mercado internacional

AGROFAX – Un servicio especial para el mercado de granos.
Buenos Aires, Jueves 11 de Octubre de 2012.
MERCADO INTERNACIONAL
Luego del “polémico” reporte de oferta y demanda del USDA de Octubre, los principales granos finalizaron la jornada con
generalizadas subas.
Nuevamente el USDA dio que hablar con su reporte de oferta y demanda de Octubre. Introdujo
importantes cambios en la debatida producción 2012/13 tanto sojera como maicera
estadounidense. La cual como consecuencia de la histórica sequía sufrida ha complicado algo más
de lo usual la tarea de los estimadores tanto públicos como privados. En este contexto, los ‘fondos’
fueron activos compradores en la jornada de hoy; a saber: 2,9 Mill. de Tons. de maíz, 1,63 Mill. de
Tons. de soja, 162 mil tons. de aceite de soja, 364 mil tons. de harina de soja y 585 mil Tons. de
trigo. En lo que a maíz se refiere, a pesar que el USDA aumentó el área a sembrarse, la producción
igualmente
fue
recortada
levemente quedando en 271,94 Mill.
de Tons.. Al respecto, llama
poderosamente la atención que el
Organismo no haya sincerado un
abandono de área mayor al actual
de 9,5% con respecto a la superficie
sembrada, después de la dramática
sequía que sufrió el “midwest”.
Ello, a pesar que al 26 de Julio justo
cuando la mayoría de los cultivos
atravesaban su fase de desarrollo
más crítica (floración), Estados
Unidos tenía casi la totalidad de su
territorio declarado en sequía (ver
mapa adjunto). Por lo tanto, esto
deja la puerta abierta a nuevos
recortes productivos que el USDA es
probable que los publique en el tiempo y en las formas que lo crea más oportuno. Adicionalmente,
el informe incorporó los stocks iniciales de la campaña 2012/13 de 25,1 mill. de tons. derivado del
recorte publicado el pasado 28/9. En dicho marco, la oferta sigue siendo diezmada y con ello los
stocks finales del ciclo 2012/13 continúan ubicándose en un nivel crítico de 15,73 millones. Ello,
demuestra que es muy difícil intensificar el actual racionamiento de la demanda. En relación a ello,
solamente las exportaciones fueron revisadas a la baja como consecuencia del desaceleramiento en
las ventas externas estadounidenses verificado en las últimas semanas debido a la competencia
desde otros orígenes, fundamentalmente desde Brasil.
En lo que a soja estadounidense se refiere, la mejora en los rendimientos reportados junto con una
mayor área derivaron, según el USDA, en un importante aumento productivo de 6,15 mill. de tons.
ubicando la cosecha ahora en 77,89 millones. Ello, junto con los mayores stocks iniciales le quitan
dramatismo al cuadro de oferta y demanda sojero estadounidense que hasta hace semanas atrás
rozaba con el descontrol. El aumento en la oferta de poroto de más de 7 millones de toneladas
11/10/2012- Año 19 - Nro. 1904. AGROFAX es una publicación de Nóvitas S.A., con domicilio en Lavalle 465, 6º Piso (C1047AAI) Buenos Aires,
ARGENTINA. Tel/Fax (011) 4393-2335/3078/8733. E-mail: [email protected]. Sitio web: www.novitas.com.ar. Director: Daniel Alberto Miró. El uso o la
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prácticamente no movió los stocks finales 2012/13 que se ubican ahora en 3,54 mill. de tons.. Esto,
como consecuencia de un crecimiento considerable en la demanda de exportación y
secundariamente en la molienda. Ello, es similar a la descripta situación del maíz, y deja en
evidencia que el consumo de poroto, luego de dos fracasos productivos (primero Sudamérica y luego
Estados Unidos) es muy difícil de racionar aún más, a pesar de los altos precios. Pero, si tuviéramos
este aumento productivo ¿cómo se hubiesen adaptado los consumos?
En dicho marco, el mercado reaccionó con importantes subas en la jornada de hoy restándole
importancia a la “creatividad estadística” del USDA.
