CORPORACIÓN FINANCIERA DE DESARROLLO S.A. DOCUMENTO DE INFORMACIÓN

DOCUMENTO DE INFORMACIÓN
ANUAL 2003
CORPORACIÓN FINANCIERA DE
DESARROLLO S.A.
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CONTENIDO
1.1.1
DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
SECCIÓN I : NEGOCIO
 INFORMACIÓN GENERAL DE LA SOCIEDAD
 DENOMINACIÓN Y DOMICILIO
 CONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN EN LOS REGISTROS PÚBLICOS
 CAPITAL SOCIAL
 ESTRUCTURA ACCIONARIA
 OPERACIONES Y DESARROLLO
 OBJETO SOCIAL Y PLAZO DE DURACIÓN
 RESEÑA HISTÓRICA
 SECTOR AL QUE PERTENECE COFIDE Y SU POSICIONAMIENTO
 MISION DE COFIDE
 VISION DE COFIDE
 OBJETIVOS DE COFIDE
 PRODUCTOS Y SERVICIOS DE COFIDE
 INSTITUCIONES FINANCIERAS INTERMEDIARIAS
 PERSONAL
 RELACIÓN ECONÓMICA
 VALORES INSCRITOS EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
 CLASIFICACION DE RIESGO
 PROCESOS JUDICIALES, ADMINISTRATIVOS O ARBITRALES
 ADMINISTRACIÓN
 ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
 DIRECTORIO
 GERENCIAS
SECCION II:








COFIDE 2003
ENTORNO ECONOMICO
EVOLUCION DEL BALANCE GENERAL
ANÁLISIS DE RESULTADOS
EVOLUCION DEL ACTIVO RENTABLE
INVERSIONES NEGOCIABLES
ACTIVIDAD CREDITICIA
FIDEICOMISOS Y COMISIONES DE CONFIANZA
PROGRAMAS DE APOYO A LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
ESPECIALIZADOS Y DE APOYO A LA MICRO Y PEQUEÑA EMPRESA
ANEXOS
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Declaración de Responsabilidad:
El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo
del negocio de la Corporación Financiera de Desarrollo S.A. durante el año 2003.
El firmante se hace responsable por los daños que pueda generar la falta de
veracidad o insuficiencia del contenido, dentro del ámbito de su competencia, de
acuerdo a las normas del Código Civil.
Carlos Otero Bonicelli
Gerente General
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INFORMACIÓN GENERAL DE LA SOCIEDAD
Denominación y domicilio de COFIDE
La Corporación Financiera de Desarrollo S.A. - COFIDE, es una empresa de economía
mixta, organizada como sociedad anónima que cuenta con autonomía administrativa,
económica y financiera. Su sede central se encuentra ubicada en la Calle Augusto
Tamayo N 160 San Isidro, provincia y departamento de Lima, Perú. Su central
telefónica es (511) 442-2550 y su facsímil es (511) 442-3374. COFIDE tiene como
domicilio la ciudad de Lima; pudiendo establecer oficinas de representación en
cualquier lugar de la República o del extranjero.
Constitución e inscripción en Registros Públicos
COFIDE fue creada el 18 de marzo de 1971 por Decreto Ley N 18807 y se encuentra
inscrita en la Ficha N 1108 del Registro de Personas Jurídicas de la Oficina Registral
de Lima y Callao.
Capital Social
El capital suscrito y pagado de COFIDE de S/. 1,131’805,103, representado por S/.
1,131’805,103, acciones de un valor nominal de Un Nuevo Sol (S/.1.00) cada una.
Las acciones se emiten en forma nominativa y son de dos clases:
 Acciones de Clase "A", pertenecen al Estado Peruano, a través del FONAFE,
son inembargables y no pueden ser objeto de prenda ni usufructo.
 Acciones de Clase "B", pertenecen a entidades y empresas diferentes al
Estado Peruano. A la fecha, el único accionista propietario de acciones Clase
“B” es la Corporación Andina de Fomento – CAF.
Clase
1.1.1.1.1.1.1 Número de
acciones
Acciones Clase “A”
1,117,109,251
Acciones Clase “B”
14,695,852
Total
1,131,805,103
Estructura accionaria
Accionistas
FONAFE
N° de
acciones
% de
participación
Valor nominal
y en libros
(S/.)
98.7%
1,117,109,25
1
CAF
1,117,109,25
1
14,695,852
1.3%
14,695,852
Total
1,131,805,103
100.0%
Actividad económica
Sector público – economía y
finanzas
Sector financiero
1,131,805,103
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OPERACIONES Y DESARROLLO
Objeto social y plazo de duración
El objeto social de COFIDE es contribuir al desarrollo integral del país, mediante la
captación de fondos e intermediación financiera para la promoción y financiamiento de
inversiones productivas y de infraestructura pública y privada a nivel nacional.
La sociedad esta facultada para realizar las siguientes operaciones y funciones:

Otorgar financiamientos a las personas naturales y jurídicas que se dediquen a
actividades productivas y de servicios, a través de las empresas y entidades del
sistema financiero y entidades de fomento que apoyen eficazmente a la actividad
económica rural y a los pequeños empresarios en general.

Hacer operaciones de préstamos, adelantos y descuentos de letras de cambio,
pagarés, vales y de otros documentos comprobatorios de deudas, a favor de las
empresas productivas y de servicios, a través de las empresas y entidades del
sistema financiero y de las entidades de fomento.

Promover y financiar estudios de pre inversión, proyectos de inversión productivos,
así como proyectos de infraestructura, incluyendo a las que correspondan a zonas
de menor desarrollo relativo, a través de las empresas y entidades del sistema
financiero y entidades de fomento.

Captar recursos en moneda nacional y extranjera, bajo las siguientes modalidades:
a) Fondos constituidos por mandato legal, cuya administración le sea encargada
para fines específicos.
b) Fondos del Estado o de cualquier persona o entidad nacional, extranjera o
internacional, encargados en comisión de confianza, para su utilización temporal
o permanente, en forma abierta destinada a fines específicos.
c) Contratación de obligaciones de crédito en el exterior para represtar a través de
las empresas y entidades del sistema financiero y entidades de fomento, a
corto, mediano y largo plazo.
d) Contratación de obligaciones de crédito en el país con empresas y entidades del
sistema financiero, para represtar a través de las mismas y de las entidades de
fomento, a corto, mediano y largo plazo.
e) Emisión de bonos, obligaciones u otro tipo de valores.
f) Obtener donaciones, asistencia y otros similares.
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
Comprar, conservar y vender bonos y otros valores mobiliarios emitidos por bancos
del país y del exterior, por el Estado y entidades multilaterales de crédito y otras
entidades emisoras, así como participar en fondos de inversión cualquiera sea el
tipo o modalidad de acceso a los mismos. En todos los casos la participación en
fondos de inversión no será mayor al 2% del patrimonio efectivo de la Corporación
y deberá ser aprobada por el Directorio, el que designará a los representantes de
COFIDE ante dichos fondos y resolverá todos los asuntos relacionados a los
mismos.

Representar a la República en la concertación de financiamientos externos y en el
otorgamiento de garantías cubriendo créditos en los que sea agente, de acuerdo
con los dispositivos legales que norman el endeudamiento externo.

Prestar servicios de asesoría financiera, sin que ello implique manejo de dinero de
sus clientes o de portafolio de inversiones y por cuenta de éstos.

Servir de agente financiero para la colocación y la inversión en el país de recursos
externos, a través de las empresas y entidades del sistema financiero nacional.

Efectuar depósitos en moneda nacional o extranjera, en cualquier empresa o
entidad del sistema financiero nacional o entidad bancaria o financiera del
extranjero, en moneda nacional o extranjera.

Realizar operaciones de crédito con financieras y bancos del exterior, así como
efectuar depósitos en unas y otros, con sujeción a las regulaciones que pudiera
emitir el Banco Central de Reserva del Perú.

Adquirir, gravar y enajenar en forma directa toda clase de bienes.

Adquirir los bienes muebles e inmuebles necesarios para el desarrollo de sus
actividades.

Contratar directamente cualquier clase de servicios, estudios y asesorías, con las
limitaciones que establece la Ley.

Otorgar avales, cartas fianzas y otras garantías, a favor de las empresas y
entidades del sistema financiero y entidades de fomento.

Todas las demás operaciones y servicios compatibles con la naturaleza de la
sociedad. No obstante, por su naturaleza de banca de segundo piso, la sociedad
no deberá captar directamente depósitos del publico, ni deberá realizar ningún tipo
de colocación directa.
En el marco de la Ley N° 28015 – Ley de Promoción y Formalización de la Micro y Pequeña
Empresa, le han sido adicionadas las siguientes funciones:

Diseñar metodologías para el desarrollo de productos financieros y tecnologías
que faciliten la intermediación a favor de las MYPE.
6

Predeterminar la viabilidad financiera desde el diseño de los Productos
Financieros Estandarizados.

Implementar un sistema de calificación de riesgos para los productos financieros
que diseñe en coordinación con la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS).

Gestionar la obtención de recursos y canalizarlos a las empresas de operaciones
múltiples, para que éstas procedan a destinar dichos recursos a las MYPE.

Colaborar con la SBS en el diseño de mecanismos de control de gestión de los
intermediarios.

