Informe económico trimestral – Tercer trimestre 2012.pdf

Foto: Giovanni Bertely
EDIFICIO W, UAM AZCAPOTZALCO
INFORME ECONÓMICO TRIMESTRAL
TERCER TRIMESTRE 2012
Contenido
INFORME ECONÓMICO
TRIMESTRAL
TERCER TRIMESTRE 2012
RESPONSABLES
Fernando J. Chávez Gutiérrez
José Francisco Rodríguez Montoya
EDICIÓN TÉCNICA
Yasmín Sánchez Cruz
COLABORADORES
Carlos Cano García
Miriam Aguirre Zaragoza
Introducción.........................................................................................3
1.
La
trayectoria
de
la
producción
total.............4
2.
La producción por grandes grupos de actividad....5
3.
El desempeño del IGAE...........................................................6
4.
El IGAE por grandes grupos de actividad..................7
5.
Las actividades secundarias siguieron creciendo, pero
a menor ritmo...........................................................................8
6.
La actividad industrial moderó su crecimiento........9
7.
El mercado interno perdió dinamismo.............................10
8.
El empleo formal mantuvo su crecimiento.......................11
9.
Desempleo menor y subocupación elevada...................12
10. La masa salarial (formal) cae levemente en dos meses
consecutivos............................................................................13
11. El empleo informal decreció, pero se mantuvo en altos
niveles........................................................................................14
12. El sector externo mantuvo su crecimiento..........................15
13. El comercio internacional estimuló el crecimiento
económico................................................................................16
14. El déficit de la cuenta corriente se mantuvo en un nivel
satisfactorio..............................................................................17
15. Dos indicadores positivos del mercado interno.............18
16. Percepciones muy desiguales de consumidores y productores....................................................................................19
17. El Índice Agregado de Tendencias de las manufacturas...............................................................................................20
18. Sistema de indicadores cíclicos............................................21
19. La inflación comienza a ceder..............................................22
20. Estabilidad con tasas de interés bajas y tipo de cambio
nominal revaluado.............................................................. ..23
21. Tipo de cambio real apreciado y ascenso de las reservas
internacionales........................................................................24
22. El aumento preocupante en los precios de los alimentos..............................................................................................25
23. El mercado internacional de alimentos sigue errático................................................................................................26
24. El tema controvertido del precio relativo y absoluto de
la gasolina en México............................................................27
25. Pierde fuerza la recuperación industrial en Estados Unidos.............................................................................................28
26. Un panorama histórico de la macroeconomía mexicana
sexenal......................................................................................29
27. Menú de expectativas de crecimiento económico para
México.......................................................................................30
28. Marco macroeconómico oficial, 2012................................31
29. Expectativas decrecientes en Estados Unidos..................32
30. Menú de expectativas sobre el crecimiento mundial....33
31. Riesgos externos e internos...................................................34
Introducción
• Durante el tercer trimestre de 2012 la economía mexicana continuó en proceso de expansión, Producto Interno Bruto real (PIB) tuvo una expansión anual de 3.3 por ciento.
• El ritmo de crecimiento interno se moderó como consecuencia de la desaceleración
de la demanda externa.
• La producción industrial de los Estados Unidos siguió perdiendo dinamismo, lo que
repercutió en el avance de las exportaciones no petroleras.
• La recuperación de la actividad económica globa es lental y sus perspectivas para
los siguientes trimestres se debilitaron. Además de que persistió una incertidumbre
elevada debido a la frágil e incierta situación fiscal y financiera de varios países industriales.
• La demanda interna continuó creciendo a una tasa elevada. El crecimiento del consumo y de la inversión del sector privado se sustentó en la expansión del empleo formal
y del otorgamiento de crédito.
• La inversión pública permaneció en un nivel elevado.
3
La trayectoria de la producción total
Gráfica 1
México: evolución del PIB real, 2006 - 2012
• Durante el tercer trimestre de
2012, el valor real del PIB tuvo
una expansión trimestral de
0.45% según cifras ajustadas
por estacionalidad, en el comparativo anual y con series
originales, el valor real del PIB
registró un crecimiento anual
de 3.3%.
Información trimestral
* A precios de 2003.
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI
•Durante los primeros nueve
meses del 2012, el PIB tuvo
una expansión anual de 4.2%.
Por grupos de actividades: las
Primarias, Secundarias y Terciarias tuvieron un aumento
anual de 6.6%, 4.2% y 4.4%,
respectivamente.
PIB
TRIMESTRE
2011
2012
Original
Desestacionalizada
Var % anual
Var % trimestral
I
4.3
0.4
II
2.9
1.3
III
4.4
1.5
IV
3.9
0.7
I
4.9
4
II
4.4
0.8
III
3.3
0.5
4
La producción por grandes grupos de actividad
• Las Actividades Primarias retrocedieron
(-0.55%) en el tercer trimestre de 2012.
