Rueda de Prensa Comportamiento Economía Dominicana a enero

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA
RUEDA DE PRENSA GOBERNADOR DEL BANCO CENTRAL
COMPORTAMIENTO DE LA ECONOMÍA ENERO-MARZO 2015
Como es costumbre, al finalizar cada trimestre las autoridades monetarias informan a los agentes
económicos y al público en general a través de los medios de comunicación los principales
resultados preliminares del comportamiento de la economía dominicana, en este caso los
correspondientes al primer trimestre de este año 2015. Antes que nada, quisiera agradecer la
presencia de todos ustedes en esta rueda de prensa.
En primer lugar, debo informarles, amigos presentes que la economía dominicana registró un
crecimiento preliminar de 6.5% durante enero-marzo 2015, con respecto a igual período del año
anterior. Con estos resultados del primer trimestre, la República Dominicana continua siendo la
economía líder en términos de desempeño económico en la región latinoamericana, superando el
crecimiento estimado mediante el Indicador de Actividad Económica de los primeros meses del
año 2015 de Panamá (5.1%), Guatemala (4.4%), Honduras (3.4%), Nicaragua (2.8%), Chile
(2.4%), México (2.3%), Costa Rica (2.1%), Perú (1.7%), Ecuador (1.0%), Argentina (0.7%), El
Salvador (-0.1%), Brasil (-2.5%), entre otros.
Al analizar el crecimiento por actividades económicas en términos de valor agregado, se
destaca el comportamiento de las siguientes: Construcción (14.9%), Comercio (10.6%),
Intermediación Financiera (7.4%), Transporte y Almacenamiento (6.2%), Enseñanza (9.4%),
Agropecuario (5.8%), Manufactura Local (5.5%) y Hoteles, Bares y Restaurantes (4.9%). Estas
actividades explican el 76.0% del crecimiento de 6.5% del período.
El crecimiento observado en el primer trimestre va en consonancia con el comportamiento
exhibido por la cartera de préstamos de todo el sistema financiero. En este sentido, el crédito
canalizado al sector privado aumentó en 16.6%, en términos interanuales, destacándose los
destinados a la producción (14.6%), de los cuales sobresalen el incremento en los recursos
concedidos a Construcción (68.2%), Electricidad, Gas y Agua (11.1%), Comercio (10.6%),
Microempresas (28.5%) y Manufactura (5.4%).
En el caso de la Construcción, actividad de mayor incidencia en el crecimiento del trimestre,
influyó positivamente la inversión privada en proyectos habitacionales y obras no residenciales,
así como la ejecución de múltiples obras de infraestructura vial, de planteles escolares, estancias
infantiles y la construcción y remodelación de hospitales por parte del Gobierno Central.
De igual forma, se espera que esta actividad continúe su dinamismo como resultado del
desarrollo de proyectos residenciales, específicamente de soluciones habitacionales y viviendas
de bajo costo. Estos proyectos serán beneficiados con facilidades de financiamiento por parte de
las entidades de intermediación financiera, para apoyar los fideicomisos público-privados y
privados que se constituyan al amparo de Ley No. 189-11 sobre el Desarrollo del Mercado
Hipotecario y el Fideicomiso.
Para tales fines, la Junta Monetaria autorizó el uso de hasta RD$10,000.0 millones del Encaje
Legal de los bancos múltiples y las asociaciones de ahorros y préstamos, lo que permitirá
canalizar préstamos interinos a los constructores a tasas hasta de un 6% y a plazos de hasta 2
años, en una primera fase y posteriormente, en una segunda fase, a los adquirientes de las
viviendas de hasta RD$ 2.4 millones, a tasas de un 8% y a plazos de hasta 20 años.
1
Resulta importante resaltar que la actividad Comercio se ha dinamizado al crecer 10.6% en
enero-marzo, y se espera que para el cierre de 2015 sea uno de los sectores de mayor incidencia
en el crecimiento, como resultado de las menores tasas de interés del mercado y el crecimiento
esperado del crédito en moneda nacional, fruto de las medidas de política monetaria de una
reducción acumulada de la Tasa de Política Monetaria en 100 puntos básicos en marzo y abril de
2015.
Generación de Empleos (Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo, Abril 2015)
Según estimaciones preliminares realizadas a partir de la nueva Encuesta Nacional Continua de
Fuerza de Trabajo (ENCFT), se generaron 109,300 nuevos empleos netos desde octubre 2014 a
abril 2015, que unido a los 235,600 empleos acumulados en los dos años comprendidos entre
octubre 2012 y octubre 2014, totalizan 344,900 nuevos puestos de trabajo generados durante los
30 meses transcurridos durante la presente gestión de Gobierno, por lo que se espera que la
meta de las autoridades gubernamentales de contribuir a generar 400,000 empleos formales en
cuatro años, podría cumplirse con holgura.
