IAS 39: Reconocimiento y Medida de Instrumentos Financieros

IAS 39: Reconocimiento y Medida de Instrumentos Financieros
IAS 39 : Reconocimiento y medida de instrumentos financieros _________________ 1
Introducción __________________________________________________________ 3
Breve Historia _________________________________________________________ 3
¿qué instrumentos financieros están regulados por la normativa? _________________ 4
Definiciones __________________________________________________________ 5
1. Instrumento financiero derivado _________________________________________ 5
2. Fair Value __________________________________________________________ 5
Registro y valoración de los instrumentos financieros __________________________ 5
Operaciones de cobertura ________________________________________________ 6
Instrumento de cobertura ________________________________________________ 6
Categorías & relaciones de cobertura _______________________________________ 7
Elementos susceptibles de ser cubiertos _____________________________________ 8
Operaciones de “MacroCobertura” ________________________________________ 9
Bibliografía __________________________________________________________ 10
Introducción
Poco se ha oído hablar de la “nueva” normativa IAS 39 sobre el reconocimiento
y medida de instrumentos financieros. Esta normativa, afecta a casi todas las grandes
empresas, tanto si estas son inversoras, prestatarias, como si operan con derivados
financieros. La manera y forma de contabilización de determinado tipo de operaciones
será de aplicación general para todas las empresas que tengan que cumplir la normativa
IAS (International Accounting Standard).
Actualmente las directivas europeas en la materia, no contemplan completamente los
requisitos marcados por la normativa IAS, de modo que existen muchas empresas, que
operan globalmente, que se ven obligadas a realizar dos contabilidades, una adaptada a
las directivas europeas y otra que contemple la IAS. Ésta proporciona una cuidada
normativa de reporte financiero destinada a las empresas con proyección internacional.
La UE no pretende sustituir a la IAS mediante directivas, sino seguirla en la medida de
lo posible (existe una recomendación de adaptación a la normativa IAS antes de 2005).
Esta medida va a afectar aproximadamente a unas 7000 empresas de la Unión Europea.
Para cumplir esa exigencia, el Ministerio de Economía ha creado una comisión de
trabajo técnica. De forma paralela, las entidades financieras europeas también están
trabajando sobre esa homologación en los aspectos que les afectan. En el caso de estas
entidades, la convergencia se encuentra con un problema añadido: además de por las
autoridades económicas, esas normas deben ser autorizadas por las autoridades de
supervisión y control bancario, es decir, los bancos centrales, y el Banco Internacional
de Pagos de Basilea (BIS), la entidad que define las exigencias de capital de la banca.
(Diario Expansión, 19 de marzo de 2001)
Las normativas IAS, son elaboradas por un organismo internacional, IASC
(International Accounting Standards Committee). Existen otros organismos análogos,
como el FASB (Financial Accounting Stansards Board), cuyas normativas son para
empresas estadounidenses o que operan en EEUU.
Breve Historia
Hasta llegar a la forma actual de IAS 39, han sido elaboradas las normativas previas y
borradores de normativas IAS que se muestran a continuación:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Octubre de 1984. Libro blanco E26 (contabilización de inversiones).
Marzo de 1986. IAS 25 (contabilización de inversiones).
Enero de 1987. Primer día efectivo de IAS 25.
Septiembre de 1991. Libro Blanco E40, instrumentos financieros.
Enero de 1994. Libro blanco E48, instrumentos financieros.
Junio de 1995. IAS 32.
Junio de 1998. Libro Blanco E62, Instrumentos Financieros: reconocimiento y
medición.
8. Diciembre de 1998. IAS 39, Instrumentos Financieros: reconocimiento y
medición.
9. Abril de 2000. Derogación de IAS 25, aprobación de IAS 40, Inversiones
Patrimoniales.
10. 1 de Enero de 2001. Entrada en vigor de IAS 39.
¿Qué instrumentos financieros están regulados por la
normativa?
Los instrumentos financieros que están regulados, y los que no lo están por la normativa
IAS 39 son los siguientes:
Regulados por otras
normativas
Compañías filiales,
asociadas y "Joint
Ventures"
Regulados por IAS-39
Beneficios sociales
Empréstitos
Contabilidad fiscal
Derivados:
Inversiones financieras en
deuda y acciones
Swaps sobre tipos de
interés.
Regulados actualmente o
en el futuro por otros IAS
Instrumentos financieros
basados en acciones
propias, como warrants y
opciones. (IAS 32)
Seguros financieros.
Garantías financieras que
dependan de un hecho por
defecto (impago préstamo)
y no de la fluctuación de un
índice.
Futuros financieros y
swaps sobre divisas.
Opciones financieras (call,
put)
Futuros sobre mercancías.
Opciones con barrera
(collar, caps, floor).
Arrendamientos (leasings)
Estimación contingencias
Derivados sobre
climatología o variables
geológicas, como por
ejemplo cuantos
centímetros de nieve habrá
en Chicago en Enero de
2002.
Contratos sobre mercancías
cuando se espera la entrega
física.
En la normativa IAS 39, es importante la distinguir entre la contabilización de
operaciones sobre fondos propios y operaciones sobre deuda. No se contabilizan los
instrumentos financieros sobre fondos propios y sí sobre cualquier otra partida del
pasivo. En la normativa IAS 32, se hace una exhaustiva clasificación de que tipo de
elemento puede integrar una partida u otra, de acuerdo con su naturaleza. Un pasivo
exigible financiero, implica una obligación contractual que se traduce en una emisión de
dinero o de algún otro tipo de activo, o bien en la emisión de algún otro tipo de
instrumento financiero, potencialmente desfavorable para el emisor.
Definiciones
1. Instrumento financiero derivado
Uno de los conceptos clave de IAS 39, es la definición de lo que se considera un
derivado. Se consideran Instrumentos Financieros Derivados aquellos que:
a) Varían el precio hasta su vencimiento en función de un activo subyacente.
b) El desembolso inicial es muy pequeño o inexistente en comparación con su
nominal.
Cualquier instrumento financiero derivado puede expresarse como posiciones activas y
pasivas mantenidas dentro del balance. Como ejemplo, un Forward de Compra de
dólares es idéntico a captar un depósito en euros, comprar dólares en el mercado spot y
colocarlos en un préstamo en dólares. Por tanto, se puede representar como dos
posiciones: una activa en dólares y una pasiva en euros.
2. Fair Value
Como principio general, todas las operaciones con instrumentos financieros derivados
se contabilizan a "valor razonable", siendo imputados inicialmente por el de coste
adquisición o coste histórico. El "valor razonable" (fair value) será designado por este
orden:
1) El de mercado en caso de existir cotización.
2) El precio de instrumentos similares valorados por agencias de rating.
3) Modelos de valoración generalmente aceptados, como por ejemplo Black-Scholles.
4) El precio de mercado para instrumentos financieros similares.
Registro y valoración de los instrumentos financieros
Para el registro y valoración de los mismos deben considerarse los siguientes aspectos:

El valor nominal de la transacción: constituye el valor de intercambio pactado a
una fecha futura. Es registrado como un contingente, donde el monto nominal a
intercambiar en el futuro no ocurre necesariamente, ya que se puede cancelar el
diferencial entre el valor del precio futuro pactado y la fluctuación real del
precio según acuerdo entre las partes.

El diferencial entre Precio Spot y Precio Futuro: es la prima que se cobra o
paga, producto del dirección esperado del mercado por parte de los agentes
involucrados.

La fluctuación: es el cambio en el valor de mercado del instrumento financiero
derivado producto de las variaciones inesperadas en las variables involucradas.
El registro y reconocimiento de las ganancias o pérdidas producidas por posiciones en
operaciones con derivados depende de la naturaleza del instrumento financiero
derivado; es decir, sea éste de cobertura o especulativo.
En cuanto a los requisitos formales y presentación de instrumentos financieros, IAS 39
sigue en todo punto la normativa establecida en la IAS 32.
Operaciones de cobertura
Las operaciones de cobertura (hedge) tienen una especial importancia dentro de la
normativa IAS 39. La cobertura, en términos económicos, tiene que ver con las
ganancias o pérdidas que tienen lugar a raíz de dos transacciones en sentidos opuestos
con el ánimo de cubrir un posible riesgo.
La contabilidad de este tipo de operaciones refleja una compensación entre los efectos
de las ganancias y de las pérdidas de las transacciones que tienen lugar en sentidos
diferentes al cubrir algún riesgo. IAS 39 define las reglas y los límites a la utilización de
la contabilización de las operaciones de cobertura.
Las empresas de cierto tamaño, suelen recurrir a algún tipo de actividad de cobertura en
algún momento. Un ejemplo muy sencillo de cobertura, puede ser el de aquella empresa
que espera recibir un flujo de dinero en moneda extranjera (por ejemplo por ventas en
dólares de productos exportados), de modo que decide endeudarse en esa divisa.
Algunas empresas deciden utilizar contratos de futuros sobre divisas para cubrir futuras
ventas o compras, o también para cubrir el impacto de recibos y facturas expresadas en
divisas. Del mismo modo los SWAPS (intercambios) sobre tipos de interés se utilizan
habitualmente para convertir una deuda de tipo fijo a tipo variable, y viceversa.
También se utilizan operaciones de cobertura para riesgos asociados a volatilidades de
inversiones en acciones o en materias primas.
Instrumento de cobertura
La normativa IAS 39 distingue los distintos elementos que componen una relación de
cobertura (la transacción, tipo de interés, tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, etc.),
y al conjunto de estos elementos se les denomina Instrumento de Cobertura. La medida
en que un riesgo se vea reducido gracias a la utilización de dos transacciones será la
eficacia de la cobertura.
El instrumento financiero derivado tiene una naturaleza de Cobertura cuando se
identifican específicamente los instrumentos activos o pasivos que reciben dicha
cobertura, detallando sus importes, plazos, precios y demás características a ser
cubiertas. Los instrumentos calificados como de cobertura se contabilizan de la misma
manera que el instrumento cubierto, tomando en cuenta las partidas que se devengan y
las que se nivelan. Los instrumentos que no se califican como de cobertura se
consideran especulativos, y se contabilizan a valor de mercado, reconociéndose
ganancias y pérdidas por fluctuación de las variables subyacentes.
El exceso neto de un contrato de cobertura se considerará como un contrato
especulativo. Si alguno de los instrumentos activos y pasivos sujetos a cobertura se
liquidara antes de vencimiento, entonces el producto financiero derivado, inicialmente
