Abril de 2012

Índice de Actividad Económica
del mes de abril de 2012
BANCO GUBERNAMENTAL DE FOMENTO PARA PUERTO RICO
Renuncia de responsabilidad
En abril de 2012, se revisó el Índice de Actividad
Económica (“Índice”) para sustituir el consumo de
energía eléctrica por la generación de energía
eléctrica. Este cambio se debe a que los datos de
generación se obtienen con más puntualidad, son
más fiables porque se prestan a menos revisiones y
hay una correlación un poco más alta con el PNB de
Puerto Rico.
Esta sustitución se ha realizado a través de toda la
serie histórica del Índice para mantener la
coherencia.
Para obtener más detalles sobre este cambio,
refiérase al Apéndice I.
2
Comentario sobre el mes de abril de 2012
El IAE-BGF tuvo un aumento de +0.1% en abril, lo cual refleja el quinto mes consecutivo
de crecimiento positivo interanual desde que comenzó la recesión en 2006
 El IAE alcanzó 128.2 en abril de 2012, un aumento de 0.1% en comparación con abril de 2011.
 La tasa de desempleo se redujo a 14.8% (ajustada estacionalmente) en comparación con abril
de 2011 cuando estuvo en 16.1% (ajustada estacionalmente).
 El empleo asalariado no agrícola ascendió a 917,400 empleos en abril de 2012, una reducción
interanual de 0.7%.
 Las ventas de cemento sumaron 1,654 millones de sacos; tuvo un aumento interanual de 2.1%.
El total de las ventas de cemento en lo que va del año fiscal 2012 está 4.9% por encima del
total de las ventas en el mismo periodo del año fiscal 2011.
 El consumo de gasolina* fue de 87.8 millones de galones, un incremento interanual de 13.0%.
 La generación de energía eléctrica alcanzó los 1,766.8 millones de kWh, lo que refleja una
reducción interanual de 1.5%. La generación de energía eléctrica en lo que va del año fiscal
2012 está 2.6% por debajo de lo que estuvo en el mismo periodo del año fiscal 2011.
* El consumo de gasolina mensual estimado se deriva de los recaudos mensuales del Departamento de Hacienda por concepto del arbitrio sobre la
gasolina. Estos recaudos mensuales tienden a mostrar patrones irregulares porque los inventarios y las compras de los principales importadores
experimentan fluctuaciones significativas. Por consiguiente, el estimado utilizado por el BGF no refleja necesariamente el consumo mensual real de
los individuos.
3
El Índice de Actividad Económica-BGF está reflejando
los primeros meses de crecimiento económico
positivo desde 2006
Índice de Actividad Económica del BGF
1.0%
0.1%
0.0%
140.3
137.2
-2.0%
-3.0%
-4.0%
0.2%
0.1%
-1.2%
136.5
135.8 135.4
-1.5%
134.8
-2.0%
134.2 133.9
133.2
-1.1%
-2.4%
132.6
132.2
-2.7%
131.1 130.9 130.9 131.4 131.2
129.7
-3.7%
128.1 128.2
-4.2%
129.0
129.9
-1.6%
-2.5%
-2.5%
129.1 -3.0%
128.2
128.1 128.3 128.3 128.1 127.9 127.7
128.5
126.6
-5.0%
129.0
128.3 128.5
129.0
128.6 128.2
127.3
126.1
-4.6%
-6.0%
-7.0%
0.6%
-0.1%
139.0
-1.0%
0.4%
-5.8%
-6.6%
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
Apr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Aug-10
Sep-10
Oct-10
Nov-10
Dec-10
Jan-11
Feb-11
Mar-11
Apr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Aug-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dec-11
Jan-12
Feb-12
Mar-12
Apr-12
-8.0%
Índice de Actividad Económica – BGF
Diferencia interanual en el IAE (%)
Los datos utilizados para el IAE-BGF reflejan ajustes por estacionalidad y volatilidad.
4
La reciente tendencia positiva en el empleo asalariado
no agrícola es cónsona con las tendencias observadas en
otros principales indicadores económicos
Empleo asalariado no agrícola
(Diferencia interanual)
4.0%
2.0%
0.5%
0.4% 0.4%
0.1%
0.0%
0.0%
-0.8%
-0.3%
-0.4%
-0.9%
-0.9%
-0.7%
-1.5%
-2.0%
-3.4%
-2.7%
-1.4%
-1.5%
-2.2%
-2.7%
-4.0%
-4.9%
-6.0%
Apr-12
Jan-12
Oct-11
Jul-11
Apr-11
Jan-11
Oct-10
Jul-10
Apr-10
Jan-10
Oct-09
Jul-09
Apr-09
Jan-09
Oct-08
Jul-08
Apr-08
Jan-08
Oct-07
Jul-07
Apr-07
Jan-07
Oct-06
Jul-06
Apr-06
-7.8%
Jan-06
-8.0%
5
Componentes del Índice de Actividad Económica del BGF
Empleo asalariado no agrícola*
(en miles de empleos)
 El empleo asalariado no agrícola ascendió a
917,400 empleos en abril de 2012, una
reducción interanual de 0.7%.
1,047.8
1,007.4
985.9
966.1
950.2
946.5
1,001.3
939.4
932.0
917.4
912.4
912.0
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
Apr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Aug-10
Sep-10
Oct-10
Nov-10
Dec-10
Jan-11
Feb-11
Mar-11
Apr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Aug-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dec-11
Jan-12
Feb-12
Mar-12
Apr-12
913.3
 La tasa de desempleo se redujo a 14.8% (a.e.)
en comparación con abril de 2011 cuando
estuvo en 16.1% (a.e.).
Ventas de cemento
(sacos de cemento vendidos, en miles)
 Las ventas de cemento sumaron 1,654 millones
de sacos, un aumento interanual de 2.1%.
2,799
2,627
2,254
2,051
2,191
1,839
1,885
1,813
1,901.9
1,581
1,832
1,456
1,404
1,654
1,630
Fuentes: Depto. del Trabajo, BGF
* No ajustado estacionalmente.
 Las ventas de cemento en al año natural 2011
finalizaron 5.2% por encima de las ventas en
2010.
1,320
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
Apr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Aug-10
Sep-10
Oct-10
Nov-10
Dec-10
Jan-11
Feb-11
Mar-11
Apr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Aug-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dec-11
Jan-12
Feb-12
Mar-12
Apr-12
1,112
1,845
1,516
 Las ventas de cemento en lo que va del año
natural 2012 están 4.9% por encima de las de
2011.
6
Componentes del Índice de Actividad Económica
Consumo de gasolina

