La Inversión Extranjera Directa en Argentina 1992-1999 Actualización de las aperturas por sector de actividad y origen de la inversión La actualización de los datos de inversiones extranjeras directas (IED) en Argentina publicada en el folleto “Estimaciones trimestrales del Balance de Pagos y de Activos y Pasivos Externos” (www.mecon.gov.ar/cuentas/internacionales) permitió completar las aperturas de la renta, los flujos y el stock de IED por sector de actividad económica (Cuadro 1) y por país de origen de la inversión (Cuadros 2 y 3) para el período 1992-1999.1 La IED por sector de actividad económica (Cuadro 1) El sector petrolero fue el sector destacado en 1999 en cuanto a la recepción de IED al recibir el 73% de los flujos totales del año. Esto se relaciona con la adquisición de la empresa petrolera YPF por parte de la española Repsol ocurrida en el primer semestre de 1999 que significó un flujo de IED de U$SS 15.167 millones, el 63% de los flujos totales del año. La industria manufacturera fue el segundo sector en importancia recibiendo el 8% del total de los flujos del 99. La mayor parte fueron destinados a los sub-sectores de alimentos, bebidas y tabaco y química, caucho y plástico. La industria automotriz, si bien recibió flujos positivos en forma de aportes de capital, registró un flujo total negativo debido fundamentalmente a la disminución de deuda con matrices y filiales. Los flujos de 1999 generaron un cambio en la importancia relativa de cada sector como receptor de IED. Al considerar la serie 1992-1998, el sector de mayor importancia relativa es la industria manufacturera (32% del total), seguido por los sectores de electricidad, gas y agua (19%) y bancos (16%). En cambio, al considerar la serie 1992-1999, es el sector petróleo el que pasa a ser el de mayor importancia relativa (35% del total). La industria manufacturera redujo su participación al 23%, el sector de electricidad gas y agua al 13% y el sector bancos al 11%. Flujos acumulados de IED por sector de actividad económica 25.000 20.000 92-98 92-99 15.000 10.000 5.000 1 Minería 92-98 Transporte y Comunicaciones Comercio Otros Petróleo Bancos Electricidad, Gas y Agua Ind. Manufacturera - Cabe señalar que las estimaciones del año 1999 son de carácter preliminar. La inversión extranjera directa por origen geográfico Las aperturas de los datos de renta, transacciones y posición de IED en Argentina por origen geográfico del inversor que se presentan a continuación, han sido realizadas en base a dos criterios. En primer lugar, el origen de la inversión se asignó al país de residencia del primer tenedor de las acciones de la empresa de inversión directa (Cuadro 2). Esta clasificación en base al primer nivel de tenencia, es la que se utiliza en las estimaciones del balance de pagos. De acuerdo a esta clasificación España fue el inversor más importante en el año 1999 aportando un 70% de los flujos totales, seguido por Estados Unidos y Francia con 7% y 6% respectivamente. Estos tres países explican en conjunto el 83% de los flujos de IED en 1999. La importancia de España se debe a la operación de compra de la empresa YPF. En términos de flujos acumulados en el período 92-99 España fue también el inversor más importante con un 31% del total de los flujos desplazando a Estados Unidos (20%) que, como se muestra en el gráfico, hasta 1998 era el primer inversor. Les siguen en importancia Países Bajos con 8%, Francia con 7% y Chile y Reino Unido con 5% y 4% respectivamente. Estos 6 países explican el 75% de los flujos acumulados en el período. Flujos de IED acumulados por origen del inversor Primer nivel de tenencia 25.000 20.000 92-98 92-99 15.000 10.000 5.000 Italia 92-99 92-98 Alemania Reino Unido Chile Francia España Países Bajos Estados Unidos - En segundo lugar, se presenta una apertura de los flujos por origen geográfico considerando el segundo nivel de tenencia de la inversión (Cuadro 3). Esta apertura permite identificar el origen de la inversión sin considerar la ubicación geográfica de empresas inversoras constituidas en países puentes (generalmente centros offshore). De acuerdo a esta clasificación los inversores más importantes en 1999 continúan siendo España (74%), Estados Unidos (14%) y Francia (6%) que explican en conjunto el 94% de los flujos totales recibidos en el año. En cuanto a los flujos acumulados en el período 92-99 los inversores más importantes son España (35%), Estados Unidos (26%), Francia (8%), Chile (5%), Italia (4%) y Países Bajos (4%) Dentro de esta clasificación se pueden identificar los casos de inversores argentinos que constituyeron sociedades en terceros países para realizar sus inversiones en el país. En estos casos el tratamiento para las estimaciones del balance de pagos es considerar tanto la inversión directa en Argentina como la inversión de Argentina en el exterior. En esta apertura por origen de la inversión según el segundo nivel de tenencia, los flujos generados por estas inversiones – aproximadamente un 4% de los flujos acumulados totales – se asignan a Argentina. Flujos de IED acumulados por origen del inversor Segundo nivel de tenencia 25.000 20.000 92-98 92-99 15.000 10.000 5.000 Reino Unido 92-99 92-98 Alemania Italia Países Bajos Francia Chile España Estados Unidos -