Coordinar y hacer el seguimiento de las actividades relacionadas con los servicios
prestados por las entidades privadas facilitadoras de negocios o supervisadas por
la SBS o por la CONASEV.
El plazo de duración de COFIDE es indefinido. Al giro de las actividades de COFIDE le
corresponde el CIIU N°6519.
2
3
Reseña histórica
COFIDE fue creada el 18 de marzo de 1971 por Decreto Ley N 18807, como una
empresa pública del sector Economía y Finanzas, con autonomía económica y
administrativa. Su objetivo primordial como entidad de desarrollo fue vigorizar la
actividad empresarial del país captando ahorros y canalizándolos hacia inversiones
prioritarias de acuerdo con los planes de desarrollo del gobierno.
Poco después de su creación, COFIDE fue autorizada a gestionar financiamiento
internacional y rápidamente logró contar con importantes líneas de crédito comercial y
de fomento. Mediante el Decreto Ley N 21020 es autorizada a recibir depósitos de las
comunidades laborales, lo que hizo posible canalizar también el ahorro nacional. El
Decreto Ley N 29598 asignó a COFIDE un nuevo papel como entidad promotora y
financiera.
En la segunda mitad de la década del setenta, COFIDE contó con recursos del Banco
Interamericano de Desarrollo y del Banco Mundial y una línea de crédito de la
Corporación Andina de Fomento .
Hasta 1980, COFIDE se desempeñó como agente de crédito y de inversión, otorgando
préstamos o participando directamente en el capital de las empresas. En junio de 1981
se promulgó la Ley del Sistema de Fomento y Apoyo Financiero al Desarrollo
Empresarial, mediante el cual se dispuso la creación de la Corporación Nacional de
Desarrollo - CONADE. Esta institución recibió el encargo de organizar a COFIDE como
empresa estatal de derecho privado, bajo la forma de sociedad anónima, especializada
en actividades financieras. De esta manera, COFIDE se planteó el objetivo de
especializarse como intermediaria financiera para asignar recursos a la promoción de
7
proyectos y al financiamiento de nuevas empresas o de empresas en funcionamiento,
en concordancia con las políticas y planes que estableciera el Estado. Esta
reorientación incrementó las funciones financieras de COFIDE, dándose mayor
importancia a su labor como banco de desarrollo, así como también a su labor de
banca de segundo piso, destinando recursos en forma directa cuando la magnitud del
proyecto así lo justificaba, o indirecta, al canalizar fondos propios o en fideicomiso a
través de otras instituciones financieras hacia proyectos de menor tamaño.
En agosto de 1992, por disposición de la Ley N 25694, COFIDE se convirtió
exclusivamente en un banco de segundo piso, con el encargo adicional de desarrollar
actividades de apoyo y financiamiento a la pequeña y microempresa urbana y rural. Por
su naturaleza de banco de segundo piso, COFIDE no puede captar directamente
depósitos del público, ni puede realizar ningún tipo de colocación directa.
Como banco de segundo piso, la Corporación ha logrado constituirse como fuente alternativa de
recursos financieros, principalmente de mediano y largo plazo, poniendo a disposición de los
intermediarios financieros, recursos de capital con la finalidad de que éstos procedan a su colocación en
el sector real bajo su propio riesgo.
Con la finalidad de proveer alternativas de financiamiento bajo condiciones atractivas para el sector
empresarial y dirigidas a todos los sectores productivos, COFIDE ha implementado una diversa gama
de programas multisectoriales de financiamiento como son los programas y líneas de inversión, de
capital de trabajo en moneda nacional y extranjera, programas hipotecarios, comercio exterior, entre
otros.
Paralelamente a su función crediticia, COFIDE ha venido desempeñando actividades
de entidad fiduciaria, así como brindando servicios de soporte técnico orientados al
fortalecimiento de las instituciones financieras especializadas en la micro y pequeña
empresa.
4
Sector al que pertenece COFIDE y su posicionamiento
COFIDE, banco de desarrollo de segundo piso, forma parte del Sistema Financiero
Nacional y, como tal, es supervisada por la Superintendencia de Banca y Seguros SBS.
COFIDE viene consolidando su presencia en el Sistema Financiero Nacional, a través
de la canalización de recursos financieros, principalmente de mediano plazo, mediante
líneas y programas multisectoriales, constituyendo una fuente importante de
financiamiento para el sector de la micro y pequeña empresa – MYPES.
COFIDE, en su calidad de banca de desarrollo, ofrece diversos programas de apoyo a
los Intermediarios Financieros Especializados – IFIES, con la finalidad de contribuir con
el fortalecimiento de los mismos, mediante asistencia técnica y capacitación; así
también, apoya el desarrollo y promoción de una mayor competitividad del sector
empresarial en general y de la micro y pequeña empresa en particular, mediante de
servicios de desarrollo empresarial canalizados a través del Centro COFIDE y en el
marco de los convenios de cooperación interinstitucional con las Cámaras de
Comercio.
8
5
INDICADORES FINANCIEROS
BANCOS
(dic. 2003)
COFIDE
(dic. 2003)
6.0
11.4
140.9
263.6
7.4
1.6
Utilidad neta / Patrimonio promedio (%)
10.8
0.5
Utilidad neta / Activo Total promedio (%)
1.1
0.2
Resultado financiero / Ingreso financiero (%)
71.9
61.7
Otros gastos / Activo total (%)
4.3
0.9
Colocaciones brutas / Activo Total (%)
58.6
43.3
Cartera pesada / Colocaciones brutas (%)
Provisiones coloc. / Cartera pesada (%)
ACCPR / Patrimonio efectivo crediticio (veces) 1/
1/ ACCPR: activos y créditos contingentes ponderados por riesgo.
5.1.1
5.1.2
Misión
COFIDE, como banco de desarrollo de segundo piso, tiene como misión contribuir al
desarrollo sostenible y descentralizado del Perú, facilitando recursos financieros y
promoviendo la inversión, mediante productos y servicios que satisfagan los
requerimientos de una creciente competitividad empresarial.
5.1.3
Visión
COFIDE será reconocida como una institución:
 Líder, promotora del desarrollo descentralizado, inductora al cambio y catalizadora
de la inversión.
 Con una estructura orgánica abierta, flexible, enfocada a unidades de negocio.
 Con personal altamente calificado y comprometido con el desarrollo sostenible del
Perú.
Objetivos de COFIDE:
COFIDE contempla los siguientes objetivos:
 Mejorar los sistemas de intermediación financiera, fortaleciendo el rol de COFIDE
como agente proveedor de recursos financieros para la inversión.
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 Vincular al sector empresarial con el mercado de capitales y el mercado
financiero, contribuyendo con un mayor acceso y profundización del
financiamiento al sector de la micro, pequeña y mediana empresa, urbana y rural.
 Coadyuvar al éxito del proceso de descentralización promoviendo la inversión y el
financiamiento de los proyectos de desarrollo regional, bajo condiciones de
sostenibilidad económica y financiera a largo plazo.
 Apoyar el desarrollo de la competitividad empresarial e institucional.
 Mantener la máxima calificación institucional otorgada por las empresas
clasificadoras locales.
 Obtener una efectiva autonomía administrativa y económica que permita un
desempeño eficiente y flexible.
 Promover un sostenido desarrollo institucional sustentado en la capacitación
permanente del personal y una adecuada dotación de recursos tecnológicos.
Productos y Servicios de COFIDE
COFIDE tiene como su objetivo esencial la promoción del desarrollo y lo cumple actuando como
intermediario de segundo piso y prestando servicios complementarios de fideicomiso, así como de
estructuración y asesoría financiera.
Su rol de intermediario supone la captación de recursos de organismos internacionales, de bancos
comerciales y del mercado de capitales local, con los cuales COFIDE estructura programas y líneas de
diferentes características, orientados a diversos sectores de la economía. De este modo, intenta poner a
disposición de los intermediarios financieros de primer piso una numerosa y variada oferta de recursos
que les permita ofrecer créditos a los diversos sectores económicos del país en condiciones competitivas
de costo, oportunidad y adecuación en relación con el mercado global.
COFIDE cuenta con programas multisectoriales de inversión, programas MYPES, líneas de
capital de trabajo, líneas de comercio exterior, programas hipotecarios y programas de
capacitación y desarrollo tecnológico.
Acorde con el desenvolvimiento de los sectores real y financiero de nuestra economía
y el nuevo panorama resultado del proceso de descentralización, la Corporación ha
ampliado su espacio de negocios como banca de segundo piso y ha redefinido su
política de promoción de desarrollo. Dando inicio a una nueva etapa en su labor de
promoción y desarrollo, COFIDE redefine su estrategia en función de una nueva
política orientada a poner mayor énfasis en el financiamiento y viabilidad de tres
sectores: la pequeña y micro empresa (en situación de pobreza y pobreza extrema),
la mediana y pequeña empresa (más vinculada al mercado), y los proyectos de
inversión y desarrollo que promuevan el proceso de descentralización con
participación activa del sector privado. Con este fin, COFIDE reestructura sus
actividades y funciones, y, en relación con esta reestructuración, amplía sus servicios
financieros.
A fin de satisfacer nuevos requerimientos, COFIDE vinculará sus actividades de
intermediación financiera con la implementación de herramientas propias de la banca
de inversión en el marco de sus funciones de banca de desarrollo. En tal sentido, se
amplia el ámbito de sus negocios a través del desarrollo e implementación de
funciones vinculadas con la asesoría de gestión empresarial y financiera,
estructuración de operaciones financieras y fiduciarias, administración de riesgos de
10
mercado, participación en fondos de inversión, entre otros; recurriendo para ello a
herramientas financieras de vanguardia. Estas actividades, de manera
complementaria a su gestión de segundo piso, diversificarán su oferta de servicios.
5.2 Instituciones Financieras Intermediarias (IFI)
COFIDE capta recursos provenientes de organismos multilaterales, de la banca comercial y del
mercado de capitales local; y los destina al sector empresarial del país a través de 53
Instituciones Financieras Intermediarias (IFIs). Los intermediarios financieros supervisados por
la SBS pueden ser entidades bancarias, empresas de arrendamiento financiero, empresas
financieras, cajas rurales, cajas municipales, cooperativas y EDPYMES. Adicionalmente, para
calificar como IFI, estas entidades deben ser evaluadas por la Unidad de Riesgos de COFIDE.
Producto del análisis de la situación financiera, posición patrimonial, desempeño crediticio,
proyecciones y perspectivas de la institución financiera, se le asigna un límite de exposición, el
cual es autorizado por el Directorio de COFIDE y evaluado en forma continua por la Unidad
de Riesgos. Asimismo, se firma un contrato de canalización de recursos entre la entidad
financiera y COFIDE.
Las IFIs son las responsables de evaluar a sus clientes y de verificar que las colocaciones
satisfagan los criterios establecidos para los programas de COFIDE. Las instituciones que no
hayan cumplido cualquier obligación con COFIDE no son elegibles para nuevos desembolsos.
COFIDE se encarga de realizar el seguimiento de las colocaciones, verificando que la
aplicación de los fondos tenga el destino para la cual han sido solicitadas.
Personal
Al 31 de diciembre del año 2003, el personal de COFIDE estaba conformado por 116
personas, de las cuales el 69% correspondía a profesionales y el 31% a personal de
apoyo.
CATEGORIA
Gerente General
Gerentes
Ejecutivos
Analistas
Asistentes
Secretarias
Auxiliares
Contratados
TOTAL
2003
2002
2001
1
10
22
46
21
2
13
1
116
1
9
21
42
18
6
13
2
112
1
10
22
43
19
6
13
5
119
11
Relación económica
COFIDE mantiene colocaciones que comprometen más del 10% de su patrimonio
únicamente con el Banco Wiese Sudameris. Estas colocaciones se derivan del propio
giro de negocio, por cuanto COFIDE coloca los fondos a través de dicha institución
financiera.
Saldo de colocaciones al 31/12/2003
(En US$ millones)
Instituciones
Monto
61.6
(*) Total patrimonio neto al 31.12.2003: US$ 403 MM
Banco Wiese Sudameris
% respecto al patrimonio de
COFIDE (*)
15.1%
Valores inscritos en la Bolsa de Valores de Lima
La Junta General de Accionistas del 24 de mayo del año 1999, aprobó el Primer Programa de
Emisión de Bonos COFIDE, por un monto de hasta S/. 700 millones, para colocarse en cuatro
o más emisiones. Mediante Resolución de Gerencia General CONASEV N° 085-2001EF/94.11 de fecha 2001.07.26 se aprobó la renovación del trámite anticipado del programa por
un periodo adicional de 2 años y se reconoció la calidad de entidad calificada de COFIDE. La
vigencia del programa concluyó en julio del 2003 de acuerdo con la última prórroga otorgada
por CONASEV.
En el marco del Primer Programa de Bonos COFIDE se colocaron S/. 420.5 millones en el
mercado local, a plazos de 2, 5, 6, 8 y 10 años, de los cuales S/. 280.5 millones son ajustados
por el índice VAC y S/. 140 millones a tasa fija.
Durante el ejercicio 2003, redimió la serie B de la Quinta Emisión por S/. 20 millones; siendo
el saldo de bonos en circulación al 31 de diciembre del 2003 de S/. 300.5 millones.
El Primer Programa de Emisión de Bonos Corporativos de COFIDE tuvo por objetivo
otorgar recursos al empresariado peruano, en nuevos soles a mediano y largo plazo,
contribuyendo a mejorar su calce de plazos y monedas; así como diversificar las
fuentes de financiamiento de COFIDE. Cabe señalar que COFIDE fue la primera
entidad que emitió bonos corporativos en soles a un plazo de 10 años, contribuyendo
así a la formación de una curva de rendimientos en moneda nacional.
Los bonos emitidos por COFIDE se encuentran inscritos en Rueda de Bolsa de la Bolsa de
Valores de Lima. Durante el año 2003 estos valores no registraron negociación.
12
Emisiones en Circulación
Al 31.12.2003
SOLES VAC
Monto emitido (S/.MM)
Serie
Plazo (años)
Fecha de emisión
Tasa de colocación
* nominal anual
1era
100
25
A,B,C,D
E
5
5
09-Ago-99
11-Jul-00
6.7500%
8.0000%
2da
3ra
60
30
25.5
Unica
A
B
8
6
6
09-Nov-99 18-ene-2000 13-mar-2000
7.1875%
7.3750%
7.3750%
6ta
20
A
5
16-Nov-01
7ma
20
A
10
26-Nov-01
6.7500%
7.0000%
Nota : Pagan un cupón semestral y el principal será redimido al vencimiento del plazo, ajustado bajo el concepto del Valor
Adquisitivo Constante (VAC). Los valores son nominativos y representados mediante anotaciones en cuenta en CAVALI.
Los intereses se pagan semestralmente, los días 15 de enero y el 15 de julio.
TASA FIJA
Monto emitido (S/.MM)
Serie
Plazo (años)
Fecha de emisión
Tasa de colocación
* nominal anual
* efectiva anual
5ta
20
C
2
01-Mar-02
6.5000%
6.3010%
Nota : Pagan el principal y los intereses a una tasa de interés fija al vencimiento de cada serie.
Los valores son nominativos y representados mediante anotaciones en cuenta en CAVALI.
Clasificación de Riesgo
COFIDE cuenta con los servicios de dos empresas clasificadoras de riesgo, Pacific
Credit Rating – PCR y Apoyo & Asociados Internacionales S.A.C., con la finalidad de
que clasifiquen por riesgo tanto la fortaleza financiera de la Corporación como
también los distintos instrumentos financieros representativos de deuda que emita en
el mercado local.
En tal sentido, en el último comité de clasificación de Apoyo & Asociados
Internacionales S.A.C., de fecha 15 de setiembre del 2003, la clasificadora ratificó la
clasificación institucional “A” asignada a COFIDE, clasificación que corresponde a
aquellas instituciones que cuentan con la más alta capacidad de pago de sus
obligaciones en los términos y condiciones pactados, la cual no se vería afectada
ante posibles cambios en la institución, en la industria a que pertenece, o en la
economía. El informe de clasificación se encuentra disponible en la página web
http://www.aai.com.pe.
Así mismo, el Comité de Clasificación de Pacific Credit Rating - PCR efectuado sobre
la base de la información financiera a setiembre del 2003, mantuvo la categoría
institucional “A” asignada a COFIDE. Dicha categoría refleja una empresa solvente,
con excepcional fortaleza financiera intrínseca, con buen posicionamiento en el
sistema, con cobertura total de riesgos presentes y capaz de administrar riesgos
futuros; el informe de clasificación respectivo se encuentra disponible en la página
web http://www.ratingspcr.com
En lo que respecta a la clasificación de los instrumentos financieros de COFIDE, la
categoría vigente es la siguiente:
Instrumento
Monto
Plazo
Clasificadora
13
Pagarés de corto plazo
avalados por COFIDE.
Pagarés de mediano
plazo avalados por
COFIDE
Primer Programa de
Bonos Corporativos.
Hasta 30% del
patrimonio neto
de COFIDE
Hasta por S/. 700
millones
Hasta un
año, en MN
o ME
Entre 1 y 5
años, en
MN o ME
Hasta 10
años
PCR
Apoyo
p1+
CP-1+
pAAA
AAA
pAAA
AAA
5.2.1.1.1.1.1.1
Procesos Judiciales, Administrativos o Arbitrales
Los procesos existentes son considerados rutinarios y se estima que no tienen un
impacto significativo sobre los resultados y posición de COFIDE. Los procesos
iniciados por COFIDE están relacionados con la ejecución y realización de garantías.
Los procesos contra COFIDE están relacionados principalmente a procesos donde se
solicita la nulidad de alguna adjudicación realizada por COFIDE.
14
ADMINISTRACION
Estructura Organizacional
5.3
En sesión de Directorio realizada el 03 de diciembre del 2003, se aprobó la nueva estructura
organizacional de la Corporación, de acuerdo con las necesidades y los lineamientos de acción
contemplados en el Plan Estratégico 2004 – 2008; la misma que se encuentra en proceso de
implementación.
La estructura organizacional de COFIDE al 31.12.2003 es como sigue:
DIRECTORIO
ORGANOS DE DIRECTORIO
COMITE DE RIESGOS FINANCIEROS
COMITE DE FIDEICOMISOS Y NEGOCIOS
COMITE DE INVERSIONES Y TESORERIA
COMITÉ DE AUDITORIA
AUDITORIA INTERNA
GERENCIA GENERAL
ORGANOS DE ADMINISTRACION
COMITE CORPORATIVO ESTRATÉGICO
COMITE DE INFORMATICA
COMITE CORPORATIVO ADMINISTRATIVO
INFORMATICA
ASESORIA JURIDICA
RIESGOS
ADM. OPERACIONES
ADM. Y LOGISTICA
INTERMEDIACIÓN
E INVERSION
FIDEICOMISOS
NEGOCIOS MYPES
Y DESARROLLO
DESCENTRALIZADO
OPERACIONES
CREDITICIAS
FINANZAS
15
Area de Intermediación e Inversiones
Abocada a la actividad de intermediación (clientes grandes y medianos),
estructuración financiera de proyectos, desarrollo de nuevos productos y servicios
financieros. Asimismo, trabajará los fondos de preinversión y cooperación en
coordinación con el Consejo Nacional de Descentralización y los Gobiernos
Regionales.
5.4 Area de Servicios Fiduciarios
Entre sus principales actividades se encuentra la provisión de servicios de fideicomiso
para el sector público y también para el sector privado; el apoyo integral al proceso de
desarrollo descentralizado; la implementación de procesos de titulización y la
constitución de fondos con propósito específico.
Area de Negocios MYPES y Desarrollo Descentralizado
Esta área acompañará el proceso de descentralización brindando apoyo a gobiernos
locales, regionales y demás entidades vinculadas con el proceso de desarrollo y lucha
contra la pobreza. Asimismo, en cumplimiento con el mandato de la Ley de
Promoción y Formalización de la MYPE, COFIDE desarrolla una tecnología financiera
orientada a satisfacer la demanda potencial de créditos de las MYPEs y PYMEs
denominada Productos Financieros Estandarizados (PFEs). Así, se encargará de la
intermediación con instituciones financieras especializadas en las microfinanzas.
Area de Operaciones Crediticias
Encargada de la gestión de la cartera cedida por los intermediarios financieros en
intervención o liquidación.
Area de Finanzas
Servicios de asesoría financiera y manejo de tesorería, principalmente para las
entidades del sector público y otros organismos como gobiernos regionales y locales.
Asimismo, esta unidad brindará servicios de administración de portafolios de inversión
y operaciones de cobertura de riesgos de mercado.
Unidad de Riesgos
Identifica los riesgos de la Corporación (crediticio, de mercado, financieros,
operacionales, entre otros) así como hace seguimiento y plantea medidas de
mitigación de estos, en el marco de las políticas internas de control de riesgos de la
Corporación. Evalúa en forma continua la posición y evolución de los intermediarios
financieros y sus límites de exposición. Califica las operaciones crediticias y
administra la política de provisiones.
Unidad de Informática
Encargada de brindar el soporte informática, con la tecnología de información
necesaria para un proceso de toma de decisiones dinámico y flexible.
16
Unidad de Administración de operaciones
Estará a cargo de las acciones de back-office de COFIDE.
Unidad de Administración y Logística
Dirección de personal y administración de recursos logísticos para la correcta
operatividad de la Corporación.
Unidad de Auditoría Interna
Encargada de implementar, monitorear y evaluar permanentemente el cumplimiento
de las normas de auditoría y control.
Unidad de Asesoría Jurídica
Administración y control de aspectos legales asociados al quehacer de las unidades
organizativas.
Directorio
Al cierre del ejercicio 2003, el Directorio de COFIDE estuvo integrado por cinco
Directores de la Clase A y uno de la Clase B; ejerciendo la Presidencia del Directorio
el señor Daniel Schydlowsky Rosenberg y la Vicepresidencia el señor Fernando De
La Flor Arbulú.
Directores
Clase A
Daniel Schydlowsky Rosenberg
Fernando De La Flor Arbulú
Fernando Zavala Lombardi
Rodolfo Weiss Trelles
Jorge L. Ramos Felices
Clase B
Germán Jaramillo Rojas
Arnaldo Altet Arrieta (Alterno)
Daniel Moisés Schydlowsky Rosemberg
Nombramiento: Acuerdo de Directorio N° 007-2002/011-FONAFE publicado el 27 de
agosto de 2002 y Junta General de Accionistas del 27 de agosto de 2002.
Doctor en economía por la Universidad de Harvard, posee amplia experiencia en
cargos académicos y de investigación en The American University; Boston University,
Harvard University y The Hebrew University of Jerusalem; así como de consultoría en
organismos internacionales, tales como el Banco Mundial; Banco Interamericano de
Desarrollo; Organización Internacional del Trabajo; Programa de las Naciones Unidas
para el Desarrollo; Comisión Económica para América Latina y El Caribe y diversos
17
gobiernos. El Doctor Schydlowsky se ha desempeñado como Consejero Presidencial
en Asuntos Económicos.
Fernando De La Flor Arbulú
Nombramiento : Acuerdo de Directorio N° 012-2002/012-FONAFE publicado el 06
setiembre de 2002 y Junta General de Accionistas del 10 de setiembre de 2002.
Abogado graduado en la Facultad de Derecho de la Pontificia Universidad Católica
del Perú. Es socio del Estudio La Hoz, De la Flor & García Montúfar, Abogados. Ha
sido asesor legal de COFIDE y del Ministerio del Interior. Se ha desempeñado como
Consejero del Presidente de la República en asuntos legales y ejercido el cargo de
Secretario General de la Presidencia de la República.
Fernando Zavala Lombardi
Nombramiento: Acuerdo de Directorio N° 014-2002/006-FONAFE publicado el
14.05.2001 y Junta General de Accionistas del 17.05.2002.
Economista de la Universidad del Pacífico. Cuenta con maestrías en negocios
internacionales por la Universidad de Birminghan y en dirección de empresas por la
Universidad de Piura. Actualmente se desempeña como Vice Ministro de Economía.
Ha sido asesor del Ministro de Economía; Gerente General de INDECOPI y ocupado
importantes cargos gerenciales en la actividad privada.
Germán Jaramillo Rojas
Nombramiento: Mediante Acuerdo de Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha
23 de marzo de 2000.
Master en Leyes y Derecho Económico Internacional del London School of
Economics (Londres, Inglaterra) y Doctor en Jurisprudencia del Colegio Mayor de
Nuestra Señora del Rosario (Colombia). Desempeña las funciones de Representante
en el Perú de la Corporación Andina de Fomento (CAF). Previo a su ingreso a la CAF
se desempeñó como Presidente de la Cámara de Comercio de Bogotá, Presidente
Ejecutivo de la Confederación Colombiana de Cámaras de Comercio, Representante
para Colombia del Banco de Venezuela, Banco de Venezuela Internacional y Banco
de Venezuela N.V. Curazao y Representante en Colombia de la Corporación Andina
de Fomento.
Rodolfo Weiss Trelles
Nombramiento: Acuerdo de Directorio N º 016-2001/004-FONAFE publicado el 23 de
febrero de 2001 y Junta General Accionistas del 27 de febrero de 2001.
Ratificación: Acuerdo Directorio Nº 011-2001/014-FONAFE publicado el 14 de octubre
de 2001 y Junta General Accionistas del 16 de octubre de 2001.
Economista de la Universidad Ricardo Palma con Especialización en Banca y Finanzas del
Latincad, México. Actualmente se desempeña como consultor de la Corporación Fabril de
Confecciones S.A. Anteriormente se desempeñó como Gerente General del Banco del
Progreso, ocupó diversos cargos gerenciales en el área de Banca Corporativa del Banco de
Crédito del Perú y fue nombrado representante del mismo en el Atlantic Security Bank de
Venezuela. Ha sido Gerente Central de Créditos del Banco Internacional del Perú y Gerente de
Banca Multinacional del CITIBANK N.A.
18
Jorge L. Ramos Felices
Nombramiento: Acuerdo de Directorio N° 017-2003/004-FONAFE publicado el 05 de
abril del 2003 y Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 09 de abril del 2003.
Abogado de la Universidad de Lima y Master en Administración de la Universidad
Peruana de Ciencias Aplicadas. Se ha desempeñado como abogado socio del
Estudio Duany & Kresalja Abogados. Actualmente se desempeña como asesor de la
Gerencia Central de Aeronavegación de Corpac S.A.
Gerencias
Al cierre del ejercicio 2003 la composición de la Plana Ejecutiva de la Corporación fue
la siguiente:
Carlos Otero Bonicelli – Gerente General
Ha realizado estudios de economía y filosofía y actividades académicas en la
especialidad de finanzas. Cuenta con amplia experiencia en el sector financiero. Ha
sido Presidente y Gerente General de COFIDE; Representante en Colombia de la
Corporación Andina de Fomento; Director Ejecutivo de la Comisión Nacional de
Valores y Gerente General de la Fundación para el Desarrollo del Mercado de
Capitales. Cuenta con amplia experiencia como consultor internacional en
instituciones como BID; CAF; Banco Mundial; PNUD; OIT,OPS; FAO; ILPES y AID.
En Febrero de 2003 asumió la Gerencia General de la Corporación.
Juan Claudio Higa Tamashiro - Gerente del Area de Negocios
Economista de la Universidad de Lima y Master en Administración de Negocios de
ESAN. Diplomado en Planificación y Política Económica de ILPES (Chile), en Finanzas
y Desarrollo en The American University y en el Programa de Alta Dirección de la
Universidad de Piura. Ingresó a COFIDE en 1982. Ocupó cargos gerenciales en las
áreas de Estudios Económicos y Planeamiento de COFIDE. Posteriormente ocupó
cargos gerenciales en INTERFIP y el Banco Regional del Norte entre 1991-1994.
Reingresó a COFIDE a fines de 1994 para desempeñarse como Gerente de Créditos.
Es miembro del Directorio de MIVIVIENDA desde 1999. Se desempeña como Gerente
de Negocios de COFIDE desde Octubre del 2000.
Adolfo Zulueta Becerra- Gerente del Area de Fideicomisos
Bachiller en Ciencias Pesquería Transformación de la Universidad Agraria La Molina,
Magister en Administración de ESAN y Master en Financial Economics de la University
of Wales. Ingreso a COFIDE en el año 1978 como Analista llegando a ocupar
posiciones gerenciales en la División Financiera Internacional. Posteriormente se
desempeñó como Gerente General y Gerente de Inversiones en la Corporación
Financiera de Inversiones; ocupó cargos gerenciales en Cowater Internacional Inc. de
Otawa, Canada y en CEPRI – LIMA. Reingresó a COFIDE en el 2003 para
desempeñarse como Gerente de Fideicomisos.
Luis Soltau Salcedo- Gerente del Area de Negocios MYPES y Desarrollo
Descentralizado
19
Economista de la Pontificia Universidad Católica del Perú, realizó estudios de
doctorado en economía en la Universidad Johann Wolfgang Goethe de Frankfurt
Alemania. Especialista en los campos de economía regional y local, gerencia social y
aplicación de métodos de planificación y técnicas de moderación grupal.
Armando Mestas Bendezú – Gerente del Area de Operaciones Crediticias
Ingeniero Electricista de la Universidad Ricardo Palma y Master en Administración de
ESAN. Ingresó a COFIDE en el año 1980 como Analista de Créditos. Posteriormente
se desempeño como Oficial de Créditos; Sub Jefe de la Sucursal de COFIDE en
Iquitos, como Adjunto a la Gerencia de Coordinación de Sucursales; Jefe del
Departamento de Crédito Bancario y Ejecutivo en el Área de Créditos.
Carlos Linares Peñaloza - Gerente del Area de Finanzas
Economista de la Universidad del Pacifico y Master en Finanzas y Negocios
Internacionales de la Escuela de Negocios J.L. Kellogg - Universidad Northwestern
(Illinois, USA). Trabajó en COFIDE en el Area de Finanzas Internacionales entre 1982 y
1987. Posteriormente se desempeñó como Gerente de Inversiones del Grupo Prisma y
Gerente General de Prisma SAB. Reingresó a COFIDE en 1995. Fue nombrado
Gerente de Finanzas en 1998.
Edgardo Alvarez Chávez - Gerente de la Unidad de Riesgos
Bachiller en Ingeniería Industrial de la Universidad Nacional de Ingeniería, Magister
de ESAN, con estudios de especialización en el país y en el extranjerao, ha recibido
entrenamiento en mercado de capitales y finanzas en entidades como Merryl Lynch,
UBS, el Banco Nacional de Desenvolvimiento de Brasil, Bladex y el Fondo
Latinoamericano de Reservas. Ingresó a COFIDE en el año 1978 como analista
financiero, fue Gerente de la División de Tesorería y la División de Asuntos
Internacionales – Desarrollo de Negocios. Posteriormente desempeñó cargos
gerenciales en ENTEL PERU, Sogewiese Leasing, Banco Nuevo Mundo y el Banco
de Comercio. Reingresó a COFIDE en el 2003 para desempeñarse como Gerente de
Riesgos.
Jaime Arróspide Artadi - Gerente de la Unidad de Administración e Informática
Bachiller en Administración de Negocios de la Universidad de Kansas. Ha recibido
capacitación a nivel de post grado en el Programa de Desarrollo Directivo de la
Universidad de Piura. Ingresó a COFIDE en 1998 como Gerente de Administración e
Informática. Anteriormente ocupó la posición de Gerente Administrativo en Casas &
Cosas y Gerente de Sistemas en FONCODES.
Mario Neumann Puppi- Gerente de la Unidad de Asesoría Jurídica
Abogado de la Pontificia Universidad Católica del Perú, Maestría en Derecho con
mención en Derecho Económico Internacional de la Pontificia Universidad Católica
del Perú. Ingresó a COFIDE en 1977 desempeñándose como asistente legal, asesor
legal y jefe del Departamento Legal Internacional. Posteriormente se desempeñó en
diversas entidades con especialidad en los campos del derecho financiero
internacional, procesos de refinanciación de deuda pública externa, negociaciones
internacionales de gobierno a gobierno, organismos multilaterales y banca
internacional, procesos de privatización, reestructuración y saneamiento de empresas
e instituciones del sector público. Reingresó a COFIDE en el año 2003 para
desempeñarse como Gerente de Asesoría Jurídica.
20
Mario Grillo Cicirello - Gerente de la Unidad de Auditoria Interna
Contador Publico, graduado en la Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Ingresó
a COFIDE en 1973 y fue nombrado Gerente de la Unidad de Auditoria Interna en 1990.
21
COFIDE 2003
ENTORNO ECONOMICO
Durante el 2003 se observó una ligera recuperación de la economía mundial, en comparación
con el modesto desempeño registrado durante el 2002. La economía de Estados Unidos
comenzó a recuperarse, no obstante aún existe incertidumbre en cuanto a su duración dada la
persistente debilidad de su mercado laboral. Si bien las economías europeas continuaron
experimentando presiones recesivas durante el 2003 (afectadas por la apreciación del euro
frente al dólar), hacia fines de año mostraron signos de recuperación aunque a un ritmo mas
lento al registrado por EE.UU. y Japón.
En el caso particular del Perú, el significativo descenso de la percepción del riesgo país estuvo
influenciado por los favorables fundamentos económicos internos, reflejados éstos en la
estabilidad de las variables macroeconómicas, la obtención de un superávit comercial y un
ritmo moderado de crecimiento económico, sin que la variabilidad del entorno político tenga
aún repercusiones sobre dicha evolución. Reflejo de ello es el crecimiento de 4%
experimentado por el producto bruto interno, impulsado por un mayor dinamismo de la
demanda interna expresado en un crecimiento de 3.7% e impulsado, a su vez, por la
recuperación de la inversión privada (5.2%) y, en menor magnitud, por la inversión pública
(3.4%).
Finalmente, en relación con la evolución del Sistema Financiero Nacional, debe destacarse que
producto de la experiencia adquirida luego de las crisis financieras experimentadas durante los
últimos años de la década de los 90’s y por la situación interna vivida en los años siguientes, la
actividad de intermediación financiera se ha caracterizado por un reducido dinamismo
explicado por la mayor cautela de los intermediarios financieros y la adopción de criterios
selectivos al otorgar nuevos financiamientos; abocándose la banca en este contexto a
implementar medidas orientadas a mejorar la calidad de los activos, la solvencia financiera y
los niveles de rentabilidad.
Así, las colocaciones brutas del sistema bancario han experimentado una tendencia
descendente, reduciéndose desde los US$ 14,000 millones registrados en 1998 hasta niveles
cercanos a los US$ 11,000 millones al cierre del 2003; mientras que la calidad de cartera, luego
de experimentar un deterioro reflejado en un índice de morosidad máximo de 10% registrado a
fines del 2000, experimentó a partir de dicho año una continua mejora hasta alcanzar
actualmente niveles cercanos al 7%.
Dicho contexto, sumado a la consolidación de la estabilidad económica, ha repercutido en
crecientes niveles de liquidez del SFN, la cual no se ha trasladado aún en forma significativa al
sector empresarial vía una recuperación de las colocaciones del sistema. Así, en términos
agregados la liquidez total del sistema se ha incrementado en los últimos doce meses del año
en 12.5% mientras que el crédito al sector privado se redujo en 3.2%.
Por otro lado, en un contexto caracterizado por una menor intermediación del sistema
financiero, la mayor demanda de recursos por parte del sector empresarial y la demanda de
instrumentos financieros por parte de los inversionistas institucionales ha motivado un mayor
dinamismo del mercado local de capitales, convirtiéndose así en una nueva e importante fuente
alternativa de financiamiento.
22
GESTION CORPORATIVA
Para el cumplimiento de su misión, consistente en fomentar e impulsar la inversión de
mediano y largo plazo, así como contribuir a la mejora de la competitividad
empresarial, COFIDE ha venido canalizando al sector empresarial, a través de las
instituciones financieras intermediarias, diversos programas y líneas de
financiamiento; acción que es complementada, en su calidad de banca de desarrollo,
con servicios de desarrollo empresarial ofrecidos tanto a través del Centro COFIDE
como en el marco de los Convenios de Cooperación Interinstitucional suscritos con 16
Cámaras de Comercio en todo el ámbito nacional.
A continuación se describe los principales alcances de la situación financiera de la Corporación
al cierre del ejercicio 2003, así como los resultados obtenidos y las principales actividades
desarrolladas. El presente Documento de Información Anual debe ser leído conjuntamente con
los estados financieros al 31 de diciembre del 2003 y las notas que los acompañan. No
constituye recomendación de compra o venta de acciones o títulos representativos de deuda
emitidos por la Corporación.
1. Evolución del Balance General
Al cierre del ejercicio 2003, el activo de la Corporación totalizó US$ 1,024 millones, con un nivel
de pasivos de US$ 620 millones y un patrimonio de US$ 403 millones. En términos de la estructura
del Balance General, el pasivo alcanza una participación relativa de 61% respecto del activo,
mientras que el patrimonio representa el 39% restante.
EVOLUCION DEL BALANCE GENERAL
(US$ miles de millones)
1.3
1.1
0.9
0.7
0.5
0.3
Activos
Pasivos
Patrimonio
Dic 2001
1.14
0.75
0.39
Dic 2002
1.04
0.65
0.39
Dic 2003
1.02
0.62
0.40
Con respecto a los niveles de cierre del 2002, el activo registró una reducción de US$ 19.9 millones
(-1.9%), mientras el pasivo se redujo en US$ 32.0 millones (4.9%), producto de un menor nivel de
adeudado de corto plazo; por otra parte, el patrimonio se incrementó en US$ 12.1millones (3.1%)
esto último como consecuencia del ajuste por variación del índice de precios al por mayor.
En términos de la composición del activo, se aprecia una mayor participación de las inversiones
negociables (17% respecto de 10% del 2002) así como de las inversiones permanentes (45% frente
a 42%) mientras la cartera de créditos reduce su participación de 37% del activo a 24% en el 2003.
2. Análisis de Resultados
23
Con relación a los resultados obtenidos al cierre del ejercicio 2003, la Corporación
alcanzó ingresos financieros por US$ 57.7 millones, menores en US$ 20.3
millones (26%) a los ingresos obtenidos al cierre del 2002, ello como resultado de
la menor generación de ingresos por participaciones ganadas por inversiones
permanentes y en menor magnitud por la reducción de ingresos por intereses de
cartera de créditos y otros ingresos.
Como consecuencia de un menor nivel de adeudado, asociado a la menor
demanda de recursos por parte del sistema financiero, así como también ante las
menores tasas de interés durante el 2003, se registró una sostenida reducción de
los gastos financieros, ascendiendo éstos a US$ 23.0 millones, menores en US$
5.3 millones al gasto del ejercicio anterior.
Así, el margen financiero bruto, sin considerar las participaciones ganadas por
inversiones permanentes, asciende a US$ 13.5 millones equivalente al 37% de
los ingresos, porcentaje que resulta mayor al obtenido a diciembre del 2002
(34%).
La utilidad neta del ejercicio fue de US$ 2.0 millones menor a la utilidad obtenida
al cierre del 2002 (US$ 2.9 millones).
La rentabilidad del activo total de los últimos doce meses se situó en 0.20% y la
rentabilidad patrimonial en 0.51%
COFIDE: Principales Indicadores Financieros
INDICADORES
(En US$ Millones)
Activos
Saldo de Colocaciones Brutas
Pasivo
Patrimonio Neto
Utilidad Neta
Colocaciones Brutas / Personal
Al 31 de
Diciembre
2002
Al 31 de
diciembre
2003
1,043
682
652
391
2.9
5.7
1,024
443
620
403
2.0
4.9
24
3. Evolución del Activo Rentable
El activo rentable1 de COFIDE culminó el 2003 con un nivel de US$ 568.7 millones,
monto menor en 12.7% al volumen registrado al cierre del 2002 (US$ 651.6 millones).
En el transcurso del ejercicio 2003, la cartera vigente de segundo piso se redujo en 24.9% (US$
102.0 millones), mientras que la reducción de la cartera vigente de primer piso fue de 65.1% (US$
47.6 millones) y los fondos disponibles disminuyeron en 11.0% (US$ 6.8 millones); estas
reducciones fueron parcialmente contrarrestadas por un incremento del 55.7% de las inversiones
equivalente al US$ 59.9 millones.
En cuanto a la composición del activo rentable, el 54% del activo rentable está conformado
por la cartera vigente de segundo piso, la cual ha reducido su participación relativa respecto
de los niveles de diciembre del 2001 (62%) y de diciembre del 2002 (63%); un 41.5% del
activo rentable está compuesto por disponible e inversiones financieras, cuya participación
se ha incrementado respecto del 18% y 26% registrados en diciembre del 2001 y 2002,
respectivamente. Finalmente, la cartera cedida vigente representa un 4.5% del activo
rentable, participación significativamente menor a la alcanzada en diciembre del 2001
(20%) y a la de diciembre del 2002 (11%).
ACTIVO RENTABLE
(US$ Miles)
1,400,000
1,200,000
1,000,000
800,000
600,000
400,000
200,000
Cart. Vigente 2P
Cart. Vigente 1P
2003
2002
2001
2000
1999
1998
0
F. Disp. e Inv.
4. Inversiones Negociables y a Vencimiento
Al mes de diciembre del 2003, el portafolio de inversiones financieras alcanzó un
valor de US$ 167.3 millones, mayor en US$ 59.9 millones respecto al saldo de
diciembre del 2002; el 74.5% de dicho portafolio se encuentra concentrado en
instrumentos denominados en dólares, 24.7% en moneda local y el restante 0.8%
en instrumentos denominados en euros.
En términos de la estructura del portafolio según tipo de instrumento, la
participación de los bonos del Tesoro Público Peruano alcanza el 43.8% del
portafolio, rubro que incluye los bonos emitidos localmente (23.4%), las
operaciones de reportes (7.0%) y bonos globales (13.5%).
1
Fondos disponibles, inversiones financieras negociables, cartera crediticia vigente, cartera crediticia
vigente registrada como cuenta por cobrar, sin incluir inversiones permanentes.
25
Por otro lado, el 50.0% del portafolio se encuentra concentrado en instrumentos
corporativos emitidos en el mercado local, tales como fondos mutuos, bonos
corporativos, bonos de arrendamiento financiero, entre otros. Finalmente, el 6.2%
restante corresponde a posiciones en instrumentos de deuda emitidos por
agencias hipotecarias del gobierno norteamericano (FHLB, FANNIE MAE, etc.),
según el siguiente detalle:
EVOLUCION PORTAFOLIO DE INVERSIONES
Estructura por tipo de instrumento
Bonos T.P. Peruano
Bonos Locales
Repos. Bs. Locales
Bonos Globales
Bonos PDI
Letras del Tesoro
Corporativo Local
Fondos Mutuos
Bonos Corporativos
Bonos Subordinados
Bonos Titulizados
Bonos BAF
Papeles comerciales
Soberano Extranjero
Bonos Ag. Gub. EEUU
TOTAL
2002
US$,000
%
52,699
49%
27,318
25%
18,701
17%
5,913
6%
767
1%
0%
45,334
42%
26,000
24%
11,206
10%
3,500
3%
2,141
2%
1,499
1%
989
1%
9,435
9%
9,435
9%
107,468
100%
2003
US$,000
73,332
39,180
11,632
22,520
83,611
51,516
14,502
3,500
3,508
8,679
1,907
10,394
10,394
167,337
%
43.8%
23.4%
7.0%
13.5%
0.0%
0.0%
50.0%
30.8%
8.7%
2.1%
2.1%
5.2%
1.1%
6.2%
6.2%
100%
5. Actividad crediticia
La Corporación, por intermedio del Sistema Financiero Nacional, ofrece diversos programas
multisectoriales, destinados al financiamiento de proyectos de inversión, así como
líneas de capital de trabajo de corto y mediano plazo, comercio exterior, apoyo al
sector de la micro y pequeña empresa (MYPE) y al sector rural, tanto en Nuevos Soles
como en Dólares.

