PRESENTACIÓN

PRESENTACIÓN
La crisis económica y financiera está teniendo
numerosas repercusiones en los sistemas productivos de muchos países y uno de sus efectos negativos lo constituye las dificultades de financiación
de las pequeñas y medianas empresas. En un
periodo de crisis, particularmente si ésta presenta fuertes impactos en la economía financiera y
real, se agudizan los problemas de coste y acceso
a la financiación ajena ante el comportamiento
de las entidades financieras, que imponen medidas de restricción del crédito, justificadas en las
malas expectativas de la economía.
En este contexto de dificultades, la Fundación
de Estudios Financieros (FEF) decidió poner en
marcha este estudio cuyo objetivo es reflexionar
sobre lo que se debería hacer para mejorar el
acceso a la financiación de las Pyme, aportando
nuestras conclusiones y recomendaciones. Fruto
de esta preocupación, el Patronato de la FEF
acordó en diciembre del año 2010 incorporar al
Plan de Actividades Fundacionales 2011 el informe que ahora presentamos.
La FEF, comprometida con el análisis de los
temas financieros de actualidad, ha reunido a
algunos de los especialistas en esta materia, pertenecientes tanto al campo académico como al
institucional y bancario, para que expongan en
esta obra sus ideas, investigaciones y propuestas
y se facilite el debate y posibles nuevas vías de
acción, tanto en la esfera del sector privado como
en el de las instituciones públicas.
Los quince trabajos que se presentan en la
obra ofrecen una buena plataforma para la comprensión y orientaciones futuras de algunas de
las principales perspectivas desde las que se
puede abordar esta materia; en concreto de tres
de ellas: 1) el marco de la financiación de la
Pyme, 2) la financiación bancaria de la pequeña
y mediana empresa en España, y 3) otras alternativas de financiación no bancaria de la Pyme,
públicas o privadas.
El trabajo incluye un resumen ejecutivo que
sistematiza las diferentes aportaciones realizadas
por los colaboradores que han participado en él
y un decálogo de conclusiones/recomendaciones
que remarca las principales cuestiones que queremos transmitir. Con este decálogo, la Fundación pretende destacar algunas ideas y reflexiones importantes en relación con el problema de
la financiación de la Pyme.
Una de las conclusiones del estudio es que con
la crisis actual ha empeorado el entorno financiero de la Pyme de forma significativa, como
también les ha ocurrido a otros agentes económicos. No obstante, las debilidades que a este
respecto muestra este tipo de empresa son
estructurales, en el sentido de que se observan
también en coyunturas económicas o financieras
más favorables, aunque, eso sí, de forma más atenuada.
Sin embargo, la crisis actual está reclamando
la necesidad de incentivar el crecimiento económico y el empleo por todas las vías posibles.
Entre ellas, la Pyme y su acceso a la financiación
han cobrado un especial protagonismo, que ya
existía antes, pero que requiere ahora una atención más importante.
Sobre esta base, teniendo en cuenta la elevada relevancia de la Pyme en el conjunto de las
economías, las autoridades públicas deberían
desarrollar al máximo las alternativas de financiación con que cuenta este tipo de empresa. No
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PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA: IMPACTO Y RETOS DE LA CRISIS EN SU FINANCIACIÓN
se trataría tanto de sustituir la que es su principal
fuente, la financiación bancaria, sino de ampliar
sus posibilidades, especialmente en circunstancias difíciles, como las actuales.
Tal y como se sugiere a lo largo del libro, estas
soluciones deberían basarse en las buenas prácticas internacionales sobre financiación de la
Pyme, en modelos de colaboración público-privados que impulsen nuevos espacios en los mercados de capitales y favorezcan la reducción de
barreras –reales y culturales– y en la creación de
plataformas alternativas de negociación de ámbito europeo. Parece necesario, asimismo, adoptar
una normativa (española y comunitaria) a «escala Pyme» y revisar la regulación y principales
directivas que afectan a estas empresas.
En nuestra opinión, en el contexto de restricción crediticia y pese a la situación adversa
de los mercados bursátiles en la actualidad,
abrir vías de financiación para la pequeña y
mediana empresa a través de emisiones de
acciones y de empréstitos se convierte en una
necesidad. Teniendo en cuenta los antecedentes, el desarrollo de estas alternativas financieras precisa de una acción pública decidida, que
debería concretarse en incentivos fiscales atractivos y otras fórmulas para quienes inviertan a
través de vehículos especializados o directamente en este tipo de compañías, tal como se
ha hecho con muy buenos resultados en Gran
Bretaña. En otro caso, estas alternativas, como
por ejemplo el Mercado Alternativo Bursátil
(MAB), probablemente tendrán una lenta y
débil implantación o quedarán como un intento fallido más.