En lo que a trigo se refiere, los precios finalizaron la jornada con ganancias como consecuencia del
arrastre desde el resto de la plaza granaria y por el nuevo recorte que introdujo el USDA en los
stocks finales del cereal a nivel global. Dicha merma deriva de una nueva caída en la producción
mundial, debido a pérdidas adicionales en las cosechas de Australia, Rusia y la UE (ver comentario
del reporte del USDA). En cuanto a la demanda global de trigo, ésta también fue recortada debido a
un consumo humano más reducido aunque en menor medida que la producción. Respecto de la
demanda de trigo para alimentación animal, mostró un ligero aumento de poco más de dos millones
de toneladas quedando en 134,4 Mill. de Tons. como consecuencia del grave problema que hoy
enfrenta la matriz forrajera a nivel global. Esta demanda es probable que continúe siendo
incrementada en futuros reportes.
MERCADO LOCAL
Novedades para los balances de diferentes campañas de Trigo y Soja en Argentina.
El informe del USDA en el ámbito local trajo grandes cambios en el balance de Trigo. Para la
campaña 2010/11 del cereal, se modificó la producción en 0,5 millones de toneladas, pasando de
16,7 millones a 17,2 millones de toneladas. Este aumento se suma en la siguiente temporada, al
incremento en la producción de 0,5 millones de toneladas que realiza dicha entidad. Así, se obtiene
para la campaña 2011/12, 1 millón de toneladas más que las estimadas en Septiembre. A pesar de
esto, el aumento de las exportaciones para el mismo período en 0,6 millones (finalizando en 12,70
Mill. de Tons.) compensando el descripto aumento productivo. Con estos cambios, el inventario
inicial de la cosecha 2012/13 es 0,4 millones más a lo proyectado en el reporte anterior, pasando
de 0,56 a 0,96 millones de toneladas. En este contexto, la producción argentina de trigo para la
cosecha actual no se modificó, manteniéndose en 11,50 millones de toneladas. Al respecto, la Bolsa
de Cereales de Buenos Aires proyecta en su tradicional Panorama Agrícola Semanal, un guarismo
menor de producción, alcanzando 10,12 millones de toneladas. Así, y manteniendo los consumos y
los stocks finales tal cual fueron informados por el USDA, el saldo exportable del cereal para la
corriente campaña sería algo mayor a 4,1 millones de toneladas. Con esta comparación hecha,
recomendamos seguir de cerca el nivel de compras del sector exportador que hasta ahora permite
sostener el valor del trigo de la cosecha 2012/13.
En lo que a mercados se refiere, los precios de la soja subieron como consecuencia del arrastre
desde la plaza internacional. En cuanto al disponible, las fábricas abonaron alrededor de $/Ton.
1950. Mientras que por la mercadería de nueva campaña se registraron ofertas de compra por
encima de los U$S/Ton. 330. En referencia a ello, nuestra recomendación sigue siendo la cobertura
con la mayor flexibilidad posible debido a que el actual nivel de precios tiene muchos riesgos tanto
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de fundamentos propios del mercado (posible cosecha récord sudamericana) como políticos
(cambios en el régimen de comercialización).
En cuanto al maíz, sus cotizaciones alcanzaron U$S/Ton. 200 para la cosecha nueva. Tal nivel de
precios demuestra un sector exportador activo, si bien el saldo exportable autorizado por el
Gobierno todavía permitiría que estos actores continúen comprando, para aquellos que aún no
hayan realizado ningún tipo de ventas pareciera un nivel razonable para ir adelantando negocios
parciales.
PRONOSTICO DEL TIEMPO PARA LA PAMPA HUMEDA:
Viernes 12: El pronóstico para la Pampa Húmeda anuncia cielos algo a parcialmente nublados, vientos moderados del sector Norte
virando al Este y probabilidad de neblinas matinales en el Santa Fe, Córdoba y Buenos Aires. En lo que a temperaturas respecta las
mismas se ubicarían entre 6 y 25ºC, alcanzando valores máximos de 27ºC en el Norte santafesino. Existe además, la probabilidad de
tiempo inestable sobre el Extremo Sur bonaerense.