Durante el año 2003 se implementaron nuevas líneas y programas de
financiamiento, tales como:
o Línea de Financiamiento de Proyectos de Inversión de interés mutuo entre
los Países Nórdicos y el Perú, hasta por US$ 30 millones, financiada con
recursos provenientes del Nordic Investment Bank.
o Programa de Financiamiento para la Revitalización de Centros Urbanos,
por un monto inicial de US$ 10 millones; programa destinado a la
restauración, reparación, reconversión, mejoras y/o ampliación de un
inmueble con fines de vivienda o desarrollo de un proyecto productivo o de
servicio.
26
o Línea Import Hungría, por un monto de US$ 30 millones, destinada al
financiamiento de bienes y servicios de origen húngaro.
 Bajo el Programa Multisectorial de Crédito – II Etapa cofinanciado con el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID) y el Japan Bank for International
Cooperation (JBIC), a través del Ministerio de Economía y Finanzas, se acordó
con el JBIC la modificación al contrato de préstamo en términos similares a la
modificación del contrato suscrito con el BID, incorporando el componente de
crédito a la microempresa – MICROGLOBAL III por US$ 30 millones, así como
también un componente de financiamiento hipotecario.

Se modificó el convenio de la línea de crédito por US$ 20 millones,
suscrito entre COFIDE y la Corporación de Fomento de la Producción de Chile
(CORFO) y que tiene por objeto financiar hasta el 100% de las exportaciones
de origen chileno de bienes de capital, bienes de consumo durables y servicios
de ingeniería, agregándose el componente de “Asesoría profesional y técnica”
como objeto de financiamiento y ampliándose el plazo de duración de la línea a
3 años.

