11764

Orlando J. Ferreres & Asociados
ARGENTINA
Situación Económica y Perspectivas
“JORNADAS NACIONALES SOBRE
PRESUPUESTO PÚBLICO 2012:
REFLEXIONES”
Buenos Aires, 30 de agosto de 2012
OJF
1
CONTENIDO
 Internacional: sigue sin haber definiciones
 Argentina:
 Actividad Económica
 Inflación y Salarios
 Argentina: perspectivas
 Industria en el segundo semestre
 Actividad económica
OJF
2
Particularly in Europe…
OJF
Argentina no sufre
impactos directos
significativos
3
INTERNACIONAL: PROYECCIONES DE CRECIMIENTO
ESTIMACIONES DE CRECIMIENTO
var % anual
2012
2013
abr-12
jul-12
abr-12
jul-12
Mundo
3,6
3,5
4,1
3,9
Estados Unidos
2,4
2,1
2,2
2,0
Zona Euro
-0,7
-0,7
1,1
0,4
Alemania
0,4
0,6
1,5
1,4
Francia
0,4
0,3
1,0
0,8
Italia
-1,9
-1,9
-0,3
-0,3
España
-1,9
-1,5
0,1
-0,6
Reino Unido
0,8
0,2
2,0
1,4
Japón
2,0
2,4
1,7
1,5
Canadá
2,0
2,1
2,2
2,2
Desarrollados
1,4
1,4
2,1
1,9
China
8,2
8,0
8,8
8,5
India
6,8
6,1
7,2
6,5
Brasil
3,2
2,1
4,5
4,3
Rusia
4,0
4,0
4,0
3,9
Emergentes
5,7
5,6
6,1
5,9
Fuente: FMI, UBS, JPMorgan, LatinFocus
OJF
4
ARGENTINA: PRECIO DE LA SOJA EN MÁXIMOS
EVOLUCIÓN DEL PRECIO DE LA SOJA
En US$ por tonelada. Precio FOB Chicago
700
609,2
650
Máximo histórico 644,9
600
550
500
450
400
350
300
ago-12
may-12
feb-12
nov-11
ago-11
may-11
feb-11
nov-10
ago-10
may-10
feb-10
nov-09
ago-09
may-09
feb-09
nov-08
ago-08
may-08
feb-08
nov-07
ago-07
250
Fuente: OJF & Asociados en base a Ámbito Financiero
OJF
5
CONTENIDO
 Internacional: sigue sin haber definiciones
 Argentina:
 Actividad Económica
 Inflación y Salarios
 Argentina: perspectivas
 Industria en el segundo semestre
 Actividad económica
OJF
6
ARGENTINA: INDICADORES DE ACTIVIDAD
INDICADOR
var% acum
ene-jul
var% anual
julio 12/11
Índice General de Actividad
IGA-OJF
0,1%
-1,1%
Índice de Producción Industrial
IPI-OJF
-0,9%
-2,3%
Inversión Bruta Interna Mensual
IBIM-OJF
-8,6%
-1,5%
0,1%
-3,5%
1,3%
5,5%
-24,6%
-2,2%
0,9%
-30,5%
Índice de Demanda de las Familias
Consumo de Bienes y Servicios
Consumo de Bienes Durables
Ahorro
Fuente: OJF & Asociados en base a datos de mercado
OJF
7
ARGENTINA: INFLACIÓN
INFLACIÓN: IPC CONGRESO, PROVINCIAS E INDEC
var % anual
30%
IPC-Congreso
25%
Provincias
INDEC
20%
15%
10%
5%
Fuente: en base a Congreso, INDEC e Institutos Provinciales de Estadistica
OJF
8
ARGENTINA: SALARIO REAL
SALARIO REAL
Var % anual
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4%
jun-12
dic-11
jun-11
dic-10
jun-10
dic-09
jun-09
dic-08
jun-08
dic-07
jun-07
dic-06
-6%
Fuente; OJF & Asociados en base a estimaciones propias
OJF
9
ARGENTINA: EMISIÓN MONETARIA
CRECIMIENTO AGREGADOS MONETARIOS
Var % anual de M2
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
jul-12
ene-12
jul-11
ene-11
jul-10
ene-10
jul-09
ene-09
jul-08
ene-08
jul-07
ene-07
0%
