Sección 8: El rol de las expectativas

Sección 8: El rol de las expectativas.
Aplicaciones a la política económica.
Indique si las siguientes afirmaciones
económicamente su respuesta.
son
verdaderas
o
falsas.
Justifique
1. Si una empresa planea comprar un bien de capital y financiarlo a través del crédito bancario
toma en cuenta, fundamentalmente, el valor actual de los beneficios futuros esperados de esa
decisión de inversión; el costo de la inversión inicial y las tasas de interés de mercado
actuales y esperadas. Sin embargo, si otra empresa financia la misma inversión con fondos
propios -sin recurrir al crédito bancario- entonces el alza de las tasas de interés futuras
esperadas no afecta su decisión de inversión.
2. Según Blanchard, O., las variaciones de la demanda especulativa de dinero no dependen de
las variaciones de la tasa de interés real sino de las variaciones de la tasa de interés nominal,
ya que la toma de decisiones de cartera entre activos financieros y dinero es indiferente a la
inflación esperada.
3. Si el BCRA anuncia hoy que va a incrementar la oferta monetaria el mes próximo no sería
sorprendente que aumentara hoy el precio de las acciones en los mercados de capitales como
respuesta a ese anuncio.
4. Si un aumento del gasto público logra generar un aumento del nivel de renta actual y
esperada entonces siempre aumentará el valor actual promedio de las acciones.
5. ¿Tiene un aumento del déficit fiscal futuro esperado un impacto sobre el precio actual (spot)
de los activos financieros? ¿Por qué?
Marque la opción correcta. Justifique económicamente su respuesta.
6. Un aumento en la tasa de interés nominal esperada (ie) ocasionará:
a) un desplazamiento de la curva LM hacia la derecha
b) un desplazamiento de la curva LM hacia la izquierda
c) un cambio en la pendiente de la curva LM, de modo que se vuelva más horizontal
d) ningún cambio en la curva LM
7. El retardo interno:
a) es típico de la política monetaria
b) es mayor en los estabilizadores automáticos
c) es el período de tiempo entre que se toma una medida de política económica y esta afecta a la
demanda interna
d) ninguna de las anteriores
8. Si aumenta de manera sorpresiva el gasto público, entonces el precio de las acciones:
a) sube si el Banco Central no realiza una política monetaria acomodaticia
b) sube en cualquier caso
c) baja en cualquier caso
d) ninguna de las anteriores
Sección 9: Curva de Phillips e Inflación
Indique si las siguientes afirmaciones
económicamente su respuesta.
son
verdaderas
o
falsas.
Justifique
1. Suponiendo que se cumplen los postulados de la curva de Phillips - incorporadas las
expectativas- y asumiendo que la tasa de inflación esperada es igual la tasa de inflación
pasada entonces: altas tasas de desempleo son incompatibles con altas tasas de inflación, a
menos que “  ” –la sensibilidad de la tasa de inflación a la tasa de desempleo- sea nula.
2. En una situación inflacionaria el Estado es más propenso a incurrir en déficits fiscales, salvo
que el “efecto Olivera” se vea compensado por el impuesto inflacionario.
3. De acuerdo con R. Frenkel, en un régimen de alta inflación las expectativas de inflación se
basan en la inflación pasada, de modo que la inflación pasada actúa como coordinadora de las
acciones individuales.
En las preguntas que siguen, indique si las opciones son verdaderas o falsas.
Justifique económicamente su respuesta.
4. Imagine una economía con una tasa de inflación del 10% anual estable hace varios años
(  t   t 1  ....   t n  10% ). En ese contexto, suponga que el Banco Central fija una “meta de
inflación” según la cual se compromete a mantener invariable el nivel del precios (  t 1  0% ).
Entonces:
a) si la economía se comporta de acuerdo a la curva de Phillips original, el desempleo disminuye
b) si la economía se comporta de acuerdo a la curva de Phillips aceleracionista, entonces el
desempleo estaba al nivel de la NAIRU
c) en cualquiera de las dos versiones, en el año en que se aplica la política, el desempleo
desemboca en su nivel estructural (Ue o NAIRU)
5. Considerando la existencia de una “tasa estructural o natural de desempleo” tanto en la curva
de Phillips original como en la modificada, para mantener el nivel de desempleo por debajo del
nivel estructural es suficiente:
a) una inflación mayor a cero en la curva de Phillips original
b) una Inflación mayor a cero en la curva de Phillips aceleracionista
c) nada es suficiente ya que es imposible
6. Según la Teoría Cuantitativa del Dinero:
a) siempre existe pleno empleo
b) la demanda de dinero es únicamente transaccional y la velocidad ingreso varía en función del
tiempo
c) la política monetaria puede modificar el nivel de precios pero no el de producto
d) el dinero es neutral a largo plazo
e) ninguna de las anteriores
7. La inflación es perjudicial para la actividad económica, entre otras cosas, debido a que:
a) altera los precios relativos
b) desincentiva la inversión de corto plazo
c) genera una desmonetización de la economía
d) ninguna de las anteriores
8. La indexación de los contratos salariales en un régimen de alta inflación:
a) evita la caída de los salarios reales
b) otorga inercia al proceso inflacionario
c) reduce la cantidad de paritarias
d) algunas de las anteriores
e) ninguna de las anteriores
9. El señoreaje1 está determinado por:
a) la tasa de interés
b) la tasa de inflación
c) los saldos reales en poder del público
d) algunas de las anteriores
e) ninguna de las anteriores
10. La curva de Phillips modificada relaciona:
a) la tasa de desempleo con la inflación
b) la tasa de desempleo con la variación de la tasa de inflación
c) la variación de la tasa de desempleo con la variación de la tasa de inflación
d) ninguna de las anteriores
11. Según los estructuralistas, la inflación de origen no monetario se explicaría:
a) por el hecho de que el dinero no presenta una correlación con el nivel de precios
b) porque las expectativas de inflación se mueven acorde a las variaciones del salario
c) porque existe un exceso de crédito en la economía.
d) ninguna de las anteriores.
12. Friedman criticó la curva de Phillips original, porque:
a) los salarios crecen más rápido que los precios
b) la inflación está influida por las expectativas de los agentes, quienes predicen exactamente el
nivel de precios
c) la variación de la cantidad de dinero no tiene ningún efecto en el producto.
d) ninguna de las anteriores.
1 Ver www.rae.es
Respuestas
Sección 8
1) Falso.
2) Verdadero. La inflación afecta al dinero y a los bonos por igual.
3) Verdadero. Si el anuncio es creíble debería reflejarse en el precio de las acciones. En el caso de
la política monetaria, no hay ambigüedades en el efecto de la tasa de interés y del producto.
4) Falso.
5) Sí, pero no es idéntico el efecto en todos los activos.
6) b
7) d
8) d
Sección 9
1) Falso. Lo que importa en la determinación del desempleo no son los niveles de inflación sino
las variaciones con respecto a la inflación pasada.
2) Falso.
3) Verdadero
4) a) Falso, aumenta. b) Verdadero. c) Falso. Es correcto en el caso de la curva de Phillips original
pero no en el de la aceleracionista. La baja en el nivel de inflación tiene temporalmente un efecto
recesivo.
5) a) V. b) No, se puede estar en la NAIRU con niveles de inflación mayores a cero. c) Falso, es
posible en ambos tipos de curva de Phillips.
6) a) Verdadero. b) Falso, la velocidad ingreso se presume estable. c) verdadero. d) verdadero.
7) a) y c) son verdaderas.
8) b) y c) son verdaderas.
9) b) y c) son verdaderas.
10) b
11) d
12) d