Remuneracioines de consejeros en entidades financieras

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Estudio “Remuneraciones de consejeros en entidades financieras” del Instituto de Innovación Social de ESADE
Para corregir los excesos en los sueldos de los directivos del sector financiero
se requiere un cambio en el modelo de incentivos
 Incentivos a largo plazo como el ‘bonus en diferido’ son valorados por parte de los consejeros
en la mitad de su valor real
 El estudio propone un aumento de la transparencia y del control accionarial como formas
adicionales de fomentar una política de remuneración responsable
 Enlace al estudio
Madrid, 2 de octubre de 2013 “Remuneraciones de consejeros en entidades financieras” del Instituto de
Innovación Social de ESADE nace motivado por la creciente sensibilidad social que se está experimentando en
nuestro país con respecto a los salarios de los directivos en el sector financiero. El estudio, que fue presentado
ayer en Madrid por su autora Isabella Galeano, colaboradora del Instituto de Innovación Social de ESADE y
abogada del área de Mercantil de Gómez-Acebo&Pombo, además del aspecto jurídico-financiero, trata la
percepción y el trasfondo ético de este tema a partir de un análisis de su cobertura mediática y los informes más
representativos del sector. Aunque se señala la necesidad de cambiar el modelo de incentivos para alcanzar
una política de remuneración adecuada, en el informe también se destacan otros aspectos decisivos a mejorar,
como la transparencia o el control por parte de los accionistas. Puntos en los que también coincidieron
Fernando Igartúa, socio del área de Banca y Mercado de Capitales de Gómez-Acebo&Pombo y presidente del
Instituto de Consejeros-Administradores, y Gema Martínez, periodista de Expansión, durante la mesa redonda
posterior al acto, que fue moderada por Enric Bartlet, profesor titular del departamento de Derecho Público de
ESADE.
La crisis financiera ha modificado un escenario en el que la percepción de la brecha entre ricos y pobres era
eclipsada por la expansión económica. Actualmente existe una sensación generalizada de crítica y malestar
hacia los elevados sueldos de los consejeros y directivos financieros, y se denuncia principalmente una “falta de
equidad entre las medidas destinadas a recortar sueldos de trabajadores y la carencia de limitaciones de los
salarios de consejeros”. En el corazón de esta crítica se encuentra la cuestión sobre cuál es el modelo que
puede asegurar el pago en función del desempeño, un punto esencial para el buen gobierno corporativo.
El principal desafío a la hora de establecer un nivel salarial apropiado para los consejeros parte del riesgo de no
poder retener el talento si los salarios son demasiado bajos. Por otra parte, “una retribución excesiva puede
tener un efecto pernicioso en la calidad del trabajo y el compromiso de algunos consejeros”, hasta el punto de
que puede fomentar la toma de riesgos innecesarios. El sistema retributivo actual asume que cuantos más
incentivos salariales se den, mejor se asegura el buen desempeño de la empresa. Sin embargo, se ha
demostrado que las retribuciones con estructuras complejas anulan la motivación. Así, los incentivos salariales
resultan efectivos para objetivos a corto plazo, pero no tanto cuando se busca vincular los intereses del
consejero y de la compañía a largo plazo. Por ejemplo, los consejeros valoran el uso de incentivos por bonus
diferidos en la mitad de su valor real, lo que pone en duda la eficacia de este mecanismo a la hora de motivar
actitudes beneficiosas para la compañía.
La transparencia y el control destacan como otros dos aspectos que deben ser considerados, además del
sistema incentivos, en la búsqueda de una política de remuneración responsable. El estudio hace notar la
insuficiencia de la regulación existente en nuestro país en lo que respecta a transparencia y comunicación de
información. Uno de los principales obstáculos para las iniciativas de mejora de la transparencia viene de la ley
de protección de datos. Además, hay quien alega que la transparencia puede resultar contraproducente.
Los autores del estudio subrayan asimismo la falta de control en lo que respecta a las retribuciones de los
consejeros, que tiene un doble aspecto. No hay suficientes mecanismos a disposición de los accionistas para
evaluar y aprobar los salarios, y por otra parte, tampoco hay una regulación por parte del Gobierno y los órganos
especializados para controlar con efectividad los excesos que se están cometiendo. El papel de los accionistas
es fundamental, porque “el voto representa la expresión máxima del propietario por la que se legitiman formal y
materialmente las actuaciones de los consejeros”; en última instancia está en sus manos controlar la
razonabilidad de una política retributiva adecuada. Aunque en España se han establecido medidas como el voto
consultivo, su carácter no vinculante le resta eficacia. Las medidas que se están tomando en este sentido por el
momento están restringidas a compañías que han sido intervenidas públicamente, y el Gobierno no deja de
señalar que son medidas de carácter temporal. Esto va a contracorriente con la política que va ganando terreno
en la Unión Europea, que “persigue una reforma global de los sistemas retributivos”, un cambio en el modelo de
carácter permanente.
Por último, el estudio insiste en destacar el papel de la esfera ética en este asunto. “Los comportamientos
moralmente reprochables a gran escala sólo ocurren si el liderazgo organizacional cierra los ojos”. No se trata
de un caso puntual reducido a unas pocas compañías, ni siquiera se circunscribe sólo a España; se trata de una
tendencia que está presente en la esencia de una cultura del bonus. Por lo tanto, “el éxito está en reconocer
que todos nosotros tenemos una responsabilidad y un deber en su conjunto”.
Sobre ESADE
Fundada en 1958, ESADE actualmente tiene sedes en Barcelona, Madrid, Buenos Aires, Sao Paulo y Munich. Además,
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de Empresas y Derecho). Dispone también del parque de negocios ESADECREAPOLIS, un centro pionero dedicado a la
innovación en el que se fusionan universidad y empresa. De clara vocación internacional, ESADE ocupa las primeras
posiciones mundiales en los principales rankings de escuelas de negocios publicados durante este año (Financial Times,
Wall Street Journal y BusinessWeek). En la actualidad, ESADE tiene una red de más de 48.000 antiguos alumnos que
ejercen cargos de responsabilidad en empresas de los cinco continentes. ESADE es miembro de la Universidad Ramon Llull
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