Sábado 13: Para la Región Pampeana se pronostican cielos algo nublados, vientos leves a moderados del Noreste, inestabilidad
temporal en el Extremo Sur de Buenos Aires y temperaturas en ascenso sobre toda la región.
Domingo 14: La jornada sobre las principales regiones productivas se presentaría con nubosidad variable desmejorando con el correr
de la tarde/noche, probabilidad de lluvias y chaparrones, vientos leves del Noreste con algunas ráfagas y temperaturas que se
mantendrían en ascenso, alcanzando máximas de 30ºC en zonas puntuales de Buenos Aires y Santa Fe, mientras que en el resto del
citado territorio las mismas se ubicarían entre 9 y 27ºC.
COTIZACIONES EN LA PLAZA LOCAL
TRIGO
Disponible
Cosecha Nueva
MAIZ
Disponible
Cosecha Nueva
FOB
FOB índice
CTP
FAS Teórico
Bahía
Quequén
Rosario
Molinos
340 U$S/Ton.
330 U$S/Ton.
252 U$S/Ton.
1125 $/Ton.
225 U$S/Ton.
190 U$S/Ton.
225 U$S/Ton.
920/1200 $/Ton.
340 U$S/Ton.
337 U$S/Ton.
250 U$S/Ton.
240 U$S/Ton.
220 U$S/Ton.
250 U$S/Ton.
-
FOB
FOB índice
CTP
FAS Teórico
Bahía
Quequén
Rosario
Consumos
279 U$S/Ton.
278 U$S/Ton.
211 U$S/Ton.
981 $/Ton.
820 $/Ton.
185 U$S/Ton.
750/950 $/Ton.
279 U$S/Ton.
280 U$S/Ton.
211 U$S/Ton.
200 U$S/Ton.
198 U$S/Ton.
-
SOJA
Disponible
Cosecha Nueva
GIRASOL
Disponible
Cosecha Nueva
FOB Poroto
FOB Aceite
FOB Pellet
CTP Exportación
CTP Industria
FAS Teórico
Bahía
Quequén
Rosario
606 U$S/Ton.
1082 U$S/Ton.
555 U$S/Ton.
383 U$S/Ton.
406 U$S/Ton.
1771 $/Ton.
1750 $/Ton.
1720 $/Ton.
1920 $/Ton.
537 U$S/Ton.
1092 U$S/Ton.
470 U$S/Ton.
339 U$S/Ton.
361 U$S/Ton.
330 U$S/Ton.
320 U$S/Ton.
330 U$S/Ton.
FOB Grano
FOB Aceite
FOB Pellet
CTP Exportación
CTP Industria
FAS Teórico
Bahía
Quequén
Rosario
1220 U$S/Ton.
230 U$S/Ton.
366 U$S/Ton.
1631 $/Ton.
1510 $/Ton.
1505 $/Ton.
1690 $/Ton.
305 U$S/Ton.
305 U$S/Ton.
310 U$S/Ton.
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ESTIMACIONES DE OFERTA Y DEMANDA MUNDIAL Y ESTADOUNIDENSE DEL USDA
Finalmente se conoció en la mañana de hoy el muy esperado reporte de oferta y demanda mundial y estadounidense del
Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA). A continuación un comentario sobre sus aspectos más
destacados:
TRIGO: El informe mensual del USDA proyectó para el cereal una oferta 6,2 millones de toneladas menor para el año
2012/13. Esto dejaría el balance mundial con una disponibilidad de 851,22 mill. de tons. Esta baja se reflejada
principalmente en la caída de producción en países como Australia, donde cayó 3 millones, Rusia -1 mill. y la Unión
Europea -0,8 millones de toneladas. La producción también se reduce para Uruguay, Canadá, Argelia y Kazajistán, en
0,3 millones de toneladas en cada uno. En tanto que el consumo total se estima que disminuiría en 2,4 millones de
toneladas, quedando en 678,22 millones de toneladas. Esto, a pesar del aumento en el consumo EE.UU., Canadá y la
U.E., ya que se ve compensado por la caída en el uso de Rusia e India, como también en la baja en Tailandia y Vietnam
por la menor oferta de Australia. Con este balance, los stocks internacionales finales quedarían con bajas de 3,7
millones de toneladas, pasando desde 176,7 a 173 millones de toneladas.