Gráfica 2
México: actividades primarias, secundarias y terciarias,
2006-2012
• Las Actividades Secundarias aumentaron 3.6%
a tasa anual en el tercer trimestre del presente
año. Los sectores que componen esta actividad, registraron incrementos: las Manufacturas (4.1%), la Construcción (4%) y Electricidad,
agua y gas (2.7%) y la Minería (1.8%).
• Las Actividades Terciarias tuvieron un aumento
de 3.3%.
• Durante los primeros nueve meses de 2012, las
actividades Primarias, Secundarias y Terciarias
tuvieron aumentos anuales de 6.6, 4.2 y 4.4%,
respectivamente.
Información trimestral
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
ACTIVIDADES
TRIMESTRE
2011
2012
PRIMARIAS
SECUNDARIAS
TERCIARIAS
Original
Desestacionalizada
Original
Desestacionalizada
Original
Desestacionalizada
Var % anual
Var % trimestral
Var % anual
Var % trimestral
Var % anual
Var % trimestral
III
0.7
9.08
3.8
1.15
55.6
2.32
IV
0.3
-2.00
3.8
0.99
5.1
0.68
I
6.7
3.49
4.8
1.32
5.3
0.57
II
11.1
0.60
4.1
0.57
4.6
1.06
III
1.7
-0.55
3.6
0.71
3.3
0.73
5
El desempeño del IGAE
Gráfica 3
México: evolución anual y mensual del IGAE*, 2006-2012
• El IGAE aumentó 1.3% en términos reales
en el mes de septiembre con respecto al
mismo mes de 2011, mientras que en su
serie mensual desestacionalizada tuvo un
incremento de apenas 0.02%, es decir, se
mantuvo prácticamente igual que en agosto de este año.
IGAE
Mes
Información mensual,
Original
Desestacionalizada
Var % anual
Var % mensual
1 Índice 2003=100, serie desestacionalizada,
Mayo
4.6
-0.3
2 Variación % anual respecto a la serie original.
Junio
4.2
1.0
*/ Para la estimación del Índice General de la Actividad Económica (IGAE) se utiliza el mismo esquema conceptual y metodológico que se emplea en el cálculo del Producto Interno Bruto (PIB) trimestral.
Este indicador oportuno contiene información estadística de las actividades primarias, secundarias y
terciarias; se incorpora información preliminar y no incluye la totalidad de las actividades que integran
el Producto Interno Bruto Trimestral, por lo que debe considerarse como un indicador de tendencia de
la economía mexicana en el corto plazo y su tasa de crecimiento puede diferir de la que registre el PIB.
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
6
Julio
5.1
0.3
Agosto
3.5
-0.3
Septiembre
1.3
0.0
El IGAE por grandes grupos de actividad
• Con cifras originales, las Actividades Primarias presentaron un caída de -0.6% en septiembre con respecto al mismo mes del año anterior, mientras que
en su serie desestacionalizada se observa una disminución de -10.7% con respecto a agosto.
Gráfica 4
México: evolución mensual del IGAE por grandes grupos de
actividades, 2006-2012
• En septiembre, las actividades secundarias crecieron
2.4% con respecto al mismo periodo del año anterior con cifras originales; en su comparación mensual
crecieron 0.9% con respecto a agosto con datos desestacionalizados.
• Las actividades terciarias lograron en septiembre un
incremento de 1.3% con respecto al mismo mes del
año anterior en su serie original, mientras que con
cifras desestacionalizadas se observó un caída de
-0.3% con respecto a agosto.
Información mensual * Índice 2003=100, serie desestacionalizada
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
IGAE POR GRANDES GRUPOS DE ACTIVIDADES
MES
PRIMARIAS
SECUNDARIAS
TERCIARIAS
Original
Desestacionalizada
Original
Desestacionalizada
Original
Desestacionalizada
Var % anual
Var % mensual
Var % anual
Var % mensual
Var % anual
Var % mensual
Mayo
8.2
0.0
3.9
-0.7
5.1
-0.3
Junio
19.5
5.7
4.2
1.5
3.8
0.2
Julio
6.7
-4.8
5.1
0.4
5.1
0.4
Agosto
3.4
2.1
3.4
-0.8
3.7
0.0
Septiembre
-6.0
-10.7
2.4
0-9
1.3
-0.3
7
Las actividades secundarias siguieron creciendo,
pero a menor ritmo
Gráfica 5
México: actividades secundarias 2006-2012
Gráfica 6
México: porcentaje de uso de la capacidad
instalada*, 2006-2012
Información trimestral
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
Información trimestral
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
Durante los primeros nueve meses de 2012 se registraron las siguientes variaciones anuales:
• La construcción creció 4.8%.
