Market analysis Despite of the existing number of

Market analysis
Despite of the existing number of ferrous powders vendors PMG works mainly with two
of them: Hoganas AB and Rio Tinto Metal Powders, which supply more than 80% of
powder demand of PMG Group.
The PM industry has an estimated volume of € 7.2 bill. While the total size of the market
has remained pretty stable in the last five years with a slight decline of less than 4% in
the period 2007-2010, the evolution during that period has been hit hard by the financial
crisis started in September 2008, reaching a bottom of € 5.1 bill in the year 2009.
As stated above, the evolution in the period 2007 – 2010 is directly linked to the
performance of the automotive market in the same period. In September 2008 it started
to be visible the effects of the upcoming crisis which lasted till the end of 2009. Due to
the several incentive programs which were put in place by the different national
governments in order to support the industry, there was a relatively fast recovery that
led the market to almost recover the levels achieved in 2007 – before the crisis – During
that period, the evolution of the turnover in the PMG Group followed the same trend but
with some time differences as the crisis hit sooner and the recovery started also before
due to the new business awarded in the previous years which helped to offset the market
decline.
The evolution of the different PMG companies during these years was in line with the
market but the trend in the results was different as some plants had more difficulties, in
light of their cost structure, to deal with the lower turnover.
As mentioned before PMG is a Group which, within the PM industry, is 100% focused in
automotive. Therefore, another key measure relevant for the Company which is used to
analyze the performance of the market is looking at the PM Kg parts per vehicle. In this
respect, it is visible that the penetration of the PM parts in the vehicles has increased
2.5% in the US market in the last five years while Europe shows a slight decline of 2%.
The market is very fragmented with multiple competitors participating in it. The biggest
share corresponds to GKN with an estimated share of 12% of the total market. Below
them, there are 9 competitors sharing 31% of the market and the rest (58%) corresponds
to small companies with none of them exceeding 3% of the total market volume. The
industry is capital-intensive which creates barriers to entry the market. This fact, together
with the fierce competition, makes the market not attractive for new participants who want
to play a big role in the industry.
The market fragmentation led in the past to an intense M&A activity which in the end
failed in the process of driving a consolidation in the industry where the price level,
especially in the US, remains under high pressure due to the excess of installed capacity.
Since 80% of the total market is dedicated to the automotive industry, the PM industry is
highly exposed to the evolution of the general economy which in the end is the main
driver for the purchase of new light car vehicles in all the different regions.
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Análisis de mercado
Pese a que existen una gran cantidad de vendedores de polvo de hierro, PMG trabaja
fundamentalmente con dos: Hoganas AB y Rio Tinto Metal Powders. Estas dos
empresas cubren más del 80% de la demanda de polvo del grupo PMG.
El volumen aproximado de la industria pulvimetalúrgica es de 7.2 billones de euros.
Aunque el tamaño de este mercado ha permanecido relativamente estable durante los
últimos cinco años (experimentando únicamente una pequeña caída de menos de un 4
% en el periodo 2007-2010), la evolución del sector ha sufrido un duro impacto como
consecuencia de la crisis financiera que se inició en septiembre de 2008, lo cual dio
lugar a un mínimo de facturación de 5.1 billones de euros en 2009.
La evolución experimentada durante el periodo 2007-2010 está directamente vinculada
con los resultados obtenidos por la industria de automoción en el mismo periodo. Los
efectos de la crisis empezaron a hacerse visibles en septiembre de 2008 y duraron hasta
finales de 2009. Gracias a varios programas de incentivos en apoyo de la industria
activados por los gobiernos de diferentes países, se experimentó una recuperación
relativamente rápida que condujo al sector a una casi completa recuperación de los
niveles precrisis alcanzados en 2007.
Durante el periodo analizado, la evolución de los beneficios del grupo PMG siguió la
tendencia de mercado ya vista, si bien con algunas diferencias cronológicas: la crisis le
afectó antes pero también empezó antes la recuperación gracias a las nuevas líneas de
negocio abiertas en los años anteriores que contribuyeron a mitigar la caída del
mercado.
Si bien la evolución de las distintas compañías que forman parte del grupo PMG estuvo
en consonancia con el mercado durante los años analizados, la evolución de los
resultados de las mismas no fue homogénea debido a que algunas fábricas tuvieron
más dificultades que otras para sobrellevar la caída en los ingresos a causa de su
estructura de costes.
Como ya se ha dicho, PMG es un grupo que, en el seno de la industria pulvimetalúrgica,
está centrado al 100 % en la automoción. En consecuencia, uno de los indicadores más
importantes para analizar el rendimiento de la compañía consiste en el número de
kilogramos de piezas pulvimetalúrgicas por vehículo. Respecto a lo anterior, se ha
observado un aumento del 2,5 % en la demanda de piezas pulvimetalúrgicas para
vehículos en el mercado estadounidense durante los pasados cinco años mientras que
en Europa se observa un declive del 2 %.
El mercado está muy fragmentado porque en él intervienen muchos competidores. La
porción más grande corresponde a GKN, cuya participación en el total se ha calculado
en un 12 %. Por debajo hay 9 competidores que se reparten un 31 % del mercado, en
tanto que el resto (58 %) corresponde a pequeñas empresas que no sobrepasan, de
manera individual, el 3% de cuota de mercado.
Esta industria requiere grandes cantidades de capital, lo cual origina barreras que
obstaculizan la entrada en el mercado. Esta circunstancia, unida a la competencia feroz
en el sector, determina que este mercado no atraiga a nuevos participantes que quieran
alcanzar una posición de dominio en esta industria.
La fragmentación del mercado originó en años anteriores una intensa actividad de
fusiones y adquisiciones que acabó fracasando en su intento de conseguir la
consolidación de una industria cuyo nivel de precios, sobre todo en EEUU, recibe una
presión constante a la baja a causa del exceso de capacidad instalado.
Dado que el 80 % del mercado total está vinculado a la industria de la automoción, la
industria pulvimetalúrgica está muy expuesta a la evolución general de la economía, lo
cual, a la postre, es lo que determina la compra de nuevos vehículos en todo el mundo.