TRABAJO PRACTICO : FINANCIAMIENTO DE MEDIANO Y LARGO

TRABAJO PRACTICO : FINANCIAMIENTO DE MEDIANO Y LARGO PLAZO
EJERCICIO 1)
Monto del préstamo:
Plazo:
TNA:
TEA:
60.000
5 años
9,90%
10,36%
CUADRO DE AMORTIZACION DEL PRESTAMO:
Servicio
1
2
3
4
5
Año
Capital
1
2
3
4
5
MONTO EFECTIVO DEL PRESTAMO:
Monto préstamo:
Menos:
Comisión Banco
Honorarios Escr.
Tasas y gastos
Préstamo Neto:
60.000,00
100,00 más IVA
750,00
1.250,00
57.900,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
15.000,00
Saldo
60.000,00
45.000,00
30.000,00
15.000,00
-
Interés
6.217,08
6.217,08
4.662,81
3.108,54
1.554,27
IVA (10.5%)
652,79
652,79
489,59
326,40
163,20
Gastos
IVA Comis. (10.5%)
15,00
15,00
15,00
15,00
15,00
1,58
1,58
1,58
1,58
1,58
TOTAL
6.886,45
21.886,45
20.168,98
18.451,51
16.734,04
DETERMINACION DE LOS FLUJOS DE FONDOS:
AÑO
Inicio (0)
1
2
3
4
5
Costo real:
FF
57.900,00
(6.232,08)
(21.232,08)
(19.677,81)
(18.123,54)
(16.569,27)
11,69% (No tiene en cuenta la incidencia del impuesto a las ganancias)
DETERMINACION DE LOS FLUJOS DE FONDOS TENIENDO EN CUENTA LA INCIDENCIA DEL
IMPUESTO A LAS GANANCIAS:
AÑO
Inicio (0)
1
2
3
4
5
Costo real:
Conceptos
(deducibles)
57.900,00
(8.332,08)
(6.232,08)
(4.677,81)
(3.123,54)
(1.569,27)
7,56%
Imp. a las
ganancias
2.916,23
2.181,23
1.637,23
1.093,24
549,24
gastos iniciales
IVA (interés y
gastos)
Amort. Del capital
2.100,00
(15.000,00)
(15.000,00)
(15.000,00)
(15.000,00)
Flujo de fondos
57.900,00
(3.315,85)
(19.050,85)
(18.040,58)
(17.030,30)
(16.020,03)
ANÁLISIS CRÉDITO CITIBANK
Hipoteca
150.000,00
Monto del Crédito (60% del valor de la hipoteca) =
Plazo(meses) =
Crédito
90.000,00
120
GASTOS
Gasto de otorgamiento de la Cuenta de Crédito = 3.9%(mas IVA) sobre el monto de la linea.3.9%(mas IVA)=
4,7190% Gasto otorgamiento =
Mantenimiento de cuenta (U$S 10, mensuales).-
4.247,10
12,10 (IVA incl.)
Seguros
De Vida (0.185% mensual sobre el saldo promedio utilizado).De Incendio (0.1% anual pagadero en 5 cuotas mensuales).-
0,185%
36,30 (mensual e IVA incl.)
INTERÉS
Anual
19,56%
19.56% anual sobre saldos.-
Mensual
1,63%
CUOTAS
Cuota Nro.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
Amortización
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
Interés
1.467,00
1.454,78
1.442,55
1.430,33
1.418,10
1.405,88
1.393,65
1.381,43
1.369,20
1.356,98
1.344,75
1.332,53
1.320,30
1.308,08
1.295,85
1.283,63
1.271,40
1.259,18
1.246,95
1.234,73
1.222,50
1.210,28
1.198,05
1.185,83
1.173,60
1.161,38
1.149,15
1.136,93
1.124,70
1.112,48
1.100,25
1.088,03
1.075,80
1.063,58
1.051,35
1.039,13
Saldo
90.000,00
89.250,00
88.500,00
87.750,00
87.000,00
86.250,00
85.500,00
84.750,00
84.000,00
83.250,00
82.500,00
81.750,00
81.000,00
80.250,00
79.500,00
78.750,00
78.000,00
77.250,00
76.500,00
75.750,00
75.000,00
74.250,00
73.500,00
72.750,00
72.000,00
71.250,00
70.500,00
69.750,00
69.000,00
68.250,00
67.500,00
66.750,00
66.000,00
65.250,00
64.500,00
63.750,00
Seguros
Vida
Incendio
166,50
36,30
165,11
36,30
163,73
36,30
162,34
36,30
160,95
36,30
159,56
0,00
158,18
0,00
156,79
0,00
155,40
0,00
154,01
0,00
152,63
0,00
151,24
0,00
149,85
36,30
148,46
36,30
147,08
36,30
145,69
36,30
144,30
36,30
142,91
0,00
141,53
0,00
140,14
0,00
138,75
0,00
137,36
0,00
135,98
0,00
134,59
0,00
133,20
36,30
131,81
36,30
130,43
36,30
129,04
36,30
127,65
36,30
126,26
0,00
124,88
0,00
123,49
0,00
122,10
0,00
120,71
0,00
119,33
0,00
117,94
0,00
Manten.