• La electricidad, agua y suministro de gas por ductos al consumidor final aumentó 2.9%.
• Las industrias manufactureras se expandieron 5.0%.
• La minería aumentó 0.8%.
El porcentaje de utilización de la capacidad instalada manufacturera registró una disminución de -1.12% en
septiembre con respecto al mes agosto del año en curso.
8
La actividad industrial moderó su crecimiento
• Durante septiembre de 2012, la Activ-
idad Industrial registró un incremento de 0.9% respecto al mes anterior
con cifras ajustadas por estacionalidad, y en el comparativo anual y con
series originales tuvo un crecimiento
de 2.4%.
• Durante enero – septiembre de 2012,
la Actividad Industrial tuvo un crecimiento anual de 4.2%.
CONCEPTO
VARIACIÓN ANUAL (%)
SEPTIEMBRE 2012
VARIACIÓN ANUAL (%)
ENE - SEP 2012
Total
2.4
4.2
Minería
1.6
0.8
Petrolera
0.6
-1.4
No Petrolera
5.1
9.6
Electricidad, Agua y Gas
2.3
2.9
Construcción
2.7
4.8
Industrias Manufactureras
2.5
5.0
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI
Gráfica 7
México: Índice de la producción industrial, 2006 - 2012
Índice 2003=100
Fuente: Diseño propio con base en información de l a EMOE - INEGI
9
El mercado interno perdió dinamismo
Gráfica 8
México: mercado interno,
2006-2012
Durante el tercer trimestre de 2012 se observaron las siguientes variaciones anuales:
• Consumo privado: 2.2%
• Consumo de gobierno: 0.6%
• Formación bruta de capital: 4.8%
Información trimestral
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
CONSUMO PRIVADO
TRIMESTRE
2011
2012
CONSUMO DE GOBIERNO
FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL
Original
Desestacionalizada
Original
Desestacionalizada
Original
Desestacionalizada
Var % anual
Var % trimestral
Var % anual
Var % trimestral
Var % anual
Var % trimestral
I
4.4
0.7
2.8
0.6
7.4
3.2
II
3.5
0.7
0.3
-0.3
9.4
2.5
III
5.3
2.7
2.1
1.7
9.1
1.2
I
4.2
0.6
3.2
0.5
8.6
3.5
II
3.4
0.2
2.2
-1.1
6.2
0.6
III
2.2
1.0
0.6
0.0
4.8
0.9
10
El empleo formal mantuvo su crecimiento
Gráfica 9
México: Trabajadores afiliados en el IMSS*,
2006 - 2012
PERSONAS ASEGURADAS EN EL IMSS
Mes
Permanentes
Eventuales
Totales
Var. %
anual
Junio
13,621,460
2,185,370
15,806,830
4.75
Julio
13,653,535
2,195,692
15,849,227
4.74
Agosto
13,704,769
2,215,487
15,920,256
4.72
Septiembre
13,794,510
2,238,585
16,033,095
4.68
Información mensual * Permanentes y eventuales
Fuente: Diseño propio con base en información del IMSS.
• Al 30 de septiembre de 2012, el número de trabajadores permanentes y eventuales urbanos
afiliados al IMSS se ubicó en un máximo histórico y ascendió a 16,033,095 personas.
• En el periodo enero—septiembre de 2012 se registró un incremento de 3.9% en el total de
trabajadores permanentes y eventuales urbanos asegurados; esto es 605,236 nuevos empleos
• Durante este sexenio se han creado 2 millones 493 mil nuevos puestos, de los cuales el 70% correspondió a trabajadores permanentes.
11
Desempleo un poco menor y subocupación elevada
Gráfica 10
México: TDA y trabajadores afiliados en el IMMS**,
2006 - 2012
Gráfica 11
México: tasa de subocupación**,
2006 - 2012
Información mensual * Tasa de desocupación abierta urbana (como porcentaje de la Población Económicamente Activa).
**Índice de trabajadores permanentes y eventuales asegurados en el IMSS, base: enero de 2006=100.
Fuente: Elaboración propia con base en información del IMSS y ENOE-INEGI
Información mensual
* % de la Población ocupada
Fuente: Diseño propio con base en información del y ENOE-INEGI.
• Durante septiembre de 2012, la Tasa de Desocupación fue de 5.01% de la PEA, menor que la
del mismo mes de 2011 (5.67%), y menor que la registrada el mes previo (5.39%). Con datos
trimestrales, la tasa de desocupación fue 5.2% de la PEA, porcentaje inferior al de 5.6% que se
registró en el mismo trimestre del año anterior.