Estas cifras de generación de empleos incluyen tanto ocupados en el Sector Formal como en el
Sector Informal, de los cuales aproximadamente el 85% de los nuevos puestos de trabajo
corresponden al Sector Formal.
Inflación Abril 2015
Como ya se había dado a conocer en nota de prensa, en el primer trimestre del año la inflación
acumulada alcanzó 0.16%. En este sentido, tengo a bien informarles que en el mes de abril, el
Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación de -0.25% respecto al mes de
marzo, situando la inflación acumulada de los primeros cuatro meses del año en -0.09%. Esta
inflación resulta ser la más baja de América Latina de economías no dolarizadas.
El IPC del mes de abril se explica principalmente por el comportamiento del grupo Alimentos y
Bebidas No Alcohólicas, el de mayor ponderación en la canasta de bienes y servicios, que
registró una reducción por tercer mes consecutivo, al arrojar una variación de -1.00% con
respecto al mes de marzo, lo que es cónsono con el crecimiento de 5.8% exhibido en la actividad
agropecuaria.
En términos anualizados, la inflación medida desde abril 2014 hasta abril 2015 fue de -0.04%,
considerablemente menor a la inflación interanual de 3.49% registrada al cierre de abril del año
pasado. Estos resultados apuntan a que la inflación concluiría el año por debajo del límite inferior
de la meta establecida en el Programa Monetario para 2015 de 4.0% (± 1.0%).
En cuanto a la inflación subyacente anualizada de los últimos doce meses, la misma se ubicó en
2.37%. Este indicador mide las presiones inflacionarias de origen monetario, aislando los efectos
de factores exógenos, permitiendo de esta forma extraer señales más claras para la conducción
de la política monetaria.
Sector Monetario
En las reuniones de política de marzo y abril el Banco Central decidió reducir la Tasa de Política
Monetaria en 50 puntos básicos, cada mes. Como resultado de estas medidas, la Tasa de
Política Monetaria se situó en 5.25%. Esta decisión de reducir la Tasa de Política Monetaria en
marzo y abril obedeció a que, bajo el esquema de metas de inflación, siempre que las
condiciones macroeconómicas, internas y externas lo permitan y que la meta de inflación no esté
2
en riesgo, el Banco Central puede estimular el crecimiento económico usando sus instrumentos
de política monetaria.
En ese sentido, la baja de tasas se adoptó en un momento en que el pronóstico de inflación
mostraba que este indicador se mantendría todo el año muy por debajo del límite inferior de la
meta de 4.0%± 1.0%, contemplada en el Programa Monetario. Adicionalmente, la tendencia al
alza que presentaban las tasas de interés reales podría afectar la dinámica futura del crecimiento
económico, tomando en cuenta que los préstamos al sector privado en moneda nacional
mostraban indicios de desaceleración.
Evidentemente, esta decisión de política monetaria, impactará favorablemente a las actividades
productivas, a través de tasas de interés más bajas, lo cual se podría traducir en un mayor
crecimiento económico. Por ejemplo, las estimaciones de crecimiento del Marco Macroeconómico
apuntaban a una expansión del PIB entre 5.0% y 5.5% para 2015, pero, con las reducciones
recientes de la Tasa de Política Monetaria, se podría esperar un crecimiento más cercano al
6.0%, y una tasa de inflación, aún por debajo de 3.0%, que es el límite inferior de la meta de este
año.
La decisión de reducir la Tasa de Política Monetaria en marzo y abril ha sido efectiva si se
observa el comportamiento de las tasas de interés de mercado. Desde que se informó el primer
recorte de tasas al cierre de marzo, el promedio ponderado de la tasa de interés activa se redujo
de 15.75% a 14.73% en mayo, lo que implica una reducción de más de 102 puntos básicos. Por
otro lado, el promedio ponderado de la tasa pasiva bajó de 7.08% al cierre de marzo a 5.72% en
lo que va de mayo, para una caída de 136 puntos básicos.
Un punto a destacar es que el crédito al sector privado en moneda nacional creció a una tasa
interanual de 13.1% en el mes de abril, equivalente a un aumento de RD$64,624.4 millones,
similar al crecimiento del mismo período del año anterior. Para el cierre de 2015, se espera que
los préstamos al sector privado en moneda nacional crezcan a una tasa interanual entre 10.0% y
12.0%, consistente con la expansión estimada del PIB nominal para este año.
El comportamiento de los agregados monetarios ha sido consistente con el desempeño de la
actividad económica. En este sentido, el medio circulante (M1) creció 12.5% a abril 2015, con
respecto a igual período del año anterior; la oferta monetaria ampliada (M2) registró un
incremento de 10.5% en el mismo período.
Sector Externo
Los resultados preliminares de la balanza de pagos para el trimestre enero-marzo 2015, al igual
que el pasado año, presentan un resultado superavitario en la Cuenta Corriente, que en esta
ocasión asciende a US$246.4 millones.
