Summers deja entrever posturas más de paloma que de halcón

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WSJ.COM/AMERICAS
Economía&Negocios SECCIÓN D | AÑO CXXIII Nº34,555, Miécoles, 31 de Julio del 2013
What’s News—
antander informó que
su ganancia del segundo trimestre fue de 1.050
millones de euros, frente
a 123 millones de euros
un año antes, gracias a
que debió reservar menos
efectivo para cubrir préstamos impagos. En el primer
semestre, el banco español
registró una caída de 16%
en su utilidad de América
Latina, cuya mayor economía, Brasil, se ha debilitado.
n J.P. Morgan Chase acor-
dó pagar US$410 millones a
los reguladores de energía
de EE.UU. para resolver
acusaciones de que manipuló mercados de electricidad
del país. El mayor banco
de EE.UU. por activos no
admitió culpabilidad. Por su
parte, el Senado inició una
evaluación sobre posibles
conflictos de los bancos que
juegan un creciente papel
en los mercados físicos de
commodities y también
operan con derivados, según fuentes al tanto.
n Fiat divulgó una ganancia
neta de 142 millones de
euros en el segundo trimestre, frente a 32 millones de
euros un año antes, gracias
al buen desempeño de su filial estadounidense, Chrysler, cuya utilidad ascendió
16%, a US$507 millones.
n BP informó que el fondo
de US$20.000 millones que
estableció para cubrir el
costo del derrame de crudo
en el Golfo de México en
2010 se agotará en el tercer trimestre debido a más
reclamos de indemnización
que considera excesivos. La
petrolera británica anunció
también una ganancia neta
de US$2.400 millones en el
segundo trimestre, frente
a US$104 millones en el
mismo período de 2012.
P�� J�� H���������
Lawrence Summers, uno de los
candidatos favoritos a convertirse
en el próximo presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos,
probablemente no implementaría
una retirada rápida de las políticas de dinero fácil orquestadas
por el actual titular del banco
central, Ben Bernanke, si consigue el empleo, según una lectura
detallada de sus columnas y discursos, así como conversaciones
con personas que hablaron con
él recientemente y una entrevista con The Wall Street Journal el
mes pasado.
Summers expresó escepticismo sobre las ventajas de los
enormes programas de compra
de bonos de la Fed, conocidos
como “relajación cuantitativa” o
QE, por sus siglas en inglés. Pero
también ha indicado que ve pocos
efectos secundarios dañinos.
Las opiniones de Summers son
de sumo interés, tanto en Washington como en Wall Street, porque el
próximo presidente de la Fed deberá casi con toda seguridad desmantelar las políticas extraordinarias
de crédito fácil, que se diseñaron
para impulsar la economía. Los inversionistas se han mostrado muy
ansiosos ante cualquier mención
por parte de la Fed de reducir su
programa de compra de bonos.
Tanto Summers como quien
parece ser su principal rival para
el puesto, Janet Yellen, actual vicepresidenta del banco central,
opinan que el gobierno, en general, debería hacer más para apuntalar la débil economía. Summers
ha sido un partidario abierto de
aumentar el gasto gubernamental, especialmente en infraestructura. Sus posturas sobre política
económica son más moderadas.
En abril, durante una reunión
privada de inversionistas patrocinada por Drobny Global Advisors, un grupo de asesoría de inversión, Summers indicó: “Hay
menos eficacia en la relajación
cuantitativa de lo que se supone”,
según las notas de la reunión que
n Barclays anunció detalles
de un plan para levantar
cerca de US$20.000 millones en capital con la venta
de acciones, bonos y activos. Sin embargo, el intento
por calmar los temores
sobre su salud financiera fue
opacado por el anuncio de
los reguladores británicos
de que planean una acción
contra el banco ligada a un
acuerdo de 2008 con inversionistas de Qatar.
n Samsung compraría por
más de US$200 millones
Novaled, empresa alemana de iluminación, según
fuentes. Es una apuesta del
grupo surcoreano al mercado de pantallas de diodos
orgánicos de emisión de
luz (OLED), que crecería a
US$25.900 millones para
2018, según Transparency.