Fuente: OJF & Asociados en base a BCRA
OJF
10
ARGENTINA: ASISTENCIA DEL BCRA AL TESORO
FINANCIAMIENTO DEL SPNF: BCRA
En millones de pesos
Financiamiento por encima de la línea
2008
4.430
2009
4.400
2010
20.206
2011
8.895
BCRA: Rentas de la propiedad
4.430
4.400
20.206
8.895
Financiamiento por debajo de la línea
5.250
10.000
34.955
60.701
BCRA: Adelantos Transitorios
BCRA: Reservas
5.250
10.000
9.600
25.355
20.950
39.751
Total Financiamiento BCRA
9.680
14.400
55.161
69.596
En % del Gasto total del SNPF
En % del PIB
4,7%
0,9%
5,4%
1,3%
15,9%
3,8%
15,0%
3,7%
Fuente: OJF & Asoc. Sobre datos del MECON y BCRA
 En el acumulado a junio se transfirieron aproximadamente $ 3.682 M de
utilidades y adelantos transitorios por $ 8.350 M
OJF
11
ARGENTINA: DEMANDA DE DÓLARES
DEMANDA NETA DE DÓLARES
En US$ M
4.500
4.000
3.500
US$ 6.591 M
3.000
2.500
2.000
1.500
1.000
500
0
-500
-1.000
nov-09
dic-09
ene-10
feb-10
mar-10
abr-10
may-10
jun-10
jul-10
ago-10
sep-10
oct-10
nov-10
dic-10
ene-11
feb-11
mar-11
abr-11
may-11
jun-11
jul-11
ago-11
sep-11
oct-11
nov-11
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
-1.500
Fuente: OJF & Asociados en base a BCRA, CIARA y datos de mercado
OJF
12
CONTENIDO
 Internacional: sigue sin haber definiciones
 Argentina:
 Actividad Económica
 Inflación y Salarios
 Argentina: perspectivas
 Industria en el segundo semestre
 Actividad económica
OJF
13
ARGENTINA: REPUNTE DE LA INDUSTRIA EN EL 2° SEM
ÍNDICE DE PRODUCCIÓN INDUSTRIAL
Maquinaria y Equipo
Minerales No Metálicos
Textil
Metálicas Básicas
Nivel General
Química
Alimentos, Bebidas y Tabaco
Papel
I sem 2012
var % anual
-11,7%
-2,4%
-3,2%
-2,5%
-0,1%
4,6%
3,6%
5,2%
II sem 2012 *
var % anual
2,9%
-1,1%
-0,1%
0,9%
1,0%
-1,1%
1,1%
10,7%
2012 *
-3,9%
-1,8%
-1,6%
-0,7%
0,5%
1,7%
2,3%
7,9%
Fuente: OJF & Asociados
OJF
14
BRASIL: SECTOR AUTOMOTRIZ
BRASIL: SECTOR AUTOMOTRIZ
En Var % anual
80
Ventas de importados
60
Producción
40
Ventas de nacionales
23,2
20
3,9
0
-3,1
-20
-40
Fuente: OJF & Asociados en base a Anfavea
OJF
15
ARGENTINA: PERSPECTIVA DE LA ACTIVIDAD
ÍNDICE GENERAL DE ACTIVIDAD
I sem 2012 II sem 2012 *
var % anual var % anual
Intermediación Financiera
17,0%
10,1%
13,3%
Transp, almac y comunicaciones
0,3%
3,6%
2,0%
Serv sociales y de salud
1,8%
1,4%
1,6%
Admin pública y defensa
1,7%
1,3%
1,5%
Comercio al por mayor y menor
0,1%
2,2%
1,2%
TOTAL
0,6%
1,2%
0,9%
Construcción
0,8%
-0,5%
0,1%
Minas y canteras
1,3%
0,1%
0,7%
Industrias Manufactureras (IPI-OJF)
-0,1%
1,0%
0,5%
Act inmob, empresariales y de alquiler
0,2%
-0,5%
-0,1%
Electricidad, gas y agua
-1,6%
1,2%
-0,2%
Agricultura, ganadería, caza y silv
-10,9%
1,9%
-5,9%
Fuente: OJF & Asociados
OJF
2012 *
El arrastre
estadístico para
el 2013 sería del
2,1%
16
Muchas Gracias!
OJF
17