Cuenta
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
Valor
Cuota
2.431,90
2.418,29
2.404,68
2.391,06
2.377,45
2.327,54
2.313,93
2.300,31
2.286,70
2.273,09
2.259,48
2.245,86
2.268,55
2.254,94
2.241,33
2.227,71
2.214,10
2.164,19
2.150,58
2.136,96
2.123,35
2.109,74
2.096,13
2.082,51
2.105,20
2.091,59
2.077,98
2.064,36
2.050,75
2.000,84
1.987,23
1.973,61
1.960,00
1.946,39
1.932,78
1.919,16
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
1.026,90
1.014,68
1.002,45
990,23
978,00
965,78
953,55
941,33
929,10
916,88
904,65
892,43
880,20
867,98
855,75
843,53
831,30
819,08
806,85
794,63
782,40
770,18
757,95
745,73
733,50
721,28
709,05
696,83
684,60
672,38
660,15
647,93
635,70
623,48
611,25
599,03
586,80
574,58
562,35
550,13
537,90
525,68
513,45
501,23
489,00
476,78
464,55
452,33
440,10
427,88
415,65
403,43
391,20
378,98
366,75
354,53
342,30
330,08
317,85
305,63
293,40
281,18
268,95
256,73
244,50
232,28
63.000,00
62.250,00
61.500,00
60.750,00
60.000,00
59.250,00
58.500,00
57.750,00
57.000,00
56.250,00
55.500,00
54.750,00
54.000,00
53.250,00
52.500,00
51.750,00
51.000,00
50.250,00
49.500,00
48.750,00
48.000,00
47.250,00
46.500,00
45.750,00
45.000,00
44.250,00
43.500,00
42.750,00
42.000,00
41.250,00
40.500,00
39.750,00
39.000,00
38.250,00
37.500,00
36.750,00
36.000,00
35.250,00
34.500,00
33.750,00
33.000,00
32.250,00
31.500,00
30.750,00
30.000,00
29.250,00
28.500,00
27.750,00
27.000,00
26.250,00
25.500,00
24.750,00
24.000,00
23.250,00
22.500,00
21.750,00
21.000,00
20.250,00
19.500,00
18.750,00
18.000,00
17.250,00
16.500,00
15.750,00
15.000,00
14.250,00
116,55
115,16
113,78
112,39
111,00
109,61
108,23
106,84
105,45
104,06
102,68
101,29
99,90
98,51
97,13
95,74
94,35
92,96
91,58
90,19
88,80
87,41
86,03
84,64
83,25
81,86
80,48
79,09
77,70
76,31
74,93
73,54
72,15
70,76
69,38
67,99
66,60
65,21
63,83
62,44
61,05
59,66
58,28
56,89
55,50
54,11
52,73
51,34
49,95
48,56
47,18
45,79
44,40
43,01
41,63
40,24
38,85
37,46
36,08
34,69
33,30
31,91
30,53
29,14
27,75
26,36
36,30
36,30
36,30
36,30
36,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
36,30
36,30
36,30
36,30
36,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
36,30
36,30
36,30
36,30
36,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
36,30
36,30
36,30
36,30
36,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
36,30
36,30
36,30
36,30
36,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
36,30
36,30
36,30
36,30
36,30
0,00
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
1.941,85
1.928,24
1.914,63
1.901,01
1.887,40
1.837,49
1.823,88
1.810,26
1.796,65
1.783,04
1.769,43
1.755,81
1.778,50
1.764,89
1.751,28
1.737,66
1.724,05
1.674,14
1.660,53
1.646,91
1.633,30
1.619,69
1.606,08
1.592,46
1.615,15
1.601,54
1.587,93
1.574,31
1.560,70
1.510,79
1.497,18
1.483,56
1.469,95
1.456,34
1.442,73
1.429,11
1.451,80