Por último, es necesaria la búsqueda de nuevas soluciones que fomenten el espíritu emprendedor y la innovación. El acceso al crédito para la
Pyme innovadora es un verdadero reto para la
modernización del tejido productivo español.
Por ello, las políticas de apoyo a la financiación
de la Pyme deben orientarse a incentivar particularmente las actividades avanzadas y con mercados en expansión y ayudar a las empresas jóvenes a través de mecanismos de mercado.
El estudio se titula «Pequeña y mediana
empresa: impacto y retos de la crisis en su financiación» y ha sido dirigido por D. José Luis Crespo Espert y D. Antonio García Tabuenca, del Instituto de Análisis Económico y Social (IAES) y
Profesores Titulares de la Universidad de Alcalá.
A su vez ha contado con un equipo de competentes colaboradores vinculados al mundo académico, profesional y de la administración. A todos
ellos quiero transmitirles mi agradecimiento y
felicitación por el buen trabajo realizado.
La Fundación de Estudios Financieros espera
que esta iniciativa contribuya al reconocimiento
de la importancia de la Pyme en el sistema productivo español y sirva para enriquecer el debate
sobre la necesidad de mejorar su acceso a la
financiación.
Juan Carlos Ureta Domingo
Presidente de la Fundación de Estudios Financieros
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RESUMEN EJECUTIVO Y CONCLUSIONES
José Luis Crespo Espert
Antonio García Tabuenca
IAES/Universidad de Alcalá
1. INTRODUCCIÓN
vos proyectos, que ha ido abriéndose al exterior
y adaptándose a los cambios impuestos por el
mercado interior europeo y el proceso de globalización económica internacional. A ello ha coadyuvado de manera determinante el fuerte despegue y consolidación multinacional de un reducido grupo de grandes empresas.
Cuando se desciende, sin embargo, a examinar el contenido competitivo e innovador y el
desempeño agregado de algunos indicadores
empresariales, la cuestión numérica del fuerte
ritmo creciente de aventuras empresariales
queda matizada y genera alertas en el análisis
por diversas razones. En primer lugar por el
reducido tamaño de las explotaciones empresariales, que no sólo no mejora con el paso de los
años, sino que más bien empeora, lo cual se
debería, entre otras razones, a que numerosas
entradas en el mercado estarían basadas más en
motivos de necesidad que de oportunidad, es
decir, en sustituir un puesto de asalariado o
desempleado por un puesto de trabajador autónomo con formato empresarial, de nulo o escaso
crecimiento a largo plazo. Pero tampoco crecen,
al menos suficientemente, las unidades pequeñas, incluso las que tienen forma de sociedad.
Este reducido tamaño global tiene consecuencias en la elección de la rama de actividad. En la
última década –entre la expansión y la crisis–, la
dinámica emprendedora en España ha sido
mayor en el sector servicios, aunque con una tendencia decreciente, mientras que en la industria
ha sido la más baja, y en la construcción ha experimentando un notable crecimiento. La senda de
equilibrio empresarial de la economía española
Es generalmente reconocido por la literatura
económica y los principales informes de organismos europeos e internacionales que en las
economías modernas la pequeña y mediana
empresa (Pyme) cumple un destacado papel,
tanto por su presencia en el entramado empresarial como por el valor añadido y empleo que
genera, así como por su capacidad de adaptación e instrumentación de la innovación (Ontiveros y Valero, 2012).
Estas razones han hecho que en las últimas
décadas aumente notablemente el interés público y privado, así como la investigación académica por el fenómeno de las Pyme y su papel en la
actividad económica. Por otra parte, este interés
también se debe al creciente número de nuevas
empresas de estas características que entran cada
año en el mercado. Concretamente, en España,
entre 1985, año anterior al ingreso en la Comunidad Económica Europea, y 2011, en plena crisis económica –con reducción del número de
empresas en los últimos tres años–, el parque
empresarial ha pasado de albergar 1.573.956
establecimientos a tener 3.250.576 empresas, es
decir durante el período se ha dado un incremento del 106 por cien, lo que supone una tasa
de crecimiento acumulativa media anual del 3
por cien.
Este crecimiento empresarial español, basado
principalmente en la pequeña y mediana empresa, se ha extendido territorial y sectorialmente y
ha ido configurando, en términos generales, un
tejido moderno, capaz de asumir riesgos y nue9