REGIONAL
J
unefield, minera china,
envió a su par Kinross,
con sede en Canadá, una
propuesta para comprarle
la concesión La Zarza, en
Ecuador, dijo un funcionario del país andino. La
Zarza incluye Fruta del
Norte, el mayor depósito
aurífero de Ecuador, cuyas
reservas se estiman en 6,8
millones de onzas de oro
y 9,1 millones de onzas
de plata. No se revelaron términos financieros
del posible acuerdo.
n El Índice de Producción
Industrial de Chile, o
IPI, creció 2,3% en junio
respecto al mismo mes de
2012, gracias a un incremento de 5,9% en la minería y de 3,8% en el sector de
servicios públicos, informó
el gobierno. En el primer
semestre, el avance fue
también de 2,3%.
Itaú Unibanco anunció un alza interanual de
8,5% en su ganancia neta
del segundo trimeste, a
unos US$1.580 millones,
gracias a menores gastos
en provisiones tras un
descenso en las tasas de
incumplimiento de préstamos. El segundo mayor
banco de Brasil prevé que
su cartera de créditos se
expanda 11% este año.
n
sigue en crisis cinco años
después de una reforma que
permitió a los productores
vender parte de su cosecha
en el mercado abierto, según el Anuario Estadístico
de Cuba de 2012, divulgado
por el gobierno. La isla aún
importa 60% de los alimentos que consume, principalmente cereales y granos.
P�� Daisuke Wakabayashi
Associated Press
Un análisis de WSJ de los discursos de 19 altos funcionarios de la
Fed muestra que aquellos que abogaron por políticas de dinero fácil,
como Janet Yellen, acertaron más seguido en sus predicciones.
wsjamericas.com
En línea >>
AP
Cómo forjar a un emprendedor,
según Richard Branson
Vea los videos en wsjamericas.com
fueron revisadas por The Wall
Street Journal.
Pero Summers agregó: “El corolario de eso es que si la flexibilización cuantitativa no va a tener
un gran efecto sobre la demanda,
tampoco tendrá un impacto significativo en la inflación. Así que
este no es un argumento convincente en contra de la QE”.
Andres Drobny, quien dirige
la firma, indicó en una entrevista
que Summers aseguró que creía
que el estímulo sobre impuestos
y gastos tendría un mayor efecto
sobre la economía que la política monetaria, ya que las tasas de
interés ya son muy bajas. “Se trata de una visión keynesiana muy
tradicional de la política monetaria”, opinó Drobny, en referencia a la teoría económica sobre
el papel del gobierno a la hora
de impulsar la demanda durante
épocas de vacas flacas.
Estas opiniones coinciden con
las de Bernanke y otros representantes del banco central, que argumentan que aunque los beneficios
de los programas de compras de
bonos de la Fed no son enormes,
los costos son pequeños y manejables. Bernanke también ha instado
al Congreso de EE.UU. y a la Casa
Blanca que eviten los aumentos
de impuestos a corto plazo y los
recortes al gasto que puedan perjudicar el crecimiento económico,
mientras se toman medidas para
abordar los déficits a largo plazo.
Las declaraciones de Summers
sugieren que apoyaría el compromiso público de la Fed, realizado
por primera vez en diciembre, de
Ante la competencia de los ‘smartphones’,
los fabricantes apuntan a modelos premium
Envíe sus comentarios a:
[email protected]
interoceánica, comprendió el valor de una marca y la importancia
del servicio al cliente.
En estos videos, el ejecutivo
británico ofrece su filosofía de
emprendimiento para aquellos
que se aventuran a crear su propio negocio. Desde las cualidades
necesarias para crecer, hasta consejos prácticos para gestionar una
empresa que despega.
Lawrence Summers es uno de los candidatos favoritos como próximo presidente
de la Reserva Federal. El mandato de Ben Bernanke concluye en enero.
mantener las tasas de interés bajas hasta que la tasa de desempleo
caiga a 6,5% o menos.