1.438,19
1.424,58
1.410,96
1.397,35
1.347,44
1.333,83
1.320,21
1.306,60
1.292,99
1.279,38
1.265,76
1.288,45
1.274,84
1.261,23
1.247,61
1.234,00
1.184,09
1.170,48
1.156,86
1.143,25
1.129,64
1.116,03
1.102,41
1.125,10
1.111,49
1.097,88
1.084,26
1.070,65
1.020,74
103
104
105
106
107
108
109
110
111
112
113
114
115
116
117
118
119
120
TOTAL
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
750,00
90.000,00
TASA EQUIVALENTE MENSUAL=
Se reciben =
netos de =
$ 90.000,00
$ -4.247,10
Neto a recibir
$ 85.752,90
220,05
207,83
195,60
183,38
171,15
158,93
146,70
134,48
122,25
110,03
97,80
85,58
73,35
61,13
48,90
36,68
24,45
12,23
88.753,50
13.500,00
12.750,00
12.000,00
11.250,00
10.500,00
9.750,00
9.000,00
8.250,00
7.500,00
6.750,00
6.000,00
5.250,00
4.500,00
3.750,00
3.000,00
2.250,00
1.500,00
750,00
24,98
23,59
22,20
20,81
19,43
18,04
16,65
15,26
13,88
12,49
11,10
9,71
8,33
6,94
5,55
4,16
2,78
1,39
10.073,25
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
36,30
36,30
36,30
36,30
36,30
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1.815,00
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
12,10
1.452,00
2,0130%
Se paga una tasa de interés mensual, incluyendo todos los gastos mensuales de =
2,0130%
1.007,13
993,51
979,90
966,29
952,68
939,06
961,75
948,14
934,53
920,91
907,30
857,39
843,78
830,16
816,55
802,94
789,33
775,71
192.093,75
Monto emisión:
Interés:
Tasa efectiva semestral
Plazo semestres:
Honorarios variables
Paridad colocación
80.000.000
10,00%
5,11%
10,00
2,00%
92,00%
5,00 años
FLUJO DE FONDOS
CONCEPTO
Desembolso honorarios fijos
Honorarios fijos al 31/01/2004
Desembolso honorarios variables
31/10/2003
500.000
31/01/2004
0,4986
1
31/07/2004
1,0027
2
31/01/2005
1,4986
3
31/07/2005
2,0027
4
31/01/2006
2,4986
5
31/07/2006
3,0027
6
31/01/2007
3,4986
7
31/07/2007
4,0027
8
31/01/2008
4,5014
9
31/07/2008
5,0055
10
31/01/2009
80.000.000
8.000.000
4.084.265
72.000.000
8.000.000
3.675.839
3.451.036
64.000.000
8.000.000
3.267.412
56.000.000
8.000.000
2.858.986
2.144.239
48.000.000
8.000.000
2.450.559
40.000.000
8.000.000
2.042.133
1.572.442
32.000.000
8.000.000
1.633.706
24.000.000
8.000.000
1.225.280
1.000.645
16.000.000
8.000.000
816.853
8.000.000
8.000.000
408.427
428.848
515.151
1.600.000
Ingreso de los fondos
Saldo
Pago capital
Pago intereses
Ahorro ganancias
73.600.000
Flujo de fondos neto
71.484.850
-12.084.265
-8.224.802
-11.267.412
-8.714.746
-10.450.559
-8.469.690
-9.633.706
-8.224.635
-8.816.853
-7.979.579
71.484.850
-692.289
-11.471.517
-7.407.614
-9.636.111
-7.071.062
-8.051.822
-6.191.194
-6.686.903
-5.416.273
-5.511.859
-4.732.784
11,00%
71.484.850
237.749
-11.440.722
-7.367.679
-9.558.576
-6.995.130
-7.944.093
-6.091.782
-6.561.966
-5.300.651
-5.379.717
-4.606.784
11,60%
930.038
692.289
0,60%
0,45%
Costo efectivo del financiamiento.