Se aprobó la participación de COFIDE como unidad ejecutora de la
Fase II del Programa de Fomento a la Micro y Pequeña Empresa a través del
financiamiento de Créditos Subordinados con recursos del Kreditanstalt für
Wiederaufbau.
a.
Aprobaciones
Durante el ejercicio 2003, se efecturaon aprobaciones totales por US$ 410.5
millones, de dicho monto US$ 249.5 millones corresponden a recursos con
cargo a las líneas y programas ofrecidos a los intermediarios financieros, de
los cuales US$ 97.2 millones corresponden a líneas de mediano plazo, US$
93.8 millones corresponden a operaciones de comercio exterior y US$ 58.5
millones a recursos de corto plazo. Los US$ 161.0 millones restantes
corresponden a recursos con cargo a los fideicomisos y comisiones de
confianza administrados, específicamente al Fondo Mivivienda, al Programa
Techo Propio, FONDEMI, FRASA y RFA.
Del total de aprobaciones en el periodo, US$ 373.4 millones corresponden a
aprobaciones en moneda extranjera y los restantes US$ 37.1 millones en moneda
nacional.
27
ESTRUCTURA % APROBACIONES
ENERO - DICIEMBRE 2003
Com. Exterior
23%
Fideicomisos
35%
C.T. C. Plazo
14%
Com. Confianza
5%
Inversión
12%
C.T. Med. Plazo
11%
El nivel promedio mensual de aprobaciones en los últimos doce meses asciende a
US$ 34.2 millones.
APROBACIONES (US$MM)
Ultimos doce meses
70
60
50
40
45
35
21
19
20
11
11
12
15
14
14
May
Jun
Jul
Ago
Fideicomisos
18
15
12
16
Dic
13
Nov
11
Oct
10
Set
13
32
14
11
Abr
25
Mar
0
16
Dic
10
19
22
Feb
20
Ene
30
Programas
Durante el ejercicio 2003, se realizaron aprobaciones con cargo al programa
Microglobal – III Etapa por US$ 21.3 millones, de los cuales un equivalente a
US$ 13.0 millones se desembolsó en moneda nacional. Asimismo, se realizó
aprobaciones por US$ 19.3 millones con cargo al PROBID y US$ 2.7 millones
con cargo al PROPEM-BID.
Con cargo al Programa Habitat Productivo se aprobó un total de US$ 5.3
millones, de los cuales US$ 3.1 millones se desembolsaron en moneda
nacional.
En relación con otros programas de mediano plazo, se realizó aprobaciones
por US$ 0.9 millones con cargo al Programa de Créditos Subordinados y US$
0.5 millones, desembolsados en moneda extranjera con cargo al Programa
Micro Crédito Habitacional, cuyo objetivo es permitir la construcción,
ampliación, mejoras o refacción de viviendas, así como la adquisición de
28
terreno destinado a vivienda. En el marco de los programas COFICASA y
COFIESTUDIOS, se aprobó un total de US$ 339 mil y US$ 88 mil,
respectivamente
Con cargo a los programas de comercio exterior FIMEX y FIEX, se han
realizado aprobaciones por US$ 17.7 millones y US$ 76.1 millones,
respectivamente.
Los recursos de capital de trabajo totalizaron US$ 105.2 millones, de los
cuales US$ 58.5 millones corresponden a recursos de corto plazo y US$ 46.7
millones a recursos de mediano plazo.
APROBACIONES POR SECTORES
Enero - Diciembre 2003
Transporte
Servicios 2%
7%
Comercio
8%
Minería
4%
Turismo
0.6%
Industria
17%
Agrop.
7%
Pesca
15%
Const.
39%
Por tipo de intermediario financiero, se han canalizado a través de los bancos,
financieras y arrendadoras el 83.9% del total de aprobaciones, el 8.0% se
canalizó a través de las cajas municipales, 3.0% a través de las cajas rurales
y el restante 5.1% a través de edpymes y cooperativas. Destaca en el año
las mayores aprobaciones canalizadas a través de las IFIEs, que ascendieron
a US$ 66.0 millones frente a los US$ 63.8 millones del ejercicio anterior,
alcanzando también una mayor participación relativa en el total aprobado
(16.1% frente a 14.6%).
En concordancia con los objetivos de la Corporación, se canalizó mayores recursos al
sector MYPES durante el 2003, totalizando US$ 200.1 millones (48.7% del total
aprobado), frente a los US$ 167.0 millones (38.2%) aprobados en el año anterior.
b.
Cartera de créditos
El Directorio de COFIDE mediante Acuerdo N° 047-2003, autorizó a la
Administración a trasladar a cuentas de orden, cartera cedida de primer piso
calificada en la categoría de riesgo de pérdida 100% provisionada, registrada
contablemente como colocaciones y cuentas por cobrar, así como cuentas
por cobrar relacionadas a dicha cartera 100% provisionadas, previa
conformidad de la SBS. En ese sentido, al 30 de junio del 2003, se procedió a
29
trasladar, a cuentas de orden, aproximadamente US$ 130.0 millones, de los
cuales US$ 74.3 millones y US$ 55.7 millones, se encontraban registrados en
colocaciones y cuentas por cobrar, respectivamente.
De este modo, el saldo de colocaciones brutas2 al cierre del ejercicio 2003
ascendió a US$ 442.7 millones, de los cuales US$ 309.9 millones
corresponden a colocaciones a instituciones financieras intermediarias (IFI’s),
siendo la exposición a empresas bancarias, arrendadoras y financieras de
US$ 241.0 millones y US$ 68.9 millones la exposición a los intermediarios
financieros especializados (IFIE’s). Los US$ 132.8 millones restantes
corresponden a la cartera directa, conformada principalmente por las carteras
cedidas provenientes de los bancos República, Banex, NBK, Nuevo Mundo y
por la arrendadora Latino Leasing.
Reflejo de que la oferta financiera de COFIDE se centra en el mercado de
financiamiento de mediano y largo plazo, US$ 393.0 millones (88.8%) de la
cartera de créditos corresponden a colocaciones de mediano y largo plazo,
incluyendo el total de cartera cedida; US$ 24.9 (5.6%) millones corresponden
a operaciones de corto plazo y US$ 24.8 millones a colocaciones de
comercio exterior (5.6%).
ESTRUCTURA DE CARTERA POR INTERMEDIARIO
A DICIEMBRE DEL 2003
Financieras
1.4%
Cartera
Directa
30.0%
Cajas
Rurales
1.4%
Arrendadoras
6.9%
Otros
15.6%
Bancos
46.1%
Cooperativas
0.5%
Edpymes
3.5%
Cajas
Municipales
10.1%
Respecto de la composición de las colocaciones brutas a diciembre del
2003, la exposición a la cartera directa asciende a 30.0% nivel que resulta
menor al 39.6% de diciembre del 2002, la exposición a intermediarios
especializados en el sector de la micro y pequeña empresa se sitúa en
15.6%, mayor al 9.1% de cierre del 2002 y la exposición a empresas
bancarias, arrendadoras y financieras se incrementa de 51.4% a 54.4% en el
mismo periodo.
6. Fideicomisos y Comisiones de Confianza
2
Cartera de créditos vigente, refinanciada, vencida y en cobranza judicial, incluyendo los intereses y
comisiones no devengadas y los encargos de cobranza de cartera cedida registrados contablemente
como cuentas por cobrar.
30
El saldo de los recursos administrados en fideicomisos y comisiones de confianza,
al mes de diciembre del 2003, totalizó los US$ 760.9 millones, cifra equivalente al
74% del activo total de la Corporación y mayor en US$ 77.0 millones al saldo de
cierre del 2002, hecho este último explicado principalmente por el crecimiento en
US$ 126 millones del saldo administrado del Fideicomiso de Mivivienda y por la
incorporación del FONDEMI, cuyo saldo administrado fue de US$ 11.3 millones.
Las aprobaciones correspondientes a los programas administrados bajo la forma de fideicomisos y
comisiones de confianza realizadas en el 2003 totalizaron los US$ 161.0 millones, de los cuales
US$ 134.2 millones corresponden al Fondo Mivivienda, US$ 13.8 millones al Programa de Rescate
Financiero Agropecuario - RFA (D.U. N° 0059-2000), US$ 5.9 millones al Fondo de Reactivación
y Apoyo al Sector Agrario – FRASA, US$ 6.9 millones al Programa Microempresas Sector
Informal – FONDEMI y US$ 59 mil al Programa Techo Propio.
Con relación al Fondo Hipotecario de Promoción a la Vivienda – MIVIVIENDA,
desde el inicio del programa hasta el mes de diciembre del 2003, se aprobó un
total de 12,446 créditos por un total de US$ 242 millones que financiaron viviendas
con un valor promedio de US$ 19,447; así mismo, durante el cuarto trimestre del
2003 se dio inicio a las operaciones del programa Techo Propio, aprobándose al
cierre del ejercicio 17 operaciones por un total de US$ 58,970.
Con relación al Programa Microempresas – Sector Informal (FONDEMI), de
acuerdo con el Convenio de Fideicomiso suscrito entre la Corporación y el
Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo, COFIDE actúa como entidad
fiduciaria, administrando el patrimonio fideicometido, destinado a brindar servicios
financieros a las instituciones financieras intermediarias especializadas en la micro
y pequeña empresa.
En cuanto al Programa de Apoyo a la Micro y Pequeña Empresa – PAME, según
lo establecido en el Convenio de Fideicomiso suscrito entre el Fondo Nacional de
Compensación y Desarrollo Social - FONCODES y COFIDE, la Corporación actúa
como fiduciaria en la administración de los fondos destinados al apoyo crediticio
para las micro y pequeñas empresas del Programa FONDEMI - BONOPYME, así
como también al Programa de apoyo a los micro y pequeños empresarios con
discapacidad. Al cierre del ejercicio se habia recibido la transferencia de parte de
FONCODES de S/. 2.6 millones, estando pendiente la transferencia de las
carteras de créditos por parte de FONCODES y de FONDO PESCA.
Cabe señalar con respecto al Programa de Rescate Financiero Agropecuario –
RFA (D.U. N° 0059-2000) que mediante Ley N° 28089 publicada del 13 de octubre
del 2003 ha sido prorrogado el plazo para cogerse al programa hasta el 31 de
marzo del 2004; así mismo, desde el inicio del programa hasta diciembre del
2003, se ha colocado bonos por un total de US$ 73.1 millones, lo que implica un
total de US$ 210.2 millones de deudas refinanciadas y 7,215 operaciones
acogidas; el 88% de dichas operaciones corresponden a montos menores a US$
30 mil.
En cuanto al Fondo de Reactivación y Apoyo al Sector Agrario – FRASA, COFIDE y el Banco
Agropecuario – Agrobanco suscribieron el acta de transferencia de recursos y administración, que
incluye la transferencia al Agrobanco tanto de los recursos líquidos, como de la cartera y títulos
31
valores para su administración por el referido banco, la misma que se hiciera efectiva el 22 de
diciembre del 2003.
En el año 2003 comenzó a operar el Programa de Seguro de Crédito a la
Exportación para la Mediana y Pequeña Empresa - SEPYMEX, cuyo objeto es
administrar un programa de garantías de crédito pre-embarque otorgadas por
instituciones financieras a medianas y pequeñas empresas exportadoras,
registrándose a diciembre del 2003, un monto de US$ 28.0 millones de líneas
contratadas, así como también operaciones de crédito pre-embarque aseguradas
por US$ 1.9 millones. El Fondo de Respaldo asignado a dicho programa es de
US$ 50 millones.
El 26 de abril del 2003, se suscribió el Contrato de Fideicomiso de Gestión y Administración de los
Activos y Pasivos de la E.A.I. Cayalti S.A.A. cuyo fideicomitente es el Gobierno Regional de
Lambayeque, los fideicomisarios son los accionistas de dicha empresa, actuando COFIDE como
fiduciario.
Mediante este fideicomiso, COFIDE viene implementando un modelo de desarrollo institucional
regional, a partir de la aplicación de programas de reestructuración financiera, organizativa y
operativa que involucran a la empresa y al espacio económico regional del valle del Río Saña.
Las etapas de implementación del modelo de desarrollo son las siguientes:
a. Primera Etapa: Sacar a la empresa de su condición de quiebra, para lo cual se
reestructuró la deuda financiera y tributaria, estando en marcha el proceso de
conciliación de la deuda laboral. La primera etapa así mismo ha permitido
consolidar alianzas estratégicas con inversionistas privados interesados en el
desarrollo de negocios agrícolas, industriales y comerciales.
b. Segunda Etapa: Recuperar la condición productiva de los campos de cultivo, lo
que se espera lograr mediante la suscripción de contratos de venta a futuro de
la producción y convenios de desarrollo agrícola en determinadas zonas.
c. Tercera Etapa: desarrollar un modelo de explotación agrícola alternativo que
permita optar a los trabajadores y familias de Cayaltí entre formas de trabajo
asalariado y la de desarrollarse como empresarios rurales.
d. Cuarta Etapa: Desarrollar nuevas inversiones tanto industriales, como
comerciales y turísticas, en alianza con inversionistas que quieran participar en
cada uno de los diferentes proyectos a desarrollarse en la zona.
7. Programas de Apoyo a los Intermediarios Financieros Especializados y de
Apoyo a la Micro y Pequeña Empresa
a.
Servicios de Desarrollo Empresarial
Con la finalidad de apoyar el desarrollo y promocionar la competitividad de la micro
y pequeña empresa, así como desarrollar el mercado de servicios empresariales,
32
fortalecer la acción gremial de las cámaras de comercio y promover las inversiones
en el país, se realizaron las siguientes actividades:
i.
Centro COFIDE
Durante el 2003, el Centro COFIDE ha recibido la visita de 6,672 personas, las cuales
han solicitado orientación y/o servicios.
La labor de capacitación desarrollada en el Centro significó la realización de charlas y
seminarios y talleres; todos ellos convocaron la participación de 11,586 empresarios en
distintas actividades, tales como los “Lunes con SUNAT”, “Martes Tecnológicos”,
“Miércoles Exportador”, “Jueves Empresarial”, “Viernes de Especialización”, entre
otras.
Adicionalmente, se debe señalar la labor complementaria que presta el Centro en
las actividades de proyección de videos y servicio de Internet, atendiéndose
durante el año 2003 a 434 y 2,738 empresarios, respectivamente.
ii.
Cámaras de Comercio:
COFIDE mantiene presencia en el ámbito nacional a través de su
asociación estratégica con 16 Cámaras de Comercio del interior del país.
Por medio de estos Convenios, se busca fortalecer la acción de la
Cámara en la provisión de servicios para sus asociados y para el sector
empresarial en general.
El total de empresarios asesorados y capacitados bajo las diferentes
modalidades, al mes de diciembre del 2003, fue de 36,367 personas, a
través de servicios de información y asesoramiento (7,015), cursos
(10,625), charlas (16,645) y videos (2,082).
En el marco de la cooperación técnica con la CAF, se realizaron 33 cursos de
capacitación, cuyo propósito está orientado al fortalecimiento de las
Cámaras de Comercio, mejora de la competitividad empresarial, promoción
del desarrollo de foros de inversión y desarrollo de estudios sectoriales.
iii.
Actividades con municipios y otras instituciones:
Esta labor de apoyo al incremento de la competitividad empresarial de las
MYPES se viene dando a través del Municipio Provincial de Lima, la
Universidad Católica del Perú, la Cruz Roja Internacional y la Empresa
Agroindustrial de Paramonga; en el transcurso del año significó brindar
capacitación a 1,330 empresarios a través de 21 cursos.
b.
Asistencia Técnica y Capacitación a IFI´s
33
El Programa de Fortalecimiento a Cajas Rurales y Municipales de Ahorro y
Crédito, Convenio FOMIN ATN/ME-6636-PE, cuya finalidad radicó en
brindar asistencia técnica a las CRAC’s, culminó en diciembre del 2003.
Los ejes centrales de trabajo de la asistencia técnica fueron los siguientes:




Apoyar la diversificación de la cartera,
ampliando las colocaciones a la MYPE urbana.
Reforzar la nueva tecnología crediticia en las
colocaciones a la MYPE urbana y rural.
Seleccionar y capacitar al nuevo personal que
será reclutado para desarrollar los créditos a la MYPE urbana y rural.
Evaluar en forma sistemática el desarrollo del
nuevo portafolio crediticio orientado a la MYPE urbana y rural.
34
ANEXOS
35
OPERACIONES APROBADAS POR PROGRAMAS 2002 - 2003
(En millones de US$)
PROGRAMAS
2002
2003
US$
%
US$
%
PROGRAMAS DE INVERSION
66,1
15,1
50.5
12.3
CAPITAL DE TRABAJO
118,6
27,1
105.2
25.6
COMERCIO EXTERIOR
135,2
30,9
93.8
22.9
FIDEICOMISOS y COMISIONES DE
CONFIANZA
117,5
26,9
161.0
39.2
TOTAL
437,4
100,0
410.5
100,0
OPERACIONES APROBADAS POR TIPO DE INTERMEDIARIO 2002 - 2003
(En millones de US$)
TIPO DE INTERMEDIARIO
FINANCIERO
2002
2003
US$
%
US$
%
BANCOS Y FINANCIERAS
352,7
80,6
331.4
80.7
ARRENDADORAS
20,9
4,8
13.1
3.2
CAJAS RURALES
22,3
5,1
12.4
3.0
CAJAS MUNICIPALES
33,2
7,6
32.8
8.0
COOPERATIVAS Y EDPYMES
8,3
1,9
20.8
5.1
TOTAL
437,4
100,0
410.5
100.0
36
OPERACIONES APROBADAS POR TAMAÑO DE EMPRESA 2002 - 2003
(En millones de US$)
TAMAÑO DE EMPRESA
2002
2003
US$
%
US$
%
MEDIANA Y GRANDE
270,4
61,8
210.4
51.3
PEQUEÑA EMPRESA
20,1
4,6
6.8
1.7
MICRO EMPRESA
146,9
33,6
193.2
47.1
TOTAL
437,4
100,0
410.5
100.0
OPERACIONES APROBADAS POR SECTORES ECONOMICOS 2002 - 2003
(En millones de US$)
SECTOR ECONOMICO
2002
2003
US$
%
US$
%
INDUSTRIA
102,4
23,4
69.0
40.0
COMERCIO
41,7
9,5
33.0
19.1
SERVICIOS
31,5
7,2
30.0
17.4
AGROPECUARIO
65,0
14,9
30.6
17.8
PESQUERIA
60,4
13,8
60.3
34.9
MINERIA
15,1
3,5
15.0
8.7
CONSTRUCCION
100,2
22.9
159.8
92.6
TRANSPORTE
18,3
4.2
10.3
5.9
TURISMO
2,8
0,6
2.5
1.5
TOTAL
437,4
100,0
410.5
100.0
37
OPERACIONES APROBADAS POR REGIONES 2002 - 2003
(En millones de US$)
REGIONES
2002
2003
US$
%
US$
%
LIMA
257,3
58,8
249.2
60.7
SUR
47,3
10,8
45.4
11.1
NORTE
117,8
26,9
100.8
24.6
CENTRO
5,0
1,2
4.1
1.0
ORIENTE
10,0
2,3
11.0
2.7
TOTAL
437,4
100,0
410.5
100.0
38
5.4.1.1.1.1 FIDEICOMISOS Y COMISIONES DE CONFIANZA
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2003
Al 31 12 2003
FIDEICOMISOS (1)
S/.,000
Bonos del Tesoro Público:
DS N° 099-99-EF
Fondo MI VIVIENDA
Fideicomisos – Privatización
Programa Microempresas – Sector Informal
(FONDEMI)
Programa de Apoyo a la Micro y Pequeña Empresa PAME
TOTAL
TOTAL EQUIVALENTE EN ME
US$,000
28,185
229,010
54,083
26,203
3,503
2,639
82,925
260,698
284,644
COMISIONES DE CONFIANZA
S/.,000
Programa de Promoción Empresarial
Fondo de Respaldo a la MYPE - D.U. 056-96
Fondo de Respaldo a la Pequeña Empresa –
FONREPE
RFA y FOPE DU N° 0059-2000
Fondo de Respaldo a la pequeña y mediana
Empresa DU 050-2002
Programa de consolidación del SFN DU N° 108-2000
TOTAL
TOTAL EQUIVALENTE EN ME
TOTAL FONDOS ADMINISTRADOS EN
FIDEICOMISOS Y COMISIONES DE CONFIANZA
US$,000
60,503
23,512
2,535
74,561
53,355
261,755
476,222
476,222
760,865
(1) Activo Total del Fondo
39
5.4.1.1.1.1.1
SERVICIOS DE DESARROLLO EMPRESARIAL DE COFIDE 2003
LINEAS DE TRABAJO
NÚMERO DE
BENEFICIARIOS
UBICACIÓN
6,672
Lima
Información y orientación
7,015
Provincias
14,758
Lima
Capacitación
29,352
Provincias
40
COFIDE: MEMORIA 2003
INDICE
HECHOS DE IMPORTANCIA ................................................................................................42
CARTA DEL PRESIDENTE ...................................................................................................44
1 DIRECTORIO Y PLANA EJECUTIVA ...............................................................................47
1.1 Directorio ....................................................................................................................47
1.2 Plana ejecutiva ...........................................................................................................47
1.3 Organigrama ..............................................................................................................48
2 COFIDE EN EL 2003.........................................................................................................49
2.1 Entorno económico.....................................................................................................49
2.2 Desempeño financiero ................................................................................................50
2.3 Actividades desarrolladas ...........................................................................................54
2.3.1 Intermediación ................................................................................................54
2.3.2 Fideicomisos y Comisiones de Confianza .......................................................55
2.3.3 Servicios de Desarrollo Empresarial ...............................................................57
2.4 COFIDE ante el nuevo entorno...................................................................................58
2.4.1 Nueva política de desarrollo ............................................................................58
2.4.2 Cambio de estructura ......................................................................................59
2.4.3 Nuevos proyectos ...........................................................................................60
3 NEGOCIOS Y CLIENTES .................................................................................................62
3.1 Nuestras áreas de negocio .........................................................................................63
3.1.1 Negocios 1: Intermediación e inversión ...........................................................63
3.1.2 Negocios 2. Servicios fiduciarios .....................................................................63
3.1.3 Negocios 3: MYPE y Desarrollo Descentralizado ............................................64
3.1.4 Negocios 4: Operaciones con cartera cedida ..................................................65
3.1.5 Negocios 5: Administración de tesorería y cobertura de riesgos .....................65
3.2 Nuestros Clientes .......................................................................................................66
3.2.1 Los de siempre ...............................................................................................66
3.2.2 Los nuevos .....................................................................................................66
4 ANEXOS ............................................................................. Error! Bookmark not defined.
5 ESTADOS FINANCIEROS .................................................. Error! Bookmark not defined.
41
HECHOS DE IMPORTANCIA

Las empresas clasificadoras de riesgo Pacific Credit Rating (PCR) y Apoyo & Asociados
Internacionales S.A.C. ratificaron la categoría institucional «A» otorgada a COFIDE y
concedieron la categoría «AAA» a su primer programa de bonos corporativos.

Se adquirió una participación patrimonial equivalente al 9% en el fondo de inversión Latin
American Challenge Investment Fund S.A. (LACIF), fondo institucional cuyo objetivo es
promover la expansión de instituciones financieras muy pequeñas en América Latina y el
Caribe.

