1 PAUTA DE ESTUDIO ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES I.- CONCEPTO. De acuerdo a lo establecido en el artículo 23 del D.L. 3500, de 1980, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) serán sociedades anónimas, cuyo objeto exclusivo será: a) administrar un fondo, denominado Fondo de Pensiones y, b) otorgar y administrar las prestaciones y beneficios que establece la ley. II.- FORMA EN QUE ESTA CONSTITUIDO EL FONDO DE PENSIONES. De acuerdo a lo previsto en el artículo 33 del D.L. 3500, cada Fondo de Pensiones es un patrimonio independiente y diverso del patrimonio de la Administradora, sin que ésta tenga el dominio sobre aquéllos. Cada Fondo de Pensiones estará constituído: a) Por las cotizaciones a que alude el artículo 17 (10% de renta imponible, cotización adicional y cotización para salud del 7% de la renta imponible; b) Por las cotizaciones voluntarias, depósitos de ahorro previsional voluntario, o depósitos convenido acordados con el empleador (artículo 20) ; c) Por los depósitos efectúados en la cuenta de ahorro voluntario ( artículo 21 ); d) Por la contribución a que alude el artículo 53. La contribución es el monto representativo de las cotizaciones que el afiliado habría acumulado en su cuenta de capitalización individual, si hubiera cotizado en dicha cuenta el 10% de las pensiones de invalidez pagadas conforme al primer dictamen. Para todos los efectos, una vez enterada la contribución se entenderá parte del capital acumulado por el afiliado. e) Por los Bonos de Reconocimiento y sus complementos que se hubieren hecho efectivos; f) Por sus inversiones y rentabilidades de éstas, deducidas las comisiones de la Administradora. Las Administradoras no podrán otorgar a sus afiliados, bajo ninguna circunstancia, otras pensiones, prestaciones o beneficios que los señalados en la ley. Sin perjuicio de lo anterior, podrán tramitar para sus afiliados la obtención del Bono de Reconocimiento a que se refiere el artículo 3 transitorio y el Complemento a que se refiere el artículo 4 bis transitorio.(artículo 23 inciso penúltimo). Tales prestaciones son : a) las pensiones de vejez, invalidez y sobrevivencia y b) pago de la cuota mortuoria , regulada en el artículo 88 del D.L. en estudio, y pago de la asignación familiar cuando proceda. El valor de cada uno de los Fondos de Pensiones se expresará en cuotas. Todas las cuotas de un Fondo de Pensiones serán de igual monto y características y serán además inembargables. III.- CAPITAL NECESARIO PARA CONSTITUIR UNA A.F.P. El capital mínimo necesario para la formación de una Administradora de Fondos de Pensiones será el equivalente a 5000 unidades de fomento, el que deberá encontrarse suscrito y pagado al tiempo del otorgamiento de la escritura social. 1 2 Además las Administradoras deberán mantener permanentemente un patrimonio al menos igual al capital mínimo exigido, el que aumentará en relación al número de afiliados que se encuentren incorporados a ella. Si el patrimonio de la Administradora se redujere a una cantidad inferior al mínimo exigido, ésta deberá completarlo dentro del plazo de 6 meses. Si no lo hiciere se le revocará la autorización de existencia a la Administradora y se procederá a la liquidación de la sociedad. ( artículo 24 ). IV.- PUBLICIDAD DE LA A.F.P. LAS Administradoras podrán efectuar publicidad resolución que autorice su existencia y apruebe sus estatutos. una vez dictada la La publicidad tendrá por objeto promocionar a la Administradora e informar al público acerca de su capital, inversiones, rentabilidad, comisiones y sobre las oficinas, agencias o sucursales de que cuente. La única limitación de la publicidad será el que ésta no induzca a equívocos o confusiones, en cuanto a la realidad institucional o patrimonial o a los fines y fundamentos del Sistema. La Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones fiscalizará el cumplimiento de las normas sobre publicidad. V.- RETRIBUCION A LA A.F.P: COMISIONES. El artículo 28 del D.L. 3500 regula las comisiones y señala que la Administradora tendrá derecho a una retribución establecida sobre la base de comisiones de cargo de los afiliados, las que serán deducidas de las respectivas cuentas de capitalización individual o de los retiros, según corresponda. Las comisiones tendrán por objeto: a) El financiamiento de la Administradora, lo que incluye la administración de cada uno de los fondos de pensiones, de las cuentas de capitalización individual, de los sistemas de pensiones de vejez, invalidez y sobrevivencia y del sistema de beneficios garantizado por el Estado, b) El pago de la prima del seguro de invalidez a que se refiere el artículo 59, y c) La administración de las demás prestaciones que establece la ley. Las comisiones serán establecidas libremente por cada administradora, y tendrán el carácter de uniforme para todos sus afiliados. En la cuenta de capitalización individual, sólo podrán estar sujetos al cobro de comisiones el depósito de las cotizaciones periódicas y las transferencia del saldo de la cuenta desde otra Administradora. Respecto de los retiros sólo podrán estar afectos a comisiones los que se practiquen por concepto de renta temporal o retiro programado, de acuerdo a las letras b) y c) del artículo 61, que establece las modalidades de pensión. Determinadas las comisiones por la Administradora, deberán ser informadas al público y a la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones. VI.