MAIZ: En el balance de maíz hay que colocar las miradas sobre el principal productor: EE.UU. En dicho país, la cosecha
actual comienza con stocks bastante mas reducidos a consecuencia del mayor consumo forrajero y total de la campaña
2011/12. Así los inventarios iniciales para la 2012/13 se ubican en 25,11 millones de toneladas (tal como lo informara el
USDA el pasado 28/9), algo más de 4,5 millones de recorte frente a la última estimación. En cuanto a la producción de
la actual cosecha, la proyección se redujo en 0,53 millones de toneladas, totalizando 271,95 millones. Este cambio es
producto de una leve retracción en los rindes, ubicándolos en 7,65 toneladas por hectárea, a su vez compensados en
parte por un pequeño aumento en el área cosechada, que quedó en 35,51 millones de hectáreas. En cuanto al consumo
forrajero, las cifras no evidencian cambios respecto de las proyectadas en septiembre; al igual que el uso de maíz para
etanol. Las exportaciones disminuyeron 2,54 millones de toneladas con respecto a lo pronosticado el mes anterior,
ubicándose en 29,21 mill. de tons. a causa de la reducción en las ventas y la fuerte competencia desde Brasil. Así, el
balance dejaría según lo estimado un inventario final para la campaña 2012/13 en EE.UU. de 15,72 millones de
toneladas, casi 3 millones menos a lo calculado en el reporte anterior por el Departamento estadounidense.
A nivel mundial, se puede destacar el aumento en las exportaciones desde Brasil del forrajero de la campaña 2011/12
que alcanza ahora unas 19 mill. de tons., en comparación con la última estimación de 14,5 millones de toneladas. Para
la nueva campaña, la producción global se reduce en algo más de 2 millones de toneladas, con pérdidas productivas por
parte de la Unión Europea, Serbia y Estados Unidos, quedando la oferta total en 839,02 millones. En cuanto a las
exportaciones globales, se ve una reducción de 1,1 millones de toneladas, con una mayor merma en EE.UU. que se ve
compensada con incrementos en Brasil e India.
SOJA: El reporte de Oferta y Demanda de octubre trajo para soja una producción mayor en los EE.UU.,
incrementándose en 6,15 millones de toneladas desde lo informado en septiembre, para ubicarse ahora en 77,84
millones de toneladas. Esto, producto principalmente de un aumento en el área cosechable, que se coloca en 30,65
millones de hectáreas, y una suba en el rinde para alcanzar las 2,54 toneladas por hectárea. Este elevado guarismo se
suma al incremento de los stocks iniciales de la campaña 2012/13 de más de 1 millón de toneladas. Esta mejora se logra
tras informarse el último 28 de septiembre una cosecha 2011/12 mayor a la estimada, permitiendo así aumentar los
stocks finales de dicho período.
En conjunto con esto, se proyecta un mayor consumo doméstico de la cosecha 2012/13, que alcanzaría los 45,05
millones de toneladas. A esto se suma las mayores exportaciones estimadas en 34,43 (5,7 millones más que lo último
informado). En conclusión, los stocks finales de la campaña actual quedarían apenas elevados en 0,41 millones de
toneladas, ubicándose en 3,53 millones.
Con respecto a Sudamérica, las proyecciones para Argentina se basaron en un pequeño aumento en los stocks iniciales
de la campaña actual tras informarse una pequeña merma tanto en el consumo total y en las exportaciones de la
campaña 2011/12. Así los stocks iniciales son de 18,94 millones de toneladas, casi 0,5 mill. de tons. más que lo
estimado en septiembre. En cuanto al consumo, el USDA pronostica un pequeño aumento compensado con una
disminución en las exportaciones argentinas de la oleaginosa 2012/13, que caen 1,5 millones para ubicarse en 12
millones de toneladas. Para Brasil el USDA informa un leve incremento en las exportaciones de la campaña 2011/12,
que deja a los stocks finales de dicha temporada en 0,5 millones de toneladas menos. Esta pérdida en los stocks
iniciales de la actual cosecha, se ve compensada por la disminución en las exportaciones que caen en 1,7 millones de
toneladas, quedando en 37,40 millones.