Se aprobó el plan estratégico para el período 2004-2008, el mismo que amplía el ámbito
de negocios de COFIDE y estructura sus actividades en cinco líneas de negocio:
intermediación e inversión; desarrollo de servicios fiduciarios; pequeña empresa y
desarrollo descentralizado; cartera cedida y administración de tesorería; y cobertura de
riesgos de mercado.

A través del sistema financiero, COFIDE canalizó US$ 410,5 millones al sector
empresarial. De estos recursos, US$ 249,5 millones correspondían a líneas y programas
propios de la Corporación; y US$ 161,0 millones, a fideicomisos y comisiones de
confianza encargadas. Asimismo, US$ 200,1 millones fueron destinados al sector MYPE,
con lo cual se superó en 20% el monto de los recursos otorgados a ese sector en el año
2002.

Se implementaron nuevas líneas y programas de financiamiento. Entre ellos cabe
destacar el financiamiento de proyectos de inversión de interés mutuo con países
nórdicos por un monto de hasta US$ 30 millones (recursos del Nordic Investment Bank);
el programa de financiamiento para la revitalización de centros urbanos por un monto
inicial de US$ 10 millones; y la línea Import-Hungría por un monto de US$ 30 millones.

Por encargo del Ministerio de Economía y Finanzas, COFIDE comenzó a administrar el
Programa de Seguro de Crédito a la Exportación para la Mediana y Pequeña Empresa
(SEPYMEX) por un monto de US$ 50 millones. Este programa tiene como objetivo
garantizar los créditos preembarque otorgados por instituciones financieras a medianas y
pequeñas empresas exportadoras.

En el marco de la segunda etapa del Programa Multisectorial de Crédito, cofinanciado con
el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y el Japan Bank for International Cooperation
(JBIC), se acordó modificar el contrato de préstamo con el JBIC para permitir que sus
recursos crediticios pudieran destinarse a la microempresa (MICROGLOBAL III) y al
financiamiento hipotecario.

Se modificó el convenio suscrito con la Corporación de Fomento de la Producción de
Chile (CORFO), la misma que financia hasta el 100% de las exportaciones de origen
chileno de bienes de capital y consumo durables, y servicios de ingeniería. Dicha
modificación incorporó un componente de asesoría profesional y técnica como objeto de
financiamiento y amplió el plazo de duración de la línea por tres años.

Se aprobó la participación de COFIDE como unidad ejecutora de la segunda fase del
Programa de Fomento a la Micro y Pequeña Empresa, cuyo objetivo es el financiamiento
de créditos subordinados con recursos del Kreditanstalt für Wiederaufbau (KFW).
42

Se captaron capitales por US$ 160,6 millones, de los cuales US$ 60,4 millones
corresponden a recursos de mediano plazo; US$ 65,0 millones, a recursos de comercio
exterior; y US$ 35,2 millones, a recursos de capital de trabajo de corto plazo.

COFIDE realizó operaciones de cobertura de riesgos de mercado por US$ 42,8 millones.
Estas operaciones contaron con el aval de bancos del exterior de primer nivel. El saldo
vigente de estas operaciones asciende a US$ 124,6 millones al cierre del año 2003.

El saldo de los recursos administrados en fideicomisos y comisiones de confianza alcanzó
un total de US$ 759,2 millones, monto que equivale al 74% de los activos de la
Corporación.

El 26 de abril, COFIDE suscribió, en calidad de fiduciario, el Contrato de Fideicomiso de
Gestión y Administración de los Activos y Pasivos de la E.A.I. Cayaltí S.A.A. Este
compromiso se firmó con el Gobierno Regional de Lambayeque, en calidad de
fideicomitente, y designó como fideicomisarios a los accionistas de la empresa azucarera.
La administración del fideicomiso, ejercida por COFIDE en su calidad de fiduciario, recibió
el encargo de reestructurar financiera, organizativa y operativamente a la empresa.

Se suscribió un contrato de fideicomiso con FONCODES para la administración del
Programa de Apoyo a la Pequeña y Microempresa (PAME) por un monto de S/. 30
millones. Este programa otorga créditos, a través de IFIES, a la micro y pequeña empresa
en zonas marginales o urbano marginales. El fideicomiso incluye otros componentes
como el Programa de Apoyo a las Personas con Discapacidad por un monto de S/. 1,1
millones y la contraparte nacional del programa FONDEMI / BONOPYME por un monto de
S/. 1,5 millones.

Centro COFIDE brindó orientación, capacitación y diversos servicios de asesoría a un
total de 21.430 usuarios. Asimismo, a través de la asociación estratégica entre COFIDE y
las cámaras de comercio, un total de 36.367 empresarios recibieron asesoría y
capacitación.