11,45%
Determinación por interpolación:
VAN
TIR
11,45%
Monto emisión:
Interés:
Tasa efectiva semestral
Plazo semestres:
Honorarios variables
Paridad colocación
80.000.000
10,00%
5,11%
10,00
2,00%
92,00%
5,00 años
FLUJO DE FONDOS
CONCEPTO
Desembolso honorarios fijos
Honorarios fijos al 31/01/2004
Desembolso honorarios variables
31/10/2003
500.000
31/01/2004
0,4986
1
31/07/2004
1,0027
2
31/01/2005
1,4986
3
31/07/2005
2,0027
4
31/01/2006
2,4986
5
31/07/2006
3,0027
6
31/01/2007
3,4986
7
31/07/2007
4,0027
8
31/01/2008
4,5014
9
31/07/2008
5,0055
10
31/01/2009
80.000.000
8.000.000
4.084.265
72.000.000
8.000.000
3.675.839
64.000.000
8.000.000
3.267.412
56.000.000
8.000.000
2.858.986
48.000.000
8.000.000
2.450.559
40.000.000
8.000.000
2.042.133
32.000.000
8.000.000
1.633.706
24.000.000
8.000.000
1.225.280
16.000.000
8.000.000
816.853
8.000.000
8.000.000
408.427
515.151
1.600.000
Ingreso de los fondos
Saldo
Pago capital
Pago intereses
Ahorro ganancias
73.600.000
Flujo de fondos neto
71.484.850
-12.084.265
-11.675.839
-11.267.412
-10.858.986
-10.450.559
-10.042.133
-9.633.706
-9.225.280
-8.816.853
-8.408.427
71.484.850
-585.233
-11.246.438
-10.104.961
-9.078.977
-8.136.804
-7.290.718
-6.514.912
-5.818.917
-5.181.794
-4.609.024
-4.087.539
15,50%
71.484.850
55.292
-11.224.653
-10.065.637
-9.026.224
-8.073.682
-7.220.224
-6.439.284
-5.740.290
-5.101.765
-4.529.051
-4.008.748
15,95%
640.526
585.233
0,45%
0,41%
Costo efectivo del financiamiento.
15,91%
Determinación por interpolación:
VAN
TIR
15,91%
Monto emisión:
Interés:
Tasa efectiva semestral
Plazo semestres:
Honorarios variables
Paridad actual
80.000.000
10,00%
5,11%
10,00
2,00%
92,00%
5,00 años
FLUJO DE FONDOS
CONCEPTO
31/07/2005
Cotización
51.520.000
Ingreso de los fondos
Saldo
Pago capital
Pago intereses
Ahorro ganancias
Flujo de fondos neto
Costo efectivo del financiamiento.
Monto emisión:
Interés:
Tasa efectiva semestral
Plazo semestres:
QUITA
Paridad actual
51.520.000
0,4959
1,0000
1,4959
2,0000
2,4986
3,0027
31/01/2006
31/07/2006
31/01/2007
31/07/2007
31/01/2008
31/07/2008
31/01/2009
56.000.000
8.000.000
2.858.986
48.000.000
8.000.000
2.450.559
40.000.000
8.000.000
2.042.133
32.000.000
8.000.000
1.633.706
24.000.000
8.000.000
1.225.280
16.000.000
8.000.000
816.853
8.000.000
8.000.000
408.427
-10.858.986
-10.450.559
-10.042.133
-9.633.706
-9.225.280
-8.816.853
-8.408.427
0,4959
1,0000
1,4959
2,0000
2,4986
3,0027
31/01/2006
31/07/2006
31/01/2007
31/07/2007
31/01/2008
31/07/2008
31/01/2009
44.000.000
6.285.714
2.246.346
37.714.286
6.285.714
1.925.439
31.428.571
6.285.714
1.604.533
25.142.857
6.285.714
1.283.626
18.857.143
6.285.714
962.720
12.571.429
6.285.714
641.813
6.285.714
6.285.714
320.907
-8.532.060
-8.211.154
-7.890.247
-7.569.340
-7.248.434
-6.927.527
-6.606.621
15,70%
80.000.000
10,00%
5,11%
10,00
15,00%
92,00%
5,00 años
FLUJO DE FONDOS
CONCEPTO
31/07/2005
Cotización
51.520.000
Quita
Saldo luego de quita
Pago capital
Pago intereses
Ahorro ganancias
-12.000.000
Flujo de fondos neto
51.520.000
Costo efectivo del financiamiento.
1,48%
Monto emisión:
Interés:
Tasa efectiva semestral
Plazo semestres:
Honorarios variables
Paridad actual
80.000.000
10,00%
5,11%
10,00
2,00%
92,00%
5,00 años
FLUJO DE FONDOS
CONCEPTO
31/07/2005
Cotización
40.480.000
Ingreso de los fondos
Saldo
Pago capital
Pago intereses
Ahorro ganancias
Flujo de fondos neto
Costo efectivo del financiamiento.
Caída en la cotización de la ON
40.480.000
15,70%
-21,43%
0,4959
1,0000
1,4959
2,0000
2,4986
3,0027
31/01/2006
31/07/2006
31/01/2007
31/07/2007
31/01/2008
31/07/2008
31/01/2009
44.000.000
6.285.714
2.246.346
37.714.286
6.285.714
1.925.439
31.428.571
6.285.714
1.604.533
25.142.857
6.285.714
1.283.626
18.857.143
6.285.714
962.720
12.571.429
6.285.714
641.813
6.285.714
6.285.714
320.907
-8.532.060
-8.211.154
-7.890.247
-7.569.340
-7.248.434
-6.927.527
-6.606.621