Los deberes del Agente de Bolsa: hacia una Deontología Bursátil

Los deberes del Agente
de Bolsa: hacia una
Deontología Bursátil
Ricardo Hernández López
Significado de la Ética
 La Ética no es un Código simple, sino una
reflexión práctica sobre el valor de las acciones del
ser humano.
 La Ética no solo un conjunto de normas, tratados o
leyes que obligatoriamente deban acatarse y
cumplirse, sino que ética es una orientación
armónica que a ayudar a orientar la vida.
 El ser humano obtiene enseñanzas y lecciones
sobre sus vivencias, estas enseñanzas influencian
la visión y actuación ante los hechos cotidianos
(valores y principios éticos)
 Ética se basa en el estudio y reflexión de vivencias
pasadas relevantes, establece una orientación en
la conducta a seguir ante los hechos que
cotidianamente se presentan.
Universalidad de la Ética
 El principio de la universalidad significa que la
ética no admite excepciones a favor de ningún
interés privado, este deber moral se produce en el
fuero interno de cada persona.
 Los principios éticos encuentran su manifestación
más acabada y visible en los deberes normativos
(reglamentos o leyes) que además establecen una
obligación basada en el fundamento de la
autoridad que los produce y los sanciona.
Aplicabilidad a las Conductas
 La ética sólo puede y debe dar pautas y criterios
generales, no respuestas claras y precisas a las
perplejidades y dudas humanas, las cuales deben
ser resueltas por cada cual, al ser el individuo
moralmente autónomo.
 Por ello cada respuesta o acción del ser humano
debe estar precedida de un análisis para
determinar si son consistentes con los valores y
principios aceptados de conducta.
Deontología
 Se refiere al conjunto ordenado de deberes,
obligaciones morales y reglas éticas que tienen los
profesionales de una determinada materia.
 Trata del espacio de libertad que tiene el ser
humano sujeto a la responsabilidad que le impone
su conciencia
 El conjunto de deberes y obligaciones que regulan una
profesión son el resultado positivo (normativo) de la
identificación/contraste de los valores con la actividad,
sustentan el reproche sancionatorio.
 Hay determinadas actuaciones que sin ser expresamente
prohibidas por la normativa las consideramos reñidas con la
ética profesional y por tanto sujetas a reproche social.
¿Por qué una ética para Agentes
de Bolsa?
 Las Operaciones Bursátiles impactan sobre
decisiones financieras de las partes involucradas.
 No necesariamente el efecto de la Operación
Bursátil en el tiempo puede ser positivo para el
Cliente.
 Son operaciones complejas y requieren una
asesoría especializada y dedicada hacia los
clientes.
 Agentes de bolsa personas físicas que actúan
como representantes de un puesto de bolsa,
titulares de una credencial otorgada por la bolsa
 Que realizan actividades bursátiles a nombres del
puesto frente al cliente.
 Las órdenes recibidas de los clientes serán
ejecutadas bajo la responsabilidad de los puestos
de bolsa y de sus agentes.
 El agente es un profesional entrenado que ha sido
sometido a pruebas de idoneidad por la Bolsa
Nacional de Valores de previo a la autorización
para operar y la entrega de su credencial.
Principios Generales de Actuación
 Actuar de conformidad con la Normativa vigente.
 Actuar conforme con Sanas Prácticas de Mercado.
 Actuar conforme a las instrucciones de Clientes.
 Abstenerse de ejecutar instrucciones que sean
contrarias a la regulación vigente o las sanas
prácticas de mercado,
 Actuar conforme al contrato de servicios entre el
Cliente y el Puesto de Bolsa.
 Actuar conforme con el perfil del cliente, lo que
implica realizar un perfil del cliente.
Obligaciones identificables
 Operaciones deben ser ejecutadas conforme a las
instrucciones de los clientes y en los términos
solicitados.
 Las instrucciones deben preceder a la ejecución
de las operaciones.
 La renovación de posiciones es una operación
diferente a la originaria, requiere de instrucción,
 El perfilamiento del Clientes es una obligación
normativa.
 El perfil permite identificar los tipos de operaciones
y productos en que el Cliente puede participar.
 Los productos y operaciones que se recomiendan
al Cliente deben ser consistentes con su perfil.
Suministro de Información
 Suministrar al Cliente la información pertinente
para la toma de su decisión.
 Abstenerse de difundir rumores o información que
distorsiones el proceso de libre toma de decisión
respecto de las operaciones.
 Formular a los Clientes recomendaciones que
representen su opinión fundada.
