaciones
Estatización
2011
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
1987
1985
1983
1981
1979
1977
1975
1973
1971
1969
1967
1965
1963
1961
10
Recapitalización
Fuente: Banco Mundial
Liberalización
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Por ello es indispensable asegurar las condiciones para el
aumento sostenido del crédito
 El incremento del crédito no puede ser una meta por sí
misma
 El crédito debe obedecer a criterios de rentabilidad ajustada
por riesgos
 La evolución sana del sistema financiero se sustenta, por lo
menos, en cuatro pilares
1. Marco macroeconómico estable
2. Protección de los derechos de propiedad
3. Regulación y supervisión adecuadas
4. Competencia
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En la última década se ha avanzado en la consolidación de
un marco macroeconómico estable
México: Inflación y tasa de interés nominal
Promedio anual, %
140
120
Inflación
Cetes 91 días
100
80
60
40
20
2012
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
0
Fuente: Banco de México e INEGI
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Adicionalmente,
fundamentos
se
han
fortalecido
los
otros
tres
 Derechos de propiedad
 Ley de Concursos Mercantiles y miscelánea de garantías
 Regulación y supervisión bancarias
 Seguro limitado de depósitos
 Buros de crédito
 Mejoras en estándares de capitalización, calificación de
cartera, provisiones, liquidez y revelación de información
 Más poderes de supervisión
 Competencia
 Eliminación de restricciones a la IED en el sector financiero
 Nuevos bancos e intermediarios
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Entre otros objetivos, la reforma financiera en marcha
busca facilitar el otorgamiento eficiente del crédito
 Derechos de propiedad de los acreedores
 Corrige problemas observados en concursos mercantiles
 Simplifica los procesos de adjudicación de garantías
 Regulación
 Reglas claras para la resolución de bancos
 Competencia
 Facilita la movilidad de créditos hipotecarios y cuentas
bancarias
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Además, la banca y otros intermediarios enfrentan
desafíos para impulsar el crédito de forma más incluyente
 Aumentar el crédito controlando los riesgos
 Hacer llegar a la población no atendida productos rentables
que sean claros y accesibles
 Atender al sector informal propiciando su formalización
 Otorgar crédito a empresas y personas sin historial crediticio
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Por otro lado, la desaceleración reciente de la demanda de
crédito refleja el menor dinamismo económico
México: Crédito bancario y crecimiento económico1
Variación anual, %
40
30
Crédito
PIB
20
10
0
‐10
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
‐20
1/ Crédito vigente de la banca comercial al sector privado no financiero
Fuente: Banco de México e INEGI
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… que deberá revertirse a medida que se recupere la economía
México: Exportaciones manufactureras
2008 = 100; a.e.
200
Total
Automotriz
170
No automotriz
140
110
80
ene‐14
sep‐13
may‐13
ene‐13
sep‐12
may‐12
ene‐12
sep‐11
may‐11
ene‐11
sep‐10
may‐10
ene‐10
sep‐09
may‐09
ene‐09
sep‐08
may‐08
ene‐08
sep‐07
may‐07
ene‐07
50
a.e. / Cifras con ajuste estacional
Fuente: Banco de México
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Además de la mayor demanda externa, existen indicios de una mejoría en el consumo privado
México: Consumo privado
2008 = 100; a.e.
120
110
100
Total
90
Bienes nacionales
Bienes importados
80
70
ene‐14
sep‐13
may‐13
ene‐13
sep‐12
may‐12
ene‐12
sep‐11
may‐11
ene‐11
sep‐10
may‐10
ene‐10
sep‐09
may‐09
ene‐09
sep‐08
may‐08
ene‐08
sep‐07
may‐07
ene‐07
60
a.e. / Cifras con ajuste estacional y de tendencia
Fuente: INEGI
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… así como de la inversión
México: Inversión fija bruta
2008 = 100; a.e. 130
Total
Maquinaria y equipo
120
Construcción
110
100
90
80
a.e. / Cifras con ajuste estacional y de tendencia
Fuente: INEGI
Bases para la reactivación sostenida del crédito
17
ene‐14
oct‐13
jul‐13
abr‐13
ene‐13
oct‐12
jul‐12
abr‐12
ene‐12
oct‐11
jul‐11
abr‐11
ene‐11
oct‐10
jul‐10
abr‐10
ene‐10
oct‐09
jul‐09
abr‐09
ene‐09
oct‐08
jul‐08
abr‐08
ene‐08
oct‐07
jul‐07
abr‐07
ene‐07
70
Se estima que en el primer trimestre del año la economía registró una reanimación moderada
México: Producto Interno Bruto
Variaciones anuales, %
8
6
4
2
0
‐2
Original
‐4
Desestacionalizada
‐6
‐8
T1
2007
T3
T1
2008
T3
T1
2009
T3
T1
2010
T3
T1
2011
T3
T1
2012
T3
T1
2013
T3
T1 e
2014
e/ Estimado
Fuente: INEGI y Banco de México (2014), Informe Trimestral de Inflación, Enero‐Marzo 2014, mayo Bases para la reactivación sostenida del crédito
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… y se preve que el crecimiento económico aumente a lo
largo del presente y los próximos años
México: Pronóstico del crecimiento del PIB
%
2014
2015
2016
2.3 – 3.3
3.2‐4.2
n.d.
Especialistas del sector privado
3.0
3.9
4.1
Blue Chip
3.1
3.9
n.d.
Fondo Monetario Internacional
3.0
3.5
3.8
Banco de México
Fuente: Banco de México, Blue Chip Economic Indicators y Fondo Monetario Internacional
Bases para la reactivación sostenida del crédito
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Finalmente, la inflación anual ha regresado al intervalo de variabilidad en torno al objetivo de 3 por ciento
México: Inflación anual
%
7
General
Subyacente
6
5
4
3
2
1
abr 14
mar 14
feb 14
ene 14
dic 13
nov 13
oct 13
sep 13
ago 13
jul 13
jun 13
may 13
abr 13
mar 13
feb 13
ene 13
0
Fuente: INEGI
Bases para la reactivación sostenida del crédito
20
Se espera que la inflación continúe su convergencia hacia este objetivo durante los siguientes trimestres
México: Inflación general anual1
%
1/ Promedio trimestral de la inflación general anual
Fuente: Banco de México (2014), Informe Trimestral de Inflación, Enero‐Marzo 2014, mayo Bases para la reactivación sostenida del crédito
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Conclusiones
 El financiamiento puede facilitar el proceso productivo
 El crédito debe obedecer a criterios de rentabilidad
ajustada por riesgos y requiere condiciones sólidas
 En los últimos años se han fortalecido estas condiciones y la
reforma financiera contribuye a perfeccionarlas
 Los desafíos de los intermediarios para la mayor
profundidad e inclusión financieras son amplios
 A mediano plazo las mejores perspectivas económicas
reactivarán el círculo virtuoso del crédito y la producción
Bases para la reactivación sostenida del crédito
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Mejoran las perspectivas económicas mundiales
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