resumen de prensa del 26 y 27 de diciembre

 RESUMEN DE PRENSA DEL 26 Y 27 DE DICIEMBRE MERCADO HIPOTECARIO DESPEGA LA HIPOTECA SIN SUSTOS Los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística señalan que en octubre el 9,7% de las hipotecas que se firmaron lo hacían a tipo fijo, cuando en diciembre de 2014 eran un 6,4%. Nunca antes, o al menos en los últimos 25 años, las entidades habían ofrecido hipotecas fijas a tipos de interés tan bajos. Bankinter lo hace al 1,8%; Bankoa y el Banco Cooperativo Español, al 1,9%. El problema es que con el euribor en mínimos históricos –se negocia en torno al 0,06%–, las hipotecas variables parecen ser igual de convenientes y baratas. En el caso de Bankinter, su Hipoteca Sin Más tiene un tipo fijo el primer año del 1,5% y uno variable de euribor (ese 0,06%) más 1,2 puntos los años siguientes. La hipoteca de Bankoa sale a euribor más un diferencial de 0,95; y Te lo Mereces Todo, del Banco Cooperativo Español, al 1,25% durante 12 meses y a euribor más 1,1% para el resto de años. Hay hipotecas variables algo más baratas en el mercado: la Hipoteca Freedom+, de Banco Mediolanum, se oferta a euribor más 0,99%, lo mismo que la de ING Direct y Liberbank. La balanza a favor de las hipotecas variables se inclina algo más si se incluye en la comparación el factor tiempo. Los tipos de interés de las hipotecas fijas del 1,8% o 1,9% están establecidos para plazos de 10 años. Los argumentos a favor de las hipotecas variables también se pueden encontrar en las comisiones que incorporan. Es más común encontrar gastos de apertura entre las que se ofertan a tipo fijo que en las variables. Sin embargo, hay algo mucho más importante que se debe tener en cuenta a la hora de comparar préstamos para comprar vivienda. Se trata del euribor. Su nivel actual (0,06%) es mínimo, por lo que, en teoría, solo puede subir. La cuestión es plantearse cuánto y en cuánto tiempo aumentarán. Si el euribor subiera significativamente y en poco tiempo, las hipotecas fijas contratadas hoy se convertirían mañana en las más baratas. En 10 años, bastaría un euribor al 1% en una hipoteca con un diferencial de un punto para que las cuotas mensuales se igualaran. Cualquier nivel superior, las elevaría. Un ejemplo: un préstamo fijo de 100.000 euros al 1,8% a 10 años, obliga a pagar una letra mensual de 911 euros. Esos mismos 100.000 euros a euribor más un punto, arrojan una cuota inicial de unos 880 euros (31 euros menos). Si el euribor subiera en la década 0,25 puntos cada año, la cuota última sumaría 931 euros (20 euros más). Pero si en ese plazo, el euribor subiera 0,5 puntos al año, la cuota ascendería ya a casi 985 euros mensuales (casi 75 euros más). Teniendo en cuenta todo lo que se paga al banco a lo largo de los diez años, el resultado es que las hipotecas variables aguantan a las de tipo fijo, siempre y cuando el euribor no acumule subidas anuales superiores al cuarto de punto (se pagarán en ambos casos intereses por valor de unos 9.500 euros). Superado ese nivel, las hipotecas fijas resultan más baratas. (El País. Suplemento Negocios. Página 20. Domingo 27) 1 HIPOTECA NARANJA DE ING, LA MÁS BARATA DEL MERCADO Afinar en las inversiones será clave en un 2016 que se prevé volátil y desafiante. El secreto del éxito será diversificar. El diario Expansión ha realizado una selección de los 16 productos que no hay que perder de vista durante el próximo año para sacar todo el jugo a los ahorros. Entre los productos que se destacan están las hipotecas a tipo de interés variable, más baratas que nunca gracias a que el euribor se encuentra en mínimos históricos (la media de diciembre está en torno al 0,056%). Y entre las más atractivas figura la Hipoteca Naranja de ING, que aplica un diferencial del 0,99%, el más reducido del mercado, sin comisiones de apertura ni cancelación total o parcial. Financia hasta el 80% del valor de tasación, por un plazo máximo de 40 años. Además, la vinculación que exige la entidad es relativamente moderada: en primer lugar, contratar los seguros de Vida y Hogar comercializados por ING Direct y, en segundo lugar, domiciliar la nómina o pensión. Este último requisito no será exigible si se abre una cuenta en la que se realicen ingresos mensuales procedentes de otras entidades iguales o superiores a 600 euros o bien se mantiene un saldo diario mínimo de 2.000 euros. Otras hipotecas ofrecen el mismo diferencial (0,99%), pero sus condiciones