2015_09_31 - Bolsa de Valores de Colombia

Informe Mensual de
Flujos de Fondos de Inversión
Flujos de inversión de fondos
internacionales hacia América Latina
Durante septiembre el comportamiento negativo de los flujos de
inversión hacia América Latina continuó. La desaceleración económica
mundial liderada por los países emergentes junto con las malas
perspectivas económicas que se acentuaron en la región, pesaron sobre
la percepción de riesgo de los inversionistas.
Gráfico 1: flujos de inversión de fondos
internacionales hacia Latam en acciones
Mensual enero 2012 - septiembre 2015
5.000
7.000
Millones de dólares
3.000
1.000
1.000
-1.000
-1.000
-3.000
-3.000
2013
Total año (Eje derecho)
jul
sep
mar
2014
may
nov
ene
jul
sep
mar
may
nov
ene
jul
sep
mar
2012
may
nov
ene
jul
sep
mar
may
-5.000
ene
-5.000
Millones de dólares
5.000
3.000
-7.000
2015
Flujo mensual (Eje izquierdo)
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
8.000
6.000
2.000
0
-2.000
-4.000
2013
Total año (Eje derecho)
jul
sep
may
mar
nov
2014
ene
jul
sep
mar
may
nov
ene
jul
sep
mar
may
nov
ene
jul
sep
may
mar
-6.000
ene
Millones de dólares
4.000
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
0
-5.000
-10.000
-15.000
-20.000
-25.000
-30.000
-35.000
2015
Flujo mensual (Eje izquierdo)
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
Millones de dólares
Mensual enero 2012 - septiembre 2015
2012
Al respecto, el pronóstico de crecimiento de la economía china se ha
venido moderando durante el año, a medida que la publicación de
datos de agregados macroeconómicos en el país asiático indican que, la
transición de una economía basada en la inversión a una basada en el
consumo, es un proceso más lento y doloroso de lo que se esperaba y
que el resultado de años de expansión fundamentada en ratios de
inversión cercanos al 50% del producto interno bruto, dejaron excesos
de capacidad en la industria, sobre oferta en el mercado de bienes
raíces y un alto endeudamiento gubernamental.
En Estados Unidos, la Reserva Federal Fed llevó a cabo su tan esperada
reunión del mes de septiembre dejando inalterada la tasa de interés de
referencia, citando la preocupación que tiene el organismo por la
volatilidad y la desaceleración de la economía mundial como
determinantes en su decisión.
Gráfico 2: flujos de inversión de fondos
internacionales hacia Latam en bonos
-8.000
Los mercados emergentes tuvieron un lánguido desempeño durante el
mes y el ajuste a la baja en las perspectivas de crecimiento de la
economía China, opacó la posibilidad que tenían este tipo de
economías ante el aplazamiento del comienzo del ciclo contractivo de
política monetaria en Estados Unidos.
Finalmente en las economías latinoamericanas, las preocupaciones con
respecto al crecimiento y la inflación aumentaron: en Brasil, la principal
economía de la región, los pronósticos de crecimiento se redujeron,
dado el empeoramiento de la situación política y la disminución de sus
exportaciones hacia China, al tiempo que la expectativa de inflación
para final de año se incrementó a niveles superiores al 9%. A lo anterior
se sumó la rebaja de la calificación crediticia por parte de S&P, decisión
relacionada con el panorama económico sombrío, así como a los
problemas tanto de corrupción como de divergencia en las políticas y
planes económicos dentro del gobierno, los cuales podrían entorpecer
la posibilidad de mantener la sostenibilidad fiscal en el mediano plazo.
