Sección E, Garantías y Fondos de Reserva

SECCIÓN E: GARANTÍAS Y FONDOS DE RESERVA
1. Bienes susceptibles para constituir garantías y fondo de reserva
El Directorio establecerá los activos con los cuales se podrá enterar las garantías
solicitadas, los fondos de garantía y de reserva, y los límites de diversificación de éstos,
ciñéndose a la normativa que para tales efectos imparta la Superintendencia de Valores y
Seguros y lo establecido en estas Normas.
Los valores aceptados para constituir las garantías exigidas, calculadas considerando las
garantías mínimas, las garantías corrientes y las garantías adicionales según
corresponda, los fondos de garantía y los fondos de reserva deberán mantenerse en todo
momento depositados en la cuenta de valores en garantía que mantiene la CCLV en el
Depósito Central de Valores, asignadas para recibir estos depósitos, con el objeto de
caucionar las obligaciones que resulten de los procesos de compensación y liquidación.
En el caso del dinero en efectivo enterado como garantía, éste deberá ser depositado en
una de las cuentas corrientes que la CCLV mantendrá en dos o más entidades bancarias
constituidas en Chile, las que deberán cumplir con tener al menos una clasificación de
riesgo para sus depósitos a plazo menores a 1 año en Nivel 1 o superior, por al menos 2
clasificadoras de riesgo, de las inscritas en el registro de firmas evaluadoras a cargo de la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.
Si alguna de las entidades bancarias deja de cumplir con este requisito, la CCLV realizará
las gestiones necesarias para obtener dentro del día hábil siguiente de conocido este
hecho la habilitación de una cuenta corriente en una nueva entidad bancaria.
La individualización de estas entidades bancarias será informada por Comunicación
Interna.
Los tipos de bienes con los cuales se podrá constituir garantías exigidas, aportes a los
fondos de garantía y fondos de reserva, son:
i)
ii)
iii)
iv)
v)
Dinero en efectivo en moneda nacional, dólares de los Estados Unidos de
América y Euros.
Instrumentos de renta fija e intermediación financiera emitidos por la Tesorería
General de la República, el Banco Central de Chile
Instrumentos de renta fija e intermediación financiera emitidos por gobiernos o
bancos centrales extranjeros de países con riesgo de crédito soberano con
grado de inversión, en tanto pueda garantizarse el cumplimiento de lo
dispuesto por el artículo 27° de la Ley 20.345.
Instrumentos de renta fija inscritos en el Registro de Valores que lleva la
Superintendencia de Valores y Seguros o del Registro de Valores que lleva la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, que cuenten con al
menos dos clasificaciones de riesgo igual o superior a AA+.
Depósitos a plazo originados por bancos constituidos en Chile, cuyos
instrumentos de deuda de corto plazo cuenten con al menos dos
clasificaciones de riesgo igual o superior a N-1, a excepción de aquellos de
CCLV, Contraparte Central S.A.
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vi)
emisión propia de un Agente Liquidador/Agente Liquidador Indirecto o aquellos
emitidos por un banco perteneciente al grupo empresarial del Agente
Liquidador/Agente Liquidador Indirecto que constituye la correspondiente
garantía.
Acciones con presencia bursátil, según lo dispuesto en la Norma de Carácter
General N° 103 de la Superintendencia de Valores y Seguros, o aquella que la
modifique o reemplace.
La CCLV informará a través de Comunicación Interna al menos 10 días previo a su
vigencia, las monedas extranjeras, señaladas en i), y los bonos extranjeros, mencionados
en iii), que serán aceptados en garantía.