son algo menos atractivas. Así, la Hipoteca Ahora, de Liberbank, alarga la vida del préstamo hasta 30 años y exige más vinculación. Y la Hipoteca Freedom, de Mediolanum, también con el mismo diferencial, ofrece hasta el 70% del valor de tasación (lo puede elevar al 80%, pero en ese caso el diferencial asciende al 1,09%). Además, exige ingresos anuales superiores a los 35.000 euros. Por su parte, la Hipoteca Variable de Kutxabank eleva ligeramente el diferencial al 1%, aunque aplica comisión de apertura y exige una elevada vinculación, con ingreso de nómina (a partir de 3.000 euros mensuales), seguros, tarjetas y suscripción a un plan de pensiones de Kutxabank. Otro apartado destacado en este amplio reportaje está dedicado al mercado inmobiliario español. Cada vez más expertos se animan a asegurar que la caída de los precios ha tocado suelo. Creen que los precios podrían incrementarse hasta un 4% en 2016. En este escenario la banca sigue actuando como uno de los principales intermediarios inmobiliarios. Las principales entidades del país ofrecen una amplia gama de viviendas, con descuentos que en muchos casos superan el 60%. Muchas de las ofertas más llamativas se comercializan a través de la Sareb, que tiene hasta fin de 2015 una promoción de grandes rebajas, mediante la que ofrece más de 1.500 viviendas a partir de 24.000 euros. Pero las propias inmobiliarias de la banca, como Aliseda, Haya o Altamira, también cuentan con promociones destacadas, que suelen ir aparejadas a ofertas de financiación. Solvia, de Banco Sabadell, también se cuenta entre las más activas, con viviendas de obra nueva y de segunda mano que se localizan por toda la geografía nacional. También se destaca que los ETF del sector inmobiliario se presentan como una alternativa en 2016, por su rentabilidad por dividendo y su potencial alcista. (Expansión. Suplemento del Inversor. Primera página. Páginas 4 a 8. Sábado 26‐Domingo 27) 2 MERCADO INMOBILIARIO LA VIVIENDA VUELVE A TENER PULSO Extenso reportaje sobre la recuperación de la vivienda en España. En 2014 el sector tocó fondo y ha iniciado en 2015 una senda de suave recuperación que se intensificará el próximo año. Esta es una de las conclusiones del último informe sobre la situación de la economía española realizado por la Comisión Europea y se apoya para ello en el repunte de los precios, que en términos nominales subieron un 1,8% en 2014, tendencia que ha continuado a lo largo de este año. Según el INE los precios de la vivienda subieron en España un 4,5% en el tercer trimestre del año en tasa interanual, en concreto un 4,3% de avance para vivienda nueva y de un 4,5% para vivienda usada. Este repunte se debe a un aumento de la compraventas, que creció un 9,7% en el primer semestre de este año en relación con el mismo periodo de 2014 y un 40% superior a las de la primera mitad del 2013 pero, pese a este alza, están un 59% por debajo de las cifras registradas en el mismo periodo de 2007, según datos del Ministerio de Fomento. Bruselas concluye en relación con el sector inmobiliario español que “a pesar de que la subida de precios supone un signo de modesta recuperación, aún hay un gran stock de casas por vender”. La subida de precios se ha producido en todas las comunidades, aunque con enormes diferencias. En Baleares, por ejemplo, el alza ha sido en el tercer trimestre de un 8,4% en tasa anual, seguida de la Comunidad de Madrid, con una subida de un 6,9% y de Cataluña, con un 6,1% de subida. Por contra en La Rioja, Aragón y País Vasco las alzas de precios fueron mucho más moderadas y se quedaron en un 0,9%. Si se analizan un poco más en profundidad los datos se aprecian mayores subidas de precios en las viviendas nuevas que en las usadas, en términos generales. Así, por ejemplo, en la Comunidad de Madrid la vivienda registró una subida de un 7,9% en el tercer trimestre en relación al mismo periodo de 2014, mientras que el alza de precios de la vivienda usada fue del 6,7%. En Cataluña, el precio de la vivienda nueva subió un 6,2%, frente a un alza de un 6,1% en los precios de las viviendas de segunda mano. Una cuestión pendiente es cuándo se absorberá el stock de viviendas vacías, sobre todo en algunas regiones de la costa y que impide una recuperación de los precios. El consenso de las tasadoras de viviendas da por absorbido el stock de vivienda en las principales ciudades españolas, quedando tan sólo lo que ellas denominan como “stock técnico”. Otra cosa es el resto de España, donde la situación es más compleja ya que, pese a que hay mucha vivienda construida sin vender muchos compradores quieren vivienda nueva en lugar de la que llevan varios años cerradas y que son propiedad de los bancos o de la Sareb. En cuanto al balance de 2015, los promotores y constructores cifran las ventas totales en 385.000 viviendas, de las que 100.000 corresponden a vivienda nueva. Para 2016 son optimistas ya que, según ellos, continuará el alza de la ventas fruto de que las entidades financieras están concediendo financiación al promotor y para la edificación de vivienda, con lo que calculan que las ven‐tas de vivienda nueva podría llegar a las 150.000 unidades. (ABC. Suplemento Empresas. Páginas 4 a 6. Domingo 27) 3 ¿NOS ACERCAMOS A LA RECUPERACIÓN? “En general, en ST Sociedad de Tasación creemos que el sector cierra 2015 en un marco de estabilidad más que de recuperación”, explica en esta tribuna su director general, Juan Fernández‐Aceytuno. “La confianza del comprador medio de vivienda se mueve en un equilibrio entre la aversión al riesgo por la experiencia de estos últimos años y los beneficios tangibles e intangibles que produce comprar un inmueble. Este equilibrio empieza a inclinarse poco a poco hacia una percepción más positiva, impulsada por la evolución de empleo y salarios, el acceso a la financiación o los tipos de interés bajos, entre otros factores ya conocidos”. “Hay otros indicadores que no suelen comentarse y que consideramos clave para hacer un diagnóstico, como la evolución de las hipotecas concedidas, que ya crecen a mayor ritmo que el número de transacciones, lo que supone una buena noticia. Sin embargo, todavía debemos ser cautos, porque 2015 se han constituido unas 248.000 hipotecas, frente a 380.000 transacciones. No habrá recuperación del sector hasta que ambas curvas se crucen”, explica. “Además, el precio de la vivienda nueva y usada acumula diez trimestres consecutivos con variaciones al alza y a la baja, en forma de dientes de sierra, lo que también nos lleva a hablar de estabilidad. En caso de que se mantengan las proyecciones macroeconómicas, la tendencia de precios de vivienda tendría sentido creciente en 2016, pero tampoco podemos lanzar las campanas al vuelo. La recuperación, cuando llegue, será un proceso gradual y desigual, que no afectará a todas las poblaciones ni a todos los tipos de inmuebles de la misma forma”. (ABC. Suplemento Empresas. Página 6. Media página Domingo 27) LAS ALIANZAS ENTRE PROMOTORES Y FONDOS RESUCITAN LA VENTA DE SUELO El pinchazo de la burbuja inmobiliaria hizo desaparecer casi por completo el mercado del suelo urbano en España, que incluso adquirió un importe negativo –su precio era nulo y, además, exigía inversiones para su conservación– en los balances de los promotores de vivienda y la banca acreedora. Sin embargo, las últimas estadísticas del Ministerio de Fomento sobre el precio medio del metro cuadrado del suelo ‐del tercer trimestre‐, ponen de relieve una tendencia que se ha ido consolidando desde hace un año: la recuperación del sector inmobiliario ha reactivado la compraventa de suelo, cuando hace unos meses las únicas operaciones que se producían eran daciones en pago o traspaso de carteras de suelo entre promotores de vivienda asfixiados por la situación económica. De julio a septiembre, el importe del suelo urbano se incrementó un 9,7% en tasa interanual (156,4 euros de media). Este porcentaje demuestra que la evolución del mercado se está acelerando (en el trimestre anterior el crecimiento fue 5 puntos inferior). Es el mayor repunte interanual desde el tercer trimestre de 2005 (aunque su importe resulta muy inferior al registrado en los años del boom). En este reportaje se explica que el mayor impulso de la recuperación viene dado por el interés de fondos internacionales por adquirir carteras de suelo, la mayor parte de las veces de la mano de un promotor de vivienda, ya sea formando alianzas o, directamente, adquiriendo las compañías especializadas en el desarrollo de proyectos urbanísticos. (ABC. Páginas 40 y 41. Domingo 27) 4 FINANZAS LA BANCA CUMPLE CON LAS RATIOS DE CAPITAL IMPUESTAS POR EL BCE Finalmente, la CNMV ha obligado en España a los bancos a hacer públicos las ratios de capital que les exige el BCE en 2016. El regulador que dirige Mario Draghi ha elaborado durante los últimos meses un examen exhaustivo entidad a