La mano del Banco Central

La mano del Banco Central
Diario Concepción (http://diarioconcepcion.cl)
La mano del Banco Central [1]
Escrito por: Karin Bravo Fray, Economista USS
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Durante estos días, el dólar ha alcanzado un alza histórica dentro de los últimos 12 años ($758 en
marzo de 2003), rondando los $700. Esta situación, altamente provechosa para el sector exportador, no
es del todo beneficiosa para otros sectores, pues encarece productos y servicios importados. Además,
genera un fuerte impacto inflacionario, lo que se ha visto reflejado en la variación del IPC del último mes
del 0,4% (julio 2015), que tradicionalmente presenta baja variación en sus precios.
En Chile el tipo de cambio se flexibilizó en 1999, adoptando el sistema denominado flotante. A pesar de
ello, el Banco Central se reserva la posibilidad de intervenir en el mercado cambiario en situaciones
excepcionales. Esta intervención se refiere a comprar o vender divisas para afectar el precio del dólar.
Esto es, ante situaciones que el valor del dólar sea muy bajo, el Banco Central interviene comprando
divisas, aumentando con ello la demanda de dólares y provocando un aumento en su precio.
En el caso contrario, si el precio del dólar es muy alto el Banco Central debiera intervenir vendiendo
dólares, para que exista en este mercado más oferta de divisas y se logre disminuir su precio. Las
razones para evitar la intervención del BC en el mercado cambiario se basan en contar con reservas
internacionales suficientes de moneda extranjera, en los efectos inflacionarios que pude generar su
intervención y, por último, en la pérdida de credibilidad por parte de los agentes económicos.
Las intervenciones del BC desde la adopción de tipo de cambio flotante han sido acotadas. En abril de
2008 intervino comprando dólares cuando su valor caía hasta $434, mientras que en 2011 realizó varias
compras de moneda, pues el dólar tenía un precio muy bajo, llegando en julio al piso de $455. Esta
intervención se mantuvo hasta diciembre del mismo año.
La situación actualmente es inversa, pues se trata de variaciones del dólar al alza, lo que ha sido motivo
de especulaciones para señalar una potencial intervención del Banco Central para revertir esta alza. Si
bien hasta ayer el BC no se había pronunciado, analistas sugieren una posible venta de divisas.
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