de cobertura, será registrado a partir de esa fecha como uno con fines especulativos.
Un ejemplo con opciones sobre tipos de interés sería el siguiente:
1. Posición especulativa (compra y venta de opciones)
a) Si la fluctuación resultante es una ganancia (pérdida) por movimientos en el valor
de la opción, se computará un ingreso (gasto) financiero por la fluctuación.
2. Posición de cobertura (compra de opciones, nunca venta de opciones)
a) Para las opciones “out of the money”, el importe de la prima de la opción comprada
se devengará durante el período de vigencia del contrato.
b)
Para las opciones que se encuentren “in the money”, el aumento o disminución en
el valor de mercado de la opción se cargará o abonará a ingresos o gastos
financieros según corresponda, tal como en el caso anterior.
Hasta hace poco, no existían reglas en el IAS sobre contabilidad de operaciones de
cobertura. Normalmente, se recurría a un instrumento sintético sobre el que se
imputaban las operaciones, de modo que el instrumento de cobertura y el elemento que
se pretendía cubrir, eran tratados como una única transacción.
Ahora, las empresas que tengan que cumplir las normas IAS 39, porque realicen
operaciones de cobertura, tendrán que valorar las implicaciones contables que conlleva.
No todas las relaciones de cobertura estarán permitidas bajo el prisma de la nueva
normativa. Además, las empresas tendrán que definir nuevas estrategias y
procedimientos de cobertura, y el uso de operaciones con derivados en diferentes
contextos. Así mismo, habrá que tener en cuenta las implicaciones fiscales que la nueva
normativa tendrá en los diferentes países donde opere la empresa.
Si no tuviéramos en cuenta ninguna regla para operaciones de cobertura, podríamos
arbitrariamente reflejar en el balance valoraciones diferentes de nuestros activos o
pasivos, en distintos momentos del tiempo.
Para que una operación de cobertura se considere apta para aplicar la normativa IAS 39,
cada posición y cada instrumento de cobertura tiene que estar formalmente
documentado, así como indicado el riesgo que esta siendo cubierto. El apunte contable
se realiza en el momento en el que se realiza la designación.
Categorías & relaciones de cobertura
La normativa distingue tres tipos de categorías de cobertura. Los tipos de riesgos que
pueden ser cubiertos pueden ser por tipos de cambio, tipos de interés, oscilaciones en el
precio de acciones, riesgos crediticios y riesgos en el precio de las materias primas. En
cada caso, la exposición al riesgo puede venir dada por:



Cambios en el valor razonable del activo o pasivo exigible
Fluctuaciones en el flujo de caja futuro proveniente de un activo o deuda de la
empresa
Fluctuaciones en el flujo de caja futuro proveniente de una probable transacción
empresarial
Para cubrir todas estas exposiciones al riesgo, la IAS 39 propone que las relaciones de
cobertura pueden ser de tres tipos:
a) cobertura del valor razonable
el riesgo cubierto es el cambio en el valor razonable de un activo, o un elemento
del pasivo exigible, explícitamente designado y cuyo cambio en valoración
afecta directamente a la cuenta de resultados
b) cobertura de cash flow
se cubre el riesgo de posibles volatilidades en el cash flow que pueda afectar a la
cuenta de resultados
c) cobertura de inversión neta en entidades extranjeras
realmente en este apartado, se completa la normativa IAS 21, y concretamente la
IAS 39 establece los criterios para definir cuando es aplicable en estos casos la
contabilización de operaciones de cobertura.
En relación a los puntos anteriores:

En cada uno de estos casos, el instrumento de cobertura tiene que estar
reconocido en el balance de situación y medido por su valor razonable.