11/10/2012- Año 19 - Nro. 1904. AGROFAX es una publicación de Nóvitas S.A., con domicilio en Lavalle 465, 6º Piso (C1047AAI) Buenos Aires,
ARGENTINA. Tel/Fax (011) 4393-2335/3078/8733. E-mail: [email protected]. Sitio web: www.novitas.com.ar. Director: Daniel Alberto Miró. El uso o la
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USDA: ESTIMACIONES ESTADOUNIDENSES DEL 11/10/12
USDA: ESTIMACIONES MUNDIALES DEL 11/10/12
OFERTA Y DEMANDA MUNDIAL DE TRIGO
2010/11 2011/12
2012/13
Variación
Millones de Tons.
10/12 10/12(1)
9/12
10/12(2)
(2/1)
Stocks Iniciales
200,69
197,93 198,64
198,17
0,1%
Producción
651,97
695,69 658,73
653,05
-6,1%
Oferta Total
852,66
893,62 857,37
851,22
-4,7%
Cons. Forrajero
116,52
144,39 132,09
134,49
-6,9%
Consumo Total
654,73
695,46 680,66
678,22
-2,5%
Stocks Finales
197,93
198,17 176,71
173,00
-12,7%
Rel. Stock/Cons.
30,2%
28,5%
26,0%
25,5%
-
OFERTA Y DEMANDA DE TRIGO EN EE.UU.
2010/11
2011/12
2012/13
Millones de Tons.
10/12
10/12(1)
9/12
10/12(2)
Stocks Iniciales
26,56
23,46
20,22
20,22
Producción
60,06
54,40
61,72
61,75
Importaciones
2,64
3,05
3,54
3,54
Oferta Total
89,24
80,94
85,48
85,51
Cons. Forrajero
3,59
4,46
5,99
8,57
Exportaciones
35,08
28,58
32,66
31,30
Demanda Total
65,78
60,72
66,49
67,71
Stocks Finales
23,46
20,22
19,00
17,80
Rel. Stock/Cons.
35,7%
33,3%
28,6%
26,3%
Variación
(2/1)
-13,8%
13,5%
16,1%
5,6%
92,2%
9,5%
11,5%
-12,0%
-
OFERTA Y DEMANDA MUNDIAL DE SOJA
2010/11 2011/12
2012/13
Variación
Millones de Tons.
10/12 10/12(1)
9/12
10/12(2)
(2/1)
Stocks Iniciales
61,15
70,56
53,65
54,79
-22,3%
Producción
264,68
238,11 258,13
264,28
11,0%
Oferta Total
325,83
308,67 311,78
319,07
3,4%
Molienda
221,33
225,21 226,91
228,99
1,7%
Consumo Total
251,40
254,19 256,73
258,76
1,8%
Stocks Finales
70,56
54,79
53,10
57,56
5,1%
Rel. Stock/Cons.
28,1%
21,6%
20,7%
22,2%
-
OFERTA Y DEMANDA DE SOJA EN EE.UU.
2010/11
2011/12
2012/13
Millones de Tons.
10/12
10/12(1)
9/12
10/12(2)
Stocks Iniciales
4,11
5,85
3,54
4,60
Producción
90,60
84,20
71,69
77,84
Importaciones
0,38
0,44
0,54
0,54
Oferta Total
95,12
90,49
75,79
83,01
Molienda
44,85
46,35
40,82
41,91
Exportaciones
40,85
37,01
28,71
34,43
Demanda Total
89,27
85,86
72,66
79,47
Stocks Finales
5,85
4,60
3,13
3,54
Rel. St/Con. (%)
6,6%
5,4%
4,3%
4,5%
Variación
(2/1)
-21,4%
-7,6%
22,7%
-8,3%
-9,6%
-7,0%
-7,4%
-23,0%
-
OFERTA Y DEMANDA DE MAIZ EN EE.UU.