Vale destacar que este es el segundo saldo positivo en un primer trimestre desde el año 2007, de
acuerdo a la recuperación que se ha venido registrando en el entorno internacional, encabezada
por Estados Unidos, nuestro principal socio comercial. Este resultado se sustenta principalmente
en el aumento de 7.4% en los ingresos por turismo y de 3.6% en las remesas, así como la caída
en los precios internacionales del petróleo y sus derivados.
Las exportaciones totales registraron una variación de -4.8% en el trimestre enero-marzo de
2015. Este resultado obedece a que las exportaciones nacionales experimentaron una reducción
de 15.7% en el trimestre enero-marzo de 2015, asociada principalmente a la disminución de las
exportaciones de oro en 30.6% y 43.0% en las de plata, como resultado de unos trabajos de
3
mantenimiento en una de las plantas de la mayor empresa minera. No obstante la caída en las
exportaciones nacionales, se observó un crecimiento interanual de dos dígitos en el cacao
(28.7%) y el tabaco (29.6%), así como un aumento de 6.2% en las exportaciones de zonas
francas, lo que contribuyó a atenuar parcialmente la caída en las exportaciones totales.
Resulta importante destacar los resultados positivos generados por las empresas de zonas
francas. En este sentido, durante el primer trimestre de 2015, este sector continuó exhibiendo un
comportamiento favorable, al reportar exportaciones por US$1,252.6 millones, monto superior en
US$73.0 millones al registrado durante el mismo período de 2014. Este comportamiento fue
explicado en parte, por el dinamismo de las exportaciones de Manufacturas de Tabaco,
Fabricación de Equipos Médicos y Quirúrgicos, Confecciones Textiles, Productos Eléctricos, entre
otros.
Por otro lado, las importaciones totales mostraron una caída de 2.8% (US$113.1 millones),
explicada principalmente por la disminución en la factura petrolera, la cual pasó de US$985.6
millones en enero-marzo 2014 a US$672.2 en igual período de 2015, es decir, US$313.4 millones
menos (31.8%), lo que permite proyectar que la cuenta corriente de la balanza de pagos estaría
cerrando el año en torno al 2.0% del PIB.
Un aspecto importante a destacar es que la caída en la factura petrolera responde
exclusivamente a la baja en los precios internacionales de los combustibles, ya que en términos
de volumen se verificó un aumento de 19.3% en la misma, con respecto a enero-marzo de 2014.
Resulta pertinente informar que las importaciones no petroleras crecieron 6.7%, básicamente por
el incremento de 13.8% en las importaciones de Otros Productos, entre los que se destacan los
vehículos, maquinarias y aparatos mecánicos, manufacturas de fundición de hierro o acero,
mobiliario, entre otros, lo que se corresponde con el comportamiento favorable registrado en las
actividades económicas como el comercio y la construcción.
Turismo Abril 2015
Una primicia que resulta importante compartir con los agentes económicos y el público en general
es la relativa a los resultados acumulados del flujo turístico al mes de abril 2015. En términos
acumulados durante los meses enero-abril 2015, la llegada de visitantes no residentes fue
1,961,364 turistas, lo que significa un crecimiento de 6.5%, al arribar 119,689 pasajeros
adicionales en comparación con igual período del año anterior.
Los ingresos por turismo en el trimestre enero-marzo 2015 alcanzaron los US$1,665.1 millones
para un crecimiento de 7.4% (US$114.6 millones) con respecto al mismo trimestre del año
anterior.
Para todo el año se espera que visiten el país un total de 5.5 millones de turistas, los cuales
generarían ingresos en divisas en torno a los US$5,800 millones de dólares, aproximadamente
US$400 millones más que en 2014, con lo cual se consolida como la principal actividad
generadora de divisas de la economía dominicana.
Los resultados del mes de abril de 2015 estuvieron influenciados por la recesión económica en
Rusia, país en el cual se espera una contracción de -3.8% del PIB en 2015 y de -1.1% en 2016,
según las últimas proyecciones del FMI. Como consecuencia de la delicada situación de la
economía rusa se produjo una caída acumulada de 67.9% en el flujo de visitantes de ese
país (57,639 visitantes menos que en enero-abril de 2014).
4
Afortunadamente, el crecimiento acumulado en el influjo de turistas desde Estados Unidos,
América del Sur y del resto de Europa ha permitido contrarrestar con holgura la caída en los
visitantes rusos. En este sentido, el flujo total de extranjeros no residentes, si excluimos a Rusia,
presenta un crecimiento de 9.5% para el periodo enero-abril en términos acumulados.
Remesas
Por otro lado, las remesas familiares concluyeron el primer trimestre de 2015 en US$1,214.5
millones, para un crecimiento de 3.6%, evidenciando los efectos positivos de la recuperación de
la economía de los Estados Unidos, principal fuente de las remesas recibidas en nuestro país,
con una participación de 72.3% en el total de las mismas. Para el cierre del año se estima que el
país reciba alrededor de US$5,000.0 millones por este concepto.