En el mes de abril, se llevó a cabo la conferencia internacional «El fideicomiso como
herramienta de desarrollo - Experiencias en Latinoamérica». Este evento fue organizado
por COFIDE y contó con la participación de destacados expositores internacionales.
43
CARTA DEL PRESIDENTE
El último año, la Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) ha vuelto a dar muestras de
su ya reconocida solidez económica. Dos calificadores de riesgo independientes vuelven a
clasificarla en la categoría institucional «A». De este modo, el balance para el 2003 resulta
positivo. Sin embargo, este indicador de logro resulta una muestra insuficiente del
cumplimiento de los objetivos de la institución. Desde su creación, COFIDE ha operado como
un banco de segundo piso, pero su interés fundamental ha sido la promoción y el fomento del
desarrollo. En este sentido, sus logros más importantes deben evaluarse desde los
resultados obtenidos respecto a dicho objetivo. Durante sus 33 años de existencia, una de las
principales características de la institución, en el marco de este objetivo, ha sido su
flexibilidad y dinamismo para asumir nuevos retos y ajustarse a las necesidades del país.
Esta característica de su actividad se ha hecho especialmente patente el último año. En
efecto, el desenvolvimiento de los sectores financiero y real de la economía peruana, así
como el proceso de descentralización y reforma del Estado, han llevado a COFIDE a redefinir
su actividad en dos aspectos fundamentales e íntimamente vinculados: su estrategia de
captación de clientes y su oferta de productos y servicios financieros.
En relación con el primer aspecto, se ha buscado poner mayor énfasis en financiamiento y
viabilidad de tres sectores: la pequeña y micro empresa (en situación de pobreza y pobreza
extrema), la pequeña y mediana empresa (con problemas significativos pero más ligada al
mercado) y los proyectos de inversión y desarrollo que promuevan el proceso de
descentralización con participación activa del sector privado. De este modo, se busca a
atender a nuevos clientes vinculados con el desarrollo.
En relación con el segundo, se ha pretendido vincular las actividades de intermediación
financiera de COFIDE, en su función de banca de desarrollo, con la implementación de
herramientas propias de la banca de inversión. En este sentido, se amplía el ámbito de sus
negocios a través del desarrollo e implementación de funciones referidas a la asesoría de
gestión empresarial y financiera, a la estructuración de operaciones financieras y fiduciarias,
a la administración de riesgos de mercado y a la participación de fondos de inversión, entre
otros. Estas actividades, a través de modernas herramientas financieras de vanguardia,
diversificarán su oferta de servicios.
La redefinición sucintamente expuesta ha supuesto reorganizar las actividades de COFIDE
en cinco unidades o líneas de negocio:
1)
2)
3)
4)
5)
Intermediación e Inversión
Servicios Fiduciarios
Negocios MYPE y Desarrollo Descentralizado
Negocios con Cartera Cedida
Administración de Tesorería y Cobertura de Riesgos
Es en el marco de esta nueva estructura operativa que COFIDE ha venido realizando sus
actividades durante el 2003. Un sucinto balance de las mismas pone de relieve, en primer
lugar, el saldo de sus operaciones como banco de segundo piso. Durante el año pasado,
COFIDE canalizó, a través de los intermediarios financieros (bancos e instituciones
microfinancieras), recursos al sector empresarial por un monto total de US$ 410,5 millones.
Aunque esta cifra es menor que la registrada en el 2002 para el mismo rubro, presenta un
aspecto muy positivo: mayores recursos fueron canalizados al sector MYPE. En efecto, los
recursos para este sector pasaron de US$ 167 millones en 2002 a US$ 200 millones en el
2003; no obstante, la elevada liquidez y el menor dinamismo del sistema financiero peruano
44
llevaron a una reducción sostenida del nivel de adeudados requeridos por la banca múltiple y,
por lo tanto, a una menor demanda por las líneas y programas de financiamiento de COFIDE.
En segundo lugar, habría que mencionar la firma de un convenio con el Consejo Nacional de
Descentralización (CND). Este compromiso permitirá que la nueva área de negocios de
COFIDE, MYPE y Desarrollo Descentralizado, acompañe el proceso de descentralización y
tenga un papel de primerísima importancia en el mismo. En el marco de este convenio, ya se
han iniciado las actividades y coordinaciones de apoyo institucional al mencionado, las
mismas que tienen como contraparte a los gobiernos regionales, provinciales y municipales.
En tercer lugar, y como parte del apoyo financiero al proceso de desarrollo regional y, en este
sentido, al proceso de descentralización, es preciso destacar que COFIDE ha empezado a
desarrollar una propuesta integral de promoción empresarial a nivel de pequeños espacios
económicos (cuencas y valles, por ejemplo). Este modelo de integración competitiva al
mercado tiene por objeto la promoción de un desarrollo empresarial a nivel urbano y rural.
Sus principales destinatarios son la mediana, pequeña y micro empresa; así como los
municipios, la sociedad civil y principales productores micro-regionales, entre otros.
En cuarto lugar, y en cumplimiento con lo establecido por la ley 28015 (Ley de Promoción y
Formalización de la MYPE), también es importante mencionar que COFIDE inició el
desarrollo de una tecnología financiera orientada a satisfacer la demanda potencial de
créditos para las medianas, pequeñas y micro empresas. Esta tecnología supone el
desarrollo y la implementación de los llamados productos financieros estandarizados. La
característica esencial de este nuevo tipo de género financiero es que reduce el riesgo
crediticio y, por esa misma razón, hace posible créditos masivos. En este sentido, permite
atender, de manera efectiva, la demanda de financiamiento de la mediana y pequeña
empresa.
En quinto lugar, también cabría destacar que COFIDE ha puesto en marcha un proyecto para
la formación de un cuerpo de gestores voluntarios de desarrollo. Con este plan, se busca
aprovechar la coexistencia de profesionales calificados en situación de desempleo y
subempleo, y la demanda de los mismos por sus capacidades en responsabilidades de
gestión. De este modo, COFIDE busca convertirse en el intermediario para el encuentro
entre, por un lado, la demanda por trabajo calificado en instituciones publicas y privadas de
todo el país; y, por el otro, la oferta compuesta por profesionales calificados inactivos o
subempleados que desean aportar sus conocimientos por motivaciones altruistas y para
evitar desactualizarse y perder completamente sus posibilidades laborales por inactividad.
Finalmente, habría que mencionar que, a pesar de que el sistema financiero aún no se logra
recuperar del todo de la crisis financiera de fines de los 90, COFIDE ha logrado mantener y
consolidar su importancia como fuente de recursos para financiar la inversión con adecuados
indicadores financieros. En el 2003, se mejoraron tanto el rendimiento de las inversiones
como los márgenes de la Corporación. Asimismo, los indicadores de calidad de cartera
mostraron mejora como producto de un sinceramiento del balance y el traspaso de la cartera
cedida, completamente provisionada, a cuentas de orden. Respecto a las fuentes de
financiamiento de la Corporación, estas se han seguido diversificando.
Los avances y actividades mencionados y llevados a cabo en el 2003 prefiguran los grandes
ejes de atención de COFIDE para el 2004: a) brindar soporte al proceso de descentralización
a través de la promoción de la inversión y los proyectos de desarrollo regional; b) vincular al
sector empresarial con el mercado de capitales y financiero a través de la facilitación del
acceso y de la profundización del financiamiento a la micro, pequeña y mediana empresa
rural y urbana; y c) mejorar los sistemas de intermediación financiera, fortaleciendo el rol de
COFIDE como canalizador de recursos para la inversión. El proceso de reestructuración
organizacional durante este año pondrá énfasis en la promoción del desarrollo institucional
45
sobre la base de la capacitación permanente del persona y la renovación de recursos
tecnológicos.
En ese sentido, la agenda de la Corporación priorizará en el 2004: a) el apoyo en la
estructuración financiera y fiduciaria de proyectos de inversión productiva y en infraestructura,
apoyando así la posición peruana en el proyecto de integración de infraestructura regional de
América del Sur; b) la colocación de más de 12 mil créditos para vivienda, vía los programas
Mi Vivienda y Techo Propio; c) la estructuración del segundo programa de bonos COFIDE
hasta por S/. 350 millones; d) la reposición de patrimonio de COFIDE mediante la
recuperación de cartera cedida de primer piso; e) el mejoramiento de la evaluación de riesgo
crediticio de segundo piso; f) el apoyo al desarrollo regional a través del Consejo Nacional de
Descentralización, gobiernos regionales y municipalidades; g) el apoyo al Ministerio de la
Mujer y Desarrollo Social mediante la estructuración financiera de proyectos de lucha contra
la pobreza y pacificación; h) la implementación de fondos de garantías, cobertura y seguro de
crédito para apoyo a programas de desarrollo y MYPES; e i) la implementación del plan de
desarrollo de sistemas informáticos.
Así visto, el 2004 significará la profundización de las redefiniciones iniciadas en el 2003, pero,
sobre todo, el afianzamiento de COFIDE como una entidad de promoción y fomento del
desarrollo. El cambio de rumbo iniciado en el 2003 supone el compromiso de COFIDE para el
desarrollo de un sistema financiero que cumpla de manera real su calidad de intermediario
entre los recursos existentes y todas las posibilidades de desarrollo existentes en nuestro
país. Por eso, nuestra participación en la reforma del Estado a través del proceso de
descentralización, nuestro esfuerzo en la creación de productos financieros más acordes con
las necesidades del mediano y pequeño inversionista nacional, y nuestros preocupación por
brindar servicios de asesoría en materia de gestión y finanzas no responden sino a la
necesidad de contar con un sistema financiero sólido y comprometido con el progreso del
país y su desarrollo.
46
6
DIRECTORIO Y PLANA EJECUTIVA
6.1
Directorio
Apellidos y Nombres
Directorio
Schydlowsky Rosenberg, Daniel
De la Flor Arbulú, Fernando
Weiss Trelles, Rodolfo
Zavala Lombardi, Fernando
Ramos Felices, Jorge L.
Jaramillo Rojas, Germán
Altet Arrieta, Arnaldo
6.2
Cargo
Presidente del Directorio
Director
Director
Director
Director
Director (CAF)
Director suplente (CAF)
Periodo
desde:
27.08.2002
10.09.2002
27.02.2001
17.05.2002
09.04.2003
23.03.2000
04.07.2001
Plana ejecutiva
Apellidos y Nombres
Otero Bonicelli, Carlos
Linares Peñaloza, Carlos
Higa Tamashiro, Juan Claudio
Alvarez Chávez, Edgardo
Zulueta Becerra, Adolfo
Mestas Bendezú, Armando
Neumann Puppi, Mario
Grillo Cicerello, Mario
Soltau Salcedo, Luis
Arróspide Artadi, Jaime
Cargo
Gerente General
Gerente, Area de Finanzas
Gerente, Area de Negocios
Gerente, Area de Riesgos
Gerente, Area de Fideicomisos
Gerente, Area de Operaciones Crediticias
Gerente, Unidad Asesoría Jurídica
Gerente, Unidad Auditoria Interna
Gerente, Unidad de Promoción
Gerente, Unidad Administración e Informática
Periodo
desde:
01.02.2003
11.11.1998
01.10.2000
17.02.2003
17.02.2003
01.10.2000
16.10.2003
01.11.1990
16.12.2003
02.01.1998
47
6.3
Organigrama
DIRECTORIO
ORGA NOS DE DIRECTORIO
COMITÉ DE RIESGOS FINA NCIE ROS
COMITÉ DE FIDE ICOMIS OS Y NEGOCIOS
COMITÉ DE INVERS IONES Y TESORE RIA
ORGA NOS DE ADMINIS TRA CION
AUDITORIA INTE RNA
COMITÉ CORPORA TIVO ADMINIS TRA TIV O
COMITÉ CORPORA TIVO ESTRA TEGICO
GERENCIA GENERA L
INFORMA TICA
ASESORIA JURIDICA
RIESGOS
ADM. OPERACIONES
ADM. Y LOGIS TICA
Negocios 1
Intermediación e
Inversión
Negocios 2
Fideicomisos
Negocios 3
Desarrollo y MYPEs
Negocios 4
Cartera Cedida
Negocios 5
Finanzas y
Tesorería
48
7
COFIDE EN EL 2003
7.1
Entorno económico
Durante el 2003 se observó una ligera recuperación de la economía mundial, en comparación
con el modesto desempeño registrado durante el 2002. La economía de Estados Unidos
comenzó a recuperarse, no obstante aún existe incertidumbre en cuanto a su duración dada
la persistente debilidad de su mercado laboral. Asimismo, la economía asiática, liderada por
China e India, muestra también una clara recuperación. Si bien las economías europeas
continuaron experimentando presiones recesivas durante el 2003 (afectadas por la
apreciación del euro frente al dólar), hacia fines de año mostraron signos de recuperación
aunque a un ritmo mas lento al registrado por EE.UU. y Japón.
A nivel regional Argentina, Perú, Chile y Colombia registraron el mayor crecimiento
económico en el 2003, donde la economía Argentina creció un 7% luego de 4 años de
recesión. Si bien las economías de Brasil y México registran aún bajas tasas de crecimiento,
muestran una sana evolución. En este contexto regional, el exceso de liquidez y la búsqueda
de mayores rendimientos en el ámbito internacional llevaron a un incremento de los flujos
financieros hacia la región, pero con mayor cautela por parte de los agentes financieros
resultado de las crisis experimentadas en años anteriores. El exceso de liquidez y las bajas
tasas de interés permitieron alcanzar “spreads” sumamente bajos que países como México y
Brasil aprovecharon para adelantar sus emisiones de bonos.
En este contexto internacional, el Perú buscó consolidar su estabilidad económica y
capitalizar su mejor posicionamiento respecto de otras economías de la región. En el marco
de una política monetaria responsable y una adecuada situación fiscal, el Perú mantuvo bajos
niveles de inflación y controló las fluctuaciones cambiarias. Sin embargo, quedan pendientes
la recuperación de los niveles de inversión que permitan un crecimiento sostenido de la
economía nacional.
Con respecto al sistema financiero peruano, éste aún no se ha logrado recuperar de la crisis
financiera de fines de los 90’s. Luego de la crisis los bancos muestran mayor cautela en la
colocación de préstamos. Así, entre 1998 y el 2000, las colocaciones brutas del sistema
bancario disminuyeron en 22.5% y se mantienen actualmente en niveles por debajo de los
US$ 11,000. Se inició así un proceso de consolidación del sistema financiero que implicó la
salida de algunos operadores del mercado, varios de los cuales eran clientes de COFIDE,
donde los niveles de adeudados requeridos por el sistema bancario se redujeron
notablemente.
Resultado de un proceso de sinceramiento y limpieza de su cartera crediticia los bancos han
disminuido el índice de morosidad de un máximo de 10% a fines del 2000 hasta alcanzar
7.6% en el 2003. El indicador de cobertura de cartera atrasada con provisiones del sistema
muestra también una mejora, siendo de 138% al cierre del 2003. La banca reorientó sus
esfuerzos hacia aquellos negocios cuya fuente de ingresos se sustenta en el cobro de
comisiones lo que permitió una rentabilidad del activo (ROA) de 1.11% a diciembre del 2003
y una rentabilidad patrimonial (ROA) de 10.9% al cierre del 2003.
Durante el 2003 continuó el proceso de desdolarización en diversos sectores de la actividad
económica. En este contexto la liquidez total del sistema financiero creció en 12%,
básicamente en moneda nacional, mientras que el crédito al sector privado se redujo en
4.6%; factores que llevaron a un menor requerimiento de adeudados por parte del sistema
bancario y por la tanto una menor demanda por las líneas y programas de COFIDE. No
obstante se espera que la recuperación observada en la inversión privada en el 2003 tenga
49
un efecto positivo sobre la demanda crediticia y, por ende, sobre la recuperación de la
actividad de intermediación financiera en el 2004.
La estabilidad macroeconómica y baja volatilidad de mercados financieros, aunada a la alta
liquidez, reducidos niveles de inflación y reducción del riesgo país han repercutido en tasas
de interés internacionalmente bajas, tanto en moneda nacional como extranjera. Esto tiene
repercusión sobre las diversas tasas de interés del mercado.
En cuanto al Mercado de Capitales, la demanda de instrumentos financieros por parte de los
inversionistas institucionales ha motivado un mayor dinamismo del mercado local de
capitales. Así, el sector empresarial ha accedido al mercado de capitales con mayor facilidad,
incrementándose en 75% el monto colocado en el mercado primario de capitales en el 2003
(US$ 1,451 millones), convirtiéndose en una nueva e importante fuente alternativa de
financiamiento.
Mediante estas emisiones privadas el sector empresarial, en particular las grandes empresas,
han obtenido financiamiento a tasas competitivas en comparación con niveles
internacionales. Además, cabe destacar el incremento de los plazos en las emisiones
denominadas en nuevos soles y el mayor monto de colocaciones en moneda nacional. Así,
las colocaciones en moneda nacional se incrementaron de US$ 370.8 millones en el 2002 a
US$ 578.0 millones en el 2003.
La implementación del Programa de Creadores de Mercado por parte del Estado viene
repercutiendo en la formación de una curva de rendimiento en Nuevos Soles que facilitará
progresivamente la emisión en moneda local a plazos cada vez mayores, llevando consigo un
mayor desarrollo del mercado. COFIDE participa de este esfuerzo a través del Primer
Programa de Bonos COFIDE implementado desde 1999.
Sin embargo, aún se observa un reducido número de participantes (tanto emisores como
inversionistas), siendo necesario ampliar el acceso del sector empresarial a este mercado, en
particular el sector de la pequeña y mediana empresa. Para ello se requieren implementar
productos y estructuras de financiamiento que articulen de mejor manera las posibilidades
ofrecidas por este mercado y el bancario con las necesidades y características particulares
de los demandantes de fondos e inversionistas institucionales.
Una mayor participación del mercado de capitales como fuente de financiamiento tendería a
incrementar la competitividad en el sistema financiero con la consiguiente reducción del costo
crediticio, posibilitando así la obtención de financiamiento a plazos cada vez mayores y,
principalmente, el ingreso de un mayor número de empresas.
7.2
Desempeño financiero
Si bien durante el año 2003 los activos de COFIDE mostraron una ligera reducción producto
de el menor nivel de colocaciones y el exceso de liquidez del sistema financiero, esta
reducción fue menor a la del año previo. Así, al cierre del 2003, los activos totales de COFIDE
se redujeron en 1.9% respecto del 2002, ubicándose en US$ 1,024 millones. Por su parte, los
pasivos se redujeron en 4.9% cerrando en el 2003 en US$ 620 millones, producto del menor
nivel de adeudados necesarios para atender la demanda de líneas de COFIDE. Finalmente,
el patrimonio cerró en US$ 403 millones implicando un incremento del 3.1%.
50
EVOLUCION DEL BALANCE GENERAL
(US$ miles de millones)
1.2
1.1
Dic 2001
Dic 2002
Dic 2003
1.14
1.04 1.02
0.9
0.75
0.65 0.62
0.8
0.6
0.5
0.39 0.39 0.40
0.3
0.2
0.0
Activos
Pasivos
Patrimonio
En términos de la composición del activo, se aprecia una mayor participación de las
inversiones negociables (de 10% en el 2002 a 17% en el 2003) y las inversiones
permanentes (de 42% a 45%) mientras la cartera de créditos reduce su participación de 37%
del activo a 24% en el 2003. El pasivo alcanzó una participación relativa de 61% respecto del
activo, mientras que el patrimonio representó el 39% restante.
Ante el exceso de liquidez del sistema financiero y el estancamiento de las colocaciones
crediticias, COFIDE puso mayor énfasis en la administración de recursos financieros
temporales ajustando la estructura de nuestros activos hacia inversiones más rentables y no
hacia recursos disponibles. Al cierre del 2003, el activo rentable de COFIDE se encontraba en
US$ 568.7 millones, donde la cartera vigente de segundo piso se redujo en 24.9% (US$
102.0 millones) mientras que la reducción de la cartera vigente de primer piso fue de 65.1%
(US$ 47.6 millones) y los fondos disponibles disminuyeron en 11.0% (US$ 6.8 millones).
Estas reducciones fueron parcialmente contrarrestadas por un incremento del 55.7% en las
inversiones equivalentes al US$ 59.9 millones.
En cuanto a la composición del activo rentable, el 54% lo conformó la cartera vigente de
segundo piso (menor al 63% del 2002), el 41.5% conformado por Disponible e Inversiones
Financieras (versus el 26% registrado el 2002); mientras la cartera cedida vigente representó
un 4.5% del activo rentable, participación significativamente menor a la alcanzada a
diciembre del 2002 de 11%.
Considerando la situación de deterioro de la cartera cedida de primer piso y para mostrar
indicadores financieras mas acordes con la real situación financiera de COFIDE, se
incrementaron los niveles de provisiones especificas de la cartera considerada en perdida.
Una vez provisionada dicha cartera, y contando con el visto bueno de la SBS, fue trasladada
a las cuentas de orden evitando distorsionar las cifras del balance general. Así, en el último
año la cartera vencida y en cobranza judicial se redujo a a US$42.5 millones, pasando de
representar el 16.8% de las colocaciones brutas a representar el 11.4%. Asimismo, la cartera
deteriorada, que incluye la cartera vencida, judicial, refinanciada y reestructurada, se redujo a
US$ 49.6 millones o el 13.3% de las colocaciones brutas, menor al 17.8% del 2002. Cabe
mencionar que las provisiones por riesgos de incobrabilidad cubren el 263.5% de la cartera
vencida y en cobranza judicial.
El portafolio de inversiones financieras alcanzó al cierre del 2003, un valor de US$ 167.3
millones, mayor en US$ 59.9 millones respecto al cierre anterior. Por tipo de moneda, el
74.5% del portafolio se concentra en instrumentos denominados en dólares, el 24.7% en
moneda local y el 0.8% restante en instrumentos en euros. Por tipo de instrumento: el 43.8%
del portafolio se concentra en bonos del Tesoro Público Peruano, rubro que incluye los bonos
emitidos localmente (23.4%), las operaciones de reportes (7.0%) y bonos globales (13.5%).
El 50.0% del portafolio se concentra en instrumentos corporativos emitidos en el mercado
51
local tales como fondos mutuos, bonos corporativos y bonos de arrendamiento financiero.
Finalmente, el 6.2% restante corresponde a posiciones en instrumentos de deuda emitidos
por agencias hipotecarias del gobierno norteamericano.
Respecto a las fuentes de financiamiento, durante el 2003 se captaron recursos por US$
160.6 millones, donde US$ 60.4 millones corresponden a recursos de mediano plazo, US$
65.0 millones a recursos de comercio exterior y US$ 35.2 millones a recursos de capital de
trabajo de corto plazo, tanto en moneda extranjera como en moneda nacional. En el mismo
período se realizaron amortizaciones por US$ 205.6 millones.
Al cierre del 2003, el saldo de adeudados, depósitos y valores en circulación, sin considerar
los gastos por pagar, totalizó US$ 552.9 millones (menor en 5.0% a saldo del 2002), donde el
90% es endeudamiento de mediano plazo y el 10% restante por recursos de corto plazo. Del
total de adeudados, el 43% corresponde a los recursos provenientes del BID, el 25% del
JBIC, el 17% del mercado de capitales local y el 15% restante a diversas instituciones
financieras. Por tipo de moneda, el 55% del saldo adeudado responde a obligaciones en
Dólares, 25% en Yenes, 18% en Nuevos Soles y 1% en Euros. Cabe mencionar que para
cubrir la exposición al riesgo de tipo de cambio, al cierre del 2003, el saldo de las operaciones
de cobertura USD / JPY ascendió a US$ 118.9 millones y a US$ 5.7 millones en operaciones
de cobertura USD / EUR.
ADEUDADO POR TIPO DE FUENTE
A Diciembre 2003
Mcdo. Local
17%
Banca Com.
10%
Org. Internac.
73%
En el 2003 los ingresos financieros totalizaron US$ 57.7 millones, donde los intereses por
cartera de créditos explicaron el 44.8%, las participaciones ganadas por inversiones
permanentes el 36.8%, los ingresos por inversiones negociables el 11.3% y otros ingresos el
7.1%. Adicionalmente, los ingresos por servicios financieros ascendieron a US$ 2.3 millones,
que provienen principalmente de la administración de fideicomisos y comisiones de
confianza.
Respecto al cierre del 2002, los ingresos financieros disminuyeron en US$ 20.3 millones
(26%), por la menor generación de ingresos por participaciones ganadas por inversiones
permanentes (menores en US$ 14.1 millones) y por la reducción de ingresos por intereses de
cartera de créditos y otros ingresos financieros (menores en US$ 8.6 millones).
Como parte de una política orientada a contrarrestar la reducción de la cartera de créditos y
aumentar la rentabilidad de los recursos disponibles se incrementaron los ingresos por
inversiones negociables durante el ejercicio 2003. Así, con respecto al 2002, los ingresos por
inversiones aumentaron en US$ 1.6 millones (30%) y los ingresos por compra – venta de