El Interés del Cliente
 Identificar los objetivos de los Clientes para tomar
posiciones en productos y operaciones.
 Los productos deben ser los más apropiados para
el Cliente, de acuerdo con objetivos y estrategia.
 Proporcionar a los Clientes toda la información
disponible que sea relevante para toma de
decisión.
 Distinguir la información
recomendación.
de
la
opinión
o
 Asegurarse que Clientes conozcan la naturaleza
de las operaciones que celebren y los riesgos que
conllevan.
 Hacer del conocimiento del Cliente las políticas de
cobro de servicios por las operaciones que se
realicen.
 No inducir al Cliente a realizar negocios con el
único fin de conseguir un beneficio para el
Operador y su grupo vinculado, el Puesto de Bolsa
o el Grupo Financiero del Puesto,
 Ejecutar las instrucciones o decisiones de Cliente
en condiciones de igualdad de trato y oportunidad,
 Ejecutar las operaciones con transparencia.
Manejo de Conflictos de Interés
 No ofrecer, dar, solicitar o aceptar incentivos que
originen un compromiso personal y puedan restar
objetividad en toma de decisiones en asuntos
relacionados con la persona que ha ofrecido,
dado, solicitado o aceptado incentivo.
 No tomar sin conocimiento y aceptación del
Cliente la posición obligacional contraria en las
operaciones que por su conducto se gestionen
(incluye relacionados).
 Comunicar a sus Superiores las situaciones de
conflicto de interés que les afecten.
Confidencialidad de la Información
del Cliente
 Guardar en forma confidencial la información de
los Clientes y de las operaciones que celebren.
 Proporcionar información de Clientes únicamente
ante requerimiento de la Autoridad Competente.
 No utilizar la información que tengan de sus
Clientes en beneficio propio o de un tercero.
No usar ni divulgar Información
Privilegiada
 Abstenerse de divulgar a terceros la información
privilegiada que posean.
 Negociar o inducir a terceros a negociar productos
derivados, cuyo precio pueda ser influido por la
información privilegiada que posean.
Leal Competencia
 Abstenerse de atraer cliente potenciales o
conservar los actuales otorgando beneficios no
permitidos por la normativa.
 Ofrecer productos, servicios o combinaciones de
ambos a precios o tarifas inferiores a sus costos
operativos con el objeto de obtener un negocio en
prejuicio de un competido.
 Garantizar rendimientos o utilidades a sus clientes
que no deriven de la naturaleza de los
instrumentos u operaciones.
 Difundir rumores infundados sobre la situación de
los competidores de negocios.
Identificación de situaciones
 Inconsistencia entre el perfil del cliente y los
productos presentes en sus carteras.
 Inconsistencia entre necesidades de liquidez
manifiestas por Cliente y productos poco líquidos
en su cartera.
 Inconsistencia entre horizonte de inversión del
Cliente y duración de su cartera.
 Cambios interesados del perfil a cliente no
sofisticados para ofrecer productos más riesgosos
y rentables para los colocadores.
 Privilegiar generación de ingresos por la venta de
productos, carteras poco acordes a necesidades
del cliente.
 Oferta a clientes no sofisticados de productos
complejos que exceden capacidad del cliente de
asumir pérdidas en función de nivel de tolerancia
al riesgo.
 Carteras de cliente con alta concentración en
productos que pagan incentivos a colocadores.
 Clientes con alta concentración en un solo
producto.
 Ofertas con potencial conflicto de interés sin
revelación suficiente, en muchos casos en
productos de alto riesgo y complejidad.
 Injerencia de las áreas de estructuración y
colocación sobre los intermediarios bursátiles:
incentivos extras, información incompleta sobre
productos, presión y monitoreo constante.
 Falta de preparación y desconocimiento en
productos complejos.
 Documentación de operaciones como si hubieran
sido solicitadas por el cliente, cuando en realidad
fueron inducidas por el agente.
 Clientes que firman abundante documentación
exculpatoria para el agente sin que tengan
claridad sobre el alcance de sus manifestaciones
(exceso de confianza)
Reflexiones
 El agente de bolsa es un asesor del cliente
 El agente participa de una actividad regulada.
 El agente participa de una actividad reglada.
 Actividad está regulada en detalle y sustentada en
contratos
Responsabilidad del agente
 Responsabilidad del agente de bolsa es personal
en términos administrativos, civiles y penales.
 Mercado pequeño, fuentes de trabajo limitadas
integridad del agente es su carta de presentación.
 Los procesos administrativos y penales son largos
y desgastantes.
Muchas Gracias