Reservas Internacionales
Como parte de la estrategia del Banco Central de continuar fortaleciendo los niveles de Reservas
Internacionales, al 31 de marzo de 2015 las Reservas Brutas ascendieron a US$4,962.7 millones,
un incremento de US$100.9 millones con respecto al cierre de diciembre 2014, equivalentes a
3.4 meses de importaciones.
En cuanto a las Reservas Netas, las mismas alcanzaron US$4,797.8 millones, para un aumento
US$147.3 millones. Estos niveles de reservas han sido el resultado de los mayores influjos de
divisas al país por concepto de turismo y remesas, y por el ahorro en la factura petrolera, lo cual
garantiza la estabilidad del mercado cambiario.
Cabe destacar que estas cifras de Reservas Internacionales no incluyen las divisas provenientes
de los Bonos Soberanos que se colocaron en el mes de abril del presente año.
Inversión Extranjera Directa
La inversión extranjera directa registró un monto de US$486.0 millones en los primeros tres
meses de 2015, esperándose para el cierre de año un monto en torno a los US$2,000 millones.
Sector Financiero
Al cierre de abril 2015 el sistema financiero muestra un nivel de solvencia consolidada que
alcanza un 17.04%, muy superior al 10% que establece la Ley Monetaria y Financiera y los
estándares internacionales.
Asimismo, la morosidad de la cartera de créditos es de apenas un 1.50% y la rentabilidad del
patrimonio promedio es de 18.32%. Estos resultados evidencian que tenemos un sistema
financiero saneado, rentable y patrimonialmente fortalecido.
En cuanto a la Banca Múltiple se refiere, que representa más de un 85% del total del Sistema
Financiero, el coeficiente de solvencia es de 14.95% al cierre de abril, presentando una
morosidad de su cartera de sólo 1.42%, siendo la rentabilidad sobre el patrimonio promedio
(ROE) de 20.97%. Asimismo, el coeficiente de cobertura de la cartera vencida es de 209.34%.
5
Banco Central
de la República Dominicana
Resultados Preliminares
de la Economía Dominicana
Enero-Marzo 2015
Lic. Héctor Valdez Albizu
Gobernador del Banco Central de la República Dominicana
Mayo 2015
I. Producto Interno Bruto (PIB)
Año de Referencia 2007
Producto Interno Bruto (PIB)
Año de Referencia 2007
Enero-Marzo 2013-2015
Tasas de crecimiento interanual (%)
8.1
6.5
0.8
E-M
E-M
E-M
2013
2014
2015
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Durante el período enero-marzo de 2015, las cifras preliminares registran que la
economía dominicana experimentó un crecimiento de 6.5%, medido a través de la
variación del Producto Interno Bruto (PIB) real con respecto a igual período del
año anterior.
Crecimiento algunos países América Latina
Acumulado 2015
Tasas de crecimiento interanual (%)
Rep. Dom.**
Panamá*
Guatemala**
Honduras*
Nicaragua**
Chile 1/**
México*
Costa Rica**
Perú**
Ecuador**
Argentina*
El Salvador*
Brasil** -2.5
6.5
5.1
4.4
3.4
2.8
2.4
2.3
2.1
1.7
1.0
0.7
-0.1
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
Nota: Cifras preliminares
*El Indicador se corresponde al acumulado al mes de febrero de 2015.** El Indicador se corresponde al acumulado al mes de marzo de 2015.
1/ Serie desestacionalizada
Fuente: Consejo Monetario Centromericano (CMCA) y Banco Centrales e Institutos de Estadísticas de los países.
Con estos resultados del primer trimestre, la República Dominicana continua siendo la economía
líder en términos de desempeño económico en la región latinoamericana, superando el
crecimiento estimado mediante el Indicador de Actividad Económica de los primeros meses del
año 2015 de Panamá (5.1%), Guatemala (4.4%), Honduras (3.4%), Nicaragua (2.8%), Chile
(2.4%), México (2.3%), Costa Rica (2.1%), Perú (1.7%), Ecuador (1.0%), Argentina (0.7%), El
Salvador (-0.1%), Brasil (-2.5%), entre otros.
