Inflación en México

" LA INFLACIÓN "
~ CONCEPTO ~
Es aquel desequilibrio económico caracterizado por una subida general de los precios y provocado por una
excesiva emisión de billetes de banco, un déficit presupuestario o una falta de adecuación entre la oferta y la
demanda.
Otra definición del mismo, seria que esa la presencia, en los canales circulatorios, de una masa de papel
moneda sobrante en relación con las necesidades de la circulación de las mercancías, la inflación hace que el
papel moneda se desvalorice en comparación con el papel monetario (oro) en la medida en que la circulación
del primero rebasa la cantidad de dinero−oro necesario para la circulación de mercancías la inflación da
origen a un crecimiento rápido, incesante y sumamente desigual de los precios de las mercancías.
~ CAUSAS Y EFECTOS ~
En la distribución de las rentas se produce una transferencia de riqueza de los acreedores a los deudores; por
otro lado, y dado que los salarios no siguen a los precios, los perceptores de beneficios también salen
favorecidos. Estos aumentos de beneficios estimulan a los empresarios a aumentar la producción al máximo.
La inflación perjudica a los asalariados, jubilados y, en general, a todos los perceptores de rentas fijas.
Otro efecto perjudicial de la inflación es el incremento de las actividades especulativas, ya que las diferencias
de precios de un mismo bien pueden superar, para un espacio de tiempo determinado, los beneficios que se
puedan obtener en una actividad productiva.
Se produce así una tendencia a contraer deudas a cambio de bienes que, en el caso de ser revendidos, permiten
devolver el dinero y obtener un beneficio. Todo ello supone una desviación de recursos, que pasan del proceso
productivo al especulativo, con lo que se somete a fuerte presión el sistema crediticio.
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Por otro lado, surge un desequilibrio en la balanza comercial, ya que, al aumentar los precios de los productos,
se hace más difícil la exportación y, por el contrario, se favorece la importación.
Hasta la gran crisis económica de los años treinta se consideraba que la causa principal del proceso
inflacionista era el aumento de la cantidad de dinero puesta en circulación, sin un crecimiento paralelo de
bienes disponibles.
A partir de Keynes se consideran como causas principales del alza de precios el exceso de la demanda, el
aumento de los costes y cierto tipo de estructuras. Las dos primeras han sido las más estudiadas por los
técnicos.
El estudio de la inflación comienza exponiendo la teoría cuantitativa del dinero. Los economistas la utilizan
para explicar los determinantes a la par del nivel de precios y de la tasa de inflación.
El nivel de precios y el valor del dinero:
La inflación ser refiere al valor del dinero mas que a l valor de los bienes. La inflación es un fenómeno del
conjunto de la economía que se refiere principalmente al valor de su medio de cambio.
El nivel de precios puede observarse de 2 formas:
1º Es el precio de una cesta de bienes y servicios. Cuando sube el nivel de precios, la gente tiende a pagar mas
por los bienes y servicios que compra.
2º También se puede concebir como una medida del valor del dinero. Una subida del nivel de precios significa
una reducción del valor del dinero ya que podemos comprar una cantidad menos de bienes y servicios.
Por lo tanto, cuando sube el nivel general de precios, baja el valor del dinero
La oferta y la demanda de dinero y el equilibrio monetario
♦ La oferta del dinero y la cantidad de dinero es la variable que controla directamente el banco
central
♦ La demanda de dinero tiene muchos determinantes, depende del tipo de interés, aunque hay
muchas variables destaca por su importancia: El nivel medio de precios de la economía. El
público tiene dinero porque es el medio de cambio. La cantidad que deciden tener depende de
los precios de los bienes y servicios. Cuando sube el nivel de precios, aumenta la cantidad
demandada de dinero.
A largo plazo, el nivel general de precios se ajusta al nivel en el que la demanda de dinero es igual a la oferta
Efectos de una inyección monetaria
• Un aumento de la oferta monetaria...
• Reduce el valor del dinero...
• Y eleva el nivel de precios
Teoría cuantitativa del dinero, teoría según la cual la cantidad disponible de dinero determina el nivel de
precios y la tasa de crecimiento de la cantidad disponible de dinero determina la tasa de inflación
~ TIPOS ~
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Inflación de la demanda
La inflación de demanda (demand−push) se produce al no poder satisfacer la oferta la totalidad de la
demanda, que puede haber aumentado por diferentes motivos, como el crecimiento del gasto público, la
utilización de liquidez acumulada, el aumento del crédito bancario, etc.
La insuficiencia de la oferta puede ser debida a falta de capacidad productiva, insuficiencia de stocks y, en
último término, falta de divisas para satisfacer la demanda por medio de importaciones.
Inflación de los costes
La inflación de costes (cost−push) se origina por una subida de precios de los factores de producción que
repercute en un aumento del nivel global.
Por lo general, ese aumento de precios se produce en el factor trabajo, por lo que se llama también inflación
de salarios. El alza de éstos no se relaciona, en la mayoría de los casos, con el paro ni con una demanda
excedentaria en el mercado del trabajo, y sí con la actividad de los sindicatos.