valores lo hicieron en US$ 0.7 millones (405%).
52
En este periodo, los ingresos financieros totales, sin considerar las participaciones ganadas,
ascendieron a US$ 36.3 millones, donde un 71.4% provienen de ingresos y comisiones por
colocaciones (US$ 25.9 millones), un 22.3% por disponible e inversiones (US$ 8.1 millones)
los mismos que han incrementado su participación relativa desde 14.5% al cierre del 2002,
finalmente el restante 6.2% (US$ 2.3 millones) lo conforman las comisiones por fideicomisos
y comisiones de confianza que se incrementaron en 27% respecto del 2002.
Tanto por la menor necesidad de adeudados para atender la demanda crediticia de los
intermediarios financieros como por las menores tasas de interés durante el 2003 se registró
una sostenida reducción de los gastos financieros. Así, los gastos financieros fueron de US$
23.0 millones al cierre del 2003, menor en US$ 5.3 millones al gasto del ejercicio anterior.
Sin considerar las participaciones ganadas sobre los ingresos financieros, el margen
financiero bruto asciende a US$ 13.5 millones. Dicho margen equivale al 37% de los
ingresos, porcentaje mayor al obtenido a diciembre del 2002 (34%).
Por otra parte, los gastos por servicios financieros totalizaron US$ 0.7 millones, menores en
48% al gasto del ejercicio anterior por las menores comisiones de cobranza de la cartera
cedida. Mientras, los gastos de administración totalizaron US$ 8.8 millones que equivalieron
al 15% de los ingresos financieros.
Descontando US$ 10.3 millones correspondientes a las provisiones, se obtiene un resultado
de operación de US$ 18.9 millones, mayor en US$ 5.7 millones al obtenido a diciembre del
2002.
El rubro de otros ingresos y egresos, en términos netos, resulta en un ingreso ascendente a
US$ 3.0 millones. Este ingreso se explica por la reversión de provisiones de cuentas por
cobrar asociadas al Banco Banex en liquidación y los ingresos provenientes de las
recuperaciones de la cartera transferida a cuentas de orden.
Al cierre del 2003, el resultado por exposición a la inflación fue negativo por US$ 3.7 millones,
lo que aunado a un impuesto a la renta de US$ 16.2 millones, nivel mayor al ejecutado en el
ejercicio anterior (US$ 9.5 millones) como consecuencia de la aplicación de la NIC 12 ante la
reversión de provisiones genéricas y la constitución de mayores provisiones específicas en
los últimos meses, resulta en una utilidad neta del ejercicio de US$ 2.0 millones, 28% menor
a la utilidad obtenida al cierre del 2002 (US$ 2.8 millones).
Al cierre del ejercicio, los menores ingresos provenientes de las participaciones ganadas,
originaron un ratio de ingresos financieros como porcentaje del activo rentable de 9.87%,
menor con respecto a diciembre del año anterior (10.79%). No obstante el menor nivel de
ingresos resultó contrarrestado por las menores provisiones, generadas a partir de las
participaciones ganadas, resultando en un margen financiero neto de 4.73% mayor al margen
financiero del 2002 (3.31%).
El mayor margen financiero, aunado a los mayores ingresos por servicios financieros
compensaron el incremento de los gastos de administración, resultando en un margen
operacional neto al mes de diciembre de 3.50%, mayor a los niveles de cierre del ejercicio
anterior (2.27%).
La reducción de los ingresos financieros y el incremento del impuesto a la renta influyeron en
una rentabilidad del activo total al cierre año de 0.20%, menor a la rentabilidad del 2002
(0.27%). Asimismo, la rentabilidad del patrimonio de 0.51% fue menor a la del cierre del 2002
(0.74%).
53
7.3
Actividades desarrolladas
7.3.1
Intermediación
Durante el 2003 se redujo la participación de los bancos dentro de la cartera de colocaciones
de COFIDE, donde los intermediarios financieros especializados en el sector microfinanzas
(IFIEs) vienen ganando mayor importancia, particularmente las Cajas Municipales de Ahorro
y Crédito. Así, entre 1999 y el 2003, las colocaciones de COFIDE a las CMACs se
incrementaron de US$ 24.8 millones a US$66,8 millones. En general las colocaciones de
COFIDE focalizadas al sector MYPEs se ha incrementado de US$167 millones a US$ 200
millones, pero no ha sido suficiente para compensar la caída en las colocaciones en la banca
múltiple tradicional.
CARTERA DE COFIDE POR INTERMEDIARIO
A DICIEMBRE DEL 2003
Financieras
1%
Cartera Directa
30%
Arrendadoras
7%
Otros
16%
Bancos
47%
Cajas RuralesCooperativas
1%
1%
Edpymes
3%
Cajas
Municipales
10%
COFIDE, por intermedio del Sistema Financiero Nacional, continuó ofreciendo diversos
programas multisectoriales, destinados al financiamiento de proyectos de inversión, así como
líneas de capital de trabajo de corto y mediano plazo, comercio exterior, apoyo al sector de la
micro y pequeña empresa (MYPE) y al sector rural, tanto en Nuevos Soles como en Dólares.
Durante el 2003, las aprobaciones totales ascendieron a US$ 410.5 millones, de las cuales
US$ 249.5 millones corresponden a recursos con cargo a las líneas y programas ofrecidos
por la Corporación y los restantes US$ 161.0 millones a recursos con cargo a los fideicomisos
y comisiones de confianza administrados. Según tipo de moneda, US$ 373.4 millones fueron
en moneda extranjera y los restantes US$ 37.1 millones en moneda nacional.
Por tipo de líneas: el 23% (US$93.8 millones) fueron para Comercio Exterior, el 14%
(US$58.5 millones) para Capital de Trabajo de Corto Plazo, el 12% (US$50.5 millones) para
Inversión, el 11% (US$ 46.7 millones) para Capital de Trabajo de Mediano Plazo, el 34%
(US$141 millones) Fideicomisos, y el 5% (US$19.8 millones) Comisiones de Confianza.
54
ESTRUCTURA DE APROBACIONES
ENERO - DICIEMBRE 2003
Com. Exterior
23%
Fideicomisos
35%
C.T. C. Plazo
14%
Inversión
12%
C.T. Med. Plazo
11%
Com. Confianza
5%
COFIDE, con el visto bueno de la SBS, trasladó a cuentas de orden la cartera cedida de
primer piso calificada en la categoría de riesgo de pérdida 100% provisionada, registrada
contablemente como colocaciones y cuentas por cobrar, así como las cuentas por cobrar
relacionadas a dicha cartera 100% provisionadas. Así, se procedió a trasladar, a cuentas de
orden, aproximadamente US$ 130.0 millones, de los cuales US$ 74.3 millones y US$ 55.7
millones, se encontraban registrados en colocaciones y cuentas por cobrar, respectivamente.
De este modo, al cierre del 2003, el saldo de colocaciones brutas3 ascendió a US$ 442.7
millones, de los cuales US$ 309.9 millones fueron colocaciones a instituciones financieras
intermediarias (IFI’s), siendo la exposición a empresas bancarias, arrendadoras y financieras
de US$ 241.0 millones y US$ 68.9 millones la exposición a los intermediarios financieros
especializados (IFIE’s). Los US$ 132.8 millones restantes corresponden a la cartera directa,
conformada principalmente por las carteras cedidas provenientes de los bancos República,
Banex, NBK, Nuevo Mundo y por la arrendadora Latino Leasing.
Dado que oferta financiera de COFIDE se centra en el mercado de financiamiento de
mediano y largo plazo, US$ 393.0 millones (88.8%) de la cartera de créditos corresponden a
colocaciones de mediano y largo plazo, incluyendo el total de cartera cedida; US$ 24.9
(5.6%) millones corresponden a operaciones de corto plazo y US$ 24.8 millones a
colocaciones de comercio exterior (5.6%).
Respecto de la composición de las colocaciones brutas en el 2003, la exposición a la cartera
directa asciende a 30.0%, menor al 39.6% del 2002. La exposición a intermediarios
especializados en el sector de la micro y pequeña empresa se sitúa en 15.6%, mayor al 9.1%
del 2002; mientras que la exposición a empresas bancarias, arrendadoras y financieras se
incrementó de 51.4% a 54.4% en el mismo periodo.
7.3.2
Fideicomisos y Comisiones de Confianza
Los recursos administrados en fideicomisos y comisiones de confianza en el 2003 totalizaron
US$ 759.3 millones, cifra equivalente al 74% del activo total de la Corporación y mayor en
US$ 75.3 millones al cierre del 2002. Este crecimiento se explica por el mayor saldo
administrado del Fideicomiso de Mivivienda en US$ 128 millones y por la incorporación del
FONDEMI, cuyo saldo administrado fue de US$ 11.3 millones.
3
Cartera de créditos vigente, refinanciada, vencida y en cobranza judicial, incluyendo los intereses y comisiones
no devengadas y los encargos de cobranza de cartera cedida registrados contablemente como cuentas por cobrar.
55
Durante el 2003, las aprobaciones de crédito por fideicomisos fueron de US$ 161.0 millones.
Del total de aprobaciones, US$ 134.2 millones corresponden al Fondo Mivivienda, US$ 13.8
millones al programa de Rescate Financiero Agropecuario (RFA), US$ 5.9 millones al Fondo
de Reactivación y Apoyo al Sector Agrario (FRASA), US$ 6.9 millones al programa
Microempresas Sector Informal (FONDEMI) y US$ 59 mil al Programa Techo Propio.
Con relación al Fondo Mivivienda, durante el 2003, se aprobaron un total de 12,446 créditos
hipotecarios por un total de US$ 242 millones; así mismo, durante el cuarto trimestre se dio
inicio a las operaciones del programa Techo Propio, aprobándose 17 operaciones por un total
de US$ 58,970. El Programa Microempresas Sector Informal (FONDEMI), se basa en el
Convenio de Fideicomiso suscrito con el Ministerio de Trabajo y Promoción del Empleo,
donde COFIDE actúa como entidad fiduciaria administrando un fondo destinado a brindar
servicios financieros a las instituciones financieras intermediarias especializadas en la micro y
pequeña empresa.
En cuanto al FRASA, con fecha 22 de diciembre del 2003, COFIDE y el Banco Agropecuario
– Agrobanco, suscribieron el acta de transferencia de recursos y administración del FRASA,
que incluye la transferencia al Agrobanco tanto de los recursos líquidos, como de la cartera y
títulos valores para su administración por el referido banco.
Con relación al Seguro de Crédito de Exportación para la Mediana y Pequeña EmpresaSEPYMEX- y el Fondo de Respaldo para la PYME DU050-2002, el 10 de octubre del 2003
se publico la R.M. N° 552-2003-EF/15 que incorporó modificaciones definitivas al Reglamento
Operativo del Fondo de Respaldo para la PYME. Al cierre del 2003, se registraron líneas
contratas por un monto de US$ 28.0 millones, por tres entidades financieras (Banco de
Crédito, Banco Continental y Banco Wiese Sudameris). Asimismo, a esa fecha se registro
un monto de operaciones de crédito pre-embarque aseguradas de US$ 1.9 millones, todas
correspondientes al Banco Continental.
En el Programa de bonos del Tesoro D.S. 114-98-EF, que finalizó el 31 de diciembre del
2003, la Dirección General de Crédito Público del MEF depositó US$ 21 mil para atender el
pago de intereses correspondientes a los bonos por el último trimestre y US$ 8.1 millones
para la amortización de dichos valores. En el Programa de bonos del Tesoro D.S. 099-99, las
instituciones financieras que se encuentran en el programa realizaron durante el 2003
readquisiciones adelantadas de su portafolio por un total de US$ 29.4 millones, cumpliendo
con lo que establece el reglamento, y arrojando un saldo del programa al 31 de diciembre del
2003 de US$ 28.2 millones. En el marco del Programa de bonos del Tesoro D.U. 108-200 y
D.S. 137-2000-EF, emitidos para la aplicación del Programa de consolidación del sistema
financiero, el 30 de noviembre del 2003, se procedió a pagar a los tenedores de los bonos la
suma de US$ 4.2 millones correspondientes a los intereses por el segundo semestre del
2003.
En el Programa de Apoyo a la Micro y Pequeña Empresa – PAME, según el Convenio de
Fideicomiso suscrito con el Fondo Nacional de Compensación y Desarrollo Social FONCODES, la Corporación que actúa como fiduciaria en la administración de los fondos
destinados al apoyo crediticio para las micro y pequeñas empresas del Programa FONDEMI BONOPYME, así como también al Programa de apoyo a los micro y pequeños empresarios
con discapacidad; ha recibido US$ 2.7 millones de parte de FONCODES, estando aún
pendiente la transferencia de las carteras de créditos por parte de FONCODES y de FONDO
PESCA.
Respecto
mediante
acogerse
programa
al Programa de Rescate Financiero Agropecuario – RFA (D.U. N° 0059-2000),
Ley N° 28089 publicada del 13 de octubre último se prorrogó el plazo para
al programa hasta el 31 de marzo del 2004. Así mismo, desde el inicio del
hasta la fecha, se han colocado bonos por un total de US$ 73.1 millones, lo que
56
implica un total de US$ 210.2 millones de deudas refinanciadas y 7,215 operaciones
acogidas; el 88% de dichas operaciones corresponden a montos menores a US$ 30 mil.
Durante el 2003, el programa de Promoción Empresarial ha cobrado un acumulado de US$
5.1 millones, por concepto de capital, intereses compensatorios, moratorios y penalidades y
se ha transferido al Tesoro US$ 4.9 millones después de deducir las comisiones de
supervisión y administración así como los pagos a auditores de inversión.
Respecto a la ejecución de los compromisos de inversión en los lotes de tierra, se ha
cumplido el compromiso de inversión en 109 de los 140 lotes transferidos. Del monto total de
inversión comprometida por los adjudicatarios ascendente a US$38.8 millones, se ha
ejecutado US$ 29.7 millones quedando un saldo por invertir de US$ 14.0 millones.
En abril del 2003 se suscribió un Contrato de Fideicomiso de Gestión y Administración de los
Activos y Pasivos de la E.A.I. Cayalti S.A.A. con el Gobierno Regional de Lambayeque, quien
actúa en representación y mandato de los accionistas de la empresa. COFIDE hizo un
diagnóstico de la empresa y diseñó un modelo de desarrollo institucional regional a partir de
la aplicación de programas de reestructuración financiera, organizativa y operativa que
involucran a la empresa y al espacio económico regional del valle del Río Saña. El modelo
plantea 4 etapas: a) reestructuración financiera y tributaria; b) reestructuración productiva; c)
desarrollo de un modelo alternativo que permita optar a los trabajadores y familias entre
formas de trabajo asalariado o desarrollarse como empresarios rurales; y d) desarrollo de
inversiones tanto agropecuarias como industriales, comerciales y turísticas en alianza con
inversionistas privados. Para concluir con la primera etapa está pendiente la firma de
convenios conciliatorios con los trabajadores de la empresa para reestructurar la deuda
laboral. Paralelamente se fue avanzando también en las siguientes etapas.
7.3.3
Servicios de Desarrollo Empresarial
En diciembre del 2003 culminó el Programa de Fortalecimiento a Cajas Rurales y Municipales
de Ahorro y Crédito, Convenio FOMIN ATN/ME-6636-PE, cuya finalidad radicó en brindar
asistencia técnica a las CRAC’s Nor Perú, Señor de Luren; Credinka y Caja Sur.
Los ejes centrales de trabajo la asistencia técnica fueron los siguientes:
 Apoyar la diversificación de la cartera, ampliando las colocaciones a la MYPE urbana.
 Reforzar la nueva tecnología crediticia en las colocaciones a la MYPE urbana y rural.
 Seleccionar y capacitar al nuevo personal que será reclutado para desarrollar los créditos
a la MYPE urbana y rural.
 Evaluar el desarrollo del nuevo portafolio crediticio orientado a la MYPE urbana y rural.
 Iniciar el Plan Piloto de Microcrédito Rural, para asegurar una gestión más eficiente del
portafolio agrícola y recoger experiencias a ser transferidas al resto de préstamos.
Durante el 2003, se prestaron servicios de Desarrollo Empresarial, con la finalidad de apoyar
el desarrollo, promocionar la competitividad de la micro y pequeña empresa, desarrollar el
mercado de servicios empresariales, fortalecer la acción gremial de las cámaras de comercio
y promover las inversiones en el país.
Es así, que durante el 2003, el Centro COFIDE recibió la visita de 6,672 personas, las cuales
han solicitado orientación y/o servicios. La labor de capacitación desarrollada en el Centro
significó la realización de charlas y seminarios y talleres; todos ellos convocaron la
participación de 11,586 empresarios en distintas actividades, tales como los “Lunes con
SUNAT”, “Martes Tecnológicos”, “Miércoles Exportador”, “Jueves Empresarial”, “Viernes de
Especialización”, entre otras.
57
Adicionalmente, durante el año 2003, el Centro realizó como una labor complementaria
actividades de proyección de videos y servicio de Internet, a 434 y 2,738 empresarios,
respectivamente.
Asimismo, COFIDE mantiene presencia en el ámbito nacional a través de su asociación
estratégica con 16 Cámaras de Comercio del interior del país. Por medio de estos Convenios,
se busca fortalecer la acción de la Cámara en la provisión de servicios para sus asociados y
para el sector empresarial en general.
El total de empresarios asesorados y capacitados bajo las diferentes modalidades, al mes de
diciembre del 2003, fue de 36,367 personas, a través de servicios de información y
asesoramiento (7,015), cursos (10,625), charlas (16,645) y videos (2,082).
Con el propósito de fortalecer las Cámaras de Comercio, mejorar la competitividad
empresarial, la promoción del desarrollo de foros de inversión y desarrollo de estudios
sectoriales, se implementaron 29 cursos de capacitación, con cargo a la Cooperación Técnica
con la CAF.
Simultáneamente, COFIDE apoyó actividades con municipios y otras instituciones que
buscan el incremento de la competitividad empresarial de las MYPES, lo que significó brindar
capacitación a 1,330 empresarios a través de 21cursos. Esta labor se viene dando a través
del Municipio Provincial de Lima, la Universidad Católica del Perú, la Cruz Roja Internacional
y la Empresa Agroindustrial de Paramonga.
7.4
COFIDE ante el nuevo entorno
COFIDE es una empresa financiera de economía mixta: 98.6% de su patrimonio pertenece al
Estado peruano y el 1.4% a la Corporación Andina de Fomento (CAF). Su objetivo esencial
es la promoción del desarrollo y lo cumple actuando como intermediario de segundo piso y
prestando servicios complementarios de fideicomiso, así como de estructuración y asesoría
financiera. Aunque su rol de intermediario supone la captación de recursos provenientes de
los organismos multilaterales y la banca internacional, COFIDE no limita su obtención de
recursos a esas fuentes sino que, a través de sus servicios complementarios, busca hacerse
de recursos provenientes del mercado de capitales mediante la vinculación directa entre éste
y sus propios clientes. De este modo, intenta poner a disposición de los intermediarios
financieros de primer piso una numerosa y variada oferta de recursos que les permita ofrecer
créditos a los diversos sectores económicos del país en condiciones competitivas de costo,
oportunidad y adecuación en relación con el mercado global. No obstante la elevada liquidez
y el menor dinamismo de las colocaciones del sistema financiero peruano llevaron a que los
intermediarios financieros requieran menores recursos de la Corporación.
7.4.1
Nueva política de desarrollo
En sus 33 años de vida COFIDE ha demostrado ser una institución flexible y dinámica, capaz
de asumir nuevos retos y ajustarse a las necesidades del país. En este sentido, el
desenvolvimiento de los sectores real y financiero de nuestra economía y el nuevo panorama
resultado del proceso de descentralización llevó a la Corporación a por un lado ampliar el
espacio de negocios como banca de segundo piso y por otro redefinir su política de
promoción de desarrollo. Así, COFIDE amplía el espectro de atención de clientes vinculados
con el desarrollo y redefine la aproximación o acercamiento a estos clientes para ofrecer toda
la gama de servicios que provee la Corporación.
Dando inicio a una nueva etapa en su labor de promoción y desarrollo, COFIDE redefine su
estrategia en función de una nueva política orientada a poner mayor énfasis en el
58
financiamiento y viabilidad de tres sectores: la pequeña y micro empresa (en situación de
pobreza y pobreza extrema), la mediana y pequeña empresa (más vinculada al mercado), y
los proyectos de inversión y desarrollo que promuevan el proceso de descentralización con
participación activa del sector privado. Con este fin, COFIDE reestructura sus actividades y
funciones, y, en relación con esta reestructuración, amplía sus servicios financieros.
A fin de satisfacer nuevos requerimientos, COFIDE vinculará sus actividades de
intermediación financiera con la implementación de herramientas propias de la banca de
inversión en el marco de sus funciones de banca de desarrollo. En tal sentido, se amplia el
ámbito de sus negocios a través del desarrollo e implementación de funciones vinculadas con
la asesoría de gestión empresarial y financiera, estructuración de operaciones financieras y
fiduciarias, administración de riesgos de mercado, participación en fondos de inversión, entre
otros; recurriendo para ello a herramientas financieras de vanguardia. Estas actividades, de
manera complementaria a su gestión de segundo piso, diversificarán su oferta de servicios.
7.4.2
Cambio de estructura
La implementación de la orientación estratégica descrita requiere de una estructura orgánica
abierta y flexible, enfocada a las líneas de negocio, con la finalidad de atender las
necesidades de nuestros clientes en sus diferentes segmentos. Así, se realizaron ajustes a la
anterior estructura. La nueva estructura está determinada por la conformación de unidades
que por su naturaleza podrán ser: 1) Unidades de negocio, responsables de las líneas de
negocio y generadoras de ingresos; 2) Unidades mixtas, que además de ser unidades de
negocio, dan soporte a otras unidades de la Corporación; y 3) Unidades que exclusivamente
dan soporte a las unidades de negocio.
Unidades de Negocio
a)
b)
c)
d)
Negocios 1: Intermediación e Inversiones. Abocará a la actividad de intermediación
(clientes grandes y medianos), estructuración financiera de proyectos, desarrollo de
nuevos productos y servicios financieros. Asimismo, trabajará los fondos de
preinversión y cooperación en coordinación con el Consejo Nacional de
Descentralización y los Gobiernos Regionales.
Negocios 2: Servicios fiduciarios. Entre sus principales actividades se encuentra la
provisión de servicios de fideicomiso para el sector público y también para el sector
privado; el apoyo integral al proceso de desarrollo descentralizado; la
implementación de procesos de titulización y la constitución de fondos con propósito
específico.
Negocios 3: MYPE y Desarrollo Descentralizado. La nueva Área de Negocios MYPE
y Desarrollo Descentralizado acompañará el proceso de descentralización brindando
apoyo a gobiernos locales, regionales y demás entidades vinculadas con el proceso
de desarrollo y lucha contra la pobreza. Asimismo, en cumplimiento con el mandato
de la Ley de Promoción y Formalización de la MYPE, COFIDE desarrolla una
tecnología financiera orientada a satisfacer la demanda potencial de créditos de las
MYPEs y PYMEs denominada Productos Financieros Estandarizados (PFEs). Así,
se encargará de la intermediación con instituciones financieras especializadas en las
microfinanzas.
Negocios 4: Cartera cedida. Para maximizar la recuperación que permita una
reposición del patrimonio se ha segmentado la cartera cedida de primer piso en 3
grupos: i) cartera de menor riesgo que será manejada por COFIDE pues los costos
de administración son menores; ii) cartera con mayor riesgo relativo que seguirá
siendo encargada en administrada a el Banco Financiero y el BIF; y iii) cartera cuyo
grado de complejidad requiere mayor actividad judicial y manejo especializado, pero
que puede ser mejorada para maximizar la recuperación.
59
Unidades Mixtas
a) Negocios 5: Servicios financieros y administración de tesorería. Servicios de asesoría
financiera y manejo de tesorería, principalmente para las entidades del sector público
y otros organismos como gobiernos regionales y locales. Asimismo, esta unidad
brindará servicios de administración de portafolios de inversión y operaciones de
cobertura de riesgos de mercado.
Unidades de Soporte
a) Riesgos. Identifica los riesgos de la Corporación (crediticio, de mercado, financieros,
operacionales, entre otros) así como hace seguimiento y plantea medidas de
mitigación de estos, en el marco de las políticas internas de control de riesgos de la
Corporación. Evalúa en forma continua la posición y evolución de los intermediarios
financieros y sus límites de exposición. Califica las operaciones crediticias y
administra la política de provisiones.
b) Informática. Encargada de brindar el soporte informática, con la tecnología de
información necesaria para un proceso de toma de decisiones dinámico y flexible.
c) Administración de operaciones. Estará a cargo de las acciones de back-office de
COFIDE.
d) Administración y Logística. Dirección de personal y administración de recursos
logísticos para la correcta operatividad de la Corporación.
e) Auditoría Interna. Encargada de implementar, monitorear y evaluar permanentemente
el cumplimiento de las normas de auditoría y control.
f) Asesoría Jurídica. Administración y control de aspectos legales asociados al quehacer