Así, la coyuntura desalentadora en Latinoamérica contrastó con el
apoyo de corto plazo que envío la economía estadounidense, razón por
la cual si bien se mantuvo la salida de capitales, ésta se dio en una
magnitud considerablemente menor a la del mes de agosto. De esta
forma, los mercados de renta variable latinoamericanos presentaron
retiros por un monto cercano a los USD -525 millones, mientras que en
renta fija, la salida de capitales fue de alrededor USD -2.884 millones,
para un acumulado negativo de USD -3.409 millones. En lo transcurrido
del año, el retiro suma un total de USD -17.810 millones, de los cuales
USD -6.529 millones corresponden a renta variable y USD -11.282
millones corresponden a renta fija.
Bogotá, septiembre de 2015 - Nro. 26
Este informe ha sido elaborado a partir de la información de Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), sobre los
flujos de inversión de una muestra representativa de fondos internacionales no domiciliados en Latam que
tienen como estrategia activos de renta fija o renta variable en Mercados Globales Emergentes o Latinoamérica.
Of. de Investigación y Análisis / Vp. de Mercadeo y Producto / Bolsa de Valores de Colombia
Cualquier inquietud escríbanos a: [email protected]
El crecimiento
de todo un país
Informe Mensual de
Flujos de Fondos de Inversión
Años
2013
2014
PERU
MEXICO (ED)
Colombia
Chile
Perú
3.600
3.300
3.000
2.700
2.100
2.400
1.800
1.500
900
1.200
300
600
-
(300)
(600)
(900)
(1.500)
CHILE
(1.200)
2015
(1.800)
2015
(2.100)
sep
ago
jul
jun
may
2012
(2.700)
COLOMBIA
1.000
750
500
250
(250)
(500)
(750)
(1.000)
(1.250)
(1.500)
(2.400)
2014
abr
mar
feb
ene
dic
nov
oct
sep
jul
ago
jun
200
150
100
50
(50)
(100)
(150)
(200)
(250)
(300)
may
Anual 2012 - 2015
abr
Mensual enero 2014 - septiembre 2015
mar
Gráfico 4: flujos anuales de inversión hacia
Colombia, Chile, Perú y México en acciones
feb
Gráfico 3: flujos mensuales de inversión hacia
Colombia, Chile, Perú y México en acciones
ene
Millones de dólares
Flujos de inversión fondos
hacia los países MILA
México
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
En septiembre se mantuvo la tendencia negativa de flujos de capitales hacia los países del MILA en los mercados de renta variable. En este mes, se registró una
extracción de capitales por un monto de USD -283 millones, alcanzando así un acumulado anual negativo de USD -3.095 millones.
Estos valores negativos se presentaron en todos los países del MILA; en Colombia, la salida de representó cerca de USD -9 millones, siendo este el país con la
menor salida de capitales, mientras en Perú estos fueron de USD -24 millones, y en Chile de USD -66 millones. México por su parte, registró la mayor salida con
un monto cercano a los USD -184 millones.
Gráfico 5: flujos mensuales de inversión hacia
Colombia, Chile, Perú y México en bonos
Gráfico 6: flujos anuales de inversión hacia
Colombia, Chile, Perú y México en bonos
Mensual enero 2014 - septiembre 2015
Anual 2012 - 2015
COLOMBIA
CHILE
PERU
MEXICO (ED)
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
2014
Colombia
Chile
Perú
3.600
3.300
3.000
2.700
2.400
2.100
1.800
1.500
1.200
900
600
300
-
(300)
2015
(900)
sep
ago
jul
jun
2015
2013
(600)
2014
may
abr
mar
feb
ene
dic
nov
oct
(2.500)
sep
(500)
ago
(2.000)
jul
(400)
jun
(1.500)
may
(300)
abr
(1.000)
mar
(200)
feb
(500)
(1.200)
-
(100)
Años
-
2012
(1.500)
500
(1.800)
1.000
100
(2.100)
200
(2.400)
1.500
(2.700)
300
ene
Millones de dólares
En lo transcurrido de 2015, los países más afectados por la salida de capitales han sido: México con una salida acumulada de USD -2.400 millones, seguido
por Chile, con USD -381 millones, Perú con USD -213 millones y finalmente Colombia, el menos afectado, con una salida acumulada de USD -102 millones.