El consumo de gasolina ascendió a 87.8 millones de
galones en abril de 2012, un aumento interanual de
13.0%.

El consumo de gasolina mensual estimado se deriva
de los recaudos mensuales del Departamento de
Hacienda por concepto del arbitrio sobre la
gasolina. Estos recaudos mensuales tienden a
mostrar patrones irregulares porque los inventarios
y las compras de los principales importadores
experimentan fluctuaciones significativas. Por
consiguiente, el estimado utilizado por el BGF no
refleja necesariamente el consumo mensual real
de los individuos.

La generación de energía eléctrica alcanzó los
1,766.8 millones de kWh en abril de 2012, una
reducción interanual de 1.5%.

En abril de 2012 la generación de electricidad
aumentó 0.6% en comparación con el consumo en
marzo de 2012.

La generación de electricidad en lo que va del
año fiscal 2012 estuvo 2.6% por debajo de lo que
estuvo en el mismo periodo del AF 2011,
principalmente como resultado de los precios más
altos del petróleo.
(en millones de galones)
116.5
105.8
103.8
103.1
98.7
93.6
102.0
99.4
102.1
87.8
88.9
85.6
79.5
89.6
87.0
81.7
74.5
77.0
85.3
79.9
79.5
71.0
72.7
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
Apr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Aug-10
Sep-10
Oct-10
Nov-10
Dec-10
Jan-11
Feb-11
Mar-11
Apr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Aug-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dec-11
Jan-12
Feb-12
Mar-12
Apr-12
89.5
Generación de energía eléctrica
(en millones de kWh)
2,046.6
2,075.3
1,961.1
1,993.4
2,029.1
1,930.3
1,849.5
1,791.9
1,817.9
1,814.3
1,766.8
1,795.0
1,738.3
1,762.3
1,638.1
Jul-08
Aug-08
Sep-08
Oct-08
Nov-08
Dec-08
Jan-09
Feb-09
Mar-09
Apr-09
May-09
Jun-09
Jul-09
Aug-09
Sep-09
Oct-09
Nov-09
Dec-09
Jan-10
Feb-10
Mar-10
Apr-10
May-10
Jun-10
Jul-10
Aug-10
Sep-10
Oct-10
Nov-10
Dec-10
Jan-11
Feb-11
Mar-11
Apr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Aug-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dec-11
Jan-12
Feb-12
Mar-12
Apr-12
1,629.0
1,979.3
Fuentes: DTOP, Hacienda, AEE.
7
Descripción del Índice de
Actividad Económica-BGF
8
Descripción del Índice de Actividad EconómicaBGF (IAE-BGF)
•
El IAE-BGF es un índice coincidente de la economía de Puerto Rico. Es una
herramienta valiosa que resume el comportamiento de los cuatro indicadores
económicos mensuales principales.
•
Este índice fue formulado siguiendo una metodología similar a la utilizada por The
Conference Board en su índice coincidente. Esta metodología sigue un procedimiento
estándar para ajustar los datos a los factores de estacionalidad y volatilidad.
Los niveles del IAE-BGF
muestran un alto grado
de correlación (R² de
0.97) respecto a los
niveles del PNB real
PNB real (en millones de $ de 2011)
Alta correlación con el PNB real de Puerto Rico
75,000
y = 503.6x - 5283.4
R² = 0.9734
70,000
65,000
60,000
55,000
50,000
45,000
40,000
35,000
80
Fuente: BGF
90
100
110
120
130
140
150
Índice (Cálculo de generación de energía eléctrica)
160
9
Sinopsis y composición del IAE-BGF
Sinopsis del Índice de Actividad Económica del BGF
Ventajas del IAE:
• Disponible fácilmente
• Alta correlación con el PNB real de Puerto Rico