• En octubre del año en curso, la población subocupada representó 8.7% de la población ocupada; Durante el tercer trimestre de 2012, La población subocupada alcanzó 4.2 millones de
personas, para una tasa de 8.7% respecto a la población ocupada, proporción menor a la de
igual trimestre de 2011, que fue de 8.9 por ciento.
12
La masa salarial (formal) cae levemente en dos meses
consecutivos
Gráfica 12
México: masa salarial en términos reales;
trabajadores asegurados en el IMMS, 2006 - 2012
MASA SALARIAL REAL
Mes
2012
Var. % mensual
Mayo
1.57
Junio
-0.28
Julio
0.94
Agosto
-0.19
Septiembre
-0.95
Enero - septiembre
2.15
Información mensual, *pesos de diciembre de 2009.
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
La masa salarial real de septiembre es mayor en 7.3% al nivel máximo observado -antes
de la últma crisis- en julio de 2008. Esto ha fortalecido el mercado interno.
13
El empleo informal decreció, pero se mantuvo en
altos niveles
Gráfica 13
México: tasa de ocupación en el sector informal,
2006 - 2012
Gráfica 14
México: ocupados en el sector informal,
2006 - 2012
Información trimestral.
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Información mensual,; tasa calculada con respecto al total de la población ocupada
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
POBLACIÓN OCUPADA EN EL SECTOR INFORMAL
2012
TASA DE OCUPACIÓ
Personas
Diferencia respecto
al trimestre anterior
I
13,701,707
-264,707
Julio
28.9
II
14,216,096
514,389
Agosto
28.9
III
14,221,779
5,683
Septiembre
29.4
Mes
Porcentaje
14
En el tercer trimestre de 2012, los trabajadores
ocupados en el sector informal incrementaron en 783 mil personas res-pecto al mismo
periodo del año anterior, para ubicarse en un
total de 14.2 millones de personas, que representan al 29.2% de la población ocupada
(proporción que superó a la de igual trimestre
de 2011).
El sector externo mantuvo su crecimiento
Gráfica 15
Balanza comercial, 2006 - 2012
CONCEPTO
Exportaciones totales
Petroleras
No petroleras
Agropecuarias
Extractivas
ENERO - SEPTIEMBRE 2012
Mill. de dlls.
Var. % anual
275,380
6.3
40,254
-3.4
235,126
8.1
8,385
10.1
3,696
23.3
Manufactureras
223.045
7.8
Importaciones totales
273,263
5.1
Bienes de consumo
39,353
3.2
Bienes intermedios
206,090
5
Bienes de capital
27,820
Balanza comercial
2,118
9.2
288.9
Información mensual
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Durante el periodo enero – septiembre de 2012:
• El saldo comercial acumulado fue superavitario en 2,117.515 mdd.
• Las exportaciones y las importaciones se ubicaron en 275,380.021 y 273,262.506 mdd, equivalentes
a expansiones anuales de 6.3 y 5.1%, respectivamente.
• Las exportaciones e importaciones se ubican en un máximo histórico para un periodo similar.
15
El comercio internacional estimuló el crecimiento económico
Gráfica 16
Cuenta corriente: tendencias comparadas de los ingresos y egresos,
2006 - 2012
BALANZA DE PAGOS, NUEVA PRESENTACIÓN (MILLONES DE
DÓLARES)
CONCEPTO
Cuenta corriente
Información mensual
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
CUENTA CORRIENTE
Var. % trimestral
Periodo
I
2012
Ingresos
Egresos
0.71
-1.84
II
5.56
4.89
III
-6.85
-2.71
2011
ENERO - SEPTIEMBRE
2011
2012
-9,153
-6,663
-2,584
Ingresos
399,041
296,095
315,073
Bienes y servicios
365,243
270,860
287,787
Bienes
349,946
259,616
275,892
Servicios
15,298
11,244
11,895
Renta
10,645
7,654
9,775
Transferencias
23,152
17,581
17,511
Egresos
408,193
302,757
317,657
Bienes y servicios
380,644
282,013
294,940
Bienes
351,116
260,103
273,467
Servicios
29,527
21,911
21,474
Renta
27,371
20,586
22,607
178
158
110
Transferencias
16
ANUAL
El déficit de la cuenta corriente se mantiene en un
nivel satisfactorio
Gráfica 17
México: déficit anual de la cuenta corriente como % del PIB,
1993 - 2012
AÑO
SALDO DE LA CUENTA
CORRIENTE
DÉFICIT DE LA CUENTA
CORRIENTE
Millones de dólares
% del PIB
2006
194,883
212,765
2007
179,309
192,840
2008
171,401
184,450
2009
7,908
8,390
2010
4,220
7,915
2011
11,355
12,010
2012
198,719
211,141
Información anual en millones de dólares; *enero-septiembre.