2. Diversificación de los bienes susceptibles para constituir garantías y fondo de
reserva
Los valores con los que se enteren las garantías exigidas para la compensación y
liquidación de instrumentos de renta variable con condición de liquidación contado normal,
para la compensación y liquidación de instrumentos derivados con liquidación el día hábil
bursátil siguiente de calculados sus saldos financieros, para la compensación y liquidación
de instrumentos de renta fija e intermediación financiera con condición de liquidación PM
y para la compensación y liquidación de instrumentos de renta fija, intermediación
financiera y de renta variable, asociados a operaciones simultáneas, con condición de
liquidación PH, definidas en la Sección C y D, y los fondos de garantía y los fondos de
reserva, deberán cumplir los siguientes requisitos de diversificación:
Las garantías enteradas en dinero efectivo e instrumentos de aquellos de los
numerales ii) y iii) anteriores no podrán ser inferiores al 30% del monto total de las
garantías constituidas por cada Agente Liquidador o Agente Liquidador Indirecto.
Las garantías enteradas en los instrumentos contemplados en los numerales iv) y
vi) anteriores no podrán superar el 20% del monto total de las garantías
constituidas por cada Agente Liquidador o Agente Liquidador Indirecto.
Las garantías enteradas en instrumentos de los numerales iv) y vi) anteriores de
un mismo emisor no podrán ser mayores al 4% del total de garantías enteradas
por cada Agente Liquidador o Agente Liquidador Indirecto.
Las garantías enteradas en instrumentos del numeral v) anterior de un mismo
emisor o emisores que pertenezcan a un mismo grupo empresarial no podrá ser
mayores al 20% del total de garantías enteradas por cada Agente Liquidador o
Agente Liquidador Indirecto.
A excepción de las garantías enteradas en dinero efectivo e instrumentos de aquellos de
los numerales ii) y iii) anteriores, en el evento que los valores entregados en garantía por
un Agente Liquidador/Agente Liquidador Indirecto no cumplan con los porcentajes de
diversificación señalados, estos no serán registrados como garantías por la CCLV, por lo
cual no se contabilizarán en el monto de garantías enteradas del Agente para efectos de
cumplir con el requisito de garantía exigida.
CCLV, Contraparte Central S.A.
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3. Valorización de garantías y fondo de reserva
Los instrumentos entregados en garantía, así como los que conforman el fondo de
reserva, se valorizarán diariamente. El criterio de valorización es de acuerdo a la
metodología de Valor en Riesgo descrita en los anexos D.1 y E.1 de estas Normas.
Adicionalmente, las garantías se valorizarán con una frecuencia de al menos 60 minutos,
en caso que se presenten condiciones de mayor volatilidad y volúmenes anormales,
entendiendo por mayor volatilidad aquel rango de fluctuaciones de precios de los factores
de riesgo con una probabilidad de ocurrencia menor al 1% durante un día de transacción,
tomando como base para dicho cálculo, al menos, los últimos 250 días hábiles. Por su
parte, por volúmenes anormales se entenderán aquellas posiciones netas que superen el
99% de las posiciones realizadas durante al menos los últimos 250 días hábiles. Los días
hábiles a utilizar serán informados a través de Comunicación Interna con a lo menos 10
días hábiles de anticipación de su entrada en vigencia, previa aprobación del Directorio.
Esta metodología realiza la valorización diaria de instrumentos utilizando sus precios de
mercado y la simulación del valor de dichos instrumentos para el último año, considerando
los valores de las variables de mercado que afectan su valor, denominadas factores de
riesgo.
De esta forma, para la valorización de instrumentos se extrae la tercera peor observación
de la distribución de los valores simulados de éstos, la que garantiza que el 99% de las
observaciones se encuentran cubiertas por este precio. Aquella observación da como
resultado el valor actualizado del instrumento.
De esta forma, el descuento del valor del instrumento sobre el valor de mercado
corresponderá a la relación:
Descuento del Instrumento (%) = 1
Valor actualizad o instrument o
Valor de mercado instrument o
* 100
4. Ingreso y retiro de garantías
El ingreso de garantías para los distintos propósitos señalados en estas Normas debe
realizarse a través de los sistemas de la CCLV durante el día de operación.
Este ingreso implica la transferencia de valores a la cuenta de valores en garantía
específica de la CCLV en el DCV por parte del Agente Liquidador/Agente Liquidador
Indirecto.