entidad en función de sus riesgos, sus activos, su presencia internacional… De ahí que cada entidad tenga una cifra diferente porque fueron elaborados de forma particular. La regla básica es que a menores exigencias, más solvente es la entidad y mejor perspectiva de negocio tiene. Luego entran en juego otros factores como si la entidad es sistémica o no o su presencia en otros mercados. De las grandes entidades, estas son las cifras que han hecho públicas entre el miércoles por la noche y el jueves de CET 1: Bankinter, 8,75%; Sabadell, 9,25%; CaixaBank, 9,3125%; BBVA, 9,5%; Santander: 9,75%; Bankia: 10,25% y Popular, 10,25%. La cifra de capital mínimo se divide en tres grandes bloques denominados pilares. El primero, Pilar 1, es igual para todas las entidades y está fijado en el 4,5%. El segundo, denominado Pilar 2, es variable y oscila entre el 4,25% de Bankinter o el 5,75% de Bankia. Por último, hay otro bloque con una exigencia adicional de capital (0,25 puntos) para las entidades consideradas sistémicas. En España son consideradas sistémicas el Santander y el BBVA. Hay un segundo grupo de entidades que pese a no ser consideradas sistémicas también tienen una gran dimensión y se les aplica un porcentaje adicional, un 0,062%. Son CaixaBank y Bankia. La suma de todos los bloques es lo que da la ratio final. Como era de esperar, después de que la banca española aprobara con notable alto el estrés test que realizó el BCE el año pasado, en 2015 la banca española cumple con holgura las ratios mínimas de solvencia, lo que es una buena noticia de cara a la más que posible reactivación del crédito. Información también en Expansión (Bankinter y Kutxabank tienen los menores requisitos de capital), El País y La Razón del sábado (La Vanguardia. Página 59. Viernes 25‐Sabado 26) EL IBEX CAE UN 0,35% SEMANAL TRAS LAS ELECCIONES GENERALES El Ibex 35 aprovechó la jornada semifestiva del 24 de diciembre para remontar terreno. Subió un 0,43%, hasta los 9.682 puntos, con lo que lideró las alzas en Europa, si bien dos de las principales plazas bursátiles, Fráncfort y Milán, permanecieron cerradas. Junto a la española, sólo la Bolsa francesa y la británica abrieron sus puertas. Cerraron con tono dispar: el Cac galo perdió un 0,24% y el FTSE 100 británico se revalorizó un 0,22%. 5 Pese al repunte del jueves, la Bolsa española no consigue esquivar las pérdidas en su primera semana tras las elecciones generales. Cae un 0,35% en el periodo y acumula unas pérdidas en el año del 5,8%. Entre los valores más penalizados en la semana destacan aquellos más sensibles a eventuales riesgos regulatorios, como los bancos. Así, CaixaBank cede un 8,02% en la semana, mientras que Bankia, que fue el valor más bajista en la sesión del día 24 (cayó un 1,64%) retrocede un 5,1% desde el lunes. Junto a ellos, Indra, Popular, Merlin y Aena se dejan más del 4% en la semana. En cuanto a la prima de riesgo, el repunte en la semana ha sido moderado, pese a la incertidumbre electoral. Se sitúa en los 119 puntos, 5 puntos más que el viernes anterior. La rentabilidad del bono a 10 años está en el 1,83%. (Expansión. Página 9. 4 medias columnas. Sábado 26‐Domingo 27) BANCA, ELÉCTRICAS Y CONSTRUCTORAS SUFREN LA INESTABILIDAD POLÍTICA El mercado discrimina y castiga a aquellos valores más expuestos a España ante un posible cambio de Gobierno con modificaciones normativas y jurídicas. Bancos, energéticas, constructoras, empresas públicas y aquellas firmas dependientes del BOE son las compañías que más sufrirán en bolsa este periodo de turbulencias políticas. El mercado ya se posicionó a la defensiva en la jornada posterior a las elecciones generales, y es probable que la aversión al riesgo prolongue el castigo sobre estos sectores. Las firmas más diversificadas internacionalmente o con poco volumen de negocio en España, por contra, lo tendrán más sencillo para sobrevivir al temporal. De las diez mayores caídas registradas en la renta variable española el pasado lunes 21 de diciembre, un día después de las elecciones, seis fueron valores pertenecientes al sector financiero. Los recortes oscilaron entre el 3,68% de Bankinter y el 7,44% de Caixabank, y todos los bancos superaron la caída porcentual del Ibex 35. Bankia es uno de los valores “señalados” por los inversores en las últimas jornadas, ya que, además de ser un banco propiedad del Estado, tiene todo su negocio en España. Tras el fuerte recorte del lunes