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
En el tercer trimestre de 2012, la cuenta corriente de la balanza de pagos mostró un saldo deficitario
de 3,662 millones de dólares. Este saldo fue resultado neto de déficits en la balanza de bienes y servicios de 5,205 millones de dólares y en la de renta de 3,950 millones de dólares, y de un superávit en
la balanza de transferencias de 5,493 millones de dólares.
17
Dos indicadores positivos del mercado interno
Gráfica 18
México:producción automotriz, 2007-2012
Gráfica 19
México: índice de ventas al por menor, 2006-2012
Fuente: Diseño propio con base en información de la AMIA.
Información mensual
* Índice 2003 = 100
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI
PRODUCCIÓN AUTOMOTIRZ (VARIACIÓN % ANUAL)
MES
VENTAS NETAS AL POR MENOR
MES
Original
Desestacionalizada
Var % anual
Var % mensual
Producción
interna
Producción para
exportación
Junio
1.9
16.3
Junio
5.6
1.8
Julio
10.5
19.1
Julio
2.6
-1.3
Agosto
3.4
14.3
Agosto
4.8
1.1
Septiembre
7.3
13.5
Septiembre
3.8
1.0
18
Percepciones muy desiguales de consumidores y productores
Gráfica 20
México: trayectoria de la confianza de los consumidores y productores,
2006 - 2012
ÍNDICES DE CONFIANZA
MES
Consumidor
Productor
Var. % anual
Var. % anual
Junio
2.7
-5.3
Julio
3.5
-4.5
Agosto
4.5
0.6
Septiembre
1.8
0.8
1 Índice de confianza del consumidor, 2003=100.
2 Índice de confianza del productor, referencia a 50 puntos.
Fuente: Elaboración propia con base en información de la EMOE-INEGI.
• En octubre de 2012 el Índice de Confianza del productor se ubicó en 54.3 puntos (lejos del nivel
pre-crisis) , cifra que refleja una aumento de 0.9 puntos con relación al nivel alcanzado en el mismo
periodo de 2011.
• Durante septiembre de 2012, el índice de la confianza del consumidor (arriba del nivel pre-crisis) tuvo
un incremento anual de 1.8 % y se ubicó en 94 puntos.
19
El Índice Agregado de Tendencia de las manufacturas
Gráfica 21
México: indicador agregado de tendencia*, 2006 - 2012
Información mensual; *puntos base.
Fuente: Elaboración propia con base en información de la EMOE-INEGI.
INDICADOR AGREGADO DE TENDENCIA
MES
Junio
Var. % anual
Var. % anual
-2.30
5.68
Julio
0.79
0.27
Agosto
1.59
-1.22
Septiembre
1.82
4.97
20
El Indicador Agregado de
Tendencia, el cual muestra
de manera consistente los
giros de la actividad manufacturera con relación
al ciclo económico, a mantenido durante el tercer
trimestre una tendencia
positiva, logrando para
septiembre de 2012 un incremento porcentual de
4.97% respecto al mismo
mes de 2011.
(*/El Índice Agregado de Tendencia es
un índice de difusión adelantado que se
construye con base en cinco preguntas
de la EMOE sobre cinco variables: volumen físico de la producción, capacidad
utilizada en planta y equipo, demanda
nacional de productos, exportaciones
y personal ocupado. Tiene la enorme
ventaja de mostrar consistentemente
y por adelantado la trayectoria del ciclo económico y de la industria manufacturera del país).
Sistema de indicadores cíclicos
•
En septiembre de 2012, el Indicador Coincidente refleja continuó ubicándose en
la fase expansiva del ciclo económico
al registrar un valor de 100.7 puntos, lo
que representa un incremento de 0.04
puntos respecto al mes anterior.
•
El Indicador Adelantado, cuya función es
la de anticipar la trayectoria del indicador coincidente, se situó ligeramente
por debajo de su tendencia de largo
plazo al observar un valor de 99.9 puntos y una disminución de (-)0.11 puntos
con relación al pasado mes de agosto.
Es importante destacar que son ya varios meses en que este indicador presenta una continua desaceleración.
Gráfica 22
México: tendencia del ciclo económico. Indicador coincidente
y adelantado, 2006 - 2012
INDICADORES CÍCLICOS
MES
Coincidente
Adelantado
Var % mensual
Var % mensual
Junio
0.03
-0.11
Julio
0.03
-0.11
Agosto
0.03
-0.11
Septiembre
0.04
-0.11
Octubre
-0.10
La tendencia de largo plazo del IC y del IA está representada por la línea ubicada en 100. Los números sobre la gráfica
representan el año y el mes en que ocurrió el punto de giro en cada indicador; los números entre paréntesis ndican el
número de meses del IA que anteceden al punto de giro del IC. El área sombreada indica la magnitud de la recesión
reciente (15 meses).
