INFORME ESPECIAL MILA ANTECEDENTES GENERALES El

INFORME ESPECIAL MILA
ANTECEDENTES GENERALES
El Mercado Integrado Latinoamericano, MILA, es la primera iniciativa de integración bursátil
transnacional sin fusión o integración corporativa a nivel global, mediante el uso de herramientas
tecnológicas y la adecuación y armonización de la regulación sobre la negociación de mercados
de capitales y custodia de títulos en las cuatro naciones. Su objetivo es ser un polo de inversión
relevante en la región, ofreciendo a emisores, intermediarios e inversionistas atractivas
oportunidades de acceso al mercado.
Como mercado, uno de sus grandes desafíos iniciales fue demostrar que, a partir de los marcos
normativos vigentes de cada uno de sus integrantes, era posible lograr un proyecto que aportara
un nuevo modelo financiero para los inversionistas de todo el mundo. Este objetivo, a cuatro años
de su creación, está plenamente cumplido.
Entre las características más relevantes de MILA está el hecho de que ningún mercado pierde su
independencia ni autonomía regulatoria, pero su objetivo común es el crecimiento en conjunto
como mercado integrado, dadas sus complementariedades. Asimismo, todas las negociaciones
en MILA se hacen en moneda local y con anotaciones en cuenta a través del intermediario local,
lo que facilita aún más las operaciones internacionales a través de esta herramienta.
MILA partió el 30 de mayo de 2011 como resultado de un trabajo iniciado a partir de 2009 por la
Bolsa de Santiago, la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa de Valores de Lima, así como de los
depósitos Deceval, DCV y Cavali. En junio de 2014, en el marco de una reunión de la Alianza del
Pacífico, la Bolsa Mexicana de Valores e Indeval oficializaron su incorporación, realizando la
primera transacción el 2 de diciembre de 2014.
En agosto de 2014, en el marco del V Encuentro de Supervisores de MILA, se firmó un acuerdo
mediante el cual la Comisión Nacional Bancaria y de Valores de Perú se incorporó formalmente a
los mecanismos de coordinación de dichas instituciones, que busca facilitar la colaboración, el
intercambio de información y el fortalecimiento de la supervisión del mercado.
PRINCIPALES CIFRAS
A cuatro años de su puesta en marcha, MILA se ha consolidado como la mayor plataforma bursátil
de la región, con una capitalización bursátil de US$ 940 mil millones a abril de 20151 y más de 740
empresas listadas (en mayo de 2011 eran 564).
En este mercado participan 38 corredores de bolsa con convenios de corresponsalías, con
emisores obteniendo capital en los tres países participantes y con 12 fondos mutuos que invierten
en acciones de los países MILA.
Actualmente, 12 fondos de inversión siguen al mercado integrado con montos administrados por
sobre los US$45 millones. Además se han creado distintos índices para realizar seguimiento al
mercado como el índice especial S&P MILA Andean 40 y el más reciente índice que incorpora al
mercado mexicano S&P MILA Pacific Alliance Select, por nombrar algunos hitos.
MILA es, asimismo, el primer mercado en Latinoamérica por número de compañías listadas.
Capitalización bursátil a abril 2015
Chile
Colombia
Perú
México
Total Mercados MILA
US$ millones
$ 233.245.467.600
$ 146.745.684.800
$ 78.839.855.540
$ 480.245.322.200
$ 939.076.330.100
Fuente: Bolsas MILA
Total emisores en los mercados MILA
Emisores Chilenos
Emisores Colombianos
Emisores Peruanos
Emisores Mexicanos
Total Emisores MILA
Abril 2015
226
74
275
167
742
Fuente: Bolsas MILA
Al cierre de abril de 2015, se han realizado 11.406 operaciones en la infraestructura MILA por un
monto total de operaciones de US$ 369.844.480.
Op.
Op.
Op.
Op.
1
Realizadas por Chile
Realizadas por Colombia
Realizadas por Perú
Realizadas por México
Total Operaciones
% Participacion
Volumenes Transados en MILA al cierre de abril de 2015 (Acumulado)
Sobre Valores
Sobre Valores
Sobre Valores Chilenos
Colombianos
Sobre Valores Peruanos
Mexicanos
# Op.
Monto USD
# Op.
Monto USD
# Op.
Monto USD
# Op. Monto USD
1690
$
22.879.099
594
$
16.348.010
2
$
1.874
503
$
5.520.278
45
$
353.879
5650
$
250.768.048
2907
$
73.919.412
15
$
53.880
6168
$ 256.342.206
4597
$ 96.798.511
639
$ 16.701.889
2
$
1.874
69,31%
26,17%
4,52%
0,00%
Capitalización bursátil de BM&F Bovespa es de US$ 817 mil millones al cierre de abril de 2015
(WFE)
Fuente: Bolsas MILA
Acciones más Negociadas desde inicio MILA
(US$)
Monto
(US$)
S.A.C.I. FALABELLA
154.916.569 CHILE
PACIFIC RUBIALES ENERGY CORP
17.499.002
COLOMBIA
ECOPETROL S.A.
16.038.500
COLOMBIA
AGUAS ANDINAS S.A., SERIE A
10.827.381
CHILE
E.CL S.A.
9.525.704
CHILE
EMPRESA NACIONAL DE TELECOMUNICACIONES S.A.
9.316.514
CHILE
GRUPO NUTRESA S.A.
9.193.591
COLOMBIA
COLBUN S.A.
8.707.234
CHILE
SONDA S.A.
7.868.843
CHILE
PF AVIANCA HOLDINGS S.A.
6.463.919
COLOMBIA
País
DESAFÍOS
Los objetivos planteados por MILA para sus primeros cuatro años de funcionamiento, en
particular en lo que se refiere a la integración de los mercados, se han cumplido plenamente.
Hoy MILA se plantea como el principal mercado de valores de la Alianza del Pacífico y en ese
contexto se ha fijado una hoja de ruta para los años venideros, que le permitirán ampliar las
oportunidades de inversión al mercado.
Entre los nuevos desafíos estratégicos se encuentran:
 Consolidar una infraestructura eficiente y competitiva en toda la cadena de
generación de valor.
 Mejorar y ampliar la oferta de valores, incluyendo nuevos tipos de
instrumentos como bonos, depósitos a plazo y derivados, que permitan
ampliar la gama de productos que pueden ofrecer los intermediarios, y
aprovechar las ventajas que tiene cada país específicamente por
mercado.
Al mismo tiempo, hay una serie de temas en los que los países integrantes de MILA trabajarán a
nivel de autoridad, de manera de profundizar aún más la integración.
Entre los puntos a considerar están temas relacionados con el trato local de los valores inscritos
en cada una de las bolsas pertenecientes a MILA, así como avanzar para que la tributación a la
ganancia de capital aplicable a los valores locales sea la misma para los valores del mercado
integrado.
HITOS

