Price Waterhouse & Co. S.R.L. Bouchard 557, Piso 8° C1106ABG Ciudad de Buenos Aires Tel. (54-11) 4850-0000 Fax (54-11) 4850-1800 www.pwc.com/ar Price Waterhouse & Co. S.R.L. es una firma miembro de la red global de PricewaterhouseCoopers International Limited (PwCIL). Cada una de las firmas es una entidad legal separada que no actúa como mandataria de PwCIL ni de cualquier otra firma miembro de la red. INFORME DE LOS AUDITORES A los Señores Presidente y Directores de Nación Seguros de Retiro S.A. CUIT 30-67858266-9 Domicilio Legal: San Martín 913 – Piso 5° Ciudad Autónoma de Buenos Aires 1. Hemos efectuado un examen de auditoría del estado de situación patrimonial de Nación Seguros de Retiro S.A. al 30 de junio de 2011, de los correspondientes estados de resultados y de evolución del patrimonio neto por el ejercicio terminado en esa fecha, y de las notas 1 a 14 y anexos 1 a 16 que los complementan. La preparación y emisión de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Dirección de la Sociedad. 2. Excepto por lo indicado en el párrafo 4, nuestro examen fue practicado de acuerdo con normas de auditoría vigentes en la República Argentina. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estén exentos de errores significativos y formarnos una opinión acerca de la razonabilidad de la información relevante que contienen los estados contables. Una auditoría comprende el examen, en base a pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones expuestas en los estados contables. Una auditoría también comprende una evaluación de las normas contables aplicadas y de las estimaciones significativas hechas por la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados contables. Consideramos que la auditoría efectuada constituye una base razonable para fundamentar lo expuesto en el párrafo 7. 3. Según se indica en nota 1.3. a los estados contables, la Sociedad ha confeccionado los estados contables aplicando criterios de valuación y exposición establecidos por la Superintendencia de Seguros de la Nación, los que difieren en ciertos aspectos de las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. 4. La Sociedad no ha obtenido la totalidad de la información producida por los asesores legales externos, respecto de los juicios por amparos, situación que no garantiza la suficiencia del cálculo de la previsión para contingencias. Adicionalmente, hemos efectuado una circularización a dichos asesores legales externos, obteniendo un bajo nivel de respuesta, no habiendo podido satisfacernos de su razonabilidad por otros métodos alternativos. 5. Tal como se describe en la nota 8. a los estados contables adjuntos, se manifiestan incertidumbres sobre (a) la resolución de los reclamos judiciales de algunos asegurados reclamando la devolución de sus primas de ahorro o el pago de rentas vitalicias en la moneda de origen pactada; y (b) sobre las disposiciones finales que la justicia y la Superintendencia de Seguros de la Nación pudieran asumir con carácter general respecto de la validez de la “Pesificación” de los contratos de seguros, celebrados en dólares estadounidenses con anterioridad al 6 de enero de 2002, descriptos en la mencionada nota, a un tipo de cambio de 1 peso por cada dólar estadounidense y su posterior actualización por el Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) y, en consecuencia, cuál será el valor final de las obligaciones de la Sociedad. A la fecha de emisión del presente informe, no es posible determinar los efectos finales que estas incertidumbres pudieran tener sobre el patrimonio de la Sociedad. Excepto por las previsiones mencionadas en la nota 8. a los estados contables adjuntos, dichos estados no incluyen otros ajustes que pudieran resultar de la resolución de las mencionadas incertidumbres. 6. La situación mencionada en nota 12 a los estados contables acerca de la reforma introducida al Sistema Integral de Jubilaciones y Pensiones genera importantes incertidumbres sobre distintos aspectos de los negocios de la Sociedad. A la fecha de presentación de estos estados contables, no resulta posible medir el efecto de estas circunstancias sobre los negocios futuros de la Sociedad ni los posibles impactos que las mismas tendrían sobre los presentes estados contables. 7. Debido al efecto que sobre los estados contables podrían tener los eventuales ajustes y reclasificaciones, si los hubiere, que pudieran requerirse de la resolución de las incertidumbres descriptas en párrafos 5. y 6. y los que pudieran resultar de no haber mediado la limitación en el alcance de nuestro trabajo indicada en el párrafo 4., no estamos en condiciones de expresar y, por lo tanto, no expresamos una opinión sobre los estados contables mencionados en el párrafo 1. de Nación Seguros de Retiro S.A. por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2011, preparados conforme a normas contables y criterios admitidos por la Superintendencia de Seguros de la Nación y, considerando lo indicado en el párrafo 3., de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. 8. Los saldos al 30 de junio de 2010 que se exponen en los estados contables se presentan a efectos comparativos y fueron auditados por nosotros. Nuestro informe de fecha 11 de agosto de 2010 sobre dichos estados contables incluyó una abstención de opinión por circunstancias similares a las descriptas en el presente informe. 9. En cumplimiento de disposiciones vigentes y de normas de la Superintendencia de Seguros de la Nación, informamos que: a) los estados contables mencionados en el párrafo 1. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales, y normas de contabilidad y plan de cuentas establecidos por la Superintendencia de Seguros de la Nación. Con respecto a los registros contables que utilizan el sistema de medios ópticos, los mismos son llevados en sus aspectos formales de conformidad con la Resolución N° 29.458 del mencionado Organismo, utilizando soportes ópticos no regrabables, y de conformidad con el artículo 37.4.4 de la mencionada Resolución; b) según surge de nuestro informe de fecha 10 de agosto de 2011 sobre el Estado de Capitales Mínimos al 30 de junio de 2011 y de lo descripto en nota 6 a los estados contables, la Sociedad cumple con las normas de capitales mínimos; c) tal como se indica en nota 6. a los estados contables, al 30 de junio de 2011 la Sociedad cumplimenta los requisitos de cobertura con asegurados establecidos por la Superintendencia de Seguros de la Nación de acuerdo a lo dispuesto en el artículo Nro. 35 de la Resolución General Nro. 21.523 y sus normas complementarias; d) al 30 de junio de 2011, la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $ 61.138, no siendo exigible a esa fecha; e) hemos aplicado los procedimientos sobre prevención de lavado de activos y financiación del terrorismo previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo Profesional de Ciencias de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 10 de agosto de 2011. PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. AUDITORIA GENERAL DE LA NACION (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A T°1 – F°17 Dr. Hernán Pérez Raffo Contador Público (UBA) C.P.C.E. Ciudad Autónoma de Buenos Aires Tomo 308 – Folio 53 _____________________________ Dra. MARIA LORENA AGNELLO Contador Público U.N.R. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 290 – F° 142