En principio, los aumentos de precios como consecuencia de los incrementos salariales suelen ser menores
que los provocados por el exceso de demanda. Otras causas de la inflación de costes pueden ser el aumento de
los precios de las materias primas importadas, las variaciones positivas de los impuestos sobre productos, etc.
Inflación estructural
Finalmente, la inflación estructural es aquella en la que el alza de precios viene provocada por las condiciones
de formación de los precios en ciertos mercados o sectores. Esto sucede en los países subdesarrollados, en la
mayoría de los cuales existen presiones inflacionistas de carácter crónico.
" ANÁLISIS INFLACIONARIO EN EL MÉXICO CONTEMPORÁNEO "
México refleja el cambio de una economía de producción primaria, basada en actividades agropecuarias y
mineras, hacia una semi−industrializada. Los logros económicos son el resultado de un vigoroso sector
empresarial privado y de políticas gubernamentales, que han hecho del crecimiento económico su principal
objetivo.
Tradicionalmente, el gobierno también ha hecho hincapié en la nacionalización de la industria, y se ha
establecido por ley el control gubernamental de las compañías encargadas de la minería, la pesca, el transporte
y la explotación forestal. Recientemente, sin embargo, se ha fomentado de manera muy activa la inversión
extranjera, y el control estatal en algunos sectores de la economía se ha debilitado.
El producto interior bruto (PIB) de México se incrementó en cerca del 6,5% anual durante el periodo de 1965
a 1980, pero sólo en un 0,5% anual de 1980 a 1988. Los bajos precios del petróleo, el incremento de la
inflación, la deuda externa y el empeoramiento en el déficit presupuestario exacerbaron los problemas
económicos de la nación a mediados de la década de 1980;no obstante, el panorama económico mejoró
ligeramente al inicio de la década de 1990. En 1994 el PIB se estimó en 377.700 millones de dólares, lo que
suponía un ingreso per cápita de 4.295 dólares (según datos del Banco Mundial).
La utilidad de la inflación como instrumento para promover el desarrollo econónomico.
El indicador más comúnmente aceptado para medir el grado de inflación lo constituye el movimiento de un
amplio índice de precios que abarca un conjunto de bienes no sometidos a control de precios. Como en
México no se dispone de un índice de precios suficientemente amplio, no existe ningún indicador de la
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inflación que sea totalmente aceptable. El mejor índice disponible es el de precios al mayoreo en el Distrito
Federal, sin embargo, como nuestro principal interés se concentra en la economía monetaria, que en México
gira alrededor del Distrito Federal, el uso de éste índice no deformara en gran medida nuestras conclusiones.
La experiencia de México en el campo de la inflación ha sido prolongada y los movimientos de precios han
sido, por término medio, de consideración. Entre 1935 y 1955, los precios se elevaron a una tasa media anual
de 9.8% y en 15 de los 20 años esa tasa fue de 6% o más. Generalmente, estos grandes movimientos de
precios han ido acompañados de cuantiosas adiciones a la oferta monetaria y, en algunos casos, por
incrementos en la velocidad de circulación. De la oferta monetaria y la velocidad de circulación están medidos
en relación con la cantidad de bienes y servicios disponibles.
Por tanto, antes de profundizar en el análisis de la naturaleza de la inflación en México, será necesario
examinar brevemente los principios teóricos de la inflación.
México, como es obvio, figura en la categoría de países que crecen y se industrializan con rapidez. No
obstante, falta probar si esta experiencia ha dado lugar a una inflación generada por el alza de costos.
Los aumentos en los precios agrícolas rurales no van necesariamente acompañados de movimientos
proporcionales en el precios urbanos.
Antes de 1940, los precios agrícolas mostraron tendencia a superar ligeramente a los precios industriales,
excepto en 1937 en que se registro una cosecha excepcionalmente mala. El agudo incremento de los precios
de importación fue principalmente el resultado de la devaluación del peso en el ultimo año citado.
El rápido crecimiento industrial fue acompañado por una rápida elevación de los precios agrícolas
particularmente entre 1941 y 1946. A partir de entonces, los precios agrícolas rurales apenas descendieron si
se les compara con los precios industriales, no obstante el hecho de que la tasa de crecimiento de la
producción agrícola excedió un amplio margen a la tasa de la producción industrial.
En efecto, parece que la única presión real sobre los costos de las materias primas y de los bienes de
producción obedeció a influencia exterior: aparte de las devaluaciones, el fuerte aumento experimentado por
los precios de importación inmediatamente después de la guerra tuvo un mercado efecto sobre los costos de la
industria mexicana. Empeoro, este factor no fue suficientemente para elevar los precios de las materias primas
y de los bienes de inversión por encima del aumento registrado por los precios de los productos
manufacturados hasta que se dejo sentir el estimulo adicional de la devaluación.