Para ingresar aportes de efectivo como garantías, los Agentes Liquidadores y Agentes
Liquidadores Indirectos deberán registrar dicho depósito en el sistema de la CCLV.
Una vez realizado el depósito en la o las cuentas corrientes bancarias informadas por la
CCLV, los Agentes Liquidadores y/o Agentes Liquidadores Indirectos deberán entregar a
la CCLV, por correo electrónico u otro medio, una copia o comprobante de dicho depósito.
Una vez recibida esta información, la CCLV verificará la disponibilidad del efectivo en su
cuenta corriente, y luego aceptará el registro de la garantía en los sistemas de la CCLV.
CCLV, Contraparte Central S.A.
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Toda garantía registrada por los Agentes Liquidadores/Agentes Liquidadores Indirectos en
la cuenta corriente de la CCLV o en la cuenta de valores en garantía de la CCLV en el
DCV, tendrán carácter de irrevocable, aplicándose lo señalado en el Título IV de la Ley N°
20.345.
Para la sustitución de valores ingresados en garantía, los Agentes Liquidadores y Agentes
Liquidadores Indirectos podrán depositar otros valores o efectivo en las cuentas de
garantías correspondientes, con el propósito de generar un excedente mayor o igual al
equivalente al monto a sustituir y una vez generado dicho excedente podrá proceder al
retiro de los valores en los términos de la presente Sección.
En el evento que los valores depositados no sean sustituidos antes de su fecha de
vencimiento, la CCLV recibirá el producto del correspondiente ejercicio de derechos,
permitiendo el retiro de éstos a los Agentes Liquidadores y Agentes Liquidadores
Indirectos, de acuerdo a lo señalado en esta Sección, en la medida que no genere un
déficit de garantías ni existan saldos y posiciones incumplidas. Los Agentes Liquidadores
y Agentes Liquidadores Indirectos deberán reembolsar a la CCLV los gastos en que
incurra derivado del ejercicio de derechos.
La CCLV mantendrá las garantías enteradas en cuentas separadas para la compensación
y liquidación de instrumentos de renta variable con condición de liquidación contado
normal, de instrumentos derivados con liquidación el día hábil bursátil siguiente de
calculados sus saldos financieros, de instrumentos de renta fija e intermediación
financiera con condición de liquidación PM y de instrumentos de renta fija, intermediación
financiera y de renta variable, asociada a operaciones simultáneas, con condición de
liquidación PH. Asimismo, llevará en cuentas separadas las garantías correspondientes a
los fondos de garantía.
Los Agentes Liquidadores y Agentes Liquidadores Indirectos podrán solicitar a través del
sistema de información de la CCLV, el retiro de efectivo e instrumentos enterados como
garantías. Una vez recibida la solicitud, la CCLV aceptará dicho retiro en la medida que:
i.
El monto que el Agente Liquidador y Agente Liquidador Indirecto solicite retirar,
sea menor o igual al monto de garantías en exceso que la CCLV determine en ese
momento;
ii. No se esté realizando el proceso de verificación de garantías.
La información del exceso de garantías estará disponible en los sistemas de información
de la CCLV.
En el momento que la CCLV acepte el retiro de garantías, los movimientos de
instrumentos serán cargados en los archivos de transferencias al DCV y depositados en
las respectivas cuentas del Agente Liquidador y Agente Liquidador Indirecto, según
corresponda, en tanto que los movimientos de efectivos se depositarán en las cuentas
corrientes establecidas por los respectivos Agentes para estos propósitos durante el
horario de operación de la CCLV.
CCLV, Contraparte Central S.A.
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5. Administración de garantías por eventos de capital
La CCLV será responsable de la administración de los eventos de capital de instrumentos
financieros enterados en garantía por los Agentes Liquidadores o Agentes Liquidadores
Indirectos, según corresponda, manteniendo éstos el derecho a los beneficios que
otorgue el instrumento respectivo. Respecto a los derechos políticos de dichos
instrumentos, la CCLV ejercerá los derechos políticos sólo cuando el Agente
Liquidador/Agente Liquidador Indirecto específicamente se lo solicite, debiendo quedar
establecido en el Contrato de Adhesión con la CCLV la forma en que se ejercerán dichos
derechos.