Nueve meses antes, Summers
había abogado por esta postura.
“Podría ser apropiado que la Reserva Federal se comprometa a mantener la tasa actual para fondos de
la Fed hasta cruzar algún umbral
respecto al desempleo o la inflación
prevista”, escribió en los diarios Financial Times y Washington Post.
(La tasa de fondos de la Fed es la
tasa a la que los bancos se prestan
entre sí de un día para otro).
La carrera por liderar la Fed se
ha intensificado en las últimas semanas. El mandato de Bernanke
vence en enero y no se cree que
vaya a buscar un nuevo nombramiento. El presidente de EE.UU.,
Barack Obama, ha dicho que redujo la lista de favoritos para el
puesto, aunque la Casa Blanca indicó la semana pasada que la decisión no se tomará hasta fin de
año. Los republicanos tienen dudas sobre ambos candidatos, en
parte porque temen que la predilección de los demócratas por las
políticas de dinero fácil cause inflación y burbujas de activos.
Cuando fue secretario del Tesoro de EE.UU. durante la presidencia
de Bill Clinton y más recientemente en el círculo de política monetaria de la Casa Blanca, Summers
evitó en su mayor medida comentar públicamente sobre la Fed, tal
como dicta la costumbre. Desde
que volvió en 2011 como profesor
de la Universidad de Harvard, de
la que fue presidente, ha hablado
y escrito ocasionalmente sobre el
banco central.
Summers es cercano a la Casa
Blanca, que lo ve como un economista inteligente con una reputación global y experiencia en las
crisis financieras. Sin embargo, ha
sido criticado por sus estrechos lazos con la banca. The Wall Street
Journal informó la semana pasada
que completó encargos pagados de
consultoría para Citigroup Inc., un
banco regulado por la Fed, entre
otras firmas financieras desde que
dejara su cargo oficial.
La cámara digital de bolsillo, en vía de extinción
n La agricultura de Cuba
Los aciertos y errores de la Fed
Crear una empresa es un reto
que pocos asumen. Las presiones, riesgos e incertidumbres
son el pan de cada día de cualquier emprendedor. En una serie de videos, Richard Branson,
el fundador del imperio Virgin y
un veterano de varias empresas,
comparte lo que ha aprendido a lo
largo de una carrera llena tanto de
éxitos como de fracasos.
Branson lanzó su primera
empresa a los 16 años, Virgin Records. Desde entonces, ha entrado
en sectores tan diferentes como el
textil y la energía renovable, pero
de todos ha sacado lecciones: del
fracaso de Virgin Cola, su marca
de gaseosas, aprendió que a veces se debe litigar para sobrevivir
una batalla contra un gigante, y
con Virgin Airways, su aerolínea
Bloomberg News
S
7
La cámara fotográfica digital
de tamaño compacto está en vía
de extinción.
En vista de un desplome de 42%
de los envíos en los primeros cinco meses de 2013, según la Camera
and Imaging Products Association,
un grupo de la industria con sede
en Tokio, los fabricantes luchan
por adaptarse a un mundo donde
los consumidores valoran la conveniencia de un teléfono inteligente
para tomar imágenes rápidas que
pueden compartir en redes sociales como Facebook e Instagram.
Los cambios están obligando a
algunos de los fabricantes de cámaras más prominentes, incluyendo
Fujifilm Holdings Corp. y Panasonic Corp., a reducir las líneas de
productos y adaptar sus ofertas.
Algunos han optado por concentrarse en cámaras más sofisticadas a medida que se desvanece el
interés por las de bolsillo.
La semana pasada, Canon Inc.
redujo en 10% su previsión de ganancias para el año, citando un declive en las ventas de cámaras. En
una señal del dramático descenso
del mercado, Canon también recortó su perspectiva de ventas de
cámaras digitales compactas por
segunda vez en tres meses.
“Todos en la industria reconocen que el mercado está cambiando”, dijo Hiroshi Tanaka, vicepresidente corporativo de Fujifilm, el
quinto fabricante de cámaras. “La
pregunta es qué podemos hacer al
respecto”.