- INFORMACION A LOS AFILIADOS.La Administradora deberá proporcionar información a sus afiliados de la siguiente manera: 2 3 1.- Al momento de la incorporación del afiliado, la Administradora le entregará una libreta, en la que estampará cada vez que éste lo solicite, el número de cuotas registradas en su cuenta de capitalización individual y en su cuenta de ahorro voluntario, si correspondiere, indicando su valor a la fecha. 2.- Además cada cuatro meses la Administradora deberá comunicar, a los afiliados en su domicilio, el movimiento registrado en su cuenta de capitalización individual y en su cuenta de ahorro voluntario, si existiere, con indicación de número de cuotas registradas y su valor. 3.- Conjuntamente con lo anterior la Administradora deberá informar al afiliado sobre las comisiones y sobre la rentabilidad de la cuenta de capitalización individual y de la cuota del Fondo de Pensiones a que el afiliado esté adscrito.4.- Además deberá informar sobre la cotización adicional establecida en el artículo 17, indicando separadamente qué parte se destina al financiamiento de la Administradora y qué parte se destina al pago del seguro que financia las pensiones de invalidez y que está regulado en el artículo 59. VII.- MULTIFONDOS DE LA A.F.P. La ley 19.705 del año 2000, introdujo al artículo 23 del D.L. 3500, creando un Segundo Fondo de Pensiones. La referida modificación se realizó pensando en las necesidades de los afiliados. Se estimó que los afiliados de menor edad desean que sus recursos se inviertan en instrumentos de renta variable que en el largo plazo son mas rentables, pero que en el corto plazo son mas riesgosos. Por el contrario, los afiliados cuyas edades se acerquen a aquélla de jubilar, ( 60 o 65 años de edad) así como también algunos pensionados prefieren que sus recursos se inviertan en instrumentos de renta fija , a fin de no arriesgar en el último momento , la rentabilidad obtenida en todos los años de cotizaciones. Basándose en la misma idea y perfeccionándola, se dictó la ley N° 19.795, de 28 de Febrero del 2002, la cual volvió a modificar, entre otros , el artículo 23 del D.L. 3500. El actual texto del referido artículo 23 señala que cada Administradora 1.- Deberá mantener 4 Fondos: + Fondo de Pensiones Tipo B + Fondo de Pensiones Tipo C + Fondo de Pensiones Tipo D + Fondo de Pensiones Tipo E, y 2.- Podrá mantener un Fondo adicional que se denominará Fondo de Pensiones tipo A. Ahora bien, los saldos totales por cotizaciones obligatorias, depósitos convenidos, por cotizaciones voluntarias (art. 20 ), así como la cuenta de ahorro voluntario (art. 21 ), podrán permanecer en distintos tipos de fondos . La cuenta de ahorro de indemnización, a que se refiere la ley N°19.010, deberá permanecer en el mismo tipo de Fondo en que se encuentren las cotizaciones obligatorias. La ley establece grupos etáreos para determinar por qué fondos deben optar los afiliados. Es así como la ley indica en el artículo 23 inciso 3°, que los hombres hasta los 55 años de edad y las mujeres hasta los 50 años de edad podrán optar por cualquiera de los Fondos mencionados. La norma establece restricciones al señalar que, los afiliados hombres desde los 56 años de edad y las mujeres desde los 51 años de edad, no podrán optar por el Fondo 3 4 tipo A, respecto de los saldos originados en cotizaciones obligatorias y en la cuenta de ahorro de indemnización. Además los pensionados por retiro programado y renta temporal y los afiliados declarados inválidos mediante el primer dictamen, no podrán optar por los Fondos Tipo A o B respecto de los saldos antes señalados. En cuanto al derecho que tienen los afiliados para optar por el Tipo de Fondo, el D.L. 3500 indica que, si al momento de producirse la afiliación al sistema, el trabajador no opta por alguno de los tipos de Fondos, será asignado a alguno de aquéllos que la ley indica en una tabla, dependiendo de la edad que tenga. Sin perjuicio de lo señalado, si el trabajador no ha ejercido su derecho de opción, podrá hacerlo con posterioridad, con las limitaciones que la ley señala en el inciso 6° del artículo 23. Las Administradoras tendrán la obligación de enviar información a sus afiliados sobre las posibilidades de elección de Fondos. Los afiliados y las Administradoras podrán acordar que cada uno de los saldos por cotizaciones obligatorias, cuanta de ahorro de indemnización, cuenta de ahorro voluntario, depósitos convenidos y cotizaciones voluntarias sean asignados a 2 tipos de Fondos, no debiendo un saldo distribuirse en mas de 2 tipos de Fondos. VIII.