2010/11
2011/12
2012/13
Millones de Tons.
10/12
10/12(1)
9/12
10/12(2)
Stocks Iniciales
43,39
28,65
30,00
25,10
Producción
316,17
313,91
272,48
271,95
Importaciones
0,71
0,71
1,91
1,91
Oferta Total
360,24
343,27
304,38
298,95
Cons. Forrajero
121,75
115,88
105,42
105,42
Cons. Etanol
127,54
127,01
114,31
114,31
Exportaciones
46,59
39,19
31,75
29,21
Demanda Total
331,61
318,18
285,77
283,22
Stocks Finales
28,65
25,10
18,62
15,72
Rel. St/Con. (%)
8,6%
7,9%
6,5%
5,6%
Variación
(2/1)
-12,4%
-13,4%
169,0%
-12,9%
-9,0%
-10,0%
-25,5%
-11,0%
-37,4%
-
OFERTA Y DEMANDA MUNDIAL DE MAIZ
2010/11 2011/12
2012/13
Variación
Millones de Tons.
10/12 10/12(1)
9/12
10/12(2)
(2/1)
Stocks Iniciales
145,25
127,13 139,60
131,54
3,5%
Producción
830,29
877,75 841,06
839,02
-4,4%
Oferta Total
975,54 1004,88 980,66
970,56
-3,4%
Cons. Forrajero
500,07
506,74 505,84
504,49
-0,4%
Consumo Total
848,41
873,35 856,70
853,29
-2,3%
Stocks Finales
127,13
131,54 123,95
117,27
-10,8%
Rel. Stock/Cons.
15,0%
15,1%
14,5%
13,7%
-
OFERTA Y DEMANDA MUNDIAL DE GRANOS FORRAJEROS
2010/11 2011/12
2012/13
Variación
Millones de Tons.
10/12 10/12(1)
9/12
10/12(2)
(2/1)
Stocks Iniciales
196,66
164,55 172,62
164,77
0,1%
Producción
1097,35 1148,83 1113,32 1110,13
-3,4%
Oferta Total
1294,01 1313,38 1285,94 1274,90
-2,9%
Cons. Forrajero
654,04
657,57 657,09
654,55
-0,5%
Consumo Total
1129,46 1148,62 1133,00 1128,58
-1,7%
Stocks Finales
164,55
164,77 152,94
146,32
-11,2%
Rel. Stock/Cons.
14,6%
14,3%
13,5%
13,0%
-
OFERTA Y DEMANDA DE GRANOS FORRAJEROS EN EE.UU.
2010/11
2011/12
2012/13
Variación
Millones de Tons.
10/12
10/12(1)
9/12
10/12(2)
(2/1)
Stocks Iniciales
48,13
32,29
32,80
27,81
-13,9%
Producción
330,24
323,70
284,71
284,24
-12,2%
Importaciones
2,52
2,84
4,23
4,12
45,1%
Oferta Total
380,89
358,83
321,74
316,17
-11,9%
Cons. Forrajero
127,76
120,01
110,51
109,95
-8,4%
Exportaciones
50,65
41,01
34,56
32,02
-21,9%
Demanda Total
348,60
330,99
300,42
297,32
-10,2%
Stocks Finales
32,29
27,81
21,32
18,85
-32,2%
Rel. St/Con. (%)
9,3%
8,4%
7,1%
6,3%
-
PARA PENSAR: “LOS VICIOS VIENEN COMO PASAJEROS, NOS VISITAN COMO HUÉSPEDES Y SE
QUEDAN COMO AMOS.” (CONFUCIO).
Hasta el Lunes…
11/10/2012- Año 19 - Nro. 1904. AGROFAX es una publicación de Nóvitas S.A., con domicilio en Lavalle 465, 6º Piso (C1047AAI) Buenos Aires,
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