Producto Interno Bruto (PIB)
Año de Referencia 2007
2013-2015
Tasas de crecimiento interanual (%)
Actividad Económica
Agropecuario
Explotación de Minas y Canteras
Manufactura Local
Manufactura Zonas Francas
Construcción
Servicios
Energía y Agua
Comercio
Hoteles, Bares y Restaurantes
Transporte y Almacenamiento
Comunicaciones
Intermediación y Servicios Financieros
Actividades Inmobiliarias y de Alquiler
Enseñanza
Salud
Otras Actividades de Servicios de Mercado
Administración Pública y Defensa
Valor Agregado
Impuestos a la producción netos de subsidios
Producto Interno Bruto
2013
2014
2015
E-M
-5.9
163.4
-2.0
3.0
-12.5
1.9
1.7
-2.9
-0.3
1.4
4.8
7.7
3.5
3.6
2.8
3.7
1.0
0.3
7.5
0.8
E-M
10.8
34.8
9.4
3.6
17.8
5.4
4.2
5.1
7.7
5.4
6.4
7.8
3.3
5.4
7.0
4.8
3.6
8.3
4.6
8.1
E-M
5.8
-25.3
5.5
4.0
14.9
6.3
7.1
10.6
4.9
6.2
4.8
7.4
3.3
9.4
6.2
4.7
6.4
6.2
9.6
6.5
*Cifras preliminares
Fuente: Banco Central
Al analizar el crecimiento dominicano por actividad económica, se destaca el comportamiento de las
siguientes: Construcción (14.9%), Comercio (10.6%), Intermediación Financiera (7.4%), Transporte
y Almacenamiento (6.2%), Enseñanza (9.4%), Agropecuario (5.8%), Manufactura Local (5.5%) y
Hoteles, Bares y Restaurantes (4.9%). Estas actividades explican en 76.0% del crecimiento del
período, es decir, registran una incidencia de 4.9 puntos porcentuales del 6.5 por ciento.
Préstamos por Destino, Datos Armonizados
Marzo 2014-2015
En millones de RD$
Préstamos
Sector Privado
A la Producción
Agropecuaria
Manufactureras
Energía y Agua
Construcción
Comercio
Hoteles y Restaurantes
Microempresas
Otros Préstamos
Personales
De consumo
De Viviendas
Varios
2014
590,070.5
319,847.7
32,633.7
42,310.1
7,033.4
40,079.3
108,279.6
28,488.0
13,994.5
47,029.1
251,600.8
145,726.5
105,874.2
18,622.0
2015*
688,163.2
366,679.5
32,808.6
44,583.6
7,812.4
67,433.3
119,757.9
23,167.5
17,987.7
53,128.5
297,960.5
176,002.1
121,958.4
23,523.2
Variación
Absoluta Relativa
2014/2013 2014/2013
98,092.7
46,831.8
175.0
2,273.5
779.0
27,354.0
11,478.3
-5,320.5
3,993.2
6,099.4
46,359.7
30,275.6
16,084.2
4,901.1
16.6
14.6
0.5
5.4
11.1
68.2
10.6
-18.7
28.5
13.0
18.4
20.8
15.2 *Cifras preliminares
26.3 Fuente: Banco Central
El crédito concedido al sector privado registró un crecimiento interanual de 16.6% a marzo 2015,
dentro de los cuales los préstamos a la producción se incrementaron en 14.6%. Cabe resaltar que
los mayores recursos fueron canalizados a aquellas actividades que exhiben una mayor dinamismo
dentro del PIB: Construcción (68.2%), Manufactura (5.4%) y Comercio (10.6%). Asimismo se
destacan los préstamos a las Microempresas, los cuales crecieron en 28.5%.
II. Generación de Empleos
Generación de Empleos Netos
Octubre 2012 – Abril 2015
Durante los últimos seis
meses se han generado
109,300 nuevos ocupados
344,900
(30 meses)
235,600
(24 meses)
69,801
(12 meses)
Oct 2012-Oct 2013
Oct 2012-Oct 2014
Oct 2012-Abril 2015
Fuente: Encuesta Nacional de Fuerza de Trabajo, Banco Central
En cuanto a la generación de empleos, durante los últimos seis meses conforme los
resultados de la Encuesta Nacional Continua de Fuerza de Trabajo (ENCFT) se registró
un aumento de 109,300 nuevos ocupados netos, que unido a los 235,600 empleos
acumulados según la ENFT tradicional, totalizan 344,900 nuevos puestos de trabajo
generados durante los 30 meses transcurridos durante octubre 2012 y abril 2015. Cabe
destacar que de estos nuevos empleos el 85% corresponde al Sector Formal.
III. Inflación
Inflación Mensual (%)
Inflación Acumulada
Ene-Abr 2014: 1.53%
0.52 0.43
0.23 0.34
Inflación Acumulada
Ene-Abr 2015: -0.09%
0.36 0.39
0.02 0.02
0.20 0.14
0.19
-0.08 -0.14
-0.19
-0.25
-0.70
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abril
2014
2015
Fuente: Banco Central
En el mes de abril, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una
variación de -0.25% respecto al mes de marzo, situando la inflación acumulada
de los primeros cuatro meses del año en -0.09%.