- INVERSIONES Las inversiones que se efectúan con recursos de un Fondo de Pensiones, tienen como únicos objetivos la obtención la obtención de una adecuada rentabilidad y seguridad. De acuerdo a lo previsto en el artículo 45, los Fondos se invierten en instrumentos financieros, autorizados por el D.L. 3500. Para resguardar la seguridad y rentabilidad de los Fondos, se establecen por el Banco Central normas de diversificación de los riesgos de la cartera, tomando en cuenta los tipos de instrumentos. Se clasifican los riesgos por una Comisión Clasificadora de Riesgos ( art. 99) , integrada de acuerdo a lo previsto en el artículo 100 por : el Superintendente de A.F.P. , el Superintendente de Bancos e Instituciones Financieras, el Superintendente de Valores y Seguros y cuatro representantes de las Administradoras de Fondos de Pensiones, elegidos por éstas. IX.- RESGUARDOS Y GARANTIAS DE LOS FONDOS DE PENSIONES. 1) Separación de patrimonios. El patrimonio de los Fondos de Pensiones es independiente del patrimonio de la Administradora de Fondos de Pensiones (art. 33) 2) Inembargabilidad. Si quiebra una A.F.P., las cuotas se trasladan a otra A.F.P. ( arts .35 y 43 inciso 3°). 3) El destino del Fondo de Pensiones es único y exclusivo: las prestaciones que establece el D.L. 3500 ( art. 23 inciso 1°). 4) Se establece para las A.F.P. la exigencia de tener una rentabilidad mínima. El artículo 37 señala que en cada mes las Administradoras serán responsables de que la rentabilidad real anualizada de los últimos 36 meses de cada uno de sus Fondos, no sea menor a la que resulte inferior entre: 1.- En el caso de los Fondos Tipo A y B : a) La rentabilidad real anualizada de los últimos 36 meses promedio de todos los Fondos del mismo Tipo, según corresponda, menos 4 puntos porcentuales, y 4 5 b) La rentabilidad real anualizada de los últimos 36 meses promedio de todos los Fondos del mismo Tipo, según corresponda, menos el valor absoluto del 50% de dicha rentabilidad. 2.- En el caso de Fondos Tipo C, D, y E : a) La rentabilidad real anualizada de los últimos 36 meses promedio de todos los Fondos del mismo tipo, según corresponda, menos 2 puntos porcentuales, y b) La la rentabilidad real anualizada de los ultimos 36 meses promedio de todos los Fondos del Mismo tipo, según corresponda, menos el valor absoluto del 50% de dicha rentabilidad. Lo dispuesto en este artículo 37 no será aplicable a las Administradoras, respecto de cualquiera de sus Fondos de Pensiones, que cuenten con menos de 12 meses de funcionamiento. 5) Formas de garantizar la rentabilidad mínima. El artículo 38 del D.L. 3500 señala que con el objeto de garantizar la rentabilidad mínima de los Fondos de Pensiones, existirá una Reserva de Fluctuación de Rentabilidad, que será parte de cada uno de ellos, y un Encaje, señalado en el artículo 40, de propiedad de la Administradora, que deberá mantenerse invertido en cuotas del Fondo respectivo. En términos simples, la rentabilidad mínima se garantiza: a) Con el Fondo de Reserva de Fluctuación de Rentabilidad, y b) Con el Encaje a) Reserva de Fluctuación de Reantabilidad. El Fondo de Reserva de Fluctuación de Rentabilidad, es uno de los sistemas que tiene por objeto garantizar las rentabilidad de los Fondos de Pensiones. Ahora bien , la Reserva de Fluctuación de Rentabilidad, estárá expresada en cuotas del respectivo Fondo de Pensiones , y se formará con los excesos de rentabilidad real anualizada, de los últimos 36 meses de un Fondo , que en un mes supere las cantidades a que alude el artículo 39 del D.L. 3500. b) El Encaje. La Administradora deberá mantener un activo denominado Encaje , equivalente a un 1% de cada Fondo. Este Encaje tendrá por objeto responder de la rentabilidad mínima a que se refiere el artículo 37. Los título representativos del encaje serán inembargables. En el caso de que la rentabilidad real anualizada de un Fondo, fuere en un determinados mes inferior a la rentabilidad mínima señalada en el artículo 37, y esta diferencia no pudiere ser cubierta con la Reserva de Fluctuación de Rentabilidad, la Administradora deberá enterar la diferencia en el plazo de 5 días. Para ello podrá utilizar recursos del Encaje establecido en el artículo 40, y en ese evento deberá reponer dicho activo en el plazo de 15 días. Si aplicados los recursos de Reserva de Fluctuación de Rentabilidad y del Encaje, no se enterare la rentabilidad mínima a que alude el artículo 37, el Estado complementará la diferencia. 5 6 Se disolverá por el solo ministerio de la ley la Administradora, que dentro de los plazos legales, no hubiere enterado la diferencia de rentabilidad o repuesto el encaje de cualquiera de los Fondos que administre. Producida la disolución o quiebra de la Administradora, sus afiliados deberán dentro del plazo de 90 días, incorporarse a otra Administradora de Fondos de Pensiones. Si no optan por otra Administradora, el liquidador transferirá los saldos de las cuentas a la Administradora que determine el reglamento. 6