Los procedimientos administrativos para la transferencia de beneficios desde las cuentas
de garantías de la CCLV al Agente Liquidador o Agente Liquidador Indirecto, serán
responsabilidad de la CCLV y lo realizará una vez que verifique que el monto del beneficio
es menor o igual al monto de garantías en exceso que la CCLV determine en ese
momento y que no se esté realizando el proceso de verificación de garantías. Al respecto
se han establecido los siguientes procedimientos:
a)
Pago de eventos de capital para instrumentos de renta fija e intermediación
financiera:
Cinco días hábiles antes de la fecha de pago de un evento de capital de
instrumentos de renta fija e intermediación financiera, la CCLV verificará la
existencia de instrumentos enterados en garantía afectos a evento, su cantidad, la
fecha de pago y a que Agentes pertenecen dichos instrumentos.
En el día de pago del evento, la CCLV recibirá del DCV una nómina con el detalle
de los pagos que efectuarán los emisores de los instrumentos afectos, quienes
transferirán ese mismo día los montos de efectivo respectivos a la cuenta corriente
bancaria de la CCLV.
Una vez verificadas las transferencias de efectivo señaladas, la CCLV realizará por
medio de transferencias electrónicas desde su cuenta corriente bancaria la entrega
de efectivo correspondiente por el pago del evento de capital a la cuenta corriente
bancaria de cada Agente beneficiario.
Después de verificado en la entidad bancaria de la CCLV la ejecución del proceso
de pago, se informará a los apoderados de los Agentes beneficiarios la liquidación
de los montos involucrados.
Posteriormente, los Agentes deberán retirar de las oficinas de la CCLV los
comprobantes de pago del evento de capital, dejando una copia timbrada y
firmada en las oficinas de la CCLV.
b)
Pago de eventos de capital para instrumentos de renta variable:
i)
Pago de dividendos y devoluciones o repartos de capital: Para estos eventos el
procedimiento de transferencia de beneficios es el mismo descrito en el literal
a) anterior para los instrumentos de renta fija e intermediación financiera.
CCLV, Contraparte Central S.A.
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ii)
Emisión liberada de acciones: en la fecha en la cual se realice el retiro de
garantías la CCLV entregará, conjuntamente con las acciones originalmente
depositadas, la cantidad de acciones liberadas a que ha tenido derecho el
Agente Liquidador/Agente Liquidador Indirecto que depositó dichas acciones.
iii)
Dividendos optativos: el Agente beneficiario depositante comunicará a la CCLV,
al menos dos días hábiles antes del término de la vigencia de dicho beneficio,
su decisión respecto a la recepción del pago de dividendos, debiendo la CCLV
gestionar dicho requerimiento ante el emisor. Si el Agente opta por recibir el
pago de dividendos, el importe correspondiente se entregará de acuerdo a lo
establecido para dicho beneficio según el mismo procedimiento administrativo
descrito en el literal a) anterior para eventos de capital de renta fija e
intermediación financiera. En caso contrario, los valores correspondientes se
mantendrán enterados en garantía en la CCLV y serán restituidos cuando el
Agente tenga facultad para retirarlos.
iv)
Canje de acciones: En la fecha de canje de acciones, la CCLV ajustará en sus
cuentas la información provista por el emisor respecto al número de acciones
nuevas que corresponde al número de acciones antiguas, originalmente
enteradas en garantía.
v)
Fusión o división de una sociedad: En la fecha de fusión o división, la CCLV
ajustará en sus cuentas la información provista por el emisor de acuerdo a la
nueva estructura accionaria de la sociedad y en forma proporcional al número
de acciones originalmente enteradas en garantías.