Fuente: Diseño propio con base en información de la EMOE - INEGI.
21
La Inflación comienza a ceder
Gráfica 23
México: índice nacional de precios al consumidor,
2006-2012
INFLACIÓN MENSUAL
Incidencias en puntos porcentuales en septiembre de los años que se indican
CONCEPTO
Incidencia
Inflación INPC
0.68
0.68
Subyacente
0.05
0.04
0.38
0.14
Mercancías
Alimentos, bebidas y tabaco
0.48
0.07
Mercancías no alimenticias
0.31
0.06
Servicios
Vivienda
•
-0.23
-0.1
0.17
0.03
Educación (colegiaturas)
0.00
0
Otros servicios
-0.72
-0.13
No subyacente
Información mensual
* Inflación mensual interanual
Fuente: Diseño propio con base en información de INEGI.
2012
Variación mensual
2.73
0.64
Agropecuarios
-0.80
-0.07
Energéticos y tarifas autorizadas
por el Gobierno
4.89
0.71
Durante septiembre de 2012, el INPC presentó un incremento de 0.44 por ciento respecto al mes anterior,
dando por resultado una tasa anual de inflación de 4.77 por ciento, en su comparación anual con respecto al
mismo periodo de 2011, la variación fue de 0.25 y 3.14 por ciento, respectivamente.
• El subíndice de precios Subyacente aumentó 0.18% lo que implicó en términos anuales una variación de 3.61%.
•
El índice de la Canasta Básica tuvo un decremento mensual de 0.20%, con lo que su variación anual fue de
6.22%.
22
Estabilidad con tasas de interés bajas y tipo de cambio
nominal revaluado
Gráfica 24
México: evolución del tipo de cambio y tasa de interés*, 2006 - 2012
• Las tasas de interés mantienen
niveles bajos, por ejemplo los
Cetes a 28 días se ubicaban al
cierre de septiembre de 2012
en 4.22%.
• El tipo de cambio (FIX) alcanzó
en septiembre un promedio
de 12.9 pesos por dólar, 1.9%
inferior al valor de agosto.
Información mensual, * Tasa de interés, Cetes a 28 días, promedio mensual, ** Tipo de cambio FIX, promedio mensual
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico
Tasa de interes (Cetes a 28
días), promedio mensual
Var % mensual
Tipo de cambio FIX, pesos por
dólar, promedio mensual
Var % mensual
Mayo
4.4
2.3
13.7
4.5
Junio
4.3
-1.3
13.9
1.9
Julio
4.2
-4.2
13.4
-4.0
Agosto
4.1
-0.5
13.2
-1.4
Septiembre
4.2
0.9
12.9
-1.9
MES
23
Tipo de cambio real apreciado y ascenso de las reservas
internacionales
Gráfica 25
México: índice del tipo de cambio real*,
2006 - 2012
Gráfica 26
México: reservas internacionales,
2006 - 2012
Información mensual,; índice 1990=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
Información mensual,; índice 1990=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de Banxico.
Índice del tipo de cambio real
Reserva internacional
Variación % anual
Millones de dólares
10.14
157,337.3
Las reservas internacionales tuvieron un incremento de 562.8 millones de dólares en el mes de
septiembre con relación a agosto de 2012. En lo
que va del año (periodo enero-septiembre), han
crecido 14,500.8 millones de dólares.
Mes
Junio
Julio
5.69
158,917.6
Agosto
-0.17
161,319.1
Septiembre
-4.33
161,881.9
24
El aumento preocupante en los precios de los alimentos
Gráfica 27
México: INPC, alimentos, bebidas y tabaco*
2007 - 2012
Gráfica 28
FAO: evolución mensual y anual del Índice de precios de los
alimentos*, 2006 - 2012
Información mensual, * Inflación mensual interanual
Fuente: Elaboración propia con base en información de INEGI.
Información mensual, *índice base 2002-2004=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de FAO
• La inflación mensual de alimentos, bebidas y tabaco en México fue de 1.49% en
septiembre de 2012, con lo que se alcanzó una inflación anual de 10.5%.
• El índice de precios de los alimentos de la FAO se situó en un promedio de 215.7
puntos en septiembre de 2012, 1.5% mayor que en agosto del mismo año y 4.2%
menor que septiembre de 2011. Los precios de los alimentos fueron en promedio
un 8% menores durante los primeros 9 meses del año que en el mismo período
del año anterior.