de las unidades organizativas.
7.4.3
Nuevos proyectos
A continuación presentamos algunos de los nuevos proyectos que está trabajando COFIDE:
Productos Financieros Estandarizados (PFE). Los micro y pequeños empresarios son el
grueso de la población dedicada a la actividad económica; sin embargo, su acceso efectivo a
fuentes de financiamiento es restringido, debido a su incapacidad de presentar a la institución
financiera una historia crediticia y/o dificultad para cumplir con las garantías que demanda el
sistema financiero. En caso de acceder al financiamiento, las MYPES lo hacen en
condiciones onerosas debido al riesgo que asume el prestamista y a los elevados costos
operativos que éste asume al atender, con la actual tecnología financiera, las diversas
solicitudes de crédito por montos pequeños.
Los Productos Financieros Estandarizados (PFE) es una tecnología financiera que no se
concentra en la evaluación del sujeto de crédito, sino más bien en la actividad económica o
proceso productivo, del cual la MYPE forma parte. En ese sentido, más que “¿quién es?,
¿cuánto tiene?”, importa saber “¿a qué se dedica?”. En ese sentido, el PFE se refiere
siempre a una cadena de valor identificada. En dicha cadena de valor se introduce la figura
de un articulador que asegura que las relaciones entre productores, proveedores, asistente
técnico, compradores e institución financiera se den en condiciones de menor incertidumbre
y, por lo tanto, con menor riesgo crediticio. El PFE resuelve el problema de acceso efectivo
en la medida que reduce la incertidumbre, pues al ingresar el articulador interacciona entre
los agentes o actores del proceso productivo y permite reducir la incertidumbre entre gente
que ya se conoce. Por otra parte, al trabajar a gran escala y de manera repetitiva en torno a
una cadena de valor, a la institución financiera le resulta mas barato (en términos operativos)
el otorgamiento de un crédito.
La incertidumbre asociada a las relaciones de préstamo a MYPEs se reduce de manera
significativa al establecerse relaciones bilaterales de mercado entre el articulador y los
distintos agentes de desarrollo intervinientes. Para el caso de los riesgos vinculados
60
principalmente a fenómenos de la naturaleza (sequía, inundaciones, plagas) o imprevistas
fluctuaciones de precios de mercado, se prevé la constitución de fondos de garantía y/o de
cobertura de riesgos residuales de mercado. Al respecto, la adecuación de los recursos
financieros actualmente existentes en el sector público (por ejemplo, FRASA, FONREPE,
FOGAPI), bajo la forma de fideicomisos administrados por COFIDE, permitiría “palanquear”,
vía mecanismos de mercado, una mayor cantidad de recursos a los disponibles en el sector
público.
Próximamente, bajo el sistema de pasantías en COFIDE, el personal de los intermediarios
financieros especializados en microfinanzas (IFIEs) identificará cadenas productivas en las
distintas regiones a partir del aprendizaje de la tecnología PFE, ayudando así a su diseño
adecuado y pronta implementación.
Inserción competitiva en el cercado y el modelo de Desarrollo Empresarial a nivel
Urbano y Rural. Hay sectores importantes de la población que aún no logran insertarse o
establecer relaciones permanentes con el mercado. Por lo tanto, desempeñan sus
actividades económicas en situación de subsistencia y, como micro-emprendedores, en
contacto esporádico con el mercado. El objetivo es incorporar al mercado a los
microempresarios, fortalecer la vinculación con el mercado de los pequeños y medianos
empresarios y, para el caso de los productores de mayor envergadura, interesa asegurar que
el impacto de su actividad sea compatible con el desarrollo regional (evitando enclaves
económicos). En ese sentido, la propuesta institucional apunta al desarrollo de un modelo de
inserción competitiva en el mercado, denominado DEUR (Desarrollo Empresarial Urbano y
Rural), el mismo que incluye componentes de fomento del ahorro y crédito a nivel de
unidades familiares (UNICAS – Unidades de Crédito y Ahorro); la canalización de asistencia
técnica para fomentar la agricultura por contrato (DER - Desarrollo Empresarial Rural); y,
finalmente, la generación de un espacio de articulación de iniciativas locales de desarrollo, a
fin de fortalecer la institucionalidad local (ODL – Oficina de Desarrollo Local).
El desarrollo del Modelo DEUR se complementa con los Productos Financieros
Estandarizados (PFEs) y la constitución de las fiducias correspondientes. Se prevé iniciar la
implementación del Modelo DEUR, en principio, en espacios regionales tales como la cuenca
del Zaña; la provincia de La Convención; el valle de Lurín (compras PRONAA y oferta
agrícola); la campiña de Cajamarca; y los valles de Ica (oferta exportable).
Cuerpo de gestores voluntarios para el desarrollo. El desempleo y el subempleo han
afectado también a mano de obra calificada. En efecto, actualmente hay profesionales con
capacidad profesional y formación académica subutilizados, mientras que por otra parte,
paradójicamente, a nivel nacional se requiere siempre de capacidad de gestión, tanto en el
ámbito privado como público, para atender y resolver distintos procesos.
Con la creación del Cuerpo de Gestores Voluntarios para el Desarrollo (CGFVD), COFIDE
busca generar un espacio (bolsa) de encuentro entre una demanda diversa por servicios
profesionales especializados y una oferta de profesionales con la voluntad de contribuir al
desarrollo del país. La motivación de estos profesionales, denominados “gestores voluntarios
de desarrollo”, puede ser altruista (“quiero ayudar a otros”) o representar un interés especifico
("permanezco activo, mientras encuentro otro trabajo"). Al intermediar mano de obra
calificada se logra movilizar capital humano hacia espacios regionales donde dichos
profesionales no habrían llegado y se permite así la atención adecuada de problemas
específicos. Por otra parte, la capacidad profesional subutilizada “se mantiene en valor”,
evitando una migración y posibilitando eventualmente su colocación permanente en un
mercado inicialmente desconocido para dicho profesional.
Financiamiento de facturas de proveedores MYPE del Estado. La participación de la
pequeña y mediana empresa (PYME) como proveedoras del Estado enfrenta dificultades,
61
pues si bien se trata del mayor comprador en el mercado, los plazos de cancelación no se
ajustan a los requerimientos de liquidez de la PYME. Luego, se generan en cadena
problemas de cobranza para sus proveedores. En ese sentido, la demora en el pago (desde
la entrega del bien o la prestación del servicio hasta el pago efectivo) significa que la
empresa, además de realizar la inversión involucrada con la producción del bien o la
prestación del servicio, asume también otros costos (por ejemplo, carta fianza para participar
en los procesos de compras del Estado; pago de un IGV no cobrado aún). Esta situación de
descalce de pagos puede significar la descapitalización de la PYME, lo cual induce a que no
participen en los procesos de adquisiciones de las instituciones públicas.
COFIDE está diseñando un sistema de compra de facturas de proveedores PYME del
Estado, a través del cual éstos venden a un Fondo sus acreencias con entidades públicas. En
caso de un eventual retraso en el pago, no se les podrá reclamar el pago (por lo que no
mantienen contingente alguno) siendo el constituido Fondo de Compra de Facturas el que
asume el riesgo del obligado. Este mecanismo permitirá ordenar la política de pagos del
Estado. Por otra parte, al eliminar el riesgo y los costos de tardía cobranza al Estado y
posibilitar una efectiva participación como proveedoras, se contribuye con el sector PYME al
facilitarles liquidez y consecuente mayor acceso a financiamiento.
Administración de fondos líquidos de entidades del Estado. Aprovechando el “expertise”
adquirido por COFIDE en la administración de fondos y riesgos financieros y de mercado, se
viene conversando con distintas entidades del Estado interesadas en que COFIDE administre
sus excesos de liquidez. Así, COFIDE rentabilizará sus recursos y los aislará de riesgos de
mercado que pudieran afectar a dichos recursos.
Sistema de Compensación Regional de Riesgos y las IFIEs. La concentración de la
cartera crediticia en un determinado ámbito geográfico incrementa el riesgo de las
Instituciones Financieras de Intermediación Especializadas (IFIEs) y, consecuentemente,
restringe el crecimiento de sus colocaciones en el sector de la MYPES.
Proponer esquemas de canalización de recursos que permitan la diversificación del riesgo de
la cartera de créditos de las IFIES al compartir riesgos entre las IFIS participantes, lo cual
permitiría mejorar la calificación de la IFIE al disminuir su riesgo, permitiéndoles contar con
acceso a un mayor financiamiento y a mejores tasas de interés.
Se propone la creación de un Fondo con aporte de las IFIES, COFIDE u otras instituciones,
analizándose dos mecanismos bajo los cuales operaría:
 En un primer caso, se constituirá un el Fondo de Crédito que canalizaría recursos
para financiar una cartera de créditos
 En un segundo caso, se constituiría un Fondo de Garantía Recíproca, que brindaría
una cobertura (garantía) a la cartera de créditos de las IFIES.
8
NEGOCIOS Y CLIENTES
Anteriormente el énfasis de la actividad de COFIDE estuvo en la intermediación de recursos
con la banca múltiple (Negocios 1), mientras que el resto de negocios mostraban menor
actividad y eran manejados con criterios independientes. Bajo el nuevo enfoque, COFIDE
organiza sus servicios bajo cinco gerencias que en conjunto ofrecen un abanico de
oportunidades a disposición del desarrollo del país. Así, aprovechamos las sinergias y
habilidades existentes entre las cinco líneas de negocio para brindar un servicio más
completo y de mejor calidad a nuestros clientes. En este contexto cada gerencia se convierte
en un buscador de negocios para las otras gerencias donde, si bien podemos establecer un
contacto inicial con el cliente a través de una línea de negocios, se le muestra los distintos
servicios complementarios que COFIDE brinda a través de las otras cuatro gerencias.
62
8.1
Nuestras áreas de negocio
Para el cumplimiento de los objetivos estratégicos planteados, COFIDE se propone
implementar tecnología financiera que se sustente principalmente en las bondades de las
actividades a financiar. Asimismo, desarrollará los servicios y productos de fideicomiso;
potenciará las funciones de banca de inversión, servicios de asesoría y estructuración
financiera y fiduciaria; y convertirá la problemática de la administración de cartera cedida en
una oportunidad de negocio.
COFIDE capitalizará sus ventajas competitivas y su posición como entidad integrante del
Estado, desempeñando el rol de administrador de los recursos públicos; rentabilizándolos y
proporcionando a los diversos estamentos del Estado los servicios de tesorería y
administración de inversiones de acuerdo a sus necesidades. Actualmente COFIDE
administra ya diversos fondos públicos en calidad de fideicomiso o comisiones de confianza;
sin embargo, existe una importante cantidad de recursos líquidos que justifican contar con un
administrador especializado del Estado que brinde este servicio.
En el ámbito del desarrollo empresarial COFIDE promoverá la capacitación y asistencia
técnica conjuntamente con la innovación tecnológica financiera. Se busca articular la red de
proveedores y compradores finales mediante estructuras de costos competitivas y acordes
con las demandas de mercado.
Para lograr los objetivos planteados y brindar los servicios mencionados, COFIDE
desarrollará sus actividades bajos las siguientes cinco líneas de negocio:
8.1.1
Negocios 1: Intermediación e inversión
A través de esta unidad, la Corporación estará orientada a mantener y potenciar la actividad
de intermediación financiera con las instituciones financieras grandes y medianas. Asimismo,
buscando ampliar el espacio de negocios de COFIDE, se desarrollarán productos y servicios
financieros con mayor valor agregado. Algunos de estos servicios y productos que se brindan
o brindarán son: a) estructuración financiera o rol de agente mejorador crediticio, brindando
facilidades como soporte de liquidez o garantías; b) participación en emisiones privadas de
instrumentos de renta fija; c) participación en estructuraciones con socios estratégicos; d)
programas de riesgo compartido; e) financiamiento de cuentas por cobrar de MYPEs
proveedoras del Estado; f) estructuración financiera de proyectos de infraestructura pública a
nivel del Gobierno Central, Regional o Municipal; entre otros.
En coordinación con el Consejo Nacional de Descentralización (CND) y los Gobiernos
Regionales, se promoverá inversiones y se impulsará la labor de identificación y difusión de
oportunidades de inversión, dinamizando el otorgamiento de la cooperación técnica y
financiamiento de preinversión. Para la promoción de la inversión se elaborará un banco de
datos de fondos de inversión, esquemas de seguros y garantías, entre otros. Brindará
también cobertura de riesgos de mercado mediante operaciones con productos financieros
derivados; servicios de estructuración y asesoría en dichas operaciones.
8.1.2
Negocios 2. Servicios fiduciarios
COFIDE incrementará su actividad fiduciaria mediante la administración de patrimonios de
propiedad del Estado o privada y la adopción de un liderazgo en la administración de
fideicomisos derivados de procesos de privatización o concesión, así como en fideicomisos
de gestión y reestructuración de empresas. Así, COFIDE ya no tendrá sólo al Estado como
cliente sino también a privados y otras instancias del Estado diferentes al gobierno central. En
ese sentido, sobre la base del Convenio Marco de Cooperación Institucional con el CND, en
63
coordinación con PROINVERSION, la Corporación brindará una apoyo integral al desarrollo
descentralizado del país, a través de los gobiernos regionales y municipales.
Con respecto a los encargos recibidos en administración recientemente bajo la forma de
fideicomiso o comisiones de confianza, COFIDE priorizará la consolidación del FONDEMI y
PAME y estabilización del fideicomiso de gestión Cayaltí. Con relación al Programa de
Rescate Financiero Agropecuario (RFA), se buscará su transferencia al Banco Agropecuario,
promoviendo la inclusión de los agricultores al sistema financiero y desincentivando la cultura
de no pago al Estado.
Al ampliar el espectro de negocios, COFIDE, podrá convertirse en vehículo de propósito
especial para la implementación de procesos de titulización tanto sobre la base de carteras
conformadas por productos financieros estandarizados como sobre la base de garantías.
A pesar del escaso desarrollo del mercado hipotecario un desarrollo posterior requerirá de
recursos a plazos más largos. COFIDE está en capacidad de captar recursos con las
características adecuadas para financiar el mercado hipotecario y canalizarlos a través del
sistema financiero, pudiendo en una siguiente etapa impulsar la titulización de hipotecas.
Adicionalmente, se constituirán fondos con propósitos especiales, orientados a la
canalización de recursos para la inversión y desarrollo económico, tales como:
i)
ii)
iii)
iv)
v)
8.1.3
Fondo para la gran inversión: para atender el desarrollo de proyectos de
infraestructura. Ello apoyaría a la posición peruana en el proyecto de integración
de Infraestructura Regional de América del Sur (IRSA).
Fondo para el Desarrollo de modelos empresariales: basado en la participación de
COFIDE en la gestión y desarrollo de proyectos de inversión productiva.
Fondo para el Desarrollo tecnológico: cuyo objetivo será promover y apoyar el
cambio tecnológico productivo.
Fondo Ecológico: constituido con recursos provenientes de los principales
proyectos extractivos del país. La participación de COFIDE como administrador
fiduciario ofrece el blindaje de los fondos y garantiza su correcta utilización,
incluyendo el monitoreo del impacto de los proyectos en el ámbito ecológico.
Fondo de fondos: su objetivo será aprovechar las economías de escalan de un
solo gran fondo que permita financiar diversas actividades con recursos de
distintas fuentes.
Negocios 3: MYPE y Desarrollo Descentralizado
Esta nueva unidad acompañará el proceso de descentralización. Con la firma de un convenio
interinstitucional con el Consejo Nacional de Descentralización (CND) se iniciaron las
actividades y coordinaciones de apoyo institucional al proceso de descentralización, donde
las contrapartes son los Gobiernos Regionales, Provinciales y Municipales.
La unidad tendrá a su cargo la intermediación financiera con las instituciones financieras
especializadas en el sector de las MYPEs (CMACs, CRACs, Edpymes, entre otras). La
implementación de los Productos Financieros Estandarizados (PFEs), que se ajustan a los
requerimientos específicos de las actividades productivas en las que se desenvuelven las
MYPEs, permitirá mejorar los sistemas de intermediación financiera y la calidad de la cartera
de las instituciones microfinancieras. En este sentido, se promoverá la modernización
tecnológica y la estandarización de la gestión de cartera.
Esta unidad brindará también servicios de estructuración y asesoría en materia de
operaciones orientadas a atender la demanda de las MYPEs por servicios financieros.
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Asimismo, se implementarán esquemas de cobertura y garantías que permitan consolidar el
crecimiento del financiamiento al sector MYPE.
Como banca de desarrollo, COFIDE complementará sus líneas de negocio con un sistema de
desarrollo empresarial que fortalezca a los intermediarios financieros y vincule al mercado
financiero y de capitales con el sector empresarial, en particular a las micro y pequeñas
empresas. El sistema se desarrollará tanto a través de la acción directa de COFIDE como a
través de los convenios suscritos con Cámaras de Comercio, Gobiernos Regionales y
Municipales.
Tanto para el sistema de desarrollo empresarial como para dar soporte al proceso de
desarrollo descentralizado, COFIDE se apoyará en el cuerpo de gestores voluntarios de
desarrollo (CGVD), que busca crear un espacio de encuentro entre: la demanda por trabajo
calificado en instituciones publicas y privadas de todo el país; y la oferta compuesta por
profesionales calificados pero inactivos o subempleados con motivaciones altruistas o que
buscan evitar desactualizarse y salir del mercado laboral.
Además del apoyo al proceso de desarrollo regional, COFIDE viene desarrollando una
propuesta integral de promoción empresarial a nivel de pequeños espacios económicos
(cuencas, valles). Este modelo de Integración Competitiva al Mercado se refiere a la
promoción de un desarrollo empresarial a nivel urbano y rural (DEUR) que tiene como
grupos objetivos: a las MYPEs y PYMEs; los municipios, la sociedad civil y principales
productores micro-regionales; entre otros.
8.1.4
Negocios 4: Operaciones con cartera cedida
Buscando maximizar la recuperación de la cartera cedida que permita una reposición del
patrimonio de la Corporación se segmentó la cartera cedida de primer piso en 3 grupos: 1)
cartera de menor riesgo; 2) cartera con mayor riesgo relativo; y 3) cartera cuyo grado de
complejidad requiere mayor actividad judicial y manejo especializado. Con el objetivo de
maximizar su recuperación se buscará la transferencia de la cartera cedida a intermediarios
privados. No obstante, en la medida que representen un potencial de negocio, la Corporación
podrá convertir la problemática de la cartera cedida en una oportunidad de negocio. Para ello,
se segmentará la cartera.
Para administrar esta cartera se adoptará una estrategia por grupos. El primer grupo
corresponde a operaciones que serían administradas directamente por COFIDE dado que su
nivel de riesgo y cumplimiento de pago no demanda mayor carga operativa. De ser viable, se
implementarán estructuras que permitan compartir riesgos con otros bancos. El segundo
grupo está conformado por operaciones que vienen siendo administradas por el BIF y el
Banco Financiero; donde se buscará la normalización de la cartera, recurriendo a
operaciones de reestructuración. El tercer grupo está conformado por operaciones cuyo
grado de complejidad, nivel de riesgo y/o requerimientos de acciones judiciales efectivas,
demandan un tratamiento especial. De ser viables, se buscará la participación de uno o mas
operadores de cartera para maximizar su recuperación.
8.1.5
Negocios 5: Administración de tesorería y cobertura de riesgos
Cada vez una parte más importante de los activos de COFIDE se definen por Inversiones.
Así, el último año se le ha venido dando mayor importancia aún al manejo del portafolio de
inversiones, llegándose incluso a crear el Comité de Inversiones. Aprovechando el expertise
de COFIDE, se están llevando a cabo conversación con otras entidades del Estado
interesadas en que COFIDE administre sus excesos de liquidez, evitando que estos se vean
afectados por contingencias del mercado.
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Para cubrir la exposición de las posiciones de COFIDE a riesgos de mercado se vienen
realizando operaciones de cobertura con derivados financieros. En este sentido la
experiencia adquirida por la Corporación y su solidez financiera le permiten desempeñar el
papel de catalizador de operaciones de cobertura de riesgos de mercado con productos
derivados. Así, podremos desempeñar el rol de
Se implementarán también servicios de asesoría financiera y manejo de tesorería,
principalmente para las entidades del sector público y otros organismos como gobiernos
regionales y locales. Asimismo, esta unidad brindará servicios de administración de
portafolios de inversión y operaciones de cobertura de riesgos de mercado.
8.2
Nuestros Clientes
8.2.1
Los de siempre
Como banco de segundo piso, COFIDE capta recursos que provienen fundamentalmente de
organismos multilaterales, de la banca comercial internacional y del mercado de capitales,
para luego canalizarlos al sector empresarial a través de las instituciones supervisadas del
Sistema Financiero Nacional.
COFIDE cuenta con clientes que incluyen tanto a los mayores bancos comerciales como a
las instituciones especializadas en financiar a la micro y pequeña empresa rural y urbana
como: Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMACs), Cajas Rurales de Ahorro y Crédito
(CRACs), Empresas de Desarrollo de la Pequeña y Microempresa (EDPYMEs); Cooperativas
de Ahorro y Crédito y Organizaciones No Gubernamentales (ONGs). La amplia cobertura de
nuestros clientes nos permite canalizar recursos a través de más de mil oficinas a nivel
nacional para financiar proyectos en todos los sectores económicos. Cabe notar que las
instituciones especializadas en la micro empresa vienen adquiriendo mayor importancia
dentro de nuestras colocaciones. Así, los beneficiarios finales del accionar de COFIDE son
las micro, pequeña y mediana empresa.
La actividad crediticia de COFIDE es complementada con programas no financieros de
promoción de la competitividad de la micro y pequeña empresa y el desarrollo de mercados
de servicios empresariales. Así, a través del Centro COFIDE y sobre la base de convenios
firmados con cámaras de comercio departamentales y municipios se brinda capacitación y
orientación a micro, pequeño y medianos empresarios de todo el país.
8.2.2
Los nuevos
Como resultado de la redefinición de la política de promoción de desarrollo de COFIDE,
estamos incorporando a nuevos clientes. Así, a raíz del convenio firmado con el Consejo
Nacional de Descentralización, los Gobiernos Regionales se han convertido en importantes
clientes potenciales, tanto por la estructuración financiera que COFIDE puede brindar a
proyectos de inversión de su región como por la asistencia técnica para viabilizar la
implementación de iniciativas de desarrollo regional. Este tipo de relación se puede repetir
con los gobiernos municipales.
Bajo el nuevo enfoque de desarrollo, el Estado se convierte también en un gran cliente para
COFIDE. Además de la administración fiduciaria de recursos del Estado con propósitos
específicos, como es el caso del fondo MIVIVIENDA, COFIDE brinda también los servicios de
asesoría y manejo de tesorería, administrando portafolios de inversión y rentabilizando los
recursos disponibles de corto plazo, así como administrando los riesgos financieros y de
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mercado. Finalmente, COFIDE pondrá su experiencia financiera al servicio de las distintas
entidades del Estado con proyectos e iniciativas a ser implementadas pero que requieren ser
viabilizadas desde el punto de vista financiero. Algunas entidades del Estado con las que
estamos en conversaciones para brindar servicios y ofrecer productos son: el Ministerio de la
Mujer y Desarrollo, el Ministerio de Justicia, Ministerio del Interior.
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