posterior a las elecciones, no consiguió remontar y despidió la semana a 1,08 euros por acción, el mismo precio que marcó tras el 20 de diciembre. CaixaBank también ha sufrido en bolsa la inestabilidad política, en su caso, por partida doble. Al problema general, con un Parlamento más dividido que nunca, se suma el caso particular de Cataluña, La entidad cayó el lunes hasta 3,35 euros, y cerró la semana en 3,29 euros. El resto de valores del sector financiero también sufrió importantes castigos tras las elecciones, pero han conseguido recuperar posiciones en los últimos días de la semana. (La Razón. Páginas 38 y 39. Domingo 27) 6 UNICAJA, BMN Y MEDIAPRO, ENTRE LOS CANDIDATOS A DESEMBARCAR EN EL PARQUÉ Las 24 salidas a Bolsa que ha acogido este año el parqué español, que han captado cerca de 9.000 millones de euros, anticipan más movimientos el próximo año, cuando podrían estrenarse Unicaja, BMN, Criteria, Mediapro, Orange o Santillana. Las previsiones indican que el número de estrenos bursátiles a nivel global se establecerá en 2017 en torno a 275.000 millones de euros. España se situaría como el segundo mercado más activo con un incremento de actividad del 200% entre 2015 y 2017. (El Mundo. Página 31. 3 medias columnas. Sábado 26) EL GOBIERNO LUSO CRITICA A LA TROIKA POR NO VER PROBLEMAS DE LA BANCA El primer ministro de Portugal, el socialista António Costa, cargó contra la troika que supervisó el rescate financiero entre 2011 y 2014 por haber pasado por alto graves problemas en el sector bancario. “Desde que salió la troika –en mayo del año pasado– tuvimos dos resoluciones bancarias, lo que significa que no se miró donde se tendría que haber mirado”, dijo Costa en referencia a los casos de Banco Espírito Santo (BES) y Banif. En una entrevista publicada por Jornal de Notícias, el jefe del Gobierno consideró que el ente que formaban la Comisión Europea, el BCE y el FMI “perdió mucho tiempo mirando a juntas de distrito, municipios y a la administración central del Estado, pero poco en lo que tendría que haber mirado bien, que era la salud del sistema financiero”. Los organismos internacionales concedieron en 2011 un préstamo de 78.000 millones de euros a Portugal, y a cambio exigieron la implementación de un severo programa de ajustes y recortes cuya aplicación controlaban de forma regular a través de exámenes trimestrales. El escándalo de BES –con irregularidades en sus cuentas detrás de las cuáles se escondían pérdidas millonarias– y la reciente venta y liquidación de Banif –con un coste próximo a los 3.000 millones para las arcas públicas– causaron estupefacción en Portugal, donde ya se cuestiona cómo la UE y el FMI no se dieron cuenta de la delicada situación financiera de la banca lusa. El presidente del (Banif), Jorge Tomé, calificó de “desastrosa” la solución encontrada ante el riesgo de quiebra de la entidad y expresó sus dudas sobre las contrapartidas recibidas por el Santander. En declaraciones a la televisión, Tomé criticó la forma cómo fue acometida la operación, diseñada por el Banco de Portugal y el Gobierno luso y considera que el banco español sale claramente beneficiado de ella, informa también La Vanguardia (Expansión. Página 8. Media columna. Sábado 26‐Domingo 27) 7 RENZI DESAFÍA A LA CE Y AYUDA A LA BANCA El Gobierno de Matteo Renzi ha mantenido un duro pulso con las instituciones europeas durante todo el año, pero en estos últimos días se habla ya de guerra abierta con la Comisión Europa y Alemania debido a las decisiones de conceder ayudas a bancos y empresas y saltarse el compromiso del déficit público. “Europa no puede decirnos qué hacer con los impuestos. Esto lo decidimos nosotros, no Bruselas”, ha llegado a decir para zanjar las críticas a su decisión de incluir la bajada de algunas tasas en los presupuestos del Estado para el 2016. “Nunca el nivel de conflicto entre Italia y Bruselas había llegado a estos niveles y en tan poco tiempo”, asegura La Repubblica. La Comisión Europea rechaza la política de Renzi en dos frentes. De una parte califica de “ayuda de Estado” un préstamo de 300 millones de euros concedido a la fábrica de aceros Ilva, el mayor grupo siderúrgico italiano. Otro frente es el relativo a la operación de salvamento del banco Tercas. No es el primero. Desde hace unos meses el Estado italiano ha organizado el “salvamento” de cuatro pequeñas entidades. (La Vanguardia. Página 61. 2 medias columnas. Viernes 25‐Sabado 26) 8