25
El mercado internacional de alimentos sigue errático
Gráfica 29
FAO: índices de precios de alimentos,
2007 - 2012
• Los precios a nivel internacional
mantienen una tendencia a la
baja, particularmente el precio
del azúcar, el cual desde 2009
comenzó a elevarse muy por encima de los precios de los demás
alimentos, en septiembre de
2012 presento una disminución
anual de 25.14%.
Información mensual, *índice base 2002-2004=100
Fuente: Elaboración propia con base en información de FAO
CARNES
MES
LÁCTEOS
CEREALES
ACEITES
AZÚCAR
Var %
anual
Var %
mensual
Var %
anual
Var %
mensual
Var %
anual
Var %
mensual
Var %
anual
Var %
mensual
Var %
anual
Var %
mensual
Junio
-4.8
-3.14
-25.14
-1.53
-14.28
0.36
-14.77
-5.62
-18.8
-1.41
Julio
-5.64
-1.75
-24.1
-0.27
5.18
17.07
-10.6
2.43
-19.01
11.66
Agosto
-4.64
2.24
-20.39
1.57
3.14
0.13
-7.87
-0.05
-24.66
-8.53
Septiembre
-1.35
2.72
-12.57
6.87
7.56
0.87
-6.12
-0.55
-25.14
-4.36
26
El tema controvertido del precio relativo y absoluto de la gasolina en México
Gráfica 30
Precio de la gasolina en México y EUA*, 2006 - 2012
En el mes de septiembre,
a pesar de la tendencia
creciente que ha mantenido desde diciembre
de 2009, el precio de la
gasolina en México se
mantuvo 2.17 pesos por
debajo del precio promedio de la gasolina en
Estados Unidos.
Información mensual; *precio promedio mensual, pesos por litro.
Fuente: Elaboración propia con base en información de PEMEX Y EIA (Energy Information Administration).
PRECIO DE LA GASOLINA
Var. % mensual
MES
Julio
Pesos por litro
México
EUA
México
EUA
0.71
-6.33
10.66
11.93
Agosto
0.75
7.07
10.74
12.78
Septiembre
0.79
1.69
10.82
12.99
27
En el periodo enero-septiembre, el precio de la
gasolina en México ha
crecido 59 centavos.
Pierde fuerza la recuperación industrial en Estados Unidos
Gráfica 31
EUA: evolución del PIB real,
2006 - 2012
Gráfica 32
EUA: producción industrial y manufacturera*,
2006 - 2012
Información trimestral
*Serie desestacionalizadaa precios de 2005
Fuente: Elaboración propia con base en información de FRED.
Información mensual.
*Índices de producción, base 2007=100, series desestacionalizadas.
Fuente: Elaboración propia con base en información de FRED.
ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL Y MANUFACTURERA
(DESESTACIONALIZADA)
EUA: PIB, SERIE DESETACIONALIZADA
Variación % mensual
2012
Trimestre
Var. % trimestral
I
0.49
II
III
Producción industrial
Producción manufacturera
Julio
0.68
0.37
0.31
Agosto
-1.11
-0.94
0.66
Septiembre
0.18
0.09
28
Un panorama histórico de la macroeconomía mexicana
sexenal
EVOLUCIÓN DE LOS PRINCIPALES INDICADORES DE LA ECONOMÍA
MEXICANA POR PERIODOS DE GOBIERNO
PERIODOS DE GOBIERNO
INDICADORES
SEXENIOS
1983-1988
PIB Real (variación %, promedio) 1/
PIB per cápita PPP (dólares, promedio periodo) 2/
INPC (variación % anual promedio) 1/
Empleo IMSS (crecimiento acumulado afiliados) 4/
1989-1994
1995-2000
2001-2006
2007-2012
0.3
3.9
3.5
2.1
2.0
6,206
7,872
9,541
11,784
14,583
95.1
17.6
22.1
4.8
4.4
1,470,053
1,773,169
2,785,398
1,509,855
2,492,932
(oct12)
Tasa de desempleo (%, promedio) 1/
4.8
3.1
3.9
3.4
4.8
Tasa de interés Cetes 28 días (%, promedio) 3/
77.8
24.3
26.8
8.1
5.6
2734.0
50.9
142.1
15.4
21.3
Precio del Petróleo (promedio, dólares por barril) 5/
20.0
15.1
16.9
31.5
78.3
Exportaciones (% PIB) 1/
16.8
17.6
30.8
26.9
29.3
Importaciones (% PIB) 1/
7.5
16.5
31.0
28.5
30.7
Cuenta corriente (% PIB, promedio) 3/
1.2
-4.6
-1.9
-1.3
-0.7
Inversión Extranjera Directa (Millones de dólares, flujo acumulado) 3/
13,631
30,324
76,337
141,858
130,422
(3t12)
Reservas internacionales Netas (Millones de dólares, fin de periodo) 3/
6,527
12,471
32,164
69,542
162,316
Tipo de cambio (Variación % del periodo) 3/
Fuentes:
1/ INEGI