Inflación América Latina
Abril 2015
15.80
Inflación Interanual (%)
Abril 2015
0.00
1.81
2.00
2.58
3.02
3.06
3.58
4.10
4.14
4.32
4.64
5.67
8.17
8.23
-0.30 -0.04
Inflación Acumulada (%)
Diciembre 2014 - Abril 2015
0.25
0.38
0.51
0.70
0.90
1.06
1.18
1.60
4.56
1.64
2.48
4.60
4.65
2.95
-0.40 -0.09 -0.06
Fuente: Institutos de Estadísticas y Bancos Centrales.
La inflación acumulada a abril 2015 se situó en -0.09%, resultando ser la más baja
de América Latina de economías no dolarizadas.
IV. Política Monetaria
Tasa de Política Monetaria
10.00%
9.00%
8.00%
7.00%
6.25%
6.00%
5.25%
5.00%
4.00%
4.25%
3.00%
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May 15*
2.00%
2012
2013
2014
2015
Fuente: Banco Central
En las reuniones de política de marzo y abril el Banco Central decidió reducir la Tasa de
Política Monetaria en 50 puntos básicos, cada mes. Como resultado de estas medidas, la Tasa
de Política Monetaria se situó en 5.25%.
Tasas de Interés de los Bancos Múltiples
Promedio Ponderado
(En %)
15.75%
14.73%
7.08%
5.72%
Activa PP
Pasiva PP
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May 15*
20.00%
18.00%
16.00%
14.00%
12.00%
10.00%
8.00%
6.00%
4.00%
2.00%
0.00%
2012
2013
2014
2015
Fuente: Banco Central
La decisión de reducir la Tasa de Política Monetaria en marzo y abril ha sido efectiva si se
observa el comportamiento de las tasas de interés de mercado. Desde que se informó el primer
recorte de tasas al cierre de marzo, el promedio ponderado de la tasa de interés activa se redujo
de 15.75% a 14.73% en mayo, lo que implica una reducción de más de 102 puntos básicos. Por
otro lado, el promedio ponderado de la tasa pasiva bajó de 7.08% al cierre de marzo a 5.72% en
lo que va de mayo, para una caída de 136 puntos básicos.
Préstamos al Sector Privado en Moneda Nacional
Variación Interanual (En %)
18.0%
15.2%
16.0%
13.1%
14.0%
12.0%
10.0%
8.0%
6.0%
4.0%
2.0%
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
May
Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
Nov
Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
0.0%
2012
2013
2014
2015
Fuente: Banco Central
El crédito privado en moneda nacional crece de forma saludable por encima del PIB nominal.
Al 30 de abril de 2015, el crecimiento interanual era de 13.1%, para una variación absoluta de
RD$ 64,624.4 millones.
Indicadores Monetarios
A Abril 2015
Variables
Billetes y Monedas Emitidos
Medio Circulante (M1)
Oferta Monetaria Ampliada (M2)
Préstamos al Sector Privado en M/N
Préstamos Totales al Sector Privado*
Var. Absolutas (RD$ MM)
30 Abr. 2015/
30 Abr. 2015/
Abr. 2014
31 Dic. 2014
10,503.5
(8,956.2)
27,304.9
1,284.8
72,914.0
15,305.1
64,624.4
4,459.6
97,067.8
(13,290.3)
Var. Relativa
30 Abr. 2015/
Abr. 2014
12.3%
12.5%
10.5%
13.1%
16.3%
* Préstamos de todas las entidades financieras
Variables
2013
2014
2015
Abril
Abril
Abril 30
429,084.4
Variación Absoluta Abr.-Abr. Año Anterior (RD$ MM) 27,720.7
Variación Relativa Abr.-Abr. Año Anterior (%)
6.9%
Variación Absoluta Abr.-Dic. Año Anterior (RD$ MM)
7,224.7
Variación Relativa Abr.-Dic. Año Anterior (%)
1.7%
Préstamos al Sector Privado M/N (RD$ MM)
494,512.1 559,136.4
65,427.7 64,624.4
15.3%
13.1%
12,817.1
4,459.6
2.7%
0.8%
Comparación
con Año
Anterior
0.9 veces
0.8 veces
0.4 veces
0.3 veces
Fuente: Banco Central
El comportamiento de los agregados monetarios ha sido consistente con el desempeño de la actividad
económica. En este sentido, el medio circulante (M1) creció 12.5% a abril 2015, con respecto a igual
período del año anterior; la oferta monetaria ampliada (M2) registró un incremento de 10.5% en el
mismo período.
V. Sector Externo
Saldo de Cuenta Corriente
Enero-Marzo 2012-2015
Millones de RD$
246.4
154.0
-165.5
-502.7
2012
2013
2014
2015
Fuente: Banco Central
*Cifras preliminares
Los resultados preliminares de la balanza de pagos para el trimestre enero-marzo 2015, al igual
que el pasado año, presentan un resultado superavitario en la Cuenta Corriente, que en esta
ocasión asciende a US$246.4 millones. Este es el segundo saldo positivo en un primer trimestre de
año desde 2007, de acuerdo a la recuperación que se ha venido dando en el entorno internacional,
encabezada por Estados Unidos, nuestro principal socio comercial. Este resultado se sustenta
principalmente en el aumento de 7.4% en los ingresos por turismo y de 3.6% en las remesas, así
como la caída en los precios internacionales del petróleo y sus derivados.
