QUIMPAC S.A. INFORME DE GERENCIA ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA Al cierre del ejercicio 2,004 las ventas de la compañía alcanzaron los S/.336.2 millones, ligeramente superior en 3% con respecto al año 2003, este mayor incremento se explica por las mayores ventas en la unidad de negocios de papel, las cuales compensaron las menores ventas en las unidades de negocios de químicos y Sal. El costo de ventas se incremento en 6.5% en el presente ejercicio, debido principalmente a la subida de los precios de los insumos como, la energía eléctrica, roca fosfórica, petróleo y otros. En relación al costo de la energía, cabe resaltar que a partir del 23 de mayo del 2,004 se utilizaron US $ 3.0 millones pagados por San Gabán como penalidad de la resolución del contrato. Sin embargo a partir del 1ro de julio se reflejaron los costos de facturación real. En relación a la planta de fosfato bicálcico el mayor impacto, se origino en el incremento de precios de la roca fosfórica, debido principalmente a la subida de los fletes marítimos. Los gastos de ventas y administrativos fueron ligeramente inferiores a los de año anterior (2.5%) debido a los menores gastos de exportación, disminución de gastos fiduciarios, comisiones y gastos bancarios. La utilidad de operación fue de S/. 25.6 millones inferior en 18.5% en comparación con el año anterior. Se ha amortizado durante el periodo S/. 2.4 millones de Goodwill por las acciones adquiridas de la Empresa de la Sal S.A. siendo los ingresos financieros de S/. 2.6 millones ( S/. 4.4 millones en el año 2,003) y habiéndose mantenido estables los gastos financieros. Un rubro importante fue el resultado por exposición a la inflación que alcanzo el importe de S/. 14.4 millones debido especialmente al tipo de cambio de cierre del presente año que fue de S/.3.282, mientras que el tipo de cambio de cierre del año 2,003 fue de S/. 3.467. La utilidad antes de impuestos y participaciones fue de S/. 27.5 millones la que una vez deducida la participación de los trabajadores ( S/. 4.6 millones) y el impuesto a la renta ( S/. 12.5 millones) nos dà una utilidad neta de S/. 13.8 millones (4.11% de las ventas) cifra superior en 1% a la obtenida en el 2,003 El activo total de Quimpac S.A. se incremento en 1.5% con relación al cierre del ejercicio 2,003 alcanzando a diciembre del 2,004 a S/. 520.4 millones debiéndose especialmente a la subida del rubro de los activos fijos netos, los mismos que crecieron en S/. 16.8 millones, debido a la ejecución del programa de inversiones 2,002 - 2,004, con el objeto de mejorar la producción y la calidad de nuestros productos. El Total del activo corriente mostró una disminución de 4.2%, como consecuencia de la reducción de las cuentas por cobrar comerciales, en general, cuentas por cobrar diversas, las que compensaron los incrementos en Caja- Bancos y el ligero incremento de las existencias. Se puede observar además una liquidez corriente de 1.18 veces, una liquidez ácida de 0.74 veces y un capital de trabajo de S/. 29.0 millones siendo los valores de estos ratios al 31 de diciembre del 2,003 de 1.15 veces, 0.76 veces, y S/.26.5 millones respectivamente. Los activos fijos netos e Intangibles representan el 60.5% del total de los activos y el activo corriente el 36.4% y las inversiones en valores el 3.1%. Con respecto al pasivo; el pasivo corriente representa el 53%, el pasivo no corriente el 47%. El pasivo corriente ha disminuido de S/. 171.3 millones en el 2,003 a S/. 160.4 millones en el 2,004 debido a las cancelaciones de los instrumentos financieros, a pesar del incremento de la parte corriente de la deuda a largo plazo. El pasivo a largo plazo se encuentra en S/. 142.3 millones, ligeramente superior en 3.2% con respecto al año anterior. Las principales deudas financieras de la empresa corresponden a los Bonos de Titulización de flujos futuros que realizáramos por US $ 20.0 millones a una tasa de interés anual de 9.5% y a un plazo de 7 años; y a la emisión del Primer Programa de Bonos Corporativos por US $ 20.0 millones colocados a una tasa de 4.6875% con cuotas trimestrales y con una vigencia de 7 años. El índice de endeudamiento patrimonial (Pasivo total / Patrimonio) fue de 1.39 y el índice de solvencia (Activo corriente / Total pasivo) se encuentra en 0.62 para el mismo periodo comentado. El incremento de la cuenta patrimonio de S/. 203.8 millones (Diciembre 2,003) a S/. 217.7 millones, se debió a los efectos de los acuerdos de la Junta Obligatoria de los Accionistas del presente año, que autorizó el incremento del Capital Social por concepto de utilidades del ejercicio 2,003 ( S/. 5.5 millones) y por aumento de los resultados por exposición a la inflación ( S/. 2.6 millones) y los efectos del REI del presente ejercicio.