2/ World Economic Outlook Data Base, IMF
3/ Banco de México
4/ IMSS
5/ Sistema de Información Energética, Secretaría de Energía
29
Menú de expectativas de crecimiento económico para México
VARIACIÓN ANUAL DEL PIB
(%)
FUENTE
2012
2013
JP Morgan
3.9
3.6
Analistas encuestados por el Banco de México
3.9
3.5
Credit Suisse
3.8
4.0
Goldman Sachs
3.7
4.0
Deutsche Bank
3.5
3.6
Promedio del mercado
3.8
3.7
Secretaría de Hacienda (SHCP)
3.5
3.8
Fondo Monetario Internacional
3.8
3.5
Banco de México
3.9
3.5
30
Marco macroeconómico oficial, 2012
C oncepto
2012
201
3.5
3.8
3
3
Tipo de Cambio Nominal (pesos/dls., promedio)
12.8
12.8
Tasa de Interés (cetes 28 días, nominal promedio)
4.5
4.8
Cuenta Corriente (millones de dólares)
-1
-1.2
Balanza fiscal (como % del PIB)
-2.4
-2
PIB de EE.UU. (var % real anual)
2.3
2.6
Producción Industrial de EE.UU. (var % real)
3.6
3.3
Inflación de EE.UU. (promedio)
2.2
2.2
1
1
Petróleo (canasta mexicana, precio prom dls / barril)
90.1
87.2
Plataforma de exportación promedio (miles de barriles diarios)
1,177
1,172
Plataforma de producción de crudo (miles de barriles diarios)
2,560
2,550
Producto Interno Bruto (var % real anual)
Inflación (diciembre/diciembre %)
Tasa de Interés Internacional (Libor 3 meses, promedio)
Fuente: SHCP.
31
Expectativas decrecientes en Estados Unidos
• Se espera que su economía crezca 2.2% y 2.0% durante 2012 y 2013, respectivamente.
• Algunos de los componentes de las expectativas para Estados Unidos en 2012 y 2013 seguirán impactando positivamente la economía mexicana.
2011
(OBSERVADO)
2012 e
2013 e
Inversión fija no residencial
(Variación % anual)
8.6
7.2
4.0
Gasto de consumo personal
(Variación % anual)
2.5
1.9
2.0
Ventas de automóviles y camionetas
(Millones de unidades)
12.7
14.4
14.9
Producción industrial
(Variación % anual)
4.1
3.8
2.3
VARIABLE
Fuente: Blue Chip Economic Indicators, 10 de noviembre de 2012.
• La recuperación de la inversión fija no residencial podría tener un impacto positivo en los sectores
mexicanos altamente vinculados con la producción de equipo y software.
• Las mayores ventas de automóviles y camionetas representan buenas expectativas para México pues
proveemos 1 de cada 4 autos que importa ese país. El fortalecimiento de la demanda proveniente de
ese mercado representa oportunidades importantes para México.
32
Menú de expectativas sobre el crecimiento mundial
VARIACIÓN ANUAL DEL PIB (%)
PAÍS
2012
2013
China (2)
7.8
8.2
India (10)
4.9
6
México (14)
3.8
3.5
Rusia (9)
3.7
3.8
Australia (12)
3.3
3
Estados Unidos (1)
2.2
2.1
Japón (3)
2.2
1.2
Canadá (11)
1.9
2
Brasil (7)
1.5
4
Alemania (4)
0.9
0.9
Francia (5)
0.1
0.4
Reino Unido (6)
-0.4
1.1
España (13)
-1.5
-1.3
Italia (8)
-2.3
-0.7
33
Riesgos
EXTERNOS
INTERNOS
• Una desaceleración pronunciada de la
economía estadounidense.
• El aumento de los precios de algunos alimentos.
• Un escenario de mayor volatilidad e incertidumbre en los mercados financieros
internacionales de no avanzarse en la
solución de los problemas fiscales y bancarios en la zona del euro.
• Volatilidad en las cotizaciones de los productos agropecuarios.
• Un ambiente internacional incierto podría incrementar la búsqueda de activos
de refugio por parte de los inversionistas,
ocasionando una reducción en la captación de recursos de economías como la
mexicana.
• Ausencia de cambios estructurales.
• Los bajos niveles salariales y el aumento
en la ocupación informal.
• Expectativas inciertas sobre la política
económica del nuevo gobierno.
• Problemas constantes
pública.
• La desaceleración de economías emergentes como China e India, que hasta
principios de 2012 habían venido apoyando parte del crecimiento económico
mundial, podría intensificarse, afectando
aún más la demanda global.
34
de inseguridad