vi)
Rescate opcional de acciones de propia emisión: el Agente depositante
comunicará su decisión a la CCLV respecto al rescate, al menos dos días
hábiles antes del término de la vigencia de dicho beneficio. De optar por el
rescate, la CCLV realizará las gestiones respectivas ante el emisor y hará
entrega del importe correspondiente al Agente depositante en la fecha de retiro
del instrumento, descontando del número de acciones depositadas las
acciones rescatadas. La información de las acciones rescatadas custodiadas
por la CCLV será entregada al emisor, o a quién gestione el rescate, por la
propia CCLV y será esta misma quien mantendrá el importe correspondiente a
la cantidad de acciones optadas a rescate en su sistema de garantías mientras
no sea retirado. Asimismo, modificará el número de acciones enteradas en el
sistema de información de acuerdo a la nueva estructura accionaria.
vii)
Opciones preferentes de suscripción: Diariamente la CCLV ejecutará
procedimientos administrativos para identificar las emisiones de opción
preferente a efectuarse en el corto plazo. Al día siguiente de la fecha límite
para tener derecho a la opción de suscripción, la CCLV realizará un proceso de
identificación de Agentes con derecho de opción. Entre este día y el día de
inicio del período de opción preferente de suscripción, se verificará el saldo de
acciones enteradas en garantía a modo de evitar cualquier diferencia que se
produzca informando al Agente beneficiario en caso de ser necesario.
El día de inicio de transacciones en Bolsa de dichas opciones, la CCLV
ingresará las opciones en una cuenta de administración de variación de capital
especialmente habilitada para estos efectos. En caso de solicitud de retiro de
las opciones, la CCLV transferirá sin costo al Agente Liquidador/Agente
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Liquidador Indirecto los derechos preferentes de suscripción a más tardar al día
hábil siguiente de comunicado el retiro.
6. Información sobre garantías constituidas por los Agentes Liquidadores y
Agentes Liquidadores Indirectos
La CCLV comunicará a través de sus sistemas de información los requerimientos de
garantías que deben constituir los Agentes Liquidadores y Agentes Liquidadores
Indirectos, por concepto de garantía exigida y aporte al fondo de garantía, según
corresponda.
Además, estará disponible en los sistemas de información de la CCLV, la información
detallada de las garantías enteradas por cada Agente Liquidador/Agente Liquidador
Indirecto para cada sistema de compensación y liquidación administrado por la CCLV.
Asimismo, cuando un Agente Liquidador/Agente Liquidador Indirecto entere en forma
separada garantías a objeto de caucionar las obligaciones de alguno de sus comitentes,
se informará al respectivo Agente Liquidador/Agente Liquidador Indirecto el detalle de
éstas, manteniéndose registro de las mismas en dichos términos.
La CCLV llevará la contabilidad de las garantías enteradas en las cuentas de valores en
garantía por separado, para cada Agente Liquidador, sus comitentes, y cada Agente
Liquidador Indirecto, y sus comitentes respectivos, y comunicará a través de sus sistemas
de información del estado de cuenta, los movimientos, depósitos y retiros que cada uno
de ellos realice en las cuentas respectivas.
7. Venta de valores en garantía
La CCLV podrá vender los valores retenidos a los Agentes Liquidadores/Agentes
Liquidadores Indirectos, en relación con operaciones por cuenta propia o de sus
comitentes con saldos o posiciones incumplidos, según corresponda, con el propósito de
obtener el efectivo requerido para liquidar sus saldos y/o posiciones incumplidas o para
financiar las opciones para resolver el incumplimiento de valores, de acuerdo a lo
señalado en las Secciones C y D de estas Normas.
Estos valores podrán corresponder a posiciones compradoras retenidas o valores
retenidos enterados en garantía por el Agente Liquidador y/o Agente Liquidador Indirecto,
según corresponda.
Para ejecutar la venta, la CCLV dará una instrucción a uno o más corredores para que
sea ejecutada a la brevedad a través del mercado bursátil, hasta por el monto que sea
necesario para cubrir el saldo de efectivo faltante, las obligaciones con la CCLV y las
multas por concepto de incumplimiento.
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