8 de septiembre de 2009. Se firma entre Bolsa de Comercio de Santiago,
Bolsa de Valores de Colombia, Bolsa de Valores de Lima, DCV, Deceval y









Cavali, un Acuerdo de Intención para definir un modelo de integración de los
mercados de renta variable.
8 de junio de 2010. Se firma entre las instituciones acuerdo de
implementación del Mercado Integrado.
30 de mayo de 2011. Se da inicio a la transacción del Mercado Integrado
Latinoamericano con las bolsas y depósitos de Chile, Colombia y Perú.
Julio de 2011. Se lanzan los índices de MILA en asociación con S&P,
destacando el índice de referencia S&P MILA 40.
24 de junio de 2013. Se realiza evento internacional MILA Day en Nueva
York, que congregó a representantes de MILA, autoridades e inversionistas.
31 de julio de 2014. Se crean los índices MILA Pacific Alliance con S&P, que
incluyen por primera vez al mercado mexicano.
21 de agosto de 2014. Se informa modelo para realización de IPOs MILA en
Chile, donde inversionistas extranjeros podrán participar de un proceso de
apertura en Chile.
6 de octubre de 2014. SVS exceptúa de la obligación de inscripción a los
valores extranjeros que forman parte de MILA, facilitando aún más el proceso
de listado.
2 de diciembre de 2014. Se incorporan la Bolsa Mexicana de Valores e
Indeval a MILA.
22 de diciembre de 2014. Se inicia el proceso de incorporación de Custodios
globales a MILA, con la liberación de cambios normativos por parte de Chile.