En el caso de cobertura de variaciones en el valor razonable, las pérdidas o
ganancias asociadas al derivado, también estarán recogidas en la cuenta de
resultados. El activo o la deuda que esta siendo cubierta, también será ajustada
para reflejar los cambios en su valor debido a los cambios asociados al riesgo
cubierto. Así mismo, estas compensaciones deberán contabilizarse.
Y por último, en el caso de una cobertura sobre un flujo de caja futuro, o una
inversión neta en una entidad extranjera, las perdidas o ganancias del derivado
son repercutidas sobre los fondos propios. Aparecerán en la cuenta de resultados
de períodos sucesivos de modo que se reflejen las compensaciones, pérdidas o
ganancias, sobre el elemento cubierto.

Elementos susceptibles de ser cubiertos
En cuanto a los elementos que son susceptibles de ser cubiertos, estos tienen que estar
sujetos a un riesgo que afecte a la cuenta de resultados.
Cualquier elemento expresado en divisas es susceptible de ser cubierto por el riesgo de
tipo de cambio. No es necesario en este caso aplicar una contabilización por cobertura,
ya que los cambios se reflejarán inmediatamente en la cuenta de resultados.
Sin embargo si se trata de una previsión de una venta en divisa extranjera, puede ser un
elemento de cobertura por riesgo de tipo de cambio. Los ingresos esperados por la
venta, lógicamente dependen del valor del tipo de cambio. Para ser la operación
susceptible de ser contabilizada por cobertura, la venta tiene que ser “muy probable”.
La exposición de los riesgos inherentes a cualquier actividad empresarial de carácter
general, como pueden ser aquellos derivados de la obsolescencia, no son susceptibles de
ser considerados como elementos de cobertura. Asimismo, el compromiso de adquirir
una empresa, no es susceptible de ser considerado como elemento de cobertura, salvo
las posibles variaciones en el tipo de cambio, suponiendo que la adquisición se realice
en moneda extrajera.
En cuanto a la valoración del inventario, este es susceptible de ser considerado como
elemento de cobertura, solo en los casos de riesgo en divisa o en el valor razonable de
todo el stock.
Operaciones de “MacroCobertura”
Algunas corporaciones utilizan operaciones de cobertura, a nivel agregado, para cubrir
posibles riesgos sobre el balance consolidado, por ejemplo por variaciones en tipos de
cambio. La normativa IAS 39, explícitamente prohíbe la contabilización de este tipo de
operaciones de “macro cobertura”.
De modo que si una corporación utiliza operaciones de este tipo, de tesorería
centralizada, serán necesario realizar profundos cambios en su sistema de tesorería, de
forma que este contabilice cada operación de cobertura de manera acorde a la
normativa.
La normativa IAS 39 es un intento serio de regular un vació existente en la
contabilización de operaciones con instrumentos financieros. Bien sabemos, que se trata
de un entorno cambiante, y que nuevas operaciones requerirán nuevas cláusulas y
modificaciones de las anteriores. En este artículo solo se han esbozado algunos aspectos
que hemos considerado relevantes.
Bibliografía
"Examination of the conformity between IAS 1 to IAS 41 and the European Accounting
Directives", Comisión Europea, Abril de 2001
“International Accounting Standards, Financial Instruments. Understanding IAS 39”,
PriceWaterhouseCoopers, 2001.
“IAS 39 Implementation Guidance Questions and Answers”, International Accounting
Standards Committee, Septiembre de 2001
"Examination of the conformity between SIC 1 to SIC 25 and the European Accounting
Directives", Comisión Europea, Febrero de 2001
"Examination of the conformity between International Accounting Standards applicable
to accounting periods begining before 1 July 1999 and the European Accounting
Directives"
"Examination of the conformity between IAS 35, IAS 36, IAS 37, IAS 38, IAS 22
(revised 1998), IAS 16 (revised 1998), IAS 28 (revised 1998), IAS 31 (revised 1998)
and the European Accounting Directives", XV/6010/99, Comisión Europea, 1999
"Examination of the conformity between IAS 19 and the European Accounting
Directives", XV/6020/99, Comisión Europea, 1999
"Examination of the conformity between IAS 32 (revised 1998) and the European
Accounting Directives", XV/6026/99, Comisión Europea, 1999