Exportaciones Totales
Enero-Marzo 2013-2015
Millones de US$
2,377.3
-4.8%
396.1
2,262.7
274.8
816.9
801.6
735.3
1,121.2
1,179.6
1,252.6
2013
2014
2015
2,210.4
272.3
Zonas Francas
Resto de Exportaciones
Oro
Fuente: Banco Central
Las exportaciones totales registraron una variación de -4.8% en el trimestre enero-marzo
2015. Este resultado obedece a que las exportaciones nacionales experimentaron una
reducción de 15.7% en el trimestre enero-marzo 2015, asociada principalmente a la
disminución de las exportaciones de oro en 30.6%, como resultado de unos trabajos de
mantenimiento en una de las plantas de la mayor empresa minera. No obstante, se observó un
crecimiento interanual de 6.2% en las exportaciones de zonas francas, lo que contribuyó a
atenuar parcialmente la caída en las exportaciones totales.
Importaciones Petroleras y no Petroleras
Enero-Marzo 2013-2015
Millones de US$
-2.8%
3,975.6
3,976.3
1,115.5
985.6
3,863.2
672.2
2,860.1
2,990.7
3,191.0
2013
2014
Importaciones no petroleras
2015
Factura Petrolera
Fuente: Banco Central
Las importaciones totales mostraron una caída de 2.8% (US$113.1 millones), explicada
principalmente por la disminución en la factura petrolera, la cual pasó de US$985.6 millones
en enero-marzo 2014 a US$672.2 en igual período de 2015, es decir, US$313.4 millones menos
(31.8%). Un aspecto importante es que la caída en la factura petrolera responde
exclusivamente a la baja en los precios internacionales de los combustibles, ya que en términos
de volumen se verificó un aumento de 19.3% en la misma. Asimismo, las importaciones no
petroleras crecieron 6.7%, básicamente por el incremento de 13.8% en las importaciones de
Otros Productos, cónsono con el comportamiento de la actividad económica.
Llegada de Pasajeros No Residentes
2014-2015
Tasas de crecimiento interanual (%)
14.5
7.5
6.0
6.1
5.6
7.2
7.3
6.5
3.8
0.1
Ene
Feb
Mar
2014
Abr
Ene-Abr
Ene
Feb
Mar
Abr
Ene-Abr
2015
Fuente: Banco Central
En términos acumulados durante los meses enero-abril 2015, la llegada de visitantes no
residentes fue 1,961,364 turistas, lo que significa un crecimiento de 6.5%, al arribar
119,689 pasajeros adicionales en comparación con igual período del año anterior.
Ingresos por Turismo
Enero-Marzo 2013-2015
Millones de US$
7.4%
1,665.1
1,550.5
1,420.6
2013
Fuente: Banco Central
2014
2015
Los ingresos por turismo en el trimestre enero-marzo 2015 alcanzaron los US$1,665.1
millones para un crecimiento de 7.4% (US$114.6 millones) con respecto al mismo trimestre
del año anterior. Para todo el año se espera que visiten el país un total de 5.5 millones de
turistas, los cuales generarían ingresos en divisas en torno a los US$5,800 millones de dólares,
aproximadamente US$400 millones más que en 2014, con lo cual se consolida como la
principal actividad generadora de divisas de la economía dominicana.
Remesas Familiares
Enero-Marzo 2013-2015
Millones de US$
3.6%
1,214.5
1,171.9
1,116.8
2013
2014
2015
Fuente: Banco Central
Por otro lado, las remesas familiares concluyeron el primer trimestre del 2015 en
US$1,214.5 millones, para un crecimiento de 3.6%, evidenciando los efectos positivos de
la recuperación de la economía de los Estados Unidos, principal fuente de las remesas
recibidas en nuestro país, con una participación de 72.3% en el total de las mismas. Para
el cierre del año se estima que el país reciba alrededor de US$5,000.0 millones por este
concepto.
Reservas Internacionales del Banco Central
Marzo 2014-2015
Millones de US$
4,962.7
4,861.8
4,797.8
4,650.4
2014
Reservas Internacionales Netas
2015
Reservas Internacionales Brutas
Fuente: Banco Central
Como parte de la estrategia del Banco Central de continuar fortaleciendo los niveles de
Reservas Internacionales, al 31 de marzo de 2015 las Reservas Brutas ascendieron a
US$4,962.7 millones, un incremento de US$100.9 millones con respecto al cierre de
diciembre 2014, equivalentes a 3.4 meses de importaciones. Estos niveles de reservas han
sido el resultado de los mayores influjos de divisas al país por concepto de turismo y
remesas, y por el ahorro en la factura petrolera.