El hecho de que los salarios no pudieran evolucionar al mismo ritmo que el aumento general de los precios
influyo poderosamente en el proceso inflacionario de México, por lo que mas adelante tendremos que analizar
detalladamente este fenómeno.
Cabe decir que en México el aumento de los precios durante un largo periodo fue primordialmente el
resultado de la influencias de demanda, lo cual no ha de constituir sorpresa para nadie.
" MERCADOS FINANCIEROS "
El Mercado Financiero es el lugar, mecanismo o sistema en el cual se compran y venden cualquier activo
financiero.
Los mercados financieros pueden funcionan sin contacto físico, a través de teléfono, fax, ordenador. También
hay mercados financieros que si tienen contacto físico, como los corros de la bolsa.
La finalidad del mercado financiero es poner en contacto oferentes y demandantes de fondos, y determinar los
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precios justos de los diferentes activos financieros.
Las ventajas que tienen los inversores gracias a la existencia de los mercados financieros son la búsqueda
rápida del activo financiero que se adecue a nuestra voluntad de invertir, y además, esa inversión tiene un
precio justo lo cual impide que nos puedan timar.
El precio se determina del precio de oferta y demanda.
Otra finalidad de los mercados financieros es que los costes de transacción sea el menor posible. Pero
debemos insistir en que la finalidad principal es determinar el precio justo del activo financiero, ello
dependerá de las características del mercado financiero.
Cuanto más se acerque un mercado financiero al ideal de mercado financiero perfecto, el precio del activo
estará más ajustado a su precio justo.
Características de los Mercados Financieros:
• Amplitud : número de títulos financieros que se negocian en un mercado financiero. Cuantos más
títulos se negocien más amplio será el mercado financiero. Profundidad : existencia de curvas de
oferta y demanda por encima y por debajo del precio de equilibrio que existe en un momento
determinado.
P
S Profundidad: si existe gente que sería capaz
de comprar a un precio superior al precio
P0 de equilibrio. Y si existe alguien que está
Dispuesta a vender a un precio inferior.
q0 D
Q
• Libertad : si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.
• Flexibilidad : capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se negocian en un
mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca en la economía.
• Transparencia : posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado financiero será más
transparente cuando más fácil sea obtener la información.
Un mercado cuanto más se acerque a esas características, más se acerca al ideal de mercado financiero
perfecto.
No existe ningún mercado financiero que sea perfecto.
Nunca vamos a estar seguros de que el precio de mercado refleja su valor justo.
El concepto de mercado financiero perfecto aparece como unidad de medida, para comparar los distintos
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mercados financieros.
Características del Mercado Financiero Perfecto:
• Gran cantidad de agentes que intervienen tanto por el lado de la oferta como por el lado de la
demanda. De forma que nadie puede influir en la formación del precio del activo financiero.
• Que no existan costes de transacción, ni impuestos, ni variación del tipo de interés, ni inflación.
• Que no existan restricciones ni a la entrada ni a la salida del mercado financiero.
• Que exista perfecta información, que todos sepan lo mismo.
• Los activos sean divisibles e indistinguibles.
Clasificación de los Mercados Financieros:
• Directos e Indirectos:
• Directos : las familias van directamente a las empresas y les ofrecen sus recursos.
• Indirectos : cuando en el mercado aparece algún intermediario (agentes financieros, intermediarios
financieros).
• Libres y Regulados:
• Libres : no existe ninguna restricción (ni en la entrada, ni en la salida del mercado, ni en la variación
de los precios).
• Regulados : existen ciertas regulaciones o restricciones, para favorecer el buen funcionamiento del
mercado financiero.
• Organizados y No inscritos:
• Organizados : cuenta con algún tipo de reglamentación.
• No inscritos: no cuentan con una reglamentación (OTC o extrabursátiles).
• Primarios y Secundarios:
• Primarios : las empresas u organismos públicos obtienen los recursos financieros.
• Secundarios : juego que se realiza con las acciones entre los propietarios de los activos financieros
(revender o recomprar activos financieros).
• Centralizados y Descentralizados:
• Centralizados : existe un precio único y, básicamente, un lugar único de negociación (mercado
continuo español).
• Descentralizados : existen varios precios para el mismo activo financiero (las bolsas de valores en
España).
• Dirigidos por Ordenes o por Precios:
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• Dirigidos por Ordenes: mercado de valores en España, tanto continuo como las bolsas. (Ejem: te
ordeno que compres esas acciones cuando bajen a 3000 ptas por acción).
• Dirigidos por Precios: es importante la figura del creador de mercado, que se dedican a dar precios
de compra y de venta, entonces uno compra o vende según le parezca pero al precio lanzado al
mercado. Este proceso da liquidez al mercado. (Ejem: el creador compra a 190 y vende a 200).
• Monetarios y de Capital:
• Monetarios : mercados al por mayor donde se negocian títulos a c.p. y los volúmenes de negociación
son muy elevados (Mercado de Deuda Pública Anotada).
• De Capital: se negocian títulos a más plan o proyecto.
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