• Herramienta confiable para monitorear la tendencia actual de
la economía de Puerto Rico
El IAE-BGF se compone de 4 indicadores:
• Empleo asalariado total
(encuesta de establecimientos / miles de empleados)
• Generación total de energía eléctrica
• Ventas de cemento
(millones de kWh)
(millones de sacos)
• Consumo de gasolina (millones de galones)
10
Apéndice – Sustitución del Consumo
por la Generación de Energía Eléctrica
11
Sustitución del Consumo de Energía Eléctrica por la
Generación de Energía Eléctrica
 La Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico (AEE)
recientemente implementó un nuevo sistema de facturación a
sus clientes
 En lo que se implementa en su totalidad el nuevo sistema de
facturación y se normalizan los correspondientes informes, las
cifras informadas han estado sufriendo varias revisiones que
ocasionaron atrasos en la publicación del IAE-BGF
 Históricamente, el consumo de energía eléctrica ha estado
sujeto a revisiones subsiguientes, mientras que las cifras de
generación de energía eléctrica son más estables y constantes
 La generación de electricidad muestra una correlación un poco
más alta con la economía en general
12
La generación de energía eléctrica es más alta que el
consumo pero con un coeficiente de variación (CV) similar
Energía eléctrica – consumo y generación
2,300
CV de generación:
CV de consumo:
2,100
3.98
4.01
1,700
1,500
1,300
1,100
900
Jan-12
Jan-11
Jan-10
Jan-09
Jan-08
Jan-07
Jan-06
Jan-05
Jan-04
Jan-03
Jan-02
Jan-01
Jan-00
Jan-99
Jan-98
Jan-97
Jan-96
Jan-95
Jan-94
Jan-93
Jan-92
Jan-91
Jan-90
Jan-89
Jan-88
Jan-87
Jan-86
Jan-85
Jan-84
Jan-83
Jan-82
Jan-81
700
Jan-80
en millones de KWh
1,900
Mes
Consumption
Generation
13
La alta correlación entre ambas variables, junto con
inconstancias recientes en la variable de consumo que
retrasaron la publicación del IAE, validaron la necesidad de
remplazar una variable por la otra
Correlación entre generación y consumo
Consumo de energía eléctrica (en millones de KWh)
1,900
y = 0.8227x + 17.656
R² = 0.9836
1,700
1,500
1,300
1,100
900
700
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
Generación de energía eléctrica (en millones de KWh)
2,000
2,200
14
En función del PNB real de Puerto Rico ambos
cómputos del IAE-BGF son prácticamente iguales
PNB real como función del IAE-BGF
PNB real como función del IAE-BGF
(bajo consumo de energía eléctrica)
(bajo generación de energía eléctrica)
75,000
75,000
y = 501.91x - 5070.7
R² = 0.9699
y = 503.6x - 5283.4
R² = 0.9734
70,000
PNB real (en millones de $ de 2011)
PNB real (en millones de $ de 2011)
70,000
65,000
60,000
55,000
50,000
45,000
40,000
35,000
65,000
60,000
55,000
50,000
45,000
40,000
35,000
80
100
120
140
Índice (Cómputo del consumo de energía eléctrica)
160
80
100
120
140
160
Índice (Cómputo de generación de energía eléctrica)
15
Renuncia de responsabilidad
El Índice de Actividad Económica del BGF y sus
indicadores están sujetos a revisiones. Si bien la
información incluida en el Índice de Actividad
Económica del BGF ha sido obtenida de fuentes que
el BGF considera confiables, el BGF no se hace
responsable de ningún error u omisión, ni de los
resultados que se obtengan por utilizar esta
información.
16