México
Fuente: EPFR. Cálculos BVC.
Septiembre se convirtió en el sexto mes no consecutivo durante el año de salida de capitales en los mercados de renta fija de los países del MILA. Los flujos de
inversión de fondos internacionales presentaron una salida cercana a los USD -1.468 millones
El país que más presentó salidas en renta fija fue México con un monto de USD -813 millones. Colombia, el segundo país que más se vio afectado en septiembre,
presentó una salida de USD -294 millones, seguido por Perú con USD -196 millones y Chile, el país menos afectado, con un monto de USD -165 millones.
En lo corrido del año, todos los países registran un flujo negativo acumulado cercano a los USD -5.291 millones. México presenta una salida de capitales
acumuladas por USD -2.732 millones, Colombia de USD -1.206 millones, Chile con un saldo negativo de USD -592 millones y finalmente Perú USD -760 millones.
El crecimiento
de todo un país
Informe Mensual de
Flujos de Fondos de Inversión
Glosario
BCE:
El Banco Central Europeo es la entidad encargada de administrar la política monetaria de las 18 economías que
comparten el euro.
BOE:
Abreviatura que hace referencia al Banco Central de Inglaterra, y es el encargado de dictar la política monetaria del país
a través del comité de política monetaria. También tiene como función controlar la circulación de la libra esterlina.
BOJ:
El banco central de Japón tiene como función la emisión de billetes y la aplicación de la política monetaria.
Country Allocation:
Porcentaje de los activos netos de un fondo distribuido por país. A través de estos porcentajes de participación se
puede observar qué tan diversificado está un fondo y la vulnerabilidad que puede tener por estar expuesto a cambios
en los mercados financieros internacionales y a cambios en las tasas de cambio.
Efectivo:
Es el porcentaje de los activos netos del fondo que se tiene en efectivo. Se incluye tanto el efectivo como los equivalentes de
efectivo, que pueden ser valores de renta fija con maduración de un año o menos.
FED:
Abreviatura que hace referencia la sistema bancario central de Estados Unidos. Tiene como función instrumentar la política
monetaria nacional, supervisar y regular las instituciones bancarias, mantener la estabilidad y contener riesgos del sistema.
FOMC:
Federal Open Market Comitee (FOMC) por sus siglas en inglés o Comité Federal de Mercado Abierto, es un componente de la
Reserva Federal de Estados Unidos que determina la dirección de la política monetaria del país.
Fondos de Mercados Globales Emergentes (GEM):
Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta variable en las regiones de África,
Latinoamérica, Europa Emergente, Asia Emergente y Medio Oriente.
Fondos Latam:
Fondos internacionales cuya estrategia es invertir en activos de renta fija o renta variable en Latinoamérica, específicamente en
Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, México, Panamá, Perú y Venezuela.
PBOC:
El Banco Popular Chino es el banco central de la República popular China y tiene la facultad de poder controlar la política
monetaria y regular las instituciones financieras de China continental.
Países de África pertenecientes a los GEM:
Egipto, Ghana, Kenia, Marruecos, Mauritania, Nigeria, Suráfrica, Sri Lanka, Zambia y Zimbabue.
Países de Asia Emergente pertenecientes a los GEM:
Australia, China, Corea, Filipinas, Hong-Kong, India, Indonesia, Kazajistán, Malasia, Omán, Singapur, Taiwán, Tailandia y Vietnam.
Países de Europa Emergente pertenecientes a los GEM:
Austria, Croacia, Chipre, República Checa, Grecia, Hungría, Polonia, Rumania, Rusia, Turquía y Ucrania.
Países de Latinoamérica pertenecientes a los GEM:
Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Panamá y Perú.
Países de Medio Oriente pertenecientes a los GEM:
Emiratos Árabes Unidos, Israel, Jordania, Kuwait, Líbano, Pakistán y Qatar.
El crecimiento
de todo un país