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La corrección de algunos choques económicos
también apoyará el crecimiento sostenido
3,9
Un mejor
balance
económico
o
mient
a
d
u
e
r end
res
Meno e los hoga
d
ro
a futu
3,7
2,8
Inversión
Inversión
2015
2,6
2016
2,9
Consumo
Privado
Reduce la presión
a la política monetaria
y permite la finalización
del ciclo de incrementos
de la tasa de interés
Crecimiento, %
-0,7
5,50
2016
Ajuste del déficit
de la cuenta corriente
Requisito: cumplimiento
esperado de la reforma tributaria
y de la austeridad fiscal
-0,1
Oferta
mundial
de petróleo
2
Corrección progresiva del tipo
de cambio hacia sus niveles de equilibrio
18,9
Importaciones
3,1
Demanda
mundial
de petróleo
2017
Déficit de la
cuenta corriente
Exportaciones
Un mejor nivel del
precio del petróleo
Senda hacia el equilibrio del mercado
2015
3,9
Importaciones
1
5,75
2017
4,7
1,8
7,50
USD Miles de Millones
Consumo
Crecimiento, %
5,9
% E.A., Fin de período
Tasa de política monetaria
Máximos en 2016
18,6
17,6
2.800
Equilibrio
Exportaciones
2015
Condición necesaria
para un crecimiento
más estable en el tiempo,
a tasas
más moderadas
2016
2017
2015
2016
2015
2017
3
2016
Mediano
Plazo
Descenso de la inflación a mediano plazo: Finalización del fenómeno
de El Niño, apreciación cambiaria y crecimiento moderado del PIB
5,9
6,8
Minería y
Edificaciones
Crecimiento, %
3,8
Agro + Industria
2,0
1,6 Minería +
1,1
Edificaciones
-4,2
Agro e Industria
2015
2016
2017
Mayor
participación
de la industria
y la agricultura
en el PIB
6,2
2015
7%
2017
6%
4,1
Minería
2015
17%
2017
18%
3,0
Agro e Industria
Balance Macroeconómico
2015
2016
2017
Mediano
Plazo
Fuente: DANE, Banco de la República y previsiones de BBVA Research