Tasa de Cambio América Latina
Depreciación Tasa de Cambio (venta) Acumulada 2014
31 de diciembre 2014 - 14 de mayo 2015
0.6%
1.3%
1.5%
CRI
CHL
-1.1% -0.6%
-2.0% -1.8%
-5.1% -5.1%
-4.4% -4.1%
-8.6% -8.5%
-11.6%
BRA
PRY
URY
PER
MEX
ARG VEN* HON
NIC
DOM GTM
COL
*Tipo de Cambio Promedio Ponderado del Sistema Cambiario Alternativo de Divisas (SICAD II)
Fuente: Bancos Centrales
Los niveles actuales de Reservas Internacionales garantizan la estabilidad del mercado
cambiario.
Composición de la Inversión Extranjera Directa
Enero-Marzo 2015
en %
Comunicaciones
, 6.9%
Energía, 20.6%
Financiero,
9.9%
Zonas Francas,
11.6%
Minería, -5.0%
Comercial,
28.0%
Bienes Raices,
11.0%
Turismo,
15.3%
Otros/1, 1.6%
/1 Incluye préstamos netos provenientes de inversionistas directos, así como otros sectores.
Fuente: Banco Central
La inversión extranjera directa registro un monto de US$486.0 millones en los primeros tres
meses de 2015, esperándose para el cierre de año un monto en torno a los US$2,000 millones.
VI. Sector Financiero
Indicadores del Sistema Financiero
Abril 2014-2015
En %
Coeficiente de
Solvencia
Rentabilidad sobre
Activos (ROA)
17.51%
17.04%
1.93%
2.02%
Rentabilidad sobre el
Patrimonio (ROE)
17.52%
18.32%
144.44%
Coeficiente de
Cobertura
Coeficiente de
Morosidad
194.98%
2.08%
1.50%
0.00%
50.00%
Abr.14
100.00%
150.00%
200.00%
250.00%
Abr.15
Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos
Nota: El Coeficiente de Solvencia se encuentra a marzo de 2015.
Al cierre de abril 2015 el sistema financiero muestra un nivel de solvencia consolidada que
alcanza un 17.04%, muy superior al 10% que establece la Ley Monetaria y Financiera y los
estándares internacionales. Asimismo, la morosidad de la cartera de créditos es de apenas un
1.50% y la rentabilidad del patrimonio promedio es de 18.32%. Estos resultados evidencian
que tenemos un sistema financiero saneado, rentable y patrimonialmente fortalecido.
Indicadores de la Banca Múltiple
Abril 2014-2015
En %
Coeficiente de
Solvencia
Rentabilidad sobre
Activos (ROA)
15.25%
14.95%
1.90%
2.01%
Rentabilidad sobre el
Patrimonio (ROE)
19.89%
20.97%
151.89%
Coeficiente de
Cobertura
Coeficiente de
Morosidad
209.34%
1.99%
1.42%
0.00%
50.00%
100.00%
Abr.14
150.00%
200.00%
250.00%
Abr.15
Fuente: Banco Central y Superintendencia de Bancos
Nota: El Coeficiente de Solvencia se encuentra a marzo de 2015.
En cuanto a la Banca Múltiple se refiere, que representa más de un 85% del total del Sistema
Financiero, el coeficiente de solvencia es de 14.95% al cierre de abril, presentando una
morosidad de su cartera de sólo 1.42%, siendo la rentabilidad sobre el patrimonio promedio
(ROE) de 20.97%. Asimismo, el coeficiente de cobertura de la cartera vencida es de 209.34%.
Cuadro Resumen
Indicadores Económicos
Cuadro Resumen
Principales Indicadores Económicos
2013-2015
VARIABLE
2013
2014
2015
Crecimiento interanual del PIB (enero-marzo)
0.8
8.1
6.5
Inflación (acumulada a abril)
1.91
1.53
-0.09
1,735,638
1,841,675
1,961,364
-1.1
6.1
6.5
-165.5
154.0
246.4
Crecimiento Ingresos por Turismo (enero-marzo)
-1.5
9.1
7.4
Crecimiento Remesas (enero-marzo)
3.8
4.9
3.6
Reservas Internacinales Brutas (millones de US$ a marzo)
3,826.4
3,887.8
4,962.7
VARIABLE
Oct 2012-Oct 2013
(12 meses)
Oct 2012-Oct 2014
(24 meses)
Oct 2012-Abril 2015
(30 meses)
69,801
235,600
344,900
Pasajeros No Residentes (acumulado a abril)
Crecimiento Pasajeros No Residentes (enero-abril)
Saldo en Cuenta Corriente (millones US$)
Generación de Empleos Acumulada
Banco Central
de la República Dominicana
Resultados Preliminares
de la Economía Dominicana
Enero-Marzo 2015
Lic. Héctor Valdez Albizu
Gobernador del Banco Central de la República Dominicana
Mayo 2015