Fujifilm planea reducir a la mitad su línea de productos, frente
a los 20 modelos ofrecidos el año
pasado, limitando las cámaras
más baratas e introduciendo unas
de alta gama. Panasonic dijo que
planea reducir el número de modelos básicos con la meta de recortar en 60% los costos fijos en
la división de cámaras durante los
próximos tres años.
Después de perder 23.000 millones de yenes, o unos US$235
millones, en su negocio de fotografía e imagen en el último año
fiscal, Olympus Corp., el séptimo fabricante de cámaras, dijo
que eliminaría su línea menos
costosa y reduciría el número de
modelos que ofrece. La empresa
proyecta que distribuirá 2,7 millones de unidades (la mitad de las
que embarcó el año fiscal previo)
para los 12 meses que terminan
en marzo.
El mercado global de cámaras
digitales puede contraerse hasta
102 millones de unidades este año,
comparado con un pico de 144 millones en 2010, de acuerdo con la
firma de investigación IDC.
Esto se produce en un momento
en que el número de fotos que se
toman se ha disparado exponencialmente: Fujifilm calcula que
anualmente se toman 1,6 billones
(millones de millones) de fotos
con teléfonos, cámaras digitales y
otros dispositivos, comparado con
cerca de 100.000 millones de fotos
al año durante la era dorada de las
cámaras de película, alrededor del
año 2000.
“Es el caso clásico de una industria que no es capaz de adaptarse a los cambios en la demanda
de los usuarios”, dijo Christopher
Chute, analista de fotografía digital de IDC.
Mientras que la incorporación de conectividad Wi-Fi a In-
Shift in Focus
The smartphone market has
skyrocketed while digital
cameras have foundered.
Smartphones
800 million
600
400
Total digital
cameras*
200
Associated Press
INTERNACIONAL
7
Summers deja entrever posturas
más de paloma que de halcón
0
2009
Visitantes en el Vaticano usan teléfonos y
tabletas para sacar fotos del nuevo Papa.
ternet ha sido un rasgo común
para muchos electrónicos de
consumo, las cámaras digitales
siguen siendo dispositivos aislados. Sólo una de cada seis cámaras digitales vendidas este año
incluirá Wi-Fi, señaló IDC.
Los declives más pronunciados se han registrado en el segmento de los modelos más básicos (conocido en inglés como
point-and-shoot), que caería a
a un estimado de 80 millones de
unidades este año, frente a 132
millones de unidades hace tres
años, según cifras de IDC.
Para compensar, los fabricantes de cámaras están lanzando modelos más caros como uno
con un teleobjetivo óptico de 10
aumentos o más, o con sensores
más grandes que pueden sacar fotos con mayor detalle cuando las
condiciones de luz son bajas.
El mes pasado, Sony Corp. dijo
que apuntaría a consumidores de
alta gama con el lanzamiento de
una versión actualizada de su cámara compacta premium RX1R.
’10
’11
’12
’13†
*Includes compact, mirrorless and
single-lens reflex cameras †Forecast
Source: IDC
The Wall Street Journal
La posición de Sony es complicada ya que es el proveedor líder
de sensores de imágenes usados
en los teléfonos inteligentes, para
lo que ha tenido que crear nuevas
líneas de producción debido a la
abrumadora demanda. Pero la calidad de sus sensores está ayudando a que los smartphones minen su
negocio de cámaras.
Pero a medida que los fabricantes se apresuran a llenar el mercado de cámaras de alta gama,
los precios podrían desplomarse
y erosionar los márgenes de ganancias, advierten analistas. La
competencia de precios podría
extenderse al rentable segmento
de cámaras SLR, dominado por Canon y Nikon Corp.
Nidec Corp., proveedor de componentes usados para electrónicos,
ha sentido en su negocio el declive
de las cámaras digitales. Shigenobu Nagamori, presidente ejecutivo
de Nidec, les dijo a los directores de
la empresa que dejaran de ser optimistas. “Las cámaras baratas están
muertas, igual que las PC”.